1、第四章 账户与复式记账2.12.1 资金时间价值资金时间价值2.2 投资风险价值投资风险价值时间时间价值价值风险风险价值价值第2章 财务管理的基本观念【导入案例】【导入案例】拿破仑拿破仑1797年年3月在卢森堡第一国立小学演讲时说了这样一番话：月在卢森堡第一国立小学演讲时说了这样一番话：“为了答谢贵为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价
2、值相等的玫瑰花，作为法兰西与卢森堡友谊的象征。价值相等的玫瑰花，作为法兰西与卢森堡友谊的象征。”时过境迁，拿破仑穷于应时过境迁，拿破仑穷于应付连绵的战争和此起彼伏的政治事件，最终惨败而流放到圣赫勒拿岛，把卢森堡的付连绵的战争和此起彼伏的政治事件，最终惨败而流放到圣赫勒拿岛，把卢森堡的诺言忘得一干二净。诺言忘得一干二净。可卢森堡这个小国对这位可卢森堡这个小国对这位“欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、和谐相处的一刻欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、和谐相处的一刻”念念念不忘，并载入他们的史册。念不忘，并载入他们的史册。1984年底，卢森堡旧事重提，向法国提出违背年底，卢森堡旧事重提，向法国提出违背“赠送赠送玫瑰花
3、玫瑰花”诺言的索赔；要么从诺言的索赔；要么从1797年起，用年起，用3路易作为一束玫瑰花的本金，以路易作为一束玫瑰花的本金，以5厘复厘复利（即利滚利）计息全部清偿这笔玫瑰花案；要么法国政府在法国政府各大报刊上利（即利滚利）计息全部清偿这笔玫瑰花案；要么法国政府在法国政府各大报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。公开承认拿破仑是个言而无信的小人。起初，法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉，但却又被电脑算出的数字惊起初，法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉，但却又被电脑算出的数字惊呆了：原本呆了：原本3路易的许诺，本息竟高达路易的许诺，本息竟高达1 375 596法郎。法郎。经苦思冥想，法国政府
4、斟词酌句的答复是：经苦思冥想，法国政府斟词酌句的答复是：“以后，无论在精神上还是在物质以后，无论在精神上还是在物质上，法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，来兑现上，法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。”这一措辞最终得到了卢森堡人民地这一措辞最终得到了卢森堡人民地谅解。谅解。分析讨论：如何理解资金时间价值和投资的风险价值？分析讨论：如何理解资金时间价值和投资的风险价值？思考：今天的100元是否与1年后的100元价值相等？为什么？2.12.1 资金时间价值资金时
5、间价值财务管理基本观念之一财务管理基本观念之一2.1.1 资金资金时间价值的概念时间价值的概念 资金资金的时间价值的时间价值，也称为也称为货币货币的时间价值的时间价值，是指是指货币经历一定时间的投资和再投资所增货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，加的价值，它表现为同一数量的它表现为同一数量的货币货币在不同在不同的时点上具有不同的价值。的时点上具有不同的价值。如何理解资金时间价值如何理解资金时间价值u 1、资金时间价值是货币在周转使用中产生的，是货币所有者让渡货币使用权而参与社会财富分配的一种形式。u 2、通常情况下，资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
6、u 3、资金时间价值以商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在为前提条件。u 4、资金币时间价值在投资项目决策中具有重要的意义。2.1.2 资金资金时间价值的时间价值的计算计算p 单利终值与现值计算p复利终值与现值计算p年金终值与现值计算1）单利的终值和现值单利的终值和现值计算计算p单利利息的计算单利利息的计算 IPin p单利终值的计算单利终值的计算 FPPinP（1in）p单利现值的计算单利现值的计算PF/（1in）【同步计算同步计算2-1】假设银行的假设银行的1年期存款利率为年期存款利率为12。某人将本金。某人将本金1 000元存入银行。元存入银行。（1）单利利息的计算）单利利息的计算 I
