1、第二章汇率制度与外汇管制第一节第一节 汇率制度汇率制度1 1固定汇率制度固定汇率制度2 2浮动汇率制度浮动汇率制度汇率制度的选择汇率制度的选择3 3汇率制度汇率制度 所谓汇率制度是指一国货币当局对本国货币所谓汇率制度是指一国货币当局对本国货币汇率变动的基本方式所作的基本安排和规定，汇率变动的基本方式所作的基本安排和规定，又称汇率安排。又称汇率安排。固定汇率制度的含义 固定汇率制度：是指两国货币比固定汇率制度：是指两国货币比价基本固定，或把两国货币汇率波价基本固定，或把两国货币汇率波动的界限限定在一定幅度之内的汇动的界限限定在一定幅度之内的汇率制度。率制度。固定汇率制度的特点存在平价存在平价或金
2、平价或金平价各国货币之间有一相对固定的平价，这个各国货币之间有一相对固定的平价，这个平价是按各国货币的含金量而制定的。平价是按各国货币的含金量而制定的。汇率稳定汇率稳定外汇市场的现实汇率围绕其平价在一定的外汇市场的现实汇率围绕其平价在一定的上下界限内波动。一般不会轻易变动，或上下界限内波动。一般不会轻易变动，或者变动幅度很小。者变动幅度很小。金本位制度下的固定汇率制度金本位制度下的固定汇率制度汇率取决于两种货币的含金量之比（铸币平价）汇率取决于两种货币的含金量之比（铸币平价）自发形成的固定汇率制自发形成的固定汇率制汇率的波动不超过黄金输送点，基本稳定汇率的波动不超过黄金输送点，基本稳定金本位制
3、度下的固定汇率制度金本位制度下的固定汇率制度$4.8665$4.8665+0.03-0.03$4.8965$4.8965 从美国购买黄金运往英国从美国购买黄金运往英国$4.8365$4.8365 用英镑购买黄金运回美国用英镑购买黄金运回美国布雷顿森林体系下的固定汇率制度布雷顿森林体系下的固定汇率制度（1 1）布雷顿森林体系下的汇率制度是纸币流）布雷顿森林体系下的汇率制度是纸币流通下的固定汇率制度。通下的固定汇率制度。（2 2）布雷顿森林体系的内容）布雷顿森林体系的内容美元与黄金挂钩，美元的金平价为美元与黄金挂钩，美元的金平价为1 1美美元元=0.888671=0.888671克纯金，即克纯金，
4、即1 1盎司黄金等于盎司黄金等于3535美美元。元。各国货币与美元挂钩，规定与美元的比各国货币与美元挂钩，规定与美元的比价，进而决定各成员国货币彼此价，进而决定各成员国货币彼此 之间的平价之间的平价关系。关系。国家有义务在外汇市场进行干预，使汇国家有义务在外汇市场进行干预，使汇率的波动不能超过黄金平价的率的波动不能超过黄金平价的1%1%。例：例：19461946年年英镑的金平价为英镑的金平价为3.581343.58134克纯金，克纯金，美元的金平价为美元的金平价为0.8886710.888671克纯金。克纯金。根据布雷顿森林体系的规定，两国货币的根据布雷顿森林体系的规定，两国货币的基础汇率是：
5、基础汇率是：3.58134/0.888671=4.033.58134/0.888671=4.03，即即1 1英镑英镑=4.03=4.03美元。美元。对美国来说，英镑兑美元汇率的对美国来说，英镑兑美元汇率的上限是上限是1 1英镑英镑=4.03+4.03=4.03+4.031%=4.07031%=4.0703，下限是下限是1 1英镑英镑=4.03-4.03=4.03-4.031%=3.98971%=3.9897。一、固定汇率制度一、固定汇率制度各国央行维持货币汇率的主要措施贴现政策贴现政策本币汇率本币汇率再贴现率再贴现率再贷款利率再贷款利率动用外汇储备动用外汇储备本币汇率本币汇率动用其外汇储备在动
6、用其外汇储备在市场出售外币市场出售外币外汇管制外汇管制汇率波动剧烈汇率波动剧烈直接限制某些外汇支出、直接限制某些外汇支出、举借外债等外汇管制手段。举借外债等外汇管制手段。货币的货币的法定贬值与升值法定贬值与升值当一国国际收支严重当一国国际收支严重逆差时，该国政府就实行逆差时，该国政府就实行货币法定贬值。货币法定贬值。一、固定汇率制度一、固定汇率制度固定汇率制度固定汇率制度利利弊弊1.1.便于成本和便于成本和利润的核算利润的核算2.抑制外汇投抑制外汇投机活动机活动3.有利于国际有利于国际金 融 市 场 的金 融 市 场 的稳定。稳定。1.1.汇率的杠杆汇率的杠杆作用不能发挥。作用不能发挥。2.不
