1、第 1页共 10页财务管理学财务管理学一、单项选择题一、单项选择题(本大题共本大题共 2020 小题，每小题小题，每小题 1 1 分，共分，共 2020 分。在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要分。在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。)1.下列不属于长期投资的是（）。【选项】A购买设备B兴建厂房C交易性金融资产D购买期限在一年以上的股票【答案】C【解析】长期投资是指其影响超过一年的投资，如购买设备、兴建厂房以及购买期限在一年以上的股票和债券等。答案为 C。
2、【考点】财务管理概述财务管理的内容与目标2.下列各项中，不能通过证券投资组合分散的风险是（）。【选项】A非系统风险B公司特有风险C可分散风险D市场风险【答案】D【解析】系统风险是指由市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是由那些影响整个市场的风险因素引起的，因而又称为市场风险。这些因素包括战争、经济衰退、通货膨胀、税制改革、世界能源状况的改变等。这类风险是影响所有资产的风险，因而不能通过投资组合分散，故又称为不可分散风险。答案为 D。【考点】时间价值与风险收益风险收益3.资产负债表的编制依据是（）。【选项】A资产=负债所有者权益B资产=负债所有者权益C利润=收入费用D利润
3、=收入费用【答案】A【解析】资产负债表是根据“资产=负债所有者（股东）权益”这一会计恒等式来编制的，主要从两个方面反映公司财务状况的时点（静态）指标：一方面反映公司某一日期所拥有的资产规模及分布，另一方面反映公司这一日期的资本来源及结构。【考点】财务分析财务分析概述4.杜邦分析体系的核心是（）。【选项】A总资产收益率B净资产收益率C总资产周转率D销售净利率【答案】B第 2页共 10页【解析】从杜邦分析图可以看出，净资产收益率是一个综合性极强、最有代表性的财务比率，它是杜邦分析体系的核心，答案为 B。【考点】财务分析财务综合分析5.销售预算的基础是（）。A生产预算B销售预测C直接材料预算D直接人
4、工预算【答案】B【解析】公司日常业务预算的编制通常要以销售预算为出发点，生产、材料采购、存货、费用等方面的预算，都要以销售预算为基础。销售预算必须以销售预测为基础，根据未来期间预计的销售量和销售单价，即可求出预计的销售收入。答案为 B。【考点】利润规划与短期预算短期预算6.以高出债券票面金额的价格为发行价格的是（）。【选项】A平价发行B溢价发行C折价发行D不确定【答案】B【解析】平价是指以债券的票面金额为发行价格；溢价是指以高出债券票面金额的价格为发行价格；折价是指以低于债券票面金额的价格为发行价格。【考点】长期筹资方式与资本成本长期债务资本7.一般情况下，与长期券相比，短期债券的风险要（）。
5、【选项】A高B低C相同D不确定【答案】B【解析】通常短期债券的风险比长期债券的风险低。【考点】长期筹资方式与资本成本长期债务资本8.下列费用属于资本成本中用资费用的是（）。【选项】A发行股票支付的律师费B发行债券支付的担保费C向股东分配的股利D向银行长期借款的手续费【答案】C【解析】用资费用是公司在使用资本过程中支付的费用，包括支付给债权人的利息和向股东分配的股利等，选项 ABD均为资本成本中的筹资费用。【考点】长期筹资方式与资本成本资本成本第 3页共 10页9.决定资本结构的关键因素是（）。【选项】A公司财务状况B行业因素与公司规模C公司资产结构D贷款人和信用评级机构的态度【答案】D【解析】
6、公司管理者对如何运用财务杠杆都有自己的分析，但贷款人和信用评级机构的态度实际上往往是决定资本结构的关键因素。【考点】杠杆原理与资本结构资本结构决策10.公司所得税税率越高则（）。【选项】A负债利息的节税收益不变B负债利息的节税收益就越多C负债利息的节税收益就越少D公司所得税税率与负债利息的节税收益无关【答案】B【解析】利用负债可以获得减税利益，因此，公司所得税税率越高，负债利息的节税收益就越多；反之，如果所得税税率很低，采用举债方式的节税利益就不十分明显。【考点】杠杆原理与资本结构资本结构决策11.甲公司债券的面值为 1000 元，票面利率为 12%，期限为 3 年，每半年计息一次，当前市场利
7、率为 10%。则该债券的价值为（）。【选项】A1050.7 元B1644.6 元C1154.3 元D1748.2 元【答案】A【解析】由题意可知，票面利率为 12%，半年利率=12%2=6%；计息期数=23=6；市场利率为 10%，半年利率=10%2=5%。根据债券估价模型，该债券的价值为：V=10006%（P/A，5%，6）1000（P/F，5%，6）=605.075710000.7462=1050.7（元）。【考点】证券投资决策债券投资12.目前，我国的基金全部是（）。【选项】A股票基金B债券基金C契约型基金D公司型基金【答案】C【解析】按基金的组织形式划分，证券投资基金分为契约型基金和公
