1、1波 浪 理 论第七章第七章 证券投资技术分析证券投资技术分析之之2第一节第一节 波浪理论的内涵波浪理论的内涵 一一.什么是波浪理论？什么是波浪理论？艾路特在艾路特在1934年首次公开发表波浪理论，年首次公开发表波浪理论，指出股市走势有一定的发展模式，股价的指出股市走势有一定的发展模式，股价的升跌，推动力是来自投资升跌，推动力是来自投资大众心态大众心态的变化，的变化，由悲观变成乐观，由乐观变成悲观，此种由悲观变成乐观，由乐观变成悲观，此种变化，周而复始，循环不息，令价格上落变化，周而复始，循环不息，令价格上落成所形成的升浪及跌浪，有规律地重复出成所形成的升浪及跌浪，有规律地重复出现。现。3考虑
2、的因素：考虑的因素：价格走势所形成的价格走势所形成的形形态态价格走势中各个价格走势中各个高点和低点所处高点和低点所处的相对位置的相对位置完成形态所经历的完成形态所经历的时间时间长短长短。波浪理论的波浪理论的理论基础理论基础：艾路特艾路特对周期的划分，道氏理论和对周期的划分，道氏理论和费波纳希费波纳希数列。数列。波浪理论是一套分析走势系统，波浪理论是一套分析走势系统，股价走势呈波浪式循环，即所谓股价走势呈波浪式循环，即所谓“八八波循环波循环”。4二、波浪理论的基本思想：二、波浪理论的基本思想：波浪理论以周期为基础，把周期波浪理论以周期为基础，把周期分成时间长短不同的各种周期，在一分成时间长短不同
3、的各种周期，在一个大周期中可能存在一些小周期。每个大周期中可能存在一些小周期。每个周期无论长短都以一个模式个周期无论长短都以一个模式八八个过程进行，即主浪五浪，调整三浪，个过程进行，即主浪五浪，调整三浪，这这8个过程完成以后，才能够说这个个过程完成以后，才能够说这个周期已经结束，新的周期仍然按照这周期已经结束，新的周期仍然按照这个模式运行。个模式运行。512345abc6三、波浪理论的运用：三、波浪理论的运用：1.一个完整的上升或下降周期由一个完整的上升或下降周期由8浪组成；浪组成；2.浪中可以套浪；浪中可以套浪；3.波浪的细分与合并应按一定的规则；波浪的细分与合并应按一定的规则；4.完整周期
4、的波浪数目与弗波纳奇数有密完整周期的波浪数目与弗波纳奇数有密切关系；切关系；5.所有的浪由两部分组成，任何浪要么是所有的浪由两部分组成，任何浪要么是主浪，要么是调整浪。主浪，要么是调整浪。78波浪形成的基本概念可总结如下：波浪形成的基本概念可总结如下：1）一个运动之后必有相反运动发生；）一个运动之后必有相反运动发生；2）主趋势上的推进波与主趋势方向相）主趋势上的推进波与主趋势方向相同，通常可分为更低一级的五个波；调整同，通常可分为更低一级的五个波；调整波与主趋势方向相反，或上升或下降通波与主趋势方向相反，或上升或下降通常可分为更低一级的三个波。常可分为更低一级的三个波。9 3 3）八个波浪运动
5、（五个上升，三个）八个波浪运动（五个上升，三个下降）构成一个循环，自然又形成上级下降）构成一个循环，自然又形成上级波动的两个分支。波动的两个分支。4 4）市场形态并不随时间改变。波浪）市场形态并不随时间改变。波浪时而伸展时而压缩，但其基本形态不变。时而伸展时而压缩，但其基本形态不变。在实践中在实践中,每一个波浪并不是相等的，每一个波浪并不是相等的，它可以压缩，可以延长，可以简单，可它可以压缩，可以延长，可以简单，可以复杂。总之，一切以型态为准。以复杂。总之，一切以型态为准。1011四、各具特色的波浪性格四、各具特色的波浪性格 1.第第1浪浪.当第当第1浪开始运行的时浪开始运行的时候候,常常难以
