1、第一节第一节 现金流量表分析概述现金流量表分析概述第二节第二节 现金流量表的全面分析现金流量表的全面分析第三节第三节 现金流量表的项目分析现金流量表的项目分析第四节第四节 现金流量的指标分析现金流量的指标分析一、现金流量表分析的内涵有关基本概念释义：有关基本概念释义：2 2、现金流量、现金流量现金流量分为现金流入量和现金流出量两类，现金流量分为现金流入量和现金流出量两类，经营活动现金流入、经营活动现金流出经营活动现金流入、经营活动现金流出投资活动现金流入、投资活动现金流出投资活动现金流入、投资活动现金流出筹资活动现金流入、筹资活动现金流出。筹资活动现金流入、筹资活动现金流出。现金净流量现金净流
2、量现金流入和与现金流出的差额现金流入和与现金流出的差额,反映企业各类活动形成的现反映企业各类活动形成的现金流量的最终结果。金流量的最终结果。一、现金流量表分析的内涵有关基本概念释义：有关基本概念释义：3 3、现金流量表、现金流量表 现金流量表的内容：现金流量表的内容：（1 1）本期现金从何而来）本期现金从何而来 （2 2）本期的现金用向何方）本期的现金用向何方 （3 3）现金余额发生了什么变化）现金余额发生了什么变化二、现金流量表分析的意义1、了解现金流量变动情况及其原因、了解现金流量变动情况及其原因2、评价企业盈利的质量、评价企业盈利的质量3、预测未来的现金流量、预测未来的现金流量4、评价企
3、业的偿债能力、评价企业的偿债能力三、现金流量表分析的程序1、了解企业的经济环境和业务特征、了解企业的经济环境和业务特征2、现金流量表的全面分析、现金流量表的全面分析 （1）现金流量表的水平趋势分析）现金流量表的水平趋势分析 （2）现金流量表的结构分析）现金流量表的结构分析3、现金流量表的项目分析、现金流量表的项目分析 （1）经营活动现金流量分析）经营活动现金流量分析 （2）投资活动现金流量分析）投资活动现金流量分析 （3）筹资活动现金流量分析）筹资活动现金流量分析4、现金流量表的指标分析、现金流量表的指标分析 第二节 现金流量表的全面分析一、企业生命周期理论与现金流量分析一、企业生命周期理论与
4、现金流量分析二、现金流量表的水平分析二、现金流量表的水平分析三、现金流量表的垂直分析三、现金流量表的垂直分析 一、企业生命周期理论与现金流量分析一、企业生命周期理论与现金流量分析企业生命周期包括以下四个阶段：企业生命周期包括以下四个阶段：1、创业期、创业期 2、成长期、成长期 3、成熟期、成熟期 4、衰退期、衰退期 各个时期各有不同的财务特征，呈现不同各个时期各有不同的财务特征，呈现不同的现金流量变化规律，见下页表格：的现金流量变化规律，见下页表格：一、企业生命周期理论与现金流量分析一、企业生命周期理论与现金流量分析 1、创业期的财务特征：、创业期的财务特征：（1）只有少量的销售收入）只有少量
5、的销售收入 （2）经营亏损或者微利）经营亏损或者微利 （3）经营活动产生的现金流量入不敷出）经营活动产生的现金流量入不敷出 （4）投资活动产生的现金流出量大）投资活动产生的现金流出量大 （5）筹资活动产生的现金流量是维系企业正常）筹资活动产生的现金流量是维系企业正常生产经营的首要资金来源生产经营的首要资金来源一、企业生命周期理论与现金流量分析一、企业生命周期理论与现金流量分析 2、成长期的财务特征：、成长期的财务特征：（1）销售收入和利润不断增加）销售收入和利润不断增加 （2）经营活动产生的现金流量不断增加，但很）经营活动产生的现金流量不断增加，但很难有很大的节余；难有很大的节余；（3）投资活
6、动的现金净流量继续出现负值）投资活动的现金净流量继续出现负值 （4）筹资活动产生的现金净流量变小或者为负，）筹资活动产生的现金净流量变小或者为负，但企业对其依赖性已经降低。但企业对其依赖性已经降低。一、企业生命周期理论与现金流量分析一、企业生命周期理论与现金流量分析 3、成熟期的财务特征：、成熟期的财务特征：（1）经营活动现金流量稳定、多、现金充足）经营活动现金流量稳定、多、现金充足 （2）可能有一定现金用于偿还债务或者进行投）可能有一定现金用于偿还债务或者进行投资资 （3）企业全部现金净流量一般为正）企业全部现金净流量一般为正 一、企业生命周期理论与现金流量分析一、企业生命周期理论与现金流量
