1、1第九章第九章 通货膨胀与通货紧缩通货膨胀与通货紧缩武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院2引言 学习目的： 通过分析通货膨胀的定义、成因、效应及治理，以及简要分析通货紧缩的原因及其治理，使我们对通货膨胀/紧缩有一个更深刻的理解，以便在面临这样一些经济现象时能积极寻求出最佳的政治经济对策。 学习重点： 1.理解通货膨胀是什么样的一种经济现象。 2.了解通货膨胀的成因及治理。3第一节第一节 通货膨胀的定义及测度通货膨胀的定义及测度l通货膨胀的定义通货膨胀的定义l通货膨胀的测度通货膨胀的测度4一、通货膨胀的定义一、通货膨胀的定义（一）马克思主义经济学家的通货膨胀定义（一）马克思主义经济学家的通货
2、膨胀定义 纸币发行量纸币发行量超过商品流通中的实际需要量而引起的纸币贬超过商品流通中的实际需要量而引起的纸币贬值现象。值现象。（二）西方经济学的通货膨胀定义（二）西方经济学的通货膨胀定义1 1（哈耶克和费里德曼等）通货膨胀就是由于（哈耶克和费里德曼等）通货膨胀就是由于货币数量货币数量过度增过度增长从而导致物价总水平上涨的经济现象。长从而导致物价总水平上涨的经济现象。2 2通货膨胀就是物价总水平普遍上升的经济现象，通货膨胀就是物价总水平普遍上升的经济现象，任何原因造任何原因造成的成的物价总水平的上涨均属于通货膨胀。物价总水平的上涨均属于通货膨胀。3（J.Robinson）等通货膨胀是）等通货膨胀
3、是生产成本增加生产成本增加而造成物价而造成物价上涨的经济现象。上涨的经济现象。5l本书的定义，本书的定义， 通货膨胀是指通货膨胀是指在纸币流通条件下，流在纸币流通条件下，流通中的货币超过了流通中对货币的需要量，从而引通中的货币超过了流通中对货币的需要量，从而引起货币贬值和物价水平普遍地、持续地上涨的经济起货币贬值和物价水平普遍地、持续地上涨的经济现象。现象。6二、通货膨胀的测度二、通货膨胀的测度l几种常见的衡量指标。几种常见的衡量指标。 1消费物价指数（消费物价指数（CPI） 2生产者物价指数生产者物价指数 3GNP平减指数平减指数l两点值得注意的地方：两点值得注意的地方： 其一，利用上述价格
4、指数来测度通货膨胀时，有一其一，利用上述价格指数来测度通货膨胀时，有一个重要的前提，那就是价格能够较为自由地波动。个重要的前提，那就是价格能够较为自由地波动。 其二，上述三种价格指数不能全面反映通货膨胀的其二，上述三种价格指数不能全面反映通货膨胀的程度。程度。7 第二节 通货膨胀的类型及成因通货膨胀的类型及成因一、通货膨胀的类型一、通货膨胀的类型（一）按通货膨胀的程度划分（一）按通货膨胀的程度划分 1爬行式通货膨胀：价格总水平上涨的年率不爬行式通货膨胀：价格总水平上涨的年率不超过超过23% 2温和式通货膨胀：一般情况是在温和式通货膨胀：一般情况是在3%以上，以上，两位数以内的水平两位数以内的水
5、平 3奔腾式通货膨胀：物价上涨率在两位数以上奔腾式通货膨胀：物价上涨率在两位数以上 4恶性通货膨胀：物价上涨猛烈，一般达恶性通货膨胀：物价上涨猛烈，一般达50% 8（二）按市场机制的作用划分（二）按市场机制的作用划分1公开型通货膨胀公开型通货膨胀 2隐蔽型通货膨胀隐蔽型通货膨胀（三）按市场对通货膨胀的预期划分三）按市场对通货膨胀的预期划分 1预期性通货膨胀预期性通货膨胀 2非预期性通货膨胀非预期性通货膨胀（四）按照通货膨胀的形成原因划分（四）按照通货膨胀的形成原因划分 需求拉上型、成本推动型、供求混合型以及结构需求拉上型、成本推动型、供求混合型以及结构型通货膨胀。型通货膨胀。9二、需求拉上式通
