1、电动电动车车2020年年Q4全面爆发全面爆发，2021年全球高增可期年全球高增可期2020年电动车行业数据总结年电动车行业数据总结摘要：摘要：电动车高歌猛进，行业景气度持续高涨电动车高歌猛进，行业景气度持续高涨国内：国内：2020年疫情之下销量前低后高，年疫情之下销量前低后高，toc开始爆发，开始爆发，2021年迎来确定性大年：年迎来确定性大年：根据中汽协及乘联会数据，2020年新能源车销量 为133.6万，同比增长11%。2020年新能源乘用车销117.3万辆，同比增长10.7%；乘用车电动化比例达到5.81%。纯电乘用车销量 96万辆，同比增长12.33%；插电乘用车销量21.8万辆，同比
2、增长2.8%。传统内资车、合资车分化明显，宏光MINI为代表的A00级 车型超市场预期，特斯拉快速放量，蔚来成新造车黑马，2020年销量同比增幅超过100%。插混车型中，理想ONE成为最大爆款。2020年上牌量达到114.12万，同比增长23.6%。2021年自主需求持续爆发，全年销量有望超过240万辆，同比增70%+。海外：海外：2020年欧洲市场政策推动下表现亮眼，年欧洲市场政策推动下表现亮眼，2021年欧洲持续高增，美国政策存在超市场预期可能年欧洲持续高增，美国政策存在超市场预期可能：根据Marklines数据库，2020年海外乘用车销量达到161万辆，同比增长接近70%。其中，纯电动销
3、量96.4万辆，插混电动车销量64.8万辆。2020年海外电 动车渗透率提升至3.3%。其中，欧洲受益于碳排放考核及补贴提升，销售127万辆，同比增135%，大众集团等本土车企成为欧洲 电动车增量主力，我们预期2021年欧洲销量200万辆以上，同比+57%。美国市场2020年销量持平为32万辆，2021年拜登有望恢 复电动车激励政策及加强燃油车排放考核，开启长期高增长。2020年全球电动车销量300万辆，我们预计2021年将达500万辆，实 现67%高增长。电池：国内龙头份电池：国内龙头份额额稳定，外资进场不改格局；稳定，外资进场不改格局；2021年铁锂份额将进一步提升，高镍三元逐步放年铁锂份
4、额将进一步提升，高镍三元逐步放量量：根据高工锂电数据库，2020 年国内外动力电池需求分别66/70gwh，同比+5%/50%。2021年我们预计分别110/128gwh，同比+53%/82%。动力电池全球双 龙头格局形成，其中宁德2020年国内市占率维持50%，且海外逐步放量，全球份额25%，连续3年维持第一；LG 2020年销量爆发，超越松下，份额达到223%。技术方面，由于CTP等工艺应用与储能市场起量，2020年下半年以来磷酸铁锂电池占比提升，全年 铁锂装机23gwh，占比36%，我们预计2021年铁锂占比将超过40%；同时高镍811持续放量，2020年在三元汇总占比达到31%，后续随
5、着新车型上市，份额有望持续增加。投资建议投资建议：电动车全面开花，景气度持续超市场预期，国内外2021年销量有望超市场预期，资源品陆续涨价，验证行业景气度。继续强烈推荐三条主线：一是特斯拉及欧洲电动车供应商（宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、恩捷股份、容百科技、新宙邦、璞泰宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、恩捷股份、容百科技、新宙邦、璞泰 来、科达利、当升科技、三花智控、宏发股份、汇川技术、欣旺来、科达利、当升科技、三花智控、宏发股份、汇川技术、欣旺达达）；二是供需格局扭转/改善而具备价格弹性（天赐材料、华友钴天赐材料、华友钴 业、容百科技、当升科技，关注赣锋锂业、天齐锂业、容百科技、当升科技，关注赣
6、锋锂业、天齐锂业业、多氟多、天际股份）；三是国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头（比比 亚迪、星源材亚迪、星源材质质、诺德股份，关注德方纳米、嘉元科技、天奈科、诺德股份，关注德方纳米、嘉元科技、天奈科技技、国轩高科、孚能科技、中科电气）。风险提示风险提示：价格竞争超市场预期，原材料价格不稳定，影响利润空间，投资增速下滑，疫情影响2目录目录国内：国内：Toc端需求爆发，端需求爆发，逆逆势上扬势上扬海外：海外：欧洲大超市场预期，美国增长欧洲大超市场预期，美国增长拐拐点来临点来临 电池：双龙头地位确立电池：双龙头地位确立，海外海外需需求释放求释放 材料：材料：格局优化，海外格局优化，海外订订单放量
