1、PE知识讲座能源一号 大趋势下的私募股权基金大趋势下的私募股权基金Prvate Equity Fund 2008年的世界金融危机众所周知，给中国所造年的世界金融危机众所周知，给中国所造成直接经济损失用行家的话来说中国经济倒退成直接经济损失用行家的话来说中国经济倒退10年，一夜之间，广东省倒闭年，一夜之间，广东省倒闭6万多家企业，福建省万多家企业，福建省倒闭倒闭2万多家企业，最根本的原因是资金周转不灵；万多家企业，最根本的原因是资金周转不灵；国家痛定思痛，想了国家痛定思痛，想了10条、条、20条、甚至于条、甚至于50条办条办法，但是条条办法通融资，中国经济要找一条最法，但是条条办法通融资，中国经
2、济要找一条最佳出路佳出路那就是走那就是走PE（私募股权）之路。（私募股权）之路。n2008年，券商、社保基金、保险资金等多类金年，券商、社保基金、保险资金等多类金融资本获准涉足股权投资领域，大大拓宽了私融资本获准涉足股权投资领域，大大拓宽了私募股权投资的资金来源；募股权投资的资金来源；n2009年年,发改办财金发改办财金20081006号关于天号关于天津滨海新区先行先试股权投资基金有关政策有津滨海新区先行先试股权投资基金有关政策有关政策问题的复函关政策问题的复函n2009年，创业板盛宴开席，成为私募资本的另年，创业板盛宴开席，成为私募资本的另一重要退出渠道，在首批一重要退出渠道，在首批28家企
3、业中，就有家企业中，就有20家背后有家背后有33家创投或私募机构的身影。家创投或私募机构的身影。政府经济政策背景政府经济政策背景 2009年，创业板盛宴开席，成为私募资本年，创业板盛宴开席，成为私募资本 的另一重要退出渠道，在首批的另一重要退出渠道，在首批28家企业中，就有家企业中，就有20家背后有家背后有33家创投或私募机构的身影。家创投或私募机构的身影。2010年年5月月7日发布日发布国务院关于鼓励和引导民国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见间投资健康发展的若干意见“十二五计划十二五计划”提提出大力发展出大力发展私募股权投资、风险投资基金私募股权投资、风险投资基金 2011年年2
4、月月26日中国经济论坛，日中国经济论坛，促进促进经济经济转型和金融改革转型和金融改革 2011年年3月月4、5日，日，“二会二会”金融改革金融改革提出提出必必须须大力发展私募股权（大力发展私募股权（PE）、风险投资基金）、风险投资基金（VC）。）。1 1、公募基金（也叫共同基金）：、公募基金（也叫共同基金）：95%95%投资在上市公司的股票和期货上，投资在上市公司的股票和期货上，5%5%投投资在银行的理财产品上（全称虚拟经济）。资在银行的理财产品上（全称虚拟经济）。2 2、对冲基金（也叫风险基金，也叫、对冲基金（也叫风险基金，也叫VCVC）：）：60%60%投资在非上市企业的股权上，投资在非上
5、市企业的股权上，40%40%投资在投资在能产生利益的项目上，主要以利益为目的。能产生利益的项目上，主要以利益为目的。3 3、私募股权基金（也叫、私募股权基金（也叫PEPE）：）：100%100%投资在成熟的非上市企业的股权上（全称投资在成熟的非上市企业的股权上（全称实体经济），主要以上市利润最大化为目的。实体经济），主要以上市利润最大化为目的。公募基金、对冲基金和私募股权基金的区别：公募基金、对冲基金和私募股权基金的区别：“真正优秀的真正优秀的PEPE机构不但在投资环机构不但在投资环节需要一双慧眼去发现价值，在投节需要一双慧眼去发现价值，在投资管理环节更需要一双妙手为受资资管理环节更需要一双妙
