1、 1第二章金融资产第二章金融资产本章教学目的和要求：通过本章的学习，使学生对金融资产的种类及其创新金融资产形态的演进、金融资产的特性等总体上有所了解，使学生掌握各种金融资产的种类、特性与功能。2本章知识点设置2金融资产2.1金融资产概述熟悉2.2货币资产掌握2.3信用资产掌握2.4权益资产掌握2.5金融衍生资产了解 32.1金融资产概述n资产的概念：资产的概念：经济主体拥有的具有价值的有形财产及无形权利，通常分为生产性资产，非生产性资产和金融资产。n金融资产的概念：金融资产的概念：经济主体拥有的以各种金融工具形式表示的金融财富，是一种未来价值的索取权，是金融交易的对象，包括货币存款、证券、以记
2、帐形式存在的其他各种金融权利。n金融资产的功能：金融资产的功能：p 资源配置功能p 风险转移功能 4二、金融资产的特性1、货币性2、可分性3、可逆性-退出投资换回现金的成本4、到期期限5、流动性6、现金流7、复合性n金融资产的构成要素有：币种、单位、期限、收益、税收及附加条款等。这些要素的不同组合就会形成具有不同特性的金融资产。5三、金融资产的种类 金融资产金融资产货币资产货币资产信用资产信用资产权益资产权益资产原生工具原生工具衍生工具衍生工具金融互换金融互换金融期权金融期权金融期货金融期货 6n传统的金融资产种类主要包括：p货币资产：货币资产：作为交易媒介、价值尺度和财富储藏手段，是最基本的
3、和最重要的金融资产，在金融和经济发展中扮演着极为重要的作用。p信用资产：信用资产：是由借贷行为产生而形成的对债务人在未来某个时间收回本金和获取利息收益的索取权，是早期在货币资产基础上产生的重要的传统融资和投资工具。p权益资产：权益资产：是对证券发行公司在偿付债务后的收益进行分配的收益索取权和对公司经营决策的投票权，通常以股票(stock)的形式表示。72.2 货币资产一、货币的定义一、货币的定义n被普遍接受的用来支付货款和债务的一般等价被普遍接受的用来支付货款和债务的一般等价物，是最基本和最重要的金融资产。物，是最基本和最重要的金融资产。货币通货通货(Currency)：是对央行的索取权（央行
4、对公众的负债）存款（存款（demand deposit）：）：是对商业银行的索取权 8n交易媒介：一般等价物（物物经济货币经济）实物货币n价值尺度：标价n储藏手段：储存未来的购买力（受通货膨胀的影响）二、货币的职能 9三、货币的种类货币实物货币铸币信用货币代用货币 10货币的本质从货币的起源说起n自然经济自然经济-分工和商品交换分工和商品交换-物物交换物物交换-实物货实物货币币-金属货币（不方便、劣币驱逐良币）金属货币（不方便、劣币驱逐良币）-银行银行券（银票）（一方面存款，另一方面有人需要券（银票）（一方面存款，另一方面有人需要货币，于是产生信贷，进一步发行更多的银行货币，于是产生信贷，进一
5、步发行更多的银行券）券）-信用货币；信用货币；n信用货币的基础信用货币的基础-信用；信用货币的作用信用；信用货币的作用-推动推动经济的发展；信用货币潜伏的危机经济的发展；信用货币潜伏的危机-货币发行货币发行的控制。的控制。11n所代表的价值和其实际价值相等的货币。n作为一种有效发挥货币功能的商品，必须满足：、高价值性，可以较少的媒介完成较多的交易；、易于分割性，便于与具有不同价值的商品交换、易于保存性，可避免或减少保存期的价值损失、易于携带性，便于在更广大的地区使用。金、银等贵金属因更具有这些特性，因而逐步取代其他实物货币成为最终的实物货币。“金银天然不是货币,而货币天然是金银”1、实物货币（
6、商品货币）122、铸币n早期的金属货币是以块状流通的，这很不方便。因为每笔交易都要称重量、鉴成色，甚至还要进行分割，使用成本较高。随经济的发展，人们开始在金属货币上打上印记，表明重量和成色，以便于流通。而最具权威性的国家铸造的金属货币具有更好的信用，逐步取代私人铸造的金属货币。中国使用最早和使用时间最长的铸币是铜币（达2000多年）。19世纪末20世纪初才开始大量使用银币。规定一定重量、成色、形状 133、代用货币n由于人们使用货币进行商品交易时，注重的是它代表的价值而非它自身实际的价值。因此，人们为了减少大量使用金融货币进行交易的不便，开始采用纸质的代用货币。早期的这些纸币代表了早期的这些纸