7、分析 4、衰退期的财务特征：、衰退期的财务特征：（1）销售收入严重萎缩）销售收入严重萎缩 （2）经营活动产生的现金流量急剧下降）经营活动产生的现金流量急剧下降 （3）企业外部筹资困难，筹资活动净现金流量）企业外部筹资困难，筹资活动净现金流量常为负。常为负。（4）投资活动可能由于企业战略撤退收回投资）投资活动可能由于企业战略撤退收回投资常为正。常为正。二、现金流量表的水平分析案例分析：案例分析：根据给出的P公司的现金流量表(见Excel表5-1)及相关资料，对P公司现金流量表进行水平分析。二、现金流量表的水平分析编制现金流量表的水平分析表编制现金流量表的水平分析表 （见见Excel表表5-2）二
8、、现金流量表的水平分析现金流量表水平分析评价：现金流量表水平分析评价：1、经营活动现金流量的变化和原因、经营活动现金流量的变化和原因 现金净流量增加现金净流量增加39709万元，较上年增长万元，较上年增长280.02%，主，主要原因是销售收入大幅增长要原因是销售收入大幅增长 2、投资活动现金流量的变化和原因、投资活动现金流量的变化和原因 现金净流量虽然增加了现金净流量虽然增加了80221万元，但本年各项投资额万元，但本年各项投资额大幅减少大幅减少 3、筹资活动现金流量的变化和原因、筹资活动现金流量的变化和原因 现金净流量较上年减少现金净流量较上年减少94103万元。万元。二、现金流量表的水平分
9、析现金流量表水平分析结论：现金流量表水平分析结论：P公司前一年度大量投资购买固定资产、无形资产公司前一年度大量投资购买固定资产、无形资产和其他长期资产，并通过大量举借债务来回笼资金，和其他长期资产，并通过大量举借债务来回笼资金，而而P公司在公司在2014年度经营活动现金净流量的大幅增长正年度经营活动现金净流量的大幅增长正是得益于是得益于2013年这一系列的投资活动。然而，本年度年这一系列的投资活动。然而，本年度（2014年）新的投资的明显减少，意味着管理层把主年）新的投资的明显减少，意味着管理层把主要精力放在了现有资产的良好经营上，这对公司的长要精力放在了现有资产的良好经营上，这对公司的长期发
10、展也是有利的。期发展也是有利的。三、现金流量表的结构分析案例分析：案例分析：根据给出的P公司的现金流量表(见Excel表5-1)及相关资料，对P公司现金流量表进行结构分析。三、现金流量表的结构分析编制现金流量表的结构分析表编制现金流量表的结构分析表 （见见Excel表表5-3，5-4）三、现金流量表的结构分析（一）现金流入结构分析（一）现金流入结构分析（二）现金流出结构分析（二）现金流出结构分析三、现金流量表的结构分析（一）现金流入结构分析（一）现金流入结构分析 P公司公司2014年主要现金流量来自于经营活动和融资活动，年主要现金流量来自于经营活动和融资活动，分别占分别占57.73%和和40.
11、82%，因此，尽管在水平分析中我们看到，因此，尽管在水平分析中我们看到该公司该公司2014年融资金额大幅下降，但通过这里的结构分析，年融资金额大幅下降，但通过这里的结构分析，我们发现其在现金流入中的比例仍然居高不下。我们发现其在现金流入中的比例仍然居高不下。三、现金流量表的结构分析（二）现金流出结构分析（二）现金流出结构分析 P公司公司2014年现金流出中经营活动现金流出年现金流出中经营活动现金流出和筹资活动现金流出各占总流出的和筹资活动现金流出各占总流出的42.83%和和37.03%。第三节 现金流量表项目分析一、经营活动现金流量分析一、经营活动现金流量分析二、投资活动现金流量分析二、投资活
12、动现金流量分析三、筹资活动现金流量分析三、筹资活动现金流量分析一、经营活动现金流量分析 经营活动产生的现金流量，是企业在正常的营经营活动产生的现金流量，是企业在正常的营业活动中从事正常经营业务所产生的现金流量，包业活动中从事正常经营业务所产生的现金流量，包括物资的采购、商品的销售、提供或接受劳务、缴括物资的采购、商品的销售、提供或接受劳务、缴纳税款、支付工资、发生相关经营销售费用等行为纳税款、支付工资、发生相关经营销售费用等行为中所涉及的现金流量。中所涉及的现金流量。在持续经营的会计基本前提之下，经营活动现在持续经营的会计基本前提之下，经营活动现金流量反映的是企业金流量反映的是企业经常性的、持
13、续的经常性的、持续的现金流入和现金流入和流出情况。流出情况。一、经营活动现金流量分析经营活动现金流入（1）销售商品、提供劳务收到的现金（2）收到的税费返还（3）收到的其他与经营活动有关的现金经营活动现金流出（1）购买商品、接受劳务支付的现金（2）支付给职工以及为职工支付的现金（3）支付的各项税费（4）支付的其他与经营活动有关的现金一、经营活动现金流量分析经营活动现金流入经营活动现金流入（1 1）销售商品、提供劳务收到的现金）销售商品、提供劳务收到的现金 该项目反映企业从事正常经营活动所获得的、与销售商品或该项目反映企业从事正常经营活动所获得的、与销售商品或提供劳务等业务收入相关的现金收入（含在