6、手为受资企业提供增值服务，创造价值。企业提供增值服务，创造价值。”面临全民面临全民“PE”PE”时代的来临时代的来临平安银行副行长王燕辉表示：平安银行副行长王燕辉表示：PE在中国通常称为：“私募股权投资”从投资的方式角度看，是指通过私募形从投资的方式角度看，是指通过私募形式对私有企业，即式对私有企业，即非上市企业进行的权非上市企业进行的权益性投资益性投资，在交易实施过程中附带考虑，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过了将来的退出机制，即通过上市、并购上市、并购和管理层回购和管理层回购等方式，出售持股等方式，出售持股获利获利。简单的讲：就是在企业发展简单的讲：就是在企业发展的前中期，
7、对其的前中期，对其注入资金、改善注入资金、改善管理模式管理模式等各方面优势资源，帮等各方面优势资源，帮助其助其上市、然后套现上市、然后套现，从中获得，从中获得丰厚回报丰厚回报的过程。的过程。有人将有人将PEPE基金本质形容为基金本质形容为：“富人过富人过剩的资本和聪明人过剩的智慧结合在剩的资本和聪明人过剩的智慧结合在一起的产物。一起的产物。大多数私募股权投资基金大多数私募股权投资基金（Private EquityFund)Private EquityFund)的投资目标的投资目标是已经是已经形成一定规模形成一定规模,并业已产生并业已产生稳稳定现金流定现金流的较为的较为成熟成熟的企业的企业,主要
8、针主要针对企业的初创后期和发展前期这一阶对企业的初创后期和发展前期这一阶段。处于这一时期的企业段。处于这一时期的企业经营前景较经营前景较为明朗为明朗,投资风险较小投资风险较小,更容易获得更容易获得私募股权投资基金的关注私募股权投资基金的关注。公司型、契约型和有限合伙型公司型、契约型和有限合伙型。11公司型私募基金公司型私募基金:以公司形式进行注册以公司形式进行注册登记登记,公司不设经营团队公司不设经营团队,而整体委托给管而整体委托给管理公司专业运营。公司型私募基金的大部分理公司专业运营。公司型私募基金的大部分决策权掌握在投资人组成的董事会手中决策权掌握在投资人组成的董事会手中,投投资人的知情权
9、和参与权较大。资人的知情权和参与权较大。私募基金的组织形式主要有三种类型私募基金的组织形式主要有三种类型:22契约型私募契约型私募:基金本质上是一种信基金本质上是一种信托安排托安排,又称信托型私募基金又称信托型私募基金,一般由基金一般由基金管理公司、基金托管机构和投资者管理公司、基金托管机构和投资者(受益人受益人)三方通过信托投资契约建立。三方通过信托投资契约建立。33有限合伙型有限合伙型:是全球私募基金采取是全球私募基金采取的主流模式的主流模式,它以特殊的规则促使投资它以特殊的规则促使投资者和基金管理者的价值取向实现统一者和基金管理者的价值取向实现统一,实现激励相容实现激励相容,从而在一定程
10、度上规避从而在一定程度上规避了前两种类型基金存在的道德风险了前两种类型基金存在的道德风险,并并降低投资者在投资失败后需要承受的损降低投资者在投资失败后需要承受的损失。失。私募基金主要有以下鲜明的特点私募基金主要有以下鲜明的特点:一、是投资目标更具针对性，一、是投资目标更具针对性，投资手段投资手段更加多样化，投资方式更加灵活。私募更加多样化，投资方式更加灵活。私募股权投资基金以非上市成长性企业股权股权投资基金以非上市成长性企业股权为主要投资对象，为主要投资对象，私募证券投资基金则私募证券投资基金则以证券市场各种投资品为主要投资对象。以证券市场各种投资品为主要投资对象。二、是与资本市场关系更加密切
