1、建设工程经济建设工程经济主讲：主讲：#(#(为怕别人版权起诉为怕别人版权起诉)20072007年年6 6月于北京月于北京1l一一.考试科目考试科目l 1.1.综合考试：三个科目综合考试：三个科目l （1 1）建设工程法规及相关知识）建设工程法规及相关知识l （2 2）建设工程经济）建设工程经济l （3 3）建设工程项目管理）建设工程项目管理l 2.2.专业考试：一个科目，分为专业考试：一个科目，分为1010个专业个专业l （1 1）建筑工程管理与实务）建筑工程管理与实务l（2 2）安装工程管理与实务）安装工程管理与实务l .（1010个专业）个专业）2l二二.考试试题的范围：考试试题的范围：l
2、1.1.命题不超大纲，大纲是命题的主要依据。命题不超大纲，大纲是命题的主要依据。l2.“2.“考试用书考试用书”是最重要的参考书。是最重要的参考书。三三.考试试卷的知识结构分布：考试试卷的知识结构分布：l掌握、熟悉、了解的比例为掌握、熟悉、了解的比例为7070：2020：10 10 四四.考试试题的编排：考试试题的编排：l按不同的题型排列试题，同一题型内按考按不同的题型排列试题，同一题型内按考试用书的章节顺序排序。试用书的章节顺序排序。3l 五五.考试题型、题量及时间：考试题型、题量及时间：l 工程经济工程经济题型分为单项选择题和多项选择题：题型分为单项选择题和多项选择题：l 1.1.单项选择
3、题（共单项选择题（共6060道，每题道，每题1 1分，每题的被选项分，每题的被选项中，只有一个最符合题意，共中，只有一个最符合题意，共7070分）分）l 2.2.多项选择题（共多项选择题（共2020道，每题道，每题2 2分，每题的被选项分，每题的被选项中，有中，有2 2个或个或2 2个以上符合题意，至少有个以上符合题意，至少有1 1个错误选个错误选项。错选本题不得分；少选，所选的每个选项得项。错选本题不得分；少选，所选的每个选项得0.50.5分，共分，共6060分）分）l 以上全部为客观题，在以上全部为客观题，在2.52.5个小时的时间内做完，个小时的时间内做完，共共100100分。分。六六.
4、考试样题（略）：考试样题（略）：45l 二二.从新旧从新旧建设工程经济建设工程经济大纲版本区别预测今大纲版本区别预测今年该科目的考试重点年该科目的考试重点l 20072007年版年版建设工程经济建设工程经济的内容和结构在维持的内容和结构在维持20062006年大年大纲基本框架不变的前提下，减少了一些在实际工作中应用纲基本框架不变的前提下，减少了一些在实际工作中应用不普遍的知识点，同时也根据实际的需要增加了部分内容。不普遍的知识点，同时也根据实际的需要增加了部分内容。但主要修改是细化了对知识点的表述，增加案例与例题，但主要修改是细化了对知识点的表述，增加案例与例题，以方便考生复习。与以方便考生复
5、习。与20062006年版相比，在内容上重要的调整年版相比，在内容上重要的调整如下：如下：l 1.1.新增了新增了“宏观经济政策及项目融资宏观经济政策及项目融资”一节一节 本节包括两个本节包括两个方面的内容。其中，宏观经济政策主要介绍了货币政策、方面的内容。其中，宏观经济政策主要介绍了货币政策、财政政策、供给政策和外汇管理。项目融资是现代工程建财政政策、供给政策和外汇管理。项目融资是现代工程建设中的一种新的、具有生命力的融资方式。本节主要介绍设中的一种新的、具有生命力的融资方式。本节主要介绍了项目融资的特点、结构、参与者和常见的项目融资模式。了项目融资的特点、结构、参与者和常见的项目融资模式。
6、6l 2.2.在在“工程经济工程经济”部分，对原有的框架结构进行了必要的调整。部分，对原有的框架结构进行了必要的调整。如将建设项目不确定性分析、盈亏平衡分析和敏感性分析的内容如将建设项目不确定性分析、盈亏平衡分析和敏感性分析的内容根据相关性合到了一起。扩充了部分条目的内容，在建设项目财务评根据相关性合到了一起。扩充了部分条目的内容，在建设项目财务评价中增加了一些评价指标的计算题。增加的内容主要包括，以生产能价中增加了一些评价指标的计算题。增加的内容主要包括，以生产能力利用率表示盈亏平衡点的盈亏平衡分析方法，项目建议书等。力利用率表示盈亏平衡点的盈亏平衡分析方法，项目建议书等。l 3.3.在在“
