1、企业财务管理的含义企业财务管理的含义资金的筹建、资金的使用资金的筹建、资金的使用财务报表与财务分析财务报表与财务分析 资金是企业的血液资金是企业的血液第一节第一节 财务管理的目标财务管理的目标 财务管理财务管理是指在一定的整体目标下，是指在一定的整体目标下，对企业资金进行规划和控制的一项活动。对企业资金进行规划和控制的一项活动。财务管理目标又称理财目标，是财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所达到的根指企业进行财务活动所达到的根本目的，它决定者企业财务管理本目的，它决定者企业财务管理的基本方向。的基本方向。生存发展获利力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险筹集企业发展所
2、需的资金。扩大产品销量，提高产品质量。通过合理、有效的使用资金而使企业获利（一）财务管理的目标（一）财务管理的目标1.1.产值最大化产值最大化缺点：缺点：（1 1）只讲产值，不讲效益）只讲产值，不讲效益（2 2）只讲数量，不讲质量）只讲数量，不讲质量（3 3）只抓生产，不抓销售）只抓生产，不抓销售（4 4）只重投入，不讲挖潜）只重投入，不讲挖潜2.2.利润最大化利润最大化利润代表了企业新创造的财富，利润越利润代表了企业新创造的财富，利润越多则企业的财富增加得越多，越接近企多则企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。业的目标。缺点：缺点：（1 1）未考虑利润取得的时间（资金的时）未考虑利润取得的
3、时间（资金的时间价值）间价值）（2 2）未考虑风险因素）未考虑风险因素（3 3）未考虑所获利润与投入资本的关系）未考虑所获利润与投入资本的关系 （4 4）可能导致企业的短期行为）可能导致企业的短期行为3 3、每股盈余最大化、每股盈余最大化优点：把企业的利润和股东的投资资本联优点：把企业的利润和股东的投资资本联系起来了系起来了缺点：缺点：（1 1）未考虑每股盈余取得的时间价值）未考虑每股盈余取得的时间价值（2 2）未考虑每股盈余的风险因素）未考虑每股盈余的风险因素优点优点（1 1）考虑了风险因素和时间）考虑了风险因素和时间价值价值（2 2）能够克服短期行为）能够克服短期行为（3 3）容易量化，便
4、于考核和）容易量化，便于考核和奖惩奖惩缺点缺点（1 1）不适用于非上市公司）不适用于非上市公司（2 2）只强调股东利益）只强调股东利益（3 3）股票价格并非都是公司）股票价格并非都是公司所能控制的所能控制的（4 4）未能消除因信息不对称）未能消除因信息不对称所造成的经营者在其目标所造成的经营者在其目标上的上的“道德风险道德风险”和和“逆逆向选择向选择”（一）影响财务管理目标的各种利益集团（一）影响财务管理目标的各种利益集团影响财务管理目标的利益集团符合的条件：影响财务管理目标的利益集团符合的条件：（1 1）必须对企业有投入）必须对企业有投入（2 2）必须分享企业收益）必须分享企业收益（3 3）
5、必须承担企业风险）必须承担企业风险影响财务管理目标的利益集团包括：影响财务管理目标的利益集团包括：（1 1）企业所有者）企业所有者（2 2）企业债权人）企业债权人（3 3）企业职工）企业职工（4 4）政府）政府（二）企业价值最大化（二）企业价值最大化企业价值是指企业未来现金流量的贴现值企业价值是指企业未来现金流量的贴现值,它反映了企业潜在或预期的获利能力。它反映了企业潜在或预期的获利能力。优点：优点：（1 1）考虑了资金的时间价值）考虑了资金的时间价值（2 2）考虑了风险和报酬的关系）考虑了风险和报酬的关系（3 3）有利于克服追求利润上的短期行为）有利于克服追求利润上的短期行为（4 4）可以保
6、障各类投资者的权益）可以保障各类投资者的权益财务管理是有关资金的筹集、使用和分配的财务管理是有关资金的筹集、使用和分配的管理工作。财务管理的对象是现金（或资金管理工作。财务管理的对象是现金（或资金）的循环和周转，主要内容是资金的筹集、）的循环和周转，主要内容是资金的筹集、投资和股利分配，主要职能是决策、计划和投资和股利分配，主要职能是决策、计划和控制。控制。财务管理主要是资金管理，其对象是资金及其流转。在财务管理过程中，也会涉及到成本、收入和利润问题从财务的观点来看，成本和费用是现金的耗费，收入和利润是现金的来源创办一个新企业，须解决两个问题：一、制定规划，明确经营项目和规模二、筹集必要的现金