11、，二、是与资本市场关系更加密切，资本市场是其实现退出的主要通道。共同资本市场是其实现退出的主要通道。共同基金等公募基金的退出形式往往较为简单，基金等公募基金的退出形式往往较为简单，基金到期后自动清算；而私募基金基金到期后自动清算；而私募基金(主要主要是私募股权投资基金是私募股权投资基金)则需要通过所投资则需要通过所投资企业上市或者通过资本市场股权转让等方企业上市或者通过资本市场股权转让等方式实现资本退出。式实现资本退出。A、投资方通常从管理层素质、行业和企投资方通常从管理层素质、行业和企业规模、成长性、发展战略、预期回报和业规模、成长性、发展战略、预期回报和35 年内上市可能性等多角度考察投资
12、对象，年内上市可能性等多角度考察投资对象，通常通常私募基金只有在预期回报率不低于私募基金只有在预期回报率不低于20%的情况的情况下才会投资一家企业，且对新兴市场预期回报下才会投资一家企业，且对新兴市场预期回报率有特殊的要求。率有特殊的要求。B、是进行投资方案设计。投资方案包括估值、是进行投资方案设计。投资方案包括估值定价、董事会席位、否决权和公司治理结构、定价、董事会席位、否决权和公司治理结构、发展战略和退出策略等方面的设计或改造事项发展战略和退出策略等方面的设计或改造事项。C、是选择合适的渠道实现股份、是选择合适的渠道实现股份退出获利。退出方式包括公开上市、退出获利。退出方式包括公开上市、股
13、权出让或者管理者回购等方式。股权出让或者管理者回购等方式。（相对而言，私募证券投资基金的（相对而言，私募证券投资基金的运作流程则相对简单）包括选择投运作流程则相对简单）包括选择投资策略，资策略，构建收益与风险相匹配构建收益与风险相匹配的投资组合等。的投资组合等。中国创业板的推出，让那些潜伏在企业中的VCPE从幕后走到台前 本土PE也迅速进入暖春,并不断升温。有人惊呼：“中国进入全民PE时代”。1 1、为中小型科技企业和处于初创阶段的、为中小型科技企业和处于初创阶段的民营企业提供一个可持续融资的渠道。民营企业提供一个可持续融资的渠道。2 2、为、为PEVCPEVC资本提供一个主要退出渠道。资本提
14、供一个主要退出渠道。3 3、推动企业内部治理结构的完善和进一、推动企业内部治理结构的完善和进一步提高公司的市场竞争力。步提高公司的市场竞争力。4 4、调整证券市场结构、完善资本市场体、调整证券市场结构、完善资本市场体系。系。创业板市场专门针对两高六新企业：创业板市场专门针对两高六新企业：A A、两高：是指成长性高、科技含量、两高：是指成长性高、科技含量高；高；B B、其中六新是指：新经济、新农业、其中六新是指：新经济、新农业、新服务、新材料、新能源和新商业模式。新服务、新材料、新能源和新商业模式。1 1、美国纳斯达克市场（成交量、美国纳斯达克市场（成交量超过主板）超过主板）2 2、英国伦敦证券
15、交易市场、英国伦敦证券交易市场3 3、欧洲伊斯达克市场、欧洲伊斯达克市场4 4、日本加斯达克市场、日本加斯达克市场5 5、韩国科斯达克市场（、韩国科斯达克市场（成交量成交量超过主板）超过主板）6 6、香港创业板市场、香港创业板市场7 7、新加坡、新加坡创业板市场创业板市场8 8、中国上海证券交易市场（沪市）、中国上海证券交易市场（沪市）9 9、中国深圳证券交易市场（深市、中国深圳证券交易市场（深市）全世界的创业板全世界的创业板(GEM)市场市场 SIQO基金和“白宫资本”都在描述:香港前财政司长梁锦松加盟黑石投资集团时提到这样一句话：“不做总统,就做PE”。而SIQO的口号是：让普通老百姓也有
