1、编辑ppt1编辑ppt2企业筹集资金就是企业根据生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资金市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资金。企业进行资金筹集，首先必须了解筹资的具体动机，遵循筹资的基本要求，把握筹资的渠道与方式。企业的资金来源渠道主要有国家资金、银行资金、其他企业资金、集体和个人资金。企业的资金方式有股票、债券、银行借款、租赁、商业信用、商业票据等。以发展求生存是企业的追求，而企业发展的财务意义是资金增长，资金需要量预测是企业财务预测的重要组成部分，科学地预测企业资金的需要量是提高经济效益的重要保证。销售百分比法是指依据特定销售额的百分比、或售价的一定比率，预测未来
2、需要追加的资金量。根据预计资产总量，减去已有的资金来源、负债的自然增长和内部提供的资金来源，便可预测出外部融资的需要量。下面以销售总额确定融资需求为例进行说明，具体操作步骤如下。步骤1 新建“筹资决策”的工作簿，并将Sheet1重命名为“资金需要量预测”工作表，然后在工作表中创建公司资金需要量预测表，如图16-1所示。步骤2 根据该公司实际情况录入相关数据，如图16-2所示。编辑ppt3步骤3 选中C3:C14单元格区域，然后打开“设置单元格格式”对话框，并切换到“数字”选项卡，接着在“分类”列表框中选择“百分比”选项，并在右侧设置“小数位数”为“2”，再单击“确定”按钮即可。步骤4 计算资产
3、负债表中各项目与销售额的百分比，在C3单元格中输入公式“=B3/C16”；在C8单元格中输入公式“=B8/C16”；在C9单元格中输入公式“=B9/C16”，结果如图16-3所示。步骤5 计算预计资产，在D3单元格中输入公式“=C17*C3”；在D4单元格中输入公式“=B4”；在D5单元格中输入公式“=D3+D4”，结果如图16-4所示。步骤6 计算预计负债，在D6单元格中输入公式“=B6”；在D7单元格中输入公式“=B7”；在D8单元格中输入公式“=C17*C8”；在D9单元格中输入公式“=C17*C9”；在D10单元格中输入公式“=B10”；在D11单元格中输入公式“=SUM(D6：D10
4、)”，结果如图16-5所示。图16-1 创建“资金需要量预测”工作表图16-2 录入数据编辑ppt4步骤7 计算预计所有者权益，在D12单元格中输入公式“=B12”；在D13单元格中输入公式“=B13”；在D14单元格中输入公式“=C17*C19*（1-C20）+B14”；在D15单元格中输入公式“=SUM(D12:D14)”，结果如图16-6所示。步骤8 在C21单元格中输入公式“=D5-B5”，按Enter键计算预计资金追加量。步骤9 在C22单元格中输入公式“=D5-D11-D15”，按Enter键计算预计外部融资需求量，结果如图16-7所示。图16-3 计算各项目与销售额的百分比图16
5、-4 计算预计资产的计算结果图16-5 计算预计负债的计算结果图16-6 计算预计所有者权益的计算结果编辑ppt5图16-7 计算预计外部融资需求量资金习性法是根据资金同业务量之间的依存关系来预测未来资金需要量的一种方法。采用这种方法，首先需要将企业的总资金划分为随业务量成正比例变动的变动资金和不受业务量变动影响而保持固定不变的固定资金两部分。下面将举例说明，具体操作步骤如下。步骤1 在“预测筹资分析”工作簿中重命名Sheet 2工作表为“高低点法预测”。步骤2 在该工作表中设置预测资金需要量的计算模型，如图16-8所示。步骤3 根据实际情况录入相关数据，如图16-9所示。图16-8 创建“高
