1、L/O/G/O财务智慧 -轻松读财报轻松读财报 想获得高投资回报，一定要学会读财报。想获得高投资回报，一定要学会读财报。沃伦沃伦巴菲特巴菲特3课程大纲 解读财务报表解读财务报表 用投资家的眼光来判用投资家的眼光来判断断认识企业财务报表认识企业财务报表主要财务报表资产负债表资产负债表 利润表利润表现金流量表现金流量表 秋后算帐秋后算帐 明明白白我的明明白白我的“帐帐”企业是个蓄水池，钱有进也有企业是个蓄水池，钱有进也有出出三大财务主表三大财务主表资产负债表资产负债表损益表损益表现金流量表现金流量表 资产资产 负债负债 所有者权益所有者权益财务状况财务状况经营成果经营成果现金流量现金流量 收入收入
2、 成本费用成本费用 利润利润 现金流入现金流入 现金流出现金流出数据收集、整理、分析编制会计分录登记账户账户记录核查编制财务报表会计信息系统企业经济活动决策有用会计信息财务报表要素资产负债表资 产期末余额年初余额负债和所有者权益（或股东权益）期末余额年初余额流动资产：货币资金 应收账款 预付款项 存货 流动资产合计 固定资产 无形及递延资产 长期资产合计资产总计 流动负债：短期借款 应付账款 应付工资 应交税金 一年内到期的长期负债流动负债合计 长期负债所有者权益 实收资本基金本期利润未分配利润 所有者权合计负债和所有者权益（或股东权益）总计 9资产负债表资产负债表流动资产流动资产其他资产其他
3、资产流动负债流动负债长期负债长期负债所有者权益所有者权益（净资产）（净资产）资资产产债债权权人人股股东东 资产资产 =负债负债 +所有者权益所有者权益资金的占用资金的占用资金的来源资金的来源固定资产固定资产长期投资长期投资资产负债表反映企业在某一特定日期财务状况的报表理论依据：“资产=负债+所有者权益”时点报表,静态报表报表内的项目按流动性大小排列。11资产负债表个人财产个人财产 =清单清单票子票子+车子车子+房子房子+别人欠你的别人欠你的 你欠银行的你欠银行的所有者权益所有者权益资产资产负债负债资产与负债-对立的统一闾丘露薇：我是一个负资产，很多年了。闾丘露薇：我是一个负资产，很多年了。13
4、资产 资产是企业拥有或者控制的能以货币计量的经济资源，包括各种财产、债权和其他权力。资产是指过去的交易事项形成并由企业资产是指过去的交易事项形成并由企业拥有或者控制的资源，该资源预计会给企业拥有或者控制的资源，该资源预计会给企业带来经济利益。带来经济利益。”流动资产与非流动资产流动资产与非流动资产 流动资产（流动资产（current assetscurrent assets）预期能够在一年内或超过一年的一个营业周期内变预期能够在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产。现或耗用的资产。强调预期、能够，而非实际。包括现金、银行存款、应收强调预期、能够，而非实际。包括现金、银行存款、应收账
5、款、交易性金融资产、材料、产成品、半成品等；账款、交易性金融资产、材料、产成品、半成品等；非流动资产（非流动资产（non-current assetsnon-current assets）持有至到期投资、可供出售金融资产、长期股权投资、持有至到期投资、可供出售金融资产、长期股权投资、无形资产、固定资产、在建工程、长期待摊费用等。无形资产、固定资产、在建工程、长期待摊费用等。流 动 资 产流动资产 企业的“王牌军”现金、银行存款、应收帐款、应收票据、存货。16 银行存款存在银行里的钱 应收帐款别人欠你的钱 应收票据别人欠你的钱，白纸黑字 存货“还有多少隔夜粮”流流 动动 资资 产产固 定 资 产
6、固定资产 企业的硬件固定资产折旧 给固定资产买份养老保险固定资产的处置旧的不去，新的不来。无 形 资 产 不具有实物形态的资产，也就是那种看不具有实物形态的资产，也就是那种看不见摸不着，但确实存在的。不见摸不着，但确实存在的。专利权、版权、商标权、商誉19负 债 过去的交易或事项形成的现时的义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。负债分为：流动负债长期负债 流动负债流动负债 在一年内或超过一年的一个营业周期内需要偿还的负债。强调预期、需要，并不是指实际的偿还时间。包括短期借款、应付账款、应付职工薪酬、预收账款、应交税费、应付利润等；非流动负债（长期负债）非流动负债（长期负债）偿还期限在一年