16、能力参与做PE，因此把投资门槛降低到了一万美元，这跟白宫资本每个身份证只能一万四千美元也是差不多的套路。2006年全球私募公司包括年全球私募公司包括黑石，凯雷，高盛，黑石，凯雷，高盛，KKR，德，德州太平洋集团州太平洋集团等在内，以等在内，以私人私人并购或收购股权并购或收购股权借以上市套现借以上市套现等方式的投资总额达等方式的投资总额达7374亿美亿美元元，是，是2005年的两倍以上。而年的两倍以上。而2007上半年的上半年的PE投资总额则投资总额则达达6300亿美元。亿美元。在深圳举行的第九届中国在深圳举行的第九届中国风险投资论坛上，经济学家樊风险投资论坛上，经济学家樊纲称：中国风投业当务之
17、急在纲称：中国风投业当务之急在于于发展发展PEPE和产业基金和产业基金。从业者、。从业者、政府、决策部门都应该政府、决策部门都应该进一步进一步推动这种完整的资本市场体系推动这种完整的资本市场体系的概念，缺一不可。的概念，缺一不可。列举国内著名列举国内著名PE机构机构 PE1：联想弘毅：联想弘毅【柳传志柳传志】联想控股旗下的联想控股旗下的“弘毅投资弘毅投资”注资先声药业。其注资先声药业。其注资的注资的2.1亿元人民币如今已经价值约亿元人民币如今已经价值约2亿美元；亿美元；弘毅投资近日宣布：投资中国建材集团旗下亚洲弘毅投资近日宣布：投资中国建材集团旗下亚洲最大的玻璃纤维生产企业最大的玻璃纤维生产企
18、业-巨石集团。最近，弘巨石集团。最近，弘毅投资又把目标瞄向了另一家大型国企毅投资又把目标瞄向了另一家大型国企-石药石药集团，双方目前已在谈婚论嫁中。集团，双方目前已在谈婚论嫁中。“弘毅投资弘毅投资”的企业还包括：博洛尼家居；的企业还包括：博洛尼家居；Compagnia Italiana Forme Acciaio S.p.A；江苏林洋新；江苏林洋新能源；西安华海医疗；济南沃德汽车零部件有限能源；西安华海医疗；济南沃德汽车零部件有限公司；神州数码；联想移动通信；中国金属包装公司；神州数码；联想移动通信；中国金属包装集团公司；重庆新世纪百货；江苏省新华书店。集团公司；重庆新世纪百货；江苏省新华书店
19、。PE2：鼎辉（董事长吴尚志）：鼎辉（董事长吴尚志）“亿玛在线亿玛在线”获鼎辉数百万美元获鼎辉数百万美元风险投资；风险投资；“学大教育学大教育”获得了获得了鼎辉投资近鼎辉投资近2000万美元的风险投万美元的风险投资；资；鼎辉投资还有：新浪、蒙牛乳业、鼎辉投资还有：新浪、蒙牛乳业、李宁服装、南孚电池、金鹰陶瓷、李宁服装、南孚电池、金鹰陶瓷、双汇食品、百丽女鞋、分众传媒、双汇食品、百丽女鞋、分众传媒、LDK太阳能、九阳小家电等。太阳能、九阳小家电等。PE3：软银赛富软银赛富(阎炎）阎炎）软银赛富软银赛富800万美元投资万美元投资“完美时空完美时空”获获75倍回报；倍回报；软银软银PE2赛富投资赛富
20、投资“永新同方永新同方”获获68倍倍回报；回报；软银赛富投资软银赛富投资“怡亚通供应链怡亚通供应链”获获15倍倍回报；回报；赛富投资赛富投资“盛大网盛大网”络络4000万美元，一万美元，一年半获年半获5.5亿美元，获亿美元，获14倍受益。赛富投倍受益。赛富投资的其他项目还有：橡果国际（好记资的其他项目还有：橡果国际（好记星）、星）、ATA、环球雅思、世芯、环球雅思、世芯电子等。电子等。PE4：国家资本频频出手：国家资本频频出手 在中国影响在中国影响PE发展前景的最发展前景的最大因素莫过于大因素莫过于“中国国家外汇投中国国家外汇投资公司资公司”。这家公司拥有将近。这家公司拥有将近2000亿美元的
21、外汇储备资产。在亿美元的外汇储备资产。在几个月前，几个月前，“中国国家外汇投资中国国家外汇投资公司公司”购买了全球最大的购买了全球最大的PE公司公司“黑石集团黑石集团”价值价值30亿美元的股亿美元的股份，它未来将扮演什么角色还尚份，它未来将扮演什么角色还尚待发展。待发展。中海油旗下子公司中海油旗下子公司“中海油与挪中海油与挪 威海上钻井公司威海上钻井公司”（Awilco Offshore ASA）达成协议，以约）达成协议，以约171亿元人民币亿元人民币收购其收购其100%股权。紧随其后，首钢、股权。紧随其后，首钢、鞍钢两钢铁巨头也开始进军海外。鞍钢两钢铁巨头也开始进军海外。全国全国社保基金社保
