1、第十三章第十三章 简单国民收入决定理论简单国民收入决定理论 该章讨论国民收入如何决定，即经济社会的该章讨论国民收入如何决定，即经济社会的生产或收入水平是怎样决定的。凯恩斯学说的中生产或收入水平是怎样决定的。凯恩斯学说的中心内容就是国民收入决定理论。该理论是以产品心内容就是国民收入决定理论。该理论是以产品市场运行为基础建立起来的。宏观经济的国民收市场运行为基础建立起来的。宏观经济的国民收入决定是涉及三大市场和四大部门的总量决定理入决定是涉及三大市场和四大部门的总量决定理论，故简单的国民收入决定理论仅仅是以产品市论，故简单的国民收入决定理论仅仅是以产品市场为基础进行分析场为基础进行分析第一节第一节
2、 均衡产出均衡产出一、最简单的经济关系二、均衡产出的概念三、投资等于储蓄计划投资和非计划投资计划投资和非计划投资 人大三版人大三版“西方经济学西方经济学”p-441p-441 1 1、国民收入决定的均衡、国民收入决定的均衡公式：公式：y=c+iy=c+i，式中，式中c c和和i i被称被称为意愿消费和意愿投资或称为意愿消费和意愿投资或称计划消费和计划投资。例如：计划消费和计划投资。例如：均衡收入均衡收入10001000，即收入，即收入-支出支出模型中的总收入等与总支出模型中的总收入等与总支出的收入。的收入。假定总支出中的假定总支出中的c c是是800800，i i是是200200。这。这800
3、800和和200200就是意愿就是意愿（计划）消费和意愿（计划）（计划）消费和意愿（计划）投资，两项加在一起是计划投资，两项加在一起是计划支出。这样实际产出就等于支出。这样实际产出就等于计划支出。计划支出。E=c+iy450E10001000c80080002002 2、假定国民收入即实际产出是、假定国民收入即实际产出是12001200，而总支出（计划支出，或，而总支出（计划支出，或意愿消费和意愿投资之和仍为意愿消费和意愿投资之和仍为10001000，则经济出现，则经济出现总供给（量）总供给（量）总需求（量）。总需求（量）。国民收入中的国民收入中的200200产品被称为企产品被称为企业的非意愿
4、存货投资（宏观经业的非意愿存货投资（宏观经济学中企业存货是总支出投资济学中企业存货是总支出投资的一部分）或称非计划存货投的一部分）或称非计划存货投资。资。E=c+i4501000100012000yEE非计划投资非计划投资200c计划支出计划支出=计划消费计划消费+计划投资计划投资实际产出实际产出=计划支出计划支出+非计划存货投资非计划存货投资实际产出实际产出=计划消费计划消费+计划投资计划投资+非计划存货投资非计划存货投资 投资包括存货，故计划存货投资是计划投投资包括存货，故计划存货投资是计划投资中的一部分，在均衡的国民收入时计划投资资中的一部分，在均衡的国民收入时计划投资一般不为零，而非计
5、划存货投资一定为零。一般不为零，而非计划存货投资一定为零。已知：已知：C=100+0.8y I=50C=100+0.8y I=50求：求：1 1、均衡收入、均衡收入 y=?y=?消费消费 c=?c=?储蓄储蓄 s=?s=?2 2、当实际收入、当实际收入 y=800y=800，非自愿存货为多，非自愿存货为多 少？少？3 3、若投资、若投资 I I 增至增至100100，y=y=？4 4、若、若 c=100+0.9y c=100+0.9y 投资为投资为 I=50I=50，y=?,S=?y=?,S=?投资投资增加到增加到100100时时 y=?y=?5 5、消费函数变动后，乘数有何变化？、消费函数变
6、动后，乘数有何变化？解：解：1 1、507007507007508.01007508.01501001cyscyiay储蓄消费均衡2 2、企业非自愿存货积累、企业非自愿存货积累 800 750=50800 750=503 3、若投资增至、若投资增至100100，则收入：，则收入：25075010008.01100100增加比原来收入 y4、消费函数变化后5、消费函数变为c=100+0.9y后，乘数由5变为10500150020009.01100100100501500)9.01(100)1(15009.0150100增加比原来收入，则：若投资增至yyasy第二节第二节 凯恩斯的消费理论凯恩斯的
