1、 天津财经大学天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 第4章 财务分析与建模 【本章重点本章重点】 财务指标分析与模型设计财务指标分析与模型设计 结构百分比分析与模型设计结构百分比分析与模型设计 财务比率分析与模型设计财务比率分析与模型设计 天津财经大学天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 4.1 财务分析基本理论 4.2 财务分析建模准备 4.3 模型功能 本章目录 【课后习题】 4.4主要财务指标分析模型 4.5 财务报表比较分析模型 4.6 财务比率分析模型 4.7 杜邦分析模型 天津财经大学天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 目录目录 本节本节 4.1 财务分析基本理论 4.1.
2、14.1.1财务分析的目的财务分析的目的 财务分析以财务报表以及其他有关会计数据、相关资料为财务分析以财务报表以及其他有关会计数据、相关资料为 依据，采用系统的、专门的方法分析评价企业的财务状况、经依据，采用系统的、专门的方法分析评价企业的财务状况、经 营成果、偿债能力、获利能力等，并预测未来发展趋势，以为营成果、偿债能力、获利能力等，并预测未来发展趋势，以为 企业的利益相关者如管理层、投资者、债权人等进行经济决策企业的利益相关者如管理层、投资者、债权人等进行经济决策 提供科学系统的信息支持。提供科学系统的信息支持。 天津财经大学天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 目录目录 本节本节 4.
3、1 财务分析基本理论 4.1.24.1.2财务分析的步骤财务分析的步骤 1 1明确分析目的明确分析目的 2 2搜集相关信息搜集相关信息 3 3根据需要把整体分解为各个部分根据需要把整体分解为各个部分 4 4分析各个部分的本质分析各个部分的本质 5 5综合研究各个部分的内在联系综合研究各个部分的内在联系 6 6解释分析结果，为决策提供信息解释分析结果，为决策提供信息 天津财经大学天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 目录目录 本节本节 4.1 财务分析基本理论 4.1.3 4.1.3 财务分析的基本方法财务分析的基本方法 1.1.财务比率分析财务比率分析 变现能力比率变现能力比率 流动比率流动
4、比率= =流动资产流动资产流动负债流动负债 速动比率速动比率= =（流动资产（流动资产- -存货）存货）流动负债流动负债 资产管理效率比率资产管理效率比率 存货周转率存货周转率= =销售成本销售成本平均存货平均存货 存货周转天数存货周转天数=360=360存货周转率存货周转率 天津财经大学天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 目录目录 本节本节 4.1 财务分析基本理论 应收账款周转率应收账款周转率= =销售收入销售收入平均应收账款平均应收账款 应收账款周转天数应收账款周转天数=360=360应收账款周转率应收账款周转率 营业周期营业周期= =存货周转天数存货周转天数+ +应收账款周转天数应
5、收账款周转天数 流动资产周转率流动资产周转率= =销售收入销售收入平均流动资产平均流动资产 总资产周转率总资产周转率= =销售收入销售收入平均总资产平均总资产 负债比率负债比率 资产负债率资产负债率= =负债总额负债总额资产总额资产总额100%100% 产权比率产权比率= =负债总额负债总额所有者权益所有者权益100%100% 天津财经大学天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 2.2.趋势分析趋势分析 重要财务指标的比较重要财务指标的比较 财务报表项目的比较财务报表项目的比较 财务报表项目构成的比较财务报表项目构成的比较 3.3.杜邦分析杜邦分析 杜邦分析的概念杜邦分析的概念 杜邦分析以净资
6、产收益率为核心财务指标，通过财务指标杜邦分析以净资产收益率为核心财务指标，通过财务指标 的内在联系，系统、综合地分析企业的财务状况和盈利能力，的内在联系，系统、综合地分析企业的财务状况和盈利能力， 具体很鲜明的层次结构，是典型的利用财务指标之间的关系对具体很鲜明的层次结构，是典型的利用财务指标之间的关系对 目录目录 本节本节 4.1 财务分析基本理论 天津财经大学天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 杜邦分析的特征杜邦分析的特征 杜邦分析最显著的特征在于将若干个用以评价企业经营效杜邦分析最显著的特征在于将若干个用以评价企业经营效 率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个率和财务
