1、江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院 第二章第二章 股票操作规程股票操作规程v一一、如何开户、如何开户v二、如何买卖股票二、如何买卖股票v三、经纪服务制度三、经纪服务制度v四、四、交易费用交易费用v五五、如何看盘如何看盘v六、股票市场参与者六、股票市场参与者v七、监管机构七、监管机构v八、股票操作术语八、股票操作术语江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院 一一、如何开户如何开户v1.A1.A股开户操作流程股开户操作流程:(1)(1)到银行开立到银行开立银行帐户银行帐户;(2)(2)开立开立股票帐户股票帐户;(3)(3)开立开立资金帐户资金帐户.2.2.开立股票交易帐户需那些证件？开立股票
2、交易帐户需那些证件？个人开立个人开立A A股股票帐户，须持本人身份证原件，股股票帐户，须持本人身份证原件，并在开户申请登记表后附上身份证复印件；如委并在开户申请登记表后附上身份证复印件；如委托人代办，须同时出示受托人的身份证原件。托人代办，须同时出示受托人的身份证原件。江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院 二、委托买卖v v 1、递单委托v 2、电话委托v 3、自助终端委托v 4、网上委托江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院 三、经纪服务制度三、经纪服务制度（一）上交所的指定交易制度（一）上交所的指定交易制度 中央登记结算公司统一托管，证券公司法人中央登记结算公司统一托管，证券公司法人
3、集中托管，设立证券托管库，投资者指定交易。集中托管，设立证券托管库，投资者指定交易。投资者可以撤消和转换指定交易。投资者可以撤消和转换指定交易。（二）深交所的托管券商制度（二）深交所的托管券商制度 中央登记结算公司统一托管，证券营业部分中央登记结算公司统一托管，证券营业部分别托管。自动托管，随处通买，哪买哪卖，转托别托管。自动托管，随处通买，哪买哪卖，转托不限。不限。江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院 四、交易费用四、交易费用（一）委托手续费（一）委托手续费（二）佣金：证券公司经纪佣金（二）佣金：证券公司经纪佣金0.3%0.3%证券交易所手续费证券交易所手续费0.03%0.03%证券交易
4、监管费证券交易监管费（三）过户费每份（三）过户费每份5 5元元（四）印花税（四）印花税0.1%0.1%江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院 五五、如何看盘如何看盘v一一.看大盘看大盘v二二.看个股看个股江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v K K线的起源和画法线的起源和画法:K K线线起源于十八世纪日本的米市，当时日本的米商用起源于十八世纪日本的米市，当时日本的米商用来表示米价的变动，后被引用到证券市场，成为股票技术来表示米价的变动，后被引用到证券市场，成为股票技术分析的一种理论。分析的一种理论。K K线是一条柱状的线条，由影线和实体线是一条柱状的线条，由影线和实体组成。影线在实体上
5、方的部分叫上影线，下方的部分叫下组成。影线在实体上方的部分叫上影线，下方的部分叫下影线。实体分阳线和阴线。影线。实体分阳线和阴线。一根一根K K线记录的是股票在一天内价格变动情况。将每线记录的是股票在一天内价格变动情况。将每天的天的K K线按时间顺序排列在一起，就组成了股票价格的历线按时间顺序排列在一起，就组成了股票价格的历史变动情况，叫做史变动情况，叫做K K线图。线图。江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院 江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院江
6、西财经大学金融学院江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院 六、股票投资主体一、证券投资基金一、证券投资基金投资者投资者证券投资基金证券投资基金货币市场产品货币市场产品资本市场产品资本市场产品金融衍生产品金融衍生产品信贷市场产品信贷市场产品fundssharesininvest江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院二二、证券公司、证券公司 现在全国有现在全国有106106家证券公司家证券公司,主
7、要从事投行、经主要从事投行、经纪、资产管理等业务纪、资产管理等业务.三、三、政府部门政府部门 主要是中投公司和中央汇金投资公司主要是中投公司和中央汇金投资公司四、商业银行和保险公司五、社保基金江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院六、六、企业企业(上市公司上市公司)长期投资长期投资控股、参股控股、参股;特点：稳定，不受短特点：稳定，不受短期波动影响期波动影响;短期投资短期投资获取收益获取收益七七、QFII-86QFII-86家家,规模为规模为200200亿美元亿美元.八、八、企业年金和公益基金企业年金和公益基金 九九、私募基金、私募基金 十、个人投资者十、个人投资者江西财经大学金融学院江西财
