1、金融金融科科技技的的ABCD 2020年年03月月16日日 投资投资要点要点我们认为我们认为从互从互联网金融联网金融到金到金融科技，融科技，金融金融与科技融与科技融合已合已经从第二经从第二阶段阶段步入第步入第三三 阶段：互阶段：互联网联网金融侧重金融侧重金融金融产品，金产品，金融科融科技侧重技技侧重技术，术，科技属性科技属性增强增强，随着，随着人人 工智能、工智能、区块链区块链、云计云计算、大算、大数数据等据等技术不技术不断断落地落地，科技，科技与与金融金融业务融业务融合合程程度度 加深，从加深，从聚焦聚焦于前端服于前端服务渠务渠道的互联道的互联网化网化到强调业到强调业务前务前台、中台台、中台
2、、后、后台的全台的全流流 程科程科技运用技运用变变革革。A：人人工智能工智能AI在在金金融行业融行业中中的应的应用用可以贯可以贯穿穿前台前台、中台及中台及后后台全台全流流程（程（智能智能客服、智客服、智能营销能营销、人脸人脸识别、识别、智智能风能风控、智控、智能能投顾投顾等）。等）。B：区区块块链链Blockchain在金在金融融领域的领域的根根本性本性创创新主新主要要体现在体现在两两个个个个方方面：（面：（1）彻底彻底的金融的金融资资产数产数字字化；（化；（2）全）全新新的实的实施施数字化数字化交交易模易模式式；同时；同时，央行央行数数字字货货 币是区块币是区块链的链的重要应用重要应用。C：
3、云云计计算算Cloud应用以应用以分分布式架布式架构构替代替代集集中式架中式架构构，通，通过过云计云计算算技术来技术来帮帮助助资资 源有源有效合理效合理分分配来配来及及时有效时有效的的提高提高运运维效维效率率，可降，可降低低金融金融行行业业的的 IT基础基础设设施成施成 本。本。D：大大数数据据Data在金在金融融行业行业的的应用从应用从前前端业端业务务（产（产品品设计、设计、销销售）售）向向更为复更为复杂杂 的的领域（领域（风险风险控制、流控制、流程改程改进等）不进等）不断延断延伸；此外伸；此外，金，金融行业数融行业数据中据中台的建台的建设设 有有助于支助于支持前持前端业务，端业务，同时同时
4、有利于数有利于数据分据分析应用能析应用能力的力的专业化专业化。2 概要概要1.1.金融科技的金融科技的四四大大关键关键技技术术：ABCD2.2.金金融科技融科技生生态：从态：从技技术概念术概念到到产品应产品应用用3.3.需求端：下需求端：下游游多多元元+政政策策明确明确+空空间间庞庞大大4.4.投投资建议资建议及及风险提风险提示示3 我们认为我们认为从互从互联网金融联网金融到金到金融科技，融科技，金融金融与科技融与科技融合已合已经从第二经从第二阶段阶段步入第三步入第三阶阶 段：互联段：互联网金网金融侧重金融侧重金融产融产品品，金融金融科技科技侧重技术侧重技术，科，科技属性增技属性增强强，随着人
5、工智随着人工智 能、区块能、区块链、链、云计算、云计算、大数大数据等技术据等技术不断不断落地，科落地，科技与技与金融业务金融业务融合融合程度加深程度加深，从聚焦于从聚焦于前端前端服务渠道服务渠道的互的互联网化到联网化到强调强调业务前台业务前台、中、中台、后台台、后台的全的全流程科技流程科技运运 用变革。用变革。资料来源：中国信通院中国金融科技生态白皮书，海通证券研究所图：金融和科技融合的三个阶段图：金融和科技融合的三个阶段金融金融和和科科技技融融合合的的三三个个阶阶段段4 新一代信新一代信息技息技术术不断融不断融合，合，形形成金融成金融科技科技新新生态生态。我们我们认认为人工为人工智能智能、区
