1、 外汇风险概述 外汇风险管理概述 外汇风险的一般管理方法1234 外汇风险的综合管理方法 第一节 外汇风险概述 外汇风险（foreign exchange risk），又称汇率风险，是指在一定时期内由于外汇市场汇率发生变化，给企业、银行等经济组织及个人，以外币计价的资产（债权、权益）和负债（债务、义务）带来损益的可能性。一、外汇风险的内涵只有在国际经济交往中，贸易额或借贷资金数额出现盈亏不能抵消时，引起资金进出不等，才会引起外汇风险。外汇风险包括时间风险与价值风险两部分，它是由外汇风险构成因素形成的外汇风险是由于汇率变动的不确定性造成的。二、外汇风险的构成要素1本币与外币的折算在外币与本币的折
2、算过程中，由于汇率的不断变化会使预期按本币计算的财务目标、现金流量等发生变动，如果因此而造成损失，就说明存在外汇风险。2时间从交易达成到应收账款的实际收进、应付账款的实际付出、借贷本息的最后偿付均有一个期限，这个期限就是时间因素。在确定的时间内，外币与本币的折算比率可能发生变化，从而产生外汇风险。三、外汇风险的类型（一）会计风险（二）交易风险（三）经济风险经济风险又称经营风险，是指出乎意料的汇率变动所引起的，使企业在未来的债权、收益等方面可能遭受损失的外汇风险。交易风险，又称交易结算风险，是指在以外币计价的交易活动中，由于该种货币与本国货币的汇率发生变化而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险
3、 贸易结算风险 国际借贷风险 外汇买卖风险会计风险，又称转换风险或折算风险，是指经济主体对资产负债表进行会计处理中，将功能货币转换成记账货币时，由于汇率波动而呈现可能的账面损失。第二节 外汇风险管理概述 外汇风险管理是指外汇资产持有者通过风险识别、衡量、控制等方法，预防、规避、转移或消除外汇业务经营中的风险，从而减小或避免可能的经济损失，实现在风险一定条件下的收益最大化或收益一定条件下的风险最小化。1保证宏观经济原则2分类防范原则3稳妥防范原则 一、外汇风险管理的原则1资产保值策略2资产增值策略3管理成本最小化策略 二、外汇风险的管理策略三、外汇风险管理的过程1识别外汇风险类型，确定外汇风险管
4、理的目标2选择最佳的风险管理技术 3执行、监督与评价 第三节 外汇风险的一般管理方法一、选好或搭配好计价货币1选择本币计价 选择本币作为计价货币，不涉及货币的兑换，进出口商中的一方则可以完全防范外汇风险。2选择自由兑换货币计价 选择自由兑换货币作为计价结算货币，便于外汇资金的调拨和运用，一旦汇率有变动，可以立即兑换成另一种有利的货币。4选用一篮子货币计价 选用一篮子货币计价即通过使用两种以上的货币计价来消除或降低外汇风险。3选择有利的外币计价 预测货币汇率变化趋势，选择有利的货币作为计价结算货币，这是一种根本性的防范措施。一般地，其基本原则是“收硬付软”。5软硬货币搭配计价 软硬货币此降彼升，
5、汇率变动具有负相关性质。软硬货币进行合理搭配，能够减小汇率风险。二、平衡抵消法避险1平衡法平衡法是指交易主体在一笔交易发生时，再进行一笔与其在货币、金额、收付日期上完全一致，但资金流向相反的交易，使两笔交易面临的汇率变化影响相互抵消。【例】某公司在3个月后有一笔10万美元的应付货款，该公司为防止美元升值，设法出口一笔价值10万美元的货物，并且收款期与付款期相同。则3个月后该公司有一笔同等数额美元应收货款，以此抵消3个月后的美元应付货款，从而消除外汇风险。2组对法组对法是指交易主体通过利用两种资金的流动对冲来抵消或减小风险。它与平衡法相比，其特殊点在于：平衡法是基于同一种货币的对冲；而组对法则基
6、于两种货币的对冲，且这两种货币的汇率通常具有稳定的关系。【例】某公司出口100万美元的产品，3个月后收款。该公司又有一笔进口业务，进口金额778万港元，3个月后付款。因为香港实行的是盯住美元的联系汇率制，汇率USD1HKD 7.78基本不变，同升同降，故采用这种方法可抵消风险。平衡法和组对法的区别不同点平衡法组对法币种两笔相同货币交易对冲两笔不同货币交易对冲风险程度很低组对货币选择不准就有外汇损失的可能操作特点有较大局限性比较灵活、易于运用3借款法借款法是指有远期外汇收入的企业，通过向银行借入一笔与远期收入相同币种、金额和期限的贷款而防范外汇风险的方法。其特点在于能够改变外汇风险的时间结构，把