22、基金本月将与本月将与鼎辉、弘毅两鼎辉、弘毅两家私募基金家私募基金正式达成投资协议。正式达成投资协议。社保基社保基金全面启动进入私人股权投资领域。金全面启动进入私人股权投资领域。全全国社保基金理事会理事长戴相龙称：现国社保基金理事会理事长戴相龙称：现在社保基金投资对在社保基金投资对PE的投资额度可以达的投资额度可以达到到500亿，三年以后可以达到亿，三年以后可以达到1千亿。千亿。在当下的在当下的“全民全民PE时代时代”，保险资金终，保险资金终于在于在9月搭上了这个风潮。对于月搭上了这个风潮。对于PE这个这个“魔鬼和天魔鬼和天使的混合体使的混合体”，中国保监会主席助理陈文辉昨天，中国保监会主席助理
23、陈文辉昨天在在“2010全球全球PE北京论坛北京论坛”上表示，保监会将建上表示，保监会将建立核准制、报告制、评估制、检查制等四大制度，立核准制、报告制、评估制、检查制等四大制度，防范险资投资防范险资投资PE面临的三大风险。面临的三大风险。今年今年9月，保监会发布了月，保监会发布了保险资金投资股权暂保险资金投资股权暂行办法行办法（下称（下称办法办法），允许保险资金投资），允许保险资金投资未上市企业股权，基本原则是未上市企业股权，基本原则是“堵住两个口、开堵住两个口、开了一个口了一个口”，即不得投资风投基金（，即不得投资风投基金（VC）、不得）、不得投资设立或参股投资机构，但可以投私募股权投投资设
24、立或参股投资机构，但可以投私募股权投资基金产品（资基金产品（PE）。）。PE5：国际：国际PE公司公司 美国前国务卿鲍威尔以兼职合伙人美国前国务卿鲍威尔以兼职合伙人的身份加盟矽谷著名风险投资公司：的身份加盟矽谷著名风险投资公司：kleiner perkins caufield amp&byers；前总统克林顿宣布受私人股本公司前总统克林顿宣布受私人股本公司Yucaipa；KKR（Kohlberg Kravis Roberts）2006年底聘请前联想总裁柳传志；前年底聘请前联想总裁柳传志；前中国网通中国网通CEO田溯宁为公司资深顾问，田溯宁为公司资深顾问，PE中的佼佼者：中的佼佼者：TKT和和S
25、IQO。私募股权基金及创业投资的退出私募股权基金及创业投资的退出 渠道和机制通常有三种：渠道和机制通常有三种：第一，通过创业板上市，投资者通过股票的第一，通过创业板上市，投资者通过股票的抛售退出。这种退出方式投资者通常可获得十抛售退出。这种退出方式投资者通常可获得十倍甚至十倍以上的投资收益。倍甚至十倍以上的投资收益。第二，通过第二，通过转让给第三方企业转让给第三方企业退出，这可获退出，这可获得得3 3倍左右的投资收益。倍左右的投资收益。第三，第三，转让给企业内部的管理人转让给企业内部的管理人(MBO)(MBO)，投资，投资者通常可获得者通常可获得7070的投资收益。的投资收益。今年我们出今年我
26、们出现了私募股权投资基金投资收益高达现了私募股权投资基金投资收益高达100100倍以倍以上的投资神话上的投资神话美国的美国的ABCABC基金。基金。PE典型案例典型案例PE投资项目投资项目 回报率回报率百度百度 345倍倍合众思壮合众思壮 164倍（姚明成功赚倍（姚明成功赚90倍）倍）完美时空完美时空 75倍倍阿里巴巴阿里巴巴 70倍倍永新同方永新同方 68倍倍橡果国际橡果国际 40倍倍怡亚通供应链怡亚通供应链 15倍倍盛大网络盛大网络 14倍倍无锡尚德无锡尚德 27倍倍英联、高盛、龙英联、高盛、龙科、科、普凯等普凯等PE公司持公司持7716万股万股(当初注资当初注资8000万万美元，变成美元