7、或超过一年的一个营业周期以上，包括长期借款、应付债券、长期应付款等。风水轮流转，我也欠人钱风水轮流转，我也欠人钱企业负债企业负债 通融才能融通通融才能融通短期融通资金（应付帐款、短期融通资金（应付帐款、应付票据、短期借款）应付票据、短期借款）肥了小家，别忘大家肥了小家，别忘大家应付工资及福利应付工资及福利“税税税税”平安平安应交税金应交税金不怕一万，就怕万一不怕一万，就怕万一或有负债或有负债举债经营可不是赌博举债经营可不是赌博长期负债长期负债国有企业的国有企业的“国库券国库券”公司债券公司债券所有者在企业资产中享有的经济利益，其所有者在企业资产中享有的经济利益，其金额为资产减去负债后的余额。（
8、剩余权金额为资产减去负债后的余额。（剩余权益益 （residual equityresidual equity）实收资本（股本）实收资本（股本）资本公积资本公积盈余公积盈余公积未分配利润未分配利润 所有者权益所有者权益=资产资产-负债负债所所 有有 者者 权权 益益所 有 者 权 益老板权益的支点所有者权益的构成我和投资有个约会实收资本天上掉下个大馅饼资本公积厚积才能薄发盈余公积、未分配利润 资产负债表项目的排列规则：资产负债表项目的排列规则：资产项目流动性大的排在前；负债项目到期日近的排在前；所有者权益项目永久性大的排在前。左左边边资资产产流动资产长期投资固定资产无形资产按流动性流动资产长期
9、投资固定资产无形资产按流动性总计总计右右边边负负债债所所有有者者权权益益负负债债所所有有者者权权益益按时间流动负债长期负债按时间流动负债长期负债按内容实收资本资本公积盈余公积未分利润按内容实收资本资本公积盈余公积未分利润总计总计期初数期末数期初数期末数损 益 表（利润表）反映公司在一定期间的经营成果及其分配情况的报表。动态报表、期间报表利润利润 =收入成本费用收入成本费用损益表遵循的会计等式：利润表项项 目目本期金额本期金额上期金额（略）上期金额（略）一、营业收入一、营业收入1 250 000 减：营业成本减：营业成本750 000 营业税金及跗加营业税金及跗加 2 000 销售费用销售费用2
10、0 000 管理费用管理费用157 100 财务费用财务费用41 500二、营业利润（亏损以二、营业利润（亏损以“-”号填列）号填列）280 000 加：营业外收入加：营业外收入50 000 减：营业外支出减：营业外支出19 700三、利润总额（亏损总额以三、利润总额（亏损总额以“-”号填列）号填列）310 300 减：所得税费用减：所得税费用85 300四、净利润（净亏损以四、净利润（净亏损以“-”号填列）号填列）225 000企业利润池企业利润池收入收入成本成本费用费用如果收入大于成本费用，就会形成企业的利润如果收入大于成本费用，就会形成企业的利润如果收入小于成本费用，就会使企业发生亏损如
11、果收入小于成本费用，就会使企业发生亏损利利 润润亏亏 损损 “问君焉的富如许，为有源头活钱来”营业收入 “人无横财不富，马无夜草不肥”营业外收入 “不经历风雨，怎么见彩虹”成本费用现现 金金 流流 量量 表表 反映在一定会计期间内企业现金和现金等价物流入和流出的报表，体现了企业资产的流动性 现金净流量现金净流量 =现金流入现金流现金流入现金流出出现金流量表遵循的会计等式：现金流量表遵循的会计等式：32现金现金，是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。不能随时用于支付的存款不属于现金。现金等价物，是指企业持有的期限短、流动性强、期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小易于转
12、换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。期限短，一般是指从购买日起三个月内到期。现金等价物通常包括三个月内到期的债券投资等。2007年3月4日公司购入万科A股当天股价37元/股计划持有2天后变现2007年3月6日万科A股股价大跌当天股价25元/股再持有60天后变现2007年5月5日万科A股股价继续下滑当天股价12元/股打算长期持有,直到股价高于37元/股公司持有的万公司持有的万科股票是现金科股票是现金等价物吗等价物吗?现金等价物概念辨析：以投资万科股票为例现金等价物概念辨析：以投资万科股票为例 理财活动 投资活动 经营活动市场经济中的企业活动：市场经济中的企业活动：运营活动投资活动 筹资理财