6、块链区块链、云计算、云计算、大数大数据据等新兴等新兴技术技术并并非是相非是相互独互独立立的，而的，而是相是相互互关联、关联、相辅相辅相相成的，成的，共共 同推动金同推动金融发融发展展。目前。目前大数大数据据、云计、云计算的算的应应用日渐用日渐成熟成熟，人工智人工智能、能、区区块链则块链则在在 一些特定一些特定场景场景逐逐渐落地渐落地。资料来源：海通证券研究所图：金融科技的关键技术图：金融科技的关键技术：人工智能人工智能（A）、大数据、大数据（B）、云、云计计算算（C）、区块链、区块链（D）金融金融科技四科技四大大关键关键技技术术：ABCD5 运用人工运用人工智能智能、区块链区块链、云、云计计算
7、和大算和大数据数据等等技术，技术，重塑重塑传传统金融统金融行业行业：我们认我们认为，为，除了提高除了提高效率效率之之外，金外，金融科融科技技可以帮可以帮助传助传统统金融机金融机构转构转型型升级，升级，提供提供更更多差异多差异化、化、精准化、精准化、智能智能化化、高壁、高壁垒的垒的新新产品与产品与新服新服务务，服务，服务长尾长尾客客户，为户，为金融金融机机构创造构创造更更 多的赢利多的赢利点。点。1人工人工智智能能（AI）：）：能够替代人工重复性工作，提升效率和用户体验，拓展 金融机构的销售和服务能力，广泛运用于智能客服、智能投顾等方面。2区块区块链（链（Block Chain）：）：能够有效节
8、约金融机构间的清算成本，提升交易处理效率，增强数据安全性。3云计云计算（算（Cloud）：）：应用在 IT 设施的管理方面，通过云计算技术来帮助资 源有效合理分配来及时有效的提高运维效率，降低银行的 IT 基础设施成本。4大数大数据（据（Big Data）：）：带来大量数据种类和格式丰富、不同领域的大量数 据，基于大数据的分析能够从中提取有价值的信息，为精确评估、预测提供了新 手段。资料来源：海通证券研究所6 金融金融科技四科技四大大关键关键技技术术：ABCD 概要概要1.1.金融科技的金融科技的四四大大关键关键技技术术：ABCD2.2.金金融科技融科技生生态：从态：从技技术概念术概念到到产品
9、应产品应用用3.3.需求端：下需求端：下游游多多元元+政政策策明确明确+空空间间庞庞大大4.4.投投资建议资建议及及风险提风险提示示7 金融金融科技行科技行业业参与参与者者众多，众多，根根据据麦麦肯锡肯锡中中国银国银行行业业CEO季季刊刊-2018年年4月月中中 的分类，的分类，从从主主导因素（导因素（技术技术和和金融）金融）和规和规模模大小金大小金融科融科技技行业可行业可以划以划分分为四为四类类：（1）规模规模大大，金，金融融服务主服务主导导：主：主要要为传为传统统金融机金融机构构；（；（2）规模规模小小、技、技术术主导主导：主要主要为金融为金融基基础设础设施施供应商供应商；（；（3）规模规
10、模小小，金融，金融服服务主务主导导：主要：主要为为技术技术或或模模式式创新创新进入者进入者；（；（4）规模大规模大、技术技术主主导：导：主主要为互要为互联联网巨网巨头。头。图：四类金融科技公司及典型代表图：四类金融科技公司及典型代表从从技术概技术概念念到产品到产品应应用：金用：金融融科技生科技生态态资料来源：麦肯锡中国银行业CEO季刊-2018年4月，海通证券研究所8 我们认为我们认为金融金融科科技由于技由于其行其行业业特殊性特殊性，在，在其其生态体生态体系中系中监监管机构管机构以及以及行行业协会业协会等等 的参与，的参与，也对也对具具体的行体的行业规业规范范、政策、政策制定制定、资源投资源投
11、入，入，以以及应用及应用发展发展等等有重要有重要的的 促进和推促进和推动作动作用用。图：中国金融科技生态圈图：中国金融科技生态圈从从技术概技术概念念到产品到产品应应用：金用：金融融科技生科技生态态资料来源：比特吧援引陈晓华5G时代区块链赋能数字经济，海通证券研究所9 我们认为我们认为，人，人工工智能技智能技术在术在金金融行业融行业中的中的应应用可以用可以贯穿贯穿前前台、中台、中台及台及后后台全流台全流程程（智能客（智能客服、服、智智能营销能营销、人、人脸脸识别、识别、智能智能风风控、智控、智能投能投顾顾等）等）。前台前台应应用用着力于 客户服务及业务营销，力求实现客户服务的个性化、自动化，以及