6、辨认它到底是上升浪的常常难以辨认它到底是上升浪的开始还是下降趋势的一个小的反弹开始还是下降趋势的一个小的反弹浪浪.它差不多有一半是处于市场的底它差不多有一半是处于市场的底部部,通常来得很短促。通常来得很短促。12abc1IIIIIIIVV13 2.第二浪第二浪.笫一浪走完笫一浪走完5个小浪个小浪之后之后,一般会出现回调一般会出现回调,回调的幅度回调的幅度为为0.382或或0.618水平水平,也有极为剧烈也有极为剧烈的调整浪会回到第的调整浪会回到第1浪的浪底才打浪的浪底才打住住.1214 3.第第3浪浪.在推动浪之中在推动浪之中,第第3浪最浪最具爆炸力具爆炸力.它通常是最长的它通常是最长的,也是
7、最猛也是最猛烈的一浪烈的一浪.当市场突破了第当市场突破了第1浪的浪顶浪的浪顶之时之时,图表上会发出多种突破信号图表上会发出多种突破信号,几几乎所有的技术分析工具都在这一刻乎所有的技术分析工具都在这一刻指示交易者赶快买进指示交易者赶快买进.价格往往会以价格往往会以连续跳空的方式迅速推进连续跳空的方式迅速推进.通常是第通常是第一浪的一浪的1.618或或2.618倍或其它奇异数倍或其它奇异数字的倍数字的倍数.15 4.第第4浪浪.具有如下几个特征具有如下几个特征:(1)一般会回调至第一般会回调至第3浪长度的浪长度的0.382倍倍处处;(2)倾向于以复杂形态的面目出现倾向于以复杂形态的面目出现;(3)
8、第第4浪的底不可以低于第浪的底不可以低于第1浪的顶浪的顶.165.第第5浪浪.在股票市场在股票市场,第第5浪通常比第浪通常比第3浪平和浪平和得多得多,其力度和成交量远逊于第其力度和成交量远逊于第3浪浪.在上升目标上在上升目标上,如果第如果第3浪属于延伸浪属于延伸浪浪,那么第那么第5浪的长度将会与第浪的长度将会与第1浪相浪相同同;第第5浪的长度与第浪的长度与第1浪底至第浪底至第3浪浪顶的长度存在着顶的长度存在着0.618的黄金分割倍的黄金分割倍数关系数关系.17 6.浪：市场人士多数认为市浪：市场人士多数认为市势仍未逆转，只视为一个短暂的调势仍未逆转，只视为一个短暂的调整，平势调整形态的浪之后，
9、整，平势调整形态的浪之后，浪将会以向上的之字形形态出现，浪将会以向上的之字形形态出现，如果浪以之字形形态运行，则如果浪以之字形形态运行，则浪多数属于平势调整浪。浪多数属于平势调整浪。18 7 7、浪：升势较为情绪化，出现、浪：升势较为情绪化，出现传统图表的牛势陷阱，市场人士误以传统图表的牛势陷阱，市场人士误以为上一个上升浪尚未完结，成交疏落。为上一个上升浪尚未完结，成交疏落。8、浪：破坏力较强，与第三浪浪：破坏力较强，与第三浪的特性甚为相似，全面性下跌。的特性甚为相似，全面性下跌。1920 所谓浪的延伸，是指浪的运动发生所谓浪的延伸，是指浪的运动发生放大或拉长的现象。放大或拉长的现象。21延伸
10、浪作用：延伸浪作用：一般情况下，三个推动浪中有且仅有一般情况下，三个推动浪中有且仅有一个浪出现延伸。这个事实，使波浪的延一个浪出现延伸。这个事实，使波浪的延伸现象变成了预测推动浪运行长度的一个伸现象变成了预测推动浪运行长度的一个相当有用的依据。相当有用的依据。如果投资者发觉第浪出现延伸时，如果投资者发觉第浪出现延伸时，那么第浪理应只是一个和第浪相似的那么第浪理应只是一个和第浪相似的简单结构。简单结构。22或者，当第浪与第浪都是简单的升或者，当第浪与第浪都是简单的升浪，则有理由相信第浪可能是一个延浪，则有理由相信第浪可能是一个延伸浪，特别是当成交量急剧增加时。伸浪，特别是当成交量急剧增加时。请注
