1、第四章 产品市场和货币市场的 一般均衡 张瑞荣 本章主要解决的问题 n凯恩斯经济学认为：产品市场和货币市场是相 互影响的。 n本章介绍货币市场供求关系及利率的决定问题， 并在产品市场中引入利率因素。 n介绍产品市场和货币市场相互作用实现一般均 衡的ISLM模型。 n该模型为分析封闭经济和开放经济条件下的政 策效果、为推导总需求曲线提供分析工具。 n第一节第一节 投资的决定投资的决定 n第二节第二节 产品产品市场的均衡与市场的均衡与ISIS曲线曲线 n第三节第三节 货币的需求与利货币的需求与利率的决定率的决定 n第四节第四节 货币市场的均衡与货币市场的均衡与LMLM曲线曲线 n第五节第五节 产品
2、产品市场和货币市场的同时均衡与市场和货币市场的同时均衡与 IS-LMIS-LM模型模型 n第六节第六节 凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的基本理论框架 主要内容 第一节第一节 投资的决定投资的决定 一、实际利率与投资一、实际利率与投资 投资的含义投资的含义 一般意义的投资：购买现有的金融资产和物质资产。 宏观经济学的投资宏观经济学的投资：是指社会实际资本的增加。包括： 企业固定资产投资（厂房、设备）、存货投资、住宅投资、 社会基础设施投资。 资本与投资的关系 资本是存量，投资是流量。 资本存量产生于过去的投资，随折旧减少，维持原有 存量或是存量增加，必须增加投资。 购买的新资本称为总投资。 决定投资
3、的因素决定投资的因素 n实际利率水平实际利率水平 实实际利率际利率=市场利率预期的通货膨胀率市场利率预期的通货膨胀率 n预期收益率预期收益率 预期收益率既定，投资取决于利率的高预期收益率既定，投资取决于利率的高 低低，利息是投资的成本或机会成本。，利息是投资的成本或机会成本。 利利率既定，投资则取决于投资的预期收益率既定，投资则取决于投资的预期收益 率。率。 n投资风险投资风险 投资函数投资函数 n投资量是利率的递减函数：投资量是利率的递减函数： ni=i(r) ni=edr ne自发投资，自发投资， nr利率，利率， nd投资对利率的敏感程度投资对利率的敏感程度 二、投资预期收益的现值与净现
4、值二、投资预期收益的现值与净现值 n本金、利率与本利和本金、利率与本利和 nR0 本金本金 nr 年利率年利率 nR1 , R2 , , Rn n第第1，2，n年本利和年本利和 nR1 = R0 (1+r) nR2 = R1 (1+r) = R0 (1+r)2 nR3 = R2 (1+r) = R0 (1+r)3 n nRn = Rn-1 (1+r) = R0 (1+r)n 例：例： 本金本金利息率利息率第一年本利和第一年本利和 第二年本利和第二年本利和 第三年本利和第三年本利和 1001%101102.01103.03 1002%102104.04106.12 1003%103106.091
5、09.27 1004%104108.16112.49 1005%105110.25115.76 1006%106112.36119.10 1007%107114.49122.50 1008%108116.64125.97 1009%109118.81129.50 10010%110121133.10 本利和的现值本利和的现值 n现值现值Present Value n 将来的一笔现金或现金流在今天的价将来的一笔现金或现金流在今天的价 值。值。 n 已知利率与已知利率与n年后的本利和求本金，也年后的本利和求本金，也 就是求就是求n年后本利和的现值。年后本利和的现值。 nR1 = R0 (1+r)；
6、 R0 = R1/(1+r) nR2 = R0 (1+r)2；R0 = R2 /(1+r)2 n nRn = R0 (1+r)n；R0= Rn /(1+r)n 例：例： 本金本金 年利率年利率 第一年本利和第一年本利和第二年本利和第二年本利和第三年本利和第三年本利和第三年本利和的现值第三年本利和的现值 1001001%1%101101102.01103.03103.03￥100.00￥100.00 1001002%2%102102104.04106.12106.12￥100.00￥100.00 1001003%3%103103106.09109.27109.27￥100.00￥100.00 1