8、经大学金融学院 七七、政府监管制度政府监管制度v主管部门主管部门:证监会证监会v管理部门管理部门:发改委、财政部、国资委、一行三会发改委、财政部、国资委、一行三会.v中介管理中介管理:中国证券业协会、中国国债协会中国证券业协会、中国国债协会.江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院 八、股票操作术语八、股票操作术语v1.1.什么是牛市，什么是熊市？什么是牛市，什么是熊市？v 所谓所谓熊市熊市，也称空头市场，指行情普遍看淡，也称空头市场，指行情普遍看淡，延续时间相对较长的大跌市。延续时间相对较长的大跌市。v 所谓所谓牛市牛市，也称多头市场，指市场行情普遍，也称多头市场，指市场行情普遍看涨，延续时
9、间较长的大升市。看涨，延续时间较长的大升市。江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院 2.2.什么叫割肉？什么叫割肉？割肉割肉是指在高价买进股票后，股价大势下跌，是指在高价买进股票后，股价大势下跌，为了避免继续损失，只好低价赔本卖出股票。为了避免继续损失，只好低价赔本卖出股票。止损止损是割肉的一种，提前设立好止损价位，是割肉的一种，提前设立好止损价位，防止更大的损失，是短线投资者应灵活运用的方防止更大的损失，是短线投资者应灵活运用的方法，新股民使用可防止深度套牢。法，新股民使用可防止深度套牢。江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v3.3.什么是什么是股票股票收益率收益率？股票收益率股票收益
10、率指投资于股票所获得的收益总额指投资于股票所获得的收益总额与原始投资额的比率。股票的绝对收益率就是股与原始投资额的比率。股票的绝对收益率就是股息，相对收益就是股票收益率。息，相对收益就是股票收益率。股票收益率收益额原始投资额股票收益率收益额原始投资额 其中：收益额资本利得其中：收益额资本利得+全部股利全部股利江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v4.4.什么是龙头股？什么是龙头股？所谓所谓龙头股龙头股，指一热点板块走强过程中，上，指一热点板块走强过程中，上涨时冲锋陷阵在先，回调时抗跌，能够起到稳定涨时冲锋陷阵在先，回调时抗跌，能够起到稳定军心作用的军心作用的“旗舰旗舰“。龙头股指某一时期在
11、股票市场的炒作中对同行龙头股指某一时期在股票市场的炒作中对同行业板块的其他股票具有影响和号召力的股票，它业板块的其他股票具有影响和号召力的股票，它的涨跌往往对其他同行业板块股票的涨跌起引导的涨跌往往对其他同行业板块股票的涨跌起引导和示范作用。和示范作用。龙头股并不是一成不变的，它的地位往往只龙头股并不是一成不变的，它的地位往往只能维持一段时间。能维持一段时间。江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v5.5.开盘价、收盘价是什么意思开盘价、收盘价是什么意思？v 开盘价开盘价:是指某种证券在证券交易所每个营业是指某种证券在证券交易所每个营业日的第一笔交易的成交价。如开市后半小时内某日的第一笔交易
12、的成交价。如开市后半小时内某证券无成交，则以前一天的盘价为当日开盘价。证券无成交，则以前一天的盘价为当日开盘价。收盘价收盘价:是指某种证券在证券交易所一天交易活是指某种证券在证券交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格。如当日没有动结束前最后一笔交易的成交价格。如当日没有成交，则采用最近一次的成交价格作为收盘价。成交，则采用最近一次的成交价格作为收盘价。投资者对行情分析时，一般采用收盘价作为计算投资者对行情分析时，一般采用收盘价作为计算依据。依据。江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v6.6.什么是垃圾股？什么是垃圾股？v 通俗的讲，就是很垃圾的股票，不值钱的那种，通俗的讲，就是很垃
13、圾的股票，不值钱的那种，买了风险很大，不过高风险也会有高收益的。买了风险很大，不过高风险也会有高收益的。专业的讲，就是业绩很次的股票，比如说专业的讲，就是业绩很次的股票，比如说STST、STST*类的股票。类的股票。江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v7.7.什么是原始股？什么是原始股？v 一般指公司发行是通过中签等方式直接买到的一般指公司发行是通过中签等方式直接买到的股票。一般来讲，股票发行价较低，而上市以后，股票。一般来讲，股票发行价较低，而上市以后，市场价较高。持有原始股一般会赚钱，有上市后市场价较高。持有原始股一般会赚钱，有上市后马上跌破发行价的，不过还是少数。马上跌破发行价的，
14、不过还是少数。江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v8.8.什么是换手率？什么是换手率？v 在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，也在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，也称周转率，是反映股票流通性的指标之一。称周转率，是反映股票流通性的指标之一。v 换手率换手率=某一段时期内的成交量某一段时期内的成交量/发行总股数发行总股数100100 v 例如，某只股票在一个月内成交了例如，某只股票在一个月内成交了20002000万股，万股，而该股票的总股本为而该股票的总股本为1 1亿股，则该股票在这个月的亿股，则该股票在这个月的换手率换手率20%20%。江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v9.
