1、 第一章第一章 外汇与汇率外汇与汇率1学习目标掌握有关外汇与汇率的基本知识掌握有关外汇与汇率的基本知识了解汇率决定的基础了解汇率决定的基础了解和掌握决定汇率水平与影响汇率变动了解和掌握决定汇率水平与影响汇率变动的因素的因素掌握汇率变动对经济的影响掌握汇率变动对经济的影响2重点难点u外汇的狭义概念外汇的狭义概念u汇率的两种标价方法汇率的两种标价方法u汇率的分类汇率的分类u影响汇率变动的长期与短期因素影响汇率变动的长期与短期因素u汇率变动对经济的影响汇率变动对经济的影响3主要内容主要内容1.1 1.1 外汇外汇1.2 1.2 汇率汇率1.3 1.3 汇率决定的基础汇率决定的基础1.4 1.4 影响
2、汇率变动的因素影响汇率变动的因素1.5 1.5 汇率变动对经济的影响及条件汇率变动对经济的影响及条件41.1 1.1 外汇外汇1.1.1 1.1.1 外汇的概念外汇的概念1.1.2 1.1.2 外汇的特征外汇的特征1.1.3 1.1.3 外汇的分类外汇的分类51.1.1 1.1.1 外汇的概念外汇的概念 外汇（外汇（foreign exchangeforeign exchange）是国际汇兑的）是国际汇兑的简称，它有广义和狭义两种含义。简称，它有广义和狭义两种含义。61 1）广义的外汇概念）广义的外汇概念 通常用于国家的管理法令之中，泛指以不同通常用于国家的管理法令之中，泛指以不同形式表示的、
3、能够进行偿付的国际债权。形式表示的、能够进行偿付的国际债权。外币现钞外币现钞外币支付凭证或支付工具外币支付凭证或支付工具外币有价证券外币有价证券特别提款权特别提款权其他外汇资产其他外汇资产7 2 2）狭义的外汇概念）狭义的外汇概念以外币表示的可用于国际间结算的支付手段。以外币表示的可用于国际间结算的支付手段。以以外币表示的银行汇票、支票、银行存款外币表示的银行汇票、支票、银行存款 81.1.2 1.1.2 外汇的特征外汇的特征外汇外汇对外国商品和劳务的要求权对外国商品和劳务的要求权 （1 1）外币性）外币性 （2 2）可自由兑换性）可自由兑换性 （3 3）普遍接受性）普遍接受性91.1.3 1
4、.1.3 外汇的分类外汇的分类按照货币兑换的限制程度不同按照货币兑换的限制程度不同 （1 1）自由兑换外汇）自由兑换外汇 （2 2）有限自由兑换外汇）有限自由兑换外汇 （3 3）不可兑换外汇）不可兑换外汇101.2 1.2 汇率汇率1.2.1 1.2.1 汇率的含义汇率的含义1.2.2 1.2.2 汇率的标价方法汇率的标价方法1.2.3 1.2.3 汇率的种类汇率的种类11 汇率（汇率（Exchange RateExchange Rate）又称汇价，是两）又称汇价，是两种不同货币之间的比价，也就是以一种货币种不同货币之间的比价，也就是以一种货币表示的另外一种货币的相对价格。表示的另外一种货币的
5、相对价格。汇价汇价 外汇行市外汇行市 外汇牌价外汇牌价1.2.1 1.2.1 汇率的含义汇率的含义12 1 1）直接标价法）直接标价法 又称为应付标价法。即又称为应付标价法。即以一定单位（以一定单位（1 1个外币单位或个外币单位或100100等）的外国货等）的外国货币为标准，折成若干单位的本国货币来表示，币为标准，折成若干单位的本国货币来表示，即单位外币的本币价格。如：即单位外币的本币价格。如：1 1美元美元 =6.8389=6.8389元人民币元人民币 1.2.2 1.2.2 汇率的标价方法汇率的标价方法131.2.2 1.2.2 汇率的标价方法汇率的标价方法 2 2）间接标价法）间接标价法