7、作为最初的资本现金非现金资产现金这种流转过程成为现金流转；流转无始终，称为现金循环所有者所有者债权人债权人企企 业业资金循环与周转资金循环与周转资金投入资金投入贷款贷款分红分红还本付息还本付息政府政府税收税收应收账款现金商业信用收款偿还股东银行投资股利借入归还在成品产成品原材料赊购现购营业费用人工成本赊销现销管理和销售费用现金短期循环基本的形式现金长期循环基本的形式现金产成品收款出售投资固定资产折旧应收账款现销财务管理的主要内容是投资决策、筹资决策财务管理的主要内容是投资决策、筹资决策和股利分配决策三个方面和股利分配决策三个方面1 1、投资决策、投资决策投资是以收回现金并取得投资收益为目的而发
8、生的现金流出。按不同的标准可以分为以下类型：（1）直接投资和间接投资直接投资：把资金直接投放到生产经营性资产，以便获取营业利润的投资。如购设备。间接投资：投放于金融性资产，以便获取股利或利息收入的投资。购买政府公债、股票（2）长期投资和短期投资长期投资：影响所及超过一年的投资。如购设备、建厂房。短期投资：影响所及不超过一年的投资。如对应收账款、存货、短期有价证劵的投资。筹资决策要解决的问题是如何取得企业所需要的资金，包括认证、在什么时候、筹集多少资金。筹资决策和投资、股利分配有密切关系。关键是决定各种资金来源在总资金中所占的比重，即确定资本结构，以便筹资风险和筹资成本相配合。2、筹资决策目前我
9、国企业筹资方式主要有以下几种：目前我国企业筹资方式主要有以下几种：吸收直接投资吸收直接投资发行股票发行股票利用留存收益利用留存收益向银行借款向银行借款利用商业信用利用商业信用发行公司债券发行公司债券融资租赁融资租赁其中利用前三种方式筹措的资金为自有资金其中利用前三种方式筹措的资金为自有资金，利用后四种方式筹措的资金为负债资金。利用后四种方式筹措的资金为负债资金。（1）权益资金和借入资金权益资金：企业股东提供的资金借入资金：债权人提供 的资金（2）长期资金和短期资金长期资金：5年以上的借款短期资金：一年内要归还的 短期借款1、吸收直接投资、吸收直接投资2、普通股筹资、普通股筹资3、发行优先股、发
10、行优先股通过吸收国家直接投资，形成国家资本金；通过吸收国家直接投资，形成国家资本金；通过吸收企业、事业等法人单位的直接投资，通过吸收企业、事业等法人单位的直接投资，形成法人资本金；形成法人资本金；通过吸收城乡居民和企业内部职工的直接投通过吸收城乡居民和企业内部职工的直接投资，形成个人资本金；资，形成个人资本金；通过吸收外国投资者和我国港澳台地区投资通过吸收外国投资者和我国港澳台地区投资者的直接投资，形成外商资本金。者的直接投资，形成外商资本金。现金投资实物投资工业产权投资土地使用权投资 优点：优点：（1）能提高企业的资信程度和借款能力，减少财务风险；（2）吸收投资不仅可以筹集现金，而且可以直接
11、获得先进的设备和技术，有助于企业尽快形成生产能力。缺点：缺点：（1）由于没有以证券为媒介，产权关系有时不够明晰，也不便于产权的转移变动；（2）容易分散企业的控制权容易分散，资金成本也较高。普通股特征（普通股股东权利）：出席股东大会；股份转让；参与股利分配；查账；其他。种类：记名与不记名股；面值股与无面值股；国家股、法人股、个人股等；A股、B股、H股与N股等。优点：资本的永久性，实力，提高举债能力；无固定股利负担，筹资风险小；易吸收资金。缺点：筹资成本较高；股利不具抵税作用；筹资手续复杂；新股东增加影响公司的控制权。总特点筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还；不论企业经营好坏，需固定制服债务
12、利息，形成企业的固定利息负担；但资金成本一般比普通股低，而且不会分散投资者对企业的控制权。种类：固定资产投资借款；更新改造贷款；科技开发和新产品试制借款政策性与商业性借款；信用贷款与抵押借款。借款条件：优点：筹资速度快；借款灵活性较大；借款资金成本较低。缺点：筹资数额不可能很多；在借款合同中银行提出的限制性条款比较多，约束了企业的生产经营和借款的作用。应付账款预收账款应付票据种类记名与不记名；可转换与不可转换；抵押债券；与信用债券；固定利率债与浮动利率债；上市与非上市债；到期一次与分期债；收益公司债；附认股权债；附属信用债券。优点：债券资本成本低；能为股东带来杠杆效益；有利于保障股东对公司的控
13、制权；企业可主动调整其资本结构。缺点:风险较大；发行债券筹资要受到一定的限制；会影响公司的再筹资能力，所以筹资数量有限。融资租赁是由出租人（租赁公司）按照承租人（承租企业）的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长时期内提供给承租人使用的信用业务。经营租赁是出租人向承租人提供租赁设备，并提供设备维修和人员培训等服务性业务的租赁形式。股利分配决策是指在公司赚得的利润中，有多少作为股利发给股东，有多少留在公司作为再投资。股利分配决策受多种因素的影响：税法对股利和出售股票收益的不同处理未来公司的投资机会各种资金来源及成本股东对当期收入和未来收入的相对偏好-41-总资产总资产100万元万元130万元
