1、第四讲第四讲 经济周期理论经济周期理论 一、经济周期的涵义与类型一、经济周期的涵义与类型 （一）经济周期的定义与阶段（一）经济周期的定义与阶段 美国著名经济学家米切尔美国著名经济学家米切尔(WCMitchell)和伯恩斯和伯恩斯(AFBums)对经济周期的定义：对经济周期的定义：“经济周期是在主要以工商企业形式经济周期是在主要以工商企业形式组织其活动的那些国家的总量经济活动中可以发现的一种波动形态。一组织其活动的那些国家的总量经济活动中可以发现的一种波动形态。一个周期包含许多经济领域差不多同时发生的扩张，接下来是同样一般性个周期包含许多经济领域差不多同时发生的扩张，接下来是同样一般性的衰退、收
2、缩和复苏，后者又融入下一周期的扩张之中；这一系列的变的衰退、收缩和复苏，后者又融入下一周期的扩张之中；这一系列的变化是反复发生的，但不是定期的；经济周期的持续时间从化是反复发生的，但不是定期的；经济周期的持续时间从1年以上到年以上到10年、年、20年不等，它们不能再分为具有相同特征的更短的周期。年不等，它们不能再分为具有相同特征的更短的周期。”一般而言，一般而言，经济周期经济周期是指经济活动沿着总体发展趋势所经历是指经济活动沿着总体发展趋势所经历的扩张和收缩。这种扩张与收缩主要表现在总产出、工业生产指的扩张和收缩。这种扩张与收缩主要表现在总产出、工业生产指数、就业及通货膨胀率、投资、消费等经济
3、变量的上下波动上。数、就业及通货膨胀率、投资、消费等经济变量的上下波动上。经济周期是国民收入及经济活动的周期性波动。在理解这一经济周期是国民收入及经济活动的周期性波动。在理解这一含义时应注意这样几点：第一，经济周期的中心是国民收入的波含义时应注意这样几点：第一，经济周期的中心是国民收入的波动。经济波动实质上是实际国内生产总值与潜在国内生产总值动。经济波动实质上是实际国内生产总值与潜在国内生产总值(经经济长期增长趋势济长期增长趋势)之间的背离。这两者之间的背离程度越大，经济之间的背离。这两者之间的背离程度越大，经济周期就越严重。第二，经济周期是经济中不可避免的经济现象。周期就越严重。第二，经济周
4、期是经济中不可避免的经济现象。第三，虽然每次经济周期并不完全相同，但它们却有共同之点，第三，虽然每次经济周期并不完全相同，但它们却有共同之点，即每个周期都是繁荣与萧条的交替。即每个周期都是繁荣与萧条的交替。经济周期可以分为四个阶段：繁荣阶段、衰退阶段、萧条阶段、复经济周期可以分为四个阶段：繁荣阶段、衰退阶段、萧条阶段、复苏阶段。两个大阶段：上升（扩张）阶段与下降（收缩）阶段。两个转折苏阶段。两个大阶段：上升（扩张）阶段与下降（收缩）阶段。两个转折点：顶峰和谷底。图点：顶峰和谷底。图4-1是是个典型的表示经济周期的曲线图。个典型的表示经济周期的曲线图。图图4-1 经济周期曲线及其阶段划分经济周期
5、曲线及其阶段划分 经济周期波动的阶段的划分主要有两种方法：经济周期波动的阶段的划分主要有两种方法：（1）从各景气指标的水准出发，用某个基准线来衡量，高于基）从各景气指标的水准出发，用某个基准线来衡量，高于基准线是繁荣期或景气期，低于基准线是衰退期或萧条期。准线是繁荣期或景气期，低于基准线是衰退期或萧条期。（2）从各景气指标的变化方向出发，从谷到峰的期间称为扩张）从各景气指标的变化方向出发，从谷到峰的期间称为扩张期间，从峰到谷的期间称为收缩期间。峰到谷或谷到峰的期间自然期间，从峰到谷的期间称为收缩期间。峰到谷或谷到峰的期间自然数为一个阶段，而两个相同的转折点（峰数为一个阶段，而两个相同的转折点（
6、峰-峰或谷峰或谷-谷）之间的期间谷）之间的期间称为一个周期（见图称为一个周期（见图4-2）。）。图图4-2 经济周期波动阶段区分示意图经济周期波动阶段区分示意图 （二）经济周期的类型（二）经济周期的类型 按照周期波动对经济发展的影响程度及发生时间的长短，将经济按照周期波动对经济发展的影响程度及发生时间的长短，将经济周期划分为以下四种类型：周期划分为以下四种类型：1 1短周期短周期(小周期或次要周期小周期或次要周期)。长度为。长度为34年，由英国统计学年，由英国统计学家基钦家基钦(Joseph Kitchin)提出来的，称为基钦周期。在一般认为，它提出来的，称为基钦周期。在一般认为，它主要是由企
