1、报告目录报告目录放疗在肿瘤治疗的地位与市场放疗在肿瘤治疗的地位与市场各类放疗技术的系统性比较各类放疗技术的系统性比较未来放疗技术的重点发展方向未来放疗技术的重点发展方向未来放疗技术对应的商业模式未来放疗技术对应的商业模式放疗与手术、化疗并称为肿瘤治疗三大核心手段放疗与手术、化疗并称为肿瘤治疗三大核心手段从医学的角度看从医学的角度看：目前大约近70%的肿瘤患者需 要进行不同程度的放射治疗。WHO公布的官方数 据显示：45%的恶性肿瘤是可以治愈的，其中外 科手术治疗占22%，放疗占18%，化疗仅占5%。从治疗成本角度看：从治疗成本角度看：放疗是最具成本效益的肿瘤 治疗方式之一。根据瑞典议会医疗技术
2、评估委员 会（SBU）的预测，放疗费用是手术治疗的50%。数据来源：SBU、放疗与手术、化疗相对成本比较放疗与手术、化疗相对成本比较放疗在治疗恶性肿瘤中的地位放疗在治疗恶性肿瘤中的地位放疗放疗帕金森、三叉神经痛帕金森、三叉神经痛其他神经系统疾病其他神经系统疾病消化系统肿瘤消化系统肿瘤妇科肿瘤妇科肿瘤胸部肿瘤胸部肿瘤头颈部肿瘤头颈部肿瘤泌尿生殖系泌尿生殖系统肿瘤统肿瘤中枢系统肿瘤中枢系统肿瘤非 小 细 胞 肺 癌乳子腺宫宫癌颈内术后癌膜癌非 小 细 胞 肺 癌口 腔 癌口 咽 癌下 咽 癌鼻 腔 及 鼻 窦 肿 瘤鼻 咽 癌涎 腺 肿 瘤原 因 不 明 颈 部 转 移 瘤小精细食原胞管细肺癌癌胞
3、癌前 列 腺 癌胃癌胰 腺 癌直 肠 癌肛 门 区 癌脑 质 癌脑 干 肿 瘤垂 体 瘤脑 转 移 瘤放射治疗临床适应症广泛放射治疗临床适应症广泛数据来源：CNKI、根据WHO最新发布的2014年世界癌症报告，2012年全球 共新增癌症病例1400万例，并预计仍将逐年递增至2025年，年新增癌症病例可能达到1900万人，而2035年预计将达到2400万人。卫生部统计数据显示：2012年新诊断癌症病例307万人，占全 球总数的 21.8%。同年全球因癌症死亡病例820万人，其中我 国因癌症死亡病例220万人，均超过对应新增癌症病例的50%。放疗市场将受益于癌症发病的不断攀升放疗市场将受益于癌症发
4、病的不断攀升全世界肿瘤发病情况预测全世界肿瘤发病情况预测中国恶性肿瘤发病情况统计中国恶性肿瘤发病情况统计中国恶性肿瘤死亡情况统计中国恶性肿瘤死亡情况统计数据来源：2013年中国肿瘤登记年报、与成熟市场相比，我国放疗市场存在较大差距与成熟市场相比，我国放疗市场存在较大差距世界各国每百万人拥有放疗设备情况世界各国每百万人拥有放疗设备情况根据世界卫生组织的统计数据，截至2013年末，我国每百万人拥 有放射性治疗设备仅1.1台，远 低于发达国家的人均水平。世界各国采用方式治疗的比例世界各国采用方式治疗的比例国际放疗巨头Elekta 报告显示，经济越发达、医疗理念越先进的 国家，采用放射性治疗的患者比
5、例越高，其中美国为63%，加拿 大、澳大利亚等发达均超过40%，而中国、俄罗斯、印度、等国家 均低于20%。国内放射医疗产业近国内放射医疗产业近10余年增长情况余年增长情况国内放疗市场由2008年的58.3亿 元增长至2015年的269亿元，年复 合增速为24.42%。近年我国放疗市场增长呈现加速 迹象，未来随着放疗技术的进一 步发展及放疗意识的提升，我们我们 预计：未来预计：未来3-5年，放疗行业复合年，放疗行业复合 增速仍增速仍将保持在将保持在25%-30%的水平。的水平。关于放疗市场实际规模与未被满足需求量的测算关于放疗市场实际规模与未被满足需求量的测算整体市场（包含放疗服务）未来增长可
