1、财务管理财务管理李延喜李延喜 张永鑫张永鑫 孙喜云孙喜云 主编主编 大连理工大学出版社大连理工大学出版社普通高校应用型本科经济普通高校应用型本科经济与管理系列规划教材与管理系列规划教材财务管理财务管理李莉李莉 主讲主讲 2012 物流管理专业物流管理专业20132013年年9 9月月11 11日日 第三章第三章 货币时间价值货币时间价值 3.1货币时间价值概述货币时间价值概述 3.2货币时间价值计算基础工具货币时间价值计算基础工具 3.3货币时间价值计算货币时间价值计算知知 识识 要要 点点o了解不同类型的现金流量；o理解货币时间价值的含义；o理解终值与现值的关系；o掌握现金流量线画法；o运用
2、使用系数表计算货币的终值与现值。就是：今就是：今天的天的1元钱大于明元钱大于明天的天的1元钱元钱回顾回顾o终值终值o终值终值(F)：是指货币资金在未来时间点的价值，又称为本利和，通常记作F。o是指一个或多个现在或即将发生的现金流量相当于未来某一时刻的价值。o是现在的货币换算成未来一定时点上货币的价值回顾回顾o现值现值o现值现值(P)：是指未来的货币资金折算到现在的价值，又称为本金，通常记作P。o是指一个或多个发生在未来的现金流量相当于现在时刻的价值。o指未来某一时点上的一定数额的货币折合成现在的价值回顾回顾o现值是终值的对称概念o终值计算的是：终值计算的是：o你现在将100元存入银行，存期为3
3、年，已知存款利率为3%，则3年后的本利和为多少？o现值计算的是：现值计算的是：o你希望3年后从银行提取100元，已知存款利率为3%，则现在需一次存入多少钱？回顾回顾o单利单利：指不论时间长短，只按本金计算利息，其所生利息不加入本金计算利息，即本能生利，利不能生利。o复利复利：指不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即本能生利，利也能生利，即俗称的“利滚利”。回顾回顾o3.2 3.2 货币时间价值计算基础工具货币时间价值计算基础工具o3.2.1 3.2.1 现金流量类型现金流量类型o现金流量，现金流量，是指在一定时期内企业资金的流入和流出量是指在一定时期内企业资金的流入和流出量o1 1、按发生的
4、方向，、按发生的方向，分为现金流入量、现金流出量o现金流入量：现金流入量：指投资项目的现金收入额o现金流出量：金流出量：指投资项目的现金支出额o在现金流量表中，流入用在现金流量表中，流入用”+”,”+”,流出用流出用”-”-”表示。现金流入表示。现金流入100100元，元，+100+100，在现金流，在现金流量表相应时间点下方标出。量表相应时间点下方标出。o2 2、按在一定时间内发生的次数，、按在一定时间内发生的次数，分为单笔现金流量、多笔现金流量o单笔现金流量：单笔现金流量：在一定时间内只会产生一笔现金流量o多笔现金流量：多笔现金流量：在一定时间内会产生多笔现金流量o计算终值、现值方式方法不
5、同。计算终值、现值方式方法不同。回顾回顾3.2.33.2.3计算符号与说明计算符号与说明符号说 明P(PV)现值(本金):指未来某一时点上一定量资金折合到现在的价值F(FV)终值(将来值/未来值/本利和):指现在投入的一定量资金在未来某一时点上的价值CF现金流量：现金流量A年金：连续发生在一定周期内的等额现金流量i每期利息率或折现率：资本机会成本g现金流量预期增长率n收到或付出现金流量的期数回顾回顾p资金资金时间价值的计算：时间价值的计算：p单利终值与现值计算p复利终值与现值计算p年金终值与现值计算将在第2章做详细讲解回顾回顾o3.3.1 3.3.1 单笔现金流量价值计算单笔现金流量价值计算o