12、业务营销的精 准性、预测性；中台中台应应用用围绕风险管控、投资决策及产品决策等领域开展辅助性 的智能支持；后后台台应应用用可以在人力成本较高的经营管理、安全设计及 IT 管理等 方面实现优化提升。资料来源：链闻援引玖富研究院，海通证券研究所图：人工智能在金融行业中的应用场图：人工智能在金融行业中的应用场景景人工智能人工智能（A）：）：智能客服、智能风控、智能投顾等智能客服、智能风控、智能投顾等10 运用多运用多种种 AI 技术技术 提升风控效率与精提升风控效率与精 度度以生物识以生物识别别(人脸人脸 识别识别)技术为载技术为载 体体,提供多元化提供多元化 消费场景消费场景快速处理分析海量快速处
13、理分析海量数据提供分析效率数据提供分析效率智能风控智能风控智能支付智能支付智能投研智能投研智能投顾智能投顾个人智能理财顾个人智能理财顾 问问,提升服务贵提升服务贵 宾服务体验宾服务体验 根根据据CCIDCousulting，区块区块链链是一种是一种分分布式布式账账本构造本构造技技术，术，可可以在以在去去中心化中心化的的 系统中构系统中构建不建不可可篡改、篡改、不可不可伪伪造的分造的分布式布式账账本，并本，并保证保证系系统中各统中各个节个节点点所拥有所拥有账账 本的动态本的动态一致一致性性。我们。我们认为认为从从技术角技术角度来度来看看，区块，区块链技链技术术在金融在金融领域领域的的根本性根本性
14、创创 新主新主要体现要体现在在两个两个方方面面：（：（1）彻彻底底的金的金融融资产数资产数字字化化；（；（2）全全新新的实的实施施数字数字化化 交易模式。交易模式。资料来源：区块链之家援引区块链金融应用白皮书，海通证券研究所区块链区块链（B）：）：金金融融资资产产数字数字化化11 图：区块链有助于解决金融业务中的安全、信任、效率三大问题图：区块链有助于解决金融业务中的安全、信任、效率三大问题 资料来源：平行区块链公众号援引碳链价值，海通证券研究所总结区块链区块链（B）：）：重重要要应应用用央央行行数字数字货货币币12 DCEP：央央行数字货币行数字货币与与Libra同属于同属于加加密货币密货币
15、，与与Libra最大最大不不同在同在于于DCEP属属 于法币，于法币，具有具有无限法偿无限法偿性以性以及稳定的及稳定的币值。币值。属于法币属于法币，有法，有法偿偿性性：无支付壁垒，只要能使用电子支付的地方，就必须接受DCEP；DCEP的效力和安全性是最好的，DCEP属于M0，具有法偿性。双离线支双离线支付付：只要手机有电，不需要网络都可以实现支付。双层双层运运营营-技技术术路线路线：央行这一层为技术中型，不预设技术路线，取区块链技 术内核；商业机构层面可采取任一技术路线（区块链/电子支付/移动支付等）图图：DCEP的双层运营体系的双层运营体系 资料来源：区块律动，海通证券研究所数字货数字货币币
16、VS电子电子支支付付13 名称名称DCEPLibra比特币比特币微信微信/支付宝支付宝发行部门发行部门中国央行中国央行21家家商业机构商业机构无无非发行非发行法律效力法律效力必需必需接受接受DCEP支支 付，等付，等同同于人于人民民币币 纸币纸币暂未获暂未获得得美国美国监监管管 机构许可机构许可全球大全球大部部分地分地区区不不 认可认可部分商部分商户户不支不支持持微微 信信/支付宝支付宝离线支付离线支付可以可以不可以不可以闪电网闪电网络络支持支持小额支付小额支付结算模式结算模式央行结算央行结算Libra协协会会运运行行全网共全网共识识机制机制商业银商业银行行结算结算安全性安全性等同于等同于纸纸
