1、 金融市场学金融市场学 第一章第一章 金融市场概述金融市场概述（一）知识目标（一）知识目标理解金融市场的概念、特征及构成要素；从不同的角度理解金融市场的结构、分类；理解金融市场的功能；掌握金融市场中的金融机构；了解金融市场的监管。（二）技能目标（二）技能目标能够结合实际分析金融市场的结构和功能；结合我国实际情况，学习掌握金融市场中的金融机构。第一章第一章 金融市场概述金融市场概述 金融市场的概念、特征和构成要素金融市场的概念、特征和构成要素 金融市场的结构金融市场的结构 金融市场中的金融机构金融市场中的金融机构 第一节第一节 第二节第二节目录目录 金融市场的功能金融市场的功能 第三节第三节 金
2、融市场的监督管理金融市场的监督管理 第五节第五节 第四节第四节第一节第一节 金融市场的概念、特征和构成要素金融市场的概念、特征和构成要素一、金融市场的概念一、金融市场的概念简单来讲，金融就是货币资金的融通，是指通过金融交易，资金有盈余的一方将多余的资金融通给资金短缺的另一方的过程。融资的形式一般分为两种形式，即直接融资和间接融资。金融市场是指资金融通的场所或进行金融资产交易的场所，即它是办理各种票据、有价证券和外汇买卖，以及同业之间进行货币借贷的场所；它是交易金融资产。它是以金融资产为交易对象并确定金融资产价格、供求关系及其机制的总和。金融市场的概念包括如下三层含义：（1）金融市场是进行金融资
3、产交易的场所。（2）金融市场反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系。（3）金融市场包含了金融资产交易过程中的各种运行机制。其中，最主要的是价格机制，表现为金融产品的价格和资金借贷的利率。广义的金融市场是指包括直接融资和间接融资活动的金融市场，而狭义的金融市场是指仅包括直接融资活动的金融市场。二、金融市场的特征二、金融市场的特征金融市场的特征主要表现在以下几个方面：（1）在金融市场上，交易对象是货币形态的资金商品。（2）金融市场中因为交易对象（金融资产或金融工具）特殊性，其交易的实质是资金所有权和使用权的暂时分离或让渡。（3）在金融市场中，金融机构不仅是金融市场的最积极的交易参与者，
4、还是所有金融工具的创造者和所有金融工具交易的中介。另外，现代金融市场的交易更加灵活，不受场所、时间的限制。（4）金融商品交易的非物质化，主要表现为债券、股票的转让并不涉及发行企业相应份额资产的变动。三、金融市场的构成要素三、金融市场的构成要素所谓金融市场主体，是指资金的供给者和资金的需求者，即金融市场的交易者。金融市场主体金融市场主体个人个人 政府政府中央银行中央银行 存款性金存款性金融机构融机构非存款性金非存款性金融机构融机构企业企业（一）金融市场主体（一）金融市场主体（二）金融市场客体（二）金融市场客体金融市场客体是指金融市场的交易对象或交易的标的物，即金融工具。主要的金融工具有货币头寸、
5、票据、债券、股票、外汇、金融衍生品等。金融市场客体金融市场客体货币头寸货币头寸 债券债券 股票股票金融衍生品金融衍生品票据票据（三）金融市场媒体（三）金融市场媒体金融市场媒体是指在金融市场上充当交易媒介，从事交易的机构和个人。它们都是金融市场的主要参与者，其作用在于促进金融市场上的资金融通，在资金供给者和资金需求者之间架起桥梁，满足不同投资者和筹资者的需要。金融市场媒体主要包括金融市场经纪人和金融中介机构，另外，还有商业银行、财务公司、信托公司等。（四）金融市场价格（四）金融市场价格金融市场的交易活动也要受交易价格的支配。金融市场的交易对象是货币资金，因此，利息率便成为金融商品的价格。第二节第
