1、第七章第七章 中国对外直接投资中国对外直接投资 第一阶段（第一阶段（1979-1985）：起始阶段）：起始阶段 1979年年8月：月：15项经济改革措施项经济改革措施 1979年年11月：友谊月：友谊+东京丸一东京丸一 规模：规模：185家家 2.96亿美元（亿美元（1.78亿美元）亿美元） 方向：方向：45国（发展中国家国（发展中国家+港澳）港澳） 主体：大型贸易集团主体：大型贸易集团 方式：方式：overseas representative office/EJV 第二阶段（第二阶段（1986-1991）：稳定发展阶段）：稳定发展阶段 政策：政策：1986年年7月月 放松管制（扩大投资范围
2、、放松管制（扩大投资范围、 下放审批权限）下放审批权限） 规模：新增规模：新增819家家 中方中方 1.78亿美元（亿美元（1985） 13.95亿美元（亿美元（1991） 方向：方向：90国国 产业：服务业产业：服务业资源开发、加工装配、交通运输、资源开发、加工装配、交通运输、 医疗卫生等医疗卫生等 主体：多行业的生产企业、集团企业主体：多行业的生产企业、集团企业 第三阶段（第三阶段（1992-）：迅速发展阶段）：迅速发展阶段 规模：规模：1979-1991 13.95亿美元亿美元 1992-1998 11.89亿美元亿美元 方向：方向：160国国 5539家家 60/90亿美元亿美元 依次
3、顺序：北美、大洋洲、亚洲、欧洲、非洲、拉丁美依次顺序：北美、大洋洲、亚洲、欧洲、非洲、拉丁美 洲洲 产业：多个领域产业：多个领域 依次顺序：贸易、资源开发、生产加工、交通运输。依次顺序：贸易、资源开发、生产加工、交通运输。 7.2 中国对外直接投资发展状况中国对外直接投资发展状况 中国与发达国家、发展中国家对外直接中国与发达国家、发展中国家对外直接 投资情况比较投资情况比较 中国对外直接投资的特点中国对外直接投资的特点 中国对外直接投资的特点中国对外直接投资的特点 投资规模小型化投资规模小型化 投资主体多元化投资主体多元化 投资方式多样化投资方式多样化 投资区域较集中投资区域较集中 投资领域扩
4、展化投资领域扩展化 投资规模：小型化投资规模：小型化 1998 100万美元万美元 38家家 14.2% 国际水平：国际水平： 600万美元万美元 发展中国家水平：发展中国家水平：450万美元万美元 问题：问题：scale of economy; R aftersale service; goodwill 投资主体：多元化投资主体：多元化 五类：五类：1）专业外贸公司）专业外贸公司 2）大中型生产企业集团）大中型生产企业集团 3）大型综合企业集团）大型综合企业集团 4）大型银行和多功能服务公司）大型银行和多功能服务公司 5）中小型企业）中小型企业 投资方式：多样化投资方式：多样化 EJV （外
5、汇（外汇1/3、实物和无形资产、实物和无形资产2/3）：）： 78% M&A： 22% 投资地区：发展中国家投资地区：发展中国家发达国家发达国家 原因原因：1）规避风险）规避风险 2）寻求大容量市场）寻求大容量市场 3）经济、技术、文化关联）经济、技术、文化关联 4）便于管理和控制）便于管理和控制 问题：过于集中（港澳：问题：过于集中（港澳：40%）、无法分散风）、无法分散风 险、同业竞争加剧险、同业竞争加剧 投资领域：扩展化投资领域：扩展化 进出口贸易、航运、餐饮、加工制造、进出口贸易、航运、餐饮、加工制造、 资源利用、农业合作和研究开发资源利用、农业合作和研究开发 问题：低级化问题：低级化