6、期整体市场（包含放疗服务）未来增长可期（不包含放射影像学领域数据）仍未 被满 足的 需求身患癌症但并不积 极接受治疗的患者未来可能有更多的 患者在更早的阶段 被检查出癌症报告目录报告目录放疗在肿瘤治疗的地位与市场放疗在肿瘤治疗的地位与市场各类放疗技术的系统性比较各类放疗技术的系统性比较未来放疗技术的重点发展方向未来放疗技术的重点发展方向未来放疗技术对应的商业模式未来放疗技术对应的商业模式从治疗原理的角度：多种放射线生物学特性各异从治疗原理的角度：多种放射线生物学特性各异放射线类别及各自对应产品放射线类别及各自对应产品各种射线在人体内不同深度的剂量分布效应各种射线在人体内不同深度的剂量分布效应各
7、类放射线的相对生物学效应（各类放射线的相对生物学效应（RBE）各类放射线的氧增效比（各类放射线的氧增效比（OER）数据来源：University of Tsukuba、NIRS、各种主要放疗方式市场情况比较各种主要放疗方式市场情况比较从应用和市场角度：系统性对比各类放疗设备从应用和市场角度：系统性对比各类放疗设备数据来源：专家访谈与调研、各类放疗系统技术参数对比各类放疗系统技术参数对比各类放疗系统临床使用过程对比各类放疗系统临床使用过程对比各类放疗技术综合性对比各类放疗技术综合性对比从技术与临床角度：系统性对比各类放疗设备从技术与临床角度：系统性对比各类放疗设备数据来源：CNKI、报告目录报告
8、目录放疗在肿瘤治疗的地位与市场放疗在肿瘤治疗的地位与市场各类放疗技术的系统性比较各类放疗技术的系统性比较未来放疗技术的重点发展方向未来放疗技术的重点发展方向未来放疗技术对应的商业模式未来放疗技术对应的商业模式放射技术迈向精准治疗时代放射技术迈向精准治疗时代数据来源：Hokkaido University、质子技术：质子技术：国际上在运营的质子中心（不包含 质子重离子中心）目前已达60个。当前中国大 陆处于筹备及在建的质子项目近50个，国内质 子项目的投资近两年呈现加速期。重离子技术重离子技术：在治疗过程中所释放出的能力远高于 质子治疗，对肿瘤病灶的杀伤力理论上高于质子。当前世界各国对二者存在分
9、歧，单从治疗中心数量 上来讲，质子中心的数量远多于重离子中心，中国、中国、日本、德国等是少数几个布局重离子技术的国家。日本、德国等是少数几个布局重离子技术的国家。质子质子&重离子：掀起全球热潮的先进技术重离子：掀起全球热潮的先进技术质子刀样式图质子刀样式图重离子系统样式图重离子系统样式图数据来源：公司官网、有别于传统放疗的尖端技术，适应症广泛有别于传统放疗的尖端技术，适应症广泛质子重离子对全身各部位肿瘤适应症系统性梳理质子重离子对全身各部位肿瘤适应症系统性梳理传统放疗照射病灶的效果传统放疗照射病灶的效果质子放疗照射病灶的效果质子放疗照射病灶的效果数据来源：University of Tsuku
10、ba、美国市场情况：紧凑型质子或将是未来主流美国市场情况：紧凑型质子或将是未来主流数据来源：PTCOG、直线加速器全称为医用电子直线加速器（Linear AcceleratorSystem），是目前国内主流的放疗技术之一，其主要原理是在 立体定向（SBRT）的引导下，通过激发X射线照射病灶，进而 杀灭肿瘤细胞，故而又称X-刀或光子刀。医用直线加速器：技术日趋完善，市场需求不减医用直线加速器：技术日趋完善，市场需求不减医用直线加速器样图医用直线加速器样图未来加速器市场纯新增需求（台）未来加速器市场纯新增需求（台）未来加速器市场总需求量（台，包括存量更新）未来加速器市场总需求量（台，包括存量更新）