6、二节 金融市场的结构金融市场的结构一、货币市场与资本市场一、货币市场与资本市场货币市场货币市场货币市场又称短期金融市场，是指专门货币市场又称短期金融市场，是指专门融通短期资金的市场。所谓短期，通常融通短期资金的市场。所谓短期，通常指指1年以内。短期资金多在流通领域发年以内。短期资金多在流通领域发挥货币作用，主要解决市场主体的短期挥货币作用，主要解决市场主体的短期性、临时性资金需求。性、临时性资金需求。资本市场资本市场资本市场又称长期金融市场，是指专门资本市场又称长期金融市场，是指专门融通期限在融通期限在1年以上的中长期资金的市年以上的中长期资金的市场。长期资金大都参加社会再生产过程，场。长期资
7、金大都参加社会再生产过程，起的是起的是“资本资本”的作用，主要是满足政的作用，主要是满足政府和企业部门对长期资本的需求。府和企业部门对长期资本的需求。二、现货市场与衍生市场二、现货市场与衍生市场衍生市场衍生市场衍生市场是指各种衍生金融工具进行交易的衍生市场是指各种衍生金融工具进行交易的市场，一般表现为一些合约，包括远期合约、市场，一般表现为一些合约，包括远期合约、期货合约、期权合约、互换协议等。其中，期货合约、期权合约、互换协议等。其中，期货市场是指交易协议虽然已经达成，交割期货市场是指交易协议虽然已经达成，交割却要在某一特定时间进行的市场。却要在某一特定时间进行的市场。现货市场现货市场现货市
8、场是金融市场上的最普遍的交易现货市场是金融市场上的最普遍的交易方式，是指市场上的买卖双方成交后须方式，是指市场上的买卖双方成交后须在若干交易日内办理交割的金融交易市在若干交易日内办理交割的金融交易市场，包括现金交易、固定方式交易及保场，包括现金交易、固定方式交易及保证金交易。证金交易。三、初级市场与次级市场三、初级市场与次级市场初级市场初级市场初级市场是新证券发行的市场，是指通初级市场是新证券发行的市场，是指通过发行新的金融工具、融通资金的市场，过发行新的金融工具、融通资金的市场，主要承担政府和公司企业新发行债券和主要承担政府和公司企业新发行债券和股票的承销和分销业务，是证券或票据股票的承销和
9、分销业务，是证券或票据等金融工具最初发行的市场。等金融工具最初发行的市场。次级市场次级市场次级市场即旧证券流通的市场，通常又次级市场即旧证券流通的市场，通常又称为二级市场。次级市场是指将已经发称为二级市场。次级市场是指将已经发行的金融工具再次流通、转手买卖的交行的金融工具再次流通、转手买卖的交易市场，主要由证券商和经纪人经营已易市场，主要由证券商和经纪人经营已经上市的股票和债券。经上市的股票和债券。四、公开市场、议价市场和第四市场四、公开市场、议价市场和第四市场公开市场公开市场公开市场一般是有组织的和有固公开市场一般是有组织的和有固定场所的有形市场，即由众多市定场所的有形市场，即由众多市场主体
10、以拍卖方式定价的市场，场主体以拍卖方式定价的市场，如股票交易所。如股票交易所。议价市场议价市场议价市场是指双方的买卖活动要议价市场是指双方的买卖活动要通过直接谈判而自行议价成交，通过直接谈判而自行议价成交，它没有固定场所、相对分散。它没有固定场所、相对分散。店头市场店头市场店头市场又称柜台市场，是指未上市的证店头市场又称柜台市场，是指未上市的证券或不足一个成交批量的证券进行交易的券或不足一个成交批量的证券进行交易的市场。市场。第四市场是指作为机构投资者的买卖双第四市场是指作为机构投资者的买卖双方直接联系成交的市场。一般是通过计方直接联系成交的市场。一般是通过计算机通信网络（如计算机终端机）把会