7、业库存投资的变动而产生的。主要是由企业库存投资的变动而产生的。2.2.中周期中周期(大周期或主要周期大周期或主要周期)。长度约为。长度约为810年，是由法国经年，是由法国经济学家朱格拉济学家朱格拉(Clement Juglar)提出，称为提出，称为“朱格拉周期朱格拉周期”。他认为。他认为危机是经济社会不断面临的三个连续阶段中的一个，这三个阶段是繁危机是经济社会不断面临的三个连续阶段中的一个，这三个阶段是繁荣、危机和清算，危机是由繁荣造成的不平衡状态的结果，这三个阶荣、危机和清算，危机是由繁荣造成的不平衡状态的结果，这三个阶段反复出现就形成了周期现象。段反复出现就形成了周期现象。一般认为，这一周
8、期是由于固一般认为，这一周期是由于固定投资波动而产生的。定投资波动而产生的。3中长周期。中长周期。长度为长度为1525年，由美国经济学家西蒙年，由美国经济学家西蒙库兹涅库兹涅茨茨(Simon Kuznets)提出，一般认为，这种周期是由于建筑投资的提出，一般认为，这种周期是由于建筑投资的循环变动引起的，故也称其为循环变动引起的，故也称其为“建筑周期建筑周期。4长周期。长周期。长度为长度为4560年，由前苏联经济学家康德拉季耶年，由前苏联经济学家康德拉季耶夫夫(Nikolai Kondratieff)提出，称为提出，称为“康德拉季耶夫周期康德拉季耶夫周期”。对这。对这种长周期形成原因的解释有很多
9、种，如人口的增加、地理上的新种长周期形成原因的解释有很多种，如人口的增加、地理上的新发现、新资源的开发、战争等，但技术进步和革新可能是产生长发现、新资源的开发、战争等，但技术进步和革新可能是产生长周期的主要原因。周期的主要原因。熊彼特认为每一个长周期包括六个中周期，每个中周期包括熊彼特认为每一个长周期包括六个中周期，每个中周期包括三个短周期。其中短周期三个短周期。其中短周期40个月，中周期个月，中周期910年，长周期年，长周期50-60年，年，并以创新为标志，将第二次世界大战以前的并以创新为标志，将第二次世界大战以前的200年划分为三个长周年划分为三个长周期。将上面几种经济周期类型简单归纳如下
10、表期。将上面几种经济周期类型简单归纳如下表4-1。表表4-1 4-1 经济周期类型经济周期类型周期名称周期长短平均长度基钦周期短周期约40月(3-4年)朱格拉周期中周期约9年(8-10年)库兹涅茨周期中长周期约20年(15-25年)康德拉季耶夫周期长周期约50年(45-60年)根据经济收缩的不同含义，经济周期又可分为以下两种类型：根据经济收缩的不同含义，经济周期又可分为以下两种类型：(1)古典周期或传统周期古典周期或传统周期(classical cycle)。它是指国民经济活动的。它是指国民经济活动的绝对水平有规律地出现上升或下降的交替和循环。在古典周期的经济绝对水平有规律地出现上升或下降的交
11、替和循环。在古典周期的经济扩张阶段，国内生产总值表现为正增长，在经济收缩阶段，国内生产扩张阶段，国内生产总值表现为正增长，在经济收缩阶段，国内生产总值表现为负增长。总值表现为负增长。(2)增长周期或现代周期增长周期或现代周期(growth cycle)。它是指国民经济活动的。它是指国民经济活动的相对水平有规律地出现上升或下降的交替和循环。在经济扩张阶段，相对水平有规律地出现上升或下降的交替和循环。在经济扩张阶段，国内生产总值仍然表现为正增长，但在经济收缩阶段，国内生产总值国内生产总值仍然表现为正增长，但在经济收缩阶段，国内生产总值不再表现为绝对量下降，而是表现为增长速度滞缓，或者说经济增长不再
12、表现为绝对量下降，而是表现为增长速度滞缓，或者说经济增长速度小于充分就业的增长速度。速度小于充分就业的增长速度。在二战之后，经济周期出现了一些新特征：在二战之后，经济周期出现了一些新特征：（1）战后总体上没有出现过严重的衰退；）战后总体上没有出现过严重的衰退；（2）繁荣的时间延长了，而衰退的时间缩短了；）繁荣的时间延长了，而衰退的时间缩短了；（3）无论是繁荣还是衰退都没有以前那样严重，）无论是繁荣还是衰退都没有以前那样严重，因此，总体波动程度变小了；因此，总体波动程度变小了；（4）各国之间的经济周期联系更为密切。）各国之间的经济周期联系更为密切。图4-1 中国1978-2010年GDP及人均G
13、DP增长率（%）图图4-2 1986-2009主要发达国家主要发达国家GDP增长率周期曲线图增长率周期曲线图 图图4-3 1986-2009年中国与主要发达国家年中国与主要发达国家GDP增长率周期曲线图增长率周期曲线图 图图4-4 1986-2009年金砖四国年金砖四国GDP增长率（增长率（%）（三）经济周期的测量（三）经济周期的测量 目前，基本上存在两类测量经济周期的方法。第一种是美国目前，基本上存在两类测量经济周期的方法。第一种是美国经济研究所提出并在国际上得到广泛使用的经济周期指标法，有经济研究所提出并在国际上得到广泛使用的经济周期指标法，有时也称景气分析法或先行经济指标方法；第二种是经