6、货膨胀二、需求拉上式通货膨胀需求拉上型通货膨胀（需求拉上型通货膨胀（Demand-pull Inflation），就是指总需求超出了社会潜在产出之），就是指总需求超出了社会潜在产出之后引起价格水平持续上涨从而产生的通货膨胀。后引起价格水平持续上涨从而产生的通货膨胀。 图图9-1 需求拉上型通货膨胀需求拉上型通货膨胀10三、成本推动型通货膨胀三、成本推动型通货膨胀 成本推动型的通货膨胀是指由于成本提高引起总成本推动型的通货膨胀是指由于成本提高引起总供给的减少而产生的通货膨胀。供给的减少而产生的通货膨胀。 图图9-2 成本推动型通货膨胀成本推动型通货膨胀11四、供求混合推动型通货膨胀四、供求混合推
7、动型通货膨胀l供求混合型通货膨胀就是指由总需求和总供应两供求混合型通货膨胀就是指由总需求和总供应两方面因素共同作用引起物价水平持续上涨而产生方面因素共同作用引起物价水平持续上涨而产生的通货膨胀。的通货膨胀。 图图93供求混合推动型通货膨胀供求混合推动型通货膨胀12五、结构型通货膨胀五、结构型通货膨胀l结构型通货膨胀是指由于经济结构方面的因素变动结构型通货膨胀是指由于经济结构方面的因素变动引起物价水平的持续上涨从而产生的通货膨胀。引起物价水平的持续上涨从而产生的通货膨胀。l在我国，结构型通货膨胀主要源于两方面原因：一在我国，结构型通货膨胀主要源于两方面原因：一是基础工业与加工工业的发展不相适应，
8、因此基础是基础工业与加工工业的发展不相适应，因此基础工业产品价格上涨导致价格总水平上涨。二是农业工业产品价格上涨导致价格总水平上涨。二是农业发展与工业发展不相适应，因此农产品价格上涨引发展与工业发展不相适应，因此农产品价格上涨引发价格总水平上涨。发价格总水平上涨。13第三节 通货膨胀的社会经济效应l强制储蓄作用强制储蓄作用l收入分配效应收入分配效应l资产结构调整效应资产结构调整效应l产出效应产出效应l通货膨胀预期理论通货膨胀预期理论l恶性通货膨胀的社会效应恶性通货膨胀的社会效应l通货膨胀与失业的替代关系通货膨胀与失业的替代关系14一、强制储蓄作用l这里所说的储蓄，是指用于投资的货币积累。这这里
9、所说的储蓄，是指用于投资的货币积累。这种积累的来源主要有三种：一是家庭；二是企业；种积累的来源主要有三种：一是家庭；二是企业；三是政府。三是政府。l上述三个部门的储蓄各自的形成规律：上述三个部门的储蓄各自的形成规律： 家庭部门的储蓄家庭部门的储蓄=收入收入-消费支出消费支出 企业的储蓄企业的储蓄=扩张生产的利润扩张生产的利润+折旧基金折旧基金 政府的储蓄从来源上说比较特殊，所以形式相政府的储蓄从来源上说比较特殊，所以形式相对复杂。对复杂。15二、收入分配效应二、收入分配效应 在物价总水平上涨时，有些人的实际收入水平在物价总水平上涨时，有些人的实际收入水平会下降，有些人的实际收入水平反而会提高，
10、这种会下降，有些人的实际收入水平反而会提高，这种由物价上涨造成的社会再分配，就是通货膨胀的收由物价上涨造成的社会再分配，就是通货膨胀的收入分配效应。入分配效应。 通货膨胀使社会各界的收入和财富重新分配。通货膨胀使社会各界的收入和财富重新分配。（一）固定收入者吃亏，浮动收入者得利（一）固定收入者吃亏，浮动收入者得利（二）债务人得利，债权人吃亏（二）债务人得利，债权人吃亏（三）实际财富持有者得利，货币财富持有者受损（三）实际财富持有者得利，货币财富持有者受损（四）国家得利，居民受损（四）国家得利，居民受损16三、资产结构调整效应三、资产结构调整效应 一个家庭的资产由两部分构成：实物资产和金融一个家