7、单放量 投资建议与风险提投资建议与风险提示示31、国内：、国内：Toc端需求爆发，逆势上扬端需求爆发，逆势上扬4国内国内：2020年产销逆势上扬，销量前低后高年产销逆势上扬，销量前低后高2020年年产产销销逆逆势势上上扬扬，表表现现亮亮眼眼：2020年在新冠疫情的影响下，新能源车销量为133.6万，同比增长11%；产量132.3万辆，同比增长6.5%。Q3起需求恢复，销量34.5万辆，同比转正，Q4销量60.8万辆，同比+83%，大超市场预期。受疫情影受疫情影响响，消，消费费需求挤压，销量需求挤压，销量前前低后高：低后高：受疫情影响，2月月度销量达到最低1.3万辆，同比下降76%。随着疫情影响
8、减弱，3月到6月销量缓慢上升，但仍低于去年同期。2020年下半年，上半年积压的消费需求 得以释放，销量快速上升，11月和12月销量同比增幅均超过100%，大超市场预期。图表：国内电动车年度销量（万辆）图表：国内电动车年度销量（万辆）19年 9.6 5.3 12.6 9.7 10.4 15.2 8.0 8.5 8.0 7.5 9.5 16.3同比-23%28%73%113 111 52%图表：国内电动车月度销量（万辆）图表：国内电动车月度销量（万辆）50.777.7125.6120.6133.670%60%50%40%30%20%10%0%-10%160140120100806040200201
9、62017201820192020同比（%）电动车销量同比1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月101112月月月20年 4.7 1.3 6.67.2 8.2 10.4 9.8 10.9 13.8 16.0 20.0 24.8-100%-50%0%50%100%150%0.05.010.015.020.025.030.0同比（%）52020年年新能新能源源乘乘用用车销车销量量达117.3万辆，同比增加10.7%，高于2019年同比增幅。2020年新能源乘用车产 量124.7万辆，同比增加11.3%。2020年乘年乘用用车电车电动动化比化比例例达5.81%，同比增加了0.87个百分
10、点。2020年新能源商用车年度年新能源商用车年度销销量量达12.1万辆，同比下降17%，连续两年呈下滑态势。图表：国内新能源乘用车年度销量图表：国内新能源乘用车年度销量（万辆万辆）和渗和渗透透率率图表：国内新能源商用车年度销量图表：国内新能源商用车年度销量（万辆）万辆）17.116%19.820.314.612.13%-28%-17%-40%-30%-20%-10%0%10%20%051015202520162017201820192020同比（%）新能源商用车同比国内：乘用车渗透率提升，商用车同比下滑国内：乘用车渗透率提升，商用车同比下滑32.655.6101.71061171.38%2.3
11、4%4.44%4.94%5.81%0.90.80.70.60.50.40.30.20.1002040608010012014020162017201820192020YOY及渗透率（%）销量（万辆）YoY渗透率6乘用车：自主需求释放，纯电占比提升乘用车：自主需求释放，纯电占比提升乘用车同比增长超市场乘用车同比增长超市场预预期，期，纯纯电占电占比比提升：提升：2020年度乘用车销量122万辆，同比增长14%，其中纯电 乘用车销量96万辆，同比增长12.33%；插电乘用车销量21.8万辆，同比增长2.8%。2020年纯电占比 81.5%，较2019年提升2.5个百分点。图表：国内乘用车月度销量（万