14、典统计时间时也称景气分析法或先行经济指标方法；第二种是经典统计时间序列方法。序列方法。目前还有一些国家和学者采用经济变量的增长率来度量和研目前还有一些国家和学者采用经济变量的增长率来度量和研究经济周期，即考察经济变量的同比究经济周期，即考察经济变量的同比(与上年同期比与上年同期比)或者环比或者环比(与与前期比前期比)增长率的周期波动情况，称为增长率的周期波动情况，称为“增长率周期波动增长率周期波动”。我国。我国大多数研究部门和政府机构都采用增长率周期来研究我国的经济大多数研究部门和政府机构都采用增长率周期来研究我国的经济周期波动。周期波动。“经济周期指标法经济周期指标法”，是按照一定的标准选择
15、一组能够反映和，是按照一定的标准选择一组能够反映和标志周期波动的代表性指标并加以适当分类，然后再按一定的方标志周期波动的代表性指标并加以适当分类，然后再按一定的方法将各类指标合成为若干综合指数来描述和分析经济周期。所选法将各类指标合成为若干综合指数来描述和分析经济周期。所选的这组经济变量称为景气指标，为了及时反映经济周期波动的情的这组经济变量称为景气指标，为了及时反映经济周期波动的情况，一般都采用月度况，一般都采用月度(或季度或季度)数据作为景气指标。数据作为景气指标。景气指标可以区分为先行景气指标可以区分为先行(领先领先)、一致、一致(同步同步)和滞后和滞后(迟行迟行)三三类。类。先行指标是
16、指其变动领先于总体经济运行的指标，其运行轨先行指标是指其变动领先于总体经济运行的指标，其运行轨迹对总体经济周期的变动方向具有预示作用。一致指标是指与总迹对总体经济周期的变动方向具有预示作用。一致指标是指与总体经济变化趋势基本同步的指标，用于表示经济周期的当前状况。体经济变化趋势基本同步的指标，用于表示经济周期的当前状况。滞后指标的变动比总体经济的变动滞后一段时间，可用来确认总滞后指标的变动比总体经济的变动滞后一段时间，可用来确认总体经济的变动趋势所发生的变化。体经济的变动趋势所发生的变化。针对以上三类景气指标，可分别建立先行、一致和滞后综合针对以上三类景气指标，可分别建立先行、一致和滞后综合指
17、数，也称为景气指数。指数，也称为景气指数。测量经济周期的指标法是以正确选择各类景气指标为基础的。测量经济周期的指标法是以正确选择各类景气指标为基础的。从考察和分析大量宏观经济变量的时间序列特征到最终建立各类从考察和分析大量宏观经济变量的时间序列特征到最终建立各类景气指数，其间涉及一系列方法与技术，主要包括各变量时间序景气指数，其间涉及一系列方法与技术，主要包括各变量时间序列的分解方法、变量周期波动度量方法列的分解方法、变量周期波动度量方法(标准标准)的确定、季节调整与的确定、季节调整与长期趋势调整、基准日期的确定、景气指标选择及分类、景气指长期趋势调整、基准日期的确定、景气指标选择及分类、景气
18、指数的制作和分析等。数的制作和分析等。1 1经济时间序列的分解经济时间序列的分解 一般来说，经济变量的时间序列包含三种变动因素，即长期一般来说，经济变量的时间序列包含三种变动因素，即长期趋势趋势T、循环、循环(周期周期)波动波动C和随机扰动和随机扰动I。长期趋势是指经济变量随。长期趋势是指经济变量随时间的推移所表现出的一种稳定的变动趋势。循环波动是围绕着时间的推移所表现出的一种稳定的变动趋势。循环波动是围绕着长期趋势以数年为周期的一种周期性波动。随机扰动又称不规则长期趋势以数年为周期的一种周期性波动。随机扰动又称不规则变动，是由偶然因素引起的。此外，序列中还可能包含季节性波变动，是由偶然因素引
19、起的。此外，序列中还可能包含季节性波动动S，这是一种每年重复出现的周期波动，通常由气候节假日等因，这是一种每年重复出现的周期波动，通常由气候节假日等因素所引起。素所引起。时间序列分解模型主要有加法模型和乘法模型两种形式。加时间序列分解模型主要有加法模型和乘法模型两种形式。加法模型的一般形式为：法模型的一般形式为：Y=T+C+S+I其中，其中，T、C、S和和I均为绝对量。该模型比较直观，但不利于不同经均为绝对量。该模型比较直观，但不利于不同经济变量之间的比较。济变量之间的比较。乘法模型的一般形式为：乘法模型的一般形式为：Y=TCSI其中，除其中，除T为绝对量外，为绝对量外，C、S和和I均为相对量