7、001004%4%104104108.16112.49112.49￥100.00￥100.00 1001005%5%105105110.25115.76115.76￥100.00￥100.00 1001006%6%106106112.36119.10119.10￥100.00￥100.00 1001007%7%107107114.49122.50122.50￥100.00￥100.00 1001008%8%108108116.64125.97125.97￥100.00￥100.00 1001009%9%109109118.81129.50129.50￥100.00￥100.00 1001001
8、0%10%110110121133.10133.10￥100.00￥100.00 10010011%11%111111123.21136.76136.76￥100.00￥100.00 投资收益的现值与净现值投资收益的现值与净现值 nCI投资成本投资成本Costs of an Investment nRI投资收益投资收益Returns of an Investment n（各年份投资收益不一定相等）（各年份投资收益不一定相等） nn 使用年限使用年限 nJ资本品残值资本品残值 nr年利率年利率Rate of Interest nPV现值现值Present Value nNPV净现值净现值Net
9、Present Value PV= + + + + + RI 1 1r NPV=PVCI RI 1 (1 r)2 RI 1 (1 r)3 RI 1 (1 r)n J 1 (1 r)n 例例： NPV= + + 30000=0 11000 1 110% 12100 1 (110%)2 13310 1 (110%)3 投资成本投资成本 第一年收益第一年收益第二年收益第二年收益 第三年收益第三年收益 利息率利息率收益现值收益现值收益净现值收益净现值 300001100012100133100%￥36,410.00￥6,410.00 300001100012100133101%￥35,671.23￥5
10、,671.23 300001100012100133102%￥34,956.77￥4,956.77 300001100012100133103%￥34,265.56￥4,265.56 300001100012100133104%￥33,596.59￥3,596.59 300001100012100133105%￥32,948.93￥2,948.93 300001100012100133106%￥32,321.65￥2,321.65 300001100012100133107%￥31,713.91￥1,713.91 300001100012100133108%￥31,124.89￥1,124.8
11、9 300001100012100133109%￥30,553.83￥553.83 3000011000121001331010%￥30,000.00￥0.00 3000011000121001331011%￥29,462.70￥-537.30 三、资本边际效率三、资本边际效率 n资本边际效率资本边际效率 nMarginal Efficiency of Capital,MEC n是一种贴现率，这种贴现率正好使一是一种贴现率，这种贴现率正好使一 项资本物品的使用期内各预期收益的现值项资本物品的使用期内各预期收益的现值 之和等于这项资本品的供给价格或者重置之和等于这项资本品的供给价格或者重置 成本
12、。即净现值为零。成本。即净现值为零。 n内部收益率内部收益率Internal Rate of Return n使一项投资项目的净现金流的现值等使一项投资项目的净现金流的现值等 于该项目投资支出的利率。于该项目投资支出的利率。 资本边际效率的意义资本边际效率的意义 n 如果一项投资的资本边际效率（或内如果一项投资的资本边际效率（或内 部收益率）高于实际利率，则该项投资是部收益率）高于实际利率，则该项投资是 可行的；如果一项投资的资本边际效率可行的；如果一项投资的资本边际效率 （或内部收益率）低于实际利率，则该项（或内部收益率）低于实际利率，则该项 投资是不可行的。投资是不可行的。 n 如果投资的