6、 传统产业与高级产业传统产业与高级产业 反对性意见反对性意见 支持性意见支持性意见 如果我们按照出口产品的资本和技术密集度将世界各国如果我们按照出口产品的资本和技术密集度将世界各国 排个队，那么，最容易合作的国家就是在这个排列中比排个队，那么，最容易合作的国家就是在这个排列中比 较靠近的那些国家。或者说，如果甲国比乙国的发展程较靠近的那些国家。或者说，如果甲国比乙国的发展程 度早半拍，那么乙国可能是甲国对外直接投资的最佳选度早半拍，那么乙国可能是甲国对外直接投资的最佳选 择。资本输出的最佳目标就是那些在经济发展程度上慢择。资本输出的最佳目标就是那些在经济发展程度上慢 半拍的国家和地区。这也许可
7、以称为跨国投资的半拍的国家和地区。这也许可以称为跨国投资的“早半早半 拍拍”准则。准则。 7.4 7.4 投资地点的选择：投资地点的选择：“早半拍早半拍”准则准则 （1）世界经验）世界经验 随着随着90年代的全球化与新经济的发展，中小型的年代的全球化与新经济的发展，中小型的 跨国公司迅速地打入了许多新兴领域，成为外国跨国公司迅速地打入了许多新兴领域，成为外国 直接投资的重要生力军。直接投资的重要生力军。 （2）中国国情）中国国情 7.5 投资方式的选择：大企业还是中小企业投资方式的选择：大企业还是中小企业 “走出去走出去”战略的含义：目前我国战略的含义：目前我国“走走 出去出去”的主要方式包括
8、境外投资开发资的主要方式包括境外投资开发资 源、工农业生产加工和贸易促进机构等源、工农业生产加工和贸易促进机构等 直接投资活动，还包括对外承包工程、直接投资活动，还包括对外承包工程、 设计咨询、劳务合作等国外经济合作业设计咨询、劳务合作等国外经济合作业 务务 7.6 中国对外直接投资作用中国对外直接投资作用 利用国外资源以弥补国内资源的不足利用国外资源以弥补国内资源的不足 充分利用国外资金充分利用国外资金 学习引进国外先进技术管理经验学习引进国外先进技术管理经验 实施市场多元化，扩大出口实施市场多元化，扩大出口 转移国内过剩的生产能力和实用技术转移国内过剩的生产能力和实用技术 促进对外工程承包
9、促进对外工程承包 培养跨国经营人才培养跨国经营人才 利用国外资源：从人均资源占有量来说，我国利用国外资源：从人均资源占有量来说，我国 其实资源相对匮乏，特别是一些重要资源，如其实资源相对匮乏，特别是一些重要资源，如 铁矿石、铝、铜和某些稀有金属，以及淡水、铁矿石、铝、铜和某些稀有金属，以及淡水、 石油、近海和森林资源的人均占有量还不足世石油、近海和森林资源的人均占有量还不足世 界平均水平的一半，而且我国有些资源的品位界平均水平的一半，而且我国有些资源的品位 非常低。另一方面，由于近十几年我国的经济非常低。另一方面，由于近十几年我国的经济 发展日益增长，对自然资源的需求在日益增加，发展日益增长，
10、对自然资源的需求在日益增加， 对资源的消耗量也在增大，开采成本加工成对资源的消耗量也在增大，开采成本加工成 本都在增加。我国先后在巴西、新西兰、澳大本都在增加。我国先后在巴西、新西兰、澳大 利亚等国家进行了林业、渔业和矿产资源等方利亚等国家进行了林业、渔业和矿产资源等方 面的投资。面的投资。 引进国外先进技术管理经验：首钢集团于引进国外先进技术管理经验：首钢集团于 1988年收购了美国年收购了美国Masta Engineer公司公司70的股的股 份，而该公司主要以综合设备及设计和制造的份，而该公司主要以综合设备及设计和制造的 企业，为世界半数以上的热轧钢厂做过设计。企业，为世界半数以上的热轧钢