7、状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个 完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映，有助于完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映，有助于 企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及 销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系， 给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大 化股东投资回报的路线图。化股东投资回报的路线图。 目录目录 本节本节 4.1 财务分析基本理论 天津财经大学
8、天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 杜邦分析的总体思路杜邦分析的总体思路 权益净利率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦权益净利率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦 分析系统的核心。分析系统的核心。 资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很 强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转 率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。销售净利率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。销售净利 率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入，降低成本费用是率反映销售收入的收
9、益水平。扩大销售收入，降低成本费用是 提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高 资产周转率的必要条件和途径。资产周转率的必要条件和途径。 目录目录 本节本节 4.1 财务分析基本理论 天津财经大学天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 权益乘数表示企业负债程度，反映了公司利用财务杠杆权益乘数表示企业负债程度，反映了公司利用财务杠杆 进行经营活动的程度。资产负债率高，权益乘数就大，这说明进行经营活动的程度。资产负债率高，权益乘数就大，这说明 公司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高；反公司负债程度高，公司会有较多的杠杆
10、利益，但风险也高；反 之，资产负债率低，权益乘数就小，这说明公司负债程度低，之，资产负债率低，权益乘数就小，这说明公司负债程度低， 公司会有较少的杠杆利益，但相应所承担的风险也低。公司会有较少的杠杆利益，但相应所承担的风险也低。 主要财务指标的关系主要财务指标的关系 净资产收益率净资产收益率= =资产净利率资产净利率( (净利润净利润总资产总资产) )权益乘权益乘 数数( (总资产总资产权益资本权益资本) )。 目录目录 本节本节 4.1 财务分析基本理论 天津财经大学天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 资产净利率资产净利率( (净利润净利润总资产总资产)=)=销售净利率销售净利率( (净
11、利润净利润销销 售收入售收入) )资产周转率（销售收入资产周转率（销售收入总资产总资产) )。 综上，净资产收益率综上，净资产收益率= =销售净利率销售净利率资产周转率资产周转率权益乘权益乘 数。数。 4.4.基本面分析基本面分析 从宏观经济发展和微观经济政策对行业的影响，分析企从宏观经济发展和微观经济政策对行业的影响，分析企 业的相关指标的变化趋势是否与之吻合，其相关财务指标的变业的相关指标的变化趋势是否与之吻合，其相关财务指标的变 动趋势与客观经济的变动趋势的差异及其产生原因。动趋势与客观经济的变动趋势的差异及其产生原因。 目录目录 本节本节 4.1 财务分析基本理论 天津财经大学天津财经
12、大学 商学院会计系商学院会计系 从行业的运行发展情况，分析企业财务报表的相关指标从行业的运行发展情况，分析企业财务报表的相关指标 的变动情况是否正常，其财务报表中的某些指标是否与行业发的变动情况是否正常，其财务报表中的某些指标是否与行业发 展变化趋势相违背，如果违背还应分析其产生的根源。展变化趋势相违背，如果违背还应分析其产生的根源。 从企业持有的资源状况、竞争优势、经营策略以及管理从企业持有的资源状况、竞争优势、经营策略以及管理 人员能力分析入手，分析企业财务报表有关指标发展是否符合人员能力分析入手，分析企业财务报表有关指标发展是否符合 企业客观实际。企业客观实际。 目录目录 本节本节 4.
