1、1 高级财务管理高级财务管理第九章第九章 财务预警系统财务预警系统 2 第九章第九章 财务预警系统财务预警系统 第一节 财务预警系统概述 第二节 财务预警系统的构建 第三节 财务预警系统的实施 第四节 财务预警指标体系及其运用 第五节 其他影响企业财务预警系统的因素 3 第一节第一节 财务预警系统概述财务预警系统概述 一、财务预警系统的含义 二、财务预警系统的功能 三、财务预警系统的特点 4 一、财务预警系统的含义一、财务预警系统的含义 财务预警，是以企业的财务会计信息为基础，通 过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，而对 企业或集团可能或将要面临的财务危机实现预测 预报和实时监控的财务分析系
2、统。 5 二、财务预警系统的功能二、财务预警系统的功能 （一）监测功能（一）监测功能 通过收集与企业经营相关的产业政策、国际国内市场竞争状况、 企业本身的各类财务和生产经营状况信息等，对宏观经济情况、同行 业及本企业基本情况的现状及变化进行跟踪监测。 （二）诊断功能（二）诊断功能 通过跟踪监测，对企业的实际财务状况与行业或标准财务状况进 行对比分析，运用现代企业管理技术、企业诊断技术、财务分析等方 法，找出导致企业财务运行恶化的原因以及企业运行中的弊端及病根 所在。 6 二、财务预警系统的功能二、财务预警系统的功能 （三）控制功能（三）控制功能 在监测和诊断的基础上，更正企业运营中的过失，使企
3、业恢复到正常 的运转轨道上，挖掘企业一切可以寻求的内部资金创造渠道和外部财 源，在发现财务危机时阻止其继续恶化，控制其影响范围。 （四）预防功能（四）预防功能 通过财务预警分析，能系统而敏锐地发现企业潜在的危机，从而 有效地避免和防范类似财务危机的发生。 7 三、财务预警系统的特点三、财务预警系统的特点 （一）预知性 （二）及时性 （三）完备性 （四）实用性 8 第二节第二节 财务预警系统的构建财务预警系统的构建 一、财务预警系统的构建原则 二、财务预警系统的模式 三、财务预警系统的模式比较 四、财务预警模型的评价 五、案例分析 9 一、财务预警系统的构建原则一、财务预警系统的构建原则 （一）
4、科学性原则（一）科学性原则 是指企业预警的监测方法和监测指标的设计必须科学， 必须能够揭示企业运行的内在规律和潜在风险。 （二）系统性原则（二）系统性原则 要求企业预警系统必须把企业作为一个整体来考虑， 而不要割裂地去分析企业经营活动和财务运行中的一个或 者某几个方面。 监测指标具有先进性，监测对象具有完整性和全面性。 10 一、财务预警系统的构建原则一、财务预警系统的构建原则 （三）预测性原则（三）预测性原则 要求预警体系必须具有预测价值。 通过对潜在危机的监测，帮助企业采取有效措施加以 防范，把危机消灭在萌芽状态。 （四）动态性原则（四）动态性原则 1、预警系统要实现动态跟踪，反映企业的动
5、态趋势； 2、预警系统本身也要不断改进，做到“与时俱进”， 确保预警系统的先进性。 11 一、财务预警系统的构建原则一、财务预警系统的构建原则 （五）及时性原则（五）及时性原则 必须具备及时性，能够及时发现并警告企业经营过程 中潜在的问题。 （六）实用性原则（六）实用性原则 1、从成本效益角度分析，实施预警系统的成本应该远远 小于收益； 2、预警系统框架的设计不能够过于复杂； 3、预警的新号要比较明确。 12 二、财务预警系统的模式二、财务预警系统的模式 （一）定性模式（一）定性模式 1、标准化调查法 通过专业人员、调查公司、协会等对企业可能遇到的 问题进行详细的调查分析，并形成报告文件，供企
6、业管理 者参考。 2、四阶段症状分析法 企业财务运营病症分为四个阶段，可根据所处阶段的 特征，采取相应的措施。 13 二、财务预警系统的模式二、财务预警系统的模式 3、三个月资金周转表分析法 4、流程图分析法 5、管理评分法 对企业的经营缺陷、错误和征兆对比打分，加权处理、 得到一个总分数，以总分数的高低判断企业的财务状况。 14 二、财务预警系统的模式二、财务预警系统的模式 （二）定量模式 1、单变量模式 单变量模式是指运用单一变数，用个别财务比率来预测财 务危机的方法。 单变量分析法虽然简单，但却因不同财务比率的预测方向 与能力经常有相当大的差距，有时会产生对于同一公司使 用不同比率预测出
7、不同结果的现象，因此受到了许多批评。 15 二、财务预警系统的模式二、财务预警系统的模式 2、多变量模式 （1）企业安全率模式 两个因素：经营安全率与资金安全率 经营安全率=安全边际率=安全销售额/现有或预计销售额 资金安全率=资产变现率-资产负债率=（资产变现金额-负 债账面金额）/资产账面金额 四种情况 16 二、财务预警系统的模式二、财务预警系统的模式 （2）多元线性函数模型 多元线性函数模型通过对企业多个财务比率进行汇 总，求出一个总判别分值来预测企业财务危机，它 从总体的、综合的角度来检查企业的财务状况。 多元线性判别的一般方程为： 式中， 权数 1122 . nn ZV XV XV