11、数据来源：Varian官方数据、据 Frost&Sullivan 市场 一线调研数据：2013年 国内医用直线加速器市 场规模约22亿元，当年 的新增台数近240 台。2008年至2013年市场收 入规模的年复合增长率 11.2%，每年新增设备 台数的增长率约10%。以上述增长率估计：2016年国内加速器市场年国内加速器市场 规模约规模约30亿元，亿元，16年当年年当年 新增台数近新增台数近320台。台。国内存量市场较大，未来增量依旧可观国内存量市场较大，未来增量依旧可观国内近年医用直线加速器市场规模变化情国内近年医用直线加速器市场规模变化情况况国内近年医用直线加速器当年台数变化情国内近年医用
12、直线加速器当年台数变化情况况数据来源：Frost&Sullivan、射波刀：医用机器人与直线加速器的完美融合射波刀：医用机器人与直线加速器的完美融合射波刀（CyberKnife），又译赛博刀，是一种将直线加速器（X波段6MV）与医用机器手臂相结合，在影像引导下采用非等中心射线 进行立体定向放疗的技术。该项技术隶属于国际知名放疗系统供应商Accuray。射波刀系统的射波刀系统的6大构成部件大构成部件数据来源：门诊杂志、射波刀技术被Accuray公司垄断、国内只 能进口，进口价格通常在3500万-4500万RMB之间。根据照射次数和部位的不同，一个疗程收费通常在5-8万元不等，且暂 无法纳入医保。
13、射波刀在国内当前尚处 于培育及市场推广期，大陆保有量大陆保有量16台台。射波刀：治疗优势明显，国内市场尚处培育期射波刀：治疗优势明显，国内市场尚处培育期射波刀对全身各部位肿瘤适应症系统性梳理射波刀对全身各部位肿瘤适应症系统性梳理中国大陆射波刀医院分布情况中国大陆射波刀医院分布情况数据来源：CNKI、TOMO技术同样隶属于Accuray公司，国内进口价格 通常在4400万-5000万人民币。在临床使用环节，一 个疗程收费通常在5-10万元不等，且目前暂时无法纳 入医保报销。TOMO昂贵的配置及使用价格，当前当前 中国大陆保有量共中国大陆保有量共12台。台。TOMO：集调强放疗、影像引导于一体的新
14、型技术：集调强放疗、影像引导于一体的新型技术TOMO系统样式图系统样式图TOMO，全称为螺旋断层放射治疗系统，是集IMRT（调强适形放疗）、IGRT（影像引导调强适形放疗）、DGRT（剂量引导调强适形放疗）于一体，简单来讲，简单来讲，就是螺旋就是螺旋CT+直线加速器（直线加速器（6MV）。）。中国大陆中国大陆TOMO系统医院分布情况系统医院分布情况数据来源：公司官网、报告目录报告目录放疗在肿瘤治疗的地位与市场放疗在肿瘤治疗的地位与市场各类放疗技术的系统性比较各类放疗技术的系统性比较未来放疗技术的重点发展方向未来放疗技术的重点发展方向未来放疗技术对应的商业模式未来放疗技术对应的商业模式开发&引进
15、新技术丰富自身产品线1213452代理其他放疗设备以实现科室整包3出口海外，布局国际化4仪器保有量加大后，配套衍生收入加大5布局肿瘤放疗中心，获取放疗服务收入放疗研发生产型企 业未来发展战略Elekta在美洲的各项业务收入占比在美洲的各项业务收入占比Elekta在欧洲、中东及非洲各业务收入占比比在欧洲、中东及非洲各业务收入占比比商业模式：突破单纯放疗设备销售商业模式：突破单纯放疗设备销售数据来源：Bloomberg、商业模式：提供一站式解决方案，作放疗集成供应商商业模式：提供一站式解决方案，作放疗集成供应商数据来源：肿肿 瘤瘤 诊诊 疗疗 整整 体体 解解 决决 方方 案案 综综 合合 供供
16、应应 商商前期设计及施工前期设计及施工提供肿瘤诊疗大提供肿瘤诊疗大型设备型设备后续增值服务后续增值服务协助院方施工放射科室综合方案设计设备安装与调试人才培训与技术支持设备维护和管理学术交流和专家会诊品牌推广和宣传自产设备外购设备研 发 生产 销售伽马刀直线加速器热疗产品投放合作销售核磁共振PET/CT项目合作医医 疗疗 机机 构构收 购 多 媒 体 医 疗 系 统 公 司 的 治疗计划引入革命性的癌症 治疗程序 See and Treat Cancer Care收购 MDSNordions 关于近距离放疗业务便携式放射成像系统、结合PET，CT和MRI的3D放疗影像指导软件先后获FDA批准收购