6、低点法预测”工作表 图16-9 向工作表中录入数据编辑ppt6步骤4 计算单位变动资金b和固定资金a，在B8单元格中输入公式“=(MAX(C3:C7)-MIN(C3:C7)/(MAX(B3:B7)-MIN(B3:B7)”，在B9单元格中输入公式“=MAX(C3:C7)-B8*MAX(B3:B7)”，结果如图16-10所示。步骤5 在B10单元格中输入计划产量数据，然后在B11单元格中输入计算公式“=B9+B8*B10”，此时B11单元格就会自动显示预测数据，如图16-11所示。图16-11 预测出资金需要量的结果图16-10 计算b和a的结果股票筹资是股份公司筹集资本的主要方法。通过股票筹集到
7、资本是权益资本，它是股份公司发展壮大过程中的重要资金来源。权益资本包括普通股成本、优先股成本和留存收益资本成本三类。普通股的资本成本包括筹资费和使用费两部分，使用费即股份公司支付给股东的股利。普通股的资本成本可以看作投资者购买某一风险水平的普通股所要求计算的最低收益率。其计算公式如下：编辑ppt7普通股成本=第1年股利/（普通股筹资额*（1-普通股筹资费率）+普通股股利年增长率优先股的资本成本包括支付的利息和筹资费用。发行优先股筹集资金支付发行费用，而且优先股股利通常是固定的，是从税后利润中支付的。其计算公式如下：优先股成本=优先股年股利/（按发行价确定的优先股筹资额*（1-优先股筹资费率）留
8、存收益在资本成本分析中是作为机会成本对待的，因为股东愿意将留存收益用于公司，而不作为股利取出投资用于别处，至少要与普通股有等价的报酬。如果企业将留存收益用于再投资所获得的收益率低于股东自己进行另一项风险相似的投资的收益率，企业就不应该保留留存收益而应将其分派给股东。与普通股资本成本相比，留存收益没有筹资费用。其计算公式如下：留存收益成本=预期年股利率+普通股股利年增长率下面通过一实例分析通过股票投资筹资权益成本。问题：某上市公司拟筹资9000万元，公司发行普通股6000万元，预计第一年股利率为13%，以后每年增长1.5%，筹资费率为3.5%；发行优先股2000万元，年股利率为12%，筹资费率为
9、2%；公司留存收益有1000万元，试计算各项资本的成本。步骤1 在“预测筹资分析”工作簿中重命名Sheet 3工作表为“股票权益资本”，然后根据问题在该工作表中创建如图16-12所示的表格模型。编辑ppt8步骤2 由于这里直接给出了年股利率，而不是股利值，故而在套用普通股成本公式时，第1年股利=普通股筹资金额*年股利率，因此在B7单元格中输入公式“=B5/(1-B4)+B6”，按Enter键即可计算出普通股成本，结果如图16-13所示。步骤3 在C7单元格中输入公式“=C5/(1-C4)”，按Enter键即可计算出留存收益成本，结果如图16-14所示。图16-13 计算普通股成本图16-12
10、创建“股票权益资本”工作表步骤4 在D7单元格中输入公式“=D5+D6”，按Enter键即可计算出普通股成本，结果如图16-15所示。图16-14 计算优先股成本图16-15 计算留存收益成本编辑ppt9债券筹资是指企业通过债券来筹集资金的方式，是企业一种重要的筹资方式。当债券按票面价发行时，债券资本成本的计算方法与长期借款资本成本的计算方法相同，计算公式如下：长期借款资本=(借款年利息*(1-所得税税率)/(借款本金*(1-借款筹资费率)=(借款利率*(1-所得税税率)/(1-借款筹资费率)当债券按溢价或折价发行时，债券筹资额为债券的实际发行价格，利息则按票面利率和票面价格计算，以此为依据计
11、算资本成本。下面通过一实例计算债券资本成本。问题：某公司发行面额为1000万元的7年期债券，资料如表16-1所示，试分析该公司所发行债券的资本成本。发行总额发行总额总面值总面值票面利率票面利率期限期限(年年)筹资费率筹资费率所得税税率所得税税率筹资净额筹资净额1100100013%53%25%1065税后利息支出和还本税后利息支出和还本第一年第一年第二年第三年第四年第五年第六年第七年97.597.597.597.597.597.51097.5表16-1 债券资本成本资料 金额单位：万元编辑ppt10步骤1 在“预测筹资分析”工作簿中新建“债券资本成本”工作表，然后根据问题在该工作表中创建如图1