7、Pin 1 000121120（元）（2）单利终值的计算）单利终值的计算 FPPin 1 0001201 120（元）（3）单利现值的计算）单利现值的计算 PF/（1in）1120（1121）1 000（元）训练训练1 计算计算单利的终值和现值单利的终值和现值【实训项目实训项目】计算单利的终值和现值练习【实训目标实训目标】掌握单利的终值和现值的计算与应用。【实训任务实训任务】1李某将现金50 000元存入银行，期限3年，若年利率为5，单利计息，则3年后李某可以获取的本利和是多少？2李某准备存入银行一笔钱，希望在10年后取得本利和200 000元，用以支付其孩子的出国留学费用。银行存款利率为8，
8、单利计息，计算李某目前应存入银行多少钱？2）复利的终值和现值复利的终值和现值计算计算(1)复利终值复利终值的计算公式的计算公式 FP（1i）n 式中的（1i）n 通常被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号(F/P，i，n)表示。复利终值复利终值计算公式的推导计算公式的推导u假设某人将10 000元存入银行，年存款利率为6，经过1年时间的终值为：uF1 10 000（16）10 600（元）u若此人不提走现金，将10 600元继续存入银行，则第二年末的终值为：uF2 10 000（16）（16）u 10 000（16）211 240（元）u同理，第三年末的终值为：uF3 10 000（16）
9、2（16）u 10 000（16）311 910（元）u依此类推，第 n 年末的终值为：uFn 10 000（16）n【同步计算【同步计算2-2】某人将10 000元投资于一项目，年回报率为10，则经过5年后本利和是多少？FP（1i）n 10 000（110）5 10 000（F/P，10，5）10 0001.611 16 110（元）（2）复利现值复利现值的计算的计算 复利现值复利现值的计算公式的计算公式 PF/（1i）nF（1i）n 上式中（1i）n 是把终值折算为现值的系数，通常称为复利现值系数，或称为1元的复利现值，用符号(P/F，i，n)表示。上式也可写作：PF(P/F，i，n)。【
10、同步计算【同步计算2-3】某人拟在5年后获得本利和10 000元，假设投资报酬率为10，他现在应投入多少元？PF(P/F，i，n)P10 000（P/F，10，5）10 0000.621 6 210（元）（3）名义利率与实际利率）名义利率与实际利率u实际利率和名义利率之间的关系是：u1i（1 r/M）Mu式中：u r 名义利率u M 每年复利次数u I 实际利率 【同步计算【同步计算2-4】本金1 000元，投资5年，年利率8，每季度复利一次，求实际利率。1i（1 8/4）4 i（18/4）41 1.08241 8.24或者：用内插法计算实际利率。训练训练2 计算复利计算复利的终值和现值的终值
11、和现值【实训项目实训项目】计算复利的终值和现值【实训目标实训目标】掌握复利的终值和现值的计算与应用。【实训任务实训任务】1、现金1 000元存入银行，若年利率为7，一年复利一次，8年后的复利终值是多少？2、若年利率为10，一年复利一次，10年后的1 000元其复利现值是多少？3、甲银行复利率为8，每季度复利一次，则其实际利率是多少？3）普通年金普通年金的终值和现值的终值和现值计算计算u年金是系列收付款项的特殊形式，即在一定时期内每隔相同的时间（如一年）就发生相同数额的系列收付款项，如折旧、租金、利息、保险金等通常都采用年金的形式。u 年金按其每次收付发生的时点不同，可分为普通年金、预付年金、递