14、业务发生时向客提供劳务等业务收入相关的现金收入（含在业务发生时向客户收取的增值税额等）。户收取的增值税额等）。本期发生的业务并在本期收到的现金收入？本期发生的业务并在本期收到的现金收入？以前发生的业务但在本期收到款项的现金收入？以前发生的业务但在本期收到款项的现金收入？至今尚未发生但在本期已经预收了业务款项的现金收入？至今尚未发生但在本期已经预收了业务款项的现金收入？一、经营活动现金流量分析经营活动现金流入经营活动现金流入（2 2）收到的税费返还）收到的税费返还 这一部分主要披露企业当期收到的各种税费返还款，这一部分主要披露企业当期收到的各种税费返还款，包括收到的增值税返还、消费税返还、营业税
15、返还、包括收到的增值税返还、消费税返还、营业税返还、所得税返还，以及教育费附加返还等，体现了企业所得税返还，以及教育费附加返还等，体现了企业在税收方面享受政策优惠所获得的已缴税金的回流在税收方面享受政策优惠所获得的已缴税金的回流金额。金额。一、经营活动现金流量分析经营活动现金流入经营活动现金流入（3 3）收到的其他与经营活动有关的现金）收到的其他与经营活动有关的现金 该项目反映企业除了销售商品、提供劳务收到的现该项目反映企业除了销售商品、提供劳务收到的现金，以及收到的税费返还之外，所收到的其它与经金，以及收到的税费返还之外，所收到的其它与经营活动有关的现金流入，如罚款收入、流动资产损营活动有关
16、的现金流入，如罚款收入、流动资产损失中由个人赔偿的收入等。失中由个人赔偿的收入等。这部分资金来源在企业这部分资金来源在企业“经营活动现金流入经营活动现金流入量量”中所占比重很小，通常带有一定程度上的中所占比重很小，通常带有一定程度上的偶然偶然性性因素。因素。一、经营活动现金流量分析经营活动现金流出经营活动现金流出（1 1）购买商品、接受劳务支付的现金）购买商品、接受劳务支付的现金 这一项目反映企业在正常经营活动过程中所支付的、与购买物这一项目反映企业在正常经营活动过程中所支付的、与购买物资及接受劳务等业务活动相关的现金流出（包括在业务发生时资及接受劳务等业务活动相关的现金流出（包括在业务发生时
17、向客户一并支付的增值税额等）。向客户一并支付的增值税额等）。具体包括：具体包括：l 本期发生的、而且也是在本期支付的现金本期发生的、而且也是在本期支付的现金 l 在以前会计期间发生的该类事项但在本期才支付款项的业务在以前会计期间发生的该类事项但在本期才支付款项的业务金额金额l 至今尚未发生但在本期已经预付了业务款项的现金支出等至今尚未发生但在本期已经预付了业务款项的现金支出等一、经营活动现金流量分析经营活动现金流出经营活动现金流出（2 2）支付给职工以及为职工支付的现金）支付给职工以及为职工支付的现金 这是指企业当期实际支付给从事生产经营活动的这是指企业当期实际支付给从事生产经营活动的在职职工
18、的工资、奖金、津贴和补贴，以及为这在职职工的工资、奖金、津贴和补贴，以及为这些职工支付的诸如养老保险、失业保险、商业保些职工支付的诸如养老保险、失业保险、商业保险、住房公积、困难补助等其他各有关方面的现险、住房公积、困难补助等其他各有关方面的现金等。属于企业金等。属于企业持续性持续性的现金支出项目。的现金支出项目。一、经营活动现金流量分析经营活动现金流出经营活动现金流出（3 3）支付的各项税费）支付的各项税费 这是指企业按规定在当期以现金缴纳的所得税、这是指企业按规定在当期以现金缴纳的所得税、增值税、营业税、房产税、土地增值税、车船增值税、营业税、房产税、土地增值税、车船使用税、印花税、以及教
19、育费附加、城市建设使用税、印花税、以及教育费附加、城市建设维护费、矿产资源补偿费等各类相关税费，反维护费、矿产资源补偿费等各类相关税费，反映了企业除个别情况之外所实际承担的税费负映了企业除个别情况之外所实际承担的税费负担。担。一、经营活动现金流量分析经营活动现金流出经营活动现金流出（4 4）支付的其他与经营活动有关的现金）支付的其他与经营活动有关的现金 该项目反映企业除了上述购买商品、接受劳务所付出的该项目反映企业除了上述购买商品、接受劳务所付出的现金，以及支付给职工以及为职工支付的现金和支付的现金，以及支付给职工以及为职工支付的现金和支付的各项税费之外，所发生的其他与经营活动有关的现金流各项