7、未来的外币收入现在就从银行借出来，以供支配。这就消除了时间风险，届时外汇收入进账，正好用于归还银行贷款的本金和利息。4投资法投资法是指当企业面对未来的一笔外汇支出时，先按照当前汇率将本币兑换成相应的外汇，再将该笔资金进行投资，待支付外汇的日期来临时，用投资的本息（或利润）付汇。投资法和借款法都是通过改变外汇风险的时间结构来避险，但两者却各具特点，前者是将未来的支出货币兑换移到现在，而后者则是将未来的收入货币兑换移到现在。三、利用国际贸易融资1出口押汇出口押汇是指出口商在收到信用证的情况下，在货物装船发货后，将信用证要求的有关全套单据交到银行，以出口单据作为抵押，银行把与货款等额的外汇付给出口商
8、的方法。由于出口商通过银行押汇提前收回货款，从而转嫁或消除了外汇风险，同时出口方对该货币有了支配权 2打包放款打包放款是指出口商在备货过程中资金出现短缺，可利用国外进口商银行开来的信用证作为抵押，向本国银行申请贷款。打包放款的数额一般为出口货物总价值的50%70%。对于出口商而言，把将来的货款通过借款提前取得，等于将外汇变动的风险转移给了银行。3保付代理 保付代理是指出口商装运货物取得单据后，立即把有关单据卖给保付代理机构以获得现金。这样，出口商就将外汇风险转嫁给了保付代理机构。4福费廷福费廷是forfaiting的音译，又称包买票据，是指出口商将已经承兑的、并通常由进口商所在地银行担保的远期
9、汇票或本票无追索地卖给包买商，从而提前取得现款的业务。由于这种融资方式可以使出口商在进口商付款前就取得货款，因而避免了因延期收款造成的汇率风险。5出口信贷出口信贷是指为了提高本国大型成套机器设备和大型工程项目的出口竞争力，由出口方银行或政府给予补贴或优惠贷款的方法。出口信贷又分为买方信贷和卖方信贷。（1）买方信贷是指在大型机器设备和成套设备贸易中，为了扩大本国设备的出口，由出口商所在国银行向进口商或进口商所在国银行提供的中长期贷款 （2）卖方信贷是指在大型机器设备和成套设备贸易中，为了便于出口商以延期付款方式或赊销方式出售商品，出口商所在地银行对出口商所提供的中长期贷款。四、运用系列保值法（一
10、）合同中加列保值条款1黄金保值条款 黄金保值是指在签订合同时，按当时市场上的黄金价格将支付的货币转化为黄金盎司，到实际结算时，再按照同期黄金的市场价格折算成应支付的货币金额。2硬币保值条款 硬币保值条款，即在贸易合同中，规定某种软币为计价结算货币，某种硬币为保值货币，签订合同时，按当时软币与硬币的汇率，将货款折算成一定数量的硬币，到货款结算时，再按此时的汇率，将硬币折算回软币来结算。3一篮子货币保值法 一篮子货币保值，是把各种货币软硬搭配，汇率变化有升有降，升降可以相互抵消，因此能够分散汇率风险或把风险限制在一定的幅度内。4物价指数保值法 物价指数保值法是指以某种价格指数为依据，进出口商品的货
11、价根据价格指数的变动做相应调整。5滑动价格保值法 滑动价格保值法是指在签订贸易合同时，买卖商品的部分价格暂不确定，而是在交货时按当时国际市场价格或生产费用的变化加以调整来支付。（二）调价保值1加价保值法 加价保值法用于出口交易中，当出口商接受软货币计价时，将汇价损失摊入出口商品的价格中，以转移汇率风险。其中，加价的幅度相当于软币预期贬值的幅度。根据国际惯例，有以下公式。加价后的商品价格原单价(1预期货币贬值率)2压价保值法 压价保值法就是指进口商接受以硬币付汇时，将汇率损失从进口商品价格中予以剔除，以转嫁汇率风险。压价的幅度相当于硬币预期升值的幅度。根据国际惯例，压价也有固定的公式压价后的商品
