1、 第一节流动资金概述第一节流动资金概述 第二节流动资金的主要筹措方式第二节流动资金的主要筹措方式 教学内容教学内容 主要内容：银行短期借款，商业信用，短期 融资券。 重点及难点：短期借款利率及其支付方法， 应付账款支付的决策。 学习目的：了解银行借款基本知识，掌握短 期借款利息不同支付方式下的借款成本，掌 握应付账款隐含机会成本的计算。 教学要求 第一节流动资金概述第一节流动资金概述 资金的分类资金的分类 流动资金的特点和管理原则流动资金的特点和管理原则 财务管理学 一、资金的分类一、资金的分类 企业资金按其取得的渠道不同可分 为权益资金和借入资金 按资金使用的时间不同可分为流动 资金和长期资
2、金 二、流动资金的特点和管理原则二、流动资金的特点和管理原则 流动资金筹措的特点 流动资金筹措的管理原则 1、流动资金筹措的特点 筹资速度快 筹资成本低 筹资弹性好 企业财务风险高 2、流动资金筹措的管理原则 中庸性原则 积极性原则 稳健性原则 1、中庸性原则 遵循原则：遵循原则：短期资产由短期资金来融通，短期资产由短期资金来融通， 长期资产由长期资金来融通。长期资产由长期资金来融通。 基本思路：基本思路：将资产与负债的期间相配合，将资产与负债的期间相配合， 以降低企业不能偿还到期债务的风险和以降低企业不能偿还到期债务的风险和 尽可能降低债务的资本成本。尽可能降低债务的资本成本。 财务管理学
3、固定资产 长期流动资产 短期流动资产 短期资金 长期资金 此筹资组合要求企业短期负债筹资计划严密， 在季节性低谷时，企业应当除了自发性负债外 没有其他流动负债；这是一种理想的、对企业 有着较高资金使用要求的筹资组合 中中 庸庸 财务管理学 固定资产 长期流动资产 短期流动资产 短期资金 长期资金 特点：短期负债不但融通短期流动资产的资金需特点：短期负债不但融通短期流动资产的资金需 要，还在解决部分永久性资产的资金需要。要，还在解决部分永久性资产的资金需要。 此种筹资组合资本成本较低，但风险较大。是一此种筹资组合资本成本较低，但风险较大。是一 种风险性和收益性均较高的营运资金筹资政策种风险性和收
4、益性均较高的营运资金筹资政策 积积 极极 财务管理学 固定资产 长期流动资产 短期流动资产 短期资金 长期资金 特点：短期负债吸融通部分短期流动资产的资金需要，另特点：短期负债吸融通部分短期流动资产的资金需要，另 一部分短期流动资产和长期资产则由长期资金来融通。一部分短期流动资产和长期资产则由长期资金来融通。 此种筹资组合风险较低，但资本成本较高。是一种风险此种筹资组合风险较低，但资本成本较高。是一种风险 性和收益性均较低的营运资金筹资政策。性和收益性均较低的营运资金筹资政策。 保保 守守 第二节 流动资金的主要筹措方式流动资金的主要筹措方式 商业信用商业信用 短期借款短期借款 短期融资券短期
5、融资券 一、一、 商业信用商业信用 商业信用的形式商业信用的形式 商业信用集资的评价商业信用集资的评价 商业信用的成本分析商业信用的成本分析 财务管理学 1、商业信用的形式、商业信用的形式 指在商品交易中由于延期付款或预收货指在商品交易中由于延期付款或预收货 款所形成的企业间的借贷关系。款所形成的企业间的借贷关系。 种类：种类： 1、应付账款、应付账款 (1)应付账款的成本应付账款的成本(隐含机会成本隐含机会成本) 条件：应付账款有付款期、折扣等信用条条件：应付账款有付款期、折扣等信用条 件，所以有成本；当是免费信用时就没有件，所以有成本；当是免费信用时就没有 成本。成本。 财务管理学 公式：
6、 公式表明：放弃现金折扣的成本与折公式表明：放弃现金折扣的成本与折 扣百分比大小、折扣期的长短同方向扣百分比大小、折扣期的长短同方向 变化，与信用期的长短反向变化。变化，与信用期的长短反向变化。 折扣百分比折扣百分比 信用期信用期 折扣期折扣期 例题：某企业按例题：某企业按2/10、N/30的条件购入货物的条件购入货物 10万元。万元。 问该企业放弃现金折扣的成本。问该企业放弃现金折扣的成本。 财务管理学 企业在放弃折扣的情况下，推迟付款的时间越长， 其成本便越小。 接上例，如果企业延至50天付款。则其成本 (2)利用现金折扣的决策利用现金折扣的决策 应付账款成本借入资金的利率则借入应付账款成
7、本借入资金的利率则借入 资金享有现金折扣，反之可以放弃现金资金享有现金折扣，反之可以放弃现金 折扣。折扣。 财务管理学 例题：某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：例题：某公司拟采购一批零件，供应商报价如下： （1）立即付款，价格为）立即付款，价格为9630元元 （2）30天内付款，价格为天内付款，价格为9750元元 （3）31天至天至60天内付款，价格天内付款，价格9870元元 （4）61天至天至90天内付款，价格为天内付款，价格为10000元元 假设银行短期贷款利率为假设银行短期贷款利率为15%，每年按，每年按360天计算天计算 要求：计算放弃现金折扣的成本要求：计算放弃现金折扣的成本 该