6、 又称为应收标价法，又称为应收标价法，是以一定单位（是以一定单位（1 1个本币单位或个本币单位或100100、1000010000等）的本国货币为标准，折算成若干单位等）的本国货币为标准，折算成若干单位的外国货币来表示。如的外国货币来表示。如:1:1元人民币元人民币 =0.14620.1462美元美元14 1 1）基本汇率和套算汇率）基本汇率和套算汇率 2 2）买入汇率、卖出汇率、中间汇率和）买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞价现钞价 3 3）即期汇率和远期汇率）即期汇率和远期汇率 4 4）单一汇率和复汇率）单一汇率和复汇率 5 5）名义汇率和实际汇率）名义汇率和实际汇率 6 6）双边汇率和有
7、效汇率）双边汇率和有效汇率1.2.3 1.2.3 汇率的种类汇率的种类151 1）基本汇率和套算汇率）基本汇率和套算汇率根据汇率的制定方法来区分根据汇率的制定方法来区分 基本汇率基本汇率是确定一国货币与其他各种货币汇率的是确定一国货币与其他各种货币汇率的基础。基础。套算汇率套算汇率又称为交叉汇率，是根据本国货币对主又称为交叉汇率，是根据本国货币对主要货币的基本汇率和主要货币对其他国家货币汇要货币的基本汇率和主要货币对其他国家货币汇率套算得出的本国货币对其他国家货币的汇率。率套算得出的本国货币对其他国家货币的汇率。162 2）买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞价）买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现
8、钞价从银行买卖外汇的角度区分从银行买卖外汇的角度区分 买入汇率，买入汇率，即买入价即买入价 卖出汇率，卖出汇率，即卖出价。即卖出价。中间汇率中间汇率即中间价，是买入价和卖出价的平均数。即中间价，是买入价和卖出价的平均数。现钞价现钞价又称现钞买卖价，是银行买卖外币现钞时所又称现钞买卖价，是银行买卖外币现钞时所使用的汇率。使用的汇率。现汇与现钞的区别现汇与现钞的区别17 中国银行外汇牌价中国银行外汇牌价（2012/04/192012/04/19）183 3）即期汇率和远期汇率）即期汇率和远期汇率 外汇买卖交割期的不同外汇买卖交割期的不同 即期汇率即期汇率又称为现又称为现汇汇率。汇汇率。外汇买卖双方
9、成交外汇买卖双方成交后，当日或两个营后，当日或两个营业日之内进行交割业日之内进行交割时使用的汇率。时使用的汇率。远期汇率远期汇率指外汇指外汇交易双方签订远交易双方签订远期外汇合约，规期外汇合约，规定在未来的一段定在未来的一段时间交割。时间交割。194 4）单一汇率和复汇率）单一汇率和复汇率 单一汇率，单一汇率，一国货币行政当局或外汇管理当局对一国货币行政当局或外汇管理当局对本国货币只规定一种买卖价格，各种外汇收支都本国货币只规定一种买卖价格，各种外汇收支都按照这个汇率结算。按照这个汇率结算。复汇率，复汇率，根据不同性质的外汇收支或外汇交易而根据不同性质的外汇收支或外汇交易而规定两种或两种以上的
10、不同汇率，分为双重汇率规定两种或两种以上的不同汇率，分为双重汇率和多重汇率。和多重汇率。20 名义汇率：名义汇率：外汇交易中使用的现实汇率，由市场外汇交易中使用的现实汇率，由市场的外汇供求决定。的外汇供求决定。实际汇率：实际汇率：对名义汇率进行调整之后得到的汇率。对名义汇率进行调整之后得到的汇率。最常用的实际汇率概念是指最常用的实际汇率概念是指经过通货膨胀因素经过通货膨胀因素调整调整以后的汇率。以后的汇率。PPeer5 5）名义汇率和实际汇率）名义汇率和实际汇率 货币价值的角度分类货币价值的角度分类216 6）双边汇率和有效汇率）双边汇率和有效汇率 一种货币对另一一种货币对另一种货币的比价。种