7、会计基础与财务管理会计基础与财务管理”部分，根据部分，根据20062006年颁布的新的会计准则年颁布的新的会计准则进行了修改。删除了原大纲会计控制和财务目标等理论上有争议的内进行了修改。删除了原大纲会计控制和财务目标等理论上有争议的内容。容。对原有条进行了必要的合并。新增了流动资产财产管理、所得税对原有条进行了必要的合并。新增了流动资产财产管理、所得税的会计处理方法、企业组织形式等内容。的会计处理方法、企业组织形式等内容。l 4.4.在在“建设工程估价建设工程估价”部分，新增加了建设工程项目设计概算、建设部分，新增加了建设工程项目设计概算、建设工程项目施工图预算和国际工程投标报价等内容。工程项
8、目施工图预算和国际工程投标报价等内容。l 比较结论比较结论:本科目变化基本不大，维持了本科目变化基本不大，维持了20062006年大纲基本框架，主要修改是年大纲基本框架，主要修改是细化了对知识点的表述，增加案例与例题。所以有必要对去年考题的细化了对知识点的表述，增加案例与例题。所以有必要对去年考题的分析。分析。78910四四.2007.2007年该科目的考试重点预测年该科目的考试重点预测l 1.1.每节必须掌握的基础内容；每节必须掌握的基础内容；l 2.2.与实际工作相关性较强的知识、专业领域内容（专业工与实际工作相关性较强的知识、专业领域内容（专业工作中错误的概念现象和做法）作中错误的概念现
9、象和做法）l 3.3.本次新大纲教材新增的内容（见上面分析）本次新大纲教材新增的内容（见上面分析）l 4.4.当前工程造价管理工作中热点问题和难点问题（如造价当前工程造价管理工作中热点问题和难点问题（如造价构成与计算、清单计价等构成与计算、清单计价等 ）。）。l 5.5.说到考题，今年大的类型依然不会有变化，但在表现形说到考题，今年大的类型依然不会有变化，但在表现形式上会有一些不同，如以前单选、多选题没有案例背景，式上会有一些不同，如以前单选、多选题没有案例背景，只考知识点，将年很可能会加入案例背景进去。只考知识点，将年很可能会加入案例背景进去。l 6.6.但是切记出考题决不允许超出大纲和教材
10、。11五五.今后建造师考试的趋势今后建造师考试的趋势l从趋势来看，今后的考试只会越来越难，从趋势来看，今后的考试只会越来越难，会与项目管理工作联系愈来愈紧密，即出会与项目管理工作联系愈来愈紧密，即出题越来越活；但今年是新大纲执行的第一题越来越活；但今年是新大纲执行的第一年，估计不会特别活，所今年考试年，估计不会特别活，所今年考试，大家大家应该一鼓作气，努力复习，顺利通过！应该一鼓作气，努力复习，顺利通过！12l（1 1）本课程性质特点：本课程是一级建造）本课程性质特点：本课程是一级建造师执业资格的必考科目。因此，我们的教师执业资格的必考科目。因此，我们的教学将以学将以“应试教学应试教学”为主，
11、当然要兼顾将为主，当然要兼顾将来实际项目管理工作中的应用。来实际项目管理工作中的应用。l（2 2）本课程的讲课首先以考试大纲为指导，）本课程的讲课首先以考试大纲为指导，以熟悉课本内容为目的，以帮助大家构筑以熟悉课本内容为目的，以帮助大家构筑知识体系，归纳考点，模拟练习为手段。知识体系，归纳考点，模拟练习为手段。13l（3 3）为了兼顾没有来得及看完书的学员，）为了兼顾没有来得及看完书的学员，我们在每一个章节讲解中将引导学员阅读我们在每一个章节讲解中将引导学员阅读课文，对我们掌握的知识点和考试重点将课文，对我们掌握的知识点和考试重点将给予重点勾画，并加以必要的说明，在阅给予重点勾画，并加以必要的
12、说明，在阅读课文的基础上，我们将按章节归纳整理读课文的基础上，我们将按章节归纳整理一下该章节的知识体系，加强系统性和条一下该章节的知识体系，加强系统性和条理性，以便于理解和记忆。理性，以便于理解和记忆。l（4 4）每一节的最后，我们与大家一起做几）每一节的最后，我们与大家一起做几道典型的例题，熟悉考试形式。道典型的例题，熟悉考试形式。14l（5 5）本课程培训讲课将采取）本课程培训讲课将采取“讲、圈、练讲、圈、练”的方式进行授课：的方式进行授课：l讲：就是对考试大纲所涉及的基本概念和讲：就是对考试大纲所涉及的基本概念和要求进行系统讲解，帮助考生掌握考试大要求进行系统讲解，帮助考生掌握考试大纲的
13、基本要求。纲的基本要求。l圈：圈出考试用书的重点和考点，为考生圈：圈出考试用书的重点和考点，为考生缩小复习的范围。缩小复习的范围。l练：通过案例和习题练习与讲解，使考生练：通过案例和习题练习与讲解，使考生清晰解题思路，掌握考试技巧，提高应试清晰解题思路，掌握考试技巧，提高应试能力。能力。15l（一）基础要牢固。考题的覆盖面宽，必须全面（一）基础要牢固。考题的覆盖面宽，必须全面掌握书本的内容，牢固基础，不要忽视任何一个掌握书本的内容，牢固基础，不要忽视任何一个细节问题。在充分研读每一节书的同时，做好这细节问题。在充分研读每一节书的同时，做好这一节的相关练习题。一节的相关练习题。l（二）重点要突出