12、6-16所示的表格模型。步骤2 在A6单元格中输入公式“=A3*(1-E3)”，计算筹资净额，如图16-17所示。图16-16 创建“债券资本成本”工作表 图16-17 计算筹资净额步骤3 在B6单元格中输入公式“=-$B$3*$C$3*(1-$F$3)”，并按Enter键确认，接着向右填充公式至G6单元格，计算第1至6年资本流出，如图16-18所示。步骤4 在H6单元格中输入公式“=-$B$3*$C$3*(1-$F$3)-B3”，计算第7年的资本流出，如图16-19所示。步骤5 选中H2单元格，然后打开“插入函数”对话框，选择IRR函数，再单击“确定”按钮，如图16-20所示。步骤6 弹出“
13、函数参数”对话框，设置IRR函数参数，再单击“确定”按钮，如图16-21所示。步骤7 返回工作表，即可知道该债券的资本成本为8.44%，如图16-22所示。编辑ppt11图16-18 计算第1至6年资本流出图16-20 选择IRR函数图16-19 计算第7年资本流出图16-22 查看求出的债券资本成本图16-21 设置IRR函数参数长期借款是指企业从银行或其他金融机构借入的期限在一年以上(不含一年)的借款。我国股份制企业的长期借款主要是向金融机构借入的各项长期性借款，如从各专业银行、商业银行取得的贷款；除此之外，还包括向财务公司、投资公司等金融企业借入的款项。编辑ppt12长期借款的还本付息方
14、式有多种，下面以等额本息还款方式为例进行介绍，具体操作步骤如下。步骤1 在“筹资决策”工作簿中新建一张工作表，并将其重命名为“等额本息还款方式”，然后在该工作表中创建表格，接着在其中录入相关数据，如图16-23所示。步骤2 在B3单元格中输入计算公式“=B1*B2”，按Enter键计算首期付款金额。步骤3 在B4单元格中输入计算公式“=B1-B3”，按Enter键计算首期付款后的金额，如图16-24所示。图16-23 创建“等额本息还款方式”工作表图16-24 计算首期付款后的金额步骤4 选中B11单元格，然后打开“插入函数”对话框，设置函数类型为“财务”选项，并在“选择函数”列表框中选择PP
15、MT函数，再单击“确定”按钮，如图16-25所示。步骤5 弹出“函数参数”对话框，设置PPMT函数参数，再单击“确定”按钮，如图16-26所示。编辑ppt13图16-26 设置PPMT函数参数图16-25 选择PPMT函数步骤6 选中B12单元格，再次打开“插入函数”对话框，设置函数类型为“财务”选项，并在“选择函数”列表框中选择IPMT函数，再单击“确定”按钮，如图16-27所示。步骤7 弹出“函数参数”对话框，设置IPMT函数参数，再单击“确定”按钮，如图16-28所示，算出商业贷款的月还款利息。图16-28 设置IPMT函数参数图16-27 选择IPMT函数步骤8 选中B13单元格，然后
16、打开“插入函数”对话框，设置函数类型为“财务”选项，并在“选择函数”列表框中选择PMT函数，再单击“确定”按钮，如图16-29所示。步骤9 弹出“函数参数”对话框，设置PMT函数参数，再单击“确定”按钮，如图16-30所示。编辑ppt14步骤10 在B14单元格中输入公式“=B12*120”，并按Enter键，算出商业贷款的总利息，如图16-31所示。步骤11 利用Excel的自动填充技术计算公积金的各项计算结果；在B15单元格中输入公式“=C14+C13*12”，并按Enter键确认，算出商业贷款的还款总额，接着复制公式到C15单元格，计算公积金贷款的还款总额如图16-32所示。图16-30
