1、互联网金融导论1 互联网金融体系1.1 互联网金融的基础设施 法治环境：法律法规和互联网金融各业态的行业管理办法 服务环境：信用、会计、审计、法律、咨询、研究等中介服务机构 系统环境：电子认证体系、支付结算体系、信用体系和交易体系 1.电子认证体系 完善的电子认证体系是在互联网环境和移动终端开展金融活动的必要前提，是构成网络信任体系的重要组成部分。为了适应互联网金融业务发展，满足用户多样化、个性化的线上金融服务需求，新的账户类型不断涌现。在当前的政策环境和技术条件下，需要建立集中和可信的认证环境，为账户主体提供权威的校验信息库，以满足线上金融服务场景的需求。2.支付结算体系 随着网络信息技术的
2、发展以及与支付产业的深度融合，我国支付结算体系发展呈现如下趋势：一是支付账户的虚拟化，与传统的介质账户相比，虚拟账户不依托于实体卡，适合在各种终端上实现输入和读取，可在互联网和移动互联网环境中使用，为互联网金融的蓬勃发展奠定了基础；二是支付工具的场景化，以支付宝、微信支付、Apple Pay为代表的支付工具构建了线上线下互通的支付场景，将支付渗透到日常生活的各个方面；三是支付组织的多层次化，人民银行跨行支付系统发挥着核心作用，成为连接社会经济活动及其资金运行的“大动脉”。在渠道层面，网上支付、移动支付 速发展，向广大客户提供多元化和个性化的支付服务，第三方支付机构与货币市场基金、银行、保险等紧
3、密结合，在支付服务领域发挥着越来越重要的作用。3.信用体系 长期以来，银行体系在我国信用关系的建立过程中起着主导作用。与传统 银行信用体系相比，互联网金融背景下的信用体系建设包括三个方面的内容：一是金融信用信息基础数据库建设，建立多维度、多渠道的信用信息获取机制，调动各方力量整合账户主体分布在不同地区、不同主管部门、不同机构中的行为数据，在不同行业基础数据库之间建立对接通道，不断拓展数据采集的深度和广度，提高数据利用的有效性和及时性，反哺互联网金融机构进行产品设计和风控体系建设。二是配套服务体系建设，积极培育一批专业的信用中介组织，完善信用评级机制和增进机制，降低小微企业融资成本，促进资本市场
4、的公正和诚信。三是信用管理机制建设，加大违约行为的披露和惩戒力度，逐步改善市场信用环境。4.交易体系 交易体系的发展应与多样化的金融机构体系、复杂的金融产品体系和不断开放的金融市场相适应，并配套建立标准化、规范化的交易流程和风控机制。在互联网金融领域，金融资产往往以分散和小额为主，利用信息化平台能够为参与方提供信息交互、交易撮合、资信评估等服务，解决信息不对称的问题，增强资产的流动性。1 互联网金融体系1.2 互联网金融的参与者 消费者 商家1 互联网金融体系1.3 互联网金融机构 互联网金融机构的三种主要基本企业组织形式：网络小额贷款公司 第三方支付公司 金融中介公司1 互联网金融体系1.4
5、 互联网金融产品 互联网金融产品按照产品品类不同，可以分为互联网基金、互联网债券、互联网货币及互联网保险等。按照发行公司的平台类型不同，可以分为互联网平台类、银行类、基金直销类、电信运营商等。1 互联网金融体系1.5 互联网金融市场 服务需求方 服务提供方 中介平台 监管部门2 国内外互联网金融发展对比2.1 国内互联网金融 第一个阶段是在2005年以前，互联网与金融初步融合。在这一阶段，多表现为传统金融机构业务的网络化。第二阶段2005年至2012年，随着互联网技术快速发展，互联网金融逐渐深入金融业务，第三方支付逐渐发展起来。第三个阶段自2013年开始，该年被称为“互联网金融元年”，是互联网
6、金融迅猛发展的一年。P2P平台快速发展，众筹平台开始出现，互联网金融的业态模式更加多样。1.金融抑制下的套利空间 2.传统金融市场中存在大量未被满足的需求 3.政府监管方面的原因 网上第三方支付工具PayPal于1998年在美国上线时，在注册方面受到货币服务法的规制，需要在各州申请牌照；在支付服务方面受到电子转账法案的限制，此外还要遵守消费者隐私保护、公平交易、反洗钱等相关法规。而2004年支付宝在中国面世时，遇到的法律方面的麻烦要远远少于PayPal。此外，在监管方形成鲜明对比的还有P2P网络借贷行业。在2012年奥巴马签署JOBS法案之前，美国的P2P网络借贷平台的债权被美国证券交易委员会
7、（SEC）要求进行证券登记，接受1933证券法的监管，而这个注册过程复杂而困难，要求大量的文件以及律师和注册费用。为此Prosper不得不停业了一段时间，来自于英国的Zopa平台则退出了美国市场。相比之下，中国的P2P平台在很长一段时期都处在监管空白的状态下，运营P2P网贷平台只需进行简单工商登记即可。这是中国P2P网贷平台迅速发展壮大的重要原因。2 国内外互联网金融发展对比2.2 国外互联网金融 美国 互联网支付 网上第三方支付工具：PayPal O2O交易移动支付工具：Square 非接触式进场支付工具：Google Wallet,Apple Pay 美国互联网支付工具主要可分为三类：以P