13、资本边际效率（或内部收如果投资的资本边际效率（或内部收 益率）既定，投资与否及社会投资量的大益率）既定，投资与否及社会投资量的大 小则取决于利率的高低，即投资与利率反小则取决于利率的高低，即投资与利率反 方向变动。方向变动。 投资的边际效率投资的边际效率 n投资边际效率投资边际效率 nMarginal Efficiency of Investment,MEI n随投资量的增加而递减的资本边际效随投资量的增加而递减的资本边际效 率或内部收益率。率或内部收益率。 四、投资需求曲线四、投资需求曲线 n投资需求曲线投资需求曲线Investment demand curve n表示投资的总数量与利率之间
14、关系的表示投资的总数量与利率之间关系的 曲线。曲线。 例：例：利率对投资量的影响利率对投资量的影响 投资成本投资成本 投资年限投资年限年投资收益年投资收益 年利率年利率收益现值收益现值收益净现值收益净现值 10000259000%￥11,800.00￥1,800.00 10000259001%￥11,625.33￥1,625.33 10000259002%￥11,455.21￥1,455.21 10000259003%￥11,289.47￥1,289.47 10000259004%￥11,127.96￥1,127.96 10000259005%￥10,970.52￥970.52 1000025
15、9006%￥10,817.02￥817.02 10000259007%￥10,667.31￥667.31 10000259008%￥10,521.26￥521.26 10000259009%￥10,378.76￥378.76 100002590010%￥10,239.67￥239.67 100002590011%￥10,103.89￥103.89 100002590012%￥9,971.30￥-28.70 NPV= + 10000=-28.70 5900 1 112% 5900 1 (1 12%)2 假定随投资量假定随投资量 的增加投资收益将的增加投资收益将 递减。例如：每一递减。例如：每一
16、台设备的价格均为台设备的价格均为 10000元。假定投元。假定投 资第一台设备的收资第一台设备的收 益为益为5900元；投资元；投资 第二台设备的收益第二台设备的收益 为为5600元；投资第元；投资第 三台设备的收益为三台设备的收益为 5300元。元。 投资成本投资成本 投资年限投资年限 投资收益投资收益 年利率年利率 收益净现值收益净现值 投资量投资量 10000259001%￥1,6251 10000256001%￥1,0341 10000253001%￥4431 10000250001%￥-1480 10000259002%￥1,4551 10000256002%￥8731 100002
17、53002%￥2901 10000250002%￥-2920 10000259003%￥1,2891 10000256003%￥7151 10000253003%￥1411 10000250003%￥-4330 10000259004%￥1,1281 10000256004%￥5621 10000253004%￥-40 10000259005%￥9711 10000256005%￥4131 10000253005%￥-1450 10000259006%￥8171 10000256006%￥2671 10000253006%￥-2830 10000259007%￥6671 10000256007
18、%￥1251 10000253007%￥-4180 10000259008%￥5211 10000256008%￥-140 10000259009%￥3791 10000256009%￥-1490 100002590010%￥2401 100002560010%￥-2810 100002590011%￥1041 100002560011%￥-4100 100002590012%￥-290 厂商的投资需求曲线厂商的投资需求曲线 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 00.511.522.533.5 投资量Q万元投资量Q万元 年利率年利率 年利率年利率 投资量投资量 i%Q万元万元
