1、2019年注册会计师财务成本管理预习题及答案(3)注册会计师考试栏目为考生们整理了“2019年注册会计师财务成本管理预习题及答案(3)”，希望能帮到大家，想了解考试资讯，请关注的及时更新哦。2019年注册会计师财务成本管理预习题及答案(3)1.甲公司上年年末的留存收益余额为120万元，今年年末的留存收益余额为150万元，假设今年实现了可持续增长，销售增长率为20%，收益留存率为40%，则上年的净利润为()万元。A、62.5 B、75 C、300 D、450【正确答案】A【答案解析】本题考核可持续增长率。今年留存的利润=150-120=30(万元)，今年的净利润=30/40%=75(万元)，根据
2、“今年实现了可持续增长”可知，今年的净利润增长率=今年的销售增长率=20%，所以，上年的净利润=75/(1+20%)=62.5(万元)。2.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入1000元，则下列计算其现值的表达式不正确的是( )。A、1000(P/A，i，5)(P/F，i，2) B、1000(F/A，i，5)(P/F，i，7)C、1000(P/A，i，7)-(P/A，i，2) D、1000(P/A，i，5)(P/F，i，3)【正确答案】D【答案解析】本题考核递延年金求现值。“前3年无流入，后5年每年年初流入”意味着从第四年开始每年年初有现金流入1000元，也就是从第3年开始每年年末有现
3、金流入1000元，共5笔。因此，递延期=2，年金个数=5，所以选项A、B、C正确，选项D不正确。3.下列关于资本资产定价模型系数的表述中，正确的是()。A、贝塔系数不可能是负数B、系数是影响证券收益的唯一因素C、投资组合的系数一定会比组合中任一单个证券的系数低D、系数反映的是证券的系统风险【正确答案】D【答案解析】本题考核贝塔系数。证券i的系数=证券i与市场组合的协方差/市场组合的方差，由于“证券i与市场组合的协方差”可能为负数，所以，选项A的说法不正确;根据资本资产定价模型的表达式可知，选项B的说法不正确;由于投资组合的系数等于单项资产的系数的加权平均数，所以，选项C的说法不正确;度量一项资
4、产系统风险的指标是系数，由此可知，系数反映的是证券的系统风险，所以，选项D的说法正确。4.下列关于报价利率与有效年利率的说法中，正确的是()。A、报价利率不包含通货膨胀因素B、计息期小于一年时，有效年利率大于报价利率C、报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减D、报价利率不变时，有效年利率随着期间利率的递减而呈线性递增【正确答案】B【答案解析】本题考核利率的相关知识。报价利率有时也被称为名义利率，所以，报价利率是包含通货膨胀的，选项A的说法不正确;有效年利率=(1+报价利率/m)m-1，其中的m指的是每年的复利次数，1/m指的是计息期，计息期小于一年时，m大于1，所以，计息
5、期小于一年时，有效年利率大于报价利率。报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而增加，所以，选项C的说法不正确;报价利率不变时，有效年利率随着计息期利率的递减而增加，这是曲线增加，不是线性增加，所以，选项D的说法不正确。5.构成投资组合的证券A和证券B，其收益率的标准差分别为12%和8%。在等比例投资的情况下，下列说法正确的是()。A、如果两种证券的相关系数为1，则该组合的标准差为2%B、如果两种证券的相关系数为1，则该组合的标准差为10%C、如果两种证券的相关系数为-1，则该组合的标准差为10%D、如果两种证券的相关系数为-1，则该组合的标准差为0【正确答案】B【答案解析】本题考核相
6、关系数及组合标准差的计算。当相关系数为1时，组合标准差=(12%+8%)/2=10%;相关系数为-1时，组合标准差=(12%-8%)/2=2%。6.假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值上升的是()。A、延长到期时间 B、提高票面利率C、等风险债券的市场利率上升 D、提高付息频率【正确答案】B【答案解析】本题考核折价发行的平息债券的价值。对于折价发行的平息债券而言，债券价值低于面值，在其他因素不变的情况下，到期时间越短，债券价值越接近于面值，即债券价值越高，所以，选项A不是答案;债券价值等于未来现金流量的现值，提高票面利率会提高债券利息，在其他因素不变的情况下，会提高债券的
