1、第第4 4章章 经济效果评价方法（经济效果评价方法（2 2）11.1.独立型方案独立型方案2.2.互斥型方案互斥型方案 2.1 2.1 寿命期相等的互斥方案选择寿命期相等的互斥方案选择 2.2 2.2 寿命期不等的互斥方案选择寿命期不等的互斥方案选择3.3.相关型方案相关型方案 3.1 3.1 受资金约束的相关方案的选择受资金约束的相关方案的选择 3.2 3.2 混合相关混合相关决策结构：方案间的相互关系决策结构：方案间的相互关系1 1 独立型方案独立型方案2任务：绝对经济效果检验；结论：接受不接受任务：绝对经济效果检验；结论：接受不接受评价标准评价标准必要条件：必要条件：NPV0NPV0；I
2、RR iIRR i0 0;附加条件：附加条件：T Tp pTTb b2 2 互斥型方案互斥型方案具有可比性的条件具有可比性的条件考察的时间段和计算期可比考察的时间段和计算期可比备选方案的风险水平可比备选方案的风险水平可比评价所使用的假设合理评价所使用的假设合理收益与费用的性质及计算范围可比收益与费用的性质及计算范围可比决策结构：方案间的相互关系决策结构：方案间的相互关系2.1 2.1 寿命期相等的互斥方案选择寿命期相等的互斥方案选择如何决策？计算各被比较方案的如何决策？计算各被比较方案的NPVNPV，选择，选择NPVNPV最最大且非负的方案大且非负的方案i i0 01010单位：万元单位：万元
3、12001200700700550550450450 0 1 2 3 0 1 2 3方案方案A A方案方案B B12501250 0 1 2 3 0 1 2 33003006006009809803NPVNPVB B254.9254.9万元万元IRRIRRB B19.3%19.3%NPVNPVA A229.0229.0万元万元 IRRIRRA A21.521.5 2.2 2.2 寿命期不等的互斥方案选择寿命期不等的互斥方案选择4项目项目MM项目项目N N10001000万元万元400400万元万元15001500万元万元350350万元万元0 1 40 1 40 1 80 1 8i i0 01
4、010510001000万元万元400400万元万元15001500万元万元350350万元万元0 1 40 1 40 1 0 1 8 8项目项目MM项目项目N Ni i0 01010NPVNPVMM268268万元万元 IRRIRRM M i i0 0方案重复法方案重复法/最小公倍数法：方案最小公倍数法：方案MM原样重复原样重复 NPVNPVN N367 367 NPV NPVMM268268268268（P/FP/F，1010，4 4）451 451 M M优于优于N N，选择，选择MMNPVNPVN N367367万元万元IRRIRRN N i i0 02.2 2.2 寿命期不等的互斥方
5、案选择寿命期不等的互斥方案选择6对于某煤矿的开发设计了对于某煤矿的开发设计了A A、B B两种方案，两种方案，预计其投资和各年的净现金流量如表所示，预计其投资和各年的净现金流量如表所示，试进行方案的评选择优。试进行方案的评选择优。（i i0 01010）方案方案初始投资初始投资年净收入年净收入寿命期寿命期A A80008000万万10001000万万2525B B85008500万万11201120万万20202.2 2.2 寿命期不等的互斥方案选择寿命期不等的互斥方案选择7两方案均可行，选择两方案均可行，选择A A。对于不可再生资源的开发项目来说，不能假定方对于不可再生资源的开发项目来说，不
6、能假定方案重复，可直接按方案各自寿命期内计算的案重复，可直接按方案各自寿命期内计算的NPVNPV来评价。来评价。隐含假设：用寿命期长的方案的寿命期作为共同隐含假设：用寿命期长的方案的寿命期作为共同分析期，寿命期短的方案在结束后，假定其持续分析期，寿命期短的方案在结束后，假定其持续方案按方案按i i0 0取得收益。取得收益。方案方案 初始投资初始投资 年净收入年净收入 寿命期寿命期NPVNPVA A80008000万万10001000万万25251077.11077.1万万B B85008500万万11201120万万20201035.71035.7万万2.2 2.2 寿命期不等的互斥方案选择寿
7、命期不等的互斥方案选择1.什么是传统机械按键设计？传统的机械按键设计是需要手动按压按键触动PCBA上的开关按键来实现功能的一种设计方式。传统机械按键设计要点：1.合理的选择按键的类型，尽量选择平头类的按键，以防按键下陷。2.开关按键和塑胶按键设计间隙建议留0.050.1mm，以防按键死键。3.要考虑成型工艺，合理计算累积公差，以防按键手感不良。传统机械按键结构层图：按键开关键PCBA3.3.相关型方案相关型方案9完全互斥完全互斥完全互补：一个方案的实施以另一个为条件（修完全互补：一个方案的实施以另一个为条件（修桥和修路）桥和修路）现金流相关：某一方案的取舍影响另一方案现金现金流相关：某一方案的