19、 1%3 2%3 3%3 4%2 5%2 6%2 7%2 8%1 9%1 10%1 11%1 12%0 厂商的投资需求曲线厂商的投资需求曲线 第二节第二节 产品产品市场的均衡与市场的均衡与IS曲线曲线 一、一、IS曲线的含义及其推导曲线的含义及其推导 两部门经济产品市场均衡条件：两部门经济产品市场均衡条件： I=S 投资是利率的递减函数：投资是利率的递减函数： I=edr e 自发投资，自发投资，r利率，利率， d投资对利率的敏感程度。投资对利率的敏感程度。 储蓄是收入的递增函数：储蓄是收入的递增函数： S=YC=Y( + Y)= +(1 )Y 自发消费自发消费， 边际消费倾向。边际消费倾向。
20、 n I=S 均衡条件均衡条件 n I=I(r) 投资函数投资函数 n S=S(Y) 储蓄函数储蓄函数 + e 1 d 1 1 1 d + e d Y = r r = Y 两部门经济产品市场的均衡模型：两部门经济产品市场的均衡模型： I=S=YC edr = +(1 )Y 例：例： nY = r nr=1, Y=3000; nr=2, Y=2500; nr=3, Y=2000; nr=4, Y=1500; nr=5, Y=1000; n 500 + 1250 10.5 250 1 10.5 IS曲线曲线 n表示产品市场达到均衡表示产品市场达到均衡I=S时，利率时，利率 与国民收入之间关系的曲线
21、。与国民收入之间关系的曲线。 0Y r IS 利息率与投资反方利息率与投资反方 向变动；向变动； 投资与总需求同方投资与总需求同方 向变动；向变动； 总需求与国民收入总需求与国民收入 同方向变动；同方向变动； 国民收入与利息率国民收入与利息率 反方向变动。反方向变动。 1 d + e d r = Y 0I r 0I S 45。 。 0Y r IS 0Y S I=S S=Y-C(Y) I=I(r) I(r)=Y-C(Y) 1000 1000 1000 1 1000 3000 750750 750 7502500 2 3 500500 500 5002000 1 2 3 300025002000
22、+ e + G0 T0 1 (1t) d 1 1 (1t) 1 (1t) d + e + G0 T0 d Y = r r = Y 三部门经济中三部门经济中IS曲线表达式：曲线表达式： 消费函数：消费函数：C= + (YT)投资函数：投资函数：I=edr 税收函数：税收函数： T=T0 + tY 政府支出：政府支出： G=G0 Y=C+I+G Y = + Y(T0 + tY)+edr+G0 Y = + Y T0 tY+edr+ G0 Y Y + tY = T0 +edr +G0 1 (1t)Y= +e +G0 T0dr 二、二、IS曲线的斜率曲线的斜率 1 (1t) d = 1 d 1 1 1
23、1 1 (1t) = 1 1 dK 1 1 1 (1 t) K= + e + G0 T0 1 (1t) d 1 1 (1t) 1 (1t) d + e + G0 T0 d Y = r r = Y 影响影响IS曲线斜率大小的因素：曲线斜率大小的因素： n投资对利率变化反应的敏感程度投资对利率变化反应的敏感程度 d n 投投资对利率变化的反应越敏感资对利率变化的反应越敏感d越大越大， IS曲线的斜曲线的斜 率的绝对值越小；反之则越大。率的绝对值越小；反之则越大。 n乘数乘数K的大小的大小 n 乘乘数数K越大，越大，IS 曲线的斜率的绝对值越小；反之则曲线的斜率的绝对值越小；反之则 越大。越大。 n
24、边边际消费倾向际消费倾向 越大，越大，乘数乘数K越大，越大，IS 曲线的斜率曲线的斜率 的绝对值越小；反之则越大。的绝对值越小；反之则越大。 n边边际税率际税率t越大，越大，乘数乘数K越小，越小，IS 曲线的斜率的绝曲线的斜率的绝 对值越大；反之则越小。对值越大；反之则越小。 Y r IS1 IS2 1 (1t) 11 d + e + G0 T0 111111d r = Y 利率下降同样的幅度，利率下降同样的幅度， 投资对利率反应的敏感程投资对利率反应的敏感程 度变小或乘数变小，则收度变小或乘数变小，则收 入的增加量减少。入的增加量减少。 三、三、IS曲线的移动曲线的移动 自发性消费自发性消费