20、，便于各变量之间的互均为相对量，便于各变量之间的互相比较，但直观性较差。相比较，但直观性较差。2 2变量周期波动的度量方法变量周期波动的度量方法 增长率周期法增长率周期法(直接法直接法)：是指按同比增长率来测量变量的周期波：是指按同比增长率来测量变量的周期波动，通过与上一年同期数值相比，可以大致消除序列中长期趋势和季动，通过与上一年同期数值相比，可以大致消除序列中长期趋势和季节因素的影响，从而反映经济变量的周期波动和不规则变动。节因素的影响，从而反映经济变量的周期波动和不规则变动。增长周期法增长周期法(剩余法剩余法)：是在对变量进行时间序列分解的基础上，：是在对变量进行时间序列分解的基础上，采
21、用变量的循环采用变量的循环(周期周期)波动波动C来测量其周期波动，它反映了变量对来测量其周期波动，它反映了变量对其长期趋势的相对偏离程度随时问发生的循环波动。该方法首先其长期趋势的相对偏离程度随时问发生的循环波动。该方法首先要求消除序列中的季节波动要求消除序列中的季节波动S和不规则因素和不规则因素I，得到序列的趋势循，得到序列的趋势循环序列环序列TC，然后再用某种方法测定序列的长期趋势，然后再用某种方法测定序列的长期趋势T，并将其去，并将其去除，最后便可得到序列的循环波动除，最后便可得到序列的循环波动C。因此该方法也被称为。因此该方法也被称为“剩余剩余法法”。时间序列分解模型通常采用乘法模型。
22、时间序列分解模型通常采用乘法模型。3 3季节调整和长期趋势测定季节调整和长期趋势测定 季节调整季节调整：去掉变量中的季节因素也称为季节调整。去掉变量中的季节因素也称为季节调整。长期趋势测定长期趋势测定：对原序列进行季节调整后，还需要将长期趋：对原序列进行季节调整后，还需要将长期趋势与循环波动加以分离，从而去掉长期趋势。测定长期趋势的方势与循环波动加以分离，从而去掉长期趋势。测定长期趋势的方法有很多种，比较常用的有：几何平均法、回归分析法、移动平法有很多种，比较常用的有：几何平均法、回归分析法、移动平均法、阶段平均法、结构建模法等。均法、阶段平均法、结构建模法等。4 4基准日期的确定基准日期的确
23、定 经济周期的基准日期经济周期的基准日期(也称参考日期或基准循环也称参考日期或基准循环)是指经济周期是指经济周期波动的峰谷时点，即历史上经济周期的转折点日期。确定基准日波动的峰谷时点，即历史上经济周期的转折点日期。确定基准日期的方法主要有：期的方法主要有：(1)选择一组重要的宏观经济指标，这组指标的波动与经济周选择一组重要的宏观经济指标，这组指标的波动与经济周期波动大体一致，根据这组指标计算历史扩散指数期波动大体一致，根据这组指标计算历史扩散指数(HDI)，从而初，从而初步推算出基准日期。步推算出基准日期。(2)以某个重要的经济指标以某个重要的经济指标(GNP、GDP、工业总产值等、工业总产值
24、等)作为作为基准指标，以这一指标周期波动的峰谷转折点作为基准日期。基准指标，以这一指标周期波动的峰谷转折点作为基准日期。(3)以一致指标的综合指数以一致指标的综合指数(CI)的转折点作为基准日期。的转折点作为基准日期。5景气指标的选择和分类 为了全面反映相互关联的宏观经济活动的各主要方面，挑选为了全面反映相互关联的宏观经济活动的各主要方面，挑选景气指标的范围除生产活动外，还应包括库存、商业、消费、投景气指标的范围除生产活动外，还应包括库存、商业、消费、投资、财政、金融、物价和外贸等领域。在选择景气指标时，应根资、财政、金融、物价和外贸等领域。在选择景气指标时，应根据所要研究的经济周期类型，首先
25、对所有被选变量进行必要的预据所要研究的经济周期类型，首先对所有被选变量进行必要的预处理，如季节调整和消除不规则变动、长期趋势的剔除等。处理，如季节调整和消除不规则变动、长期趋势的剔除等。6景气指数 目前国际上通用的景气指数主要有扩散指数目前国际上通用的景气指数主要有扩散指数(DI)与合成指数与合成指数(CI)。（1 1）扩散指数）扩散指数DI(diffusion index)。基本思想：当经济周期处于扩。基本思想：当经济周期处于扩张阶段时，大多数或全部景气指标均处于上升期。当上升的指标个数张阶段时，大多数或全部景气指标均处于上升期。当上升的指标个数超过一半并逐渐增多时，经济周期走出谷底，开始新