7、价值，所以，选项B是答案;等风险债券的市场利率上升，会导致折现率上升，在其他因素不变的情况下，会导致债券价值下降，所以，选项C不是答案;对于折价发行的平息债券而言，在其他因素不变的情况下，付息频率越高(即付息期越短)价值越低，所以，选项D不是答案。7.某股票当期的市场价格为40元/股，预计下年每股股利为2元，股利按照每年4%的速度永续增长，则该投资该股票的资本利得收益率为()。A、5% B、9% C、9.25% D、4%【正确答案】D【答案解析】本题考核股票资本利得收益率的计算。股利固定增长情况下，资本利得收益率=股利增长率=4%。8.有一只股票的价格为20元，刚刚发放的股利为1元/股，预计股
8、利将以大约10%的速度持续增长，则该股票的期望报酬率为()。A、15% B、15.5%C、11%D、10%【正确答案】B【答案解析】本题考核股票的期望报酬率。预计下一期的股利=1(1+10%)=1.1(元)，该股票的期望报酬率=1.1/20+10%=15.5%。9.资本资产定价模型是确定普通股资本成本的方法之一，在这个模型中，对于无风险利率的估计，下列说法不正确的是()。A、通常认为，政府债券没有违约风险，可以代表无风险利率B、通常认为，在计算公司资本成本时选择长期政府债券比较适宜C、应当选择上市交易的政府长期债券的票面利率作为无风险利率的代表D、1+r名义=(1+r实际)(1+通货膨胀率)【
9、正确答案】C【答案解析】本题考核无风险利率的估计。不同时间发行的长期政府债券，其票面利率不同，有时相差较大。长期政府债券的付息期不同，有半年期或一年期等，还有到期一次还本付息的。因此，票面利率是不适宜的。应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表。10.下列关于资本成本的说法中，不正确的是()。A、正确估计项目的资本成本是制定投资决策的基础B、项目资本成本是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率C、最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构D、在企业价值评估中，公司资本成本通常作为公司现金流量的折现率【正确答案】B【答案解析】本题考核资本成本。公司资本成本是投资人针对整个公司
10、要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率，所以选项A的说法正确;项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的报酬率，所以选项B的说法不正确;筹资决策的核心问题是决定资本结构，最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构，所以选项C的说法正确;评估企业价值时，主要采用折现现金流量法，需要使用公司资本成本作为公司现金流量折现率，所以选项D的说法正确。11.关于公司的资本成本和投资项目的资本成本，下列说法中不正确的是()。A、公司资本成本的高低取决于无风险报酬率、经营风险溢价和财务风险溢价B、投资项目资本成本的高低主要取决于从哪些来源筹资C、项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求
11、的必要报酬率D、每个项目都有自己的资本成本，它是项目风险的函数【正确答案】B【答案解析】本题考核公司资本成本和项目资本成本。投资项目资本成本的高低主要取决于资金运用于什么样的项目，而不是从哪些来源筹资。12.某公司股利固定增长率为5%，最近一年的每股收入为4元，每股净利润为1元，收益留存率为40%，股票的值为1.5，国库券利率为4%，股票市场的平均收益率为8%，则该公司采用市销率模型计算的每股市价为()元。A、9.45B、12C、9D、12.6【正确答案】D【答案解析】本题考核每股市价的计算。股权资本成本=4%+1.5(8%-4%)=10%，销售净利率=1/4100%=25%，本期市销率=25
12、%(1-40%)(1+5%)/(10%-5%)=3.15，每股市价=43.15=12.6(元)。13.A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.4元/股，该公司的净利润和股利的增长率都是5%，贝塔值为1.2.政府长期债券利率为3.2%，股票市场的风险附加率为4%。则该公司的本期市盈率为()。A、13.33B、5.25C、5D、14【正确答案】D【答案解析】本题考核市盈率的计算。股利支付率=0.4/1100%=40%;股权资本成本=3.2%+1.24%=8%;本期市盈率=股利支付率(1+增长率)/(股权资本成本-增长率)=40%(1+5%)/(8%-5%)=14.14.某公司上年的每股收益为2元，