11、庭的资产由两部分构成：实物资产和金融资产。资产。（1）在通货膨胀的条件下，实物资产的货币值大体）在通货膨胀的条件下，实物资产的货币值大体上是随着通货膨胀率的变动而相应升降的（可以高上是随着通货膨胀率的变动而相应升降的（可以高一点、低一点）。一点、低一点）。（2）金融资产则比较复杂。一般情况下，表明货币）金融资产则比较复杂。一般情况下，表明货币债权债务的各种金融资产，都有一个共同的特征，债权债务的各种金融资产，都有一个共同的特征，就是有确定的货币金额，这样的名义货币金额并不就是有确定的货币金额，这样的名义货币金额并不会随着通货膨胀发生而变化。会随着通货膨胀发生而变化。 17四、产出效应四、产出效
12、应l即通货膨胀对经济增长的影响，一直存在着争论，即通货膨胀对经济增长的影响，一直存在着争论，大致有大致有“促进论促进论”、“促退论促退论”和和“中性论中性论”这三这三种不同的意见。种不同的意见。（一）促进论（一）促进论 “促进论促进论”认为通货膨胀能认为通货膨胀能促进促进经济增长。持这经济增长。持这种观点的学者有费兰克斯、西尔斯及萨尔沃等人。种观点的学者有费兰克斯、西尔斯及萨尔沃等人。（二）促退论（二）促退论l“促退论促退论”认为，通货膨胀不仅不利于促进经济增认为，通货膨胀不仅不利于促进经济增长，反而会长，反而会损害损害经济的增长，这是大多数学者的看经济的增长，这是大多数学者的看法。法。18
13、（三）中性论（三）中性论 “中性论中性论”认为，人们对通货膨胀的预期最终认为，人们对通货膨胀的预期最终会中和它对经济的各种效应，因此，通货膨胀对经会中和它对经济的各种效应，因此，通货膨胀对经济既无正效应，也无负效应，它是济既无正效应，也无负效应，它是“中性中性”的。的。 同同“促进论促进论”和和“促退论促退论”相比，持相比，持“中性论中性论”观点的学者并不多，其理论依据主要是通货膨胀预观点的学者并不多，其理论依据主要是通货膨胀预期理论。期理论。19五、通货膨胀预期理论五、通货膨胀预期理论 通货膨胀预期将减弱通货膨胀的经济增长效应通货膨胀预期将减弱通货膨胀的经济增长效应（一）通货膨胀预期导致货币
14、工资率变动（上升）滞（一）通货膨胀预期导致货币工资率变动（上升）滞后过程的缩短后过程的缩短（二）通货膨胀预期有可能导致发生临时性的过度购（二）通货膨胀预期有可能导致发生临时性的过度购买行为买行为六、恶性通货膨胀的社会效应六、恶性通货膨胀的社会效应（一）恶性通货膨胀使流通领域更为混乱，货币制度（一）恶性通货膨胀使流通领域更为混乱，货币制度处于崩溃边缘、处于崩溃边缘、（二）恶性通货膨胀制约企业生产经营的发展，整个（二）恶性通货膨胀制约企业生产经营的发展，整个国民经济遭到极大破坏国民经济遭到极大破坏20七、通货膨胀与失业的替代关系七、通货膨胀与失业的替代关系（一）通货膨胀与失业的替代：斜率为负的菲利
15、浦斯一）通货膨胀与失业的替代：斜率为负的菲利浦斯曲线曲线l图图94 菲利浦斯曲线菲利浦斯曲线21（二）通货膨胀预期与垂直的菲利浦斯曲线）通货膨胀预期与垂直的菲利浦斯曲线长期菲利浦斯曲线之所以是垂直的，是因为在长期内经济主长期菲利浦斯曲线之所以是垂直的，是因为在长期内经济主体将不断调整其通货膨胀预期，使之与实际的通货膨胀率相体将不断调整其通货膨胀预期，使之与实际的通货膨胀率相一致，从而无论通货膨胀水平有多高，与之相对应的失业率一致，从而无论通货膨胀水平有多高，与之相对应的失业率都只是自然失业率。都只是自然失业率。 （三）向上倾斜的菲利浦斯曲线22第四节第四节 通货膨胀的治理通货膨胀的治理l需求管