26、一轮的扩张期。超过一半并逐渐增多时，经济周期走出谷底，开始新一轮的扩张期。美国经济研究局（美国经济研究局（NBER）的伯恩斯和穆尔）的伯恩斯和穆尔(Moore)于于20世纪世纪50年年代编制了扩散指数。扩散指数的编制方法是在所选择的指标组代编制了扩散指数。扩散指数的编制方法是在所选择的指标组(先行、先行、一致、滞后一致、滞后)基础上，计算每一时点处于扩张期的指标个数占组内全部基础上，计算每一时点处于扩张期的指标个数占组内全部指标个数的百分比。指标个数的百分比。DI大于大于50时，表明经济周期处于扩张阶段；反之，则表明时，表明经济周期处于扩张阶段；反之，则表明经济周期处于收缩阶段。经济周期处于收
27、缩阶段。DI等于等于50时，意味着上升的经济活动时，意味着上升的经济活动与下降的经济活动处于暂时的平衡，经济周期位于转折点处。与下降的经济活动处于暂时的平衡，经济周期位于转折点处。（2 2）合成指数）合成指数(composite index)。目前，除了美国商务部采用。目前，除了美国商务部采用的合成指数，在国际上较有影响的还有日本经济企划厅的合成指的合成指数，在国际上较有影响的还有日本经济企划厅的合成指数与经济合作与发展组织数与经济合作与发展组织(OECD)的合成指数。的合成指数。合成指数的基本思想就是通过合成指标组内各指标的变化率合成指数的基本思想就是通过合成指标组内各指标的变化率来把握经济
28、的变动趋势和幅度。基本计算方法是先求出每个指标来把握经济的变动趋势和幅度。基本计算方法是先求出每个指标的的(对称对称)变化率；然后求先行、一致、滞后三组指标的组内、组间变化率；然后求先行、一致、滞后三组指标的组内、组间标准化平均变化率，并适当进行趋势调整，使三类指数成为协调标准化平均变化率，并适当进行趋势调整，使三类指数成为协调一致的整合系统一致的整合系统 最后以某年为基年，计算出其余各时点的相对指数。最后以某年为基年，计算出其余各时点的相对指数。美国商务部合成指数的具体计算方法略（见陈磊：中国经济美国商务部合成指数的具体计算方法略（见陈磊：中国经济周期波动的测定和理论研究周期波动的测定和理论
29、研究M.大连：东北财经大学出版社，大连：东北财经大学出版社，2005：21-23.）。）。二、非凯恩斯主义周期理论二、非凯恩斯主义周期理论 （一）强调自然因素的周期理论（一）强调自然因素的周期理论 这种理论把经济周期波动的原因最终归结为经济体系以外的这种理论把经济周期波动的原因最终归结为经济体系以外的太阳黑子等宇宙天体活动，以及气候、季节变动等自然因素。认太阳黑子等宇宙天体活动，以及气候、季节变动等自然因素。认为为1O年一次的太阳黑子活动周期或年一次的太阳黑子活动周期或8年一次的降雨周期会影响地球年一次的降雨周期会影响地球的气候变化，而气候变化的周期会影响到农业收成的丰歉，从而的气候变化，而气
30、候变化的周期会影响到农业收成的丰歉，从而形成农业生产的周期性波动。农业的周期波动必然影响到工商业，形成农业生产的周期性波动。农业的周期波动必然影响到工商业，最终形成整个经济的周期波动。最终形成整个经济的周期波动。（二）消费不足的周期理论（二）消费不足的周期理论 这种理论认为，经济衰退的原因在于收入中用于储蓄的部分这种理论认为，经济衰退的原因在于收入中用于储蓄的部分所占比例过大，而用于消费的部分所占比例过小，即消费不足。所占比例过大，而用于消费的部分所占比例过小，即消费不足。而消费品需求不足又引起投资品的需求不足，进而使整个经济出而消费品需求不足又引起投资品的需求不足，进而使整个经济出现生产过剩
31、型危机。现生产过剩型危机。（三）投资过度的周期理论（三）投资过度的周期理论 该理论认为经济衰退的原因在于投资过多而不是过少。所谓该理论认为经济衰退的原因在于投资过多而不是过少。所谓投资过多，是指资本品部门的发展超过了消费品部门，即与消费投资过多，是指资本品部门的发展超过了消费品部门，即与消费品生产相比，资本品的生产有了过度的发展。经济扩张时，资本品生产相比，资本品的生产有了过度的发展。经济扩张时，资本品比消费品增长得快；经济衰退时，资本品下降速度也比消费品品比消费品增长得快；经济衰退时，资本品下降速度也比消费品快。正是资本品投资的波动，造成了整个经济的波动。快。正是资本品投资的波动，造成了整个
