1、有关人民币国际化问题的相关思考有关人民币国际化问题的相关思考 引言引言 近期人民币国际化问题已成为国内外关注焦点。有人认为，近期人民币国际化问题已成为国内外关注焦点。有人认为，为促进国际收支平衡，中国应该将人民币国际化作为宏观为促进国际收支平衡，中国应该将人民币国际化作为宏观经济调控的手段，减轻人民币升值压力；也有人认为，应经济调控的手段，减轻人民币升值压力；也有人认为，应抓住当前人民币受全球追捧的时机，加紧推进人民币国际抓住当前人民币受全球追捧的时机，加紧推进人民币国际化。其实，人民币国际化过程是长期性、结构性的，而宏化。其实，人民币国际化过程是长期性、结构性的，而宏观经济调控政策是短期的、
2、反周期的，二者显然不能混为观经济调控政策是短期的、反周期的，二者显然不能混为一谈。至于当前是否是加快人民币国际化的最佳时机则需一谈。至于当前是否是加快人民币国际化的最佳时机则需要缜密的分析。由此，准确把握人民币国际化的战略及进要缜密的分析。由此，准确把握人民币国际化的战略及进程就有了重要意义。程就有了重要意义。目录目录四、人民币的国际化途径探讨三、人民币国际化的制约因素二、人民币国际化的收益与风险一、人民币国际化及动因一、人民币国际化及动因一、人民币国际化及动因 货币国际化是指一国货币跨越国界，成为国际上谱遍认可货币国际化是指一国货币跨越国界，成为国际上谱遍认可的计价、结算、储备及市场干预工具
3、的经济过程，也就是的计价、结算、储备及市场干预工具的经济过程，也就是由国内货币转变成国际货币的过程。国际货币通常是经济由国内货币转变成国际货币的过程。国际货币通常是经济实力较强国家的货币在其实现自由兑换后，被其他国家所实力较强国家的货币在其实现自由兑换后，被其他国家所接受而成为国际支付手段。一种货币能否成为国际货币，接受而成为国际支付手段。一种货币能否成为国际货币，既取决于该国的货币制度和政策，也受国际市场对该货币既取决于该国的货币制度和政策，也受国际市场对该货币评价和接受程度的影响。货币国际化实际上是国际市场对评价和接受程度的影响。货币国际化实际上是国际市场对该货币选择的而结果，也与该货币发
4、行国的经济实力及其该货币选择的而结果，也与该货币发行国的经济实力及其在国际经济中的地位密切相关。在国际经济中的地位密切相关。货币的国际化与货币的可自由兑换的区别货币的国际化与货币的可自由兑换的区别资本项目可兑换是指一种货币不仅可以在国际收支经常性资本项目可兑换是指一种货币不仅可以在国际收支经常性往来中自由兑换成其他货币，而且可以在资本项目上进行往来中自由兑换成其他货币，而且可以在资本项目上进行兑换，及一位着取消对一切外汇收支的管制货币国际化是兑换，及一位着取消对一切外汇收支的管制货币国际化是指一国货币成为国际通用货币或是成为各国政府的外汇储指一国货币成为国际通用货币或是成为各国政府的外汇储备，
5、表现为三个特点，即可兑换性、普遍接受性和价值的备，表现为三个特点，即可兑换性、普遍接受性和价值的相对稳定性。因此资本项目可兑换属于外汇管理范畴，反相对稳定性。因此资本项目可兑换属于外汇管理范畴，反映的是外币可兑换的程度映的是外币可兑换的程度;货币国际化属于货币职能范畴，货币国际化属于货币职能范畴，反映的是货币从国家货币走向区域货币、族中演变为世界反映的是货币从国家货币走向区域货币、族中演变为世界货币的一个动态过程。货币的一个动态过程。人民币国际化的动因人民币国际化的动因人民币国际化人民币国际化中国经济实力的不断增强人民币在周边地区和国家流通的急剧增加中国对外经发展战略的调整改革开放改革开放30