8、公司最有利该公司最有利 的付款日期和价格。的付款日期和价格。 财务管理学 答案：答案： （1）立即付款：）立即付款： 折扣率（折扣率（100009630）/100003.70% 放弃折扣成本放弃折扣成本3.7%/（13.7%）360/（900） 15.37% （2）30天付款天付款 折扣率（折扣率（100009750）/100002.5% 放弃折扣成本放弃折扣成本2.5%/（12.5%）360/（90 30）15.38% （3）60天付款天付款 折扣率（折扣率（100009870）/100001.3% 放弃折扣成本放弃折扣成本1.3%/（11.3%）360/（90 60） 15.81% （4）
9、最有的是第）最有的是第60天付款天付款9870元元 财务管理学 练习：练习：某企业作出决策：当放弃现金折扣的某企业作出决策：当放弃现金折扣的 年成本达到年成本达到24%时，则享受现金折扣。如果时，则享受现金折扣。如果 该公司一年现金折扣的次数为该公司一年现金折扣的次数为8次，则计算次，则计算 公司可以接受的现金折扣率的下限。公司可以接受的现金折扣率的下限。 财务管理学 2、应付票据 企业进行延期付款商品交易时开具的反映债权债 务关系的票据。 3、预收账款 企业在交付货物之前向买方预告收取部分或全部 货款的信用形式。 1、商业信用非常方便、且、商业信用非常方便、且限制较少限制较少。 2、如果没有
10、现金折扣，或企业不放弃现金、如果没有现金折扣，或企业不放弃现金 折扣，则利用商业信用没有成本折扣，则利用商业信用没有成本 3、商业信用集资的优缺点、商业信用集资的优缺点 优点优点 缺点缺点 时间短，放弃折扣时所付出的成本较高。时间短，放弃折扣时所付出的成本较高。 二、短期借款二、短期借款 短期借款是企业向银行或非银行金融 机构借入的期限在1年以内的借款。 短期借款是企业融通短期资金的重要 手段。 1、银行借款的信用条件、银行借款的信用条件 （一）授信额度（一）授信额度 概念：指借款企业与银行间正式或非正概念：指借款企业与银行间正式或非正 式协议规定的企业借款的最高限额。式协议规定的企业借款的最
11、高限额。 财务管理学 （二）周转授信协议（二）周转授信协议 概念：是银行具有法律义务地承诺提概念：是银行具有法律义务地承诺提 供不超过某一最高限额的贷款协定。供不超过某一最高限额的贷款协定。 1、银行借款的信用条件、银行借款的信用条件 财务管理学 例题：某企业与银行周转信贷额为例题：某企业与银行周转信贷额为1000 万元，承诺费率为万元，承诺费率为0.5%，该企业年度内使，该企业年度内使 用了用了600万元，余额万元，余额400万元。问该年度企万元。问该年度企 业应向银行支付多少承业应向银行支付多少承 诺费。诺费。 承诺费承诺费4000.5%2万元万元 （二）周转授信协议（二）周转授信协议 （
12、三）补偿性余额（三）补偿性余额 概念：银行要求借款企业将借款的概念：银行要求借款企业将借款的 10%20%的平均存款余额或实际借的平均存款余额或实际借 用额留存银行。用额留存银行。 财务管理学 例题：某企业按年利率例题：某企业按年利率8%向银行借款向银行借款10万万 元，银行要求维持贷款限额元，银行要求维持贷款限额15%的补偿性余的补偿性余 额，那么企业该项借款的实际利率是多少？额，那么企业该项借款的实际利率是多少？ 企业实际可用的借款只有（企业实际可用的借款只有（10 1015%8.5） 实际利率（实际利率（108%）8.5 9.4% （三）补偿性余额（三）补偿性余额 2、短期借款的评价 主
13、要优点是：融资速度快，能及时获得 企业生产经营所需资金；融资弹性好， 企业急需时可及时借入，资金充裕时则 可偿还。 缺点主要在于：与商业信用比，限制较 多；非信用借款的实际成本也比较高。 财务管理学 第三节第三节 短期融资券短期融资券 又称商业票据、短期债券，是由大型工商又称商业票据、短期债券，是由大型工商 企业或金融企业所发行的短期无担保本票，企业或金融企业所发行的短期无担保本票， 是一种新兴的筹集短期资金的方式。是一种新兴的筹集短期资金的方式。 种类 方式 发行人 范围 间接销售 融资券 直接销售 融资券 金融企业 融资券 非金融企业 融资券 国内 融资券 国际 融资券 优点优点 1 1、成本低；、成本低； 2 2、筹集资金数额比较大；、筹集资金数额比较大； 3 3、能提高企业的信誉。、能提高企业的信誉。 缺点缺点 1 1、风险比较大；、风险比较大； 2 2、弹性比较小；、弹性比较小； 3 3、条件比较严格。、条件比较严格。
