1、模块八 证券投资基本分析单元1 何谓基本分析一、证券投资分析的定义证券投资分析是通过各种专业性的分析方法和分析手段对来自于各个渠道的、能够对证券价格产生影响的各种信息进行综合分析，并判断其对证券价格发生作用的方向和力度。目前，比较成熟的证券投资分析方法有两种：基本分析法和技术分析法。一般而言，当投资者考虑是否投资于证券或者购买什么证券时，可运用基本分析方法对证券进行分析，而在买卖时机的把握上，则须运用技术分析方法。二、证券投资基本分析的定义 基本分析又称基本面分析，是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、
2、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。单元2 宏观因素分析一、宏观经济运行分析 1利率 当利率上升时，对于公司来说，借款成本增加，利润率下降，股票价格自然下跌；而对于广大投资者而言，此时投资股市风险加大，便会将钱从股票市场转向银行储蓄，导致证券需求下降，证券价格下跌。2通货膨胀率 通货膨胀是指用某种价格指数衡量的一般物价水平的持续上涨。过高的通货膨胀率对经济是有害的，而适度的、温和的通货膨胀可以刺激经济增长，因而对证券投资有一定的好处。3汇率 汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，即在两国货
3、币之间，用一国货币所表示的另一国货币的价格。汇率上升，本币升值，将有利于进口，不利于出口，因而出口型公司的证券价格就会下跌；相反，汇率下降，本币贬值，出口型企业将收益，因而此类公司的证券价格就会上扬。二、宏观经济政策分析 1货币政策货币政策是指政府为了实现其宏观经济目标而采取的控制和调节货币供应量的一种金融措施。中央银行主要通过三大货币政策工具来实现对宏观经济的调控，即法定存款准备金率、再贴现率和公开市场操作。2财政政策财政政策是通过财政收入和财政支出的变动来影响宏观经济活动水平的经济政策。财政政策的主要手段有三个：一是改变政府购买水平；二是改变政府转移支付水平；三是改变税率。单元3 行业因素
4、分析一、行业的市场结构分析 根据市场竞争程度的不同，可以将行业分为完全竞争、完全垄断、垄断竞争和寡头垄断四种类型。1完全竞争 完全竞争是指由于许多企业生产同质产品而形成的市场类型。在该市场上，厂商数目众多，生产的产品无差别，没有一个厂商能够影响产品的价格，并且厂商进出市场很容易，例如农业。2完全垄断 完全垄断是指独家企业生产某种特质产品而形成的市场类型。在该市场上，由独家企业控制，生产的产品无替代品，产品的价格很大程度上由企业控制，但常常受到政府管制，一般厂商无法进入该行业，例如公用事业。3垄断竞争 垄断竞争是指许多企业生产同种但不同质产品而形成的市场类型。零售业一般都属于这种市场类型。在该市
5、场上，厂商数目较多，生产的产品有些差别，从而各厂商对产品的价格有一定的控制能力，厂商进出该行业比较自由。4寡头垄断 寡头垄断是指少数企业在某种产品的生产中占据很大市场份额的市场类型。该市场由少数几个厂商控制，产品的差异性不是很明显，各厂商对产品的市场价格具有一定的垄断能力，由于成本很高、技术要求过硬等原因，一般厂商进出该行业不是很容易，例如汽车制造业。二、行业与经济周期分析 1增长性行业 增长性行业的销售和利润独立于经济周期而超常增长，即使经济处于衰退期，该行业的销售和盈利也会增加。例如计算机行业。2防御性行业 防御性行业在经济周期的上升和下降阶段经营状况都很稳定，其销售收入和利润变化不大。例
6、如公用事业和食品业。3周期性行业 周期性行业的收益随经济周期的变化而变化，当经济繁荣时，其盈利水平增加，而当经济衰退时，其盈利水平降低。例如汽车等耐用消费品行业。三、行业的生命周期分析初创期成长期成熟期衰退期单元4 公司因素分析一、上市公司基本分析公司发展前景分析公司竞争能力分析公司经营管理能力分析二、上市公司财务分析1公司偿债能力分析流动比率=流动资产/流动负债速动比率=（流动资产-存货）/流动负债资产负债率=负债总额/资产总额2公司经营管理能力分析存货周转率=主营业务成本/平均存货应收账款周转率=主营业务收入/平均应收账款3公司盈利能力分析净资产收益率=净利润/平均净资产市盈率=每股市价/每股收益证券投资基本分析何谓基本分析 证券投资分析的定义证券投资分析的定义证券投资基本分析的证券投资基本分析的定义定义宏观因素分析宏观经济运行分析宏观经济运行分析宏观经济政策分析宏观经济政策分析行业因素分析行业的市场结构分析行业与经济周期分析行业与经济周期分析行业的生命周期分析行业的生命周期分析公司因素分析上市公司基本分析上市公司基本分析上市公司财务分析上市公司财务分析利率通货膨胀率汇率货币政策财政政策