8、取舍影响另一方案现金流（修桥和修渡）流（修桥和修渡）资金约束：资金有限，导致必须有所取舍资金约束：资金有限，导致必须有所取舍混合相关型：多方案，多种关系混合相关型：多方案，多种关系3.1 3.1 受资金约束的相关方案的选择受资金约束的相关方案的选择10受到资源的约束受到资源的约束,不具有互斥性的独立方案不具有互斥性的独立方案,可能就可能就变成了相关方案。变成了相关方案。寿命周期相同寿命周期相同 互斥方案组合法互斥方案组合法 列出全部互斥的待选方案组合（列出全部互斥的待选方案组合（2 2n n个，个，不投资不投资也是方案也是方案）排除绝对经济性不合格或超出资金预算的方案排除绝对经济性不合格或超出
9、资金预算的方案 剩下的按剩下的按NPVNPV排序排序3.1 3.1 受资金约束的相关方案的选择受资金约束的相关方案的选择11 寿命周期相同寿命周期相同例：例：3 3个独立的投资方案，寿命期为个独立的投资方案，寿命期为1010年，折现年，折现率为率为8%8%。若总资金限额为。若总资金限额为450450万，如何选择最万，如何选择最优的投资方案。优的投资方案。3 3个独立方案的有关数据个独立方案的有关数据3.1 3.1 受资金约束的相关方案的选择受资金约束的相关方案的选择123 3个独立方案的有关数据个独立方案的有关数据8 8个备选方案个备选方案3.2 3.2 混合相关混合相关13项目项目ABCDE
10、FGH投资（万元）投资（万元）2252903706001200160 185225NPV（万元）（万元）135.27145.95119.29164.05241.108.131.842.27第第1年投入流动资金年投入流动资金61829102586.510 有有A A、B B、C C、D D、E E、F F、G G、H H八个投资项目，寿命期都是八个投资项目，寿命期都是5 5年。项目间的关系是：年。项目间的关系是：A A、B B、C C互斥，互斥，D D、E E为独立项目，为独立项目，F F、G G、H H为互斥项目并以为互斥项目并以A A或或B B的实施为前提。这些项目的投资总的实施为前提。这些
11、项目的投资总额以及额以及NPVNPV如下表所示。已知总投资额限制为如下表所示。已知总投资额限制为12001200万元，其中万元，其中第一年可提供用于支持项目流动资金的总金额为第一年可提供用于支持项目流动资金的总金额为4040万元，万元，i i0 012%12%。求最优投资组合及其经济效果。求最优投资组合及其经济效果。混合相关：混合相关：WeingartnerWeingartner优化选择模型优化选择模型14目标函数：净现值最大，即目标函数：净现值最大，即MaxMax NPV=135.27X NPV=135.27XA A145.95X145.95XB B 119.29X119.29XC C 16
12、4.05X164.05XD D241.10X241.10XE E 8.13X8.13XF F1.84X1.84XG G2.27X2.27XH H（1 1）225X225XA A290X290XB B 370X370XC C 600X600XD D1200X1200XE E 160X160XF F 185X185XG G 225X225XH H 12001200满足下列约束：总投资额、流动资金、互斥、独立、互补满足下列约束：总投资额、流动资金、互斥、独立、互补（2 2）6X XA A 18X XB B 29X XC C 10X XD D 25X XE E 8X XF F 6.5X XG G 10
13、X XH H 4040（3 3）X XA A X XB B X XC C 11（4 4）X XD D 11（5 5）X XE E 11（6 6）X XF F X XG G X XH H X XA A X XB BX Xi i 为为1 1或为或为0 0，分别表示接受或拒绝，分别表示接受或拒绝 i i 方案方案混合相关：混合相关：WeingartnerWeingartner优化选择模型优化选择模型15X XA A0 0，X XB B 1 1，X XC C 0 0，X XD D 1 1，X XE E 0 0，X XF F 1 1，X XG G 0 0，X XH H 0 0求解线性规划（求解线性规划（0 01 1规划），得到规划），得到最优投资的组合为最优投资的组合为B B、D D和和F Fmax NPVmax NPV145.95145.95164.05164.058.138.13318.13318.13万元万元这时所需总投资：这时所需总投资：2902906006001601601050 12001050 1200万万元元第一年所需流动资金：第一年所需流动资金：181810108 836 4036 40万元万元