27、，变成21、6亿美元）亿美元）施正荣持施正荣持6800万股，万股，13.838亿美元百富榜亿美元百富榜第五名第五名谁在做谁在做PEPE杰克杰克 韦尔奇韦尔奇（Jack Welch）通用电气前通用电气前CEO&董事长董事长 现正全力进军现正全力进军PEPE投资领域投资领域阿尔阿尔戈尔戈尔（Albert Arnold Gore Jr）美国前副总统美国前副总统 现为现为KPCBKPCB合伙人合伙人大卫大卫鲁宾斯坦鲁宾斯坦(David Rubenstein)美国前总统助理美国前总统助理 凯雷投资集团凯雷投资集团（The Carlyle Group）的创始人的创始人克林顿（克林顿（ClintonClin
28、ton）美国前总统美国前总统 加盟加盟Yucaipa鲍威尔鲍威尔（Colin Luther Powell ）美国前国务卿美国前国务卿 以兼职合伙人的身份加盟矽谷著名风险投资公司以兼职合伙人的身份加盟矽谷著名风险投资公司约翰约翰梅杰梅杰（John Major ）英国前首相英国前首相 现任现任The Carlyle Group 欧洲分公司主席欧洲分公司主席 谁在做谁在做PEPE柳传志柳传志 联想创始人联想创始人 弘毅投资董事长弘毅投资董事长加盟全球著名的资产管理公司加盟全球著名的资产管理公司KKRKKR阎炎阎炎 创建中国首只世界范围的私募股权基金创建中国首只世界范围的私募股权基金率领率领软银赛富软
29、银赛富进军中国进军中国PEPE市场，获得超额回报。市场，获得超额回报。吴尚志吴尚志 鼎辉投资董事长鼎辉投资董事长投资有新浪、蒙牛乳业、李宁服装、南孚电池、金鹰投资有新浪、蒙牛乳业、李宁服装、南孚电池、金鹰陶瓷、双汇食品、百丽女鞋、分众传媒、陶瓷、双汇食品、百丽女鞋、分众传媒、LDKLDK太阳能、太阳能、九阳小家电等。并获得巨额回报。九阳小家电等。并获得巨额回报。胡祖六胡祖六 曾任美国高盛投资银行经济研究执行董事、瑞曾任美国高盛投资银行经济研究执行董事、瑞士日内瓦士日内瓦-达沃斯世界经济论坛首席经济学家与研究部主达沃斯世界经济论坛首席经济学家与研究部主管。管。19911991年至年至199619
30、96年间任国际货币基金组织年间任国际货币基金组织(IMF)(IMF)官员。官员。现正全力进军现正全力进军PEPE基金基金谁在做谁在做PEPE关于关于PEPE的政策言论的政策言论刘鸿儒刘鸿儒 中国证监会首任主席中国证监会首任主席 在全球金融危机到来之际称在全球金融危机到来之际称“近年近年PEPE市场已经成为市场已经成为创造财富最创造财富最多的金融领域多的金融领域，20082008年在某种程度上可以定义为年在某种程度上可以定义为股权投资基股权投资基金年金年。未来五到十年，全球知名的大型投资机构都会纷纷进。未来五到十年，全球知名的大型投资机构都会纷纷进入中国市场，私募股权（入中国市场，私募股权（PE
31、PE）将会在中国未来的发展中扮演重）将会在中国未来的发展中扮演重要的角色，并将在中国创造更加巨大的财富要的角色，并将在中国创造更加巨大的财富”。(2008年年9月月7日日)吴晓灵吴晓灵 原中国人民银行副行长原中国人民银行副行长 原国家外汇管理局局长原国家外汇管理局局长 现人大财政现人大财政经委会副主任委员经委会副主任委员提出必须大力发展私募股权基金。提出必须大力发展私募股权基金。王忠民王忠民 全国社保基金理事会副理事长全国社保基金理事会副理事长 我国社保基金现在有将近一万亿资产，根据规定，有我国社保基金现在有将近一万亿资产，根据规定，有20%20%的资的资产可以用于直接股权投资，另外有产可以用