20、税费之外，所发生的其他与经营活动有关的现金流出额，如支付给离退休人员的各项费用，以及企业支付出额，如支付给离退休人员的各项费用，以及企业支付罚款支出、差旅费与业务招待费支出、保险费支出、办罚款支出、差旅费与业务招待费支出、保险费支出、办公费用及营销费用支出等等。公费用及营销费用支出等等。一、经营活动现金流量分析 总结：总结：经营活动现金流量的最大特点，在于它与企业日常营经营活动现金流量的最大特点，在于它与企业日常营运活动的直接的密切关系。无论是现金流入量还是流出量，运活动的直接的密切关系。无论是现金流入量还是流出量，都体现了企业在维持目前生产能力和生产规模状态下对现都体现了企业在维持目前生产能
21、力和生产规模状态下对现金及其等价物的获得与支出水平。金及其等价物的获得与支出水平。因此，从财务报表分析的角度，我们应考察：因此，从财务报表分析的角度，我们应考察：1、经营活动现金流量的充裕性分析、经营活动现金流量的充裕性分析 2、经营活动现金流量的操纵分析、经营活动现金流量的操纵分析一、经营活动现金流量分析1、经营活动现金流量的充裕性分析、经营活动现金流量的充裕性分析 （1 1）经营活动产生的现金流量净额小于零）经营活动产生的现金流量净额小于零 （2 2）经营活动产生的现金流量净额等于零）经营活动产生的现金流量净额等于零 （3 3）经营活动产生的现金流量净额大于零）经营活动产生的现金流量净额大
22、于零 一、经营活动现金流量分析2、经营活动现金流量的操纵性分析、经营活动现金流量的操纵性分析 经营现金流量操纵的手法可分为三种类型：（1）利用现金流量表准则提供的判断空间与选择余地；）利用现金流量表准则提供的判断空间与选择余地；（2）利用理财策略影响现金流量的发生时间）利用理财策略影响现金流量的发生时间（3）直接造假。）直接造假。在实务中这三种类型手法经常“相辅相成”、“相得益彰”。以下结合具体案例作一简要分析介绍。一、经营活动现金流量分析2、经营活动现金流量的操纵性分析、经营活动现金流量的操纵性分析（1）利用现金流量表准则提供的判断空间与选择余地；）利用现金流量表准则提供的判断空间与选择余地
23、；一些公司出于美化经营现金流的需要，将实质上属于投资、筹资活动的现金流入纳入经营活动现金流，将某些经营活动现金流出移至投资、筹资活动的现金流项目。于是产生了现金流量表的“会计选择”问题。较普遍的问题是票据贴现和应收账款出售，从理财的角度来看，票据贴现和应收账款出售是企业与银行等金融机构之间的融资行为，不应属于经营活动现金流，至少不应属于“销售商品、提供劳务收到的现金”。一、经营活动现金流量分析2、经营活动现金流量的操纵性分析、经营活动现金流量的操纵性分析（1）利用现金流量表准则提供的判断空间与选择余地；）利用现金流量表准则提供的判断空间与选择余地；案例5.3.1安徽某公司2003年第一季度将应
24、收票据背书转让4318万元。在现金流量表中“收到其他与经营有关的现金”只有47.6万元，“收到其他与筹资有关的现金”只有80万元，显然票据贴现收到的现金不是计入上述项目，据此判断计入“销售商品、提供劳务收到的现金”。按照现行准则，销售企业资产（既包括固定资产，也包括应收账款、存货等流动资产）所支付的现金全部计入投资活动现金流入。一、经营活动现金流量分析2、经营活动现金流量的操纵性分析、经营活动现金流量的操纵性分析（2）利用理财策略影响现金流量的发生时间）利用理财策略影响现金流量的发生时间 具体方法包括加快货款回收，清理资金占用，延长采购付款期限，通过关联方代垫费用支出等方式。这种方法也可以与现
25、金流量表分类的选择结合使用。这些方式往往只能带来经营活动净流量一次性的提高，甚至是以牺牲未来经营活动流量为代价。一、经营活动现金流量分析2、经营活动现金流量的操纵性分析、经营活动现金流量的操纵性分析（2）利用理财策略影响现金流量的发生时间）利用理财策略影响现金流量的发生时间案例5.3.2延迟支付货款和其他款项。某高校旗下公司2000年公开发行上市，发行当年和次年“经营活动现金流”为-860万元和1726万元，远远小于“经营活动的利润”的4334万元和5718万元，说明各年度经营利润主要来自权责发生制下应计利润的增加，缺乏现金支撑，但这在当时并未造成该公司发行上市的障碍。2002年，公司申请配股