15、9.什么是破位？什么是破位？v 在股票价格向下的运动过程中，会有一些技术在股票价格向下的运动过程中，会有一些技术上的上的支撑价位支撑价位，一旦这些支撑价位没有了支撑的，一旦这些支撑价位没有了支撑的作用，股票价格到了支撑位的下面，就是破位了，作用，股票价格到了支撑位的下面，就是破位了，一旦破位，股价要上涨，原来的支撑位就反过来一旦破位，股价要上涨，原来的支撑位就反过来变成了压力位变成了压力位 破位时需要止损。破位时需要止损。江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v10.10.什么是一线股、二线股、三线股？什么是一线股、二线股、三线股？v 根据股票交易价格的高低，我国投资者还直根据股票交易价格的
16、高低，我国投资者还直观地将股票分为一线股、二线股和三线股。观地将股票分为一线股、二线股和三线股。一线一线股通常指股票市场上价格较高的一类股票。这些股通常指股票市场上价格较高的一类股票。这些股票业绩优良或具有良好的发展前景，股价领先股票业绩优良或具有良好的发展前景，股价领先于其他股票。大致上，一线股等同于于其他股票。大致上，一线股等同于绩优股和蓝绩优股和蓝筹股筹股。而二线、三线是指中低价股票。而二线、三线是指中低价股票。江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v11.11.什么是涨停？什么是涨停？v 什么是涨停什么是涨停,一般一支股票一天最多能涨多少一般一支股票一天最多能涨多少,有限制吗有限制吗
17、?一般股票涨停、跌停板为昨天市值的一般股票涨停、跌停板为昨天市值的正负正负10%10%，到达后不在上涨或下跌。，到达后不在上涨或下跌。STST股票涨停、股票涨停、跌停板为昨天市值的正负跌停板为昨天市值的正负5%5%。v 20052005年年1111月月1818日开始日开始,期货交易的全过程可期货交易的全过程可以概括为建仓、持仓、平仓或实物交割。以概括为建仓、持仓、平仓或实物交割。江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v12.12.什么是股票指数什么是股票指数?v 股票股票指数即指数即股票股票价格指数。是由证券交易所价格指数。是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种或金融服务机
18、构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。由于股票价格起伏无常，投供参考的指示数字。由于股票价格起伏无常，投资者必然面临市场价格风险。为了适应这种情况资者必然面临市场价格风险。为了适应这种情况和需要，一些金融服务机构就利用自己的业务知和需要，一些金融服务机构就利用自己的业务知识和熟悉市场的优势，编制出股票价格指数，公识和熟悉市场的优势，编制出股票价格指数，公开发布，作为市场价格变动的指标。开发布，作为市场价格变动的指标。江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v13.13.什么是股票市盈率什么是股票市盈率?v 股票的股票的市盈率市盈率就是这个股票的每股市价和每就是这个股票的每股市价和每股
19、赢利股赢利(每股收益每股收益)的比率。例如一只股票的收益的比率。例如一只股票的收益是是2 2元元/股，现在这个股票的股价是股，现在这个股票的股价是2020元元/股，这个股，这个股票的市盈率就是股票的市盈率就是1010倍倍。一般有一般有静态市盈率和动态市盈率静态市盈率和动态市盈率二种。静态市二种。静态市盈率对应的每股收益是上年的盈率对应的每股收益是上年的,而动态市盈率对应而动态市盈率对应的收益是当年的。的收益是当年的。江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v14.14.股票发行价股票发行价v 当股票上市发行时，上市公司从公司自身利益当股票上市发行时，上市公司从公司自身利益以及确保股票上市成功等
20、角度出发，对上市的股以及确保股票上市成功等角度出发，对上市的股票不按面值发行，而制订一个较为合理的价格来票不按面值发行，而制订一个较为合理的价格来发行，这个价格就称为股票的发行价。发行，这个价格就称为股票的发行价。v 江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v15.15.股票的面值股票的面值v 是股份公司在所发行的股票票面上标明的票面是股份公司在所发行的股票票面上标明的票面金额，它以元金额，它以元/股为单位，其作用是用来表明每一股为单位，其作用是用来表明每一张股票所包含的资本数额。在我国上海和深圳证张股票所包含的资本数额。在我国上海和深圳证券交易所流通的股票的面值均为壹元，即每股一券交易所流通