14、万元企业的经营过程企业的经营过程债权人债权人40万元万元投资人投资人60万元万元啤酒存货啤酒存货100万元万元销售收入销售收入150万元万元投资投资借款借款购买购买销售销售利润利润40万元万元扣除采购成扣除采购成本及期间费本及期间费用用10万元万元分红分红 10万元万元留存收益留存收益30万元万元本过程是基于流通企业角度编制本过程是基于流通企业角度编制一、财务报表概述财务报表资产负债表利润表现金流量表 资产 负债 所有者权益财务状况经营成果现金流量 收入 成本费用 利润 现金流入 现金流出主要财务报表主要财务报表资产负债表资产负债表：企业的钱从哪里来；企业把这些资金投资在哪种资产上。损益表损益
15、表：各类成本的结构以及利润的水平。现金流量表现金流量表：运营、理财、投资等三种活动的现金流入和流出状况。三大报表是个整体，个别拆开来看都无法看到完整的企业经营的结果。理解企业财务报表能够帮助我们 了解企业以前、现在和未来的发展状况 准确分析企业目前存在的困难 采取有效的措施，去解决企业所面临的难题 预测经营决策将会给企业带来何种财务上的影响 二、资产负债表二、资产负债表资产负债表是反映企业某一特定日期（月末、季末、半年末、年末）财务状况的会计表。1.企业所掌握的资产总额及结构；2.企业在资产、负债的构成比例方面是否合理；3.所有者的权益及结构；4.企业的财务趋向；5.通过前后期资产负债表的对比
16、，可以从企业资产、负债的结构变化中，分析企业经营管理工作的绩效。流动资产其他资产流动负债长期负债所有者权益（净资产）2、资产负债表结构资产债权人股东资产 =负债 +所有者权益资金的占用资金的来源固定资产长期投资（1）反映资产及其分布状况（2）表明企业所承担的债务及其偿还时间（3）反映净资产及其形成原因（4）反映企业财务发展状况趋势三、利润表企业的盈亏状况 利润表又称损益表，是反映会计主体一定期间生产经营成果（利润或亏损）的会计报表，用来解释企业的利润是如何产生的。利润表记载企业在一定时期内收入、成本费用和非经营性的损益，从中可以看出企业产生的净利润、今后的发展趋势及获利能力。利润 =收入成本费
17、用损益表遵循的会计等式：企业利润池收入成本费用如果收入大于成本费用，就会形成企业的利润如果收入小于成本费用，就会使企业发生亏损利 润亏 损一、收入企业在销售商品、提供服务、让渡资产使用权等日常活动中所形成的经济利益的总流入。二、费用企业为销售商品、提供服务等日常活动中所形成的经济利润的总流出。三、利润指企业一定期间的经营成果表表3：损益表与企业的基本活动：损益表与企业的基本活动 利润表的作用利润表的作用 （1）利润表反映企业在一定期间的经营成果的会计报表。（2）可用于分析、评价企业的获利能力（3）可以帮助判断企业的价值（4）预测企业未来的盈利趋势；（5）可用于反映企业实现利润的分配情况，以利于
18、企业扩大经营规模，增大后期盈利的能力。四、现金流量表企业的资金走向反映在一定会计期间内企业现金和现金等价物流入和流出的报表，体现了企业资产的流动性。企业的血液，贯穿企业经营的全过程中 以收付实现制作为记录原则 现金净流量 =现金流入现金流出现金流量表遵循的会计等式：571现金及现金等价物现金流量表中的“现金”，是指企业的库存现金以及可以随时用于支付的存款，包括现金、可以随时用于支付的银行存款和其他货币资金。一项投资被确认为现金等价物必须同时具备四个条件：期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险小。582现金流量现金流量是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。3现金流
19、量的分类在现金流量表中，将现金流量分为三大类：经营活动现金流量投资活动现金流量筹资活动现金流量4现金流量表现金流量表是反映企业在一定会计期内有关现金和现金等价物的流入和流出信息的报表。现金流量表的内容概括起来主要是回答以下三个问题：（1）本期现金从何而来（2）本期的现金用向何方（3）现金余额发生了什么变化表表5：现金流量表与企业的基本活动：现金流量表与企业的基本活动（1）反映企业净利润的含金量（2）分析企业的偿债能力和支付股利的能力（3）分析企业未来获取现金的能力（4）了解企业所发生的其他重要信息-63-资产负债表资产负债表利润表利润表现金流量表现金流量表净利润通过利润净利润通过利润分配形成留