7、能同时兼不能同时兼顾内外均衡。顾内外均衡。3.易引起国际易引起国际汇率制度的动汇率制度的动荡与混乱。荡与混乱。二、浮动汇率制度二、浮动汇率制度浮动汇率制度的含义浮动汇率制度的含义:一国货币当局不再规定本国一国货币当局不再规定本国货币与外国货币比价和汇率波货币与外国货币比价和汇率波动的幅度动的幅度，货币当局也不承担，货币当局也不承担维持汇率波动界限的义务，而维持汇率波动界限的义务，而听任汇率随外汇市场供求变化听任汇率随外汇市场供求变化自由波动的一种汇率制度自由波动的一种汇率制度。浮动汇率制度的类型浮动汇率制度的类型政政府府是是否否干干预预划划分分自由浮动自由浮动 自由浮动自由浮动：又称清洁浮动，
8、指汇率完：又称清洁浮动，指汇率完全由外汇市场上的供求状况决定，自由涨全由外汇市场上的供求状况决定，自由涨落、自由调节，政府不加干预。落、自由调节，政府不加干预。管理管理浮动浮动 管理浮动：又称管理浮动：又称肮脏浮动肮脏浮动，指一国货币指一国货币当局为使本国货币对外的汇率不致波动过当局为使本国货币对外的汇率不致波动过大、或使汇率向着有利于本国经济发展的大、或使汇率向着有利于本国经济发展的方向变动，通过各种方式，或明或暗地对方向变动，通过各种方式，或明或暗地对外汇市场进行干预。外汇市场进行干预。浮动汇率制度的类型浮动汇率制度的类型按按汇汇率率浮浮动动方方式式单独单独浮动浮动 单独浮动：是指本国货币
9、不与外国任何单独浮动：是指本国货币不与外国任何货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场的供求状况单独浮动。的供求状况单独浮动。如美元、澳大利亚如美元、澳大利亚元、日元、加元等。元、日元、加元等。联合联合浮动浮动 联合浮动：联合浮动：是指几国组成货币集团，是指几国组成货币集团，集团内各货币之间保持固定比价关系，而集团内各货币之间保持固定比价关系，而对集团外国家货币则共同浮动。对集团外国家货币则共同浮动。如原欧洲如原欧洲货币体系成员国实行的就是这种联合浮动货币体系成员国实行的就是这种联合浮动汇率制度。汇率制度。浮动汇率制度的类型浮动汇率制度的类型钉住汇率制钉住汇率制
10、 在固定汇率制与浮动汇率制之间，在固定汇率制与浮动汇率制之间，还存在着一种钉住汇率制度，即它是还存在着一种钉住汇率制度，即它是一种汇率相对固定的汇率制度，即一一种汇率相对固定的汇率制度，即一国将本国货币钉住某种货币或一个货国将本国货币钉住某种货币或一个货币篮子的汇率制度。币篮子的汇率制度。大多数发展中国家采用这种汇率制大多数发展中国家采用这种汇率制度。根据钉住目标可分为钉住单一货度。根据钉住目标可分为钉住单一货币浮动和钉住篮子货币浮动。币浮动和钉住篮子货币浮动。钉住单一货币浮动钉住单一货币浮动浮动汇率制度的类型浮动汇率制度的类型 当今被钉住的关键货币主要是美元，全世界有当今被钉住的关键货币主要
11、是美元，全世界有2020多个国家实行的多个国家实行的是钉住美元的汇率制度。是钉住美元的汇率制度。这种汇率制度实际上属于固定汇率制度的范畴，但它不同于布雷这种汇率制度实际上属于固定汇率制度的范畴，但它不同于布雷顿森林体系下的钉住美元的固定汇率制度。钉住单一货币的汇率制顿森林体系下的钉住美元的固定汇率制度。钉住单一货币的汇率制度中，美元的汇率是浮动的；而在布雷顿森林体系下，美元的金平度中，美元的汇率是浮动的；而在布雷顿森林体系下，美元的金平价是固定的。价是固定的。一般地，通货不稳的国家可以通过钉住一种稳定的货币来约束本一般地，通货不稳的国家可以通过钉住一种稳定的货币来约束本国的通货膨涨，提高货币信
12、誉。当然，采用钉住浮动方式，也会使国的通货膨涨，提高货币信誉。当然，采用钉住浮动方式，也会使本国的经济发展受制于被钉住国的经济状况，从而蒙受损失。本国的经济发展受制于被钉住国的经济状况，从而蒙受损失。钉住篮子货币浮动钉住篮子货币浮动浮动汇率制度的类型浮动汇率制度的类型 钉住的篮子货币主要是特别提款权，或者按照本国同主钉住的篮子货币主要是特别提款权，或者按照本国同主要贸易伙伴国的贸易比重选择和设计的篮子货币。要贸易伙伴国的贸易比重选择和设计的篮子货币。这种做法，汇率不受一国操纵，同时，由于组成篮子的这种做法，汇率不受一国操纵，同时，由于组成篮子的货币汇率有升有降，可以相互抵消，使钉住国货币汇率波