12、价格原单价（1预期货币升值率）1即期合同法 即期合同法是指具有外汇债权或债务的公司与外汇银行签订售出或购进外汇的即期合同来消除外汇风险的方法。2远期合同法 远期合同法是指具有外汇债权或债务的公司与银行签订卖出或买进远期外汇的合同，以消除外汇风险的方法。3期货合同法 期货合同法是指具有远期外汇债权或债务的企业，委托银行或经纪人购买或出售相应的外汇期货，以消除外汇风险的方法。4期权合同法期权合同法是指具有外汇或债务的企业，通过外汇期权市场进行外汇期权交易，以消除或减小外汇风险的方法。五、利用各种外汇交易5掉期合同法 掉期合同法是指进出口商通过与银行签订掉期交易合同的方式来防范外汇风险的方法。六、其
13、他防范技术1.易货贸易法又称以物易物交易法，就是贸易双方直接进行货物的等价交换。简单的易货贸易，只需双方签订一个交易合同，一次性交换就完毕；较为复杂的易货贸易是在合同中明确规定在多长期限内、分多少批进行清偿。2提前收付或拖延收付法提前收付或拖延收付法，是根据对汇率变动趋势的预测，更改外汇资金的收付日期来抵消外汇风险的一种方法。具体做法是，当预测结算货币有贬值趋势时，出口商应尽量提早收款或采取以预付款方式交易，而进口商应尽量推迟付款或以延期付款方式交易。第四节 外汇风险的综合管理方法一、BSI法BSI法，即借款即期合同投资法（borrow-spot-investment），是指具有外汇应收账款或
14、应付账款的企业综合使用借款、即期合同与投资来消除外汇风险的方法。（一）BSI法在应收账款中的运用为防止应收账款的计价外汇贬值，首先从银行借入与应收外汇等值的外币，借款期限到收汇日；其次，通过即期交易，把外币兑换成本币；最后，将本币存入银行或进行投资，以投资收益来补贴借款利息和其他费用。届时应收账款到期，就以外汇货款归还银行贷款。（二）BSI法在应付账款中的运用在签订贸易合同后，进口商先从银行借入购买应付外币所需的本币，同时在即期外汇市场用本币购进未来结算所需的外币，然后将这笔外币投资，投资期限与付款期限相同。付款到期时，企业收回外币投资，并支付货款。BSI法消除外汇应收账款和应付账款风险的原理
15、一样，但币种的操作顺序不同。前者借款是外币，投资用本币；后者借款是本币，投资用外币。BSI法使流入和流出的外币完全抵消，因而消除了外汇风险。二、LSI法LSI法，即提前收付即期合同投资法（lead-spot-investment），是指具有应收账款或应付账款的企业，在征得债务方或债权方的同意后，综合运用提前或延期收付货款、即期外汇合同和投资来消除外汇风险的办法。1LSI法在应收账款中的应用为了防止应收账款的计价外汇贬值，由应收账款企业首先承诺给予进口商以一定折扣并征得对方同意后，让进口商提前支付货款，以消除时间风险；其次，通过银行签订即期合同，将收取的外币兑换成本币，从而消除价值风险；最后，将
16、换回的本币进行投资，所获得的收益用以抵补因提前收汇造成的折扣损失。2LSI法在应付账款中的应用为了防止应付账款的计价外汇升值，进口商首先从银行借入与外币金额相同的本币贷款，以消除时间风险；其次，将借入的本币通过即期合同兑换成外币，以消除汇率变动引起的价值风险；最后，用兑换的外币提前支付给出口商，并得到一定数额的折扣，其所获得的折扣可完全或部分抵补借款利息的损失。1外汇风险又称汇率风险，是指在一定时期内由于国际外汇市场汇率发生变化，给企业、银行等经济组织及个人，以外币计价的资产（债权、权益）和负债（债务、义务）带来损益的可能性。外汇风险包括两个构成要素：本币和外币兑换与时间。外汇交易者面临的风险
17、基本有三类：会计风险、交易风险及经济风险。2外汇风险管理是指外汇资产持有者通过风险识别、衡量、控制等方法，预防、规避、转移或消除外汇业务经营中的风险，从而减小或避免可能的经济损失。外汇风险管理的原则有保证宏观经济原则、分类防范原则、稳妥防范原则。外汇风险的管理策略包括资产保值策略、资产增值策略、管理成本最小化策略。3外汇风险的一般管理方法有选好或搭配好计价货币、平衡抵消法避险、利用国际信贷、运用系列保值法、利用各种外汇交易和其他防范技术。4外汇风险的综合管理方法有BSI法和LSI法。本章小结Thank you!谢谢观赏WPS OfficeMake Presentation much more funWPS官方微博kingsoftwps