11、意，在成熟的股市，延伸浪经请注意，在成熟的股市，延伸浪经常会出现在第浪中；而在新兴股市中，常会出现在第浪中；而在新兴股市中，第浪往往也出现延伸的现象。第浪往往也出现延伸的现象。23推动浪可以延伸，也可以失败。推动浪可以延伸，也可以失败。2425262728第二节第二节 波浪理论之精要点波浪理论之精要点 波浪理论可以分为三部分：波浪理论可以分为三部分：其一为波浪的形态；其一为波浪的形态；其二为浪与浪之间的比例；其二为浪与浪之间的比例；其三则为时间。其三则为时间。三者的重要性，以排列先后为序。三者的重要性，以排列先后为序。29 波浪的形态，是波浪理论的立论基波浪的形态，是波浪理论的立论基础。因此，
12、数浪正确与否，至为重要。础。因此，数浪正确与否，至为重要。数浪的基本规则只有两条。如果坚守不数浪的基本规则只有两条。如果坚守不移，可说已经成功了一半。移，可说已经成功了一半。第一：第三个浪（推动浪）永远不第一：第三个浪（推动浪）永远不可以是第一至第五浪中最短的一个浪。可以是第一至第五浪中最短的一个浪。通常来说，第三个浪是最具爆炸性的，通常来说，第三个浪是最具爆炸性的，经常成为最长的一个浪。经常成为最长的一个浪。30 第二：第四个浪的浪底，不可以低于第二：第四个浪的浪底，不可以低于第一个浪的浪顶。第一个浪的浪顶。第三：第二浪不能低于第一浪的起点。第三：第二浪不能低于第一浪的起点。在分析波浪形态时
13、，有时会遇到较在分析波浪形态时，有时会遇到较为难以分辨的市势，可能发现几个同时为难以分辨的市势，可能发现几个同时可以成立的数浪方式，在这种情况下，可以成立的数浪方式，在这种情况下，了解各个波浪的特性，有助于做出正确了解各个波浪的特性，有助于做出正确的判断。的判断。31 补充规则1：交替规则，如果在整个浪形循环中，第二个浪以简单的形态出现，则第四浪多数会以较为复杂的形态出现。第二浪和第四浪就性质而言，都属于逆流行走的调整浪，而调整浪的形态有许许多多种子类型。这条补充规则，能较好地帮助投资者分析和推测市场价格的未来发展和变化，从而把握住出入的时机。补充规则2：股市在上升一段后进入调整期，尤其是当调
14、整浪乃属于第四浪的时候，多数会在较低一级的第四浪内完成。通常性情况下，会在接近终点附近完结。这条补充规则主要是为投资者提供调整的终结点，从而使投资者了解在调整临近终结时，应注意做多、做空时的策略。不使投资者操作犯方向性的大错，铸成不可逆转的局面。32一、在某些情况下，用波浪理论对走势一、在某些情况下，用波浪理论对走势求解，其结果是唯一的和确定的。求解，其结果是唯一的和确定的。沪市自沪市自1994年年7月末月末2001年年6月完月完整地运行了一个长期上升浪，具体划分整地运行了一个长期上升浪，具体划分如下：如下：第三节第三节 波浪理论的实战应用波浪理论的实战应用 33 沪市自沪市自1994年年7月
15、末月末1994年年9月为月为大上升浪之大上升浪之1，以，以3波形式完成；波形式完成；1996年年1月月-1997年年5月为大上升浪月为大上升浪之之3，以上升，以上升3波完成；波完成；1998年年5月月2001年年6月为大上升浪月为大上升浪之之5，形态为上升斜三角形，而整个大上，形态为上升斜三角形，而整个大上升浪为一个大上升斜三角形形态的上升升浪为一个大上升斜三角形形态的上升推动浪。推动浪。341234535从涨幅上看，从涨幅上看，大浪大浪1上涨上涨323%，大浪大浪3上涨上涨294%，1浪约等于浪约等于3浪，浪，因此，因此，5浪将出现延长，而浪将出现延长，而1999年年5月月2001年年6月刚
16、好是延长浪。涨幅为月刚好是延长浪。涨幅为114%，而，而114%刚好为涨幅刚好为涨幅300%的的0.382倍，非常的完善。倍，非常的完善。363738392245-1047=119811981047=114%114 300=0.38240此外，比较经典的有，大此外，比较经典的有，大4浪回浪回调低位刚好在大调低位刚好在大1浪顶浪顶1050点附近，点附近，以以3浪顶浪顶1756点做点做2浪底浪底512点和点和4浪底浪底1047点连线的平行线，刚好点连线的平行线，刚好触及到历史触及到历史7年升势的最后第年升势的最后第5浪浪顶点！顶点！4112345422 2、“2浪底不能下破浪底不能下破1浪底浪底”