11、货币的比价。又称为有效汇率又称为有效汇率指数或汇率指数，指数或汇率指数，指本国货币对一指本国货币对一组外币汇率的加组外币汇率的加权平均数。权平均数。22开盘汇率开盘汇率 收盘汇率收盘汇率 固定汇率固定汇率浮动汇率浮动汇率贸易汇率贸易汇率金融汇率金融汇率23 1.3 1.3 汇率决定的基础汇率决定的基础1.3.1 1.3.1 金本位制下汇率的决定基础金本位制下汇率的决定基础1.3.2 1.3.2 纸币制度下汇率的决定纸币制度下汇率的决定241.3.1 1.3.1 金本位制下汇率的决定基础金本位制下汇率的决定基础 典型的金本位制是指金币本位制。在金典型的金本位制是指金币本位制。在金币本位制下，币本
12、位制下，铸币平价铸币平价是汇率的决定基础。是汇率的决定基础。实际经济中的汇率因供求关系而围绕铸实际经济中的汇率因供求关系而围绕铸币平价上下波动，这种波动以币平价上下波动，这种波动以黄金输送点黄金输送点为为界限，各国汇率的波动幅度很小。界限，各国汇率的波动幅度很小。25黄金输送点黄金输送点4.86654.83654.8965261.3.2 1.3.2 纸币制度下汇率的决定纸币制度下汇率的决定 纸币制度：法定含金量时期（纸币制度：法定含金量时期（布雷顿森林体布雷顿森林体系系）和无法定含金量时期（）和无法定含金量时期（牙买加体系牙买加体系）1 1）布雷顿森林体系时期：由各国货币与美元）布雷顿森林体系
13、时期：由各国货币与美元的货币平价来决定。的货币平价来决定。2 2）布雷顿森林体系崩溃后：由货币所代表的）布雷顿森林体系崩溃后：由货币所代表的国内价值（各国货币的国内的购买力来衡量）来国内价值（各国货币的国内的购买力来衡量）来决定。决定。271.4 1.4 影响汇率变动的因素影响汇率变动的因素1.4.1 1.4.1 影响汇率变动的长期因素影响汇率变动的长期因素1.4.2 1.4.2 影响汇率变动的短期因素影响汇率变动的短期因素281.4.1 1.4.1 影响汇率变动的长期因素影响汇率变动的长期因素 1 1）国际收支状况）国际收支状况 2 2）相对通货膨胀率）相对通货膨胀率 3 3）经济增长率差异
14、）经济增长率差异291.4.2 1.4.2 影响汇率变动的短期因素影响汇率变动的短期因素 1 1）利率差异）利率差异 2 2）各国汇率政策和对市场的干预）各国汇率政策和对市场的干预 3 3）投机活动与市场心理预期）投机活动与市场心理预期301.5 1.5 汇率变动对经济的影响及条件汇率变动对经济的影响及条件1.5.1 1.5.1 汇率变动对经济的汇率变动对经济的影响影响1.5.2 1.5.2 汇率变动对经济影汇率变动对经济影响的条件响的条件311.5.1 1.5.1 汇率变动对经济的影响汇率变动对经济的影响1.1.对一国国内经济的影响对一国国内经济的影响u进口商品价格的影响进口商品价格的影响u
15、出口商品价格的影响出口商品价格的影响u总体物价水平总体物价水平u生产结构、资源配置和就业生产结构、资源配置和就业2.2.对一国对外经济的影响对一国对外经济的影响u对外贸易的影响对外贸易的影响u资本流动的影响资本流动的影响u外汇储备的影响外汇储备的影响u非贸易收支的影响非贸易收支的影响3.3.对国际经济关系的影响对国际经济关系的影响3233本币升值本币升值以本币表示的进口商品价格降低以本币表示的进口商品价格降低本币贬值本币贬值以本币表示的进口商品价格提高以本币表示的进口商品价格提高汇率变动对进口商品价格的影响汇率变动对进口商品价格的影响34本币升值本币升值出口商品的国内价格降低出口商品的国内价格