14、。（二）重点要突出。“注重热点，突出重点，体注重热点，突出重点，体现知识更新现知识更新”。l（三）冲刺阶段。最后用半个月的时间冲刺，即（三）冲刺阶段。最后用半个月的时间冲刺，即整理思路，突出一些重点练习，同时发现自己的整理思路，突出一些重点练习，同时发现自己的不足之处并对之进行重点弥补，以保证自己充满不足之处并对之进行重点弥补，以保证自己充满信心地进入考场。信心地进入考场。161718192021例题精解例题精解l1.1.（0505年考试题单选）在下列关于现金流量年考试题单选）在下列关于现金流量图的表述中，错误的是图的表述中，错误的是(B)(B)。lA.A.以横轴为时间轴，零表示时间序列的起点
15、以横轴为时间轴，零表示时间序列的起点 lB.B.多次支付的箭线与时间轴的交点即为现金多次支付的箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时间单位流量发生的时间单位 lC.C.在箭线上下表明现金流量的数值在箭线上下表明现金流量的数值 lD.D.垂直箭线箭头的方向是对特定的人而言垂直箭线箭头的方向是对特定的人而言的的 22l2.(052.(05年考试单选年考试单选)在其他条件相同的情况下，在其他条件相同的情况下，考虑资金时间价值时，下列现金流量图中考虑资金时间价值时，下列现金流量图中效益最好的是效益最好的是 (C)(C)。233.(3.(单选单选)某建设项目投资总额为某建设项目投资总额为10001000
16、万元，建设期三万元，建设期三年，各年投资比例分别为：年，各年投资比例分别为：20%20%、50%50%、30%30%，项，项目从第四年开始产生效益，每年的净现金流量为目从第四年开始产生效益，每年的净现金流量为300300万元，项目计算期十年，在最后一年可收回固万元，项目计算期十年，在最后一年可收回固定资产余值及流动资金定资产余值及流动资金100100万元。则该项目的现金万元。则该项目的现金流量图为（流量图为（C C ）。）。24l解题思路：解题思路：在画现金流量图时，注意现金流量三要素：在画现金流量图时，注意现金流量三要素：现金流量的大小、方向（流出或流入）及作用点（现金发现金流量的大小、方向
17、（流出或流入）及作用点（现金发生的时间电）。生的时间电）。l解题技巧：解题技巧：在画现金流量图时，投资一般画在年初，在画现金流量图时，投资一般画在年初，收益一般画在年末，箭头向上表示受益（现金流入），箭收益一般画在年末，箭头向上表示受益（现金流入），箭头向下表示支出头向下表示支出(现金流出现金流出)，箭头上方（下放）注明现金，箭头上方（下放）注明现金流量的数值。现金流量图画得正确与否是正确进行资金等流量的数值。现金流量图画得正确与否是正确进行资金等值计算的前提。画现金流量图时一定要注意全面，不要有值计算的前提。画现金流量图时一定要注意全面，不要有漏项。同时要注意区分年初与年末。漏项。同时要注意
18、区分年初与年末。25l 1Z101013 1Z101013 掌握等值计算掌握等值计算l（1 1）考试要点）考试要点l 1)1)等值的概念：不同时期、不同数额但其等值的概念：不同时期、不同数额但其“价值等效价值等效”的的资金叫等效值。资金叫等效值。l 2)2)等值计算得本质：资金等值计算的本质就是就是复利计等值计算得本质：资金等值计算的本质就是就是复利计算。利息的计算算。利息的计算 2627l 4 4）相关概念解释）相关概念解释l 折现率：根据未来现金流量求现在的现金流量所使用的利率称为折折现率：根据未来现金流量求现在的现金流量所使用的利率称为折现率。现率。l 计息次数：项目整个生命周期计算利息
19、的次数。计息次数：项目整个生命周期计算利息的次数。l 现值：表示资金发生在某一特定时间序列始点上的价值。现值：表示资金发生在某一特定时间序列始点上的价值。l 终值：表示资金发生在某一特定时间序列终点上的价值。终值：表示资金发生在某一特定时间序列终点上的价值。l 年金：某一特定时间序列期内，每隔相同时间收支的等额款项。年金：某一特定时间序列期内，每隔相同时间收支的等额款项。l 等值：不同时期、不同数额但其等值：不同时期、不同数额但其“价值等效价值等效”的资金成为等值，又的资金成为等值，又叫等效值。叫等效值。l 单利法：计息时，仅用最初本金来计算，先前累计增加的利息不计单利法：计息时，仅用最初本金