12、延年金普通年金、预付年金、递延年金和永续年金和永续年金。(1 1)普通年金的终值普通年金的终值 普通年金是指从第一期起普通年金是指从第一期起,在一定时期内每在一定时期内每期期末等额期期末等额发生发生的系到收付款项的系到收付款项,又称后付年又称后付年金金。其终值的计算公式为：其终值的计算公式为：F FA A （1 1i i）n n1 1/i i 式中的分式称式中的分式称作作“年金终值系数年金终值系数”,记为记为 (F/AF/A，i i，n),n),上式也可上式也可写写作作：F FA A(F/A(F/A，i i，n)n)【同步计算【同步计算2-2-6 6】假设某项目在假设某项目在5 5年建设期内每
13、年年末从银行借款年建设期内每年年末从银行借款100100万元万元,借款年利率为借款年利率为1010,则该项目竣工时则该项目竣工时应付本息的总额为应付本息的总额为：该项目竣工时应付本息的总额为该项目竣工时应付本息的总额为：F F100 100 (F/A(F/A，1010，5)5)100 100 6.1056.105 610.5(610.5(万元万元)(2 2)普通年金普通年金的的现值现值l 普通普通年金现值是指一定时期内每期期末等额年金现值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和收付款项的复利现值之和。其其计算公式为计算公式为:l P PA A 1 1（1 1i i）n n/i il 式
14、中的分式称作式中的分式称作“年金现值系数年金现值系数”,记为记为(P/AP/A，i i，n)n)。上式也可上式也可写写作作：l P PA A(P/A(P/A，i i，n)n)【同步计算【同步计算2-2-7 7】某企业某企业租租入一台入一台设备设备,每年年末需要支付租金每年年末需要支付租金120120元元，年折现，年折现率为率为1010,则则5 5年内应支付的租年内应支付的租金总额的现值金总额的现值是多少？是多少？支付的租金总额的现值支付的租金总额的现值为：为：P P120 120 1-(1+101-(1+10)5 5/10%10%120 120 (P/A(P/A，1010，5)5)120 12
15、0 3.791 3.791 455(455(元元)训练训练3 3 计算计算普通年金普通年金的终值和现值的终值和现值l【实训项目】【实训项目】l 计算普通年金的终值和现值l【实训目标】【实训目标】l 掌握普通年金的终值和现值的计算与应用。l【实训任务】【实训任务】l 1某人准备存入银行一笔钱，以便在以后的10年中每年年底得到2 000元，银行存款利率为5，计算该人目前应存入银行多少钱？l 2某公司需用一台设备，买价为15 000元，使用寿命为10年。如果租入，则每年年末需支付租金2 200元，除此以外，其他情况相同，假设利率为8，试说明该公司购买设备还是租用设备好？4 4）预付年金）预付年金的终
16、值和现值的终值和现值计算计算u 预付年金是指从第一期起,在一定时期内每期期初等额收付的系列款项,又称即付年金或先付年金。(1 1)预付年金的终值预付年金的终值 F FAA（1 1i i）n n1 11/i 1/i 11 “预付预付年金终值系数年金终值系数”是在普通年金是在普通年金终值系数的基础上终值系数的基础上,期数加期数加1,1,系数减系数减1 1所所得的结果得的结果。通常记为通常记为(F/AF/A，i i，n n1)1)11。上述公式也上述公式也可可写作写作:F FA A(F/A(F/A，i i，n n1)1)11【同步计算【同步计算2-2-8 8】某公司决定连续某公司决定连续5 5年于每
17、年年初存年于每年年初存入入100100万元作为万元作为住房基金住房基金 ,银行存款利率为银行存款利率为 10 10，则该公司在则该公司在第第5 5年末能一次取出年末能一次取出的的本利和本利和是多少？是多少？该公司在第该公司在第5 5年末能一次取出年末能一次取出的的本利和本利和为：为：F F A A(F/A(F/A，i i，n n1)1)11 100 100 (F/A(F/A，1010，6)6)11 100 100 (7.716(7.7161)1)672672（万元）万元）(2 2)预付预付年金年金的的现值现值 P PA1-A1-（1 1i i）-(n-1)-(n-1)/i+1/i+1 “预付预