13、1 财务分析基本理论 天津财经大学天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 4.2.14.2.1获取分析数据获取分析数据 1 1获取分析数据的一般方法获取分析数据的一般方法 根据纸质或其他格式如根据纸质或其他格式如PDFPDF格式的财务报表资料，直接格式的财务报表资料，直接 在在EXCELEXCEL中编制财务报表。中编制财务报表。 通过相关网站直接导出通过相关网站直接导出ExcelExcel文件格式的财务报表。文件格式的财务报表。 利用财务软件提供的数据接口直接生成利用财务软件提供的数据接口直接生成EXCELEXCEL报表文件。报表文件。 利用利用EXCELEXCEL的获取外部数据功能从会计软件
14、的的获取外部数据功能从会计软件的ACCESSACCESS、 SQL SERVERSQL SERVER、ORACLEORACLE等数据库获取科目的发生额余额信息，然等数据库获取科目的发生额余额信息，然 后再利用单元链接生成财务报表。后再利用单元链接生成财务报表。 目录目录 本节本节 4.2 财务分析建模 天津财经大学天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 4.2.2EXCEL4.2.2EXCEL单元格链接方法单元格链接方法 1 1表内单元格链接表内单元格链接 2.2.表间单元格链接表间单元格链接 3.3.工作簿间单元格链接工作簿间单元格链接 目录目录 本节本节 4.2 财务分析建模 天津财经大学
15、天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 假定已获取华丰公司假定已获取华丰公司20201 1年和年和20202 2年的年的ExcelExcel格式的资格式的资 产负债表和利润表，据此进行主要财务指标分析、结构百分比产负债表和利润表，据此进行主要财务指标分析、结构百分比 分析、比率分析和杜邦分析。各年数据可保存在同一工作簿内，分析、比率分析和杜邦分析。各年数据可保存在同一工作簿内， 表名以年度区分，也可按年份保存在不同的工作簿内，然后只表名以年度区分，也可按年份保存在不同的工作簿内，然后只 需利用前数的单元格链接方法即可设计财务分析模型。需利用前数的单元格链接方法即可设计财务分析模型。 目录目录
16、本节本节 4.3 模型功能 天津财经大学天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 目录目录 本节本节 4.4 主要财务指标分析模型 天津财经大学天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 1.1.主要财务指标及其取值主要财务指标及其取值 在在B1B1单元格定义公式“单元格定义公式“=LEFT(TRIM(20=LEFT(TRIM(201 1资产负债表资产负债表 !C3),4)”!C3),4)”，取第，取第1 1年资产负债表的年份。年资产负债表的年份。 在在B2B2单元格定义公式“单元格定义公式“=LEFT(TRIM(20=LEFT(TRIM(202 2资产负债表资产负债表 !C3),4)”!C3),4
17、)”，取第，取第2 2年资产负债表的年份。年资产负债表的年份。 按照前述单元格链接方法，在各指标相应单元格定义取按照前述单元格链接方法，在各指标相应单元格定义取 值公式，数据来源分别是两个年度的资产负债表和利润表。值公式，数据来源分别是两个年度的资产负债表和利润表。 2.2.准备图表数据源准备图表数据源 目录目录 本节本节 4.4 主要财务指标分析模型 天津财经大学天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 在在D1D1单元格位置画一个下拉框，并设置其数据源为单元格位置画一个下拉框，并设置其数据源为 “$A$2:$A$13”$A$2:$A$13”，单元格链接为“，单元格链接为“D1”D1”。 在在
18、E2E2单元格定义公式“单元格定义公式“=LEFT(TRIM(20=LEFT(TRIM(201 1资产负债表资产负债表 !C3),4)”!C3),4)”，取第，取第1 1年资产负债表的年份。年资产负债表的年份。 在在F2F2单元格定义公式“单元格定义公式“=LEFT(TRIM(20=LEFT(TRIM(202 2资产负债表资产负债表 !C3),4)”!C3),4)”，取第，取第2 2年资产负债表的年份。年资产负债表的年份。 在在D3D3单元格定义公式“单元格定义公式“=INDEX(A2:A13,$D$1)”=INDEX(A2:A13,$D$1)”，即根，即根 据下拉框返回值查找对应的财务指标。