17、。43 3、“4浪底不能低于浪底不能低于1浪，否浪，否则前面的上升浪不成立则前面的上升浪不成立”，使我们，使我们正确识别反弹还是反转。正确识别反弹还是反转。44 上证指数自上证指数自20032003年年4月月16日日4月月28日的调整的终结位置了。实际情况日的调整的终结位置了。实际情况是，是，4月月28日沪指最低点为日沪指最低点为1473点，该点，该位远低于自位远低于自1311点上升至点上升至1530点的上点的上升升1浪（暂认为）顶点，换言之，根据浪（暂认为）顶点，换言之，根据波浪理论，今年自波浪理论，今年自1311点点1649点仅点仅是一个反弹浪，那么是一个反弹浪，那么5、6月的走势可月的走
18、势可以预计。以预计。45第四节第四节 波浪理论的缺陷波浪理论的缺陷（）（）数浪难度大。波浪理论家对现象数浪难度大。波浪理论家对现象的看法并不统一。的看法并不统一。每一个波浪理论家，每一个波浪理论家，包括艾略特本人，很多时都会受一个问包括艾略特本人，很多时都会受一个问题的困扰，就是一个浪是否已经题的困扰，就是一个浪是否已经完成完成而而开始了开始了另外一个浪呢？有时甲看是第一另外一个浪呢？有时甲看是第一浪，乙看是第二浪。差之毫厘，失之千浪，乙看是第二浪。差之毫厘，失之千里。看错的后果却可能十分严重。一套里。看错的后果却可能十分严重。一套不能确定的理论用在风险奇高的股票市不能确定的理论用在风险奇高的
19、股票市场，运作错误足以使人损失惨重。场，运作错误足以使人损失惨重。46甚至怎样才算是一个完整的浪，也无甚至怎样才算是一个完整的浪，也无明确定义，明确定义，在股票市场的升跌次数绝在股票市场的升跌次数绝大多数不按五升三跌这个机械模式出大多数不按五升三跌这个机械模式出现。但波浪理论家却曲解说有些升跌现。但波浪理论家却曲解说有些升跌不应该计算入浪里面。数浪（不应该计算入浪里面。数浪（Wave Wave CountCount）完全是随意主观。）完全是随意主观。47波浪理论有所谓波浪理论有所谓伸展浪伸展浪（Extension Extension WavesWaves），），有时五个浪可以伸展成九个有时五个
20、浪可以伸展成九个浪。但在什么时候或者在什么准则之下浪。但在什么时候或者在什么准则之下波浪可以伸展呢？艾略特却没有明言，波浪可以伸展呢？艾略特却没有明言，使数浪这回事变成各自启发，自己去想。使数浪这回事变成各自启发，自己去想。48波浪理论的浪中有浪，可以无限伸延波浪理论的浪中有浪，可以无限伸延，亦即是升市时可以无限上升，都是在上亦即是升市时可以无限上升，都是在上升浪之中，一个巨型浪，一百几十年都升浪之中，一个巨型浪，一百几十年都可以。下跌浪也可以跌到无影无踪都仍可以。下跌浪也可以跌到无影无踪都仍然是在下跌浪。只要是升势未完就仍然然是在下跌浪。只要是升势未完就仍然是上升浪，跌势未完就仍然在下跌浪。是上升浪，跌势未完就仍然在下跌浪。49（2 2）结论的多样性与易变性结论的多样性与易变性，面对同一，面对同一个形态可以有不同的数法。个形态可以有不同的数法。市场运行却市场运行却是受情绪影响而并非机械运行。是受情绪影响而并非机械运行。（3 3）更适用于事后验证。更适用于事后验证。（4 4）忽视成交量方面的影响，给人为制忽视成交量方面的影响，给人为制造形态的人提供了机会。造形态的人提供了机会。（5 5）波浪理论）波浪理论不能运用于个股的选择不能运用于个股的选择上。上。