18、付年金现值系数年金现值系数”是在通年金是在通年金现现值值系数的基础上系数的基础上,期数减期数减1,1,系数加系数加1 1所得所得的结果的结果。通常通常记记为为(P/AP/A，i i，n n1)1)11。上述公式也可写作：上述公式也可写作：P PA A(P/A(P/A，i i，n nl)l)11【同步计算【同步计算2-2-9 9】假设假设6 6年分期付款购买一辆小汽车，每年年初支年分期付款购买一辆小汽车，每年年初支付付20 00020 000元，假设银行利率为元，假设银行利率为1010，问该项分期，问该项分期付款相当于一次性支付现金的价格是多少？付款相当于一次性支付现金的价格是多少？P P A
19、A(P/A(P/A，i i，n nl)l)11 20 00020 000(P/A(P/A，1010，6 6l)l)11 20 00020 000（3.7913.7911 1）95 82095 820（元）元）训练训练4 4 计算计算预付年金预付年金的终值和现值的终值和现值【实训项目】【实训项目】计算预付年金的终值和现值【实训目标】【实训目标】掌握预付年金的终值和现值的计算与应用。【实训任务】【实训任务】某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择。甲方案：现在支付10万元，一次性结清。乙方案：分三年付款，13年各年年初的付款额分别为3万元、4万元、4万元，假设利率为6。要求：按现值计算，从
20、甲乙两个方案中选择最优方案。5 5）递延年金）递延年金的终值和现值的终值和现值计算计算l 递延年金是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金。l 递延年金的终值计算与普通年金的计算一样，只是要注意期数。l F FA A(F/A(F/A，i i，n)n)l式中，n表示的是A的个数，与递延期无关。【同步计算【同步计算2-2-1010】现有一递延年金，期限为现有一递延年金，期限为7 7年，利率为年，利率为1010。前三。前三期都没有发生支付，即递延期数为期都没有发生支付，即递延期数为3 3，第一次支付，第一次支付在第四期期末，连续支付在第四期期末，连续支付4 4次，每次支付次，每次支付100100
21、万元。万元。则该年金的终值是多少？则该年金的终值是多少？F F A A(F/A(F/A，i i，n)n)100100(F/A(F/A，1010，4)4)1001004.6414.641 464.1464.1（万元）万元）递延年金的现值递延年金的现值u递延年金现值的计算方法有两种：递延年金现值的计算方法有两种：u第一种方法第一种方法:假设递延期为假设递延期为m m（m mn n），可先求出），可先求出m m期后的期后的（n nm m）期普通年金的现值，然后再将此现值折算到第期普通年金的现值，然后再将此现值折算到第一期初的现值。其计算公式为：一期初的现值。其计算公式为：u P PA A(P/A(P
22、/A，i i，n nm)(P/Fm)(P/F，i i，m)m)u第二种方法第二种方法:先求出先求出n n期普通年金的现值，然后扣除实际期普通年金的现值，然后扣除实际并未收付款的并未收付款的m m期普通年金现值。其计算公式为：期普通年金现值。其计算公式为：u P PA A(P/A(P/A，i i，n)n)(P/A(P/A，i i，m)m)【同步计算【同步计算2-2-1111】假设某人拟在年初存入一笔资金，从第四年起每年取假设某人拟在年初存入一笔资金，从第四年起每年取出出100100元，至第九年末取完，利率元，至第九年末取完，利率1010，则此人应一，则此人应一次性存入银行多少钱？次性存入银行多少
23、钱？在本例中，在本例中，m m3 3，n n9 9，则计算如下：则计算如下：P P100100(P/A(P/A，1010，9 93)(P/F3)(P/F，1010，3)3)1001004.3554.3550.751 0.751 327327（元）元）或者：或者：P P100100(P/A(P/A，1010，9)9)(P/A(P/A，1010，3)3)100100（5.7595.7592.4872.487）327327（元）元）训练训练5 5 计算计算递延年金递延年金的终值和现值的终值和现值【实训项目】【实训项目】计算递延年金的终值和现值【实训目标】【实训目标】掌握递延年金的终值和现值的计算与应