7、消费理论一、消费函数二、储蓄函数三、消费函数与储蓄函数的关系四、家户消费函数和社会消费函数第三节第三节 其他关于消费函数的理论其他关于消费函数的理论一、相对收入消费理论二、收入周期的消费理论三、永久收入的消费理论四、影响消费的其他因素第四节第四节 两部门经济中国民收入两部门经济中国民收入 的决定及变动的决定及变动一、两部门经济中收入的决定一、两部门经济中收入的决定-使用消使用消费函数决定收入费函数决定收入二、使用储蓄函数决定收入二、使用储蓄函数决定收入第五节第五节 乘数论乘数论 投资乘数指收入的变化与带来这种变化的投资支投资乘数指收入的变化与带来这种变化的投资支出的变化的比率。出的变化的比率。
8、11:,1111kMPCMPCkk则乘数公式为代表用表示乘数，则，用边际消费倾向乘数第七节第七节 三部门经济中各种乘数三部门经济中各种乘数 加入政府部门后，会出现政府购买、税收、政加入政府部门后，会出现政府购买、税收、政府转移支付的乘数效应，因为这些变量会影响消府转移支付的乘数效应，因为这些变量会影响消费。费。1)(：三部门部门经济中总支tgiygityygicy均衡收入为：出一、政府购买支出乘数一、政府购买支出乘数 政府购买支出乘数，是指收入变动对引起这种变动的政政府购买支出乘数，是指收入变动对引起这种变动的政府购买支出变动的比率。府购买支出变动的比率。1111111101010100000
9、00010ggkgygggyyytgiytgiyggggyk时的收入为：和变动，分别为政府购买证明：投资乘数一样。，政府购买支出乘数和二、税收乘数二、税收乘数11111:10101100010000010tktytttyyytgiytgiyttttgiy时和变动，税收为只有税收中，假设在公式税收乘数为税收乘数为负，表示收负，表示收入随税收增入随税收增加而减少，加而减少，随税收减少随税收减少而增加。而增加。111111)(：三部 门部门经济中总支1kt010101000100000010rtrrrrrrrrrrrrdrdrktytttyyyttgiyttgiytttttgiygittyygiyy
10、gicyttyykt时，国民收入为：和变动为，当出有政府转移支付后，则：表示政府转移支付乘数用三、政府转移支付乘数三、政府转移支付乘数四、平衡预算乘数四、平衡预算乘数 平衡预算乘数指政府收入和支出同时意想等数量增加或平衡预算乘数指政府收入和支出同时意想等数量增加或减少是国民收入变动与政府收支变动的比率。减少是国民收入变动与政府收支变动的比率。为为平衡预算乘数，其值式中可见，或，因此由于则时国民收入的变动量，表示政府收支变动相同用11111111111111:111bbtgkktygyttttyggggytgtgtkgkyy第八节第八节 四部门经济中国民收入的决定四部门经济中国民收入的决定)(1
11、1:.,:0000mxttgiyxxttggiittymmttyyycmxgicymymmmxnxnxnxgicyrrrrdd：四部门经济均衡收入为，收入决定模型如下为边际进口倾向。国民为自主性进口式中进口函数为口之差：为净出口，为出口与进一、四部门经济中的收入决定一、四部门经济中的收入决定 四部门的均衡的国民收入公式：四部门的均衡的国民收入公式：二、四部门经济中的乘数二、四部门经济中的乘数。因为分母上加了一个对外贸易乘数变小了，对外贸易乘数：决定的公式可以得到四部门经济中均衡收入11xddy本章思考题：本章思考题：1、解释下列概念：消费函数、投资函数、边际消费倾向、收入乘数、税收乘数、平衡预
12、算乘数。2、总需求的决定国家有哪些?3、宏观经济的总供给曲线形态如何?4、用总收入总支出模型的图示说明最终产品市场的自动均衡过程。5、总收入总支出模型在加入税收函数后为什么乘数作用减弱?本章参考文献：本章参考文献：多恩布什，宏观经济学，第八版，第九章。第一节 投资的决定 简单的国民收入决定理论中，净投资作为一个外生变量参与国民收入决定，现实经济生活中，投资是一个放到模型中来分析的内生变量。投资是指社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑等。决定投资的因素有实际利率水平、预期收益率和投资风险等。一、实际利率与投资 凯恩斯认为，对机器设备等的投资取决于投资的预期利润率和进行投资
13、所贷款的利率的比较。预期利润率大于贷款利率，值得投资。利率有名义利率和实际利率区分 实际利率=名义利率（货币利率）-通货膨胀率 若投资的预期利润率不变时，实际利率上升投资下降，反之，则上升。投资是利率的减函数。i=i(r)投资需求曲线也称投资的边际效率曲线。关的部分。是投资需求中与利率有为零时也有的投资量。即自主投资，是指式中若把投资函数写成：drredreirii)(二、资本边际效率的意义 资本边际效率是凯恩斯的概念，是指资本边际效率 marginal efficiency of capital（MEC）是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各项预期收益的现值之和等于这项资本品