20、来计算，先前累计增加的利息不计算利息；即常说的算利息；即常说的“利不生利利不生利”。l 复利法：计息时，先前累计增加的利息也要和本金一样计算利息，复利法：计息时，先前累计增加的利息也要和本金一样计算利息，即常说的即常说的“利生利利生利”、“利滚利利滚利”。28l5 5）应用注意事项：）应用注意事项：计息数为时点，本期末即使下期初，以此计息数为时点，本期末即使下期初，以此类推；类推；0 0点就是第一期初，也叫零期；点就是第一期初，也叫零期；P P是在第一计息期开始发生的；是在第一计息期开始发生的；F F是发生在考察期末，即是发生在考察期末，即N N期末；期末；各期的等额支付各期的等额支付A A，
21、发生在各期末；，发生在各期末；当问题包括当问题包括P P与与A A时，系列的第一个时，系列的第一个A A与与P P隔一期，即隔一期，即P P发生在系列发生在系列A A的前一期；的前一期；当问题包括当问题包括F F与与A A时，系列的最后一个时，系列的最后一个A A是是与同时发生，不能把与同时发生，不能把A A定在每期期初。定在每期期初。29记忆技巧记忆技巧30例题精解例题精解l 1.(051.(05年考题单选年考题单选)在资金等值计算中，下列表述正确的是在资金等值计算中，下列表述正确的是(A)(A)。l A.PA.P一定，一定，n n 相同，相同，i i 越高，越高，F F越大越大 B.PB.
22、P一定，一定，i i 相同，相同，n n 越长，越长，F F越小越小 l C.FC.F一定，一定，i i 相同，相同，n n 越长，越长，P P越大越大 D.FD.F一定，一定，n n 相同，相同，i i 越高，越高，P P越大越大l 2.(052.(05年考题单选年考题单选)某企业年初投资某企业年初投资30003000万元，万元，1010年内等额年内等额回收本利，若基准收益率为回收本利，若基准收益率为8%8%，则每年年末应回收的资，则每年年末应回收的资金是金是(B)(B)万元。万元。已知：（已知：（A/FA/F，8 8，1010）=0.069=0.069；（；（A/PA/P，8 8，1010
23、）=0.149=0.149；（；（P/FP/F，8%8%，1010）=2.159=2.159 l A.324 B.447 C.507 D.648 A.324 B.447 C.507 D.648 （30003000（A/PA/P，8 8，1010）=447=447）3132l 4 4某企业第一年初和第二年初连续向银行贷款某企业第一年初和第二年初连续向银行贷款3030万元，年利率万元，年利率10%10%，约定分别于第三、四、五年末等额还款，则每年应偿还（约定分别于第三、四、五年末等额还款，则每年应偿还（C C）万元。）万元。l A.23.03 B.25.33 C.27.79 D.30.65A.23
24、.03 B.25.33 C.27.79 D.30.65l 解题思路：考查资金等值换算的灵活应用，对于一个复杂现金流量系解题思路：考查资金等值换算的灵活应用，对于一个复杂现金流量系统的等值计算问题。为了简化现金流量，一般情况下先将已知现金流统的等值计算问题。为了简化现金流量，一般情况下先将已知现金流量折算到一点。量折算到一点。l 解题技巧：本题首先画现金流量图，年初现金流量画在上一期末，年解题技巧：本题首先画现金流量图，年初现金流量画在上一期末，年末现金流量画在本期末。本题既可以将已知现金流量折算到第二年末，末现金流量画在本期末。本题既可以将已知现金流量折算到第二年末，也可以折算到第五年末。如果
25、折算到第二年末，则相当于两笔贷款在也可以折算到第五年末。如果折算到第二年末，则相当于两笔贷款在第二年末的价值为第二年末的价值为3030（1+10%1+10%）+30+30（1+10%1+10%）=69.3=69.3万元。然后再看万元。然后再看还款现金流量，这相当于年初借款还款现金流量，这相当于年初借款69.369.3万元，然后在连续三年末等额万元，然后在连续三年末等额偿还。已知现值求年金，用资本回收系数为偿还。已知现值求年金，用资本回收系数为 33l5.5.下列等式成立的有（下列等式成立的有（B B、D D、E E）lA.A.（F/AF/A，i i，n n）=（P/FP/F，i i，n n）（