17、 设置PMT函数参数图16-29 选择PMT函数图16-31 计算总利息图16-32 计算公积金贷款的还款总额编辑ppt15长期借款还款计划表有多种，下面将进行具体的介绍。假设每年的利息是相等的，实际利率为8.63%，计划表如图16-33所示。图16-33 计划表1 图16-34 计划表2假设每年的利息是不相等的，实际利率为10%，计划表如图16-34所示。编辑ppt16图16-35 计划表3假设每年的利息是相等的，实际利率为10%，计划表如图16-35所示。随着本金的逐渐减少，利息也逐渐减少。但由于每年应偿还的数额是固定的，故每年应还的本金逐年增加，实际利率为10%，计划表如图16-36所示
18、。图16-36 计划表4这里是每年还款20万元；随着本金的逐渐减少，利息也逐渐减少，实际利率为10%，计划表如图16-37所示。编辑ppt17图16-37 计划表5经比较前面几种方案，可以有以下发现。l最佳偿还方式为单利计息，到期一次还本付息。l在复利情况下，偿还总额最少的为第5种（分期还本，对未还本金支付利息）l复利计息，到期一次还本付息：利息最多；后期还款压力大。l单利分期计息，到期一次还本付息：单利利息低于复利；后期还款压力大。l分期等额偿还本息,即贷款期限内每月以相等的金额偿还贷款本息，房屋按揭一般用的就是等额本息还款法。长期借款是企业向金融单位等借入的、期限在一年以上的各种形式的借款
19、。建立长期借款计算分析模型的步骤如下。步骤1 在“筹资决策”工作簿中新建“长期借款基本模型”工作表，在该工作表中创建表格，并在其中录入相关数据，如图16-38所示。步骤2 根据实际情况设计分析模型，在A10单元格中输入计算公式“=PMT(B4/B6,B5*B6,B3)”，如图16-39所示。步骤3 选中A10：E15单元格区域，单击“数据”选项卡下“数据工具”组中“模拟分析”下拉按钮，从弹出的下拉列表中选择“模拟运算表”命令，如图16-40所示。编辑ppt18步骤4 弹出“模拟运算表”对话框，在“输入引用行的单元格”后的文本框中输入“$B$7”，在“输入引用列的单元格”后的文本框中输入“$B$
20、4”，如图16-41所示。步骤5 单击“确定”按钮，最终效果如图16-42所示。图16-38 创建“长期借款基本模型”工作表图16-39 输入计算公式图16-40 选择“模拟运算表”命令图16-41 “模拟运算表”对话框图16-42 查看分析结果编辑ppt19敏感性分析是指在诸多影响企业效益的因素中，测定其中一个或几个因素变化对企业效益的影响。从而可以判断原始策略的正确性与可行性，以防止决策上失误给企业带来的不必要损失。步骤1 在“筹资决策”工作簿中新建“长期借款的敏感度分析”工作表，并在该工作表中创建“敏感性分析”表格，接着根据实际情况向其中录入相关数据，如图16-43所示。步骤2 在C13
21、单元格中输入公式“=NPV($E$3,$D$10：$G$10)+$C$9*(1+C12)”，按Enter键确认输入，计算C13单元格的计算结果，接着向右填充公式，如图16-44所示。步骤3 在C14单元格中输入公式“=NPV($E$3,$D$5：$G$5)+NPV($E$3,$D$7：$G$7)-NPV($E$3,$D$8：$G$8)+$C$9-NPV($E$3,$D$6：$G$6)*(1+C12)”，计算C14单元格的计算结果，接着向右填充公式，结果如图16-45所示。图16-43 创建“敏感性分析”表格 图16-44 计算投资变化额图16-45 计算成本变化额编辑ppt20资本成本是财务管
22、理中的重要概念，是企业制定筹资决策和投资决策的基础。长期借款资本成本，不考虑资本的时间价值：长期借款资本成本=借款年利息*（1-所得税率）/（借款本金*（1-借款筹资费率）=借款利率*（1-所得税税率）/（1-借款筹资费率）下面在不考虑资本的时间价值的情况下，计算长期借款的资本，具体操作步骤如下。步骤1 在“筹资决策”工作簿中新建一张工作表，并将其重命名为“长期借款的资本成本表1”，接着在该工作表中创建表格，并录入相关数据，如图16-46所示。步骤2 在B7单元格中输入公式“=B3*(1-B6)/(1-B5)”，计算资本成本，如图16-47所示。图16-46 创建“长期借款的资本成本表1”工作表图16-47 计算资本成本
