1、 证券投资学证券投资学东北财经大学出版社东北财经大学出版社主讲：贤成毅主讲：贤成毅 博士博士第第0章章 前前 言言 n【教学重点【教学重点】n 1、证券投资的内涵；、证券投资的内涵；n 2、证券投资的基本分类；、证券投资的基本分类；n 3、证券及有价证券；、证券及有价证券；n 【教学难点【教学难点】n 区分证券分类及其特征区分证券分类及其特征n为什么要学习证券投资学为什么要学习证券投资学n大而言之：是为了适应国际国内经大而言之：是为了适应国际国内经济形势发展的需要。济形势发展的需要。n国际形势：当今国际金融发展呈现国际形势：当今国际金融发展呈现三种趋势：一是金融国际化、二是三种趋势：一是金融国
2、际化、二是金融自由化、三是金融证券化金融自由化、三是金融证券化n国内形势：首先，证券和证券市场在国内形势：首先，证券和证券市场在我国发展相当快：证券品种、数量、我国发展相当快：证券品种、数量、市场规模、投资者人数市场规模、投资者人数n其次：证券在经济生活中的作用越来其次：证券在经济生活中的作用越来越重要。越重要。n证券是一种很重要的筹资和投资工具。证券是一种很重要的筹资和投资工具。n小而言之小而言之:比较实用比较实用.一、证券投资概述一、证券投资概述n（一）证券投资的概念和特点：（一）证券投资的概念和特点：n1、证券投资的定义；、证券投资的定义；n运用投资购买有价证券及派生工具以期运用投资购买
3、有价证券及派生工具以期获得收益的一种行为获得收益的一种行为n2、证券投资区别于其他投资形式的特、证券投资区别于其他投资形式的特点点n（1）直接投资直接投资包括固定资产投资、房包括固定资产投资、房地产投资、地产投资、BOT投资等。投资等。（2）间接投资是也被称为证券投资）间接投资是也被称为证券投资n证券投资即有价证券投资，是狭义的投证券投资即有价证券投资，是狭义的投资，指投资者将资金投向于股票、债券资，指投资者将资金投向于股票、债券等各种有价证券，通过有价证券的买卖等各种有价证券，通过有价证券的买卖来获取相应收益的一种投资行为。来获取相应收益的一种投资行为。n证券投资具有如下一些特点：证券投资具
4、有如下一些特点：n（1证券投资具有高度的证券投资具有高度的“市场力市场力”；n（2证券投资是对预期会带来收益的有证券投资是对预期会带来收益的有价证券的风险投资；价证券的风险投资；n（3投资和投机是证券投资活动中不可投资和投机是证券投资活动中不可缺少的两种行为；缺少的两种行为；n（4二级市场的证券投资不会增加社会二级市场的证券投资不会增加社会资本总量，而是在持有者之间进行再分资本总量，而是在持有者之间进行再分配。配。（二）证券投资三要素：（二）证券投资三要素：n时间：完成投资行为的周期；时间：完成投资行为的周期；n报酬：投资所得，也是投资的目标；报酬：投资所得，也是投资的目标；n风险：投资获取的
5、报酬是不确定的，投风险：投资获取的报酬是不确定的，投资面临本金损失或者报酬未能达到预期资面临本金损失或者报酬未能达到预期目的的危险目的的危险。n投资者的期望：风险最小、报酬最高投资者的期望：风险最小、报酬最高二、证券及有价证券概述二、证券及有价证券概述n(一一)证券的含义：证券，是用以表明各证券的含义：证券，是用以表明各类财产所有权或债权的凭证或证书的统类财产所有权或债权的凭证或证书的统称。称。n(二二)证券的各种分类及其特征证券的各种分类及其特征证券有价证券无价证券：各种供应券等货币证券：汇票、本票、支票等 商品证券：提货单、运货单、栈单等 不动产证券：房地产证明文件等 资本证券 股票 债券
6、 基金 衍生工具 金融期货 金融期权 金融互换 其它衍生工具:转券、权证、DR等n三、证券投资关系的构成三、证券投资关系的构成n所谓证券投资关系是指证券投资全过程所谓证券投资关系是指证券投资全过程中所涉及的各个主体。中所涉及的各个主体。n证券投资关系主要由三方面构成：发行证券投资关系主要由三方面构成：发行者、中介人和投资者。者、中介人和投资者。金融：封闭经济下资金循环和收入分配金融：封闭经济下资金循环和收入分配 n四、证券投资行为四、证券投资行为n1、证券投资的含义、作用、证券投资的含义、作用n运用投资购买有价证券及派生工具以期运用投资购买有价证券及派生工具以期获得收益的一种行为。获得收益的一