26、，该年度现金流量表显示“经营活动现金流”有所好转，达到5950万元，已经接近经营活动的利润6126万元。一、经营活动现金流量分析2、经营活动现金流量的操纵性分析、经营活动现金流量的操纵性分析（2）利用理财策略影响现金流量的发生时间）利用理财策略影响现金流量的发生时间 但分析会计报表附注不难发现，2002年应付账款在年初9731万元的基础上增加了5393万元，说明公司通过延迟付款以减少当年现金支出。与此同时，公司其他应付款也长期挂账，一年以上款项达3000万元。假如公司在2002年不是有意推迟偿付应付账款和其他应付款，经营活动现金流将“难看”得多。公司为什么在2000年首次公开上市时对现金流指标
27、并不在意，而在2002年申请配股时有益修饰呢？2001年以来配股审核对应计利润和现金流量指标的关注也许是合理解释。一、经营活动现金流量分析2、经营活动现金流量的操纵性分析、经营活动现金流量的操纵性分析（3）直接造假。）直接造假。在实务中常见的一种做法是：将非经营活动甚至违规行为所得计入主营业务收入，同时计入销售收现，结果导致利润和现金及现金等价物余额都获得提高。一、经营活动现金流量分析2、经营活动现金流量的操纵性分析、经营活动现金流量的操纵性分析（3）直接造假。）直接造假。案例5.3.3东方电子是以炒股所得支撑利润高速增长的神话，配合二级市场股价的炒作的典型案例。作为以电力自动化设备制造为主业
28、的工业企业，公司竟然将逾10亿元炒股所得纳入主营业务收入，同时计入“销售商品、提供劳务收到的现金”，2000年年报中主营业务收入高达13.75亿元（后调减为8.71亿元），相应的“销售商品、提供劳务收到的现金”达11.09亿元。2002年，公司被迫进行重大会计差错更正，将2000年每股收益0.52元调减为0.107元，每股经营活动产生的现金流量净额0.41元下调至0.12元。二、投资活动现金流量分析二、投资活动现金流量分析 投资活动的含义：投资活动的含义：此处的投资活动是指企业有关对外进行股权此处的投资活动是指企业有关对外进行股权或债权投资，以及对内进行非货币性长期资产（如或债权投资，以及对内
29、进行非货币性长期资产（如固定资产、无形资产及其他长期资产等）投资的活固定资产、无形资产及其他长期资产等）投资的活动。动。“投资活动现金流量投资活动现金流量”便是反映企业在股权便是反映企业在股权与债权投资中，以及与非货币性长期资产的增减变与债权投资中，以及与非货币性长期资产的增减变动相关的活动中所产生的现金收付金额。动相关的活动中所产生的现金收付金额。二、投资活动现金流量分析二、投资活动现金流量分析投资活动的现金流入投资活动的现金流入（1 1）、收回投资所收到的现金）、收回投资所收到的现金（2 2）、取得投资收益所收到的现金）、取得投资收益所收到的现金（3 3）、处置固定资产、无形资产和其他长期
30、资产）、处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收到的现金所收到的现金（4 4）、收到的其他与投资活动有关的现金）、收到的其他与投资活动有关的现金投资活动的现金流出项目有：投资活动的现金流出项目有：（1 1）、购建固定资产、无形资产和其他长期资产）、购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金所支付的现金（2 2）、投资所支付的现金）、投资所支付的现金（3 3）、支付的其他与投资收到的现金）、支付的其他与投资收到的现金 二、投资活动现金流量分析二、投资活动现金流量分析 流入：流入：（1 1）“收回投资所收到的现金收回投资所收到的现金”。这是指企业在当期收回其所持有的对外股权或这是指企业在当期
31、收回其所持有的对外股权或债权投资所收到的现金，包括出售、转让长期股权投债权投资所收到的现金，包括出售、转让长期股权投资和不属于现金等价物的短期股权投资所收到的现金，资和不属于现金等价物的短期股权投资所收到的现金，以及出售、转让各类债权投资所收到的现金和持有至以及出售、转让各类债权投资所收到的现金和持有至到期投资到期收回的本金等。到期投资到期收回的本金等。二、投资活动现金流量分析二、投资活动现金流量分析 流入：流入：（2 2）.“取得投资收益所收到的现金取得投资收益所收到的现金”。这一项目是指企业基于各种对外投资而在当期获这一项目是指企业基于各种对外投资而在当期获得的现金股利、利息，以及由于被投