6、3.3.1.1 3.3.1.1 复利终值复利终值o3.3.1.2 3.3.1.2 复利现值复利现值o3.3.2 3.3.2 多笔现金流量价值计算多笔现金流量价值计算o3.3.2.1 3.3.2.1 等额多笔现金流量价值计算等额多笔现金流量价值计算o3.3.2.1.1 3.3.2.1.1 普通年金价值普通年金价值o3.3.2.1.1.1 3.3.2.1.1.1 普通年金终值普通年金终值o3.3.2.1.1.2 3.3.2.1.1.2 普通年金现值普通年金现值o3.3.2.1.2 3.3.2.1.2 预付年金价值预付年金价值o3.3.2.1.2.1 3.3.2.1.2.1 预付年金终值预付年金终值
7、o3.3.2.1.2.2 3.3.2.1.2.2 预付年金现值预付年金现值o3.3.2.1.3 3.3.2.1.3 递延年金价值递延年金价值o3.3.2.1.3.1 3.3.2.1.3.1 递延年金终值递延年金终值o3.3.2.1.3.2 3.3.2.1.3.2 递延年金现值递延年金现值o3.3.2.1.4 3.3.2.1.4 永续年金价值永续年金价值o3.3.2.2 3.3.2.2 非等额多笔现金流量价值计算非等额多笔现金流量价值计算3.3 3.3 货币时间价值计算货币时间价值计算o单一支付款项的终值和现值一般简称为复利终值和复利单一支付款项的终值和现值一般简称为复利终值和复利现值。现值。o
8、3.3.1.13.3.1.1复利终值复利终值o一定本金按复利计算若干期后的价值，即已知现值求终一定本金按复利计算若干期后的价值，即已知现值求终值。值。3.3.13.3.1单笔现金流量价值计算单笔现金流量价值计算计算公式？o将将100100元存入银行，存期为元存入银行，存期为5 5年，已知存款利率为年，已知存款利率为3%3%，按复利，按复利计息，每计息期为计息，每计息期为1 1年，则第年，则第3 3年年末的本利和为多少？年年末的本利和为多少？【解】1年后的本利和F1100(13%)1103（元）o 2年后的本利和F2103(13%)100(1+3%)2106.09（元）o 3年后的本利和F310
9、6.09(13%)100(1+3%)3109.27（元）o以此类推，复利终值的计算公式为：复利终值的计算公式为：o F FP.P.（1 1i i）n n o o 式中：（1i）n被称作“1元复利终值系数”o 记为（F/P，i，n）o复利终值系数可以通过查询教材附录“1元复利终值表”获得3.3.1.1 3.3.1.1 复利终值复利终值o查表计算复利终值 o o讲解教材P66例3-3o利率越高，期限越长，终值越大。3.3.1.1 3.3.1.1 复利终值复利终值3.3.1.23.3.1.2复利现值复利现值o已知终值已知终值F，求现值，求现值Po 计算现值的过程通常称为折现，是指将未来预期发生的现金
10、流量按折现率调整为现在的现金流量的过程。对于单一支付款项来说，现值和终值是互为逆运算的。计算公式？o复利终值的计算公式为：复利终值的计算公式为：o F FP.P.（1 1i i）n no复利现值是复利终值的逆运算复利现值是复利终值的逆运算o所以，所以，复利现值的计算公式为：复利现值的计算公式为：o P=F.(1+i)P=F.(1+i)-n-n式中：（1+i）-n通常称为“1元复利现值系数”，记作（P/F，i，n）o复利现值系数可通过查阅教材附录“1元复利现值系数表”获取o“1元复利现值系数”与“1元复利终值系数”的关系，互为倒数。3.3.1.23.3.1.2复利现值复利现值o查表计算复利现值
11、o o讲解教材P66例3-4o利率越高，期限越长，现值越小。利率越高，期限越长，现值越小。3.3.1.2 3.3.1.2 复利现值复利现值3.3.2 3.3.2 多笔现金流量价值计算多笔现金流量价值计算o3.3.2.1 3.3.2.1 等额多笔现金流量价值计算等额多笔现金流量价值计算o3.3.2.1.1 3.3.2.1.1 普通年金价值普通年金价值o3.3.2.1.1.1 3.3.2.1.1.1 普通年金终值普通年金终值o3.3.2.1.1.2 3.3.2.1.1.2 普通年金现值普通年金现值o3.3.2.1.2 3.3.2.1.2 预付年金价值预付年金价值o3.3.2.1.2.1 3.3.2