8、ayPal为代表的网上第三方支付工具，PayPal于1998年12月创立，总部位于美国加利福尼亚州圣荷塞市。以提供在线清算、第三方担保服务为主，是目前全球使用最为广泛的第三方支付工具之一；以Square为代表的O2O交易移动支付工具，Square向用户和商家提供移动读卡器，通过在智能手机上绑定应用程序，完成线下各个场景的消费支付和收款；以Google Wallet,Apple Pay为代表的非接触式进场支付工具。该类支付方式以NFC技术为支撑，通过下载相关应用程序绑定信用卡、储蓄卡进行支付操作。2 国内外互联网金融发展对比2.2 国外互联网金融 美国 P2P 非营利性P2P平台：Kiva 营利
9、性P2P平台：Prosper，Lending Club 在美国，非营利性平台以Kiva为代表，营利性平台以Prosper，Lending Club为代表，是该行业的两大寡头，占据90%以上的市场份额。平台充当交易中介，发布借贷信息，提供连接渠道，不承担其他责任。此外，同已有征信机构合作，获取借款人信息，进行等级评价，确定借款利率防控风险。2 国内外互联网金融发展对比2.2 国外互联网金融 美国 众筹 美国最大也是全球最大的产品众筹平台：Kickstarter，2009年上线,以原创性作品为主，涉及艺术、科技、电影、游戏等。美国目前最大的国际化众筹融资平台：IndieGoGo，2008年上线,融
10、资项目更为广泛不设限制。2 国内外互联网金融发展对比2.2 国外互联网金融 美国 互联网保险 美国的互联网保险主要体现在三个方面：销售渠道互联网化、保险公司主体互联网化2 国内外互联网金融发展对比2.2 国外互联网金融 欧洲 互联网支付 英国：Monitise 以智能手机为终端，连接运营商、银行、零售商等机构，为用户提供手机支付等服务。P2P 英国：Zopa；德国：Auxmoney、Smava Zopa是世界上第一家P2P网站，创建于2005年，以收取佣金为盈利点；Auxmoney为仅次于Zopa的欧洲第二大P2P网络借贷平台，向个人和小微企业提供融资为主营业务。Smava成立于德国，平台鼓励
11、投资人承担更多风险，将相同信用等级的贷款项目进行分组，本金损失一旦造成由组内各投资人分摊。此外，存在针对国际汇款转账方面开展业务的P2P平台，如英国的TransferWise。平台开展在线货币兑换和转账服务，通过P2P方式对各种方向的货币兑换服务进行聚拢，为消费者在跨境汇款时减少货币转换环节。2 国内外互联网金融发展对比2.2 国外互联网金融 欧洲 众筹 欧洲具有代表性的股权众筹平台之一：Crowdcube（英国）2011年2月成立，是全球首家股权众筹平台。该平台作为中介，连接融资者和投资者。融资者提出申请并提交相关材料贷平台审核后进行发布，投资者根据偏好同融资者沟通进行投资。平台以收取咨询管
12、理费、手续费为盈利点。2 国内外互联网金融发展对比2.3 国外互联网金融 日本 移动支付业务多以近场支付为主。2004年至2005年，日本的移动通信服务商NTT Docomo、KDDI及Softbank先后推出了移动支付产品，南非 网贷平台：Lendico、RainFin国内外互联网金融发展对比 第一,尽管互联网同金融相结合的模式最早出现在欧美等发达国家，但并未对其传统金融模式产生颠覆性的影响。相反，在我国互联网金融的出现及快速发展对传统融资体系及金融服务模式产生了较大的冲击。这在很大程度上是因为我国同欧美等发达国家在金融环境、传统金融发展体系等方面存在差异。第二,金融环境方面，欧美等发达国家
13、信用体系完善，利率市场化发展程度高，传统金融机构能够很好地按照市场规则提供服务开展竞争，因此绝大部分个人及企业用户的金融需求能被金融机构满足。而在我国，由于信用体系发展不完善，存在大量无法从传统金融机构获取服务的长尾用户，使得大量金融需求无法被满足，为互联网金融提供了发展空间；金融发展体系方面，国外金融发展环境具有较高包容性，银行多采用混业经营模式，服务对象范围广泛。在我国，金融业多为国有或国有控股企业，银行获有特权及垄断收益，市场竞争压力小，重在防控风险其次获取收益，因此服务对象具有一定的局限性。第三,就需求来看，由于欧美等国家信用体系较为完善，其覆盖人群范围广，无法获得传统金融服务的长尾用户数量少。而放眼国内，基于传统金融机构的特殊性，加之信用体系的不完善，小微企业及无法提供信用凭证的个人无法获得相关金融服务，因此互联网金融在欧美国家的影响力相比于我国较小。第二章要点 互联网金融体系 国内外互联网金融发展对比
