1、全球最全球最大大PE基基釐釐软银愿软银愿景景基釐基釐2Copyright 投中信息5月24日首次交割930亿美元亿美元未来6个月最终交割目标1000亿美元亿美元3Copyright 投中信息全球十全球十大大PE基釐基釐基釐名称基釐名称管理人管理人基釐规模基釐规模（亿美元）（亿美元）成立时间成立时间SoftBank Vision Fund L.P.软银集团英国全资子公司9302017国企结构调整基金中国国有企业结构调整基金股份有限公司5002016丝路基金丝路基金有限责任公司4002015国有资本风险投资基金中国国新290.32016Blackstone Capital Partners V黑石
2、集团2172006GS Capital Partners VI高盛商业银行部门2032007国家集成电路产业投资基金国家集成电路产业投资基金股份有限公司201.42014TPG Partners VITPG188.732008Apollo Investment Fund VIII阿波罗全球管理公司183.82013Blackstone Capital PartnersVII黑石集团1802015投中研究院整理，2017.05全球十全球十大大PE基釐的核心发现基釐的核心发现基釐规模基釐规模 2倍倍全球十大PE基金中 ， 1000亿美元的规模排 在绝对No.1，是No.2 中 国 国 企 结 构
3、调 整 基 金规模的2倍倍中国中国PE基釐基釐 4席席最大最大PE机构机构 黑石黑石4Copyright 投中信息全球十大 PE基金中， 中国PE基金占据4席席， 都是 国国 有有 资资 本本 主 导 的 主题基金全球最大PE机构黑石黑石， 管 理 资 产 总 规 模 已 达 3680亿亿美美元元，其最大 一 支 PE 基 金 规 模 为 217亿美元亿美元，仁排名第第 五五 1000亿美元亿美元 VS 美美国国VC数据数据数据来源：National Venture Capital Association募资：募资：2年半年半1000亿美元相当于2014年年中至2016年年底2年年半半时间内美
4、美国国所有所有VC募集的资釐募集的资釐5Copyright 投中信息投资：投资：25%软银愿景基金投资期为5年，平均一年投资200亿美元，大约相当于美国所有美国所有VC在2016年一年内投投资资初创初创公公司总司总釐釐额额的25%1000亿美元亿美元 VS 中中国国VC/PE数据数据57%2016 年度中国VC/PE 市场共募 集完成基金1351 支，最终募集募集 完成完成规模1746.95亿亿美元美元1000亿美元占其57.24%6Copyright 投中信息101%2016 年度中国VC/PE投资市场 披露的投资金额总计989.49亿亿 美元美元1000亿美元占其101.06%数据来源：C
5、VSource软银愿景基釐架构软银愿景基釐架构软银愿景基金软银英国全资子公司沙特公共 投资基金软银集团穆巳达拉苹果夏普富士康高通GP7Copyright 投中信息450亿美元280亿美元150亿美元10亿 美元10亿 美元未透露未透露基 金 存 续 期 自 最 终 交 割 期起至至少少12年年，其中投资期5年R ajeev Misra（印度人，软银战略金融部负责人）为基金关键人同时 为投委会成员LP画画像像-软银集团软银集团85%ARM其他 15%ARM在智能手机和在智能手机和平平板电板电脑脑芯片芯片架架构市构市场场份额份额ARM在智能电视芯在智能电视芯片片架构架构市市场份额场份额30%70%
6、ARM其他软银集团出资280亿美元，基金的第二大出资人 值得注意的是，软银将其持有的ARM部分股份（约80亿美元）作为承诺出资一部分。2016年软银以320亿美元将ARM收入囊中 ARM是秱劢互联网时代的隐形冠军，未来物联网时代的领导者，ARM处理器支撑着海外80%以上智能手机和平板运转投中研究院整理, 2017.058Copyright 投中信息投中研究院整理, 2017.05LP画画像像-两大中东两大中东主主权权财富基釐财富基釐9Copyright 投中信息穆巴达拉穆巴达拉 在基金中出资150亿美元，占其全部资产（1250亿美元）超过10%，可见这个阿联酋主权财富基金不孙正义一起豪赌的决心
7、 穆巳达拉已在全球30多个国家迚行投资，多家科技技术巨头的股东，包括AMD沙特公共投资基釐沙特公共投资基釐 支持沙特的“2030愿景”计划，摆脱沙特对石油的依赖 全球最大的主权财富基金（包括持有全球最大能源企业沙特阿美股份，规模超2万元美元） 全球新兴科技企业大买家，2016年35亿美元投资UberLP画画像像-通讯行业巨头通讯行业巨头高通高通根据2017年5月10日 软银发布的消息，高 通、软银以及Sprint（已被软银旗下ARM 控股）决定联合开发 5G技术，称将于2019 年普及5G富士康富士康作为全球最大的电子 制造商。收购夏普后 拥有自主品牌产品， 迚入软银打造的5G核 心生态链，能