25、 增加、自发性投资增加、自发性投资e增加、增加、 政府支出政府支出G0增加或自发性税收增加或自发性税收T0减少，减少，IS 曲线向右移动；反之则向左移动。曲线向右移动；反之则向左移动。 1 (1t) d + e + G0 T0 d r = Y 斜率的绝对值斜率的绝对值截距截距 Y r IS1 IS2 1 (1t) 11 d + e + G0 T0 111111d r = Y 四、产品四、产品市场的失衡及其调整市场的失衡及其调整 0Y r IS rE YA A B rA IS B0 A0 第三节第三节 货币的需求与利货币的需求与利率的决定率的决定 一、利率决定于货币的需求和供给一、利率决定于货币
26、的需求和供给 n 古典经济学认为，利率是由投资与储古典经济学认为，利率是由投资与储 蓄决定的。蓄决定的。 n 凯恩斯认为，利率不是由投资与储蓄凯恩斯认为，利率不是由投资与储蓄 决定的，而是由货币的需求和供给决定的。决定的，而是由货币的需求和供给决定的。 n 货币的实际供给量由政府通过中央银货币的实际供给量由政府通过中央银 行控制，是一个外生变量，因而需要分析行控制，是一个外生变量，因而需要分析 的主要是货币的需求。的主要是货币的需求。 二、货币需求动机二、货币需求动机 n交易动机交易动机Transaction Motive n 货币的交易需求是收入的递增函数。货币的交易需求是收入的递增函数。
27、n预防动机预防动机Precautionary Motive n 货币的预防需求是收入的递增函数。货币的预防需求是收入的递增函数。 n投机动机投机动机Speculative Motive n 货币的投机需求是利率的递减函数。货币的投机需求是利率的递减函数。 三、流动偏好陷阱三、流动偏好陷阱 n流动偏好流动偏好Liquidity Preference n人们宁愿持有货币，而不愿持有股票人们宁愿持有货币，而不愿持有股票 和债券等能生利但较难变现的资产的欲望。和债券等能生利但较难变现的资产的欲望。 n流动性陷阱流动性陷阱Liquidity Trap n凯恩斯认为，当利率降到某种水平时，凯恩斯认为，当利
28、率降到某种水平时， 人们对于货币的投机需求就会变得有无限人们对于货币的投机需求就会变得有无限 弹性。弹性。此时即使货币供给增加，利率也不此时即使货币供给增加，利率也不 会再下降。会再下降。 M r 流动偏好流动偏好 流动性陷阱流动性陷阱 2 4 6 8 10 M1M2M3M3M5 四、货币需求函数四、货币需求函数 货币需求货币需求1 nL1 实际货币需求实际货币需求1 n货币需求货币需求1 =货币交易需求货币交易需求+货币预防需求货币预防需求 n货币需求货币需求1是收入的递增函数是收入的递增函数: nL1= L1 (Y) nk货币需求货币需求1对收入的敏感程度对收入的敏感程度 n假定假定L1只
29、受收入的影响：只受收入的影响： nL1=kY nL2 实际货币需求实际货币需求2 n货币需求货币需求2货币投机需求货币投机需求 n货币需求货币需求2是利率的递减函数是利率的递减函数: nL2 = L2 (r) nh货币需求货币需求2对利率的敏感程度；对利率的敏感程度； nJ常数常数 n假定假定L2只受利率的影响：只受利率的影响： nL2 =Jhr 货币需求货币需求2 货币总需求函数货币总需求函数 n实际货币总需求函数可表示为实际货币总需求函数可表示为: nL=L1(Y)+L2(r) nL1 收入的递增函数；收入的递增函数； nL2 利率的递减函数。利率的递减函数。 n线性实际货币总需求函数线性
30、实际货币总需求函数: nL = kY+ Jhr nk货币需求货币需求1对收入的敏感程度；对收入的敏感程度； nh货币需求货币需求2对利率的敏感程度；对利率的敏感程度； nJ常数。常数。 五、货币市场的均衡与利率的决定五、货币市场的均衡与利率的决定 n现代货币分类现代货币分类 n现金现金Cash = 纸币纸币Paper Money + 铸币铸币Mint n存款货币存款货币= 商业银行活期存款商业银行活期存款Demand Deposit n企业定期存款企业定期存款Time Deposit和储蓄存款和储蓄存款Saving n近似货币或准货币近似货币或准货币Near Money n包括政府债券、包括政