21、的股票的面值均为壹元，即每股一元。元。江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v16.16.股票的净值股票的净值 又称为帐面价值，也称为每股净资产，是用会又称为帐面价值，也称为每股净资产，是用会计统计的方法计算出来的每股股票所包含的资产计统计的方法计算出来的每股股票所包含的资产净值。其计算方法是用公司的净资产（包括注册净值。其计算方法是用公司的净资产（包括注册资金、各种公积金、累积盈余等）除以总股本，资金、各种公积金、累积盈余等）除以总股本，得到的就是每股的净值。股份公司的帐面价值越得到的就是每股的净值。股份公司的帐面价值越高，则股东实际拥有的资产就越多。它是股票投高，则股东实际拥有的资产就越
22、多。它是股票投资者评估和分析上市公司实力的的重要依据之一。资者评估和分析上市公司实力的的重要依据之一。江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院 沃伦沃伦巴菲特巴菲特江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v 19471947年，沃伦年，沃伦巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。但他觉得教授们的空头理论读财务和商业管理。但他觉得教授们的空头理论不过瘾，两年后便不辞而别，辗转考入哥伦比亚不过瘾，两年后便不辞而别，辗转考入哥伦比亚大学金融系，拜师于著名投资学理论学家本杰大学金融系，拜师于著名投资学理论学家本杰明明格雷厄姆。在格雷
23、厄姆门下，巴菲特如鱼得水。格雷厄姆。在格雷厄姆门下，巴菲特如鱼得水。格雷厄姆反对投机，主张通过分析企业的赢利情格雷厄姆反对投机，主张通过分析企业的赢利情况、资产情况及未来前景等因素来评价股票。他况、资产情况及未来前景等因素来评价股票。他传授给巴菲特丰富的知识和决窍。富有天才的巴传授给巴菲特丰富的知识和决窍。富有天才的巴菲特很快成了格雷厄姆的得意门生。菲特很快成了格雷厄姆的得意门生。19501950年巴菲特申请哈佛大学被拒之门外。年巴菲特申请哈佛大学被拒之门外。江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v 19511951年，年，2121岁的巴菲特学成毕业的时候，他获岁的巴菲特学成毕业的时候，他获
24、得最高得最高A+A+。19571957年，巴菲特掌管的资金达到年，巴菲特掌管的资金达到3030万美元，但万美元，但年末则升至年末则升至5050万美元。巴菲特是万美元。巴菲特是Berkeshire Berkeshire HathawayHathaway公司的最大股东，掌握约公司的最大股东，掌握约40%40%的股份。的股份。v 19601960年他买下了濒临破产的年他买下了濒临破产的Berkeshire Berkeshire HathawayHathaway公司，当时公司股票价格为公司，当时公司股票价格为1010美元一股。美元一股。在他的精心管理和投资之下，在他的精心管理和投资之下，Berkesh
25、ire Berkeshire HathawayHathaway的股价于的股价于19601960年代后期达到年代后期达到100100美元，美元，19701970年代达到年代达到10001000美元，美元，19801980年代后期达到年代后期达到1000010000美元，美元，20072007年终于达到年终于达到1010万美元大关。万美元大关。江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v 1962 1962年，巴菲特合伙人公司的资本达到了年，巴菲特合伙人公司的资本达到了720720万美元，其中有万美元，其中有100100万是属于巴菲特个人的。当时万是属于巴菲特个人的。当时他将几个合伙人企业合并成一个
26、他将几个合伙人企业合并成一个“巴菲特合伙人巴菲特合伙人有限公司有限公司”。最小投资额扩大到。最小投资额扩大到1010万美元。情况万美元。情况有点像现在中国的私募基金或私人投资公司。有点像现在中国的私募基金或私人投资公司。19641964年，巴菲特的个人财富达到年，巴菲特的个人财富达到400400万美元，万美元，而此时他掌管的资金已高达而此时他掌管的资金已高达22002200万美元。万美元。江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v 19681968年，巴菲特公司的股票取得了它历史上年，巴菲特公司的股票取得了它历史上最好的成绩：增长了最好的成绩：增长了59%59%，而道，而道琼斯指数才增长琼斯指