17、币币Libra协协会会节节点共点共 识识全网算全网算力力维护维护低于纸低于纸币币水平水平破产保护破产保护央行法央行法偿偿性性可能存可能存在在币价币价波波动动 以及贬值以及贬值分叉、分叉、币币价下价下跌跌等等商业银商业银行行存在存在破破产产 风险风险风险识别风险识别大数据大数据识识别别KYC(帐帐户持有人户持有人 的条的条件审件审查查和备和备)无无大数据大数据识识别别隐私保护隐私保护一定程一定程度度匿名匿名一定程一定程度度匿名匿名一定程一定程度度匿名匿名一定程一定程度度匿名匿名额度额度根据实根据实名名程度程度分分级级未知未知无限制无限制支付系支付系统统内部内部顶顶级级手续费手续费未知未知低低低低
18、提现手提现手续续费费 根据根据财经财经报道报道，央行数央行数字字货币货币逐逐渐进渐进入入落地阶落地阶段段。2019年8月，中共中央、国务院印发关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见中提出，打造数 字经济创新发展试验区，支持在深圳开展数字货币研究与移动支付等创新应用。根据财经报道，上海新金融研究院副院长、浙商银行原行长刘晓春表示，商业银行一是 要进行科技投入，建设自己的数字钱包（相当于现钞的金库）和数字货币运行系统与央 行数字货币发行系统对接、与客户的数字钱包对接；二是要确保数字货币与记账货币、纸币、硬币的兑换，在账户方面，在现金账之外要增加数字货币账；三是，代理央行做 好数字货币对社
19、会的发行工作和管理工作，包括数字货币的回笼；四是，要为客户制作 数字钱包。我们我们认为，认为，从从技技术术-运运营营架构架构路路线，央线，央行行数字数字货货币的应币的应用用涉及涉及的的范围范围和和相关相关环环节非常广节非常广泛，泛，参与方包参与方包含了含了央行发行央行发行端、端、商业银行商业银行投放投放端，和用端，和用户端户端；从系；从系统统 建设角度建设角度来看来看包含发行包含发行层、层、投放层以投放层以及流及流通层通层。我们认为，整体从市场空间来看，1）发行层系统预计将以央行自建/合作开发为主，但在管理环节，如安全认证，加密系 统有望需求升级，为外部厂商参与的重点；2）投放层系统，以现有银
20、行IT升级和改造 为主，现有龙头的银行IT提供商和拥有成熟技术解决方案的服务商有望参与；3）流通 层系统建设空间较大，预计C端以支付、结算以及清算服务为主，B端以具体的应用场 景（如交通、教育、医疗等）项目型开发建设为主，预计短期以项目型开发，中长期后 有望形成场景性通用解决方案。央央行数字行数字货货币渐行币渐行渐渐近近14 完整的金完整的金融云融云市场包市场包括括公有公有云、私有云、私有云或云或混合云基混合云基础设础设施，以及施，以及面向面向金融金融行行 业的业的云平台云平台、云应云应用用解决方解决方案案（软（软件件+服务服务）两大两大部部分分。在。在IDC 发发布布中中国金国金融云解融云解
21、决决方案方案市市场跟踪场跟踪研究研究 2019H1中中指指出出，2019 年中年中国金融云国金融云解解决决方方 案市案市场可望场可望达到达到 9.3 亿美亿美元，元，预预期同比期同比增长增长 40%，增速接增速接近近金金融行业融行业整体整体 IT 解解 决方决方案市场案市场的的 2 倍，倍，到到 2023 年市年市场规模预场规模预期期达达到到 35.9 亿美亿美元元。资料来源：IDC中国，海通证券研究所云计算云计算（C）：）：金金融融云云15 图图：2018-2023E年中国金融云市场高速增年中国金融云市场高速增长长图：金融云解决方案市场较为分散图：金融云解决方案市场较为分散（2019H1）1
22、2.2%6.7%6.3%5.4%4.3%65.1%阿里巴巴 中科软科技 腾讯百度融信云 其他66292813291938359039%40%43%46%39%268430%25%20%15%10%5%0%34%35%50%45%40%4000350030002500200015001000500020182019E2020E2021E2022E2023E金融云解决方案市场（百万美元，左轴）同比增速（右轴）根据阿里云云栖社区中生代技术博客号，集中根据阿里云云栖社区中生代技术博客号，集中式式架构多用于传统银行、电信等行架构多用于传统银行、电信等行业业。集中。集中 式架构下，包括操作系统、中间件、数