14、的供给价格或重置成本。假定资本品在n年中报废，并且在使用终了时有残值，则资本边际效率的公式是：nnnrJrRrRrRrRR)1()1()1()1(1332210 式中，R0为资本品的供给价格，R1，R2，R3-Rn为不同年份的预期收益，J表示该资本品n年年末时的残值，r表示资本边际效率。三、资本边际效率曲线 根据凯恩斯投资的现值原理，资本价格R0、残值J和各年预期收益都能估算出来，就能计算出r。如果资本边际效率r大于市场利率，则投资值得，否则，不值。从投资的现值公式可知，资本边际效率r的数值取决于资本品供给价格和预期收益。预期收益既定，R0越大，r 越小。如果R0既定，预期收益越大，r越大。现
15、实生活中，每一项投资的资本边际效率不同，故企业投资面临选择。资本边际效率曲线表明，投资量(i)和利息率r之间存在反方向变动的关系。四、投资边际效率曲线 MEC不能准确代表企业的投资需求曲线。因为，若利率下降，如果每个企业都增加投资，资本品的价格上涨，故相同预期收益情况下，资本边际效率r值必然缩小。即r 值这一贴现率（资本边际效率），无法使投资现值公式两边相等，或着说无法使未来收益折合成等于资本供给价格的现值。由于资本供给价格R值上升而被缩小的 r的数值被称为投资的边际效率。用MEI表示。相同的预期收益下，投资的边际效率小于资本的边际效率。即投资边际效率曲线在资本边际效率曲线下边。五、预期收益与
16、投资 从现值公式可知，影响投资需求的一个重要变量是预期收益，即一个投资项目在未来各个时期估计可得到的收益。影响预期收益的因素也是多方面的。比如：1、对投资项目的产出的需求预期 预期市场需求增加多少，会相应要求增加投资。产出增量与投资之间的关系可称加速数，说明产出变动和投资之间关系的理论被称为加速原理。2、产品成本 3、投资税抵免六、风险与投资 投资需求会随人们承担风险的意愿和能力变化而变化。一般讲，繁荣时期，企业对未来看好，认为投资风险小，经济呈下降趋势，企业对未来悲观，认为投资风险大。投资有风险，高投资收益有高投资风险。风险来自未来变化结果的不确定性，如，市场走势，要素价格变化，实际利率变化
17、，政府政策的变化等。七、托宾的“q”说 美国经济学家詹姆斯.托宾提出股票价格影响企业投资的理论。企业市场价值与其重置成本之比，可作为衡量要不要进行新投资的标准，他把此比率称为“q”。q=企业的股票市场价值/新建造企业的成本，q值大于1可投资，小于1不投资。q说内涵是股票价格上升时，投资会增加。有些人认股票价格与投资之间不存在这种因果关系。一、IS曲线及其推导 产品市场的均衡，是产品市场上总供给与总需求相等方向变化关系。均衡收入与利率存在反从此公式中可知，均衡收入决定公式：投资函数：代入消费函数得：公式：，二部门均衡收入决定消费函数：,11dreydreiiyicyycrI0I=I(r)SQ0S
18、=S(Q)SI0450rQ0(a)(c)(b)(d)ASAIAQArA 在在A A点，投资为点，投资为I IA A，储蓄为储蓄为S SA A；投资投资要达到要达到I IA A的水平，利的水平，利息率必须为息率必须为 r rA A；储储蓄要达到蓄要达到S SA A的水平，的水平，实际国民收入必须实际国民收入必须达到达到Q QA A的水平。显的水平。显然，在图（然，在图（d d）中的中的AA点就是储蓄等于点就是储蓄等于投资的利息率和总投资的利息率和总产量的组合。产量的组合。用同样的方法用同样的方法可以找到图（可以找到图（d d）中中与图（与图（b b）中中B B点相点相应的应的BB点。连接点。连接
19、ABAB点，就是点，就是ISIS曲线。曲线。ABSBIBQBrBBISrI0I=I(r)Sy0S=S(y)SI0450ry0(a)(c)(b)(d)ASAIAyArA 在在A A点，投资为点，投资为I IA A，储蓄为储蓄为S SA A；投资投资要达到要达到I IA A的水平，利的水平，利息率必须为息率必须为 r rA A；储储蓄要达到蓄要达到S SA A的水平，的水平，实际国民收入必须实际国民收入必须达到达到y yA A的水平。显的水平。显然，在图（然，在图（d d）中的中的AA点就是储蓄等于点就是储蓄等于投资的利息率和总投资的利息率和总产量的组合。产量的组合。用同样的方法用同样的方法可以找