11、厂做过设计。 通过这次收购，首钢获得了其通过这次收购，首钢获得了其650套设计图纸，套设计图纸， 46个设计软件包，个设计软件包，41项专利技术工程注册商项专利技术工程注册商 标，从而极大地加强了首钢集团设计制造重标，从而极大地加强了首钢集团设计制造重 型冶金设备的能力，扩大了中国钢铁工业作为型冶金设备的能力，扩大了中国钢铁工业作为 整体在国际市场上的竞争力。整体在国际市场上的竞争力。 实施市场多元化，扩大出口：中国许多产品趋实施市场多元化，扩大出口：中国许多产品趋 于饱和，例如中低档服装、纺织、自行车、玩于饱和，例如中低档服装、纺织、自行车、玩 具，尤其是家电行业，出现供过于求的买方市具，尤
12、其是家电行业，出现供过于求的买方市 场。为解决国内生产过剩，也为了规避对自己场。为解决国内生产过剩，也为了规避对自己 产品出口的贸易壁垒，这类企业开始对外直接产品出口的贸易壁垒，这类企业开始对外直接 投资。中国海尔集团投资。中国海尔集团1996年开始在印尼雅加达年开始在印尼雅加达 建立第一个跨国生产企业，生产冰箱，又于建立第一个跨国生产企业，生产冰箱，又于 1998年在马来西亚开始生产洗衣机，年在马来西亚开始生产洗衣机，1998年在年在 美国南部的南卡罗来纳洲建立了生产基地。美国南部的南卡罗来纳洲建立了生产基地。 7.7中国对外直接投资的战略选择中国对外直接投资的战略选择 中国对外直接投资产业
13、选择中国对外直接投资产业选择 中国对外直接投资区域选择中国对外直接投资区域选择 中国对外直接投资方式选择中国对外直接投资方式选择 中国对外直接投资企业战略中国对外直接投资企业战略 7.7.1中国对外直接投资产业选择中国对外直接投资产业选择 发展中国家投资产业选择发展中国家投资产业选择 注重资源开采注重资源开采 提供适用技术提供适用技术 发展对外承包发展对外承包 发达国家投资产业选择发达国家投资产业选择 扩大机械行业扩大机械行业 输出民族轻工业输出民族轻工业 探索服务产业探索服务产业 加强高科技产业加强高科技产业 7.7.2中国对外直接投资区域选择中国对外直接投资区域选择 发达国家：发达国家：购
14、买力强、消费需求多样、社会分购买力强、消费需求多样、社会分 工细化、资本市场发达、科学技术发达工细化、资本市场发达、科学技术发达 东南亚周边国家和地区：东南亚周边国家和地区：人口多、经济技术水人口多、经济技术水 平接近中国、文化背景相似平接近中国、文化背景相似 东欧地区、俄罗斯及其他独联体国家：东欧地区、俄罗斯及其他独联体国家：自然资自然资 源丰富、极具潜力市场源丰富、极具潜力市场 非洲地区：非洲地区：劳动力便宜、政治关系友好劳动力便宜、政治关系友好 股权参与：股权参与：以资金形式投资国外经营企业，并以资金形式投资国外经营企业，并 对企业拥有全部或部分所有权和控制权的投资。对企业拥有全部或部分
15、所有权和控制权的投资。 非股权参与：非股权参与：不以持有股份为主要目的的投资不以持有股份为主要目的的投资 方式，包括：技术授权、管理合同、生产合同、方式，包括：技术授权、管理合同、生产合同、 共同研究开发、合作销售、共同投标和共同承共同研究开发、合作销售、共同投标和共同承 揽工程项目等。揽工程项目等。 7.7.3中国对外直接投资方式选择中国对外直接投资方式选择 中国企业在对外直接投资时若采取股权中国企业在对外直接投资时若采取股权 投资形式，需从以下方面考虑：投资形式，需从以下方面考虑： （1）企业自身实力：）企业自身实力：技术、管理水平、产技术、管理水平、产 品品 （2）东道国特点：）东道国特