13、活动-买卖收付-买固定资产-转投资-权益性资本-债权性资本课程大纲 解读财务报表解读财务报表37 A公司公司 B公司公司营业收入200200 营业成本 80 100 期间费用 80 90营业利润4010营业外收支净额 -20 -20 利润总额20-10所得税等 5 0净利润15-10净利率7.5%-5%利润表利润表 3940请这样理解利润！企业获利不仅仅是企业获利不仅仅是“金额金额”上的差异，亦存在上的差异，亦存在“本质本质”上的差异上的差异做账方式的不同将直接影响会计净利的增减情况，做账方式的不同将直接影响会计净利的增减情况，会计净利所表明的无非是一些概略数字而已，即会计净利所表明的无非是一
14、些概略数字而已，即“利用一定时间，通过一定规则计算而来的概算利用一定时间，通过一定规则计算而来的概算结果结果”判断会计获利的本质。企业净利会随着计算者立判断会计获利的本质。企业净利会随着计算者立场不同而发生改变。场不同而发生改变。会计确认与计量的基础亦称权责发生制，指交易或事项发生时，相应的收入或费用以是否应计入本期损益为标准，而不是在收到或支付现金或现金等价物时，确认收入或费用。与应计制相反，指按照与交易相关的现金或现金等价物在本期是否实际收到或支付为标准来确认和计量收入或费用等要素，而不管相应的权利或义务是否归属于本期。应计制(Accruals Basis)现金制(Cash Basis)资
15、产负债表资产=负债及所有者权益流动资产流动负债长期负债长期资产所有者权益资金占用资金占用 =资资金来源金来源请这样理解资产具有实际账面价值的资产具有实际账面价值的资产账面价值不确定的资产账面价值不确定的资产需要分期摊提的资产需要分期摊提的资产 除现金、存款、有价证券、应收款项外，拥有其他资产越多，将来需要支出的费用越多。实务聚焦：关注现金 一位资深企业家曾这样形容现金流量一位资深企业家曾这样形容现金流量 的重要性：当我们步入商界时，我们所有的重要性：当我们步入商界时，我们所有 人都有一门艰深的课程需要学习，这门课人都有一门艰深的课程需要学习，这门课 程就是程就是现金流量现金流量生死攸关。生死攸
16、关。销售额销售额很重很重 要，要，利润利润甚至更重要。但决定你生死存亡甚至更重要。但决定你生死存亡 的是的是现金现金。大多数初入商界的新手翻船的原因在。大多数初入商界的新手翻船的原因在于，不懂得更多的销售常常意味着更少的现金于，不懂得更多的销售常常意味着更少的现金而更少的现金意味着麻烦。而更少的现金意味着麻烦。“现金为王”-李嘉诚的经营理念郎咸平：李嘉诚怎么过冬（2009.03.10）李嘉诚对现金流高度在意，富有盛名。他经常说的一句话是：“一家公司即使有盈利，也可以破一家公司即使有盈利，也可以破产，但一家公司的现金流是正数的话，便不容易产，但一家公司的现金流是正数的话，便不容易倒闭。倒闭。”而
17、面对这次全球性的金融危机，李嘉诚又一次遵循了“现金为王”的投资理念。从去年开始，李嘉诚大手笔减持手中的中资股，回笼资金至少上百亿港元；2008年初，李嘉诚旗下的公司多次抛售手中的物业与楼盘；而在今年11月，李嘉诚在北京投资的第一个别墅项目“誉天下”,也实行“一口价”，以最低5.7折甩卖。而这几次腰斩似的甩卖，正是李嘉诚一贯坚持“谨慎”投资、现金为王的理念在起作用。同时也正是在“现金为王”经营理念的正确指导下，李嘉诚在全球金融风暴中依然他对旗下公司的业务信心十足。经营活动产生的现金流量经营活动产生的现金流量：指企业投资和筹资活动以外的所有交易和事项产生的现金流量。即由企业日常经营活动提供的现金流
18、量。投资活动产生的现金流量：投资活动产生的现金流量：指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动产生的现金流量。筹资活动产生的现金流量：筹资活动产生的现金流量：指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动产生 的现金流量。u思考：现金流量表与资产负债表、利润表之间是什思考：现金流量表与资产负债表、利润表之间是什么关系？么关系？现金流量的分类 经营活动产生的现金流量：与资产负债表中的营运资本项目（流动资产、流动负债）的变化有关，与利润表中影响经营活动现金流量的收益、费用和损失等项目有关。投资活动产生的现金流量：与资产负债表中的非流动资产项目的变化有关，与利润表中影响投资活动现