11、算机通信网络（如计算机终端机）把会员连接起来，并在办公室内利用该网络员连接起来，并在办公室内利用该网络报价、寻找买方或卖方，最后直接成交。报价、寻找买方或卖方，最后直接成交。第四市场第四市场五、金融产品市场和金融衍生品市场五、金融产品市场和金融衍生品市场金融产品市场的金融工具主要是金融基础工具，如现金类金融工具，它又包括证券类（债券、股票）和其他现金类金融工具（存款、贷款）。1.金融产品市场金融产品市场2.金融衍生品市场金融衍生品市场金融衍生工具是由基础性金融工具衍生出来的各种金融合约及其各种组合形式的总称，品种繁多的金融衍生工具构成了金融衍生品市场。六、国内金融市场和国际金融市场六、国内金融
12、市场和国际金融市场1.国内金融市场国内金融市场地方性的、全国性的、区域性的金融市场统称为国内金融市场，是指金融工具交易的作用范围仅限于一国之内的市场，交易活动发生在本国居民之间，而不涉及其他国家的居民。2.国际金融市场国际金融市场国际金融市场是指各种国际金融交易活动的场所，大多数是没有固定的交易地点，属于无形市场。第三节第三节 金融市场的功能金融市场的功能一、转换储蓄为投资的功能一、转换储蓄为投资的功能就每一个社会经济行为主体而言，其收入在一定时期内总是一个相对稳定的量，消费和支出越多，储蓄便越少，储蓄率也就越低。经济增长要保持高速度，没有大量的投资是不行的，而没有足够的储蓄，要进行大量投资也
13、是不可能的。只有把储蓄行为从消费行为中解放出来并使其转化为社会资源，再通过投资运用到生产中去，经济才能有实质性发展。二、改善社会福利的功能二、改善社会福利的功能金融市场有利于社会实现风险分散和风险转移。金融市场的发展促使居民金融资产多样化和金融风险分散化；发展金融市场就为居民投资多样化、金融资产多样化和银行风险分散化开辟了道路，为经济持续、稳定发展提供了条件；居民通过选择多种金融资产、灵活调整剩余货币的保存形式，增强了投资意识和风险意识。即金融市场可以使消费者更好地利用时机，抓住投资机会，适时购买金融市场中合理的金融产品，提高投资效益，从而不断增加自己的经济实力，所以说，金融市场具有直接改善自
14、己经济福利的功能。投资具有数量较大、期限较长的特性，与储蓄相对小额分散、期限较短的特性相矛盾。商品经济要较快发展，必须加速投资。四、提高社会金融体系竞争性和效率的功能四、提高社会金融体系竞争性和效率的功能三、提高多种金融工具并加速流动，使中短期资金冻结为长三、提高多种金融工具并加速流动，使中短期资金冻结为长期的功能期的功能金融市场因金融工具的流动性而使经济和金融体系的活力增强。首先，金融市场在促成储蓄转化为投资的过程中，一方面使更多的闲置资源得到利用，使社会性资源浪费现象减少；五、提高社会金融体系竞争性和效率的功能五、提高社会金融体系竞争性和效率的功能另一方面，也使现有资源得到更合理的配置，使
15、资源的单位效率提高，并且通过不同金融工具之间的竞争，各投资主体有可能对不同的资金来源的成本大小进行比较，各自完成以最少的生产成本获取最多的商品和劳务，进而提高经济效率的选择。其次，由于金融市场客观上成为银行业的竞争对手，金融体系内部充满了竞争性。竞争的加剧当然有利于金融体系效率的提高。金融市场能够迅速有效地引导资金合理流动，提高资金配置效率。中央银行可以通过公开市场业务调剂货币供应量，有利于国家控制信贷规模，并有利于使市场利率由资金供求关系决定，促进利率作用的发挥。第四节第四节 金融市场中的金融机构金融市场中的金融机构一、商业银行一、商业银行商业银行又称存款货币银行，或称存款银行，是金融体系中
16、机构数量最多，业务渗透面最广，资产总额比重最大的银行。银行是金融体系中的骨干与基础。商业银行一般分为国有商业银行、地方性商业银行以及其他性质的商业银行。二、政策性银行二、政策性银行政策性银行的性质既不同于无偿的财政拨款，也不同于以营利为目的的商业银行，它是一种特殊的金融机构。三、合作银行三、合作银行合作银行是一种互助合作的金融机构。这种金融机构一般规模不大，服务对象与业务范围比较固定，一般分为农村信用合作社、城市信用合作社等。四、保险公司四、保险公司保险公司是依靠投保人交纳保险费和发行人寿保险单方式筹集资金，对那些发生意外灾害和事故的投保人，予以经济赔偿的专业金融机构。保险公司的资金来源主要是