32、经济的波动。投资过度论在解释引起投资过度的原因时，出现了几种不同投资过度论在解释引起投资过度的原因时，出现了几种不同意见。意见。1 1货币投资过度论。货币投资过度论。这种理论认为，经济周期的主要原因是这种理论认为，经济周期的主要原因是通过货币因素造成的生产结构失调，尤其是资本品生产和消费品通过货币因素造成的生产结构失调，尤其是资本品生产和消费品生产之间的不平衡。生产之间的不平衡。2 2非货币投资过度论。非货币投资过度论。该理论以内生的投资因素与外生的技该理论以内生的投资因素与外生的技术革新、新发明等技术因素相结合来说明经济周期波动。术革新、新发明等技术因素相结合来说明经济周期波动。3 3引致投
33、资过度论。引致投资过度论。这一理论认为是由制成品需求变动引起这一理论认为是由制成品需求变动引起了投资过度，即是加速原理和乘数效应作用的结果。了投资过度，即是加速原理和乘数效应作用的结果。（四）信用过度的周期理论（四）信用过度的周期理论 信用过度论把经济周期波动看成是一种纯货币现象，认为经济信用过度论把经济周期波动看成是一种纯货币现象，认为经济波动是银行货币和信用波动的结果。银行货币和信用的扩张导致利波动是银行货币和信用波动的结果。银行货币和信用的扩张导致利率下降，引起投资增加，经济走向繁荣；反之，银行货币和信用的率下降，引起投资增加，经济走向繁荣；反之，银行货币和信用的紧缩导致利率上升，投资下
34、降，经济走向衰退。紧缩导致利率上升，投资下降，经济走向衰退。（五）强调心理因素的周期理论（五）强调心理因素的周期理论 心理周期论是运用人们心理上的乐观预期和悲观预期的交替，心理周期论是运用人们心理上的乐观预期和悲观预期的交替，来说明经济繁荣和萧条的交替：一段时期内，人们的心情很好，对来说明经济繁荣和萧条的交替：一段时期内，人们的心情很好，对未来充满了乐观的预期，这时，投资和生产就要增加，经济走向繁未来充满了乐观的预期，这时，投资和生产就要增加，经济走向繁荣；而在另一段时期内，人们的心情不是很好，对未来悲观失望，荣；而在另一段时期内，人们的心情不是很好，对未来悲观失望，这时的投资和生产都是下降的
35、，经济走向衰退。这时的投资和生产都是下降的，经济走向衰退。（六）强调创新因素的周期期论（六）强调创新因素的周期期论 创新周期论认为，引起经济波动的主要因素是创新，包括技创新周期论认为，引起经济波动的主要因素是创新，包括技术创新和制度创新。术创新和制度创新。熊彼特认为由创新的多样性、复杂性，形成了经济活动中的熊彼特认为由创新的多样性、复杂性，形成了经济活动中的多周期，即短周期、中周期、长周期，并用创新理论解释三种周多周期，即短周期、中周期、长周期，并用创新理论解释三种周期，他认为，三种周期中每一个周期都是与一定创新活动紧密联期，他认为，三种周期中每一个周期都是与一定创新活动紧密联系在一起的。短周
36、期在于创新活动影响较小和实现的期限较短，系在一起的。短周期在于创新活动影响较小和实现的期限较短，中周期是中等程度的创新所引起的经济波动，长周期的根据在于中周期是中等程度的创新所引起的经济波动，长周期的根据在于影响比较深远、实现所需期限较长的创新。影响比较深远、实现所需期限较长的创新。制度创新也是经济波动的根源，持这种观点的学者认为，由制度创新也是经济波动的根源，持这种观点的学者认为，由于各种制度的兴起和衰落，引起了经济增长的繁荣和衰退。于各种制度的兴起和衰落，引起了经济增长的繁荣和衰退。（七）强调政治因素的周期理论（七）强调政治因素的周期理论 该理论认为，经济扩张和衰退的交替是政府交替执行扩该
37、理论认为，经济扩张和衰退的交替是政府交替执行扩张性政策和紧缩性政策的结果，政府的干预作为外在冲击导张性政策和紧缩性政策的结果，政府的干预作为外在冲击导致了经济的周期波动。致了经济的周期波动。诺德豪斯的最优政治的经济周期模型如图诺德豪斯的最优政治的经济周期模型如图4-10所示。所示。图图4-10 最优的政治的经济周期最优的政治的经济周期三、凯恩斯主义周期理论三、凯恩斯主义周期理论 主要有三个典型的经济周期模型：卡尔多周期模型、萨缪尔主要有三个典型的经济周期模型：卡尔多周期模型、萨缪尔森乘数森乘数-加速数周期模型和希克斯经济周期模型。加速数周期模型和希克斯经济周期模型。（一）凯恩斯经济周期理论（一
38、）凯恩斯经济周期理论 凯恩斯认为，资本边际效率的变动具有周期性，它是形成经凯恩斯认为，资本边际效率的变动具有周期性，它是形成经济周期波动的主要原因。认为济周期波动的主要原因。认为企业投资决定于三个因素企业投资决定于三个因素：一是投：一是投资的成本；二是投资的收益，特别是新增投资的边际效率，即未资的成本；二是投资的收益，特别是新增投资的边际效率，即未来利润率；三是投资者信心和对预期的估计。在经济处于扩张或来利润率；三是投资者信心和对预期的估计。在经济处于扩张或繁荣期时，人们对资本边际效率和投资收益的预期比较乐观，投繁荣期时，人们对资本边际效率和投资收益的预期比较乐观，投资增加，会带来供给品价格上
