1、最新宏观经济政策解读最新宏观经济政策解读 韩韩 廷廷 春春清华大学公共管理学院清华大学公共管理学院 中国宏观经济走势及政策选择中国宏观经济走势及政策选择 当前的热点宏观经济问题当前的热点宏观经济问题 一、中国宏观经济走势及政策选择一、中国宏观经济走势及政策选择 1.过热过热 软着陆软着陆 萧条萧条 局部过热局部过热 偏热、过热偏热、过热 萧条萧条 过热过热?2.相应的政策选择相应的政策选择应对金融危机的对策:应对金融危机的对策:1)政府支出增加 4 万亿用于基础设施、民生工程 等方面的投资(至2010年)(2008.11.9);2)法定准备率17.5下调到15.5(大型金融机构),法定准备率1
2、7.5下调到13.5%(中小金融机构);3)一年期存款利率由4.14%下调为2.25%,一年期贷款利率由7.47%下调为5.31%;4)暂时取消利息税(2008.10.9);2009年全年年全年:固定资产投资增长率:30.1%货币供应量增长率:27.7%通货膨胀率:-0.7%经济增长率:8.7%对对 策:策:1)法定准备率15.5 上调到18.5(大型金融机构),法定准备率13.5上调到15(中小金融机构);2)一年期存款利率由2.25%上调为2.75%,一年期贷款利率由5.31%上调为5.81%;2010年全年:年全年:固定资产投资增长率:23.8%货币供应量增长率:19.7%通货膨胀率:3
3、.3%经济增长率:10.3%对对 策:策:1)法定准备率18.5 上调到21.5(大型金融机构),法定准备率15上调到18(中小金融机构);2)一年期存款利率由2.75%上调为3.50%,一年期贷款利率由5.81%上调为6.56%;2011年上半年:年上半年:固定资产投资增长率:25.6%货币供应量增长率:15.9%通货膨胀率:5.4%经济增长率:9.6%2011年前年前 III 季度:季度:固定资产投资增长率:24.9%货币供应量增长率:13%通货膨胀率:5.7%经济增长率:9.4%对对 策:策:1)法定准备率21.5 上调到21(大型金融机构),法定准备率18上调到17.5(中小金融机构)
4、;(2011.12.5)2011年全年:年全年:固定资产投资增长率:23.8%(301933亿)货币供应量增长率:13.6%通货膨胀率:5.4%经济增长率:9.2%(471564亿)对对 策:策:1)法定准备率21 上调到20.5(大型金融机构),法定准备率17.5上调到17(中小金融机构);(2012.2.24)注:宏观经济走势决定了下一步的政策出台,而政策的变化对个人决策与企业决策至关重要!二、二、当前的热点宏观经济问题当前的热点宏观经济问题 中长期问题:中长期问题:1.和谐社会构建与社会稳定和谐社会构建与社会稳定 2.科学发展观与发展方式转变科学发展观与发展方式转变 正确处理好如下关系:
5、正确处理好如下关系:内需与外需的关系;消费与投资的关系;财富增长与财富分配的关系;资源、环境、生态与持续增长的关系;增长速度与增长质量的关系等。短期问题:短期问题:3.宏观经济走势与政策调控宏观经济走势与政策调控 4.房地产泡沫及其对策房地产泡沫及其对策 5.美国金融危机的影响及其教训美国金融危机的影响及其教训 6.人民币汇率问题人民币汇率问题 房地产泡沫及其对策房地产泡沫及其对策 房价持续上升的主要原因?房价持续上升的主要原因?政策如何调控?政策如何调控?房地产是否存在泡沫?房地产是否存在泡沫?美国金融危机的影响及其教训美国金融危机的影响及其教训 直接影响与间接影响?直接影响与间接影响?吸取的教训?吸取的教训?“机遇机遇”?人民币是否升值?人民币是否升值?理理 论:论:国际收支顺差国际收支顺差 对人民币供不应求对人民币供不应求 人民币升值压力人民币升值压力 实实 际:际:国内经济运行情况国内经济运行情况 金金 融融 稳稳 定定 注:通过双缺口模型双缺口模型可以解释:1)为什么美国的贸易逆差居高不下?2)解决对外经济不均衡的有效途径?注注.宏观调控政策在治理短期问题的同时,一定要同时关注中长期问题,做到标本兼治!谢谢 谢谢 大大 家!家!