26、A/pA/p，i i，n n）lB.B.（P/FP/F，i i，n n）=（A/FA/F，i i，n n）（P/AP/A，i i，n n）lC.C.（P/FP/F，i i，n n）=（P/FP/F，i i，n1n1）（A/FA/F，i i，n2n2），），n1+n2=nn1+n2=nlD.D.（A/PA/P，i i，n n）=（F/PF/P，i i，n n）（A/FA/F，i i，n n）lE.E.（A/FA/F，i i，n n）=（P/FP/F，i i，n n）（A/PA/P，i i，n n）l解题思路：主要考查资金等值计算公式的含义，（解题思路：主要考查资金等值计算公式的含义，（F/AF/
27、A，i i，n n）表示将各年的年金折算）表示将各年的年金折算到终点时使用的系数。此时年金和终值等价；（到终点时使用的系数。此时年金和终值等价；（P/FP/F，i i，n n）表示将终值折算为现值时）表示将终值折算为现值时使用的系数。此时现值和终值等价；（使用的系数。此时现值和终值等价；（A/pA/p，i i，n n）表示将现值分摊到各年所使用的系）表示将现值分摊到各年所使用的系数。此时年金和现值等价；（数。此时年金和现值等价；（A/FA/F，i i，n n）表示将终值分摊到各年所使用的系数。此时）表示将终值分摊到各年所使用的系数。此时年金和终值相等。年金和终值相等。l解题技巧：答案解题技巧：
28、答案A A：等式左边表示将年金折算到第：等式左边表示将年金折算到第n n年末的终值；等式右边表示先将终年末的终值；等式右边表示先将终值折算为现值，然后将现值分摊到各年；等式左边为终值，右边为年金，因此等式不值折算为现值，然后将现值分摊到各年；等式左边为终值，右边为年金，因此等式不成立。成立。l答案答案B B：等式左边表示将终值折算为现值；等式右边表示先将终值分摊到各年，然后将：等式左边表示将终值折算为现值；等式右边表示先将终值分摊到各年，然后将各年年金折算为现值；等式左边为现值，右边也为现值，因此等式成立。各年年金折算为现值；等式左边为现值，右边也为现值，因此等式成立。l答案答案D D：等式左
29、边表示将现值分摊到各年；等式右边表示先将现值折算为终值，然后将：等式左边表示将现值分摊到各年；等式右边表示先将现值折算为终值，然后将终值分摊到各年；等式左边为年金，右边也为年金，因此等式成立。终值分摊到各年；等式左边为年金，右边也为年金，因此等式成立。l答案答案E E：等式左边表示将终值分摊到各年；等式右边表示先将终值折算为现值，然后将：等式左边表示将终值分摊到各年；等式右边表示先将终值折算为现值，然后将现值分摊到各年；等式左边为年金，右边也为年金，因此等式成立。故选现值分摊到各年；等式左边为年金，右边也为年金，因此等式成立。故选B B、D D、E.E.343536373839l1Z10102
30、4 1Z101024 掌握财务净现值指标的计算掌握财务净现值指标的计算l1Z101025 1Z101025 掌握财务内部收益率指标的计算掌握财务内部收益率指标的计算l1Z101026 1Z101026 掌握财务净现值率指标的计算掌握财务净现值率指标的计算l1Z101027 1Z101027 掌握投资收益率指标的计算掌握投资收益率指标的计算l1Z101028 1Z101028 掌握投资回收期指标的计算掌握投资回收期指标的计算l1Z101029 1Z101029 掌握偿债能力指标的计算掌握偿债能力指标的计算40414243444546例题精解例题精解 l 一、考试真题：一、考试真题：l 1.(05
31、1.(05年考试题年考试题4)4)在进行工程经济分析时，下列项目财务评价指标中，在进行工程经济分析时，下列项目财务评价指标中，属于动态评价指标的是属于动态评价指标的是(C )(C )。l A.A.投资收益率投资收益率 B.B.偿债备付率偿债备付率 C.C.财务内部收益率财务内部收益率 D.D.借款偿还期借款偿还期 l 2.(052.(05年考试题年考试题5)5)在项目财务评价中，若某一方案可行，则在项目财务评价中，若某一方案可行，则(A)(A)。l A.PPA.P0FNPV0，FIRRi B.Pi B.PP，FNPV0FNPV0，FIRRi FIRRPC.PP，FNPV0FNPV0，FIRRP
32、FIRRP，FNPV0FNPV0，FIRRi FIRRi l 3.(053.(05年考试题年考试题6)6)某生产性建设项目，折算到第某生产性建设项目，折算到第1 1年年末的投资额为年年末的投资额为48004800万元，第万元，第2 2年年末的净现金流量为年年末的净现金流量为12001200万元，第万元，第3 3年年末为年年末为15001500万元，万元，自第自第4 4年年末开始皆为年年末开始皆为16001600万元，直至第万元，直至第1010年寿命期结束，则该建设年寿命期结束，则该建设项目的静态投资回收期为项目的静态投资回收期为(B)(B)年。年。l A.4.24 B.4.31 C.4.45