32、于直接股权投资，另外有10%10%的资产可以用于股权资的资产可以用于股权资产投资。社保基金的产投资。社保基金的PEPE投资从未止步。投资从未止步。关于PE的媒体报道 网络上关于网络上关于PEPE的报道层出不穷：的报道层出不穷：1.1.全民炒房转战全民全民炒房转战全民PEPE2.2.社保基金投资社保基金投资PEPE从未止步从未止步 3.PE3.PE的未来在中国的未来在中国4.PE4.PE迈向黄金十年从狂热走向成熟专业化成趋势迈向黄金十年从狂热走向成熟专业化成趋势5.5.华尔街明星基金经理转投国内华尔街明星基金经理转投国内PEPE6.6.新兴市场新兴市场PEPE创新高投资者向发展中国家部兵力创新高
33、投资者向发展中国家部兵力7.7.中国私募股权投资基金发展迎来热潮中国私募股权投资基金发展迎来热潮8.8.清华大学私募股权基金修研班招生清华大学私募股权基金修研班招生9.9.北京大学私募股权投资基金高级研修班招生北京大学私募股权投资基金高级研修班招生10.10.创投界人士现在是投资最好时机创投界人士现在是投资最好时机11.11.大卫大卫鲁宾斯坦：新兴市场中中国最受鲁宾斯坦：新兴市场中中国最受PEPE欢迎欢迎12.12.中国社科院金融研究所所长李扬：中国的经济复苏需要中国社科院金融研究所所长李扬：中国的经济复苏需要发展发展PEPE 崔津渡崔津渡 天津市副市长天津市副市长 ：在天津的滨海新区注册并在
34、滨海新区投资及股权基金项目运作属合法行为！2008年国家把天津的滨海新区 做为全国唯一的PE试点 经过三年多的发展和壮大，到2010年除天津外，已经有以下五个地区可以大力发展PE；这五个地区就是：北京、上海、浙江、江苏和武汉。国务院关于进一步鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见国务院关于进一步鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见 2010年年5月月7号新号新36条文件条文件（二十六）鼓励和引导民营企业发展战略性新兴产业。广泛应用信息（二十六）鼓励和引导民营企业发展战略性新兴产业。广泛应用信息技术等高新技术改造提升传统产业，大力发展循环经济、绿色经济，技术等高新技术改造提升传统产业，大力发展循环
35、经济、绿色经济，投资建设节能减排、节水降耗、生物医药、信息网络、新能源、新材投资建设节能减排、节水降耗、生物医药、信息网络、新能源、新材料、环境保护、资源综合利用等具有发展潜力的新兴产业。料、环境保护、资源综合利用等具有发展潜力的新兴产业。（三十一）各类金融机构要在防范风险的基础上，创新和灵活运用（三十一）各类金融机构要在防范风险的基础上，创新和灵活运用多种金融工具，加大对民间投资的融资支持，加强对民间投资的金多种金融工具，加大对民间投资的融资支持，加强对民间投资的金融服务。各级人民政府及有关监管部门要不断完善民间投资的融资融服务。各级人民政府及有关监管部门要不断完善民间投资的融资担保制度，健
36、全创业投资机制，发展股权投资基金，继续支持民营担保制度，健全创业投资机制，发展股权投资基金，继续支持民营企业通过股票、债券市场进行融资。企业通过股票、债券市场进行融资。宁波市人民政府关于进一步鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见宁波市人民政府关于进一步鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见 2010年年8月月29号文件号文件十四）鼓励民营企业投资战略性新兴产业和先进制造业。支持民营企业瞄准十四）鼓励民营企业投资战略性新兴产业和先进制造业。支持民营企业瞄准产业转型升级方向，投资或联合投资新材料、新能源、新装备、电子信息新产业转型升级方向，投资或联合投资新材料、新能源、新装备、电子信息新技术、海洋高