27、数才增长了了9%9%。巴菲特掌管的资金上升至。巴菲特掌管的资金上升至1 1亿零亿零400400万美元，万美元，其中属于巴菲特的有其中属于巴菲特的有25002500万美元。万美元。19681968年年5 5月，当股市一路凯歌的时候，巴菲特月，当股市一路凯歌的时候，巴菲特却通知合伙人，他要隐退了。随后，他逐渐清算却通知合伙人，他要隐退了。随后，他逐渐清算了巴菲特合伙人公司的几乎所有的股票。了巴菲特合伙人公司的几乎所有的股票。19691969年年6 6月，股市直下，渐渐演变成了股灾，月，股市直下，渐渐演变成了股灾，到到19701970年年5 5月，每种股票都要比上年初下降月，每种股票都要比上年初下降
28、50%50%，甚至更多。甚至更多。江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v 19721972年，巴菲特盯上了报刊业，年，巴菲特盯上了报刊业，19731973年开始，年开始，他偷偷地在股市上蚕食他偷偷地在股市上蚕食波士顿环球波士顿环球和和华盛华盛顿邮报顿邮报，他的介入使，他的介入使华盛顿邮报华盛顿邮报利润大增，利润大增，每年平均增长每年平均增长35%35%。1010年之后，巴菲特投入的年之后，巴菲特投入的10001000万美元升值为两个亿。万美元升值为两个亿。19801980年，他用年，他用1.21.2亿美元、以每股亿美元、以每股10.9610.96美元的美元的单价，买进可口可乐单价，买进可口
29、可乐7%7%的股份。到的股份。到19851985年，可口年，可口可乐改变了经营策略，开始抽回资金，投入饮料可乐改变了经营策略，开始抽回资金，投入饮料生产。其股票单价已长至生产。其股票单价已长至51.551.5美元，翻了美元，翻了5 5倍。至倍。至于赚了多少，其数目可以让全世界的投资家咋舌。于赚了多少，其数目可以让全世界的投资家咋舌。江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v 1992 1992年中巴菲特以年中巴菲特以7474美元一股购下美元一股购下435435万股美万股美国高技术国防工业公司国高技术国防工业公司通用动力公司的股票，通用动力公司的股票，到年底股价上升到到年底股价上升到113113
30、元。巴费特在半年前拥有的元。巴费特在半年前拥有的3232，200200万美元的股票已值万美元的股票已值4949，100100万美元了万美元了 19941994年底已发展成拥有年底已发展成拥有230230亿美元的伯克希尔亿美元的伯克希尔工业王国，它早已不再是一家纺纱厂，它已变成工业王国，它早已不再是一家纺纱厂，它已变成巴菲特的庞大的投资金融集团。从巴菲特的庞大的投资金融集团。从1965199419651994年，年，巴菲特的股票平均每年增值巴菲特的股票平均每年增值26.77%26.77%，高出道，高出道琼斯琼斯指数近指数近1717个百分点。个百分点。江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院 巴菲
31、特的四项世界记录巴菲特的四项世界记录v1 1、世界上最贵的股票、世界上最贵的股票 19641964年伯克希尔公司股票的平均价格为年伯克希尔公司股票的平均价格为1111美美圆。圆。20032003年伯克希尔的年伯克希尔的A A种股票的最高价达到种股票的最高价达到9570095700美圆。美圆。4040年来伯克希尔的股票价格增长了年来伯克希尔的股票价格增长了80008000倍，一股就可以在上海和北京买一套很好的倍，一股就可以在上海和北京买一套很好的住房。如果在住房。如果在19561956年给你年给你1000010000美元，并要求你和美元，并要求你和巴菲特共同投资，如果伯克希尔的股票价格为巴菲特共
32、同投资，如果伯克希尔的股票价格为7.57.5万美元，在扣除各种费用后，起初投资的万美元，在扣除各种费用后，起初投资的1 1万美元万美元就会迅速变为就会迅速变为2.72.7亿美元。亿美元。2007 2007年年1212月月,股价高达股价高达14.9214.92万美元万美元/股股.江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v2 2、全球最大资产规模的投资公司、全球最大资产规模的投资公司 19641964年伯克希尔公司的资产净值为年伯克希尔公司的资产净值为22882288万美万美圆，圆，20022002年底增长到年底增长到640640亿美圆。亿美圆。2002 2002年伯克希年伯克希尔的总资产规模尔的