20、到图（可以找到图（d d）中中与图（与图（b b）中中B B点相点相应的应的BB点。连接点。连接ABAB点，就是点，就是ISIS曲线。曲线。ABSBIByBrBBISS=I IS曲线是一条反映利率和收入间相互关系的曲线。这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样的组合下，投资和储蓄都是相等的，即I=S，从而产品市场是均衡的，故这条曲线被称为IS曲线。由于利率下降意味一个较高的投资水平，从而一个较高的储蓄和收入水平，因此，IS曲线的斜率是负值。.,.,.,.1,yd1der:1drey:曲线平缓曲线斜率较小故收入有较大变动动时当利率变动引起投资变意味支出乘数较大值较大若曲线平缓曲线的
21、斜率小感投资对利率变化比较敏值较大若也取决于曲线的斜率既取决于显然曲线的斜率就是调整此式得均衡收入公式ISISddISISd二、IS曲线的斜率.;,.;,)1(1,)1(:反之越大乘数越大税率越小一定因为反之越陡曲线越平缓越小一定时和当曲线斜率为于是存在税收时的消费函数IStddtISytc 边际消费倾向比较稳定，税率也不会轻易变动，故影响IS曲线斜率大小的主要是投资对利率的敏感程度。三、IS曲线的移动 1、投资函数变动，IS曲线移动 投资需求增加，即投资需求曲线向右移动，IS曲线右移；反之，若投资需求下降，IS曲线左移。2、储蓄函数变动，IS曲线移动 人们储蓄意愿增加，储蓄曲线左移，若投资曲
22、线不变，IS曲线左移。反之，IS曲线右移。3、政府支出和税收变动 政府支出增及会使IS曲线右移，反之，IS曲线左移。政府税收减少会使IS曲线右移，反之，IS曲线左移。增加政府支出和减税，是增加总需求的扩张性财政政策，减少政府支出和增税，是减少总需求的紧缩性财政政策。前者使IS 曲线右移，后者使IS曲线左移。分析IS曲线的目的在于分析财政政策如何影响国民收入的变动。公式证明增加或减少税收及政府支出会使IS曲线移动：tIStygISgydrtgeydrytgeygdretygicy11111111)(曲线左移或右移曲线左移或右移一、利率决定与货币的需求和供给 凯恩斯认为利率不是与投资与储蓄决定的，
23、而是由货币的供给量和货币的需求量决定的。货币供给量是一个外生变量，货币市场主要分析的是货币的需求。第三节第三节 利率的决定利率的决定二、流动性偏好与货币需求动机 对货币的需求又称“流动偏好”。货币具有的灵活性可随时满足人们的三类不同的动机：1、交易动机2、谨慎动机或称预防性动机3、投机动机 人们拥有的金融资产：货币、股票、债券。持有货币没有收益，持有债券可获得收益。人们为什么不全部持有债券而要在货币和有价证券之间进行选择，是因为人们想利用利率水平或有价证券价格水平的变化进行投机。在现实生活中，债券价格高低和利率的高低成反比。债券价格经常波动，预计债券价格上涨（即预计利率下降），人们会用货币购买
24、债券，以备高价时卖出；预计债券价格下降（即预计利率上升），人们会卖出债券而持有货币，以备债券价格低时买进。这种预计债券价格下跌（即利率上升）而需要把货币保留在手中的情况，就是对货币的投机性需求。利率越高，即有价证券价格越低，人们若认为这一价格已降到正常水平以下，预计很快回升，就会抓住时机买进有价证券，于是，人们手中处于投机性的货币持有量减少；利率越低，即有价证券价格越高，人们若认为这一价格已涨到正常水平以上，预计很快下跌，就会抓住时机出售有价证券，于是，人们手中处于投机性的货币持有量增加。三、流动偏好陷阱 对利率的预期是人们调节货币和债券比例的重要依据。但利率极低时，如2%，人们会认为这时利率
25、不大可能在下降，或者说有价证券市场价格不大可能再上升而只会跌落，故人们不管有多少货币都愿意持有手中，这种情况称为“凯恩斯陷阱”或称“流动偏好陷阱。人们之所以产生对货币的偏好，是由于货币是流动性或灵活性最大的资产，可随时作交易之用，应付不测之用，投机之用，故人们对货币的偏好被称为流动偏好。四、货币需求函数 对货币的总需求函数：PhrkyLpMmPmMPmMhrkyrLylLLL)()()(2121名义货币需求函数是：或价格指数，则：实际货币量、分别代表名义货币量、用五、其他货币需求理论 1、鲍莫尔.托宾的货币需求的存货理论 人们最优的货币持有量可用公式表示：为利率。；为人们月初取得的收入易（转换