32、资方分配利润而收得的现金股利、利息，以及由于被投资方分配利润而收到的现金等。到的现金等。二、投资活动现金流量分析二、投资活动现金流量分析 流入：流入：（3 3）.“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额的现金净额”。该项目主要是指企业在当期由于处置固定资产、无该项目主要是指企业在当期由于处置固定资产、无形资产和其他长期资产时，收到的现金扣除由于处置形资产和其他长期资产时，收到的现金扣除由于处置行为而产生的现金支付之后的净现金流入量，以及由行为而产生的现金支付之后的净现金流入量，以及由于自然灾害造成企业该类长期资产损失而获得的保险于自然灾害造成
33、企业该类长期资产损失而获得的保险赔偿所收到的现金等。赔偿所收到的现金等。该项目的现金流入量与企业的日常运营没有直接的该项目的现金流入量与企业的日常运营没有直接的必然联系，通常也不具有持续性。必然联系，通常也不具有持续性。二、投资活动现金流量分析二、投资活动现金流量分析 流入：流入：（4 4）.“收到的其他与投资活动有关的现金收到的其他与投资活动有关的现金”。这是反映企业除前面三项内容之外所收到的其他与投资活动这是反映企业除前面三项内容之外所收到的其他与投资活动有关的现金流入，例如企业在进行购买股票、债券等证券投资有关的现金流入，例如企业在进行购买股票、债券等证券投资时，所支付价款中包含了已宣告
34、发放但尚未发放的股息、或者时，所支付价款中包含了已宣告发放但尚未发放的股息、或者已到付息期但尚未领取的利息，则在投资之后收到这些股息或已到付息期但尚未领取的利息，则在投资之后收到这些股息或利息时，不是记入利息时，不是记入“取得投资收益所收到的现金取得投资收益所收到的现金”之中，而是之中，而是在本项目中进行反映的。在本项目中进行反映的。这一项目金额通常不大或很少出现，对企业资金流量的总体这一项目金额通常不大或很少出现，对企业资金流量的总体影响也相对较小。影响也相对较小。二、投资活动现金流量分析二、投资活动现金流量分析 流出：流出：（1 1）.“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支购建固定资产、
35、无形资产和其他长期资产支付的现金付的现金”。在这一项目中，包含了企业在当期由于购置或自行建造固在这一项目中，包含了企业在当期由于购置或自行建造固定资产、获取无形资产和其他长期资产而发生的直接的现金支定资产、获取无形资产和其他长期资产而发生的直接的现金支付金额，如购置该类固定资产所支付的买价、税金、运杂费、付金额，如购置该类固定资产所支付的买价、税金、运杂费、安装调试费等，以及建造该类资产所产生的人员开支等。安装调试费等，以及建造该类资产所产生的人员开支等。二、投资活动现金流量分析二、投资活动现金流量分析 流出：流出：（2 2）“投资所支付的现金投资所支付的现金”。此项目反映企业当期在各项对外投
36、资购买股票、债券等直接此项目反映企业当期在各项对外投资购买股票、债券等直接发生的交易或投资价格的现金支出，不但包括企业购买股票、发生的交易或投资价格的现金支出，不但包括企业购买股票、债券等直接发生的交易或投资价格的现金支出，也包括因此而债券等直接发生的交易或投资价格的现金支出，也包括因此而支付的佣金、手续费等相关附加费用上的现金流出。支付的佣金、手续费等相关附加费用上的现金流出。“投资所支付的现金投资所支付的现金”，作为企业当期的一笔现金流出，也，作为企业当期的一笔现金流出，也意味着企业未来获得股息、利息、利润以及转让或出售投资所意味着企业未来获得股息、利息、利润以及转让或出售投资所得的现金流
37、入的潜在可能。得的现金流入的潜在可能。二、投资活动现金流量分析二、投资活动现金流量分析 流出：流出：（3 3）.“支付的其他与投资活动有关的现金支付的其他与投资活动有关的现金”。主要是指企业发生的不属于主要是指企业发生的不属于“购建固定资产、无形资产和其购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金他长期资产支付的现金”，也不属于，也不属于“投资所支付的现金投资所支付的现金”项项目的其他与投资活动有关的现金流出，如企业购买股票、债券目的其他与投资活动有关的现金流出，如企业购买股票、债券所暂时垫付的被投资方已宣告发放但尚未发放的股息及已到付所暂时垫付的被投资方已宣告发放但尚未发放的股息及已到付息