23、据库等式架构下，包括操作系统、中间件、数据库等“基础软件基础软件”均为闭源商用系统；典型均为闭源商用系统；典型案案 例例是是 IOE（IBM、Oracle、EMC）提供的计算设备、数据库技术和存储设备共同组成的提供的计算设备、数据库技术和存储设备共同组成的 系统。分布式架构在系统。分布式架构在经济性、安全自主、灵活性、可伸缩性经济性、安全自主、灵活性、可伸缩性等等方面有明显优势，随着金融方面有明显优势，随着金融 系统需要处理的交易量与数据量越来越大，分布式架构在这方面的优势也会越来越明系统需要处理的交易量与数据量越来越大，分布式架构在这方面的优势也会越来越明显显。资料来源：阿里云云栖社区中生代
24、技术博客号，海通证券研究所云计算云计算（C）：）：分分布布式式架架构替构替代代集中集中式式架架构构图：分布式和集中式架构对图：分布式和集中式架构对比比图：南京银行基于阿里云专有云分布式架构图：南京银行基于阿里云专有云分布式架构资料来源：阿里云官网，海通证券研究所16 资料来源：中国支付清算协会大数据在金融领 域的典型应用研究，海通证券研究所大数据大数据（D）：）：从从前前台台业业务延务延伸伸17 根据信息根据信息观察观察网报道，网报道，大数大数据技术在据技术在金融金融行业的应行业的应用从用从前端业务前端业务（产（产品设计、品设计、销销 售）向更售）向更为复为复杂的领域杂的领域（风（风险控制、险
25、控制、流程流程改进等）改进等）不断不断延伸延伸。产产品设品设计方计方面面，大大 数据技术数据技术在金融在金融领领域融域融合的过合的过程程中不中不断衍生断衍生出出服务服务与业务与业务模模式的式的创新，创新，为为不不同同的的 客户群体客户群体提供提供差异化定差异化定制产制产品，优化品，优化客户客户体验，提体验，提高客高客户粘性户粘性。销售销售方方面面，大数大数 据技术可据技术可以帮以帮助金融企助金融企业实业实现精准营现精准营销销。风控和流风控和流程改程改进方进方面面，大数大数据可据可以显以显著著 提升金融提升金融企业企业的运营效的运营效率，率，节约成本节约成本，保，保障合规。障合规。大数大数据技术
26、在据技术在不同不同的的金融领金融领域域 表现出不表现出不同的同的应用场景应用场景。图：大数据在细分领域的应用方向图：大数据在细分领域的应用方向银行银行 信贷风险评 估 供应链金融保险保险 骗保识别 风险定价证券证券 行情预测 股价预测 智能投顾支付支付 交易欺诈识 别互金互金 精准营销 黑产防范 消费信贷 资料来源：CSDN援引阿里云峰会，海通证券研究所大数据大数据（D）：）：数数据据中中台台我们认为我们认为，数，数据中台在据中台在金融金融行业的应行业的应用用最最大化了沉大化了沉淀金淀金融数据资融数据资产的产的价值以及价值以及数数 据智能技据智能技术的术的平台服务平台服务能力能力。根据恒生电子
27、官网，数据中台一方面有助于支持前 端业务的快速迭代、跨系统的相互协作；另一方面有利于数据分析应用能力的专 业化，做大做强；在在具具体体场场景驱动上，景驱动上，业务数据中台领域，以统一监管报送、领 导者驾驶舱作为应用场景落地；用户大数据中台领域，以用户行为分析、个性化 资讯推荐作为应用场景落地；投研大数据中台领域，以智能资讯、量化特色因子 加工作为应用场景落地。图：图：阿里数据中台体系核心要阿里数据中台体系核心要素素图：图：阿里数据中台在证券行业的实践阿里数据中台在证券行业的实践资料来源：CSDN援引阿里云峰会，海通证券研究所18 概要概要1.1.金融科技的金融科技的四四大大关键关键技技术术：A