24、用。【实训任务】【实训任务】某人拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元。（2）从第五年开始，每年年末支付25万元，连续支付10次，共250万元。若利率为6，你认为此人应该选择哪个方案？6 6）永续年金）永续年金的现值的现值计算计算n 永续年金是指无限期定额支付的年金。永续年金可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金。n 由于永续年金没有终止时间，因此永续年金没有终值，只有现值。n永续年金现值的计算公式为：n P PA A/i i【同步计算同步计算2-2-1212】某高校拟建立一项永久性的奖学金，每年某高校拟建立一项永久
25、性的奖学金，每年计划颁发计划颁发10 00010 000元奖金。若利率为元奖金。若利率为1010，则现在应存入银行多少钱？则现在应存入银行多少钱？现在应存入银行的资金为：现在应存入银行的资金为：P P10 000/1010 000/10 100 000100 000（元）元）训练训练6 6 计算计算永续年金永续年金的现值的现值【实训项目】【实训项目】计算永续年金的现值【实训目标】【实训目标】掌握永续年金的现值的计算与应用。【实训任务】【实训任务】张三是某高校1990年毕业的大学生，在校期间由于家庭贫困，受到了学校和老师的支助，目前事业有成。张三为了感谢母校和老师对自己的培养，帮助家庭贫困的学生
26、顺利完成学业，决定在母校设立一项永久性励志奖学金，每年从基金中支付100 000元用于品学兼优的贫困学生。若利率为8，则张三现在应该一次性投入多少钱来设立该项奖学金？复利的终值和现值复利的终值和现值普通年金普通年金预付年金预付年金永续年金永续年金本节小结本节小结资金时间价值的概念资金时间价值的概念递延年金递延年金 2.2.1 投资风险价值的概念投资风险价值的概念 p 投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，称为投资风险价值投资风险价值，亦称风险收益或风险报酬。2.2 投资的风险价值投资的风险价值财务管理基本观念之二财务管理基本观念之二2.2.2 2.2.2 投资投资风险风险
27、的分类的分类 1 1）从个别理财主体的角度看从个别理财主体的角度看,风险分为风险分为市场风市场风险和险和公司特有公司特有风险风险两类两类。市场风险市场风险是指那些是指那些对对所有企业所有企业产生影响的因产生影响的因素引起的素引起的风险风险,如战争、自然灾害、经济衰退、如战争、自然灾害、经济衰退、通货膨胀等通货膨胀等。又称不可分散风险或系统风险又称不可分散风险或系统风险。公司特有公司特有风险风险是是指指发生于个别发生于个别企业企业的特有事的特有事项造成的风险项造成的风险,如罢工、如罢工、诉讼失败、失去销售诉讼失败、失去销售市场市场、新产品开发失败、新产品开发失败等等。又又称可分散风险或称可分散风
28、险或非系统风险非系统风险。2 2）从企业本身来看从企业本身来看,风险可风险可分为分为经营风险和财经营风险和财务风险务风险两大类两大类。经营风险经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的利带来的不确定性不确定性。经营风险是任何商业活动都经营风险是任何商业活动都有的，也称为商业风险。有的，也称为商业风险。财务风险财务风险又称筹资风险又称筹资风险,是指由于举债而给企是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性业财务成果带来的不确定性。2.2.2 2.2.2 投资投资风险风险的分类的分类2.2.3 2.2.3 投资风险报酬率投资风险报酬率 1 1）风险报酬率）风险报
29、酬率 风险报酬的表现形式是风险报酬率风险报酬的表现形式是风险报酬率,就就是指投资者因冒风险进行投资而要求的是指投资者因冒风险进行投资而要求的,超过资金时间价值的那部分额外报酬率超过资金时间价值的那部分额外报酬率。2 2）期望投资报酬率期望投资报酬率 期望投资报酬率期望投资报酬率无风险报酬率无风险报酬率风险风险报酬率报酬率期望投资报酬率示意图期望投资报酬率示意图风险程度风险程度无风险报酬率无风险报酬率风险报酬率风险报酬率期望投资报酬率期望投资报酬率3 3）风险控制的方法）风险控制的方法n风险控制的主要方法:n 多角经营多角经营n 多角筹资多角筹资 2.2.4 投资风险衡量投资风险衡量 投资投资风