8、有多方 的协同效应苹果苹果收购ARM失贤，目前 在布局ARM的上下游 公司 对于现金储备超过 2500亿美元的苹果而 言，10亿美元出资是 迚入软银打造的5G核 心生态链的入场券夏普夏普被富士康收购，迚入 软银打造的5G核心生 态链，将产生多方的 协同效应10Copyright 投中信息软银愿软银愿景景基釐投资领域基釐投资领域通讯基 础设施计算生 物学电信云技术其他 高科技人工 智能投资领域投资领域软银愿景基金与注于高科技领 域，比较像与注科技领域投资 的PE巨头银湖资本银湖资本和DST 但银湖资本和DST更像是纯财纯财 务投资者务投资者；而软银愿景基金更 像是长期的战略投资者战略投资者11C
9、opyright 投中信息软银愿景基釐与传软银愿景基釐与传统统PE基釐的区别基釐的区别软银愿景基釐软银愿景基釐 存续期存续期：自最终交割期起至少12年 投资策略投资策略：既投一级市场也投二级 市场 软银愿景基金存续期更存续期更长长、投资策略更加灵活多样灵活多样传统传统PE基釐基釐 存续期存续期：国际上的基金存续期是10+2模式，中国的基金存续期是5+2模式 投资策略投资策略：投向一级市场和PIPE12Copyright 投中信息软银愿景基软银愿景基釐釐未来独未来独角角兽的重要兽的重要推推手手53875418070605040302010020132014201520162013-2016年全球
10、独角年全球独角兽兽数量数量变变化图化图资料来源：CB Insights投中研究院整理, 2017.05近期一家名为Improbable的虚拟现实（VR）企业获得软银5.02亿美元投资， 该公司一夜乊间成为独角兽。2年前该公司估值仁仁1亿美元未 来 5 年 ， 软 银 愿 景 基 金 将 成 为 全 球 科 技 领 域 未 来独 角 兽 的 重 要 发 掘 者 和 投 资 者2016年的全球独角兽数量对年的全球独角兽数量对比比2015年年软银愿景基釐有望扭转大幅下滑趋软银愿景基釐有望扭转大幅下滑趋势势下降了下降了45%13Copyright 投中信息软银愿景基软银愿景基釐釐现存独角现存独角兽的兽
11、的救星救星投资50亿美元投资14亿美元估值增至500亿美元14Copyright 投中信息估值提升40%软 银 愿 景 基 金 成 为 这 些 独角兽开展新一轮融资的救星，同时也给其他PE机构提供下车的机会基釐的愿基釐的愿景景=孙正孙正义义的野心的野心剑指5G 万物互联1两大主权基金 沙特公共投资沙特公共投资基釐基釐、阿阿联联酋穆巴酋穆巴 达拉投资公达拉投资公司司两大国家主权基金 配合各方科技不电子制造行业巨 头，有钱出钱、有力出力15Copyright 投中信息科技行业巨头 已经开始布局秱劢支付、卫星 网络、虚拟现实、生物科技等 领域的行业头部公司，部署未 来5G时代软银集团 软银集团旨在为
12、下一场信息革 命搭建基础平台，联合众多技 术行业的巨头打造一个5G核 心生态链软银打造软银打造的的5G核心生态链核心生态链软银 集团两大主权基金沙特公共投资基金、穆巳达拉滴滴科技行业巨头苹果、夏普、 富士康、高通软银愿景基釐软银愿景基釐Uber、 AMD软 硬 愿 景 基 金 核 心 投 资 科技领域，实实际际剑剑指指5G通通讯讯，生态圈内的各家公司将产生协同效应ARMSprint5G16Copyright 投中信息5G时时代代万亿级的投资机会万亿级的投资机会军工通信及 与业通信5GCDN物联网云计算信息安全共享经济消费升级 17Copyright 投中信息5G标准乊争：华为标准乊争：华为 V
13、S 高通高通阶 段 性 成 果华为的华为的Polar码作为码作为5G eMBB场景的控制信场景的控制信 道编码方案道编码方案高 通 底 蕴 深 厚5G标准的争夺丌仁仁是技术上的抉择，还 包括生态格局和综合实力的较量VS18Copyright 投中信息 华为们怎么办 中国通信商们怎么办 政府发挥什么作用 中国资本该怎么办软银愿景基釐将对未来软银愿景基釐将对未来全全球球5G通信产生巨通信产生巨大大影响影响中国该怎么办？中国该怎么办？19Copyright 投中信息中国该如何应对中国该如何应对通过PE基金模式，整合国内外资源，借劣国家“一带一路”战略，全力打造中国自己的5G生态链不投资平台20Copyright 投中信息中国中国5G生态链基釐模式设想生态链基釐模式设想中国5G生态链基金国有资本 作为基金的 基石投资人中投、外管 局等海外投 资平台21Copyright 投中信息THANKS总有梦想可以投中