13、将净利润的30%作为股利支付，预计从今年开始净利润和股利长期保持6%的增长率，该公司的值为0.8.若同期无风险报酬率为5%，市场平均收益率为10%，采用市盈率模型计算的公司股票价值为()。A、20.0元B、20.7元C、21.2元D、22.7元【正确答案】C【答案解析】本题考核股票价值的计算。股权成本=5%+0.8(10%-5%)=9%，本期市盈率=股利支付率(1+增长率)/(股权成本-增长率)=30%(1+6%)/(9%-6%)=10.6，公司股票价值=本期市盈率本期每股收益=10.62=21.2(元/股)。或：内在市盈率=股利支付率/(股权成本-增长率)=30%/(9%-6%)=10，下期
14、每股收益=2(1+6%)=2.12(元/股)，公司股票价值=内在市盈率下期每股收益=102.12=21.2(元/股)。15.在采用市盈率模型对企业进行估价时，选择可比企业的要求是()。A、增长潜力、股利支付率和股权资本成本与目标企业相类似B、权益净利率、增长率、股利支付率和股权资本成本与目标企业相类似C、销售净利率、增长率、股利支付率和股权资本成本与目标企业相类似D、增长潜力、销售净利率、权益净利率与目标企业相类似【正确答案】A【答案解析】本题考核市盈率模型。市盈率的驱动因素：(1)增长潜力(增长率);(2)股利支付率;(3)风险(股权成本)。其中最关键的驱动因素是增长潜力。这三个因素类似的企
15、业，才会具有类似的市盈率，可比企业实际上是这三个比率类似的企业。16.市净率的关键驱动因素是()。A、增长潜力B、销售净利率C、权益报酬率D、股利支付率【正确答案】C【答案解析】本题考核市净率的关键驱动因素。市净率=股东权益收益率0股利支付率(1+增长率)/(股权成本-增长率)，与市盈率和市销率的表达式相比较可知，股东权益收益率是市净率的特有驱动因素，因此，股东权益收益率是市净率的关键驱动因素，由于股东权益收益率和权益报酬率是同义词，所以，C是答案。17.下列关于相对价值估价模型适用性的说法中，错误的是()。A、市净率估价模型不适用于资不抵债的企业B、市净率估价模型不适用于固定资产较少的企业C
16、、市销率估价模型不适用于销售成本率较低的企业D、市盈率估价模型不适用于亏损的企业【正确答案】C【答案解析】本题考核相对价值模型。由于市销率估价模型不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一，因此，市销率估价模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。18.下列各项中，属于“直接人工标准工时”组成内容的是()。A、由于设备意外故障产生的停工工时B、由于更换产品产生的设备调整工时C、由于生产作业计划安排不当产生的停工工时D、由于外部供电系统故障产生的停工工时【正确答案】B【答案解析】本题考核直接人工标准工时。直接人工标准工时是指在现有生产技术
17、条件下，生产单位产品所需要的时间，包括直接加工操作必不可少的时间，以及必要的间歇和停工。“由于更换产品产生的设备调整工时”属于必要的停工，其他的选项都不属于必要的停工。19.已知某企业总成本是销售额x的函数，两者的函数关系为：y=30000+0.5x，若产品的售价为15元/件，则该企业的盈亏临界点销售量为()件。A、4000B、3000C、60000D、2000【正确答案】A【答案解析】本题考核盈亏临界点销售量的计算。根据题目给出的总成本与销售额的函数关系，可以得出变动成本率为50%，所以边际贡献率=1-50%=50%，盈亏临界点销售量=30000/(1550%)=4000(件)。20.假设ABC企业只生产和销售一种产品，单价150元，单位变动成本100元，每年固定成本500万元，预计下年产销量15万件，则单价对利润影响的敏感系数为()。A、10B、9C、5D、4.5【正确答案】B【答案解析】本题考核单价对利润的敏感系数。预计下年利润=(150-100)15-500=250(万元)。假设单价提高10%，即单价变为165元，则变动后利润=(165-100)15-500=475(万元)，利润变动百分比=(475-250)/250100%=90%，单价的敏感系数=90%/10%=9。