12、辆）图表：国内乘用车月度销量（万辆）图表：纯电和插电销量（万辆）图表：纯电和插电销量（万辆）1月 2月 3月 4月19年 8.5 4.9 11.8 9.05月 6月 7月 8月9.6 13.7 6.7 8.0 7.3 6.69月 10月 11月 12月7.6 12.520年 4.2 1.1 5.9 6.3 7.4 9.2 8.9 10.0 12.5 14.8 18.6 22.6同比 -51%-77%-50%-30%-23%-33%33%25%71%124 145 81%-100%-50%0%50%100%150%200%0510152025同比（%）-100%-50%0%100%50%0.0
13、200%150%5.010.015.020.0同比（%）插电混动乘用车插电混动乘用车同比纯电动乘用车纯电动乘用车同比7乘用车：自主需求两级分化乘用车：自主需求两级分化，A00级和级和B级占比提升级占比提升 自主自主需需求求两两极极分化分化，A00级级车车及及B级车级车占比占比明明显显提提升升。2020年A00/A0/A级车分别销26.3/14.0/33.3万辆，同 比分别变动13.4%/11.1%/-28.2%。受宏光MINI拉动，A00级车占级车占比比增长增长明明显显，当月占比从7月15%跃升为8 月的30%，全年占比32%。受Model 3、比亚迪汉、造车新势力等爆款车型拉动，B级车级车2
14、020年占比提升到年占比提升到 22%，2020年年度总销量为21.2万辆，全年占比22%。0%0占比（%）CARMPVSUVSUV占比图表：国内乘用车电动车分车级月图表：国内乘用车电动车分车级月度度销量销量及及占比占比6（0%）27%22%26%26%25%24%28%23%21%22%21%20%20%5%10%15%25%图表：图表：CARMPVSUV月度销量月度销量和和SUV占比占比（辆，辆，%）160,00030%20,00040,00060,00080,000100,000120,000140,0000%10%20%30%40%50%A00当月占比A0当月占比 C月占比A当月占比B
15、当月占比8乘用车：分车企类型看，造车新势力及特斯拉亮眼乘用车：分车企类型看，造车新势力及特斯拉亮眼 分车企类型看，分车企类型看，车车企企销量格局分化销量格局分化：2020年销售体量最大的是自主品牌（70.4万辆，占比接近60%），新造 车和合资车分别位于第二第三名，分别为16.5万辆和16.4万辆。特斯拉以14.1万辆的销量位居第四名。传统 内资车2020年销量是唯一出现同比降幅的（-19%），但是体量上仍然远远领先于其他类型，且下半年受宏光 MINI及比亚迪汉拉动，总占比提升；造车新势力及特斯拉表现亮眼，其中特斯拉销14万辆，新造车势力销16 万辆，同比+135%，合资车同比增长30%左右。
16、表表 四类车企年度销量对比（单位：万四类车企年度销量对比（单位：万辆辆，%）表表 车企结构分布车企结构分布100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%201901201902201903201904201905201906201907201908201909201910201911201912202001202002202003202004202005202006202007202008202009202010202011202012-自主-合资-新势力-特斯拉160%140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%100908070605040302
17、0100-自主-合资-新势力-特斯拉同比（%）20累计21累计同比9乘用车：分车企看，自主车企分化，新势力特斯拉崛起乘用车：分车企看，自主车企分化，新势力特斯拉崛起传统内资传统内资车车销量销量下下滑滑，分分化化明显明显：北汽、江淮2020年销量同比降幅均超过80%，吉利同比降幅也接近60%；但是上通五菱2020年实现了176%的同比增幅，共计16.6万辆，仅次于比亚迪18.3万辆（同比-17%）。受新车型拉动，广汽新能源、长城汽车保持了40%左右的增速，2020年度销量分别为6万辆和5.4万辆。造车新势力表现亮造车新势力表现亮眼眼，交付再创新交付再创新高高。三大造车新势力交付持续创新高，且均维