17、OpTx公司资产高 剂 量 近 距 离 放 疗 的 单 通道仪器获FDA批准世界上首个实现同 步影像和实时跟踪 肿瘤的X射线影像 系统获FDA批准收购Sigma Micro InformatiqueConseil收购ACCEL InstrumentsGmbH，该公司主要提 供质子治疗系统收购中国区最大的医 用X 射 线 分 销 商 P a n-Pacific Enterprises放疗 技术 RapidArc 获FDA批准发布ONCOVIEW，帮助医生更容易储存，管理观察影像质子治疗系统获质子治疗系统获得得CE认证认证收购 IKOEmed、IKOEtech获 得 在 中 国 组 装 X 射 线
18、 管的资质用于精准治疗用于精准治疗 的的质子治疗系质子治疗系 统获统获FDA批准批准为直线加速器Clinac 和Trilogy 升级控制软 件，增加其高剂量输送 能力和治疗乳腺癌能力用于配合Eclipse使 用，缩短治疗规划时 间的放疗规划软件获FDA批准Edge 平台、Vitesse软件先 后获FDA批准收购Velocity Medical Solution最最 新的新的 ProBeam质子治疗系统获得质子治疗系统获得CE认证认证引进可升级的单引进可升级的单室质子治疗系统室质子治疗系统0500 系统部1000150020002500三维治疗计划及虚拟仿真软件获FDA批准19992000200
19、1200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016瓦里安标普500商业模式：世界巨头瓦里安的成长路径商业模式：世界巨头瓦里安的成长路径数据来源：Bloomberg、公司布局情况康达医疗投资建设“康达梅山健康产业园”项目，该项目分为两期建设，其中二期建设包括质子重离子医 院的建设布局星河生物公司参股FDA和麻省理工总医院认可的小型质子治疗系统Protom公司，该系统是目前市场上最先进 的小型化和模块化质子治疗系统泰和诚医疗控股美国MD Anderson质子治疗中心，将与MD Anderson在多方位展开密切的战略合作，致力于
20、提 高中国的质子治疗水平恒康医疗与大连医科大学附属第二医院签署协议，拟建设附属第二医院质子治疗中心；与河南省肿瘤医院 签订协议，双方拟在河南省建立肿瘤质子治疗中心凤凰股份拟出资组建江苏省质子重离子医院，布局质子治疗高端精准医疗行业，医院将引进世界中一流的 质子重离子放疗技术和设备美亚光电与中科院合肥研究院下属的核能所签订了战略合作框架协议，旨在高端精准放疗产业上进行 深入合作，公司将进入以质子治疗为代表的精准医疗领域海王生物入股美国Provision Healthcare，并与Provision集团旗下的Provision Asia共同出资设立合资公司，共 同开发和运营中国的质子治疗系统，布局肿瘤治疗领域厚朴投资厚朴投资与元明资本共同投资世界知名质子治疗设备制造商Mevion，并在中国成立合资公司，负 责Mevion的质子治疗设备在中国市场上的生产和销售艾普强筹备建设中国莆田质子治疗中心，该中心集医疗、预防、科研、康复、培训和教学等多功能与一 体，达到亚洲顶尖水平建康乔投资与IBA签订质子治疗中心建设合约，建设中国最大的质子治疗中心（也是中国北部第一座质子治疗中心），预计每年可以治疗2000名肿瘤患者广东恒健投资广东恒健投资与IBA签订广州质子治疗中心建设合同，建立广州质子治疗中心数据来源：公司公告、商业模式：国内企业对于质子中心的布局商业模式：国内企业对于质子中心的布局