16、点：对外资限制、国家风险对外资限制、国家风险 7.7.4中国对外直接投资企业战略中国对外直接投资企业战略 中国企业对外投资动因分析中国企业对外投资动因分析 寻求市场优势：国外市场、原有市场、新市场寻求市场优势：国外市场、原有市场、新市场 寻求资源优势：自然资源、人力资源、先进技术、资寻求资源优势：自然资源、人力资源、先进技术、资 金、信息金、信息 寻求环境优势：政策优惠、产业群集、效益型投资寻求环境优势：政策优惠、产业群集、效益型投资 发挥自身优势：技术优势、传统产品优势、低廉产品发挥自身优势：技术优势、传统产品优势、低廉产品 成本竞争优势成本竞争优势 其他非经济性质动因其他非经济性质动因 中
17、国对外直接投资的企业战略中国对外直接投资的企业战略 国际化整体发展战略国际化整体发展战略 跨国经营管理制度跨国经营管理制度 风险评估机制和风险防范预案风险评估机制和风险防范预案 7.8中国对外直接投资存在问题和对策中国对外直接投资存在问题和对策 问题：问题： 企业规模小企业规模小 分散化经营分散化经营 总体整合能力差总体整合能力差 经营效益低经营效益低 投资结构不合理投资结构不合理 缺乏统一规划，管理僵化，信息不畅缺乏统一规划，管理僵化，信息不畅 外汇管理和银行信贷限制过严外汇管理和银行信贷限制过严 缺乏统一规划：我国利用外资对外投缺乏统一规划：我国利用外资对外投 资额比例为资额比例为1:0.
18、0026，大大低于发达国家，大大低于发达国家 的的1：1.4，也低于发展中国家水平，我国，也低于发展中国家水平，我国 对外投资主要集中在资源开发、生产加对外投资主要集中在资源开发、生产加 工、装配、承包工程咨询服务等行业，工、装配、承包工程咨询服务等行业， 有条件、有能力进行海外非贸易投资的有条件、有能力进行海外非贸易投资的 企业并不多，所以表现在政策层面就显企业并不多，所以表现在政策层面就显 得缺乏系统规划指导依据，政府未能得缺乏系统规划指导依据，政府未能 很好地发挥宏观引导作用。很好地发挥宏观引导作用。 对策：对策： 组建中国海外投资的专门执行机构组建中国海外投资的专门执行机构 调整相关的
19、财税政策调整相关的财税政策 调整金融政策，放宽外汇管制调整金融政策，放宽外汇管制 完善监管制度，改进信息服务完善监管制度，改进信息服务 加快建立现代企业制度，完善企业治理机制加快建立现代企业制度，完善企业治理机制 树立经济全球化观念，提高国际化经营管理水平树立经济全球化观念，提高国际化经营管理水平 发挥比较优势，培育企业核心竞争力发挥比较优势，培育企业核心竞争力 大力推进科技创新，增强企业竞争能力大力推进科技创新，增强企业竞争能力 建立企业联盟或推进企业重组，加强整体竞争实力建立企业联盟或推进企业重组，加强整体竞争实力 培养人才，完善人才管理培养人才，完善人才管理 树立企业形象，造就企业品牌树
20、立企业形象，造就企业品牌 对外直接投资比较优势研究（作者：对外直接投资比较优势研究（作者： 程惠芳，上海三联书店程惠芳，上海三联书店1998年出版）年出版） 中国利用外资和对外直接投资失败的例中国利用外资和对外直接投资失败的例 子？子？ 海尔的海尔的国际化经营国际化经营 海尔海尔国际化经营的发展历程：国际化经营的发展历程： 内向型发展阶段（内向型发展阶段（19841990） 出口阶段（出口阶段（19901996） 海外投资阶段（海外投资阶段（1996至今）至今） 海尔成功的经验：坚持高质量高技术为海尔成功的经验：坚持高质量高技术为 保障，以创国际品牌为导向，通过推行保障，以创国际品牌为导向，通过推行 本土化战略，坚定不移地走国际化道路。本土化战略，坚定不移地走国际化道路。