8、司型基金。目前，我国的基金全部是契约型基金。【考点】证券投资决策证券投资资金第 4页共 10页13.将项目投资划分为新设投资、维持性投资和扩大规模投资的依据是（）。【选项】A项目投资的作用B项目投资对公司前途的影响C项目投资之间的从属关系D项目投资后现金流量的分布特征【答案】A【解析】按项目投资的作用，可将项目投资分为新设投资、维持性投资和扩大规模投资。新设投资是指对新建立公司所进行的投资，包括对生产经营资产和非生产经营资产所进行的投资。维持性投资是指为了更新生产经营过程中已经老化的物质资源、人力资源及其他资源所进行的投资。扩大规模投资是指为了扩大公司现有的生产经营规模所需要的条件而进行的投资
9、。【考点】项目投资决策项目投资概述14.一个项目引起的公司现金收入和现金支出增加的数量是指（）。【选项】A现金流出量B现金流入量C现金流量D现金净流量【答案】C【解析】现金流量是指一个项目引起的公司现金收入和现金支出增加的数量。这里的现金是广义的现金，它既包括各种货币资本，又包括需要投入的公司现有的非货币资源的变现价值。答案为 C。【考点】项目投资决策项目现金流量的估计15.下列属于相关成本的是（）。【选项】A重置成本B沉没成本C过去成本D账面成本【答案】A【解析】相关成本是指与特定决策有关的、在分析评价时必须加以考虑的成本。例如，差额成本、未来成本、重置成本、机会成本都属于相关成本。与此相反
10、，与特定决策无关的、在分析评价时不必加以考虑的是非相关成本。例如，沉没成本、过去成本、账面成本等往往是非相关成本。【考点】项目投资决策项目投资决策评价指标16.一个项目的净现值与折现率的关系通常为（）。【选项】A成正比B成反比C相等D无关【答案】B【解析】一个项目的净现值通常与折现率成反比。折现率越大，净现值越小；折现率越小，净现值越大。答案为 B。【考点】项目投资决策项目投资决策评价指标第 5页共 10页17.当选用 NPV、PI、IRR 评价所得结论一致时，以下说法正确的是（）。【选项】A应以 NPV 给出的结论为准B可选用任意一个标准C应以 PI 给出的结论为准D应以 IRR 给出的结论
11、为准【答案】B【解析】项目评价选取标准的原则为：当选用 NPV、PI、IRR 评价所得结论一致时，可选用任意一个标准，如果发生矛盾，则应以 NPV 给出的结论为准。答案为 B。【考点】项目投资决策项目投资决策方法的应用18.在将两个方案使用寿命的最小公倍数作为比较期间时，以下正确的是（）。【选项】A采用新设备B选择年均成本最高的方案C选择成本现值最高的方案D保留旧设备【答案】D【解析】在将两个方案使用寿命的最小公倍数作为比较期间时，选择成本现值最低的方案，即保留旧设备。答案为D。【考点】项目投资决策项目投资决策方法的应用19.以下不属于信用条件的是（）。【选项】A信用期限B折扣期限C现金折扣D
12、商业折扣【答案】D【解析】信用条件是指公司要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣，答案为 D。【考点】营运资本决策应收账款20.公司以发放的股票作为股利的支付方式是（）。【选项】A股票股利B股票分割C现金股利D股票回购【答案】A【解析】本题考查的是股票股利的概念考生应注意与股票分割的区别。股票股利是公司以发放的股票作为股利的支付方式。【考点】股利分配政策股票股利、股票分割与股票回购二二、多项选择题多项选择题(本大题共本大题共 5 5 小题小题，每小题每小题 2 2 分分，共共 1010 分分。在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要在每小题列出的五个备选项中至少有
13、两个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选、少选或未选均无分。求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选、少选或未选均无分。)21.下列投资属于间接投资的有（）。【选项】第 6页共 10页A购置设备B购买公司债券C新建厂房D开办商店E购买政府公债【答案】BE【解析】间接投资又称证券投资，是指把资本投放于金融性资产，以便获取利息、股利以及资本利得的投资。例如，购买政府公债、购买公司债券和股票等。答案为 BE。【考点】财务管理概述财务管理的内容与目标22.一般来讲，存货周转速度越快说明（）。【选项】A存货的占用水平越高B存货的占用水平越低C流动性越强D流动性越弱E变现能力越