39、升，导致资本边际效率下降，投资资增加，会带来供给品价格上升，导致资本边际效率下降，投资减少，失业增加。市场出现衰退或萧条。一段时期以后，新一轮减少，失业增加。市场出现衰退或萧条。一段时期以后，新一轮的增长开始到来。的增长开始到来。为消除经济波动，凯恩斯提出国家干预经济的措施，一是提为消除经济波动，凯恩斯提出国家干预经济的措施，一是提高资本边际效率，千方百计地鼓励资本家积极投资，二是国家直高资本边际效率，千方百计地鼓励资本家积极投资，二是国家直接投资，弥补私人投资的不足。接投资，弥补私人投资的不足。（二）卡尔多经济周期理论（二）卡尔多经济周期理论 卡尔多在凯恩斯卡尔多在凯恩斯通论通论的启发下，建
40、立了动态的非线性投的启发下，建立了动态的非线性投资函数和非线性储蓄函数。非线性投资函数呈资函数和非线性储蓄函数。非线性投资函数呈S型曲线，非线性储型曲线，非线性储蓄函数呈镜像蓄函数呈镜像S型曲线。这两条曲线，在不同的收入水平下，当商型曲线。这两条曲线，在不同的收入水平下，当商品市场不均衡时，作相反方向的运动，因而，能够产生出收入的品市场不均衡时，作相反方向的运动，因而，能够产生出收入的周期性振荡。由此证明，经济体系在没有任何初始的外在冲击下，周期性振荡。由此证明，经济体系在没有任何初始的外在冲击下，可以自我产生出周期波动。可以自我产生出周期波动。1 1投资函数与储蓄函数投资函数与储蓄函数 经济
41、中计划的投资经济中计划的投资I是国民收入是国民收入Y的增函数：的增函数：I=I(Y)。在较低。在较低的收入水平的收入水平Y上，人们不会把增加的收入较多地用于投资。当收入上，人们不会把增加的收入较多地用于投资。当收入水平水平Y较高时，边际投资倾向较高时，边际投资倾向MPI也不可能高，因为高收入水平预也不可能高，因为高收入水平预示着生产潜力已经得到充分开发和利用，增加的收入也就不会较示着生产潜力已经得到充分开发和利用，增加的收入也就不会较多地用于投资，何况此时收入的增加是比较多的。只有当收入多地用于投资，何况此时收入的增加是比较多的。只有当收入Y处处于中等水平的时候，经济中既有增加投资的愿望和需求
42、，也有满于中等水平的时候，经济中既有增加投资的愿望和需求，也有满足增加的投资需求的能力，故边际投资倾向足增加的投资需求的能力，故边际投资倾向MPI才会较大。这样，才会较大。这样，投资曲线呈现出先是比较平坦，然后变陡，投资上升加快，最后投资曲线呈现出先是比较平坦，然后变陡，投资上升加快，最后在高的总投资水平上又变得比较平坦的在高的总投资水平上又变得比较平坦的“斜斜S形状形状”，如图，如图4-11(a)所示。所示。(a)投资曲线投资曲线 (b)储蓄曲线储蓄曲线图图4-11 卡尔多投资曲线和储蓄曲线卡尔多投资曲线和储蓄曲线 经济中计划的储蓄经济中计划的储蓄S也是国民收入也是国民收入Y的增函数：的增函
43、数：S=S(Y)。在较。在较低的收入水平低的收入水平Y上，人们的边际储蓄倾向上，人们的边际储蓄倾向MPS是比较高的。在收入是比较高的。在收入较低的时期，随着收入的减少，储蓄减少的速度将越来越快；随较低的时期，随着收入的减少，储蓄减少的速度将越来越快；随着收入的增加，储蓄增加的速度也越来越快。着收入的增加，储蓄增加的速度也越来越快。当收入水平当收入水平Y较高时，边际储蓄倾向较高时，边际储蓄倾向MPS也是较高的，高收入也是较高的，高收入水平已经使人们有相当多的立即消费不了的收入，人们把增加的水平已经使人们有相当多的立即消费不了的收入，人们把增加的收入更多地储蓄起来，因而边际储蓄倾向较大。只有当收入
44、收入更多地储蓄起来，因而边际储蓄倾向较大。只有当收入Y在中在中等水平时，人们的边际储蓄倾向才会较小，因为这时人们既有增等水平时，人们的边际储蓄倾向才会较小，因为这时人们既有增加消费的愿望加消费的愿望 和需求，也有满足增加了的消费需求的能力，故收入的大部分都和需求，也有满足增加了的消费需求的能力，故收入的大部分都用于消费，增加的收入中储蓄起来的部分就很少，边际储蓄倾向用于消费，增加的收入中储蓄起来的部分就很少，边际储蓄倾向MPS较小。这样，储蓄曲线呈现出先是比较陡，上升较快，然后较小。这样，储蓄曲线呈现出先是比较陡，上升较快，然后变得平坦，上升速度放慢，最后在高的总储蓄水平上又变得陡起变得平坦，