18、持高增态势，2020年销量 上一台阶，市占率从2019年的6%提升至15%，2020年新势力销量16万辆，同比翻番以上，其中蔚来销4.4 万辆，同比+109%，小鹏销2.6万辆，同比+59%，理想销3.3万辆；此外特斯拉销13.8万辆，贡献主要增量。表表 2020年主流车企销量（从左至右分别是传统内资年主流车企销量（从左至右分别是传统内资车车、新、新造造车势车势力力，单，单位位：万：万辆辆）-100%-50%0%50%100%150%20200%051015同比（%）20年销量20Q4销量20年销量同比0%20%40%60%80%100%120%0.01.02.03.04.05.0同比（%）2
19、0年销量20Q4销量20年销量同比10乘用车：纯电车型中乘用车：纯电车型中，A00及及B级车爆款车型频现级车爆款车型频现2020年纯电总销量中，年纯电总销量中，Model 3表现亮眼（2020年总销量接近14万辆，占比26%），第二名的宏光MINI 2020年总销量接近12万辆（占比23%），而第三名AION S则为4.5万辆（占比9%)。此外，比亚迪汉 EV2020年总销量为2.9万辆，爆款之相已现，同时蔚来ES6年度总销量为2.8万辆，同比增幅超过100%。图表：图表：2020年纯电销量前十车型和占比（单位：年纯电销量前十车型和占比（单位：辆辆，%）图表：图表：20Q4纯电销量前十车型（单
20、位：辆纯电销量前十车型（单位：辆，%）80000600004000020000016000014000012000010000035%30%25%20%15%10%5%0%020000400006000080000100000同比（%）20Q420Q4总销量占比26%23%9%8%7%7%5%6%Model 3 AION SeQ电动车 比亚迪汉EV EMG ZS5%4%宏光MINI 比亚迪秦EV 欧拉黑猫 蔚来ES6 威马EX511乘用车：插电车型中，理乘用车：插电车型中，理想想ONE成为新爆款成为新爆款插混主流车型中，理插混主流车型中，理想想ONE成成为为新爆新爆款款，在2020年度总销量以
21、3.3万辆排名第一。第二名宝马5系2020年度 销2.3万辆，同比降15%。比亚迪汉DM2020年度总销量1.2万辆，贡献新增量。图表：图表：2020年插混乘用车前十车型销量（单位：年插混乘用车前十车型销量（单位：辆辆，%）图表：图表：2020Q4插混乘用车前十车型销量（单位：插混乘用车前十车型销量（单位：辆辆，%）20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%-60%05000100001500025000200003000035000同比（%）2020年同比0%5%10%15%20%25%0160001400012000100008000600040002000同比（%）20Q4
22、20Q4总销量占比12 私人购买占比提升明显：私人购买占比提升明显：2020年12月电动车个人上牌量大增至16万辆，同环比增长+132%/+24%，2020年全年电动车个人上牌量81.2万辆，同比增长20%，占比84%；运营端全年上牌15.2万辆，同比下 滑39%，占比下滑至11%。新能源汽新能源汽车车TOC端端销销量量仍仍以以一一二二线线限限牌牌限限行行城城市市为为主主，山山东东河河南南等等省省市市受受益益于于A00级级车车型型大大量量交交付付，占占 比比提升明显。提升明显。新能源汽车主要交付在北上广浙等一二线城市，2019年一线城市合计占比36%，2020年 累计占比达34%，其中上海由于
23、外牌限行，Q4起占比提升明显。2020年12月山东河南等省A00级车型 大量交付，宏光MINI EV、欧拉黑猫等车型河南山东两地交付占比接近40%，2020年累计占比分别提升 至7%、8%，位居第四、第六。乘用车：上牌量看，乘用车：上牌量看，TOC端需求爆发，两级分化端需求爆发，两级分化图：新能源汽车图：新能源汽车toC端端2020年分年分区区域销域销量量占比占比广东 16%北京 11%上海 9%山东 8%河北 浙江 5%7%广西5%安徽5%河南 5%江苏 4%天津 4%四川3%3%湖北3%江西 福建2%陕西 2%图：新能源汽车图：新能源汽车toC端端2019年分年分区区域销域销量量占比占比广