31、府债券、金融债券金融债券 和商业票据等。和商业票据等。 nM1 = 现金现金 + 商业银行活期存款商业银行活期存款 nM2 = M1 + 定期存款定期存款 + 储蓄存款储蓄存款 nM3 = M2 +近似货币或准货币近似货币或准货币 货币供给和需求的均衡与利率的决定货币供给和需求的均衡与利率的决定 0 r M,L L M r0 E 货币供给和需求的变动与利率的变动货币供给和需求的变动与利率的变动 0 r M,L L M r0 r1 M r2 L 第四节第四节 货币市场的均衡与货币市场的均衡与LM曲线曲线 一、一、LM曲线的含义及其推导曲线的含义及其推导 n货币市场的均衡条件：货币市场的均衡条件：
32、 n货币供给货币供给M=货币需求货币需求L n货币需求函数可表示为：货币需求函数可表示为： nL=L1(Y)+L2(r) n在一定的价格水平下在一定的价格水平下,一定时期的货币供一定时期的货币供 给量为常数给量为常数M0 n线性货币需求线性货币需求1函数函数 : L1 = kY nK货币需求货币需求1对国民收入的敏感程度对国民收入的敏感程度 n线性货币需求线性货币需求2函数函数 : L2 = Jhr h货币需求货币需求2对利率的敏感程度对利率的敏感程度, J常数常数 M=L =L1(Y)+L2(r) M0 = kY+ Jhr M0 J k Y = + r r = + Y k h JM0 h h
33、 k 货币市场的均衡模型货币市场的均衡模型: 1 M=L 均衡条件均衡条件 L=L1(Y)+L2(r) 货币需求货币需求 M=M0 货币供给货币供给 例：例： nY = + r nY =500+500r nr=1, Y=1000; nr=2, Y=1500; nr=3, Y=2000; nr=4, Y=2500; nr=5, Y=3000; n 12501000 0.5 250 0.5 LM曲线曲线 n表示货币市场达到均衡表示货币市场达到均衡L=M时，利率时，利率 与国民收入之间关系的曲线。与国民收入之间关系的曲线。 0Y r LM 货币供给不变，货币供给不变， 为保持货币市场的为保持货币市场
34、的 均衡即均衡即L=M，则：，则： 国民收入增加国民收入增加 L1增加增加 利利 息息 率上升率上升 L2减少减少 国民收入与利息国民收入与利息 率同方向变动。率同方向变动。 r = + Y k h J M0 h 0 M2 r 0 M1 0Y r LM 0Y M1 M=M1+M2 M1=L1(Y) M2=L2(r) M=L1(Y) +L2(r) 1000 1000 1000 1 1000 2000 750750 750 7501500 2 3 500500 500 5001000 250 250 250 4 500 M2 2500 2000150010005002500 1 2 3 4 250
35、 二、二、LM曲线的斜率曲线的斜率 r = + Y k h JM0 h LM曲线的斜率的大小取决于两个因素：曲线的斜率的大小取决于两个因素： 货币需求货币需求1对国民收入变化的反应越敏对国民收入变化的反应越敏 感感 即即k越大越大， LM曲线的斜率的绝对值越大，曲线的斜率的绝对值越大， 反之则越小。反之则越小。 货币需求货币需求2对利率变化的反应越敏感对利率变化的反应越敏感 即即 h越大越大 ， LM 曲线的斜率的绝对值越小，反曲线的斜率的绝对值越小，反 之则越大。之则越大。 Y r LM1 LM2 r = + Y k h 0 J M0 h 利率上升同样的利率上升同样的 幅度，幅度，L1对收入
36、反应对收入反应 的敏感程度变大或的敏感程度变大或L2 对利率反应的敏感程对利率反应的敏感程 度变小，则收入的增度变小，则收入的增 加量减少。加量减少。 LM曲线的三个区域：曲线的三个区域： Y r 0 凯恩斯区域凯恩斯区域 中间区域中间区域 古典区域古典区域 LM 三、三、LM曲线的移动曲线的移动 n LM曲线的移曲线的移动主要考虑货币供动主要考虑货币供 给量变动的因素：给量变动的因素： n 货币供给量增加，货币供给量增加，LM曲线向右曲线向右 移动；移动； n 货币供给量减少，货币供给量减少，LM曲线向左曲线向左 移动。移动。 Y r LM1 LM2 r = + Y k h 0 J M0 h