6、年来，中国经济持续发展、年来，中国经济持续发展、国力大幅度提高。中国多年来一直保国力大幅度提高。中国多年来一直保持发展中国家吸收外资的头号大国地持发展中国家吸收外资的头号大国地位，自位，自2003年起已经超过美国成为年起已经超过美国成为利用外资的世界第一大国；中国现已利用外资的世界第一大国；中国现已成为世界贸易大国，在孙士杰贸易中成为世界贸易大国，在孙士杰贸易中排名上升至第三。这些为人民币国际排名上升至第三。这些为人民币国际化奠定了基础化奠定了基础。近年来，随着中国与周边国家和地区的近年来，随着中国与周边国家和地区的经济贸易的发展，人民币境外流通问题经济贸易的发展，人民币境外流通问题变得日益重
7、要。以人民币计价的国际贸变得日益重要。以人民币计价的国际贸易和边境贸易、以人民币支付的出境游，易和边境贸易、以人民币支付的出境游，以人民币为投资工具的对外投资都在迅以人民币为投资工具的对外投资都在迅速扩大，由此导致人民币在周边国家和速扩大，由此导致人民币在周边国家和地区的流通急剧增加。这些都对人民币地区的流通急剧增加。这些都对人民币国际化有着重要的影响。国际化有着重要的影响。人民币国际化是中国经济发展战略调整的人民币国际化是中国经济发展战略调整的必然要求。必然要求。“走出去走出去”已被确定为中国新已被确定为中国新时期的重要开放战略，中国对外经济发展时期的重要开放战略，中国对外经济发展战略将逐步
8、从过去简单引进外资、出口导战略将逐步从过去简单引进外资、出口导向型发展战略，转向资本输出与产品输出向型发展战略，转向资本输出与产品输出并重的全球战略。并重的全球战略。二、人民币国际化的收益与风险二、人民币国际化的收益与风险风险风险收益收益PK风险风险收益收益 获得铸币税收入 缓解高额外汇储备压力 防范和降低汇率风险 提升中国轨迹地位 扰乱国内货币政策，影响国内宏观调控政策效果 维护国内经济金融稳定难度增大 增加中国金融监管难度 面临货币逆转风险 面临“特里芬”难题三、人民币国际化的制约因素三、人民币国际化的制约因素一国货币国际化进程要求该货币发行过应举办日的最重要的基本条件是：拥有占全球经济较
9、大份额的经济实力、稳定的而宏观经济环境和完善的市场济体系、较强的经济可持续发展能力等。从中国的发展状况来看，推动人民币国际化进程尚存在一些不足：与货币国际化程度相对较高的国家相比，中国的经济实力还存在着一定差距；中国宏观经济环境仍存在一些突出问题，经济发展中存在着不稳定、不协调、不可持续的问题，国际收支失衡、经济结构不合理、经济发展方式需要转变，农业基础、就业、社会保障、生态环境问题突出；中国还存在着国内制度环境方面的制约，现行经济体制仍存在难以支撑人民币迅速实施国际化的诸多问题，如利率市场化、完善人民币汇率机制、资本项目可兑换等都需要进一步推进，中国的金融体系仍然比较脆弱。人民币在国际化道路
10、上的障碍人民币在国际化道路上的障碍三方面三方面1、人民币国、人民币国际流通量增际流通量增长不足长不足2、国内金融市、国内金融市场深度、广度场深度、广度和国际标准化和国际标准化程度不足程度不足3、在国际化过、在国际化过程中人民币对程中人民币对外价值可能发外价值可能发生巨大变动，生巨大变动，妨碍中国经济妨碍中国经济政策自主性政策自主性很大程度上很大程度上，中国经济，中国经济金融改革和金融改革和发展状况决发展状况决定着人民币定着人民币国际化进程国际化进程国际化进程中国际化进程中的最大难题的最大难题人民币汇率制度与人民币国际化关系人民币汇率制度与人民币国际化关系v 中国国内的价格水平表明的是人民币在国
11、内的购买力，汇率是人民币在国际上的购买力。从长期来看，人民币对其他货币的汇率水平是服从购买力平价的。浮动汇率可以根据一国价格水平的变化和国际收支的变化决定的。短期内汇率主要由国际收支决定。国际收支顺差本币升值，国际收支逆差本币贬值。如果国际收支发生了变化而汇率水平固定不变，那么汇率水平将是不可信的。那么这将可能发生本币的高估或者是低估。在固定汇率制度下，当本币高估，意味着未来本币将贬值，市场对本币的评价下降，资本外逃，该国有爆发国际收支危机和货币危机的风险；当本币低估意味着本币将会升值，市场对本币的评价上升，导致资本的大量流人，可能导致资产泡沫和通货膨胀。合理的价格水平将给人民币的持有者的、使