33、总资产规模1695.441695.44亿美圆，超过排名第二的亿美圆，超过排名第二的埃克森石油公司（埃克森石油公司（15261526美圆），成为世界上最大美圆），成为世界上最大的公司。资产规模相当于二个中国石油天然气集的公司。资产规模相当于二个中国石油天然气集团公司。（团公司。（889889亿美圆）亿美圆）20032003年可以买下中国股市的全部流通股年可以买下中国股市的全部流通股（16211621亿美圆），还多出亿美圆），还多出7474亿美圆。亿美圆。江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v四大经典投资案例。四大经典投资案例。（1 1）、可口可乐：投资
34、）、可口可乐：投资1313亿美圆，至亿美圆，至20032003年持有年持有1515年，盈利年，盈利8888亿美圆，增值亿美圆，增值6.86.8倍。倍。（2 2）、华盛顿邮报：投资）、华盛顿邮报：投资10001000万美圆，到万美圆，到20032003年年持有持有3030年，盈利年，盈利1212亿，增值亿，增值128128倍。倍。（3 3）、吉列公司：投资）、吉列公司：投资6 6亿美圆，到亿美圆，到20032003年持有年持有1414年，盈利年，盈利2929亿，增值近亿，增值近5 5倍。倍。（4 4）、政府雇员保险：持有）、政府雇员保险：持有2020年，投资年，投资45714571万美万美圆，盈
35、利圆，盈利2323亿，增值亿，增值5050倍。倍。江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v4 4、全球最贵的投资课堂、全球最贵的投资课堂从从19651965年年20082008年巴菲特把股东大会变成了投资年巴菲特把股东大会变成了投资课堂课堂,每年都有世界各地的每年都有世界各地的1500015000名股东前往奥马名股东前往奥马哈聆听他的投资智慧。参加股东大会的条件是至哈聆听他的投资智慧。参加股东大会的条件是至少持有一股伯克希尔公司股票，大约需要少持有一股伯克希尔公司股票，大约需要1010万美万美圆。现在每年中国的投资人士也会参加巴菲特的圆。现在每年中国的投资人士也会参加巴菲特的投资课堂。投资课
36、堂。江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院 2008 2008年度全球富豪榜年度全球富豪榜(2007(2007年底年底):):v 1 1 沃伦沃伦巴菲特巴菲特 美国美国 7777岁岁 620620亿美元亿美元 2 2 卡洛斯卡洛斯-斯利姆斯利姆赫鲁家族赫鲁家族 墨西哥墨西哥 6868岁岁 600600亿美元亿美元 3 3 比尔比尔盖茨盖茨 美国美国 5252岁岁 580580亿美元亿美元 4 4 拉什米拉什米米塔尔米塔尔 印度印度 5757岁岁 450450亿美元亿美元 5 5 穆凯什穆凯什阿姆巴尼阿姆巴尼(能源能源)印度印度 5050岁岁 430430亿美元亿美元 6 6 阿尼尔阿尼尔阿姆
37、巴尼阿姆巴尼(石油石油)印度印度 4848岁岁 420420亿美元亿美元 7 7 英瓦尔英瓦尔坎普拉德家族坎普拉德家族 瑞典瑞典 8181岁岁 310310亿美元亿美元 8 KP-8 KP-辛格辛格(房地产房地产)印度印度 7676岁岁 300300亿美元亿美元 9 9 奥莱格奥莱格-德里帕斯卡德里帕斯卡(铝钢铝钢)俄罗斯俄罗斯 4040岁岁 280280亿美元亿美元 1010卡尔卡尔阿尔布里特阿尔布里特(连锁连锁)德国德国 8888岁岁 270270亿美元亿美元 江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院 2009 2009年全球首富前年全球首富前1010位位(2008(2008年底年底)v
38、1.1.微软董事长比尔微软董事长比尔盖茨，净资产盖茨，净资产400400亿美元亿美元v 2.2.沃伦沃伦巴菲特，净资产巴菲特，净资产370370亿美元亿美元v 3.3.墨西哥电信大亨卡洛斯墨西哥电信大亨卡洛斯斯利姆斯利姆埃卢，净资产埃卢，净资产350350亿亿v 4.4.甲骨文甲骨文CEOCEO劳伦斯劳伦斯埃里森，净资产埃里森，净资产225225亿美元亿美元v 5.5.宜家创始人英格瓦尔宜家创始人英格瓦尔卡姆普拉德，净资产卡姆普拉德，净资产220220亿美元亿美元v 6.6.德国首富卡尔德国首富卡尔阿尔巴切特，净资产阿尔巴切特，净资产215215亿美元亿美元v 7.7.印度信诚集团董事总经理穆