26、）成本；为现金和债券之间的交式中，rytcrtcyM22、美国托宾的货币需求的投机理论 该理论认为人们会根据收入和风险的选择来安排其资产的组合。六、货币供求均衡和利率的决定 货币供给是一个存量概念，它是一个国家在某一时点上所保持的不属于政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款的总和。货币供给量是外生变量。货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线。货币供给曲线和货币需求曲线的交点决定利率的均衡水平。一、LM曲线及其推导 货币供给量由货币当局决定，是常量。货币市场均衡由货币需求变动实现。由m表示实际货币供给量，货币市场的均衡是：m=L，即：m=L =L1(y)+L2(r)=ky-hr第四节第四节 LM LM
27、 曲线曲线 m=L=L1(y)+L2(r)=ky-hr 当m一定，L1增加时，L2必须减少。L1是货币交易需求，L1虽收入增加而增加，L2是货币投机需求，L2遂利率上升而较少。故当国民收入增加使货币交易需求增加时，利率必须相应提高，由此货币投机需求减少，才能维持货币市场均衡。m=L1(y)+L2(r)=ky-hr，这一关系是满足货币市场均衡条件下的收入与利率的关系，这一关系的图形被称为LM曲线。此线上任何一点都代表一定利率和收入的组合，在这样的组合下，货币需求与供给都是相等的，亦即货币市场供求均衡。当货币市场均衡时m=ky-hr当货币市场均衡时m=ky-hr，即：hmhkyrkmkhryLM或
28、曲线表达式：二、LM曲线的斜率.,曲线越陡货币交易需求曲线越陡值越大越平缓；曲线线越平缓，越大，货币投机需求曲从图中看，曲线越陡峭。越大，变动的敏感度越高，则值越大，即货币对收入一定，曲线越平缓。当越小，的敏感度越高，则即货币需求对利率变动越大，一定，曲线的斜率，当是，之值：和式中曲线的斜率取决于表达LMkLMhLMhkkhLMhkhkLMhkhmyhkrhkLM 一般认为，货币的交易需求函数比较稳定，故LM曲线的斜率主要取决于货币的投机需求函数，货币的投机需求是利率的减函数。PM1Q0M1=MD（y）rPM2M2=MD（r）0P1MPM20450线，线，到两轴到两轴的截距的截距相等为：相等为
29、：PMPMPMS21ry0 如果在如果在45450 0线上找线上找到一点到一点A A，就 可 以 在就 可 以 在左 下 图 中左 下 图 中找 到 相 应找 到 相 应的一点的一点A A。用 同 样 的用 同 样 的方 法 可 以方 法 可 以找到找到45450 0线线上 所 有 的上 所 有 的点，如点，如B B点点和和B B点。点。AyAPMA1rAPMA2ABPMB1yBPMB2rBBLM 45 450 0线上的货币供给量的组合点总等于实际货币供给。因此只要货币需线上的货币供给量的组合点总等于实际货币供给。因此只要货币需求的组合点也在求的组合点也在45450 0线上，就保证了货币市场的
30、均衡。线上，就保证了货币市场的均衡。y0M1=MD（y）rM2=MD（r）0045450 0线，到两轴的截距相等为：线，到两轴的截距相等为：ry0AyArAAByBrBBLMC在在CC点，利息率为点，利息率为 r rA A投机的货币需求投机的货币需求为为MM2 2A A/P/P；实际收入实际收入为为y yB B，交易的货币交易的货币需求为需求为MM1 1B B/P/P；二者二者相加的总货币需求相加的总货币需求小于货币供给。于小于货币供给。于是利息率会下降，是利息率会下降，从从r rA A下降到下降到 r rB B。在与右上图在与右上图 D D点相点相应的应的 D D点，货币点，货币的总需求大于
31、货币的总需求大于货币的总供给，利息率的总供给，利息率上升。上升。DCD非均衡点与均衡的自动机制非均衡点与均衡的自动机制 当当y y和和r r的组合点位于的组合点位于LMLM曲线的上面，货币实际供给大于其实际需求，利息率曲线的上面，货币实际供给大于其实际需求，利息率下降；当组合点位于下降；当组合点位于LMLM曲线的下边，货币的需求大于其供给，利息率上升。曲线的下边，货币的需求大于其供给，利息率上升。PM1PMPMPMS21PM1PMA1PMB1PM2PM2PMB2PMA2m1m2m1m2rr0000yyr2r3r1LM古典区域古典区域凯恩斯区域凯恩斯区域中间区域中间区域 凯恩斯区域：利率为r1时