12、用者提供更稳定的预期。因此以市场为基础的人民币汇率安排对于推进人民币国际化具有十分重要的意义 双重汇率制，即官方牌价与贸易外汇内部结算价并行，本质是计划经济下的固定汇率制1981-19851985-19931994-20052005以市场供求为基础的，钉住一蓝子货币，单一的有力的浮动挥动汇率制 双轨制，即官方汇价与外汇调剂市场并存阶段 盯住美元的汇率政策，即锚定美元制度，币值一直稳定在8.2:11978年以来人民币汇率变化历程年以来人民币汇率变化历程新人民币汇率形成机制的优点新人民币汇率形成机制的优点：一、增加了汇率：一、增加了汇率的灵活性和政府调节经济的空间；二、减少中央的灵活性和政府调节经
13、济的空间；二、减少中央银行调节外汇市场的压力；三、解决目前中央银银行调节外汇市场的压力；三、解决目前中央银行汇率政策两难的问题；四、有利于分散中央银行汇率政策两难的问题；四、有利于分散中央银行的外汇风险；五、中央银行干预方式变化；六、行的外汇风险；五、中央银行干预方式变化；六、促进微观经济主行的行为变化；促进微观经济主行的行为变化；新人民币汇率形成机制的不足新人民币汇率形成机制的不足：一、资本管制仍：一、资本管制仍是是“相机选择相机选择”双向资本流动格局的打造受外部双向资本流动格局的打造受外部金融环境变化影响大；二、持续的金融环境变化影响大；二、持续的“双顺差双顺差”格格局是外汇供给增长成刚性
14、特征局是外汇供给增长成刚性特征四、人民币国际化途径探讨四、人民币国际化途径探讨v 1 1人民币国际化需要人民币国际化需要“三步走三步走”，即第一步，在周边国家与中国贸易关系的国家尝试人民币作为结算货币；第二步，将来人民币可由准周边化发展为正式周边化，进而发展为正式区域化及准国际化，成为区域性的投资货币；第三步，人民币最终将真正的实现国际化，成为国际化储备货币，为全球各国所接受。v 2 2建立完善的金融市场建立完善的金融市场。人民币国际化的进程取决于中资金融市场国际化的进程，政府和银行应不断进行改良和调整，与国外银行加强合作，建立驻外银行，逐渐消除人民币结算盲点，使地下钱庄失去生存机会，加速人民
15、币在边境贸易结算中银行渠道的普及；货币国际化还需要建立功能完善的外汇市场，尤其是离岸金融市场。v 3 3建立健全金融体系和制度体系建立健全金融体系和制度体系。高度发达和开放的金融体系是人民币国际化的重要基础，而人民币国际化后，国内经济金融领域常常会面临外来冲击，中国政府应对宏观金融管理部门采取强有力的金融调控和监管。v 4 4人民币国际化离不开经济和政治的强有力支撑人民币国际化离不开经济和政治的强有力支撑。人民币国际化应该纳入国家竞争战略，今天的中国应以世界化、区域化、战略化的眼光思考问题，苦练内功，以提高政治经济实力为切入点，保持较快的经济增长速度，促进人民币的国际化。Description
16、 of the contents金融危机后中国货币互换规模金融危机后中国货币互换规模时间货币互换对象规模（人民币）2008.12.12韩国1800亿2009.01.20香港金管局2000亿2009.02.08马来西亚800亿2009.03.11白俄罗斯200亿2009.03.24印度尼西亚1000亿2009.03.29阿根廷700亿v 3030年的改革开放，中国经济持续增长，在当前世界经济的年的改革开放，中国经济持续增长，在当前世界经济的分量迅速提升，加之金融危机的爆发使人民意识到以美元分量迅速提升，加之金融危机的爆发使人民意识到以美元为主导的国际货币体系的弊端，人民币正以一种新的力量为主导的国际货币体系的弊端，人民币正以一种新的力量展现于国际舞台，展望未来，有理由相信，在未来全球货展现于国际舞台，展望未来，有理由相信，在未来全球货币结构新画面中，我们将看到币结构新画面中，我们将看到“中国元中国元”。