38、期但尚未领取的利息等。息期但尚未领取的利息等。这类金额一般也很小或者几乎没有，更谈不上有经常性，所这类金额一般也很小或者几乎没有，更谈不上有经常性，所以对企业的现金影响也非常微弱。以对企业的现金影响也非常微弱。二、投资活动现金流量分析二、投资活动现金流量分析 总结：总结：投资活动现金流量的最大特点在于，就当期而言，它与企投资活动现金流量的最大特点在于，就当期而言，它与企业日常营运活动几乎没有多少直接的关系或影响，但是却对企业日常营运活动几乎没有多少直接的关系或影响，但是却对企业未来的现金流量产生一定的甚至有时是不容忽视的影响：目业未来的现金流量产生一定的甚至有时是不容忽视的影响：目前的大量流入
39、可能意味着未来相关现金流入的大幅度萎缩；而前的大量流入可能意味着未来相关现金流入的大幅度萎缩；而目前的大量该类现金流出，又可能蕴含着未来会产生或促使大目前的大量该类现金流出，又可能蕴含着未来会产生或促使大量的相应的现金流入。量的相应的现金流入。因此，要具体分析投资活动现金流量的质量：因此，要具体分析投资活动现金流量的质量：1 1、投资活动现金流量小于等于零、投资活动现金流量小于等于零 2 2、投资活动现金流量大于零、投资活动现金流量大于零 三、筹资活动现金流量分析三、筹资活动现金流量分析 筹资活动现金流量，反映了企业出于各种需求量筹资活动现金流量，反映了企业出于各种需求量而进行资金筹措活动所产
40、生的现金流入或流出金额。而进行资金筹措活动所产生的现金流入或流出金额。对这类现金流量的阅读，关键在于理解企业所筹资对这类现金流量的阅读，关键在于理解企业所筹资金的来源渠道及其规模大小、推测企业所筹资金的金的来源渠道及其规模大小、推测企业所筹资金的用途或动机，以及可能对未来产生的资金压力等。用途或动机，以及可能对未来产生的资金压力等。三、筹资活动现金流量分析三、筹资活动现金流量分析筹资活动的现金流入项目包括：筹资活动的现金流入项目包括：1 1、吸收投资所收到的现金、吸收投资所收到的现金2 2、借款收到的现金、借款收到的现金3 3、收到的其他与筹资活动有关的现金、收到的其他与筹资活动有关的现金筹资
41、活动的现金流出项目包括：筹资活动的现金流出项目包括：1 1、偿还债务所支付的现金、偿还债务所支付的现金2 2、分配股利、利润或偿付利息所支付的现金、分配股利、利润或偿付利息所支付的现金3 3、支付的其他与筹资活动有关的现金、支付的其他与筹资活动有关的现金 三、筹资活动现金流量分析三、筹资活动现金流量分析筹资活动的现金流入项目包括：筹资活动的现金流入项目包括：（1 1）、吸收投资所收到的现金）、吸收投资所收到的现金 这是指企业以发行股票、发行债券等方式所获这是指企业以发行股票、发行债券等方式所获得的投资者投入的现金总量，扣除佣金和发行费用得的投资者投入的现金总量，扣除佣金和发行费用的支出之后的净
42、现金所得。的支出之后的净现金所得。企业应充分考虑其未来筹资、归还等对企业的企业应充分考虑其未来筹资、归还等对企业的影响。影响。三、筹资活动现金流量分析三、筹资活动现金流量分析筹资活动的现金流入项目包括：筹资活动的现金流入项目包括：（2 2）、借款收到的现金）、借款收到的现金 即企业在当期向银行或非银行金融机构举借各即企业在当期向银行或非银行金融机构举借各种长期或短期借款所收到的现金。种长期或短期借款所收到的现金。如同以发行债券的方式筹集资金一样，企业在如同以发行债券的方式筹集资金一样，企业在向银行或非应向金融机构举借借款、获得目前可供向银行或非应向金融机构举借借款、获得目前可供使用的资金的同时
43、，同样会造成日后按期还本付息使用的资金的同时，同样会造成日后按期还本付息的资金压力。即现时的现金流入会导致未来相应的的资金压力。即现时的现金流入会导致未来相应的现金流出。现金流出。三、筹资活动现金流量分析三、筹资活动现金流量分析筹资活动的现金流入项目包括：筹资活动的现金流入项目包括：（3 3）、收到的其他与筹资活动有关的现金）、收到的其他与筹资活动有关的现金 这是指企业除吸收投资以及借款所收到的现金这是指企业除吸收投资以及借款所收到的现金之外，在其他归并于筹资活动的有关项目上所收到之外，在其他归并于筹资活动的有关项目上所收到的现金，如企业接受的现金捐赠等。的现金，如企业接受的现金捐赠等。这类现
44、金流入通常在企业筹资活动现金流入量这类现金流入通常在企业筹资活动现金流入量中所占比重很小，有时甚至不会出现。中所占比重很小，有时甚至不会出现。三、筹资活动现金流量分析三、筹资活动现金流量分析筹资活动的现金流出项目包括：筹资活动的现金流出项目包括：（1 1）、偿还债务所支付的现金）、偿还债务所支付的现金 企业在以往筹资活动中，以发行债券的方式或企业在以往筹资活动中，以发行债券的方式或向银行及非银行金融机构借款的方式筹措所需资金，向银行及非银行金融机构借款的方式筹措所需资金，无论期限多长，都需要在未来一定期限内还本付息。无论期限多长，都需要在未来一定期限内还本付息。“偿还债务所支付的现金偿还债务所