28、BCD2.2.金金融科技融科技生生态：从态：从技技术概念术概念到到产品应产品应用用3.3.需求端：下需求端：下游游多多元元+政政策策明确明确+空空间间庞庞大大4.4.投投资建议资建议及及风险提风险提示示19 金融科技金融科技业务业务场景需求场景需求细分细分且多元化且多元化，根，根据腾讯云据腾讯云报道报道，巴塞尔，巴塞尔银行银行监管委员监管委员会会 将金融科将金融科技按技按业务类型业务类型大致大致可以分为可以分为四类四类：支付结支付结算类算类、存贷款、存贷款与资与资本筹集类本筹集类、投资管理投资管理类、市类、市场场设施设施类。类。需需求端：求端：具具体业务体业务场场景需求景需求多多样样化化资料来
29、源：腾讯云云社区援引点滴科技咨询金融科技发展与监管一个监管者的视角李文红、蒋则沈，海通证券研究所20 图：金融科技业务场景分类图：金融科技业务场景分类支支付结付结算算存存贷款贷款与与资资本本筹筹集集投投资管资管理理市市场设场设施施1.零售类支付零售类支付；移移动钱动钱包包；点点对点对点汇汇款款；数数字字货货币币2.批发类支付批发类支付；跨跨境支境支付付；虚虚拟价拟价值值交交换换网网络络1.借贷平台；借贷平台；借借贷贷型型 众众筹；筹；线线上上贷贷款款平平台台；电电子商子商务务贷贷款款等等2.股权融资等股权融资等1.智能投顾；智能投顾；财财富富 管管理理2.电子交易；电子交易；线线上上 证证券交
30、券交易易；线线上上货货币币 交交易易1.跨行业通用跨行业通用服服务务；客客 户户身份身份数数字字认认证证等等2.技术基础设技术基础设施施；分分布布 式式账户账户等等 2.010.065.080.0金融云服务&大数据 征信互联网消费金融&智 能风控智能投顾&在线交易 平台互联网证券/保险、量化交易工具我国金融我国金融科技科技行业目前行业目前处于处于起步阶段起步阶段，我，我们认为金们认为金融科融科技的需求技的需求归根归根到底源到底源于于 金融需求金融需求，对，对应保持稳应保持稳健增健增长的金融长的金融市场市场，金融科，金融科技仍技仍有多个业有多个业务应务应用场景用场景机机 会有待挖会有待挖掘，潜掘
31、，潜在在空间空间庞大。庞大。根据前瞻产业研究院预测，到2020年，中国金融科技市场规模超过157万亿 元，其中：智能投顾、在线交易平台市场规模超过65万亿元；互联网消费金 融、智能风控市场规模超过10万亿元；互联网证券/保险、量化交易工具等市场 规模超过80万亿元；金融云服务、大数据征信市场规模超过2万亿元。资料来源：前瞻经济学人，海通证券研究所需需求端：求端：处处于起步于起步阶阶段，市段，市场场潜在空潜在空间间庞庞大大21 图图：2013-2020年中国金融科技企业营收规模年中国金融科技企业营收规模（亿元）（亿元）图图：2020年中国金融科技细分市场规模预测年中国金融科技细分市场规模预测（万
32、亿元）（万亿元）695.1 1407.42967.14213.86541.49698.814365.019704.90.05000.010000.015000.020000.025000.02013 2014 2015 2016 2017 2018 2019E2020E 随着金融随着金融和科和科技的融合技的融合深入深入，顶层设，顶层设计的计的出台和行出台和行业标业标准的推广准的推广，助，助力金融科力金融科技技 行业行业规范发规范发展展。据。据人人民银民银行行网，网，2017 年年 5 月月 成立成立中国人中国人民民银行成银行成立立金融金融科技科技（FinTech）委员会委员会，加强金加强金融融
33、科技科技工工作的研作的研究究规划规划和和统筹协统筹协调调。2019 年年 8月，月，中国人中国人民民银行银行印印发发金金融融科技科技（FinTech）发展发展规规划划（2019-2021 年）年），明确提出明确提出未来未来三年金融三年金融科技科技工作的指工作的指导思导思想、基本想、基本原则原则、发展目、发展目标、标、重点任务重点任务和和 保障措施保障措施，指，指引行业未引行业未来三来三年的发展年的发展方向。方向。资料来源：中国人民银行官网，海通证券研究所22 图：金融科技发展三年规划图：金融科技发展三年规划需需求端：求端：政政策明确策明确发发展目标展目标，大力推大力推动动前前进进加加强金强金融
