1、高级财务管理学 内蒙古农业大学经济管理学院 2009年2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系第1章 财务管理概述2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系 图1-1 资产负债表模式2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系 投资者价值未来价值价值评估 公司战略与目标商品市场（实物资产组合）资本市场（金融资产组合）财务经理（CFO）图1-2 财务经理的职责2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内
2、蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内
3、蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内
4、蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系根据经济学原理，对于同一个经济个体，如果存在由不同的跨期组合所构成的一个组合，其中每一个组合都能给他带来相同的效用，那么,就说他在这些组合（当前和未来消费总量）之间在效用上无偏好差异。在财富有限的情况下,经济个体最多只能达到某一水平的效用曲线。如果将无差异曲线与个人
5、消费可行性曲线放在同一坐标轴内，就可以找出个人最佳消费点,即消费可能性曲线与无差异曲线相切点（Y）,此时消费时间偏好的边际率等于利率。在无差异曲线上，经过Y点的切线斜率表示在Y点的现时消费与未来消费之间的边际替换率MRS。2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系 MRS的含义：如果经济个体放弃1个单位的现时消费，在未来他可以得到1+r单位的消费。利率越高，投资个体越倾向于投资或未来的消费选择。2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计
6、统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系任何投资者不可能通过对以往的价格进行分析而获得超额利润。在半强式有效市场中，对一家公司的资产负债表、损益表、股息变动、股票拆细及其他任何可公开获得的信息进行分析，均不可能获得超额利润。在这种市场中，基础分析将失去作用。2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大
7、学经济管理学院会计统计系第2章 价值评估专题2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系1).1(./.fpfcfcAPREAR2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系)(72.3355%)67.01(1%67.0400000240元PMT2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系%9902.01)4%121(12/4EAR2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系
8、nttbtbrPCF11 nbnnbnbbbrMIrIrIrIP11.1111221tbnttbbrMrIP1112009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系)()(1111ttntttntttCFPVtCFPVrCFtrCFD2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系)(1344.42/2688.8)(2688.8000179.26
9、88000110%5.414500012%5.414500011%5.4145102年半年D2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系ntstrCFP1012009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系srDP02009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系grDrgDPsttst1100)1()1(2009年9月内蒙古农业大学经济
10、管理学院会计统计系nsnntttstrPrDP1110grDPsnn12009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系nsnnsnsnsnrgrDgrrggDP)1)()1()1(1)1(1002009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系8205.21%)151(%)7%15(%)71(%)131(4.1%13%15%)151(%)131(1%)131(4.133330P8205.21%)151%)(7%15(07.113.14.1%)151(13.14.1%)151(13.14.1%)151(13.14.13333220P2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系00101P
11、PPPDrs预期收益率2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系%12%8%4757581753sr2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系63.29%)3.161%)(6%55.12(07.3%15%3.16%)3.161(%)151(1 15.18.05550P2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系NPVGOrEPSPs102009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系75%8%1230P2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系67.41%1250p2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系67.41%40%12%1230p2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系2009年9月内蒙古农业大学经济管理学院会计统计系