13、货币汇率有升有降，可以相互抵消，使钉住国货币汇率波动幅度减缓，从而减少了汇率波动带来的风险。动幅度减缓，从而减少了汇率波动带来的风险。如泰国实行钉住篮子货币（其中美元占如泰国实行钉住篮子货币（其中美元占80%80%）的汇率制度，）的汇率制度，波动幅度为波动幅度为3%3%。浮动汇率制度的类型浮动汇率制度的类型香港联系汇率制度香港联系汇率制度 香港没有中央银行，是世界上由商业银行香港没有中央银行，是世界上由商业银行(汇丰、渣汇丰、渣打、中银打、中银)发行钞票的少数地区之一发行钞票的少数地区之一 。香港于。香港于19831983年年1010月月1717日起，成功实行联系汇率制度。日起，成功实行联系汇
14、率制度。发钞银行在发行港币现钞时，必须向香港外汇基金按发钞银行在发行港币现钞时，必须向香港外汇基金按USD1USD1HKD7.8HKD7.8的固定比率上缴等额美元，换取无息负债的固定比率上缴等额美元，换取无息负债证明书；发钞银行回笼港币现钞时，可按证明书；发钞银行回笼港币现钞时，可按1 1HKHK7.87.8的固定比率向外汇基金交还负债证明书，收回等额美元；的固定比率向外汇基金交还负债证明书，收回等额美元；外汇基金鼓励发钞银行与其他银行的港币现钞的交易以外汇基金鼓励发钞银行与其他银行的港币现钞的交易以同样的方式进行。这样，港币现钞对美元的汇率就固定同样的方式进行。这样，港币现钞对美元的汇率就固
15、定在在1 1HKHK7.87.8的水平上。的水平上。香港联系汇率制度香港联系汇率制度其他银行其他银行发行银行发行银行汇丰、渣打、中银汇丰、渣打、中银外汇基金外汇基金1：7.8上缴美元上缴美元负债证明书负债证明书1：7.8美元美元港元港元香港金管局香港金管局管理管理事先确定汇率水平的波动区间，汇率有可能超出波动区间时，事先确定汇率水平的波动区间，汇率有可能超出波动区间时，政府利用货币政策等工具进行干预，以将汇率变动幅政府利用货币政策等工具进行干预，以将汇率变动幅度控制在目标区内。度控制在目标区内。香港联系汇率制度香港联系汇率制度联系汇率制度的效果联系汇率制度的效果1 1）香港联系汇率制在一定程度
16、上抑制）香港联系汇率制在一定程度上抑制了通货膨胀，也确保了港币汇率的稳了通货膨胀，也确保了港币汇率的稳定。定。2 2）香港联系汇率制的稳定性促进了香）香港联系汇率制的稳定性促进了香港经济的平稳发展。港经济的平稳发展。3 3）香港联系汇率制的成功实施进一步）香港联系汇率制的成功实施进一步促进了港元国际化，确保了其作为国促进了港元国际化，确保了其作为国际金融中心和国际贸易中心的地位。际金融中心和国际贸易中心的地位。4 4）香港联系汇率制还成功地抵御了多）香港联系汇率制还成功地抵御了多次外来冲击，增强了香港金融体系抵次外来冲击，增强了香港金融体系抵抗外来政治、经济冲击的能力。抗外来政治、经济冲击的能
17、力。存在的问题存在的问题1 1）联系汇率制限制了港元）联系汇率制限制了港元利率调节经济的功能，削利率调节经济的功能，削弱货币政策的独立性。弱货币政策的独立性。2 2）为维持联系汇率制的稳）为维持联系汇率制的稳定性所采取的一些措施对定性所采取的一些措施对香港经济的发展也产生了香港经济的发展也产生了一些负效应。一些负效应。3)3)易于招致国际游资的冲易于招致国际游资的冲击。港元坚挺，则国际游击。港元坚挺，则国际游资流入，导致港元资流入，导致港元 ；港；港元疲软元疲软 ，导致港元，导致港元。香港汇率制度演进时间时间汇率制度汇率制度汇率汇率19351935年年1111月月4 4日前日前银本位制银本位制
18、19351935年年1212月月6 6日日盯住英镑盯住英镑GBP1=HKD1.6GBP1=HKD1.619671967年年1111月月2323日日盯住英镑盯住英镑GBP1=HKD14.55GBP1=HKD14.5519721972年年7 7月月6 6日日盯住美元：盯住美元：2.25%2.25%USD1=HKD5.65USD1=HKD5.6519731973年年2 2月月1414日日盯住美元：盯住美元：2.25%2.25%USD1=HKD5.085USD1=HKD5.08519741974年年1111月月2525日日浮动汇率浮动汇率19831983年年1010月月1717日日联系汇率联系汇率US