20、存收分配形成留存收益和应付利润分益和应付利润分别进入资产负债别进入资产负债表的权益和负债表的权益和负债净利润经过现金性和净利润经过现金性和非现金性相关调整，非现金性相关调整，得出经营性现金净流得出经营性现金净流量量现金净流量反现金净流量反映资产负债表映资产负债表中货币资金的中货币资金的变化情况变化情况五、三大财务报表之间的关系五、三大财务报表之间的关系净 利 润企业健康发展企业面临关闭经营性现金流企业经营困难企业经营困难企业运营正常，自身能够产生经营现金流入，企业的实现长期发展所需的资源能够得到保障。企业没有经营现金流入，说明盈利质量不佳，需要外部融资来补充自身的现金不足。企业应加强内部管理，
21、特别是对流动资金的管理，如存货管理、应收帐款管理，充分利用商业信用延迟付款期。企业虽然亏损，但仍有经营现金流入，能够确保生产销售的正常进行，应重点提高产品的盈利能力，如降低成本，提高产品价格，加大市场投入以提升销量。企业自身失去造血的机能，持续亏损，经营恶化，又得不到外部资金的补充，将面临破产清算的局面。一、财务分析的方法比率分析法趋势分析法比较分析法因素分析法69产量X单耗X单价=材料费用70计划：100X8X5=4000 (1)第一次替代：110X8X5=4400 (2)第二次替代：110X7X5=3850 (3)第三次替代：110X7X6=4620 (4)产量变动影响：(2)-(1)44
22、00-4000=400单耗变动影响：(3)-(2)3850-4400=-550单价变动影响：(4)-(3)4620-3850=770预计：100X8X5=4000(元)实际：110X7X6=4620(元)71会计报表不反映通胀影响和物价变动影响资产计价不反映现行市价或变现价值 可能夸大费用和负债少计收益和资产企业采用不同的会计政策和会计估计 会计报表本身真实性的影响三、财务分析的局限性三、财务分析的局限性一、流动性分析或称短期偿债能力比率一、流动性分析或称短期偿债能力比率二、长期偿债能力比率二、长期偿债能力比率三、企业营运能力比率三、企业营运能力比率四、企业盈利能力比率四、企业盈利能力比率五、
23、发展能力比率五、发展能力比率1 1、流动比率、流动比率定义定义：是指流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一货币单位的流动负债有多少流动资产作偿还的保证。计算公式：流动比率流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债说明说明：一般，流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强。但流动比率过高并不好，只说明企业的流动资产占用过多，将影响企业的资金使用效率和获利能力。流动比率为2：1比较适宜。小于1是一个警告信号，说明企业有可能无法及时偿还即将到期的债务。2 2、速动比率、速动比率定义定义：是指企业速动资产与流动负债的比率，它用于衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力。计算公式计算公式：速动比
24、率速动比率=速动资产速动资产/流动负债流动负债 速动资产速动资产=流动资产存货预付帐款待摊费用流动资产存货预付帐款待摊费用说明：速动比率可作为流动比率的辅助指标。一般，企业的速动比率为1：1比较适宜。如果速动比率过低，说明企业短期偿债能力存在问题，如果速动比率过高，特别是货币资金占用较大，会降低企业的效益。3、现金比率定义：是指企业现金类资产与流动负债的比率，它反映企业直接偿付债务的能力。现金类资产包括货币资金与现金等价物（短期投资）。计算公式：现金比率=（现金现金等价物）/流动负债 =（现金短期投资）/流动负债说明：现金比率反映了企业的直接支付能力，债权人偏爱较高的现金比率企业，而现金比率过
25、高，特别是货币资金占用较大，会降低企业的效益。影响长期偿债能力的主要因素有：影响长期偿债能力的主要因素有：必须以权益资本为基础必须以权益资本为基础必须以长期资产为物质保证必须以长期资产为物质保证长期偿债能力与获利能力密切相关长期偿债能力与获利能力密切相关（一）资产负债率、产权比率和权益乘数（一）资产负债率、产权比率和权益乘数 1、公式：、公式：资产负债率资产负债率=负债负债/资产资产表明企业资产总额中，债权人提供资金所占表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重以及企业资产对债权人权益保障程度。的比重以及企业资产对债权人权益保障程度。产权比率产权比率=负债负债/所有者权益所有者权益反映企业投