19、然后，将该公式向右复据下拉框返回值查找对应的财务指标。然后，将该公式向右复 制到制到E3E3和和F3F3单元格，可分别得到该指标的两年取值。单元格，可分别得到该指标的两年取值。 目录目录 本节本节 4.4 主要财务指标分析模型 天津财经大学天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 在在E4E4单元格定义公式“单元格定义公式“=F3=F3- -E3”E3”，计算该指标两年的变，计算该指标两年的变 动额。动额。 在在F4F4单元格定义公式“单元格定义公式“=E4/E3”=E4/E3”，计算该指标两年的变，计算该指标两年的变 动百分比，并将其设置为百分比动百分比，并将其设置为百分比2 2位小数格式。位
20、小数格式。 目录目录 本节本节 4.4 主要财务指标分析模型 天津财经大学天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 3.3.制作图表制作图表 选中区域“选中区域“D2D2：F3”F3”，制作柱形图，并参照图，制作柱形图，并参照图4 4- -6 6进行必进行必 要的格式设置。设置要的格式设置。设置4 4个文本框，在第个文本框，在第1 1个文本框输入“变动个文本框输入“变动 额”，第额”，第2 2个文本框输入“变动百分比”，将第个文本框输入“变动百分比”，将第3 3个文本框与个文本框与E4E4 单元格链接，将第单元格链接，将第4 4个文本框与个文本框与F4F4单元格链接。画一个大小适单元格链接。画一
21、个大小适 合的矩形框，调整合的矩形框，调整4 4个文本框位置，并与矩形框组合，将该组个文本框位置，并与矩形框组合，将该组 合图形的叠放次序设置为顶层，并将其移至图表中适当位置，合图形的叠放次序设置为顶层，并将其移至图表中适当位置， 最后可将其与图表进行组合。最后可将其与图表进行组合。 目录目录 本节本节 4.4 主要财务指标分析模型 天津财经大学天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 以利润表为例，对连续两年的利润表结构百分比、利润表以利润表为例，对连续两年的利润表结构百分比、利润表 项目变动情况进行分析，以揭示利润表各项目的变化及其发展项目变动情况进行分析，以揭示利润表各项目的变化及其发展
22、趋势，或者发现应当予以引起关注的异常项目趋势，或者发现应当予以引起关注的异常项目 目录目录 本节本节 4.5财务报表比较分析模型 天津财经大学天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 1.1.比较报表的制作比较报表的制作 在在B1B1单元格定义公式“单元格定义公式“=RIGHT(TRIM(20=RIGHT(TRIM(201 1年利润表年利润表 !A3),5)”!A3),5)”，即取，即取20201 1年利润表的年份。年利润表的年份。 在在D1D1单元格定义公式“单元格定义公式“=RIGHT(TRIM(20=RIGHT(TRIM(202 2利润表利润表 !A3),5)”!A3),5)”，即取，即取
23、20202 2年利润表的年份。年利润表的年份。 在在C3C3单元格定义公式“单元格定义公式“=B3/B$3”=B3/B$3”，然后将其分别复制，然后将其分别复制 到“到“C4C4：C24”C24”区域和“区域和“E3E3：E24”E24”区域。区域。 在在F3F3单元格定义公式“单元格定义公式“=D3=D3- -B3”B3”，然后将其向下复制到，然后将其向下复制到 “F4F4：F24”F24”区域。区域。 目录目录 本节本节 4.5财务报表比较分析模型 天津财经大学天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 G3G3单元格定义公式“单元格定义公式“=IF(ISERROR(F3/B3),“,F3/B
24、3)”=IF(ISERROR(F3/B3),“,F3/B3)”， 该公式可防止分母为零而显示错误信息，然后将其向下复制到该公式可防止分母为零而显示错误信息，然后将其向下复制到 “G4G4：G24”G24”区域。区域。 为了更加直观地观察异常变动项目，可利用条件格式突出显为了更加直观地观察异常变动项目，可利用条件格式突出显 示变动百分比超过一定限度的项目，例如对变动百分比在示变动百分比超过一定限度的项目，例如对变动百分比在10%10% 以上的费用类项目以红字显示。以上的费用类项目以红字显示。 2.2.图表的制作图表的制作 可根据比较报表数据制作动态图表，以更加直观地观察项可根据比较报表数据制作动