19、D1=HKD7.8USD1=HKD7.8浮动汇率制度的优缺点浮动汇率制度的优缺点优点优点增加了推行本国经济政策的自主性增加了推行本国经济政策的自主性汇率能发挥其调节国际收支的经济杠杆作用汇率能发挥其调节国际收支的经济杠杆作用无需太多的外汇储备，可以使更多的外汇资金用于经无需太多的外汇储备，可以使更多的外汇资金用于经济发展济发展缺点缺点给国际贸易和投资带来很大不确定性给国际贸易和投资带来很大不确定性,增加了国际间贸易风险。增加了国际间贸易风险。汇率波动对国内资源的配置形成不利影响，使一国更有通货膨胀汇率波动对国内资源的配置形成不利影响，使一国更有通货膨胀倾向倾向浮动汇率制助长了外汇投机，加剧国际
20、金融市场的动荡与混乱浮动汇率制助长了外汇投机，加剧国际金融市场的动荡与混乱影响汇率制度的主要因素影响汇率制度的主要因素三、汇率制度的选择三、汇率制度的选择经济规模和经济实力经济规模和经济实力 经济规模较大和经济实力经济规模较大和经济实力较强的国家：往往选择较大的较强的国家：往往选择较大的浮动汇率制；反之，则选择钉浮动汇率制；反之，则选择钉住汇率制。住汇率制。贸易依存度贸易依存度(外贸额与外贸额与GDPGDP的比率的比率)贸易依存度较高的国家容贸易依存度较高的国家容易采用弹性较小的汇率制度易采用弹性较小的汇率制度对外贸易的地域分布对外贸易的地域分布 若一国进出口贸易集中于与某若一国进出口贸易集中
21、于与某一个贸易伙伴之间：钉住该国货币一个贸易伙伴之间：钉住该国货币有助于贸易发展。有助于贸易发展。若进出口贸易集中于某几个国若进出口贸易集中于某几个国家：家：钉住某几个货币篮有助于贸钉住某几个货币篮有助于贸易发展。易发展。金融市场的发育程度金融市场的发育程度 国内金融市场发达并与国国内金融市场发达并与国际金融市场联系密切，实行际金融市场联系密切，实行较大的浮动汇率制较大的浮动汇率制汇率制度与干预外汇市场汇率制度与干预外汇市场外汇市场干预：一国货币当局基于国家外汇市场干预：一国货币当局基于国家政策或策略的考虑，为控制汇率变动而政策或策略的考虑，为控制汇率变动而对外汇市场施加直接或间接的影响。对外
22、汇市场施加直接或间接的影响。外汇市场干预的目的外汇市场干预的目的2避免汇率水平在避免汇率水平在中长期内失调中长期内失调防止汇率在短期内防止汇率在短期内过分波动过分波动1使市场汇率波动情况不致使市场汇率波动情况不致偏离一定时期的汇率水平偏离一定时期的汇率水平3促进国内货币政策与外汇政策的协调推进促进国内货币政策与外汇政策的协调推进4政府对外汇市场干预的类型按按干干预预的的手手段段直接直接干预干预政府直接入市买卖外汇，改变原有的外汇供政府直接入市买卖外汇，改变原有的外汇供求关系以引起汇率变化的干预。求关系以引起汇率变化的干预。间接间接干预干预政府不直接进入外汇市场而进行干预。其做政府不直接进入外汇
23、市场而进行干预。其做法有两种：法有两种：做法一做法一通过改变利率等国内金融变量的方法，使不同通过改变利率等国内金融变量的方法，使不同货币资产的收益率发生变化，从而达到改变外货币资产的收益率发生变化，从而达到改变外汇市场供求关系乃至汇率的目的。汇市场供求关系乃至汇率的目的。做法二做法二通过公开宣告的方法影响外汇市场参与通过公开宣告的方法影响外汇市场参与者的预期，进而影响汇率。者的预期，进而影响汇率。政府对外汇市场干预的类型按按是是否否引引起起货货币币供供应应量量的的变变化化冲销式冲销式干预干预是指政府在外汇市场上进行交易的同时，是指政府在外汇市场上进行交易的同时，通过其他货币政策工具来抵销前者对
24、货币通过其他货币政策工具来抵销前者对货币供给量的影响。供给量的影响。非冲销式非冲销式干预干预指不存在相应措施的外汇市场干预，指不存在相应措施的外汇市场干预，它引起了一国货币供给量的变动。它引起了一国货币供给量的变动。政府对外汇市场干预的类型按按干干预预的的策策略略熨平每日熨平每日波动型干预波动型干预指政府在汇率日常变动时在高价位卖出，指政府在汇率日常变动时在高价位卖出，低价位买进，以使汇率变动的波幅缩小的低价位买进，以使汇率变动的波幅缩小的干预形式。干预形式。砥柱中流型砥柱中流型干预干预也可称逆向型干预，是指政府在面临突发也可称逆向型干预，是指政府在面临突发因素造成的汇率单方向大幅度波动时，采