26、资者对债权人权益的保障程度。反映企业投资者对债权人权益的保障程度。权益乘数权益乘数=资产资产/所有者权益所有者权益 2、共同的功能：（1）反映企业的长期偿债能力 （2）反映企业的资本结构3、三者之间的关系 产权比率=负债/所有者权益 =负债/（资产负债）=资产负债率/（1-资产负债率）权益乘数=资产/所有者权益 =资产/（资产负债）=1/（1资产负债率）4、资产负债率对信息使用者的影响、资产负债率对信息使用者的影响对于债权人：反映企业资产对负债的担保能力对于债权人：反映企业资产对负债的担保能力。比率越小，债权人借贷的风险越小；比率越。比率越小，债权人借贷的风险越小；比率越大，资产对负债的担保力
27、不足，债权人收不回大，资产对负债的担保力不足，债权人收不回借贷本息的可能性越大。借贷本息的可能性越大。希望比率越低越好希望比率越低越好对于所有者：一定的资产负债率可以带来财务对于所有者：一定的资产负债率可以带来财务杠杆收益。杠杆收益。对于企业管理当局：追求合理的资产负债率，对于企业管理当局：追求合理的资产负债率，提高资金的利用水平，保持良好的偿债能力。提高资金的利用水平，保持良好的偿债能力。希望实现风险与收益的最佳组合。希望实现风险与收益的最佳组合。5、指标的运用结合营业周期：周期短的企业，资产周转快、变现能力强，可适当扩大负债规模，维持较高的负债率。结合企业经营状况：处于兴旺期可维持较高负债
28、水平。结合宏观经济环境：市场利率较低或预计贷款利率将上升时，可适当扩大负债规模。结合资产构成：资产总额中流动资产所占比重大的企业，不能支付到期债务的风险较小，负债率可适当高些。（二）利息保障倍数定义：又称为已获利息倍数产权比率，是指企业生产经营所获得的税前利润及利息费用之和与利息费用的比率，是衡量企业偿付利息的能力。计算公式：利息保障倍数=息税前利润/利息费用 说明：利息保障倍数越多，表明企业支付负债利息的能力越强。债权人通过此比率的分析，可衡量获得利息及收回本金的安全程度。在利用该指标评价企业偿付利息的能力时，应以倍数较低的年度为评价标准。7/24/202281ABC公司公司2010年年12
29、月月31日的资产负债表和截日的资产负债表和截止止2010年年12月月31日的损益表及现金流量表如日的损益表及现金流量表如下：下：7/24/20228220102009资产资产 现金现金 应收账款应收账款 存货存货 预付账款预付账款 固定资产固定资产 累计折旧累计折旧资产总计资产总计500009200001300000400002000000（200000）411000028000072000085000060000400000（100000）2190000资产负债表（单位：元）资产负债表（单位：元）7/24/20228320102009负债和股东权益负债和股东权益 应付账款应付账款 应付所得税
30、应付所得税 预提费用预提费用 应付债券应付债券 普通股股本普通股股本 留存收益留存收益负债和股东权益合计负债和股东权益合计4900001500006000016500001060000700000411000044000040000500002000009600005000002190000三、营运能力指标分析货币资金周转天数应收帐款周转天数存货周转天数流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率营运能力指标流动资产周转率流动资产周转率越高，资产周转速度就越快，能够相对节约流动资金投入，增强企业的盈利能力，提高企业的短期偿债能力。如果周转速度过低，会形成资产的浪费，使企业的现金过多的占用在存货、应
31、收帐款等非现金资产上，变现速度慢，影响企业资产的流动性及偿债能力。流动资产周转率比较高，说明企业在以下四个方面全部或某几项做的比较好：快速增长的销售收入 合理的货币资金存量应收帐款管理比较好，货款回收速度快存货周转速度快 销售收入平均流动资产=货币资金周转天数存货周转天数 对流动资产周转率分析的重要补充 反映企业最重要的三项流动资产的使用效率 三项指标的变化会导致流动资产周转率发生相应的变化 其管理水平的高低直接影响企业的盈利能力及偿债能力应收帐款周转天数 计算分析应收帐款周转天数的目的，在于促进企业通过制定合理赊销政策，严格购销合同管理、及时结算货款等途径，加强应收帐款的前中后期管理，加快应