33、D.5.24A.4.24 B.4.31 C.4.45 D.5.24 47l 4.(054.(05年考试题年考试题7)7)利息备付率表示使用项目利息备付率表示使用项目(C )(C )偿付利息的保证倍率。偿付利息的保证倍率。l A.A.支付税金后的利润支付税金后的利润 B.B.支付税金前且支付利息后的利润支付税金前且支付利息后的利润 l C.C.支付利息和税金前的利润支付利息和税金前的利润 D.D.支付税金和利息后的利润支付税金和利息后的利润 l 5.(055.(05年考试题年考试题8)8)通货膨胀是指由于货币通货膨胀是指由于货币(这里指纸币这里指纸币)的发行量超过的发行量超过(B )(B )所需
34、要所需要的货币量而引起的货币贬值和物价上涨的现象。的货币量而引起的货币贬值和物价上涨的现象。l A.A.存量商品存量商品 B.B.商品流通商品流通 C.C.增量商增量商 D.D.购买能力购买能力 l 6.(056.(05年考试题年考试题62)62)根据评价的角度、范围、作用，建设项目经济效果的评价可根据评价的角度、范围、作用，建设项目经济效果的评价可分为（分为（CD CD）等层次。）等层次。l A.A.社会效益评价社会效益评价 B.B.环境效益评价环境效益评价 C.C.财务评价财务评价 D.D.国民经济评价国民经济评价 E.E.综合评综合评价价 l 7.(057.(05年考试题年考试题63)6
35、3)基准收益率的确定一般应综合考虑的因素有（基准收益率的确定一般应综合考虑的因素有（ABDE ABDE）。）。l A.A.资金成本资金成本 B.B.投资风险投资风险 C.C.方案的收益率方案的收益率 D.D.机会成本机会成本 E.E.通货膨胀通货膨胀 48l 二、模拟题二、模拟题l 1 1某投资方案寿命某投资方案寿命5 5年，每年净现金流量见下表，折现率年，每年净现金流量见下表，折现率10%10%，到第，到第五年恰好投资全部收回，则该公司的财务内部收益率为（五年恰好投资全部收回，则该公司的财务内部收益率为（B B）。l A A10%B10%D10%D无法确定无法确定l 解题技巧：本题由于第五年
36、恰好投资全部收回，所以财务净现值解题技巧：本题由于第五年恰好投资全部收回，所以财务净现值FNPV=0FNPV=0。则。则FIRRFIRR（财务内部收益率）（财务内部收益率）=ic(=ic(折现率折现率)=10%)=10%。故。故B B为正确为正确答案。答案。（即当（即当FNPV=0FNPV=0时，时，FIRR=icFIRR=ic，Pt=nPt=n）49l 2.2.假设某工程假设某工程1 1年建成并投产，寿命年建成并投产，寿命1010年，每年净收益年，每年净收益2 2万万元，按元，按1010折现率计算恰好能在寿命期内把期初投资全部折现率计算恰好能在寿命期内把期初投资全部收回，收回，(P(PA A
37、，1010，10)=610)=6145145，则该工程期初投人最，则该工程期初投人最多为多为(C)(C)。l A A2020万元万元 B B18.4218.42万元万元 C C12.2912.29万元万元 D D1010万元答万元答案：案：C Cl 解题技巧：本题因为按解题技巧：本题因为按1010折现率计算恰好能在寿命期内折现率计算恰好能在寿命期内把期初投资全部收回，且每年净收益相等，可利用年金现把期初投资全部收回，且每年净收益相等，可利用年金现值计算公式直接求得。则工程期初投入：值计算公式直接求得。则工程期初投入：FNPV=A(PFNPV=A(PA A，i i，n)=2n)=2 6.145=
38、12.296.145=12.29万元。式中万元。式中FNPVFNPV财务净现值；财务净现值；AA年净收益（年金）。年净收益（年金）。50l 3 3某建设项目的现金流量见下表，已知基准折现率为某建设项目的现金流量见下表，已知基准折现率为10%10%，则该项目，则该项目的财务净现值及动态投资回收期为（的财务净现值及动态投资回收期为（D D）A.33.87A.33.87万元，万元，4.334.33年年 B.33.87B.33.87万元，万元，5.265.26年年C.24.96C.24.96万元，万元，4.334.33年年 D.24.96D.24.96万元，万元，5.265.26年年 51l 4.4.