12、.1.2.1 预付年金终值预付年金终值o3.3.2.1.2.2 3.3.2.1.2.2 预付年金现值预付年金现值o3.3.2.1.3 3.3.2.1.3 递延年金价值递延年金价值o3.3.2.1.3.1 3.3.2.1.3.1 递延年金终值递延年金终值o3.3.2.1.3.2 3.3.2.1.3.2 递延年金现值递延年金现值o3.3.2.1.4 3.3.2.1.4 永续年金价值永续年金价值o3.3.2.2 3.3.2.2 非等额多笔现金流量价值计算非等额多笔现金流量价值计算3.3.2.1 3.3.2.1 等额多笔现金流量价值计算等额多笔现金流量价值计算p比较典型等额多笔收付货币形式为年金p年金
13、年金（Annuity)：在一定时期内，间隔相等的时间，发生等额的现金流量。计算符号Ap例如：退休人员每个月10号都领取的1000元退休金p 企业的各种偿债基金、折旧费、租金等o年金的特征年金的特征o同额同额：各期发生的款项必须相等o同向同向：如果是收入资金，则各期均为收入；反之，则各期均为支出资金。各期资金收付方向必须相同o同距同距：各期收付款发生时间间隔必须相等 o年金的分类年金的分类按时间点不同：按时间点不同：3.3.2.1 3.3.2.1 等额多笔现金流量价值计算等额多笔现金流量价值计算时间价值怎样计算？n-1 A 0 1 2 n 3 A A A A年金的现金流量线年金的现金流量线o普通
14、年金（后付年金）o 从第一期开始每期期末收款、付款的年金。0 1 2 n-1 n A A A A o预付年金（即付年金）o 从第一期开始每期期初收款、付款的年金。A A A A 0 0 1 1 2 2 n-1n-1 n n 3.3.2.1.1 3.3.2.1.1 普通年金价值普通年金价值o普通年金：普通年金：指每期期末都会收到或付出的年金，也叫后付年金。o普通年金特点：普通年金特点：o每期发生的现金流量相等o间隔的时间相等o现金流量在每期期末发生o普通年金（后付年金）o 从第一期开始每期期末收款、付款的年金。0 1 2 n-1 n A A A A 3.3.2.1.1.1 3.3.2.1.1.1
15、 普通年金终值普通年金终值o普通年金终值，普通年金终值，是指一定时期内每期期末现金流量的是指一定时期内每期期末现金流量的复利终值之和。犹如零存整取的本利和。复利终值之和。犹如零存整取的本利和。计算公式？n-1 A 0 1 2 n 3 A A A AF=?n-1 A 0 1 2 n 3 A A A A 等式两边同乘等式两边同乘(1+i)记记作作(F/A，i，n)“年金终值系数年金终值系数”3.3.2.1.1.1 3.3.2.1.1.1 普通年金终值普通年金终值o普通年金终值普通年金终值计算公式：o普通年金终值：F=A.(F/A,i,n)o公式中(F/A,i,n)为“1元普通年金终值系数”o1元普
16、通年金终值系数可通过查询教材附录“1元普通年金终值表”获取o查表计算普通年金终值 教材P68例3-53.3.2.1.1.2 3.3.2.1.1.2 普通年金现值普通年金现值o普通年金价值，是指一定时期内每期期末现金流量的复利现值之和 n-1 A 0 1 2 n 3 A A A APV=？计算公式？n-1 A 0 1 2 n 3 A A A A 等式两边同乘等式两边同乘(1+i)(1+i)记作(P/A，i，n)“年金现值系数年金现值系数”3.3.2.1.1.2 3.3.2.1.1.2 普通年金现值普通年金现值o普通年金现值普通年金现值计算公式：o普通年金现值：P=P.(P/A,i,n)o公式中(