24、东15%上海11%北京11%河南8%浙江8%山东7%江苏5%广西5%河北3%天津4%四川3%福建2%湖北 陕西2%2%山西2%132021年年Q1销量有望大超市销量有望大超市场场预期预期，上调上调全全年销年销量量预期预期：2月销量11万辆，同比+585%，环比下滑39%，符 合市场预期；我们上修Q1销量预期至45-50万辆，同比大幅提升260-300%，全年销量我们预期上修至240 万辆以上，乐观预计有望达到260万辆以上。表表 我们对国内电动车销量预测（万辆）我们对国内电动车销量预测（万辆）2月国内销量受春节扰动回落，月国内销量受春节扰动回落，Q1或大超预期或大超预期141月月2月月3月月4
25、月月5月月6月月7月月8月月9月月10月月11月月12月月合计合计销量销量9.65.312.69.710.415.28.08.58.08.010.514.5120.32019年年同比150%54%86%18%2%81%-4%-16%-34%-42%-38%-36%-3%2020年年销量销量4.71.36.67.28.210.49.810.913.816.020.024.8133.7（中性）（中性）同比-51%-76%-48%-26%-21%-32%23%28%73%100%90%71%11%2021年年销量销量20.020.421.422.521.421.423.525.927.129.926
26、2.3（乐观）（乐观）同比205%183%161%116%118%96%70%62%36%20%96%2021年年销量销量17.911.019.019.420.321.420.320.322.323.424.627.1247.1（中性）（中性）同比281%753%190%169%148%105%107%86%62%47%23%9%85%2021年年（悲观）（悲观）销量销量（实际）（实际）18.018.419.319.718.718.720.522.623.726.1234.6同比174%155%135%89%91%71%49%41%19%5%75%Q1Q2Q3Q4合计合计2019年年销量销量2
27、7.535.324.533.0120.3销量销量12.625.834.560.8133.72020年年同比-54%-27%41%84%11%2021年年销量销量48.964.366.282.9262.3（乐观）（乐观）同比290%149%92%36%96%2021年年销量销量47.961.162.975.1247.1（中性）（中性）同比282%137%82%24%85%2021年年销量销量46.957.357.972.4234.6（悲观）（悲观）同国内：国内：2021Q1或大超我们预期或大超我们预期，上调上调全全年销年销量量至至240万万15年度年度企业企业20-9月月20-10月月20-11
28、月月20-12月月21-1月月2019年年2020年年同比同比2021年年E同比同比自主品牌比亚迪1.92.22.62.82.022.118.3-17%34.890%北汽新能源0.20.30.20.10.115.12.8-82%3.320%上汽乘用车0.71.31.11.81.47.67.71%12.360%吉利汽车0.30.40.50.50.37.03.0-57%4.240%奇瑞汽车0.40.50.80.90.74.74.4-7%4.810%广汽新能源0.70.70.70.70.74.46.036%9.050%长城汽车0.70.81.21.11.04.05.437%13.0140%江淮汽车0
29、.00.10.00.10.03.60.5-85%0.610%长安汽车0.10.10.20.50.32.81.8-35%2.640%上通五菱2.43.03.64.13.86.016.6176%43.1160%合资车合资车上汽大众0.50.20.40.50.13.93.1-21%7.8150%华晨宝马0.10.20.30.30.43.22.7-15%4.150%东风日产0.30.10.10.20.01.31.2-11%1.310%广汽丰田0.10.10.10.10.11.01.225%1.520%独资一汽丰田0.10.10.10.10.10.90.8-9%0.910%一汽大众0.40.20.40.