25、态图表，以更加直观地观察项 目变动情况。目变动情况。 目录目录 本节本节 4.5财务报表比较分析模型 天津财经大学天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 目录目录 本节本节 4.5财务报表比较分析模型 天津财经大学天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 设置下拉框设置下拉框 先在某空白列录入报表各项目名称，可作必要的更改，先在某空白列录入报表各项目名称，可作必要的更改， 但为了保证使用但为了保证使用INDEXINDEX函数查找数据的正确性，项目数量和顺函数查找数据的正确性，项目数量和顺 序不作更改。然后，设置一个下拉框来供选择查看项目。序不作更改。然后，设置一个下拉框来供选择查看项目。 数据源
26、设置数据源设置 目录目录 本节本节 4.5财务报表比较分析模型 天津财经大学天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 在在I4I4单元格定义公式“单元格定义公式“=B1”=B1”； 在在I5I5单元格定义公式“单元格定义公式“=INDEX(B3:B24,K23)”=INDEX(B3:B24,K23)”； 在在I6I6单元格定义公式“单元格定义公式“=INDEX(C3:C24,K23)”=INDEX(C3:C24,K23)”； 在在I7I7单元格定义公式“单元格定义公式“=INDEX(F3:F24,K23)”=INDEX(F3:F24,K23)”； 在在I8I8单元格定义公式“单元格定义公式“=I
27、NDEX(G3:G24,K23)”=INDEX(G3:G24,K23)”； 在在J4J4单元格定义公式“单元格定义公式“=D1”=D1”； 在在J5J5单元格定义公式“单元格定义公式“=INDEX(D3:D24,K23)”=INDEX(D3:D24,K23)”； 在在J6J6单元格定义公式“单元格定义公式“=INDEX(E3:E24,K23)”=INDEX(E3:E24,K23)”。 目录目录 本节本节 4.5财务报表比较分析模型 天津财经大学天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 生成图表生成图表 选择区域“选择区域“H4H4：J5”J5”制作条形图，并进行必要的格式设置。制作条形图，并进行
28、必要的格式设置。 添加添加4 4个文本框，在第个文本框，在第1 1个文本框输入“变动额”，在第个文本框输入“变动额”，在第2 2个文个文 本框输入“变动百分比”，将第本框输入“变动百分比”，将第3 3个文本框和第个文本框和第4 4个文本框分别个文本框分别 与与I7I7单元格和单元格和I8I8单元格链接。画一个矩形框，进行必要的格式单元格链接。画一个矩形框，进行必要的格式 设置，并与四个文本框组合，将该组合对象叠放次序设置为顶设置，并与四个文本框组合，将该组合对象叠放次序设置为顶 层，将其放置于图表中适合位置，并与图表组合。层，将其放置于图表中适合位置，并与图表组合。 目录目录 本节本节 4.5
29、财务报表比较分析模型 天津财经大学天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 根据已获取的两年的财务报表数据，可以设计财务比率分根据已获取的两年的财务报表数据，可以设计财务比率分 析模型，如下图所示：析模型，如下图所示： 目录目录 本节本节 4.6 财务比率分析模型 天津财经大学天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 杜邦分析模型如下图所示，数据主要来源于比率分析表、杜邦分析模型如下图所示，数据主要来源于比率分析表、 资产负债表、利润表。资产负债表、利润表。 目录目录 本节本节 4.7 杜邦分析模型 天津财经大学天津财经大学 商学院会计系商学院会计系 请收集某上市公司近两年财务报表数据并导入请收集某上市公司近两年财务报表数据并导入ExcelExcel，然，然 后在后在ExcelExcel中完成以下操作：中完成以下操作： 根据该公司资产负债表和利润表计算各盈利能力比率。根据该公司资产负债表和利润表计算各盈利能力比率。 设计一个查询系统，要求可从下拉框中选择以上任一盈设计一个查询系统，要求可从下拉框中选择以上任一盈 利能力指标，然后以图表形式动态显示该指标近两年的值，同利能力指标，然后以图表形式动态显示该指标近两年的值，同 时可在图中动态显示变动额及变动百分比。时可在图中动态显示变动额及变动百分比。 目录目录 本节本节 课后习题