37、 四、四、货币市场的失衡货币市场的失衡及其调整及其调整 0Y r YA rE LM LM rA LM A A B B 第五节第五节 产品市场和货币市场的同时均衡产品市场和货币市场的同时均衡 与与ISLM模型模型 一、两个市场的同时均衡一、两个市场的同时均衡 n 产品市场与货币市场同时达产品市场与货币市场同时达 到均衡，即产品的总需求与总供到均衡，即产品的总需求与总供 给和货币的总需求与总供给均达给和货币的总需求与总供给均达 到平衡：到平衡： n I=S, 且且 L=M 二、二、均衡收入与均衡利率的决定均衡收入与均衡利率的决定 + e 1 d 1 1 Y = r M0 J k h k Y = +
38、 r I = S： L=M： 对这两个联立方程求解，解对这两个联立方程求解，解 出出Y和和r，得到产品市场和货币市，得到产品市场和货币市 场同时达到均衡时的均衡收入和场同时达到均衡时的均衡收入和 均衡利率。均衡利率。 例：例： nI=1250250r L=0.5Y+1000250r nS=500+0.5Y M=1250 nI=S M=L nY=3500500r Y=500+500r n Y=3500500r n Y= 500 + 500r n r=3 , Y=2000 0Y r IS r0 Y0 LM E 两个市场两个市场 同时达到均衡同时达到均衡 时，国民收入时，国民收入 与利率的决定。与利
39、率的决定。 三、三、均衡收入与均衡利率的变动均衡收入与均衡利率的变动 n IS曲线和曲线和LM曲线位置的变曲线位置的变 动，将导致均衡的国民收入和均动，将导致均衡的国民收入和均 衡的利率发生变动。衡的利率发生变动。 n自发总需求增加，自发总需求增加， Y增加，增加，r上升；上升； n自发总需求减少，自发总需求减少， Y减少，减少，r下降。下降。 0Y r LM IS0 r0 E0 Y0 IS1 r1 E1 Y1 IS2 E2 Y2 r2 三部门经济：三部门经济： I+G=S+T 可说明财政支可说明财政支 出的变动对国出的变动对国 民收入和利率民收入和利率 的影响的影响。 自发总需求变动对收入和
40、利率的影响自发总需求变动对收入和利率的影响 货币供给量变动对收入和利率的影响货币供给量变动对收入和利率的影响 货币供给量增加，货币供给量增加， Y增加，增加，r下降；下降； 货币供给量减少，货币供给量减少， Y减少，减少，r上升。上升。 可说明货币政可说明货币政 策对国民收入策对国民收入 和利息率的影和利息率的影 响。响。 0Y rLM 0 IS r0 E0 Y0 LM1 LM2 E1 E2 r1 r2 Y1Y2 第六节第六节 凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的基本理论框架 国民收入国民收入 消费消费 投资投资 消费倾向消费倾向 收收 入入 平均消费倾向平均消费倾向 边际消费倾向边际消费倾向决定投资
41、乘数决定投资乘数 利率利率 资本边际效率资本边际效率 货币需求货币需求 （流动偏好）（流动偏好） 交易动机交易动机 预防动机预防动机 投机动机投机动机 货币供给货币供给 预期收益预期收益 重置成本重置成本 “有效需求不足有效需求不足”不足的原因不足的原因: : n 有效需求不足是有效需求不足是“三大基本心理三大基本心理 规律规律”造成的：造成的： 边际消费倾向递减边际消费倾向递减 消费需求消费需求 不不 足足 资本边际效率递减资本边际效率递减 对货币的流动偏好对货币的流动偏好 投资需求投资需求 不不 足足 有效需求有效需求 不不 足足 国家干预经济生活的必要性国家干预经济生活的必要性: : n 凯恩斯认为，心理规律是无法克凯恩斯认为，心理规律是无法克 服的，所以，要解决有效需求不足的服的，所以，要解决有效需求不足的 问题，只有依靠政府运用财政政策和问题，只有依靠政府运用财政政策和 货币政策来增加总需求，以消灭经济货币政策来增加总需求，以消灭经济 危机和实现充分就业。危机和实现充分就业。 n 由于存在由于存在“流动性陷阱流动性陷阱”，货币，货币 政策的作用有限，增加总需求主要依政策的作用有限，增加总需求主要依 靠财政政策。靠财政政策。