32、收帐款回收速度 存货周转速度的快慢，能够反映出企业采购、储存、生产、销售各环节管理工作的好坏营运能力指标分析v如果企业形成应收帐款，意味着企业提前交税，而税金都是以现金方式支付，这会影响企业的经营性现金流减少，从而影响企业的资金周转速度减慢v如果因为应收帐款和存货的增加导致企业经营现金流为负数，企业就要通过银行贷款来补充经营中短缺的现金，企业负债增加，同时需要支付相应的利息费用，导致企业偿债风险加大，减弱企业的盈利能力固定资产周转率固定资产周转率高，表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。反之，则表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的运营能力不强。如何提高固
33、定资产周转率规模得当规模太大：造成设备闲置，形成资产浪费 规模过小：生产能力小，形不成规模效益 结构合理生产性和非生产性的固定资产结构合理有效销售收入平均固定资产=总资产周转率 综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标 反映出企业单位资产创造的销售收入 体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度 销售收入平均总资产=v 在企业盈利能力较高的前提下，通过适当降低产品售价，提高销售量，加快资金的周转速度，从而提高企业总资产周转率，提高企业盈利能力v 在企业资产规模不变，生产效率不变的情况下，通过提高产品销售价格，增加销售收入，可以提高企业总资产周转率v 企业通过处置闲置的固定
34、资产，减小资产规模，也会提高企业的总资产周转率v 在企业资产规模不变时，通过提高生产效率，提高产能利用率，从而达到提高企业总资产周转率的目的提高企业的总资产周转率销售毛利率销售利润率净资产收益率盈利能力指标四、盈利能力指标分析销售毛利率销售利润率 指标表示销售收入的收益水平 指标的变化反映企业经营理财状况的稳定性、面临的危险或可能出现的转机v 盈利是企业内部产生的资金，是企业发展所需资金的重要来源v 销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利v 销售利润率可以分解成为销售毛利率、销售费用率、管理费用率、财务费用率等指标进行分析，判断企业目前存在的问题净资产收益
35、率评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的能力反映企业持续收益的能力，该指标如果持续增长，说明企业的盈利能力持续提高，如果该指标降低，可能并非是企业的盈利减少影响，是由于其他的一些相关因素导致该指标降低，比如：增发股票，接受捐赠等100%净利润平均净资产=v 该指标在我国评价上市公司业绩综合指标的排序中居于首位v 一般认为，企业净资产收益率越高，企业的运营效益越好，对投资者、债权人的保证程度越高。v 对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平发展能力是企业在生产能力的基础上扩大规模、壮大实力的潜在能力。（1）销售增长率：衡量企业经营状况和市场占有
36、能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志。销售增长率=本年销售增长额/上年销售额（2）资本积累率：即股东权益增长率资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益（3）总资产增产率：反映本期资产规模的增长情况总资产增产率=本年总资产增长额/年初资产总额本年所有者权益增长额=年末资产总额-年初资产总额(4)三年资本平均增长率：一定程度反映企业企业的持续发展水平和发展趋势三年资本平均增长率=（年末所有者权益三年前末所有者权益）1/3-1）100%（5）三年销售平均增长率体现企业的持续发展态势和市场扩展能力三年销售平均增长率=（当年主营业务收入总额/三年前主营业务收入总额）1/31）100%7/24
37、/202298ABC公司公司2010年年12月月31日的资产负债表和截日的资产负债表和截止止2010年年12月月31日的损益表及现金流量表如日的损益表及现金流量表如下：下：7/24/20229920102009资产资产 现金现金 应收账款应收账款 存货存货 预付账款预付账款 固定资产固定资产 累计折旧累计折旧资产总计资产总计500009200001300000400002000000（200000）411000028000072000085000060000400000（100000）2190000资产负债表（单位：元）资产负债表（单位：元）7/24/202210020102009负债和股东权