30、险风险衡量的指标主要有：衡量的指标主要有：概率分布 期望值 离散程度 标准离差率 风险收益率1 1)概率分布概率分布u概率概率就是用百分数或小数来表示随机事件就是用百分数或小数来表示随机事件发生发生可能性可能性及出现某种结果可能性大小的数值。及出现某种结果可能性大小的数值。u 通常，通常，用用 X X 表示随机表示随机事件，事件，X Xi i 表示随机事件的第表示随机事件的第 i i 种结果种结果，P Pi i 为出现该种结果的相应为出现该种结果的相应概率。概率。u 概率必须符合下列两概率必须符合下列两项项要求要求:（1 1）0 P0 Pi i 1 1 n n （2 2）PPi i 1 1 i
31、=1 i=11 1)概率分布概率分布 将随机事件各种可能的结果按一定的规则进行排将随机事件各种可能的结果按一定的规则进行排列列,同时列同时列出各结果出现的相应概率出各结果出现的相应概率,这一完整的这一完整的描述称为描述称为概率分布概率分布。概率分布有两种类型概率分布有两种类型：一种是连续型分布一种是连续型分布；另一另一种是离散型分布种是离散型分布,也称不连续的概率分布也称不连续的概率分布。2 2)期望值期望值 期望值是一个概率分布中的所有期望值是一个概率分布中的所有可可能能结果结果,以各自相应的概率为权数计算的以各自相应的概率为权数计算的加加权权平均值平均值,是加权平均的中心值是加权平均的中心
32、值。n E XiPi i=13 3)离散程度离散程度u 离散程度是用以衡量风险大小的统计指标。一般说来,离散程度越大,风险越大；散程度越小,风险越小。u 反映随机变量离散程度的常用指标主要包括方差、标准差、标准离差率方差、标准差、标准离差率等三项指标。（1 1）方差方差 方差是用来表示随机变量与期望值之间的离散程度的一个数值。其计算公式为:n 2 （Xi E）2 2Pi i=1（2 2）标准）标准差差 标准差也叫标准离差或均方差,是方差的平方根,其计算公式为:n （Xi E）2Pi i=1（3 3）标准离差率标准离差率 标准离差率是标准差同期望值之比,其计算公式为:q E方差方差、标准差标准差
33、和标准离差率的区别和标准离差率的区别：u 方差和标准差作为绝对数,只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。在期望值相同的情况下,标准差越大,风险越大；反之,标准差越小,则风险越小。u 对于期望值不同的决策方案,评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差率这一相对数值。在期望值不同的情况下,标准离差率越大,风险越大；反之,标准离差率越小,风险越小。【同步计算【同步计算2-13】某公司正在考虑以下三个投资项目，其中A和B是两只不同公司的股票，而C项目是投资于一家新成立的高科技公司，预测的未来可能的收益率情况如下表（见下页）。试计算各项目的预期收益率、标准差和标准离差率，并比较各项目风险的大小
34、。投资项目未来可能的收益率情况表投资项目未来可能的收益率情况表经济形势经济形势概率概率A收益率收益率B收益率收益率C收益率收益率很不好0.12210100不太好0.22010正常0.420710比较好0.2353040很好0.15045120参考答案参考答案 预期收益率：预期收益率：A17.4%；B12.3%；C12%标准差：标准差：A20.03%；B16.15%标准离差率：标准离差率：A1.15；B1.31 根据预期收益率和收益率的变动范围，B和C两个项目有几乎相同的平均收益率，而B的风险却比C的风险小很多。根据标准离差率的计算，A的风险却小于B。【同步案例同步案例2-22-2】博彩奖金的转换决定博彩奖金的转换决定 背景与情境背景与情境：（略）见教材35页。问题：问题：1）请运用货币时间价值和风险价值的基本观念，分析为何西格公司能够安排这笔交易成功并立即获得56 000美元的利润？2）塞茨费尔德和EFSG公司各自在这笔交易中获得了什么利益？3）请简要分析货币时间价值和风险价值基本观念如何影响人们的决策？投资风险的分类投资风险的分类投资风险报酬投资风险报酬本节总结本节总结投资风险价值的概念投资风险价值的概念投资风险衡量投资风险衡量课后作业课后作业 见见财务管理财务管理教材教材 单元训练单元训练P4753 财务管理财务管理学生手册学生手册P510复习思考题复习思考题