17、P/A,i,n)为“1元普通年金现值系数”o1元普通年金现值系数可通过查询教材附录“1元普通年金现值表”获取o查表计算普通年金现值 教材P69例3-6o在实务中o只要能明确年金、年金终值、年金现值、期限与利率五个因素中任意四个o就可以利用公式计算出来未知因素o递延年金o o 在第二期或第二期以后收付的年金。0 0 1 1 2 2 3 3 n n 0 1 2 m m+1 m+2 m+3.m+n0 1 2 m m+1 m+2 m+3.m+n A A A AA A A A o永续年金o 无限期的普通年金，即n+。0 0 1 1 2 2 n-1n-1 n n A A A A o踏实，奋斗，坚持，专业，
18、努力成就未来。22.7.2622.7.26Tuesday,July 26,2022o弄虚作假要不得，踏实肯干第一名。1:58:051:58:051:587/26/2022 1:58:05 AMo安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦绷。22.7.261:58:051:58Jul-2226-Jul-22o重于泰山，轻于鸿毛。1:58:051:58:051:58Tuesday,July 26,2022o不可麻痹大意，要防微杜渐。22.7.2622.7.261:58:051:58:05July 26,2022o加强自身建设，增强个人的休养。2022年7月26日上午1时58分22.7.2622.
19、7.26o追求卓越，让自己更好，向上而生。2022年7月26日星期二上午1时58分5秒1:58:0522.7.26o严格把控质量关，让生产更加有保障。2022年7月上午1时58分22.7.261:58July 26,2022o重规矩，严要求，少危险。2022年7月26日星期二1时58分5秒1:58:0526 July 2022o好的事情马上就会到来，一切都是最好的安排。上午1时58分5秒上午1时58分1:58:0522.7.26o每天都是美好的一天，新的一天开启。22.7.2622.7.261:581:58:051:58:05Jul-22o务实，奋斗，成就，成功。2022年7月26日星期二1时
20、58分5秒Tuesday,July 26,2022o抓住每一次机会不能轻易流失，这样我们才能真正强大。22.7.262022年7月26日星期二1时58分5秒22.7.26谢谢大家！谢谢大家！o生活中的辛苦阻挠不了我对生活的热爱。22.7.2622.7.26Tuesday,July 26,2022o人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。1:58:051:58:051:587/26/2022 1:58:05 AMo做一枚螺丝钉，那里需要那里上。22.7.261:58:051:58Jul-2226-Jul-22o日复一日的努力只为成就美好的明天。1:58:051:58:051:58Tuesday,July
21、 26,2022o安全放在第一位，防微杜渐。22.7.2622.7.261:58:051:58:05July 26,2022o加强自身建设，增强个人的休养。2022年7月26日上午1时58分22.7.2622.7.26o精益求精，追求卓越，因为相信而伟大。2022年7月26日星期二上午1时58分5秒1:58:0522.7.26o让自己更加强大，更加专业，这才能让自己更好。2022年7月上午1时58分22.7.261:58July 26,2022o这些年的努力就为了得到相应的回报。2022年7月26日星期二1时58分5秒1:58:0526 July 2022o科学，你是国力的灵魂；同时又是社会发展的标志。上午1时58分5秒上午1时58分1:58:0522.7.26o每天都是美好的一天，新的一天开启。22.7.2622.7.261:581:58:051:58:05Jul-22o相信命运，让自己成长，慢慢的长大。2022年7月26日星期二1时58分5秒Tuesday,July 26,2022o爱情，亲情，友情，让人无法割舍。22.7.262022年7月26日星期二1时58分5秒22.7.26谢谢大家！谢谢大家！