25、因素造成的汇率单方向大幅度波动时，采取反向交易的形式以维护外汇市场稳定的取反向交易的形式以维护外汇市场稳定的干预形式。干预形式。非官方钉住非官方钉住型干预型干预指政府单方面非公开地确定所要实现的汇指政府单方面非公开地确定所要实现的汇率水平及变动的范围，在市场汇率变动与率水平及变动的范围，在市场汇率变动与之不符时就入市干预的干预形式。之不符时就入市干预的干预形式。政府对外汇市场干预的类型按按参参与与干干预预的的国国家家指一国对本国货币与某外国货币之间的指一国对本国货币与某外国货币之间的汇率变动，在没有相关的其他国家的配汇率变动，在没有相关的其他国家的配合下，独自进行干预。合下，独自进行干预。单边
26、干预单边干预指两国乃至于多国联合协调行动，对汇指两国乃至于多国联合协调行动，对汇率进行的干预。率进行的干预。联合干预联合干预按按干干预预的的动动机机积极干预积极干预是指货币当局为导致汇率改变，使汇率接是指货币当局为导致汇率改变，使汇率接近于货币当局所设计的目标汇率而主动在近于货币当局所设计的目标汇率而主动在外汇市场上进行操作。外汇市场上进行操作。消极干预消极干预是指货币当局为阻止汇率的某种变动，或是指货币当局为阻止汇率的某种变动，或者为熨平汇率的剧烈变动而在外汇市场上者为熨平汇率的剧烈变动而在外汇市场上所进行的操作。所进行的操作。外汇市场干预的效应外汇市场干预的效应干预的资产干预的资产调整效应
27、调整效应 通过外汇市场及相关的交易（如：公开市场业务）通过外汇市场及相关的交易（如：公开市场业务）来改变各种资产的数量结构，从而对汇率产生影响。来改变各种资产的数量结构，从而对汇率产生影响。一般认为非冲销式干预有效，冲销式干预效果有限一般认为非冲销式干预有效，冲销式干预效果有限或无效。或无效。干预的干预的信号效应信号效应 通过干预行为本身向市场发出信号，表明政府通过干预行为本身向市场发出信号，表明政府的态度及可能将采取的措施，以影响市场参与者的态度及可能将采取的措施，以影响市场参与者的心理预期，从而达到调整汇率水平的目的。的心理预期，从而达到调整汇率水平的目的。实现干预的信号效应需要满足的条件
28、实现干预的信号效应需要满足的条件条件条件政府对外汇市场信息的政府对外汇市场信息的干预不存在其它目的干预不存在其它目的政府必须建立起政策言行一致政府必须建立起政策言行一致的良好声誉，从而政府发出的的良好声誉，从而政府发出的信号具有可信度。信号具有可信度。干预必须比其他传递信息干预必须比其他传递信息的方式在改变市场干预方的方式在改变市场干预方面更具有优势面更具有优势干预所预示的未来政策必须能干预所预示的未来政策必须能够引起汇率的相应变动够引起汇率的相应变动干预的信号效应一般在市场预期混乱、投机猖獗时特别明显。干预的信号效应一般在市场预期混乱、投机猖獗时特别明显。注意注意第二节第二节 外汇管制外汇管
29、制外汇管制的概念外汇管制的概念外汇管制的机构、对象和类型外汇管制的机构、对象和类型外汇管制的内容与措施外汇管制的内容与措施外汇管制的作用与弊端外汇管制的作用与弊端 一、外汇管制的概念一、外汇管制的概念外汇管制是指一个国家或地区的政府或货币外汇管制是指一个国家或地区的政府或货币当局，为平衡国际收支、维持其货币汇率的当局，为平衡国际收支、维持其货币汇率的稳定、减少黄金外汇储备的流失等目的，对稳定、减少黄金外汇储备的流失等目的，对本国或本地区的外汇买卖、外汇汇率以及外本国或本地区的外汇买卖、外汇汇率以及外汇资金来源和运用所采取的限制性措施。汇资金来源和运用所采取的限制性措施。外汇管制的产生外汇管制的
30、产生 外汇管制始于第一次世界大战期间。外汇管制始于第一次世界大战期间。当时国际货币制度陷于崩溃，美、法、当时国际货币制度陷于崩溃，美、法、德、意等参战国都发生了巨额的国际收德、意等参战国都发生了巨额的国际收支逆差，本币对外汇率剧烈波动，大量支逆差，本币对外汇率剧烈波动，大量资本外逃。为集中外汇资财进行战争，资本外逃。为集中外汇资财进行战争，减缓汇率波动及防止本国资本外流，各减缓汇率波动及防止本国资本外流，各参战国在战时都取消了外汇的自由买卖，参战国在战时都取消了外汇的自由买卖，禁止黄金输出，实行了外汇管制。禁止黄金输出，实行了外汇管制。外汇管制的发展外汇管制的发展192919291933193