39、利息备付率和偿债备付率是评价投资项目偿债能力的重要指标，对于正常利息备付率和偿债备付率是评价投资项目偿债能力的重要指标，对于正常经营的企业，利息备付率和偿债备付率应（经营的企业，利息备付率和偿债备付率应（D D）。）。l A.A.均大于均大于1 B.1 B.分别大于分别大于1 1和和2 C.2 C.均大于均大于2 D.2 D.分别大于分别大于2 2和和1 1l 解题技巧：利息备付率表示使用项目利润偿付利息的保证倍率。对于正常经解题技巧：利息备付率表示使用项目利润偿付利息的保证倍率。对于正常经营的企业，利息备付率应当大于营的企业，利息备付率应当大于2 2。否则，表示该项目的付息能力保障程度不。否
40、则，表示该项目的付息能力保障程度不足。而且，利息备付率指标需要将该项目的指标与其他企业项目进行比较来足。而且，利息备付率指标需要将该项目的指标与其他企业项目进行比较来分析决定本项目的指标水平。分析决定本项目的指标水平。l 偿债备付率表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍率。正常情况偿债备付率表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍率。正常情况下应大于下应大于1 1，且越高越好。当小于，且越高越好。当小于1 1时，表示当年资金来源不足以偿付当期债时，表示当年资金来源不足以偿付当期债务，需要通过短期借款偿付已到期债务。务，需要通过短期借款偿付已到期债务。l 5 5某投资方案，基准收益率为
41、某投资方案，基准收益率为12%12%，若该方案的财务内部收益率为，若该方案的财务内部收益率为13%13%，则，则该方案该方案AA，CC。l A A财务净现值大于零财务净现值大于零 B B财务净现值小于零财务净现值小于零 C C该方案可行该方案可行 l D D该方案不可行该方案不可行 E E无法判定是否可行无法判定是否可行l 解题技巧：由于财务净现值随折现率的减小而增大，所以基准收益率（解题技巧：由于财务净现值随折现率的减小而增大，所以基准收益率（ic ic）为为12%12%时，折现率小于财务内部收益率。所以，财务净现值大于零。时，折现率小于财务内部收益率。所以，财务净现值大于零。l A A是正
42、确的。又因为财务净现值大于零时，项目可行。所以该方案可行，是正确的。又因为财务净现值大于零时，项目可行。所以该方案可行，C C也也是正确的。是正确的。5253l9.9.下列指标中，取值越大说明项目的效益越好的是（下列指标中，取值越大说明项目的效益越好的是（B B、C C、D D、E E ）lA.A.投资回收期投资回收期 B.B.投资收益率投资收益率 C.C.财务净现值财务净现值 D.D.财务内部收益率财务内部收益率 E.E.净年值净年值l解题技巧：投资回收期表示收回投资的时间，时间越短越好。投资收益率表示单位投解题技巧：投资回收期表示收回投资的时间，时间越短越好。投资收益率表示单位投资所获得的
43、收益，收益越高越好。财务净现值表示投资项目的净收益超过基准收益的资所获得的收益，收益越高越好。财务净现值表示投资项目的净收益超过基准收益的额外收益，这种收益越大越好。财务内部收益率表示投资项目的最大真实收益率，收额外收益，这种收益越大越好。财务内部收益率表示投资项目的最大真实收益率，收益率越高越好。净年值表示在考虑时间价值的基础上，投资项目平均每一年的收益。益率越高越好。净年值表示在考虑时间价值的基础上，投资项目平均每一年的收益。该指标越大越好。该指标越大越好。l10.10.当当FNPV=0FNPV=0时，下列说法正确的有（时，下列说法正确的有（C C、D D、E E ）lA.A.项目没有利润