30、30.30.43.3692%8.3150%上汽通用0.20.10.20.30.30.31.8426%2.120%特斯拉中国1.11.22.22.41.50.113.814778%33.1140%新造车势力蔚来汽车0.50.50.50.70.72.14.4109%10.1130%小鹏汽车0.30.30.50.60.61.72.659%6.1130%威马汽车0.20.30.30.30.21.62.244%3.140%合众新能源0.20.20.20.30.21.01.664%1.915%云度汽车0.10.10.10.10.10.30.474%0.515%哪吒汽车0.20.20.10.30.21.01
31、.551%2.460%零跑汽车0.10.20.20.30.20.01.11.760%理想汽车0.40.40.50.60.53.15.990%乘用车合计乘用车合计1314182117107.2117.19%224.892%-自主品牌5789786.970.0-19%131.287%-合资品牌4456512.616.329%28.876%-新造车势力222337.617.0125%31.786%-特斯拉112220.113.814778%33.1140%客车0.60.50.71.60.28.16.1-25%7.422%专用车0.70.70.81.70.67.37.1-3%10.041%合计合计13
32、.815.519.424.317.4120.6131.59%242.284%非乘用车：受疫情影响，客车专用车销量下滑明显非乘用车：受疫情影响，客车专用车销量下滑明显客车全年下客车全年下滑滑35%。根据合格证数据，客车2020年累计产量5.25万辆，同比下降35%。受疫情及2019年 抢装影响，上半年月度销量同比下滑50%左右，下半年同比降幅缩小，8月和10月同比增幅100%左右。2020年专用车全年降年专用车全年降12%。2020年专用车产6.4万辆，同比下降12%，降幅有所缩小。图表：国内客车月度销量（万辆）图表：国内客车月度销量（万辆）1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月
33、10月 11月 12月19年 0.76 0.20 0.43 0.52 0.48 0.70 1.31 0.27 0.38 0.30 0.83 1.8620年0.27 0.03 0.17 0.28 0.25 0.46 0.56 0.59 0.58 0.58 0.64 0.84同比-65%-85%-60%-46%-48%-35%-57%118%51%91%-23%-55%-100%-50%0%50%100%150%10.80.60.40.201.81.61.41.22同比（%）1月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月0.79 1.06 2.3519年 0.250.020.180.
34、180.920.930.130.220.2920年0.31 0.03 0.21 0.48 0.45 0.80 0.50 0.42 0.65 0.69 0.82 1.0726%37%16%170%-51%-14%279%90%125%-13%-23%-55%同比-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%00.511.522.5同比（%）图表：国内专用车月度销量（万辆）图表：国内专用车月度销量（万辆）162、海外：欧洲大超市场预期，美国增长拐点来临、海外：欧洲大超市场预期，美国增长拐点来临17海外海外：2020年销量在疫情之下逆年销量在疫情之下逆势势上扬上扬，大超大超市市
35、场预期场预期 2020年海外乘用车销量在年海外乘用车销量在疫疫情影情影销销下逆下逆势势上扬上扬，达达到到161万万辆辆，同比增长接近70%。2020年海外电动车渗 透率稳步提升至3.3%，而2019年仅为1.6%，增长1.7个百分点。2020年海外乘用车月度销量，除了4月和5 月，其他月份均显著高于2019年同期。2020年纯电动销量年纯电动销量96.4万辆万辆，同比增长43.9%，占比60%，相较于2019年下降了10个百分点；插插混电动混电动 车销量车销量64.8万辆万辆，同比增长超过100%，占比提升至40%左右。图表：海外电动车月度销量（万辆）图表：海外电动车月度销量（万辆）11.4
36、11.3 10.94.66.811.714.012.419.3 18.3 18.621.605101520251月 2月 3月4月 5月 6月 7月 8月9月 10月 11月 12月0.3%0.3%0.4%0.7%0.9%1.3%1.6%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%180160140120100806040200图表：海外电动车图表：海外电动车EV/PHEV占比情况（万辆）占比情况（万辆）PHEVEV渗透率201620172018201920203.3%2013 2014 2015 2016 2017 201820192020同比（%）18欧洲：强刺激政策下