38、益负债和股东权益 应付账款应付账款 应付所得税应付所得税 预提费用预提费用 应付债券应付债券 普通股股本普通股股本 留存收益留存收益负债和股东权益合计负债和股东权益合计49000015000060000165000010600007000004110000440000400005000020000096000050000021900007/24/2022101损益表损益表2010年支付现金股利年支付现金股利490000元元7/24/2022102现金流量表现金流量表7/24/20221037/24/2022104ABC公司总经理不能理解为什么公司在偿付公司总经理不能理解为什么公司在偿付当期债务
39、方面存在困难，他注意到企业经营当期债务方面存在困难，他注意到企业经营是不错的，因为销售收入不止翻了一番，而是不错的，因为销售收入不止翻了一番，而且公司且公司2010年获得的利润为年获得的利润为690 000元。要求元。要求：（1）如何对总经理作出一个合理的解释？）如何对总经理作出一个合理的解释？（2）计算下列关于）计算下列关于2010年偿债能力指标。流年偿债能力指标。流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、利息保障倍数、债务保障率。、利息保障倍数、债务保障率。7/24/2022105（3）计算下列获利能力指标。资产收益率）计算下列获利能力指标。资产收益率
40、、所有者权益收益率、所有者权益收益率（4）计算下列现金流量财务比率指标。现）计算下列现金流量财务比率指标。现金股利保障倍数。金股利保障倍数。（5）对）对ABC公司财务状况发表你的意见。公司财务状况发表你的意见。7/24/2022106（一）可对总经理作如下解释（一）可对总经理作如下解释收入和利润是依据权责发生制确定的。收入和利润是依据权责发生制确定的。因此，不能直接的收入和利润额的多少因此，不能直接的收入和利润额的多少作为判断公司偿付当期债务的标准。作为判断公司偿付当期债务的标准。根据根据ABC公司现金流量表可知：经营活公司现金流量表可知：经营活动产生的现金净流量为动产生的现金净流量为32万元
41、，投资活万元，投资活动现金净流出动现金净流出160万元，筹资活动产生的万元，筹资活动产生的现金净流量现金净流量105万元，三个活动最终使万元，三个活动最终使ABC公司本年度现金净流出公司本年度现金净流出23万元。万元。7/24/2022107（二）公司（二）公司2010年偿债能力指标年偿债能力指标说明：现金比率现金资产流动负债说明：现金比率现金资产流动负债7/24/2022108（三）公司（三）公司2010年获利能力指标年获利能力指标1资产收益率资产收益率2净资产收益率（所有者权益收益率）净资产收益率（所有者权益收益率）%9.212/)41121969（平均资产净利润资产收益率7/24/202
42、2109（四）现金流量财务比率指标（四）现金流量财务比率指标说明：说明：现金股利保障倍数经营活动现金净流量股利现金股利保障倍数经营活动现金净流量股利营运指数经营活动现金净流量经营所得现金营运指数经营活动现金净流量经营所得现金经营所得现金是指经营活动净收益与非付现费用之和。经营所得现金是指经营活动净收益与非付现费用之和。经营所得现金经营所得现金=净收益非经营收益非付现费用净收益非经营收益非付现费用7/24/2022110营运指数反映企业营运管理的水平和收益的质营运指数反映企业营运管理的水平和收益的质量。营运指数等于量。营运指数等于1，说明经营所得现金全部实，说明经营所得现金全部实现；营运指数小于
43、现；营运指数小于1，说明经营所得现金被营运，说明经营所得现金被营运资金占用；营运指数大于资金占用；营运指数大于1，说明一部分营运资，说明一部分营运资金被收回，返回现金状态。金被收回，返回现金状态。7/24/2022111（五）（五）ABC公司财务状况评价公司财务状况评价1ABC公司流动比率和速动比率均高于标公司流动比率和速动比率均高于标准值，但结合公司现金流量的分析可知公准值，但结合公司现金流量的分析可知公司短期偿债能力并非很强，且存在较大困司短期偿债能力并非很强，且存在较大困难。难。2ABC公司获利能力比较强，但营运指数公司获利能力比较强，但营运指数小于小于1，表明公司本期获利质量并不高。，