45、上升速度放慢，最后在高的总储蓄水平上又变得陡起来的来的“反反S形状形状”，如图，如图4-11(b)所示。所示。2经济均衡及其稳定性经济均衡及其稳定性 当当I(Y)S(Y)时，经济处于非均衡状态，但因计划的投资高于时，经济处于非均衡状态，但因计划的投资高于计划的储蓄，故收入有上升趋势。相反，当计划的储蓄，故收入有上升趋势。相反，当I(Y)S(Y)时，经济同时，经济同样处于非均衡状态，但因计划的投资低于计划的储蓄，故收入有样处于非均衡状态，但因计划的投资低于计划的储蓄，故收入有下降趋势。只有当下降趋势。只有当I(Y)=S(Y)时，经济实现均衡，收入既无上升趋时，经济实现均衡，收入既无上升趋势，也无
46、下降趋势，只要其他条件保持不变，收入将保持在这个势，也无下降趋势，只要其他条件保持不变，收入将保持在这个水平上。水平上。点点A代表着一种低收入水平的稳定均衡，点代表着一种低收入水平的稳定均衡，点B代表着一种高收代表着一种高收入水平的稳定均衡，而点入水平的稳定均衡，而点C代表的中等收入水平的均衡是不稳定的。代表的中等收入水平的均衡是不稳定的。这就表明，如果经济起初在较低收入水平上运行，并且处于非均这就表明，如果经济起初在较低收入水平上运行，并且处于非均衡状态，则经济要向点衡状态，则经济要向点A的方向运动，并最终实现低收入水平上的的方向运动，并最终实现低收入水平上的均衡；如果经济起初在较高的收入水
47、平上运行，并且处于非均衡均衡；如果经济起初在较高的收入水平上运行，并且处于非均衡状态，则经济要向点状态，则经济要向点B的方向运动，并最终实现高收入水平上的均的方向运动，并最终实现高收入水平上的均衡；可以认为经济总是处于稳定的均衡状态之中。衡；可以认为经济总是处于稳定的均衡状态之中。3经济周期波动的原因经济周期波动的原因 投资和储蓄不但受到收入的影响，而且受到其他诸多因素的影响。投资和储蓄不但受到收入的影响，而且受到其他诸多因素的影响。收入的影响只会使投资和储蓄沿着投资曲线和储蓄曲线变动，而其他收入的影响只会使投资和储蓄沿着投资曲线和储蓄曲线变动，而其他因素的影响则要引起投资曲线和储蓄曲线发生位
48、置移动。因素的影响则要引起投资曲线和储蓄曲线发生位置移动。卡尔多分析了影响投资和储蓄的非收入因素后指出，经济中的资卡尔多分析了影响投资和储蓄的非收入因素后指出，经济中的资本存量本存量K是影响投资和储蓄的第二个重要因素，这样，投资是影响投资和储蓄的第二个重要因素，这样，投资I和储蓄和储蓄S都是收入都是收入Y和资本存量和资本存量K的二元函数：的二元函数：I=I(Y，K)及及 S=S(Y，K)投资是资本存量的递减函数，储蓄是资本存量的递增函数。如果投资是资本存量的递减函数，储蓄是资本存量的递增函数。如果资本存量上升资本存量上升(下降下降)，那么每一种收入水平上的投资都减少，那么每一种收入水平上的投资
49、都减少(增加增加)，储蓄都增加储蓄都增加(减少减少)，这意味着投资曲线下移，这意味着投资曲线下移(上移上移)，而储蓄曲线上移，而储蓄曲线上移(下移下移)。如图。如图2-6所示。所示。(a)经济危机出现经济危机出现 (b)经济复苏的开始经济复苏的开始 图图4-13 投资、储蓄曲线的移动与经济的周期波动投资、储蓄曲线的移动与经济的周期波动 经济过程出现危机、衰退、萧条、复苏，这样周而复始，其经济过程出现危机、衰退、萧条、复苏，这样周而复始，其主要原因就在于经济中资本存量的变动。这就是卡尔多对经济周主要原因就在于经济中资本存量的变动。这就是卡尔多对经济周期波动做出的解释，其要点是：期波动做出的解释，
50、其要点是：资本存量变动引起投资曲线和储蓄曲线移动，造成均衡点资本存量变动引起投资曲线和储蓄曲线移动，造成均衡点发生变动；发生变动；当从高收入水平的稳定均衡变到不稳定的均衡时，经济危当从高收入水平的稳定均衡变到不稳定的均衡时，经济危机就出现了，此时的经济衰退不可避免，直至最后达到低收入水机就出现了，此时的经济衰退不可避免，直至最后达到低收入水平的稳定均衡为止；平的稳定均衡为止；当从低收入水平的稳定均衡变到不稳定均衡时，经济复苏当从低收入水平的稳定均衡变到不稳定均衡时，经济复苏就开始了，直到最后达到高收入水平的稳定均衡为止，此时经济就开始了，直到最后达到高收入水平的稳定均衡为止，此时经济进人了繁荣