31、3年世界经济危机时期，很多在战后取消外汇管制的国家又年世界经济危机时期，很多在战后取消外汇管制的国家又重新实行外汇管制，一些实行金块和金汇兑本位制的国家也纷纷实行重新实行外汇管制，一些实行金块和金汇兑本位制的国家也纷纷实行外汇管制。外汇管制。19301930年土耳其首先实行外汇管制，年土耳其首先实行外汇管制，19321932年，年，德国德国、意大意大利利、奥地利奥地利、丹麦丹麦、阿根廷阿根廷等等2020多个国家也相继实行了外汇管制。多个国家也相继实行了外汇管制。第二次世界大战爆发后，参战国立即实行全面严格的外汇管制。第二次世界大战爆发后，参战国立即实行全面严格的外汇管制。19401940年，在
32、年，在100100个国家和地区中，只有个国家和地区中，只有1111个国家没个国家没有正式实行外汇管制，外汇管制范围也比以前更为有正式实行外汇管制，外汇管制范围也比以前更为广泛。广泛。战后初期，西欧各国基于普遍存在的战后初期，西欧各国基于普遍存在的“美元荒美元荒”等原因，继续实行外等原因，继续实行外汇管制。汇管制。5050年代后期，西欧各国经济有所恢复，国际收支状况有所改年代后期，西欧各国经济有所恢复，国际收支状况有所改善，从善，从19581958年开始，各国不同程度地恢复了货币自由兑换，并对国际年开始，各国不同程度地恢复了货币自由兑换，并对国际贸易收支解除外汇管制，但对其他项目的外汇管制仍维持
33、不变。贸易收支解除外汇管制，但对其他项目的外汇管制仍维持不变。外汇管制的发展外汇管制的发展金本位制金本位制无管制无管制一次大战一次大战严格管制严格管制29-33危机危机再管制再管制二次大战二次大战严格管制严格管制战后经济发展战后经济发展放松管制放松管制大部分国际货币基金组织的会员国表示承担大部分国际货币基金组织的会员国表示承担国际货币基金组织协国际货币基金组织协定定第第8条所规定的义务，即避免外汇限制而实行货币自由兑换。条所规定的义务，即避免外汇限制而实行货币自由兑换。绝大多数国家仍在不同程度上实行外汇管制绝大多数国家仍在不同程度上实行外汇管制,即使名义上完全取消了外汇管制的即使名义上完全取消
34、了外汇管制的国家，仍时常对居民的非贸易收支或非居民的资本项目收支实行间接的限制。国家，仍时常对居民的非贸易收支或非居民的资本项目收支实行间接的限制。外汇管制的演变外汇管制的演变导致外汇管制导致外汇管制直接限制与设立外汇平准基金直接限制与设立外汇平准基金继续外汇管理继续外汇管理西欧国家逐渐放弃经常项目外管西欧国家逐渐放弃经常项目外管“美元荒美元荒”西欧国家放弃资本项目外管西欧国家放弃资本项目外管发展中国家实现经常项目可兑换发展中国家实现经常项目可兑换1929-1933一战一战20 世纪世纪 50 年代年代195820 世纪世纪 80 年代年代20 世纪世纪 90 年代年代各国外汇管理的重点、手段
35、各国外汇管理的重点、手段随经济发展而变化随经济发展而变化外汇管制的现状外汇管制的现状西方西方大多数工业化国家已基本取消了大多数工业化国家已基本取消了外汇管制，如美国、德国、英国、瑞外汇管制，如美国、德国、英国、瑞士、石油生产国；士、石油生产国；一些一些亚洲新兴工业国家亚洲新兴工业国家和地区如韩国、和地区如韩国、菲律宾、台湾等也放宽了外汇管制菲律宾、台湾等也放宽了外汇管制大多数大多数发展中国家发展中国家仍在实行严格的或仍在实行严格的或较严格的外汇管制较严格的外汇管制二、外汇管制的机构、对象和类型二、外汇管制的机构、对象和类型几个部门共同行使如挪威的商业运输如挪威的商业运输部和挪威银行合作部和挪威
36、银行合作如法国、意大利、如法国、意大利、中国的外汇管理局中国的外汇管理局专门的外汇管理机构专门的外汇管理机构中央银行如英格兰银行如英格兰银行国家行政管理部门如日本的大藏省、如日本的大藏省、美国的财政部美国的财政部外外汇汇管管制制的的机机构构二、外汇管制的机构、对象和类型二、外汇管制的机构、对象和类型外外汇汇管管制制的的对对象象主体主体由中央银行、外汇管理机构和大商业银行由中央银行、外汇管理机构和大商业银行充任充任客客体体以物以物为对象为对象凡在国际收支平衡表上所列的外币、有价证券和凡在国际收支平衡表上所列的外币、有价证券和其他支付工具以及金、银及其制成品等项目，都其他支付工具以及金、银及其制成