39、凯什印度信诚集团董事总经理穆凯什阿姆巴尼，阿姆巴尼，195195亿美元亿美元v 8.8.印度钢铁大王拉克西米印度钢铁大王拉克西米米塔尔米塔尔 ，净资产，净资产193193亿美元亿美元v 9.9.德国阿尔迪集团董事长赛奥德国阿尔迪集团董事长赛奥阿尔布莱希特，阿尔布莱希特，188188亿美元亿美元v 10.10.西班牙西班牙InditexInditex集团主席阿曼西奥集团主席阿曼西奥奥特加，奥特加，183183亿美元亿美元江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院 中国私募基金教父中国私募基金教父”-赵丹阳赵丹阳 v 毕业于厦门大学毕业于厦门大学,获系统工程学士学位。获系统工程学士学位。199419
40、94年出国年出国,从事投资和贸易从事投资和贸易,1996,1996年进入国内证券业年进入国内证券业,从事风险投资。从事风险投资。后加盟国泰君安后加盟国泰君安(香港香港)公司公司,负责管理客户委托的资负责管理客户委托的资产产,2001,2001年和年和20022002年为客户取得年为客户取得70%70%和和64%64%的平均净收益。的平均净收益。20022002年开始筹办年开始筹办 赤子之心中国成长投资基金赤子之心中国成长投资基金,于于20032003年年1 1月月1616日正式配售并开始投资运作日正式配售并开始投资运作,到到20042004年年3 3月月1616日基金净日基金净收益已超过收益已
41、超过65%,65%,在全球著名的布隆博格在全球著名的布隆博格(Bloomberg)(Bloomberg)上榜上榜的亚洲的亚洲太平洋太平洋802802只基金中只基金中,一度排名第一。目前还担任一度排名第一。目前还担任深国投深国投赤子之心赤子之心(中国中国)集合资金信托投资顾问投资总监。集合资金信托投资顾问投资总监。江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v 赵丹阳，私募精英，价值发现者，成功者，巴菲特追赵丹阳，私募精英，价值发现者，成功者，巴菲特追随者，勤奋者，都可以是对他的定义！随者，勤奋者，都可以是对他的定义！v 技术分析、电脑行情，资产定价模型离赵丹阳很远，技术分析、电脑行情，资产定价模型
42、离赵丹阳很远，他更象一个不舍昼夜盯紧企业真实活动的狗仔队。如果你他更象一个不舍昼夜盯紧企业真实活动的狗仔队。如果你认为赵丹阳除了追求利润还是追求利润，也错了。认为赵丹阳除了追求利润还是追求利润，也错了。v “活着才是第一位的。投资的精髓是复利，只要保住活着才是第一位的。投资的精髓是复利，只要保住本金，然后每年都有一个稳定的收益，哪怕回报很低，多本金，然后每年都有一个稳定的收益，哪怕回报很低，多少年后也是相当惊人的。少年后也是相当惊人的。”江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v 如今，如今，“活着是第一位活着是第一位”不但成为赵丹阳的投资哲学不但成为赵丹阳的投资哲学之一，而且也贯穿到他对公司
43、的管理当中。每当招聘员工，之一，而且也贯穿到他对公司的管理当中。每当招聘员工，他会问对方有没有亏过大钱。亏过，好，同等条件下他会问对方有没有亏过大钱。亏过，好，同等条件下 优优先录用。先录用。“只有那些曾经倾家荡产的人才懂得风险，知道只有那些曾经倾家荡产的人才懂得风险，知道在这个市场上赚钱是件蛮难的事情，才会像珍惜生命一样，在这个市场上赚钱是件蛮难的事情，才会像珍惜生命一样，珍惜手中的资金。而且被重创后还能在这个行珍惜手中的资金。而且被重创后还能在这个行 业做下去，业做下去，说明他们具备了做优秀投资人所必备的勇气和意志。说明他们具备了做优秀投资人所必备的勇气和意志。”赵丹阳信奉世界上没有免费的
44、午餐。赵丹阳信奉世界上没有免费的午餐。“很多人了解很多人了解企业，喜欢问老总或董秘。我不喜欢。他们多数会讲企业企业，喜欢问老总或董秘。我不喜欢。他们多数会讲企业的前景如何如何好。所以见到老总，我只问企业最坏的情的前景如何如何好。所以见到老总，我只问企业最坏的情况是什么，其他的我自己看。况是什么，其他的我自己看。”江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v 百富唯勤。投资同仁堂的时候，赵丹阳除了请教医生百富唯勤。投资同仁堂的时候，赵丹阳除了请教医生对同仁堂的评价，每月都会去对同仁堂的评价，每月都会去 药店一趟，看六味地黄丸药店一趟，看六味地黄丸瓶底的出厂日期，计算它的流通速度。在瓶底的出厂日期，