19、金流量的收益、费用和损失项目有关。筹资活动产生的现金流量：与资产负债表中的非流动负债、股东权益项目的变化有关，与利润表中影响筹资活动现金流量的收益、费用和损失项目有关。48流动资产非流动资产流动负债非流动负债股东权益与经营活动相关的收益、费用和损失与投资活动相关的收益、费用和损失与筹资活动相关的收益、费用和损失经营活动现金流量投资活动现金流量筹资活动现金流量现金流量表的作用：年度年度净利润净利润每股收益每股收益利润分配利润分配20021.76亿元亿元0.081020032.42亿元亿元0.1120四川长虹四川长虹20022002年和年和20032003年连续获利年连续获利,但为什么不向股东分红
20、？但为什么不向股东分红？四川长虹是否从它的常规经营中得到了生存所需的足够的现金净流入？四川长虹是否从它的常规经营中得到了生存所需的足够的现金净流入？四川长虹四川长虹2002-20032002-2003年度的净利润与经营活动现金净流量之间是否存在差异？年度的净利润与经营活动现金净流量之间是否存在差异？差异从何而来？差异从何而来？四川长虹在四川长虹在2002-20032002-2003年度的盈利质量究竟如何？年度的盈利质量究竟如何？通过对四川长虹的现金流量进行分析，通过对四川长虹的现金流量进行分析，可以为上述问题提供答案！可以为上述问题提供答案！基于四川长虹的案例分析现金流量表的作用年度年度经营活
21、动现经营活动现金净流量金净流量每股经营每股经营活动现金活动现金净流量净流量应收账款应收账款期初余额期初余额应收账款应收账款期末余额期末余额存货期初存货期初余额余额存货期末存货期末余额余额20022002-29.73-29.73亿元亿元-1.37-1.3728.828.8亿元亿元42.242.2亿元亿元59.4159.41亿亿元元71.9371.93亿元亿元20032003-7.44-7.44亿元亿元-0.34-0.3442.242.2亿元亿元49.8549.85亿亿元元71.9371.93亿亿元元70.0670.06亿元亿元海外赊销，大量销售款未及时收回（特别是与APEX公司的国际贸易）出口受
22、到限制，出现存货积压（特别是库存商品）巨大的坏账风险存货贬值的必然趋势占用了企业大量的资金对当期经营活动现金流量产生严重的负面影响企业未来的盈利能力堪忧现金流量表的作用年度年度主营主营业务业务利润利润净利润净利润每股收益每股收益经营活动经营活动现金净流现金净流量量每股经营每股经营活动现金活动现金净流量净流量应收账应收账款坏账款坏账准备准备存货跌存货跌价准备价准备2004200416.3316.33亿元亿元-36.81-36.81亿元亿元-1.701-1.7017.67.6亿元亿元0.350.3526.0526.05亿元亿元13.2913.29亿元亿元2004年年底，四川长虹宣告出现上市十年来的
23、首次亏损。36.81亿元人民币巨亏也创下沪深两市历史之最。四川长虹股价大幅下跌。上市公司和广大投资者的利益蒙受巨额损失。四川长虹现金流量危机的经济后果现金流量表的作用 有助于分析和评价企业的整体财务状况及其变动的原因；有助于分析和预测企业未来产生现金流量的能力；有助于了解和评价企业的支付能力和偿债能力；有助于分析和揭示企业经营净收益与经营活动产生净现金流量之间差异的原因资产负债表资产负债表损益表损益表现金流量表现金流量表净利润通过净利润通过利润分配形利润分配形成留存收益成留存收益和应付利润和应付利润分别进入资分别进入资产负债表的产负债表的权益和负债权益和负债净利润经过现金净利润经过现金性和非现
24、金性相性和非现金性相关调整，得出经关调整，得出经营性现金净流量营性现金净流量现金净流量现金净流量反映资产负反映资产负债表中货币债表中货币资金的变化资金的变化情况情况三大财务主表之间的关联三大财务主表之间的关联企业的健康证明企业的健康证明资产负债表分析资产负债表分析企业的真功夫企业的真功夫 损益表分析损益表分析一表一表“人财人财”现金流量表分析现金流量表分析投资家的选择：下表分别对2010年深沪两市每股收益和每股经营活动现金净流量排名前十名和后十名的上市公司的每股收益和每股经营活动现金净流量指标进行了列示，假设你是一名股票投资者，你会如何进行投资决策？股票代码股票代码股票名称股票名称epseps