44、，正好盈亏平衡项目没有利润，正好盈亏平衡 B.B.项目亏损，无法收回投资项目亏损，无法收回投资lC.C.项目的收益正好是基准收益项目的收益正好是基准收益 D.FIRR=ic E.PtD.FIRR=ic E.Pt=项目寿命期项目寿命期l解题思路：解题思路：FNPV=0FNPV=0表示项目的收益正好是基准收益表示项目的收益正好是基准收益l解题技巧：当解题技巧：当FNPV=0FNPV=0时，时，FIRR=icFIRR=ic，PtPt=n=n；当；当FNPV0FNPV0时，时，FIRR icFIRR ic，PtPt nn；l当当FNPV0FNPV0时，时，FIRR icFIRR nn；l本题注意财务净
45、现值是各年现金流量折现后之和。因此本题注意财务净现值是各年现金流量折现后之和。因此FNPV0FNPV0 C.PtA.FNPV=0 B.FNPV0 C.Pt=n D.FIRR=ic E.FIRR ic=n D.FIRR=ic E.FIRR icl解题技巧：当解题技巧：当FNPV=0FNPV=0时，时，FIRR=icFIRR=ic，PtPt=n=n；当；当FNPV0FNPV0时，时，FIRR icFIRR ic，PtPt nn；l当当FNPV0FNPV0时，时，FIRR icFIRR nn；l根据题意：根据题意：“在项目寿命期结束时恰好收回全部投资在项目寿命期结束时恰好收回全部投资”表明表明PtP
46、t=n=n，则，则FNPV=0FNPV=0及及FIRR=icFIRR=ic同时成立。同时成立。54555657例题精解例题精解5859606162例题精解例题精解1.(051.(05年考试题年考试题11)11)投资项目敏感性分析是通过分析来确定评价指标对主要投资项目敏感性分析是通过分析来确定评价指标对主要不确定性因素的敏感程序和不确定性因素的敏感程序和(B )(B )。l A.A.项目的盈利能力项目的盈利能力l B.B.项目对其变化的承受能力项目对其变化的承受能力 l C.C.项目风险的概率项目风险的概率 l D.D.项目的偿债能力项目的偿债能力 l 2.2.某建设项目的单因素敏感性分析图如某
47、建设项目的单因素敏感性分析图如l 下，则三个不确定因素的敏感程度由下，则三个不确定因素的敏感程度由l 大到小排序是（大到小排序是（C C ）l A.IA.I，II II，III B.IIIIII B.III，I I，II IIl C.IIC.II，I I，III D.IIIIII D.III，II II，I I l 解题技巧：敏感因素的两种确定方法在敏感性分析图上就表现为：解题技巧：敏感因素的两种确定方法在敏感性分析图上就表现为：（1 1）敏感因素曲线与横坐标的夹角越大的越敏感；（）敏感因素曲线与横坐标的夹角越大的越敏感；（2 2）敏感因素曲）敏感因素曲线与临界曲线相交横截距越小的越敏感。本题
48、中，线与临界曲线相交横截距越小的越敏感。本题中，FNPVFNPV的临界曲线的临界曲线为为FNPV=0FNPV=0，即横坐标。由图可知，曲线，即横坐标。由图可知，曲线II II横截距最小，其次是曲线横截距最小，其次是曲线I I，最不敏感的是因素最不敏感的是因素III,III,故正确答案为故正确答案为C C。63l 3 3不确定性分析方法的应用范围是（不确定性分析方法的应用范围是（B B，D D，E E ）。）。l A A盈亏平衡分析既可用于财务评价，又可用于国民经济盈亏平衡分析既可用于财务评价，又可用于国民经济评价评价l B B敏感性分析可用于国民经济评价敏感性分析可用于国民经济评价 C C盈亏平衡分析只盈亏平衡分析只能国民经济评价能国民经济评价l D D敏感性分析也可用于财务评价敏感性分析也可用于财务评价 E E盈亏平衡分析只盈亏平衡分析只能用于财务评价能用于财务评价l 解题技巧：盈亏平衡分析只用于财务评价，故解题技巧：盈亏平衡分析只用于财务评价，故A A可以排除。可以排除。而敏感性分析可同时用于财务评价和国民经济评价，故而敏感性分析可同时用于财务评价和国民经济评价，故B B、D D、E E皆为正确说法。皆为正确说法。64