32、，资产货币需求是水平线，故LM曲线也是水平线，货币政策无效，财政政策有效。古典区域：利率为r3时，资产货币需求为零，与竖轴重合，故LM曲线垂直。货币政策有效，而财政政策无效。m1m2m1m2rr0000yyr2r3r1LM古典区域古典区域凯恩斯区域凯恩斯区域中间区域中间区域是水平线为零无穷大，垂直无穷大，LMhkhLMhkhhmyhkr0三、LM曲线的移动曲线才会移动。值变，截距的绝对值，故曲线的是是斜率，式中曲线的表达式：LMhmLMkmhkhmyhkrLM 1、名义货币供给量M变动 M增加，则LM曲线向右下方移动，反之，LM曲线向右上方移动。2、价格水平变动 价格水平P上升，则LM曲线向左
33、移动，反之，LM曲线向右移动。一、两个市场同时均衡的利率和收入 两个市场相互影响，主要变量是利率和收入。利率是货币市场的变量，利率影响投资；收入是产品市场的变量，收入影响货币需求。第五节第五节 IS-LMIS-LM分析分析 在IS曲线上，有一系列率与相应收入的组合可使产品市场均衡；在LM曲线上，又有一系列利率与相应收入的组合可使货币市场均衡。但能够使产品市场和货币市场同时达到均衡的利率和收入却只有一个，即IS曲线和LM曲线交点的利率和收入是两市场同时均衡的双均衡点。二、均衡收入和利率的变动 双重均衡不一定是充分就业的均衡。需要依靠国家用财政政策或货币政策进行调解。财政政策是政府变动支出和税收来
34、调解国民收入。如政府增加支出，或降低税收，或双管齐下，IS曲线向右上方移动。货币政策是货币当决用变动货币供应量办法来改变利率和收入，当央行增加货币供给时，LM曲线向右下方移动。第六节第六节 凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的国民收入决定理论消费（c）投资（i）消费倾向收入收入平均消费倾向边际消费倾向由此求投资乘数利率（利率（r）资本边际效率（MEC）流动偏好（L）(L=L1+L2)货币数量（m=m1+m2)交易动机（由M1满足）谨慎动机（由m1满足）投机动机（由m2满足）预期收益（R）重置成本或资产的供给价格yckycMPCycAPC11 运用财政政策和货币政策来改变运用财政政策
35、和货币政策来改变IS-LMIS-LM曲线的位置，曲线的位置，使它相交于充分就业的国民收入。使它相交于充分就业的国民收入。一、一、财政政策财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求是政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。进而影响就业和国民收入的政策。变动税收是指改变税率和税率结构。变动政府支出是变动税收是指改变税率和税率结构。变动政府支出是指改变商品与劳务的购买支出以及转移支付。指改变商品与劳务的购买支出以及转移支付。财政政策有扩张性财政政策，和紧缩性财政政策。财政政策有扩张性财政政策，和紧缩性财政政策。第一节第一节 财政政策和货币政策的影响财政政策和货币政策的影响 二、
36、二、货币政策货币政策是政府货币当局即中央银行通过银行体是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策。系变动货币供给量来调节总需求的政策。经济萧条时期增加货币供给量，降低利率，刺激私人经济萧条时期增加货币供给量，降低利率，刺激私人投资，进而刺激消费，使生产和就业。在经济过热通货膨投资，进而刺激消费，使生产和就业。在经济过热通货膨胀率过高时，紧缩货币供给量以提高利息率，抑制投资和胀率过高时，紧缩货币供给量以提高利息率，抑制投资和消费，使生产和就业减少或增长慢一些。前者是扩张性货消费，使生产和就业减少或增长慢一些。前者是扩张性货币政策，后者是紧缩性货币政策。币政策，后者是紧缩
37、性货币政策。无论是财政政策还是货币政策，都是通过影响利率、无论是财政政策还是货币政策，都是通过影响利率、消费、投资进而影响总需求，是就业和国民收入得到调节。消费、投资进而影响总需求，是就业和国民收入得到调节。这些影响可以通过这些影响可以通过IS-LMIS-LM模型得到说明。模型得到说明。第二节第二节 财政政策效果财政政策效果 扩张性财政政策和货币政策都能使国民收入增加，扩张性财政政策和货币政策都能使国民收入增加，但政策效果的大小却由于但政策效果的大小却由于IS IS 和和LMLM曲线的斜率不同而曲线的斜率不同而大有差别。大有差别。一、财政政策效果一、财政政策效果 在在LMLM曲线不变时，曲线不
38、变时，ISIS曲线斜率的绝对值越大，曲线斜率的绝对值越大，即即ISIS曲线越陡峭，则移动曲线越陡峭，则移动ISIS曲线时的收入变化越大，曲线时的收入变化越大，即财政政策效果越大。反之，财政政策越小。即财政政策效果越大。反之，财政政策越小。0rr1y00y0y3y1LME2E0E1ISIS（平坦）0rr1y00y0y3y1LME2E0E1ISIS（陡峭）挤出效应挤出效应-LM-LM曲线不变，当曲线不变，当ISIS曲线右移时，国曲线右移时，国民收入增加，引起货币交易需求增加，货币供给量民收入增加，引起货币交易需求增加，货币供给量不变，则而投机货币需求减少，引起利率上升，抑不变，则而投机货币需求减少