8、 X 1 V 2 V n V 1 X 2 X n X 各种财务比率 17 二、财务预警系统的模式二、财务预警系统的模式 在运用上，该模型也需要将企业样本分为两类： 预测样本和测试样本。 根据预测样本构建模型，将单个企业的各种各样 的财务比率转换成单一的判别标准，即Z值。然后 根据Z值进行判定，将企业分为“破产”和“非破 产”两类。 18 二、财务预警系统的模式二、财务预警系统的模式 （3）F分数模型 主要特点： 加入了现金流量这一预测自变量 考虑了现代化公司财务状况的发展及其有关标准的更新 使用的样本增多了 （4）多元逻辑模型 目标：寻求观察对象的条件概率，从而据以盘多观察对象 的财务状况和经
9、营风险 优点：不需要严格的假设条件，克服了线性方程受同济假 设约束的局限，从而具有广泛的适用性。 19 二、财务预警系统的模式二、财务预警系统的模式 （5）多元概率比（Probit)回归模型 计算方法：先确定企业样本的极大似然函数，然后 通过求似然函数的极大值就得出参数a、b，接下来 就利用下面的式子求出企业破产的概率。 若p0.5，则为即将破产型 2 /2 (1/2) a bX t pedt 20 二、财务预警系统的模式二、财务预警系统的模式 （6）人工神经网络（ANN）模型 该模型就是将神经网络的分类方法应用于财务预警。 人工神经网络是一种平行分散处理模式，其构建原理是基 于对人类大脑神经
10、运作的模拟。 （7）联合预测模型 该模型是运用企业模型来模拟企业的运作过程，从而 动态地描述出财务正常企业和财务困境企业的特征。然后， 根据不同特征和判别规则，对企业样本进行分类。 21 三、财务预警系统的模式比较三、财务预警系统的模式比较 （一）单变量模式与多变量模式的比较（一）单变量模式与多变量模式的比较 相同点：基本目的相同 不同点：1、预测的内容有差别 2、预测的方法不同 3、实施时的难易程度不同 （二）定量模式与定性模式的比较（二）定量模式与定性模式的比较 不同点：1、两者的分析方法不同 2、两者受执行人的影响程度不同 22 四、财务预警模型的评价四、财务预警模型的评价 局限性： 1
11、、这些模型缺乏理论上的依据 2、财务预警模型会收到样本选取范围和样本时间区 间的 限制 3、这些模型的变量只涉及会计数据和财务比率，没有考 虑到非量化因素 4、由于不同模型的前提条件不同，而很多时候这些条件 并不能得到满足。 23 第三节第三节 财务预警系统的实施财务预警系统的实施 一、财务预警系统的实施步骤 1、明确警义 明确预警的对象。所谓警义，是指预警的含义，可以 从警素和警度两个方面考虑。 2、分析警兆 分析警兆是预警过程中的关键环节，警兆也叫先导指 标。一般来说，不同警素对应着不同警兆。 24 第三节第三节 财务预警系统的实施财务预警系统的实施 3、寻找警源 警源是警情发生的根源，包
12、括外生警源和内生警源。 4、预报警度 （1）总体预警模式：建立关于警素的普通模型，先做出 预测，然后根据警限转化为警度； （2）分部门预警模式：建立关于若干警素的警度模型， 直接又警兆级来预测警素的警度。 25 第三节第三节 财务预警系统的实施财务预警系统的实施 二、财务预警系统实施中应注意的问题二、财务预警系统实施中应注意的问题 1、完善会计信息管理系统 2、建立财务预警标准 3、建立事前、事中、事后全面监控的财务预警系统 4、协调好各子系统之间的关系 5、完善内部控制制度 6、确定本企业的预警期间 26 第四节第四节 财务预警指标体系及其运用财务预警指标体系及其运用 一、预警系统财务比率指
13、标体系一、预警系统财务比率指标体系 二、财务比率指标的选择二、财务比率指标的选择 1、选择遵循灵敏性、超前性和稳定性原则 2、至少应包括有关的偿债能力、盈利能力、营运能力、 资本增值能力以及现金流量状况五个方面。 三、各财务比率指标权重的确定三、各财务比率指标权重的确定 27 第四节第四节 财务预警指标体系及其运用财务预警指标体系及其运用 四、中港集团财务风险控制制度及评价四、中港集团财务风险控制制度及评价 （一）财务风险控制指标体系 （二）财务风险预警 （三）财务风险的评估与识别 （四）财务风险报告与分析 （五）财务风险控制 28 第五节第五节 其他影响企业财务预警系统其他影响企业财务预警系