44、表明公司本期获利质量并不高。7/24/20221123ABC公司利息保障倍数达到公司利息保障倍数达到10，如果，如果ABC公司能够提高盈利质量，从长远来看公司能够提高盈利质量，从长远来看，公司长期偿债能力尚好。，公司长期偿债能力尚好。4ABC公司资产负债率公司资产负债率57.18%，需要结合，需要结合同业比较分析判断公司债务状况。同业比较分析判断公司债务状况。本章结束，谢谢！本章结束，谢谢！财务预算是一系列专门反映企业未来一定期限内预计财务状况和经营成果，以及现金收支等价值指标的各种预算的总称。财务预算是企业全面预算的一部分。着眼于企业资金的运用、企业资金的筹资活动，并使企业合理安排财务结构。
45、全面预算全面预算是企业一定时期内，为了实现目标是企业一定时期内，为了实现目标，通过科学预测和决策以及广泛的沟通和协，通过科学预测和决策以及广泛的沟通和协调所制定的、用数字表格形式反映的、一定调所制定的、用数字表格形式反映的、一定时期内企业在生产、经营、采购、销售、投时期内企业在生产、经营、采购、销售、投资、筹资以及财务成果等各个方面的业务计资、筹资以及财务成果等各个方面的业务计划的总称。其划的总称。其特点特点如下：如下：目的性、先进性、定量性目的性、先进性、定量性全面性、全员性、全程性全面性、全员性、全程性长期预算长期预算年度预算年度预算销售预算销售预算生产预算生产预算直接材料预算直接材料预算
46、直接人工预算直接人工预算间接费用预算间接费用预算资本预算资本预算管理费用预算管理费用预算期末存货预算期末存货预算营业费用预算营业费用预算产品成本预算产品成本预算预计利润表预计利润表现金预算现金预算预计资产负债表预计资产负债表现金预算的内容，包括现金收入、现金支出、现金现金预算的内容，包括现金收入、现金支出、现金多余或不足，以及多余的利用和不足的筹措方案。多余或不足，以及多余的利用和不足的筹措方案。（一）（一）销售预算销售预算。为整个预算的编制起点。因为现金。为整个预算的编制起点。因为现金收入来源于销售。销售预算主要包括销售量、单价收入来源于销售。销售预算主要包括销售量、单价、销售收入等。、销售
47、收入等。表表3-7 M公司销售预算公司销售预算季度一二三四全年预计销售量（件）预计销售量（件）预计单位售价预计单位售价销售收入销售收入10020020000150200300002002004000018020036000630200126000（二）（二）生产预算生产预算。其主要内容包括销售量、期初和期末。其主要内容包括销售量、期初和期末 存货、生产量。生产量主要由销售量决定。存货、生产量。生产量主要由销售量决定。预计生产量预计生产量预计销售量预计期末存货预计销售量预计期末存货-预计预计期初存货期初存货表表3-8 M公司生产预算公司生产预算季度一二三四全年预计销售量（件）预计销售量（件）加：
48、预计期末存货加：预计期末存货合计合计减：预计期初存货减：预计期初存货预计生产量预计生产量10015115101051502017015155200182182019818020200181826302065010640（三）（三）直接材料预算直接材料预算。即。即材料采购预算材料采购预算。其主要内容有直接材料。其主要内容有直接材料的单位产品用量、生产需要量、期初和期末存量，预计材料采的单位产品用量、生产需要量、期初和期末存量，预计材料采购量和采购金额等。购量和采购金额等。预计材料采购量预计材料采购量生产需要量期末存量生产需要量期末存量-期初存量期初存量表表3-9 M公司直接材料预算公司直接材料预
49、算季度一二三四全年预计生产量（件）预计生产量（件）单位产品材料用量单位产品材料用量生产需要量生产需要量加：预计期末存量加：预计期末存量合计合计减：预计期初存量减：预计期初存量预计材料采购量预计材料采购量单价单价预计采购金额预计采购金额105101050310136030010605530015510155039619463101636581801981019803642344396194859740182101820400222036418565928064010640040068003006500532500如同销售预算要计算预计现金收入一样，材料采购预如同销售预算要计算预计现金收入一样，材
50、料采购预算也要计算预计现金支出。算也要计算预计现金支出。采购分现购和赊购。采购分现购和赊购。M公司的公司的现购和赊购均为现购和赊购均为50。本年现金支出本年现金支出本年采购金额支付上年应付账款本年采购金额支付上年应付账款-年年末应付账款末应付账款325002350-464030210（续表（续表3-9）M公司预计现金支出公司预计现金支出季度一二三四全年支付上期应付账款支付上期应付账款本期现购支出本期现购支出现金支出合计现金支出合计（年末应付账款）（年末应付账款）235026505000265040906740409048708960487046409510235027860302104640（