16、理政策需求管理政策l收入政策收入政策l指数化政策指数化政策l供给政策供给政策 l对外经济政策对外经济政策23一、需求管理政策一、需求管理政策财政方面的紧缩措施有：财政方面的紧缩措施有：（1）削减政府支出，包括减少军费开支和政府在市）削减政府支出，包括减少军费开支和政府在市场上的采购；场上的采购；（2）限制公共事业投资和公共福利支出；）限制公共事业投资和公共福利支出；（3）增加赋税，以抑制私人企业投资和个人消费支）增加赋税，以抑制私人企业投资和个人消费支出。出。24二、收入政策二、收入政策（1）指导性为主的限制。）指导性为主的限制。（2）以税收为手段的限制。）以税收为手段的限制。（3）强制性限制
17、，即政府实行工资）强制性限制，即政府实行工资物价管制。物价管制。收入政策存在的缺陷：收入政策存在的缺陷：（1）保守性的指导性政策或税收政策，效果取决于劳资双方）保守性的指导性政策或税收政策，效果取决于劳资双方与政府能否通力合作。与政府能否通力合作。（2）严格的工资）严格的工资物价管制将严重削弱价格机制在资源配物价管制将严重削弱价格机制在资源配置中的作用。置中的作用。（3）如果在价格管制的同时没有采取相应的紧缩需求的措施，）如果在价格管制的同时没有采取相应的紧缩需求的措施，公开的通货膨胀变为隐蔽型的，一旦重新放开价格，通货膨公开的通货膨胀变为隐蔽型的，一旦重新放开价格，通货膨胀会以更大的力量爆发
18、出来。胀会以更大的力量爆发出来。25三、指数化政策三、指数化政策l将各种名义收入，如工资、利息等，部分或全部地将各种名义收入，如工资、利息等，部分或全部地与物价指数相联系，自动随物价指数的升降而升降。与物价指数相联系，自动随物价指数的升降而升降。l实行这种政策的好处：实行这种政策的好处：（1）可以缓解通货膨胀造成的不公平的收入再分配，）可以缓解通货膨胀造成的不公平的收入再分配，从而消除许多不必要的扭曲。从而消除许多不必要的扭曲。（2）有利于通货膨胀的最终下降。）有利于通货膨胀的最终下降。l一般来说，指数化政策在消除收入的不公平分配方一般来说，指数化政策在消除收入的不公平分配方面的作用是有限的。
19、面的作用是有限的。26四、供给政策四、供给政策(Supply policies)l供应学派认为，治理通货膨胀，摆脱滞胀困境，治供应学派认为，治理通货膨胀，摆脱滞胀困境，治本的方法在于本的方法在于增加生产和供给增加生产和供给。l要增加生产和供给，关键措施是要增加生产和供给，关键措施是减税减税。l供给学说的优劣供给学说的优劣（1）强调了一向被忽视的供给方面因素，有积极意）强调了一向被忽视的供给方面因素，有积极意义，过分夸大了减税对增加供给的刺激作用。义，过分夸大了减税对增加供给的刺激作用。（2）改善劳动力市场结构的人力资本政策也是针对）改善劳动力市场结构的人力资本政策也是针对供给方面治理通货膨胀的
20、措施。供给方面治理通货膨胀的措施。27五、对外经济政策五、对外经济政策 对外经济政策的措施主要有：对外经济政策的措施主要有：（1）实行浮动汇率：浮动汇率制度下，本国货币对）实行浮动汇率：浮动汇率制度下，本国货币对外汇汇率的升降完全由市场供求关系所决定。外汇汇率的升降完全由市场供求关系所决定。 （2）与各国在金融领域采取协调措施。）与各国在金融领域采取协调措施。（3）通过对外贸易政策，调节供给总量，改善供给）通过对外贸易政策，调节供给总量，改善供给结构。结构。28第五节第五节 通货紧缩通货紧缩l通货紧缩的定义通货紧缩的定义l通货紧缩的危害通货紧缩的危害l对通货紧缩的各种解释对通货紧缩的各种解释l