14、统 的因素的因素 一、企业或有事项的财务预警一、企业或有事项的财务预警 或有事项：或有资产、或有负债 1、或有资产 对企业是有益的 2、或有负债 给企业带来的财务风险并不反映在财务 报表里，但影响确是潜在而巨大的。是财务预警管理的重 要内容。 29 第五节第五节 其他影响企业财务预警系统其他影响企业财务预警系统 的因素的因素 二、企业外部环境对财务预警的影响二、企业外部环境对财务预警的影响 （一）经济与金融环境对企业财务预警的影响（一）经济与金融环境对企业财务预警的影响 1、在宏观经济高速发展和社会需求增长较快的环境下，企业应采 取相对激进的财务政策和相对宽松的财务预警标准； 2、在宏观经济相
15、对萧条时，企业就应该采取稳健的财务政策和较 为严格的财务预警标准。 （二）法律环境对企业财务预警的影响（二）法律环境对企业财务预警的影响 企业在制定其各类经营和财务活动标准和建立企业财务预警系统 时，必须充分考虑这些法律、法规的要求，控制在合法范围内，否则 就可能受到法律的干预和制裁。 30 二、企业外部环境对财务预警的影响二、企业外部环境对财务预警的影响 （三）财会与税务环境对企业财务预警的影响（三）财会与税务环境对企业财务预警的影响 国家 会计法规、制度、准则的改变将对企业的财务政策和预警 标准造成极大影响。 （四）其他因素对企业财务预警的影响（四）其他因素对企业财务预警的影响 比如消费习
16、惯的变化、地方政府的支持、可替代产品的出现 31 第五节第五节 其他影响企业财务预警系统其他影响企业财务预警系统 的因素的因素 三、企业内部环境对财务预警的影响三、企业内部环境对财务预警的影响 （一）企业的经济性质与（一）企业的经济性质与 行业特征行业特征 不同经济性质的企业在贷款能力、筹资方式及渠道、管理制度、 产品定价政策、税务优惠和利润分配等各个方面都有较大的差异。 （二）企业经营战略与产供销体系的变化（二）企业经营战略与产供销体系的变化 为了适应外界环境的变化，满足自身决策的需要，企业会在适当 时机调整其供销体系。此时，企业的财务政策和预警系统也应相应调 整，以适应企业经营战略的变化。
17、 32 三、企业内部环境对财务预警的影响三、企业内部环境对财务预警的影响 （三）企业内部的经营与管理水平（三）企业内部的经营与管理水平 1、对于内控较好的企业，可对部门和项目管理者充分授 权，不必对每项财务预警指标都制定严格的标准； 2、对于内控相对薄弱的企业，应建立明确和具体的财务 预警指标，并将指标设置的相对更为严格。 （四）企业管理人员的素质（四）企业管理人员的素质 1、企业管理人员的素质较高，财务预警系统可以相对宽 松一些，预警指标的范围可以更为灵活； 2、企业管理人员的素质较低，应建立非常严格的财务危 机预警系统，并要确定明确和具体的控制标准和预警指标 等。 33 练习题参考答案 一
18、、单项选择题 1.B 2.C 3.B 4.D 5.C 6.D 7.A 8.D 9.C 10.C 二、判断题 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 34 练习题参考答案 三、论述题 1 1、简述定量模型的几个主要模型，并比较说明单变量模型和多变量、简述定量模型的几个主要模型，并比较说明单变量模型和多变量 模型的优缺点。模型的优缺点。 答：1、单变量模式 2、多变量模式（企业安全率模式、多元线性函数模型、F分数模 型、多元逻辑模型、多元概率比回归模型、人工神经网络模型、联合 预测模型） 相同点：基本目的相同，都是对企业财务危机进行预测和评价 不同点：1、预测的内容有差别 2
19、、预测的方法不同 3、实施时的难易程度不同 35 2 2、根据我国企业目前所处的内外部环境来看，您认为有哪些因素可、根据我国企业目前所处的内外部环境来看，您认为有哪些因素可 以影响到财务预警系统，或者说财务预警系统构建时应该考虑哪些因以影响到财务预警系统，或者说财务预警系统构建时应该考虑哪些因 素？素？ 答：1、外部因素 （1）经济与金融环境对企业财务预警的影响 （2）法律环境对企业财务预警的影响 （3）财会与税务环境对企业财务预警的影响 （4）其他因素对企业财务预警的影响 2、内部因素 （1）企业的经济性质与行业特征 （2）企业经营战略与产供销体系的变化 （3）企业内部的经营与管理水平 （4）企业管理人员的素质 练习题参考答案 36 练习题参考答案 3 3、应该如何进行财务预警指标的选择？、应该如何进行财务预警指标的选择？ 答：（1）财务比率指标的设计和选择是建立财务监测和预警系统的 重要前提。 （2）财务比率指标的选择应当遵循灵敏性、超前性和稳定性原则。 （3）为了保证财务比率指标具有科学性和实际应用价值，作为构成 财务比率指标的主体财务比率至少应当包括有关的偿债能力、盈利能 力、营运能力、资本增值能力以及现金流量状况等五个方面，以便于 从不同的角度、不同的侧面综合反映财务状况。 37