17、投保人交纳的保险费。五、其他金融机构五、其他金融机构租赁公司租赁公司租赁公司是经营融资租赁业务的金融租赁公司是经营融资租赁业务的金融机构。机构。信托投资信托投资公司公司信托投资公司是经营信托与投资业信托投资公司是经营信托与投资业务的专业金融机构。务的专业金融机构。投资基金投资基金投投资基金是一种广泛吸引社会资金，资基金是一种广泛吸引社会资金，由专人对这些资金进行经营管理，由专人对这些资金进行经营管理，主要是将其投资于证券的专业金融主要是将其投资于证券的专业金融机构。机构。第五节第五节 金融市场中的监督管理金融市场中的监督管理一、金融监管的必要性一、金融监管的必要性金融监管是指国家（政府）金融管
18、理当局和有关自律性组织（机构）对金融市场的各类参与者及他们的融资、交易活动所作的各种规定以及对市场运行的组织、协调和监督措施及方法。从理论上分析，金融市场监督管理的必要性主要表现在以下几个方面：监督管理的监督管理的必然性必然性 金融市场主体的复杂性金融市场主体的复杂性市场金融的盲目性和自发性也作用域金融市场金融的盲目性和自发性也作用域金融市场市场政府调节和管理国民经济的重要内容之一政府调节和管理国民经济的重要内容之一二、金融监督管理的目标与原则二、金融监督管理的目标与原则从宏观经济角度看，金融市场监督管理的目标是为了保证金融市场机制，进而保证整个国民经济秩序的正常运转，以高效、发达的金融制度推
19、进经济的稳定发展。从金融市场本身看，金融市场监督管理的目标是为了限制和消除一切不利于市场运行的因素，以维持市场价格的相对稳定，保障市场参与者的正当权益，保证市场减少波动，为国家货币政策与财政政策的实施创造良好的金融环境。根据金融市场监督管理的目标，必须遵循以下原则：合法的原则则公正的原则则公平 的原则则自愿的原则则监督管理监督管理的原则的原则三、金融监督管理的主要内容三、金融监督管理的主要内容严格说来，金融市场监督管理应该包括金融市场监督和金融市场管理两层含义。一般说来，主要是对金融市场要素的监管。（1）对金融市场主体（即交易者）的监管。对金融市场主体（即交易者）的监管。（2）对金融市场客体（
20、即金融工具）的监管。对金融市场客体（即金融工具）的监管。（3）对金融市场媒体的监管。对金融市场媒体的监管。（4）对金融市场价格的监管。对金融市场价格的监管。监管的监管的主要内容主要内容四、金融监督管理的机构及手段四、金融监督管理的机构及手段主要监督主要监督管理机构管理机构即对金融市场监管负有主要责任并进即对金融市场监管负有主要责任并进行全面监管的机构，一般是指中央银行全面监管的机构，一般是指中央银行。行。辅助监督辅助监督管理机构管理机构指部分具有对金融市场监管的职责或指部分具有对金融市场监管的职责或主要监管金融市场中某一个或某几个主要监管金融市场中某一个或某几个子市场的机构或部门，如证券管理委子市场的机构或部门，如证券管理委员会、外汇管理委员会等。员会、外汇管理委员会等。即自我监管或依照监管条例（自我约束即自我监管或依照监管条例（自我约束的机构。自律性监管机构一般是通过制的机构。自律性监管机构一般是通过制订共同遵守的行为准则和自律规章，以订共同遵守的行为准则和自律规章，以约束自己的市场行为，使之符合道德规约束自己的市场行为，使之符合道德规范和交易习惯，如证券同业公会、证券范和交易习惯，如证券同业公会、证券交易所等。交易所等。辅助监督辅助监督管理机构管理机构