37、品等项目，都在管制范围内。在管制范围内。以物以物为对象为对象一国在实施外汇管制时，如果没有明确的地区一国在实施外汇管制时，如果没有明确的地区范围，那么这种管制将是无的放失或是毫无效范围，那么这种管制将是无的放失或是毫无效应的。应的。以人以人为对象为对象在各国外汇管制中，通常又把自然人与法人按在各国外汇管制中，通常又把自然人与法人按居住地区不同分为居民和非居民。对居民的外居住地区不同分为居民和非居民。对居民的外汇收支，往往因其涉及到居住国的国际收支问汇收支，往往因其涉及到居住国的国际收支问题而管制较严，而对非居民则管制较宽。题而管制较严，而对非居民则管制较宽。外汇管制类型外汇管制类型严格管制严格
38、管制实行严格外汇管制的国家和地区。这类国家的典型特征是实行严格外汇管制的国家和地区。这类国家的典型特征是外汇极端缺乏，经济不发达或对外贸易落后，如大多数发外汇极端缺乏，经济不发达或对外贸易落后，如大多数发展中国家和实行中央计划经济的国家。展中国家和实行中央计划经济的国家。对经常项目和资对经常项目和资本项目都进行严格的管制。本项目都进行严格的管制。部分管制部分管制实行部分外汇管制的国家和地区。这类国家对非居民办理经常项实行部分外汇管制的国家和地区。这类国家对非居民办理经常项目外汇支付不加管制，但对资本项目却加以限制。如一些发达国目外汇支付不加管制，但对资本项目却加以限制。如一些发达国家或开放度较
39、高的发展中国家。家或开放度较高的发展中国家。对资本项目进行管制。对资本项目进行管制。取消管制取消管制名义上取消但仍在不同程度上实行外汇管制的名义上取消但仍在不同程度上实行外汇管制的国家。主要是工业发达国家和石油输出国。国家。主要是工业发达国家和石油输出国。严格外汇管制严格外汇管制经常经常+资本项目资本项目部分外汇管制部分外汇管制资本项目资本项目没有外汇管制没有外汇管制印度，缅甸，摩洛哥，智印度，缅甸，摩洛哥，智利，赞比亚，巴西，秘鲁，利，赞比亚，巴西，秘鲁，中国，朝鲜中国，朝鲜丹麦，挪威，澳大利亚，丹麦，挪威，澳大利亚，法国，日本，圭亚那，牙法国，日本，圭亚那，牙买加，南非买加，南非美国，英国
40、，瑞士，沙特美国，英国，瑞士，沙特阿拉伯，阿联酋阿拉伯，阿联酋三、外汇管制的内容与措施三、外汇管制的内容与措施对对贸贸易易外外汇汇的的管管制制对出口收汇对出口收汇的管制的管制它是国家对出口商的所得外汇进行管制。它是国家对出口商的所得外汇进行管制。一般采取一般采取颁发出口许可证颁发出口许可证的办法。的办法。出口商收入外汇后，须按出口商收入外汇后，须按官方汇率官方汇率售给售给指定指定的外汇银行的外汇银行。刺激出口的措施：刺激出口的措施：1.1.允许一定比例的出口外汇留成允许一定比例的出口外汇留成2.2.以优惠利率贴现出口商的汇票以优惠利率贴现出口商的汇票3.3.对出售传统商品的远期外汇收入提前结汇
41、对出售传统商品的远期外汇收入提前结汇4.4.对出口商发放优惠贷款对出口商发放优惠贷款5.5.对某些商品实行出口补贴对某些商品实行出口补贴6.6.政府机构承担汇率变动风险政府机构承担汇率变动风险对进口付汇对进口付汇的管制的管制它是指国家对进口所付外汇进行管制，又称为非它是指国家对进口所付外汇进行管制，又称为非关税壁垒。凡是关税以外的各种限制进口的政策关税壁垒。凡是关税以外的各种限制进口的政策和措施，都包括在内。和措施，都包括在内。实行外汇管制的国家，一般规定进口所需的外汇实行外汇管制的国家，一般规定进口所需的外汇须向须向外汇管制机构外汇管制机构申请，经批准后，由申请，经批准后，由外汇指定外汇指定
42、银行银行按官价售给。按官价售给。限制进口的措施：限制进口的措施：1.1.进口许可证制进口许可证制2.2.进口配额制进口配额制3.3.进口存款预交制进口存款预交制4.4.限制对出口商发放贷款、限制进口支付、征限制对出口商发放贷款、限制进口支付、征收进口税和进口附加税、提高开立信用证押金收进口税和进口附加税、提高开立信用证押金等措施。等措施。三、外汇管制的内容与措施三、外汇管制的内容与措施对对非非贸贸易易外外汇汇的的管管制制是指对贸易外汇收支和资本输出入外收支以外的各项是指对贸易外汇收支和资本输出入外收支以外的各项收支的管制。它主要又是指对劳务收支和转移收支的收支的管制。它主要又是指对劳务收支和转