39、，引起利率上升，抑制了私人投资，这就是制了私人投资，这就是“挤出效应挤出效应”IS IS曲线越平坦，表示投资的利率系数越大，投资曲线越平坦，表示投资的利率系数越大，投资对利率变动的反应较敏感，实施扩张性财政政策，挤对利率变动的反应较敏感，实施扩张性财政政策，挤出效应大，国民收入增加少，政策效果小。反之，挤出效应大，国民收入增加少，政策效果小。反之，挤出效应小，政策效果大。出效应小，政策效果大。IS IS曲线斜率不变，曲线斜率不变，LMLM曲线越陡，移动曲线越陡，移动ISIS曲线时收曲线时收入变动越小，即财政政策效果越小。反之，财政政入变动越小，即财政政策效果越小。反之，财政政策效果越大。策效果
40、越大。一条斜率逐渐变陡的一条斜率逐渐变陡的LM LM 曲线有三个区域，一般曲线有三个区域，一般说，经济萧条时，收入和利率较低时，说，经济萧条时，收入和利率较低时，LMLM曲线较平曲线较平坦，财政政策效果较大，而在收入水平较高，接近坦，财政政策效果较大，而在收入水平较高，接近充分就业时，充分就业时，LMLM曲线较陡，财政政策较小。曲线较陡，财政政策较小。第三节第三节 货币政策的效果货币政策的效果 货币政策的效果指变动货币供给量的政策货币政策的效果指变动货币供给量的政策对总需求的影响，假定增加货币供给量能使国对总需求的影响，假定增加货币供给量能使国民收入有较大增加，则货币政策效果大，反之，民收入有
41、较大增加，则货币政策效果大，反之，则小。货币政策效果取决于则小。货币政策效果取决于IS IS 和和LMLM曲线的斜率。曲线的斜率。在在LMLM曲线形状不变曲线形状不变时，时，ISIS曲线越平坦，曲线越平坦，LMLM曲线移动对国民收入变曲线移动对国民收入变动的影响越大；反之，动的影响越大；反之，IS IS 曲线越陡曲线越陡LMLM曲线移动对曲线移动对国民收入变动的影响就国民收入变动的影响就越小。越小。一、货币政策的效果的货币政策的效果的IS-LMIS-LM图形分析图形分析R(%)0yy1y2y3LM0LM1IS0IS1 当当IS IS 曲线斜率不变曲线斜率不变时，时，LM LM 曲线越平坦，曲线
42、越平坦，货币政策效果就越小，货币政策效果就越小，反之，货币政策效果就反之，货币政策效果就越大。越大。一、货币政策的效果的货币政策的效果的IS-LMIS-LM图形分析图形分析R(%)0yy1y2y4LM0LM1IS0IS1y3 一项扩张的货币政策如果能使利率下降较多一项扩张的货币政策如果能使利率下降较多（LM LM 曲线较陡时就会这样），且利率下降对投资曲线较陡时就会这样），且利率下降对投资有较大刺激作用（有较大刺激作用（ISIS曲线平坦时就会这样），则这曲线平坦时就会这样），则这项货币政策的效果就较强。反之，货币政策的效果项货币政策的效果就较强。反之，货币政策的效果就弱。就弱。二、古典主义的极
43、端情况r%0yr0IMIMISIS当出现古典主义极端情况时，财政政策完全无效，而货币政策十分有效。三、货币政策的局限性 在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策可能效果比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果就不明显。从货币市场的均衡的情况看，增加或减少货币供给要影响利率的话，必须以货币流通速度不变为前提。实际上货币流通速度随经济变化而变化。货币政策的外部时滞也影响政策效果。在开放经济中，货币政策的效果还要因为资金在国际上流动而受到影响。第四节 两种政策的混合使用 如果某一时期经济处于萧条状态，政府既可以采取扩张性财政政策，也可以采用扩张性货币政策，还可以将两种政策结合起来使用。r%0yIM
44、IMISISr0y0Y*第一节第一节 经济政策目标经济政策目标 经济政策是指国家或政府为了增进社会经济福利而经济政策是指国家或政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施制定的解决经济问题的指导原则和措施 一、充分就业一、充分就业 是指一切生产要素（包含劳动）都有机会以自己意愿是指一切生产要素（包含劳动）都有机会以自己意愿的报酬参加生产的状态。的报酬参加生产的状态。二、价格稳定二、价格稳定 是指价格总水平的稳定，它是一个宏观经济概念。是指价格总水平的稳定，它是一个宏观经济概念。三、经济持续均衡增长三、经济持续均衡增长 是指在一个特定时期内经济社会所生产的人均收入的是指在一个特定