37、销量大增，电动化进程加快欧洲：强刺激政策下销量大增，电动化进程加快欧洲市场欧洲市场2020年电动车销年电动车销量量127万万辆，辆，同同比增比增长长135%，其中1-6月单月销量维持7-8万/辆左右，下半年起 以德国、法国为代表的国家大幅提升电动车补贴，强刺激政策下效果显著，9月欧洲销量爆发至14.87万 辆，12月销量冲至24.11万辆，同比大增225%。2020年欧洲电动化进程加年欧洲电动化进程加快快，接，接近近10%：2020年欧洲电动化率8.7%，同比增长5.8pct，其中挪威电动化 率已超过60%，瑞典超过30%，荷兰22%位居第三；德英法两国均为12-14%左右，增速亮眼。图表：欧
38、洲市场电动车月度销量图表：欧洲市场电动车月度销量图表：图表：2020年欧洲市场电动化率年欧洲市场电动化率0%10%20%30%40%50%60%70%050000100000150000200000250000300000350000挪威瑞典荷兰德国英国法国 西班牙 意大利 爱尔兰同比（%）PHEVEV渗透率7.49 7.34 7.982.994.859.1710.878.8614.8714.0714.4924.110510152025301月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月9月 10月 11月 12月201620172018201920201920分车企看，本土分车企看，本土车车企
39、贡献主要增量企贡献主要增量，大众、雷诺日产大众、雷诺日产、戴姆勒位居前三戴姆勒位居前三。大众集团年度销售量接近30万辆，同比增速接近350%，占比提升至24%。其次雷诺日产和戴姆勒集团，分别销15万辆左右，占比12%左 右，其中戴勒姆集团同比增长333%。现代起亚和宝马分别销11万左右，占比11%左右。特斯拉受到竞争 加剧以及欧洲库存不足交付能力弱的影响，在欧洲市场年销量不足10万辆，同比下降12%，占8%的市场 份额。图表：图表：2019-2020年欧洲电动车销量（分车企，年欧洲电动车销量（分车企，图表：图表：2020年欧洲电动车各车企销量占比（年欧洲电动车各车企销量占比（%）辆）辆）塔塔集
40、团三菱 吉利控股集团 2%2%(Geely)8%Tesla 8%PSA 9%宝马集团 11%现代-起亚汽车 集团11%戴姆勒集团 12%雷诺-日产联盟 12%大众集团 24%0100000200000300000大众集团 雷诺-日产联盟 戴姆勒集团现代-起亚汽车集团宝马集团PSATesla 吉利控股集团(Geely)三菱 塔塔集团上海汽车工业(集团)总公司丰田集团20202019欧洲：分车企看，欧洲本土车企贡献主要增量欧洲：分车企看，欧洲本土车企贡献主要增量欧洲：分车型看欧洲：分车型看，ID.3、标、标致致208等表现亮眼等表现亮眼 ID.3、PSA标标致致208、现、现代代起亚起亚Kona等
41、成为等成为2020年年欧洲欧洲增长增长主主力力。欧洲市场老车型雷诺ZOE/日产Leaf/宝马3 Series/大众Golf是历年的销量主力，2020年除了Leaf有4%的同比降幅，其他车型均有不同程度的 增长，宝马3 Series同比增幅超过200%。新增纯电动车型中，ID.3 9月开始交付，全年交付5.6万辆，表现 亮眼；PSA标致208销3万辆，贡献新增增量；此外，Model 3销量8.3万辆（同比降幅12%），主要受竞 争加剧以及欧洲库存不足交付能力弱的影响。020000400006000080000100000120000ZOEModel 3ID.3Golf图表：图表：2020年欧洲电
42、动车各车型销量占比（年欧洲电动车各车型销量占比（%）ZOE,7.92%图表：图表：2020年欧洲分车型电动车销量（辆）年欧洲分车型电动车销量（辆）NIROKona,3.35%KonaAudi e-tron3 SeriesLeafPeugeot 208Model 3,6.51%ID.3,4.39%Golf,4.01%NIRO,3.09%Audi e-tron,2.75%3 Series,2.43%Leaf,2.42%Peugeot 208,2.41%其他,60.73%21德国：欧洲最大电动车德国：欧洲最大电动车市市场，场，补补贴提贴提升升拉动拉动销销量超量超市市场预期场预期德国为欧洲最大电动车德
43、国为欧洲最大电动车市市场，场，2020年增年增速速高达高达279%：2020年德国电动车销量40.4万辆，同比增长279%，在欧洲市场占比32%，为欧洲第一，渗透率14%，较2019年提升11pct。德国德国2020年年下下半年半年起起政府政府补补贴翻贴翻 倍倍，BEV低于4万欧补贴0.9万欧，不高于6.5万欧补贴0.8万欧，大幅拉动电动车需求，我们预计补贴力度 2021年维持不变。德系三强占领本国的领德系三强占领本国的领先先地地位位：2020年大众、戴姆勒、宝马、在德国份额分别为32%、21%、17%，依旧在本国领域占领主导地位。此外，大卖车型为ZOE（3.04万辆,+222%）、GOLF（