7、币代表了一定量的金属货币，并可以随时与金融货币兑换一定量的金属货币，并可以随时与金融货币兑换，其使用比金属货币更为方便，因而逐步被人们所广为接受（银行券是典型代表）。n银行券：是银行自己签发的票据。允诺持有人可据以要求兑付为铸币的票据。14北宋交子 154、信用货币n包括纸币、辅币（二者统称为通货、现金）、银行存款和其他可以作为支付手段的信用工具，如支票。电子货币则是在网络时代产生的一种新的支付工具，也是一种新的信用货币形式。p支票是出票人委托银行于见票时无条件支付一定金额给受款人的票据.简单的说支票是存款人向银行发出支付指示。p信用卡、贮值卡：货币由记在纸制凭证上的金额变成了存储在计算机系统
8、中的一组加密数据。16四、货币的计量n目前，在我国的货币供应量的统计是根据其流动性流动性的差异，将货币划分为3个层次：M0=流通中现金流通中现金M1=M0+企业单位活期存款企业单位活期存款+农村存款农村存款+机关团机关团体部队存款体部队存款M2=M1+企业单位定期存款企业单位定期存款+自筹基本建设存款自筹基本建设存款+个人储蓄存款个人储蓄存款+证券准备金存款证券准备金存款+其他存款其他存款 M1 被称为狭义货币，M2被称为广义货币。但是，各国对各层次货币供应量的定义并不一致。172.3 信用资产一、信用与信用资产一、信用与信用资产n信用信用(Credit)作为一种经济范畴，特指借贷行为。这种借
9、贷行为的特点是以收回本金并获得一定利息收益为前提的支付。n实物借贷与货币借贷实物借贷与货币借贷n商业信用与银行信用商业信用与银行信用：由工商企业以赊销商品的方式向购买商品的企业提供的信用为商业信用。由银行等金融机构向资金需求者提供的信用为银行信用。n信用资产信用资产：由借贷行为产生而形成的对债务人在未来某个时间收回本金和获取利息收益的索取权。主要包括商业票据、银行票据、贷款和债券。18二、票据n票据一般是指商业上由出票人签发，无条件约定自己或要求他人支付一定金额，可流通转让的有价证券，持有人具有一定权利的凭证。19n商业票据：指由工商企业发行的无抵押品的短期债务凭证，是对发行企业未来还本付息的
10、索取权。这一定义中主要指商业本票和商业汇票。n美国的商业票据属本票性质，英国的商业票据则属汇票性质。n商业票据融资的特点：p低成本。其发行成本通常低于银行的短期贷款成本p灵活性。根据发行人和交易商的协议，在约定时期内，发行人可不限次数及不定期发行，以满足自身短期资金的需求p有助于提高发行公司的声誉，商业票据因是无担保的借款，能够成功地在市场上出售商业票据是对公司信用形象的最好证明。1、商业票据 20与商业票据有关的经济行为:n出票：出票：即票据的发行n承兑：承兑：即付款方当事人承诺到期付款,并签字盖章的行为,按承兑人不同,分为商业承兑票据和银行承兑票据。n转让：转让：商业票据可以转让,但转让时
11、必须先经过背书。n贴现：贴现：商业票据可以贴现(贴息取现)，转贴现和再贴现。21进口商进口商原材料提供商原材料提供商出口商出口商承兑承兑债权人债权人债务人债务人远期商业汇票的票据行为图示远期商业汇票的票据行为图示债权人债权人出票出票背书转让背书转让债务人债务人商业银行商业银行贴现贴现商业银行商业银行转转 贴现贴现央行央行再贴现再贴现 222、银行票据n银行票据银行票据(bank paper)由银行签发的融资票据，又称为银行券。它是在商业票据流通的基础上产生和使用以代替商业票据的银行家的票据。广义的银行票据:包括银行券和存款凭证及支票、汇票狭义的银行票据银行汇票和支票 23三、贷款（Loan)n
12、定义：定义：是银行按一定利率向借款人提供资金，并约定到期还本付息的资金借贷凭证，是银行对借款人未来还本付息的索取权。n类型：类型：p按期限分为短期和中长期p按利率分为浮动和固定利率贷款p按保障程度分为：信用贷款、抵押贷款和担保贷款 24四、债券(Bond)n债券债券是由债务人发行的承诺在未来某个时间以约定的利率还本付息的债务凭证。n特点：特点：p通过券面载明的财产内容，表明财产权；p权利义务的变更和债券的转让同时发生。权利的享有和转移，以出示和转让证券为前提。n根据发行人的差别，债券可分为：根据发行人的差别，债券可分为：p国家债券p公司债券p金融债券 25 n权益资产：权益资产：(Equity