7、种行为。n证券投资的作用：证券投资的作用：n（1证券投资为社会提供了筹集资金证券投资为社会提供了筹集资金的重要渠道；的重要渠道；n（2证券投资有利于调节资金投向，证券投资有利于调节资金投向，提高资金使用效率，从而引导资源合理提高资金使用效率，从而引导资源合理流动，实现资源的优化配置；流动，实现资源的优化配置；n（3证券投资有利于改善企业经营管证券投资有利于改善企业经营管理，提高企业经济效益和社会知名度，理，提高企业经济效益和社会知名度，促进企业的行为合理化；促进企业的行为合理化；n（4证券投资为中央银行进行金融宏证券投资为中央银行进行金融宏观调控提供了重要手段，对国民经济的观调控提供了重要手段
8、，对国民经济的持续、高效发展具有重要意义；持续、高效发展具有重要意义；n（5证券投资可以促进国际经济交流。证券投资可以促进国际经济交流。新中国股史目击：新中国股史目击：邓小平首次赠送外国人股票邓小平首次赠送外国人股票 1986年年11月美国华尔街的金融巨头，纽约证券月美国华尔街的金融巨头，纽约证券交易所董事长兼执行主席约翰交易所董事长兼执行主席约翰.凡尔霖来华。凡尔霖来华。会见时赠给邓小平一枚精美的纽约证券交易会见时赠给邓小平一枚精美的纽约证券交易所徽章。所徽章。n作为回赠，邓小平决定赠送范先生一张新中作为回赠，邓小平决定赠送范先生一张新中国飞乐音响股票。国飞乐音响股票。n外电评论：中国要与股
9、市握手。外电评论：中国要与股市握手。n2、证券投机的含义、作用、证券投机的含义、作用n（1）投机）投机(Speculation)指根据对市场的指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。进行买卖从中获得利润的交易行为。n证券投机的含义：在证券市场上，交易证券投机的含义：在证券市场上，交易者甘冒遭受经济损失的风险而期望从证者甘冒遭受经济损失的风险而期望从证券市场价格波动中赚取利润的证券交易券市场价格波动中赚取利润的证券交易行为。行为。n（2）投机者的适度参与使市场走出无法）投机者的适度参与使市场走出无法成交的阴影，避免成交的阴
10、影，避免“死水死水”一潭，从而一潭，从而发挥市场机制。发挥市场机制。n3、证券投资与证券投机的关系。、证券投资与证券投机的关系。n （1）按投资时间长短分）按投资时间长短分n （2）以投资风险大小分；）以投资风险大小分；n（3）以是否重视证券实际价值分）以是否重视证券实际价值分n五、证券与证券业五、证券与证券业n证券与证券业的发展实际就是直接融资的发证券与证券业的发展实际就是直接融资的发展，直接融资的发展对中国有特别重要的意展，直接融资的发展对中国有特别重要的意义义n1、间接融资。双重债权债务关系，硬约束与、间接融资。双重债权债务关系，硬约束与软约束的不对称导致间接融资的广义成本太软约束的不对
11、称导致间接融资的广义成本太高，国家不堪重负。银行是管理风险的，在高，国家不堪重负。银行是管理风险的，在软约束下银行无法自主管理风险。软约束下银行无法自主管理风险。n2、直接融资。解决硬约束与软约束的不对称、直接融资。解决硬约束与软约束的不对称的问题的问题借款人存款人商业银行存贷利差无直接财产联系资金资金债权债权商业银行的媒介作用（间接融资）筹资者投资银行手续费投资者发行证券购买证券资金资金财产权所有权投资银行的媒介作用（直接融资）六、证券投资学的主要内容：六、证券投资学的主要内容：1 1、工具篇：主要介绍了各种证券投、工具篇：主要介绍了各种证券投资工具资工具 n2 2、市场篇：主要研究了证券市
12、场运用、市场篇：主要研究了证券市场运用结构及股票价格指数；结构及股票价格指数；n3 3、分析篇：主要研究了证券投资分析、分析篇：主要研究了证券投资分析理论、技术分析指标、组合分析等；理论、技术分析指标、组合分析等；n4 4、市场监管篇：主要对发达国家证券、市场监管篇：主要对发达国家证券市场监管和中国证券市场监管问题进市场监管和中国证券市场监管问题进行了专门探讨。行了专门探讨。n【复习思考题【复习思考题】n1、简述证券投资的新特点；、简述证券投资的新特点；n2、证券投资与证券投机的关系，二者、证券投资与证券投机的关系，二者在证券市场的发展过程中作用如何？在证券市场的发展过程中作用如何？n3、目前我国证券投资的现状如何？、目前我国证券投资的现状如何？n要求：要求：遵守课堂纪律，多关注证券市场的遵守课堂纪律，多关注证券市场的实际实际n课外读物：课外读物：n报纸：报纸：中国证券报中国证券报、证券时报证券时报、上海证券报上海证券报n杂志：杂志：投资与证券投资与证券证券市场周刊证券市场周刊证券导刊证券导刊n网站：中国证券监督管理委员会、中国证券业协会、n巨潮资讯网：http:/