37、技术、节能环保、生命健康、创意设计等技术含量高、市场需技术、海洋高技术、节能环保、生命健康、创意设计等技术含量高、市场需求广、资源消耗低、综合效益好、发展后劲足的战略性新兴产业。引导民营求广、资源消耗低、综合效益好、发展后劲足的战略性新兴产业。引导民营企业依托现有产业基础，开展纺织服装、家电、汽车、船舶、有色金属、建企业依托现有产业基础，开展纺织服装、家电、汽车、船舶、有色金属、建材等传统优势产业的材等传统优势产业的“升级升级”投资，投资发展一批投资，投资发展一批“补链补链”型项目，不断提型项目，不断提升产业链、价值链和核心竞争力。升产业链、价值链和核心竞争力。（十八）鼓励民营企业投资金融产业
38、。鼓励民营企业以入股方式参与商业（十八）鼓励民营企业投资金融产业。鼓励民营企业以入股方式参与商业银行的增资扩股，参与银行、证券、保险等金融机构的改制重组。鼓励民银行的增资扩股，参与银行、证券、保险等金融机构的改制重组。鼓励民间资本依照有关规定参与设立村镇银行、小额贷款公司、农村资金互助社间资本依照有关规定参与设立村镇银行、小额贷款公司、农村资金互助社等金融机构，设立信用担保公司或金融中介服务机构，为本地经济发展提等金融机构，设立信用担保公司或金融中介服务机构，为本地经济发展提供金融支持，打造富有活力、独具特色的金融体系。供金融支持，打造富有活力、独具特色的金融体系。（二十三）加强对民间投资的金
39、融支持。引导金融机构加大对民间（二十三）加强对民间投资的金融支持。引导金融机构加大对民间投资的信贷支持力度，拓宽可供融资担保财物范围，创新对民间投投资的信贷支持力度，拓宽可供融资担保财物范围，创新对民间投资项目的授信和审贷模式。鼓励民营企业利用金融市场平台，通过资项目的授信和审贷模式。鼓励民营企业利用金融市场平台，通过定向增发、并购重组、发行公司债、企业债、短期融资券、中期票定向增发、并购重组、发行公司债、企业债、短期融资券、中期票据等实现再融资，探索推广中小企业集合债券、中小企业集合票据据等实现再融资，探索推广中小企业集合债券、中小企业集合票据模式。探索建立有利于民间资本参与和退出的机制，推
40、动创业风险模式。探索建立有利于民间资本参与和退出的机制，推动创业风险投资基金、产业投资基金及股权投资的发展。支持民营企业发起设投资基金、产业投资基金及股权投资的发展。支持民营企业发起设立融资性担保公司，多渠道筹集担保资金，为民间投资提供融资性立融资性担保公司，多渠道筹集担保资金，为民间投资提供融资性担保和再担保业务。担保和再担保业务。（二十八）营造民间投资的良好氛围。大力宣传中央、省、市关于（二十八）营造民间投资的良好氛围。大力宣传中央、省、市关于鼓励和引导民间投资健康发展的方针、政策和措施。全面、客观公鼓励和引导民间投资健康发展的方针、政策和措施。全面、客观公正地宣传民间投资在促进经济发展、调整产业结构、繁荣城乡市场正地宣传民间投资在促进经济发展、调整产业结构、繁荣城乡市场和扩大社会就业等方面的积极作用，开展和谐企业的创建表彰活动和扩大社会就业等方面的积极作用，开展和谐企业的创建表彰活动，积极宣传和表彰依法经营、诚实守信、认真履行社会责任、积极，积极宣传和表彰依法经营、诚实守信、认真履行社会责任、积极参与社会公益事业的民营企业和民营企业家，营造有利于民间投资参与社会公益事业的民营企业和民营企业家，营造有利于民间投资健康发展的良好氛围。健康发展的良好氛围。