21、通货紧缩的治理通货紧缩的治理 29一、通货紧缩的定义一、通货紧缩的定义l所谓通货紧缩所谓通货紧缩(deflation)就是指货币不断就是指货币不断升值升值、社会社会价格总水平持续下降价格总水平持续下降的经济现象。的经济现象。l对于通货紧缩的判断标准，一般认为主要有以下对于通货紧缩的判断标准，一般认为主要有以下几个：几个： 1物价水平持续下降物价水平持续下降 2货币供应量持续减少货币供应量持续减少 3商品有效需求不足商品有效需求不足 4投资风险明显加大投资风险明显加大 5失业率上升失业率上升 30二、通货紧缩的危害二、通货紧缩的危害（一）通货紧缩抑制国民经济的正常发展（一）通货紧缩抑制国民经济的
22、正常发展（二）通货紧缩必然会造成经济效益的全面下降（二）通货紧缩必然会造成经济效益的全面下降（三）通货紧缩往往会诱发其它经济问题（三）通货紧缩往往会诱发其它经济问题31三、对通货紧缩的各种解释三、对通货紧缩的各种解释（一）凯恩斯关于通货紧缩的理论（一）凯恩斯关于通货紧缩的理论 凯恩斯理论的政策含义是：当企业投资低落，凯恩斯理论的政策含义是：当企业投资低落，经济衰退，特别在经济严重衰退时，企业家的利润经济衰退，特别在经济严重衰退时，企业家的利润预期非常之低，以至于任何正利率都显得太高，因预期非常之低，以至于任何正利率都显得太高，因此通过放松银根、降低利率的货币政策来抑制衰退，此通过放松银根、降低
23、利率的货币政策来抑制衰退，效果不会明显，只有通过增加政府开支来增加有效效果不会明显，只有通过增加政府开支来增加有效需求。需求。32（二）奥地利学派的理论（二）奥地利学派的理论l该理论认为，通货紧缩并不是独立形成的，而是由该理论认为，通货紧缩并不是独立形成的，而是由促成经济萧条的生产结构失调所引起的。促成经济萧条的生产结构失调所引起的。l奥地利学派的经济周期理论由米塞斯提出最初理论奥地利学派的经济周期理论由米塞斯提出最初理论框架，后被哈耶克加以扩展和精炼。框架，后被哈耶克加以扩展和精炼。（三）费雪的（三）费雪的“债务债务通货紧缩通货紧缩”理论理论l费雪费雪1993年的论文年的论文大萧条中的大萧条
24、中的“债务债务通货紧缩通货紧缩”理论理论33（四）货币主义的理论分析（四）货币主义的理论分析l货币主义的核心观点是：货币对于经济活动是重要货币主义的核心观点是：货币对于经济活动是重要的。的。l论点是：论点是：“货币存量的大幅度变动是一般价格水平货币存量的大幅度变动是一般价格水平大幅度变动的必要而且充分的条件。大幅度变动的必要而且充分的条件。l货币主义理论认为：货币主义理论认为：“相机抉策相机抉策”的货币政策不仅的货币政策不仅无助于经济的稳定，往往还加剧了经济波动。无助于经济的稳定，往往还加剧了经济波动。l政策处方是：为了避免大规模的通货膨胀和通货紧政策处方是：为了避免大规模的通货膨胀和通货紧缩
25、，必须使货币供给的增长率保持在适当的水平上，缩，必须使货币供给的增长率保持在适当的水平上，即货币政策的即货币政策的“单一规则单一规则”。34四、通货紧缩的治理四、通货紧缩的治理l最基本的治理方法：最基本的治理方法：（一）扩张性财政政策：（一）扩张性财政政策：指通过财政分配活动来指通过财政分配活动来增加刺激社会的总需求。增加刺激社会的总需求。 （二）宽松的货币政策：通过降低法定存款准备率、（二）宽松的货币政策：通过降低法定存款准备率、降低利率来扩大信贷支出规模，增加货币供应量，降低利率来扩大信贷支出规模，增加货币供应量，以保持经济的适度增长。以保持经济的适度增长。（三）刺激投资：配合扩张性财政政策；刺激民间投（三）刺激投资：配合扩张性财政政策；刺激民间投资热情，投资的增加要与结构调整和技术进步相结资热情，投资的增加要与结构调整和技术进步相结合合 （四）增加有效需求：主要途径就是要增加消费需求（四）增加有效需求：主要途径就是要增加消费需求