25、cashpscashps股票代码股票代码股票名称股票名称epsepscashpscashps600519600519贵州茅台贵州茅台 4.824.824.484.48000958000958*STST东热东热 -4.26-4.260.310.31000338000338潍柴动力潍柴动力 4.744.742.932.93000818000818*STST锦化锦化 -3.24-3.24-1.13-1.13900948900948伊泰伊泰B B股股 4.444.445.945.94600817600817*STST宏盛宏盛-2.97-2.97-0.1-0.1600150600150中国船舶中国船舶
26、3.873.875.425.42600207600207STST安彩安彩 -2.45-2.45-0.83-0.83002001002001新和成新和成 3.263.262.952.95200770200770*STST武锅武锅B B-2.28-2.280.940.94601607601607上海医药上海医药 2.962.963.353.35600792600792STST马龙马龙 -2.2-2.20.330.33002304002304洋河股份洋河股份 2.792.793.173.17000068000068STST三星三星 -2.15-2.150.370.37600647600647同达创业
27、同达创业 2.762.769.429.42600707600707彩虹股份彩虹股份 -1.72-1.72-0.06-0.06000792000792盐湖钾肥盐湖钾肥 2.732.731.31.3600678600678STST金顶金顶 -1.59-1.590.140.14600216600216浙江医药浙江医药 2.72.73.263.26600301600301*STST南化南化 -1.39-1.39-0.06-0.06股票代码股票代码股票名称股票名称cashpscashpsepseps股票代码股票代码股票名称股票名称cashpscashpsepseps601166601166兴业银行兴业银
28、行 14.37 14.37 2.66 2.66 600015600015华夏银行华夏银行 -8.03-8.03 0.75 0.75 601318601318中国平安中国平安 12.70 12.70 1.97 1.97 600889600889南京化纤南京化纤 -5.83-5.83 0.27 0.27 600000600000浦发银行浦发银行 11.72 11.72 1.50 1.50 600239600239云南城投云南城投 -4.88-4.88 0.50 0.50 000001000001深发展深发展A A 10.37 10.37 1.62 1.62 002237002237恒邦股份恒邦股份
29、 -3.39-3.39 0.78 0.78 000686000686东北证券东北证券 10.18 10.18 1.43 1.43 002100002100天康生物天康生物 -3.16-3.16 0.60 0.60 600030600030中信证券中信证券 9.71 9.71 1.52 1.52 002310002310东方园林东方园林 -2.27-2.27 1.67 1.67 600647600647同达创业同达创业 9.42 9.42 2.76 2.76 002221002221东华能源东华能源 -2.04-2.04 0.16 0.16 002142002142宁波银行宁波银行 6.62 6
30、.62 0.58 0.58 000410000410沈阳机床沈阳机床 -2.03-2.03 0.10 0.10 600875600875东方电气东方电气 6.53 6.53 1.59 1.59 600961600961株冶集团株冶集团 -1.73-1.73 0.13 0.13 601009601009南京银行南京银行 6.20 6.20 0.84 0.84 002295002295精艺股份精艺股份 -1.67-1.67 0.52 0.52 57总 结 通过阅读资产负债表，了解公司财务状况财务状况，对公司偿债能力偿债能力，资本结构是否合理，流动资金是否充足作出判断。通过阅读损益表，了解公司盈利能力盈利能力、经营效率经营效率，对公司在行业中的竞争地位，持续发展能力作出判断。通过阅读现金流量表，了解公司的支付支付能力能力和偿债能力偿债能力，以及公司对外部资金的需求情况，了解公司当前财务状况，预测公司未来的发展前景。L/O/G/OThank You!Anyone can financeAnyone can finance感谢下感谢下载载