45、时期内经济社会所生产的人均收入的持续增长。持续增长。四、平衡国际收支四、平衡国际收支第二节第二节 财政政策财政政策 是指为促进就业水平提高，减轻经济波动，防是指为促进就业水平提高，减轻经济波动，防止通货膨胀，实现稳定增长而对政府支出、税收和借止通货膨胀，实现稳定增长而对政府支出、税收和借债水平所进行的选择，或对政府收入和支出水平所作债水平所进行的选择，或对政府收入和支出水平所作出的决策。出的决策。一、财政的构成与财政政策工具一、财政的构成与财政政策工具 二、自动稳定与斟酌使用二、自动稳定与斟酌使用 三、功能财政和预算盈余三、功能财政和预算盈余 四、充分就业预算盈余与财政政策方向四、充分就业预算
46、盈余与财政政策方向 五、赤字与公债五、赤字与公债 六、西方财政的分级管理模式六、西方财政的分级管理模式第三节第三节 货币政策货币政策 一、商业银行和中央银行一、商业银行和中央银行 二、存款创造和货币供给二、存款创造和货币供给 银行可可以把绝大部分存款用来从事贷款或购买短期银行可可以把绝大部分存款用来从事贷款或购买短期债券等盈利活动，只需要留下一部分存款作为应付提款需债券等盈利活动，只需要留下一部分存款作为应付提款需要的准备金就可以了。这种经常保留的供支付存款提取用要的准备金就可以了。这种经常保留的供支付存款提取用的一定余额，称为存款准备金。在现代银行制度中，这种的一定余额，称为存款准备金。在现
47、代银行制度中，这种准备金在存款中起码应当占的比率是由政府（中央银行）准备金在存款中起码应当占的比率是由政府（中央银行）规定的。只一比率称为法定准备率。按法定准备率提留的规定的。只一比率称为法定准备率。按法定准备率提留的准备金是法定准备金。准备金是法定准备金。用用R R表示一笔原始存款，用表示一笔原始存款，用r rd d表示法定准备率。表示法定准备率。假定由中央银行新增一笔原始货币供给将使活期存假定由中央银行新增一笔原始货币供给将使活期存款总和扩大为这笔新增原始货币供给量的款总和扩大为这笔新增原始货币供给量的1/r1/rd d倍，倍，这里的这里的1/r1/rd d称为货币创造乘数，或称银行乘数。
48、称为货币创造乘数，或称银行乘数。银行没有贷出的款额形成超额准备金（用银行没有贷出的款额形成超额准备金（用ERER表表示）。超额准备金对存款的比率可称为超额准备率示）。超额准备金对存款的比率可称为超额准备率（用（用r re e表示）。表示）。法定准备率加超额准备率是实际准备率。法定准备率加超额准备率是实际准备率。cedcededddrrrkrrrRDrrkrkrRD11,1率，则：表示现金在存款中的比用，派生存款总额货币创造乘数为：考虑超额准备后：货币创造乘数为：用用D D表示存款总额，用表示存款总额，用k k表示货币创造乘数。则：表示货币创造乘数。则：高能货币高能货币 存款扩张的基础是商业银行
49、的准备金总额（包括法存款扩张的基础是商业银行的准备金总额（包括法定的和超额的）加上非银行部门持有的通货，可称为基定的和超额的）加上非银行部门持有的通货，可称为基础货币或货币基础。由于它会派生出货币，因此是一种础货币或货币基础。由于它会派生出货币，因此是一种高能量的或者说活动力强大的货币。故称高能货币或强高能量的或者说活动力强大的货币。故称高能货币或强力货币。力货币。用用C Cu u表示非银行部门持有的通货；用表示非银行部门持有的通货；用R Rd d表示法定准表示法定准备金；用备金；用R Re e表示超额准备金；用表示超额准备金；用H H表示基础货币。则有：表示基础货币。则有：H=CH=Cu u
50、+R+Rd d +R +Re e H H是商业银行借以扩张货币供给的基础。是商业银行借以扩张货币供给的基础。若货币供给（严格意义的货币供给是若货币供给（严格意义的货币供给是MM1 1）为）为M=Cu+D,M=Cu+D,即通货和活期存款的总和，则：即通货和活期存款的总和，则：edccedcceduueduurrrrrrrrDRDRDCDCHMDRRCDCHM1HM11于是货币创造乘数，它等这里，母都除以，将式中右端的分子分三、债券价格与市场利率的关系三、债券价格与市场利率的关系四、货币政策及其工具四、货币政策及其工具五、货币政策起作用的其他途径五、货币政策起作用的其他途径 第四节第四节 资本证券