13、 Assets)是对证券发行公司在偿付债务后的收益进行分配的收益索取权和对公司经营决策的投票权，通常以股票的形式表示。其索取权被称为剩余索取权(residual claim)。典型的权益资产是普通股和基金。n股票股票(Stock)：是由股份有限公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的资产凭证，是股份公司融资的重要工具，也是资本市场重要的投资工具。2.4权益资产 26n股票的基本特性p风险性与收益性p股东对公司经营决策的参与性p无期限性p可转让性p价格波动性p股份的拆分与合并 27n1、按权益划分：普通股和优先股p普通股票是股份公司发行的无特别权利的股票。它是最基本、也是
14、最重要的股票种类。普通股的股东具有相同的权利内容，即具有均等的利益分配权，具有对企业经营的参与权。p优先股是当你的公司快要破产的时候优先于普通股股东进行清算,所以叫做优先股股东。或者说，优先股股东有权获得固定数额的股息收益，但这种收益是不确定的，而且不享有剩余索取权和公司决策经营参与权，只有在债务资产持有人的利息收益支付以后，公司利润有剩余才能优先支付优先股股息。股票的种类 282、按所有者分国有股法人股公众股外资股按上市地点或投资者分A 股B 股H 股N 股 29n3、按流动性划分：流通股和非流通股、按流动性划分：流通股和非流通股n股权分置改革：股权分置改革：2005年开始，通过非流通股东年
15、开始，通过非流通股东向流通股东支付对价的方式，使非流通股东获向流通股东支付对价的方式，使非流通股东获得流通权。得流通权。n其他划分：其他划分：A股和股和B股；股；H股和股和N股。股。302.5、金融衍生资产n金融衍生资产的定义：金融衍生资产的定义：是在金融原生资产基础上衍生出来的具有虚拟性质的金融资产。n特点：特点：p可以进行双向交易p套期保值功能p高杠杆性和高风险性 31一、金融期货n金融期货金融期货(Financial Futures)：是规定交易双方按约定的时间、约定的价格买卖某种金融资产的标准化合约。n期货是由远期交易发展而来的，是远期交易标准化的结果。n金融期货的基本功能金融期货的基
16、本功能q价格发现q套期保值(hedging)q投资 32金融期货的种类金融期货的种类n根据各种合约标的物的不同性质，可将金融期货分为三大类：外汇期货、利率期货和股票指数期货。p利率期货利率期货是指标的资产价格依赖于利率水平的期货合约。利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。p股指期货股指期货的标的物是股价指数。p外汇期货外汇期货的标的物是外汇 33二、金融期权n金融期权（金融期权（Financial Options）是一种以在未来某一约定时间，按约定价格买卖某种金融资产的权利，作为交易对象的标准合约。构成因素有约定价格，有效期、执行期、期权
17、费等。n约定价格约定价格也称执行价格是指标的物的交易价格。n期权价格期权价格也称期权费则是指购买该权利付出的费用。它是标准化期权合约中的唯一变量。n金融期权的基本功能：金融期权的基本功能：p避险功能p投资功能 34n金融互换金融互换(Financial Swap)：是互换双方在互利原则下进行不同类型的金融资产的交换。产生于外汇管制下的平行贷款。n金融互换的基本类型：金融互换的基本类型：根据互换的金融资产的类型可以将金融互换划分为p货币互换p利率互换p货币利率互换三、金融互换 35 本章小结n金融资产是一种未来收益的索取权金融资产是一种未来收益的索取权,许多金融资产成为许多金融资产成为金融市场交易的重要工具。金融市场交易的重要工具。n金融资产具有资源配置和风险转移两个主要的经济功金融资产具有资源配置和风险转移两个主要的经济功能。能。n金融衍生资产是在金融原生资产基础上衍生出来的一金融衍生资产是在金融原生资产基础上衍生出来的一种新的资产。种新的资产。n货币是最基本和最重要的一种金融资产。货币是最基本和最重要的一种金融资产。作业n1、金融体系的主要功能有哪些？、金融体系的主要功能有哪些？n2、金融资产有哪些种类，各有什么特点？、金融资产有哪些种类，各有什么特点？n3、代用货币和信用货币有什么区别？、代用货币和信用货币有什么区别？36