45、计算它的流通速度。在SARSSARS肆虐的时候，肆虐的时候，还专程从香港飞到北京参加股东大会，还专程从香港飞到北京参加股东大会，“当时整个飞机上当时整个飞机上只有一两个客只有一两个客 人。人。”买盐田港之前，赵丹阳去江下村码买盐田港之前，赵丹阳去江下村码头。那里是边境线，警卫很森严，他就借了件工服混进去，头。那里是边境线，警卫很森严，他就借了件工服混进去，跟码头工人聊天，数货柜的数量，呆了整整一天。为了考跟码头工人聊天，数货柜的数量，呆了整整一天。为了考察五粮察五粮 液的销售情况，他参加经销商大会，和经销商住液的销售情况，他参加经销商大会，和经销商住一个房间，同吃同睡。五粮液的董秘说，这么多年
46、赵丹阳一个房间，同吃同睡。五粮液的董秘说，这么多年赵丹阳是头一个这样考察企业的投资者。后来，有人戏称赵为是头一个这样考察企业的投资者。后来，有人戏称赵为“狗狗 仔队仔队”，看起来他也欣然接受了。，看起来他也欣然接受了。江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v 他总在不遗余力地发掘那些有核心竞争力的企业。他总在不遗余力地发掘那些有核心竞争力的企业。“核心竞争力是保证它们在这个世界残酷的竞争中活下来核心竞争力是保证它们在这个世界残酷的竞争中活下来的生存之道。譬如的生存之道。譬如 可口可乐，如果它的厂子烧掉了，东可口可乐，如果它的厂子烧掉了，东山再起是件很容易的事，因为它有品牌和配方，这就是核山再
47、起是件很容易的事，因为它有品牌和配方，这就是核心竞争力。茅台的核心竞争力就是它的配方和品牌。同仁心竞争力。茅台的核心竞争力就是它的配方和品牌。同仁堂的呢？是品堂的呢？是品 牌，不是配方，药典里规定了六味地黄丸牌，不是配方，药典里规定了六味地黄丸要用哪几味药，多了少了国家不允许。其实，六味地黄丸要用哪几味药，多了少了国家不允许。其实，六味地黄丸最初是汇仁药业花了很多钱大做广告，逐渐把人们的消费最初是汇仁药业花了很多钱大做广告，逐渐把人们的消费习惯培养习惯培养 出来的。可等到了市场上，同样的六味地黄丸，出来的。可等到了市场上，同样的六味地黄丸，消费者会优先买同仁堂的，这说明了同仁堂有先天的品牌消费
48、者会优先买同仁堂的，这说明了同仁堂有先天的品牌优势。优势。”江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v 赵丹阳看企业，常有不同的视角。赵丹阳看企业，常有不同的视角。“存货多了对于很存货多了对于很多企业都不是好事，但什么企多企业都不是好事，但什么企 业是个例外？酒类。酒类业是个例外？酒类。酒类的存货是有价值的，像茅台，它的每瓶酒都要存的存货是有价值的，像茅台，它的每瓶酒都要存5 5年才能年才能卖。它销售年份酒，卖。它销售年份酒，5050年的卖年的卖1 1万块，万块，3030年的卖年的卖30003000多，多，但你知道它的成但你知道它的成 本是多少？本是多少？3 3斤粮食斤粮食1 1斤酒。这就是好
49、企斤酒。这就是好企业的特征，它既不用担心销售，也不用担心库存，存的越业的特征，它既不用担心销售，也不用担心库存，存的越久越值钱。久越值钱。”“”“都说汽车是制造业，我看将来它的发展方都说汽车是制造业，我看将来它的发展方向是服务向是服务 业。卖汽车是一锤子买卖，但一辆车开业。卖汽车是一锤子买卖，但一辆车开1010年，年，维修、保养等售后服务和零部件销售，却是长期的收入来维修、保养等售后服务和零部件销售，却是长期的收入来源。这将是未来汽车股的利润增长点。源。这将是未来汽车股的利润增长点。”江西财经大学金融学院江西财经大学金融学院v结论结论:成为百万或亿万富翁的五点原则成为百万或亿万富翁的五点原则:
50、第一条是独立思考。如果你做的事情和别人一第一条是独立思考。如果你做的事情和别人一样而且只是盲目追随别人的话，你最后获得的收样而且只是盲目追随别人的话，你最后获得的收益和效果也是和别人一样的。益和效果也是和别人一样的。第二条是选择收益状况比较好而且是把股东利第二条是选择收益状况比较好而且是把股东利益摆在第一位的企业。益摆在第一位的企业。第三条原则是即便这个企业业绩很出色你也应第三条原则是即便这个企业业绩很出色你也应该以非常合理的价格收购这个企业。该以非常合理的价格收购这个企业。第四就是要进行长期投资。第四就是要进行长期投资。第五不要过度的使得自己的投资多元化第五不要过度的使得自己的投资多元化江西