45、支付的现金”便是反映企业在当期偿便是反映企业在当期偿还已经到期的各项债务本金所产生的现金支出金额。还已经到期的各项债务本金所产生的现金支出金额。三、筹资活动现金流量分析三、筹资活动现金流量分析筹资活动的现金流出项目包括：筹资活动的现金流出项目包括：（2 2）、分配股利、利润或偿付利息所支付的现金）、分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 使用别人的资金是需要付出代价的，企业以使用别人的资金是需要付出代价的，企业以吸收投资或借款的方式获得对投资者或债权人资吸收投资或借款的方式获得对投资者或债权人资金的占有和使用权，自然也需要付出相应的使用金的占有和使用权，自然也需要付出相应的使用代价，这种使用代价
46、的现金表现便是以现金形式代价，这种使用代价的现金表现便是以现金形式支付给股东的股利、利润，以及支付给债权人的支付给股东的股利、利润，以及支付给债权人的借款利息或债券利息等。借款利息或债券利息等。三、筹资活动现金流量分析三、筹资活动现金流量分析筹资活动的现金流出项目包括：筹资活动的现金流出项目包括：（3 3）、支付的其他与筹资活动有关的现金）、支付的其他与筹资活动有关的现金 该项目反映了除偿还债务所支付的现金以及分该项目反映了除偿还债务所支付的现金以及分配股利、利润或偿付利息所支付的现金之外，因其配股利、利润或偿付利息所支付的现金之外，因其他与筹资活动有关的情况而发生的现金流出金额。他与筹资活动
47、有关的情况而发生的现金流出金额。例如，企业为发行股票而支付的审计费、咨询费，例如，企业为发行股票而支付的审计费、咨询费，及企业对外捐出现金，企业为购建固定资产、无形及企业对外捐出现金，企业为购建固定资产、无形资产等而发生的可以资本化的借款利息支出，以及资产等而发生的可以资本化的借款利息支出，以及以融资租赁形式租入固定资产而发生的租赁费开支以融资租赁形式租入固定资产而发生的租赁费开支等等 三、筹资活动现金流量分析三、筹资活动现金流量分析 总结：总结：筹资活动现金流量的最大特点在于它现时现金流量与未来筹资活动现金流量的最大特点在于它现时现金流量与未来现金流量在一定程度上的对应性：即目前该类现金流入
48、的发生，现金流量在一定程度上的对应性：即目前该类现金流入的发生，在一定程度上意味着未来存在相应的现金流出量；而目前该类在一定程度上意味着未来存在相应的现金流出量；而目前该类现金流出量的存在，则是以往相应的现金流入量所引起的必然现金流出量的存在，则是以往相应的现金流入量所引起的必然结果。结果。因此，一般也要考察如下两个情况：因此，一般也要考察如下两个情况：1、筹资活动现金流量小于等于零、筹资活动现金流量小于等于零 2、筹资活动现金流量大于零、筹资活动现金流量大于零 第四节 现金流量表的指标分析 现金流量指标分析是通现金流量指标分析是通过将两个相关会计科目构建过将两个相关会计科目构建成相关财务比率
49、来实现的，成相关财务比率来实现的，它不仅要依靠现金流量表，它不仅要依靠现金流量表，还要结合资产负债表和利润还要结合资产负债表和利润表中的一些项目来一起分析。表中的一些项目来一起分析。第四节 现金流量表的指标分析一、现金偿债能力分析一、现金偿债能力分析二、经营获现能力分析二、经营获现能力分析三、现金获利能力分析三、现金获利能力分析四、财务弹性分析四、财务弹性分析五、收益质量分析五、收益质量分析第四节 现金流量表的指标分析 案例分析：案例分析：下面是下面是SA公司简化了的三大财务报表，以公司简化了的三大财务报表，以此为分析材料，我们一起通过这个实际案此为分析材料，我们一起通过这个实际案例来学习有关
50、现金的财务指标的计算和分例来学习有关现金的财务指标的计算和分析。见下表析。见下表5-1、表、表5-2 和表和表5-3第四节 现金流量表的指标分析 表表5-1 SA公司资产负债表公司资产负债表第四节 现金流量表的指标分析表表5-2 SA公司利润表公司利润表 单位：万元单位：万元项 目2009年一、营业收入234419二、营业利润20604三、利润总额23419四、净利润16049第四节 现金流量表的指标分析表表5-3 SA公司现金流量表公司现金流量表 单位：万元单位：万元项 目2009年经营活动产生的现金流量净额7291投资活动产生的现金流量净额-4556筹资活动产生的现金流量净额10245汇率