16、降低本币贬值本币贬值出口商品的国内价格提高出口商品的国内价格提高汇率变动对出口商品价格的影响汇率变动对出口商品价格的影响汇率变动对总体物价的影响汇率变动对总体物价的影响以本币贬值为以本币贬值为例分析例分析本币贬值，引起进口商本币贬值，引起进口商品价格提高，导致成本推品价格提高，导致成本推动型通货膨胀。动型通货膨胀。本币贬值还会导致需求本币贬值还会导致需求推动通货膨胀。推动通货膨胀。35出口增加，引起资源转向出出口增加，引起资源转向出口产品的生产口产品的生产进口商品成本增加，导致进进口商品成本增加，导致进口替代品的繁荣口替代品的繁荣就业增加就业增加汇率变动对生产结构、资源配置和就业的影响汇率变动
17、对生产结构、资源配置和就业的影响36 以本币贬值进行分析以本币贬值进行分析汇率变动对一国对外贸易的影响汇率变动对一国对外贸易的影响汇率稳定有利于对外贸易的发展；汇率稳定有利于对外贸易的发展；反之不利于对外贸易的发展。反之不利于对外贸易的发展。汇率变动会引起本国出口产品在汇率变动会引起本国出口产品在国际上的竞争力进而影响进出口。国际上的竞争力进而影响进出口。若实行以促进出口为目的的本币若实行以促进出口为目的的本币贬值，将引起对方的报复。贬值，将引起对方的报复。37汇率变动对一国资本流动的影响汇率变动对一国资本流动的影响 汇率变动影响该国的资本和金融账户。汇率变动影响该国的资本和金融账户。本币贬值
18、，资本流出；本币贬值，资本流出；本币升值，资本流入。本币升值，资本流入。汇率变动影响外商直接投资。汇率变动影响外商直接投资。汇率变动对资本流动的影响很大程度上取决于人汇率变动对资本流动的影响很大程度上取决于人们对汇率进一步变动的心理预期。们对汇率进一步变动的心理预期。38汇率变动对一国外汇储备的影响汇率变动对一国外汇储备的影响影响外汇储备的影响外汇储备的规模规模影响外汇储备的影响外汇储备的实际价值实际价值影响国际储备货影响国际储备货币的地位与作用币的地位与作用39汇率变动对非贸易收支的影响汇率变动对非贸易收支的影响40本币贬值，有利于非本币贬值，有利于非贸易收支的改善。贸易收支的改善。一国的对
19、外开放程度一国的对外开放程度一国货币的可兑换性一国货币的可兑换性一国出口商品的种类一国出口商品的种类一国的外汇管制情况及其对经济的干预手段一国的外汇管制情况及其对经济的干预手段1.5.2 1.5.2 汇率变动对经济影响的条件汇率变动对经济影响的条件41人民币升值分析人民币升值分析426006507007508008502005 2006 2007 2008 2009 2010 201120052005年年-2011-2011年人民币兑美元汇率走势图年人民币兑美元汇率走势图人民币对美元汇率人民币升值的影响分析之一人民币升值的影响分析之一1.1.对进出口的影响对进出口的影响 （1 1）出口）出口:
20、不利于出口不利于出口 （2 2）进口：有利于战略物资的进口）进口：有利于战略物资的进口 43人民币升值的影响分析之二人民币升值的影响分析之二2.2.对物价水平的影响对物价水平的影响 （1 1）总体物价水平）总体物价水平 （2 2）主要行业价格：）主要行业价格：房地产、汽车、旅游等房地产、汽车、旅游等行业的影响行业的影响44人民币升值的影响分析之三人民币升值的影响分析之三 3.3.对就业的影响对就业的影响 4.4.对吸引外资和对外投资的影响对吸引外资和对外投资的影响45人民币升值的影响分析之四人民币升值的影响分析之四人民币升值的深层含义人民币升值的深层含义:1.1.出口外需拉动型向内需主导型转变出口外需拉动型向内需主导型转变 2.2.粗放型增长方式向集约型增长方式转变粗放型增长方式向集约型增长方式转变 3.3.资源消耗型向资源节约型、环境友好型转变资源消耗型向资源节约型、环境友好型转变 4.4.资本引进型向资本输出型转变资本引进型向资本输出型转变 46