44、2.67万辆，+242%）、E-class（1.57万辆,+149%），Model 3销1.5万辆，同比+67%，ID.3销1.4万辆，快速起量。图表：德国电动车月度销量（万辆）图表：德国电动车月度销量（万辆）图表：德国电动车销量（分车企，图表：德国电动车销量（分车企，辆辆）7.98987654321201720182019202001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月222017201820192020YOY大众集团大众集团14,64715,90518,025127,977610%戴姆勒戴姆勒9,08712,70617,94583,104363%宝马集
45、团宝马集团10,53614,27021,97244,772104%雷雷诺诺-日产日产5,3539,00612,34438,033208%现现代代-起亚起亚2,9336,53910,97028,865163%吉利控股吉利控股1,4502,8895,73621,134268%PSA44562343618,4114123%Tesla3,3311,90010,70816,69356%三菱三菱2,2692,1987,5938,1557%塔塔集团塔塔集团01919542,301141%总计总计50,28266,227106,683404,333279%法国：补贴拉动销量恢复，本土车企销量大增法国：补贴拉动
46、销量恢复，本土车企销量大增 2020年销量大增年销量大增78.54%，全全年渗年渗透透率率9.28%：2020年法国电动车销量19.05万辆，同比增长78.54%，全年 渗透率9.28%，同比上升6.73pct。法国5月大幅增加电动车下半年补贴，购车和置换分别提高1000欧，最高 补贴1.2万欧，2021年起补贴恢复至提高前水平；法国补贴大幅拉动电动车需求，12月抢装效应明显。本土企业雷诺日产市占本土企业雷诺日产市占率率28%，PSA销量销量大大增增：法国汽车销量第一长期由雷诺-日产（法国本土企业）占据，2020年销量5.3万辆，同比大增91%，市占率28%，此外本土车企PSA销量大增，销4.
47、4万辆，同比增长1713%，位居第二。图表：法国电动车月度销量（万辆）图表：法国电动车月度销量（万辆）图表：法国电动车销量（分车企，图表：法国电动车销量（分车企，辆辆）1.49 1.390.760.160.762.101.641.091.872.211.903.6610.52.521.543.53201720182019202001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月232017201820192020YOY雷诺雷诺-日产联盟日产联盟21,63827,63327,98653,48091%PSA3,1724,0582,45244,4581713%大众集团大众
48、集团3,4673,6253,59821,921509%现代现代-起亚起亚9102,8077,29416,628128%戴姆勒集团戴姆勒集团3,9133,0883,11213,696340%宝马集团宝马集团4,5325,7266,88213,07190%Tesla1,3681,2527,4437,372-1%吉利控股吉利控股1,0412,3683,8067,30192%三菱三菱5721,3043,1182,642-15%塔塔集团塔塔集团07312,3412,3691%丰田集团丰田集团405281288246-15%总计总计41,07452,97768,320190,472179%英国：补贴退坡，
49、大众、宝马和特斯拉位居市场前三英国：补贴退坡，大众、宝马和特斯拉位居市场前三2020年销量同比大增年销量同比大增147%：2020年英国电动车销量17.2万辆，同比大增147%，全年电动车渗透率 8.95%，同比提升6.34pct。英国补贴力度退坡，2020年3月起BEV中低于5万英镑的补贴车价的35%，较去 年同期降低14%。2020年大众、宝马和特斯年大众、宝马和特斯拉拉占据占据电电动车动车主主要市要市场场，PSA、上、上汽汽、戴、戴姆姆勒贡勒贡献献主要主要增增量量：2020年英国市场大 众、宝马和特斯拉销量位居前三，三者共占比44.76%。PSA、上汽、戴姆勒销量分别为1.2/0.59/
50、1.7万 辆，同比+4122%/+793%/+638%，贡献主要增量。图表：英国电动车月度销量（万辆）图表：英国电动车月度销量（万辆）图表：英国电动车销量（分车企，图表：英国电动车销量（分车企，辆辆）300%250%200%150%100%50%0%-50%350%0.511.522.533.5同比（%）20192020同比0-100%1月3月5月7月9月11月242017201820192020YOY大众集团大众集团6,1117,6027,36127,548274%宝马集团宝马集团15,18319,99719,54924,77227%Tesla4,3433,36213,14524,76688