34、融科科 技技战略战略部部署署强强化金化金融融科科技技 合合理应理应用用赋赋能金能金融融服服务务 提提质增质增效效增增强金强金融融风风险险 技技防能防能力力强强化金化金融融科科技技监监 管管夯夯实金实金融融科科技技基基 础础支支撑撑加强顶层设计，把握金融科技 发展态势，做 好统筹规划、体制机制优化、人才队伍建设 等规范关键共性技术 的选型、能力建设 应用场景以及安全 管控，全面提升金 融科技应用水平，将金融科技打造成 为金融高质量发展 的“新引擎”、合理运用金融科 技手段丰富服务 渠道、完善产品 供给、降低服务 成本、优化融资 服务，提升金融 服务质量与效率运 用 金 融 科 技 提 升 跨 市
35、 场、跨 业 态、跨 区 域 金 融 风 险 的 识 别、预 警 和 处 置 能 力，加 强 网 络 安 全 风 险 管 控 和 金 融 信 息 保 护，做 好 新 技 术 应 用 风 险 防 范建立健全监管基本 规则体系，加快推 进监管基本规则拟 订、监测分析和评 估工作，探索金融 科技创新管理机制 服务金融业综合统 计，增强金融监管 的专业性、统一性 和穿透性持续完善金融科技 产业生态，优化产 业治理体系，从技 术攻关、法规建设、，信用服务、标准规 范、消费者保护等 方面支撑金融科技 健康有序发展 概要概要1.1.金融科技的金融科技的四四大大关键关键技技术术：ABCD2.2.金金融科技融科
36、技生生态：从态：从技技术概念术概念到到产品应产品应用用3.3.需求端：下需求端：下游游多多元元+政政策策明确明确+空空间间庞庞大大4.4.投投资建议资建议及及风险提风险提示示23 我们认为我们认为，金，金融科技虽融科技虽涉及涉及概念广泛概念广泛，细，细分领域众分领域众多，多，但始终以但始终以行业行业的场景的场景及及 产品产品化应用化应用为为核心核心。在在2019年年发发布布的的金融科金融科技技（FinTech）发发展展规划规划（2019-2021 年）年）中中明明确提确提出出到到2021年年建建立健立健全全我国金我国金融融科技科技发发展的展的“四四梁梁八八柱柱”，进，进一步一步增强金融增强金融
37、科技科技应用能力应用能力，实实现金融与现金融与科技科技深度融合深度融合、协、协调发展调发展。我们认为我们认为，规划发规划发布，布，进一步明进一步明确了确了金融科技金融科技的战的战略地位和略地位和发展发展方方向向，金，金 融科技行融科技行业中业中的的投资重投资重点应点应焦聚于能焦聚于能够充够充分结合新分结合新兴技兴技术，并拥术，并拥有政有政策支持策支持推推 动的应用动的应用场景场景落地的投落地的投资机资机会，央行会，央行数字数字货币的推货币的推行需行需要重点关要重点关注。注。此外，我此外，我们认们认为为，在明在明确的确的行业政策行业政策方向方向和应用场和应用场景下景下，核心龙核心龙头的头的优势更
38、优势更为为 显著显著，强者，强者恒恒强强。金金融融IT龙龙头头由于深由于深耕耕行业行业多多年，广年，广泛泛全面全面的的产品产品线线奠定了奠定了定定 制化解决制化解决方案方案能力，而能力，而技术技术上的大力上的大力投入投入有助于巩有助于巩固行固行业卡位优业卡位优势，势，在金融在金融科科 技发展浪技发展浪潮下潮下赋予了其赋予了其很强很强的确定性的确定性和稀和稀缺性缺性。建议关注建议关注：恒恒生电子，生电子，长亮长亮科技，宇科技，宇信信科科技，广电技，广电运通运通，新大陆，新大陆，高，高伟伟达达，赢赢 时胜，东时胜，东方财方财富富，同花，同花顺等。顺等。投投资建资建议议24 金融科技的政策推进和应用需求拓展不达预金融科技的政策推进和应用需求拓展不达预期期，技术发展不及预，技术发展不及预 期，短期市场波动的风期，短期市场波动的风险险。风风险提险提示示25