43、移收支的管制，包括运费、保险、佣金、利润、版税、驻外机管制，包括运费、保险、佣金、利润、版税、驻外机构经费以及个人所需的旅费、医疗费、留学生费用等构经费以及个人所需的旅费、医疗费、留学生费用等等。等。只有一个，即为了集中外汇收入，限制只有一个，即为了集中外汇收入，限制外汇支出外汇支出规定非贸易外汇收入一律如同出口外汇收入一样，要规定非贸易外汇收入一律如同出口外汇收入一样，要售给国家，而非贸易外汇支出，则需由管汇部门批准售给国家，而非贸易外汇支出，则需由管汇部门批准后才能汇出。后才能汇出。范围广而分散，管制较困难。一般来说，收入管制较范围广而分散，管制较困难。一般来说，收入管制较松，支出管制较严
44、，主要西方国家管制较松，发展中松，支出管制较严，主要西方国家管制较松，发展中国家管制较严国家管制较严三、外汇管制的内容与措施三、外汇管制的内容与措施对对资资本本输输出出入入的的管管制制一般包括对外汇、本国货币和贵金属等的管制，一般包括对外汇、本国货币和贵金属等的管制，它对平衡国际收支起着很大的作用。各国都极重它对平衡国际收支起着很大的作用。各国都极重视对资本输出入的管制，而且随着西方货币信用视对资本输出入的管制，而且随着西方货币信用制度危机的不断加深，对资本输出入的管制在外制度危机的不断加深，对资本输出入的管制在外汇管制中的地位越来越重要。汇管制中的地位越来越重要。对资本输出入进行管制的总原则
45、因各国社会性质、对资本输出入进行管制的总原则因各国社会性质、经济水平和经济状况不同而异，如经济状况较好经济水平和经济状况不同而异，如经济状况较好的发达国家，一般都是鼓励资本输出，但发展中的发达国家，一般都是鼓励资本输出，但发展中国家都鼓励资本流入国家都鼓励资本流入 。对资本流动的管制对资本流动的管制资金短缺的发展中国家资金短缺的发展中国家对资本输入和输出的管制对资本输入和输出的管制缴纳准备金缴纳准备金存款不付或倒扣利息存款不付或倒扣利息限制非居民购买本国的有价证券限制非居民购买本国的有价证券鼓励资本输出鼓励资本输出对外商投资企业对外商投资企业给予减免税优惠给予减免税优惠允许外商投资企业允许外商
46、投资企业的利润用外汇汇出的利润用外汇汇出限制资本输入的措施限制资本输入的措施外汇资金充裕的发达国家外汇资金充裕的发达国家对汇率的管制对汇率的管制对对汇汇率率的的管管制制直接管制直接管制汇率汇率官方制定、调整、公布汇率。人为官方制定、调整、公布汇率。人为因素多，汇价往往扭曲。因素多，汇价往往扭曲。间接调节间接调节市场汇率市场汇率汇率水平由市场外汇供求水平决定，政府汇率水平由市场外汇供求水平决定，政府不直接管制，而是通过央行进入外汇市场不直接管制，而是通过央行进入外汇市场进行操作来调节外汇的供求。进行操作来调节外汇的供求。实行实行复汇率制复汇率制复汇率制是指一国实行两种或者两种以上汇率的制复汇率制
47、是指一国实行两种或者两种以上汇率的制度。包括双重汇率制、多重汇率制。通常是外汇管度。包括双重汇率制、多重汇率制。通常是外汇管理部门根据不同的外汇交易规定不同的汇率，对需理部门根据不同的外汇交易规定不同的汇率，对需要鼓励的交易规定优惠的汇率，对需要限制的交易要鼓励的交易规定优惠的汇率，对需要限制的交易规定不利的汇率。规定不利的汇率。对黄金和现钞输出入的管制对黄金和现钞输出入的管制对对汇汇率率的的管管制制一般都一般都禁止私自输出黄金禁止私自输出黄金，法国等国家还禁止私人输入黄金法国等国家还禁止私人输入黄金对对本国现钞本国现钞的的输出输出都规定有都规定有最高限额最高限额对对本国现钞本国现钞的的输入输
48、入，有的国家规定限制，有的国家规定限制，有的国家则没有规定。有的国家则没有规定。四、外汇管制的作用与弊端四、外汇管制的作用与弊端作用作用弊端弊端1.1.防止资本外逃。防止资本外逃。2.2.维持汇率稳定。维持汇率稳定。3.3.维护本币在国内的统一市维护本币在国内的统一市场，不易受投机影响。场，不易受投机影响。4.4.便于实行贸易上的差别待便于实行贸易上的差别待遇。遇。5.5.保护民族工业。保护民族工业。6.6.有利于国计民生。有利于国计民生。7.提高货币币值，稳定物价。提高货币币值，稳定物价。1.1.不利于平衡外汇收支和稳不利于平衡外汇收支和稳定汇率。定汇率。2.2.阻碍国际贸易的均衡发展。阻碍国际贸易的均衡发展。3.3.限制资本的流入。限制资本的流入。4.4.价格机制失调，资源难以价格机制失调，资源难以合理配置。合理配置。