14、差【答案】BC【解析】一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，其流动性越强。提高存货周转率可以提高公司的变现能力，而存货周转速度越慢，则其变现能力越差。答案为 BC。【考点】财务分析财务比率分析23.根据租赁所涉及当事人关系的复杂程度，融资租赁通常可以细分为（）。【选项】A直接租赁B售后租回C经营租赁D杠杆租赁E其他租赁【答案】ABD【解析】融资租赁包括多种形式，根据租赁所涉及当事人关系的复杂程度，通常可以再细分为直接租赁、售后租回和杠杆租赁。【考点】长期筹资方式与资本成本长期债务资本24.付现成本包括（）。【选项】A外购原材料费用B燃料费用C动力费用D工资E修理费【答案】ABCDE【
15、解析】付现成本是指项目运营后引起的需要使用现金支付的成本，即公司在经营期内为满足正常生产经营而动用现金支付的成本费用。例如外购原材料、燃料、动力的费用以及工资、修理费和其他费用。答案为 ABCDE。【考点】项目投资决策项目现金流量的估计第 7页共 10页25.下列属于影响股利政策的公司内部因素的是（）。【选项】A变现能力B筹资能力C投资机会D盈利能力E资本结构和资本成本【答案】ABCDE【解析】影响股利政策的公司内部因素包括：（1）变现能力。（2）筹资能力。（3）资本结构和资本成本。（4）投资机会。（5）盈利能力。【考点】股利分配政策股利理论与股利政策的类型及影响因素第第部分非选择题部分非选择
16、题(70(70 分分)三、简答题三、简答题(本大题共本大题共 3 3 小题，每小题小题，每小题 5 5 分，共分，共 1515 分分)26.简述年金的概念及其分类。【答案】年金是指一定时期内每期相等金额的系列收付款项。年金按每次收付款发生的时点不同，可分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金四种形式【解析】【考点】时间价值与风险收益时间价值与风险收益27.简述影响资本结构的主要因素。【答案】（1）公司产品销售情况。（2）公司股东和经理的态度。（3）公司财务状况。（4）公司资产结构。（5）贷款人和信用评级机构的影响。（6）行业因素与公司规模。（7）公司所得税税率。（8）利率水平的变动趋势。【考
17、点】杠杆原理与资本结构资本结构决策28.简述长期借款筹资的优缺点。【答案】优点：（1）筹资速度快。（2）借款弹性较大。（3）借款成本较低。缺点：（1）财务风险较高。（2）限制性条款比较多。【考点】长期筹资方式与资本成本长期债务资本四四、计算题计算题(本大题共本大题共 6 6 小题小题，任选其中的任选其中的 4 4 个小题解答个小题解答，若解答超过若解答超过 4 4 个小题个小题，按前按前 4 4 题计分题计分。每小题每小题 1010 分分，共共第 8页共 10页4040 分分)29.某企业 2008 年度支付长期借款利息 100 万元，实现净利润 300 万元，企业所得税率为 25%。试计算该
18、企业 2008年的息税前利润额。【答案】EBIT=100300/（125%）=100400=500（万元）【考点】杠杆原理与资本结构杠杆原理30.某公司于 2008 年 1 月 1 日发行 5 年期、到期一次还本付息债券，面值为 1000 元，票面利率 10%，甲投资者于 2009年 1 月 1 日以 1020 元的价格购买该债券并打算持有至到期日试问：该投资者进行该项投资的到期收益率为多少？【答案】（P/F，r，4）=1020/（100010%51000）=0.680.68 对应 r，查表知道：0.683 对应 10%，0.659 对应 11%。用插值法计算得r=10%1%（0.680.68
19、3）/（0.6590.683）得到 r10.125%由于 10.125%10%，所以该方案是可行的。【考点】证券投资决策债券投资31.IT 公司持有 A 公司发行的股票，公司投资报酬率为 15%，预计 A 公司未来 3 年股利将高速增长，成长率为 20%。在此以后转为正常增长，增长率为 12%。A 公司最近支付的股利是 2 元。要求：计算该公司股票的内在价值。【答案】（1）计算非正常增长期的股利现值：（2）计算第 3 年年底的普通股内在价值：?3=?4?=?3(1+?)?=3.456 1.1215%12%=129.02(元)计算其现值：P0=129.02（P/F，15%，3）=129.020.
20、658=84.9（元）（3）计算股票目前的内在价值：V=6.53984.9=91.439（元）【考点】证券投资决策股票投资32.某企业投资某种股票，该股票估计前 4 年股利高速增长 g14=30%，4 年后股利恢复正常增长 g5=10%，企业的期望报酬率为 18%，该股票当年股利为 3 元。要求：计算该股票的投资价值，并作出决策。【答案】（1）计算前 4 年的股利现值13（130%）（P/F，18%，1）=31.30.847=3.30（元）23（130%）2（P/F，18%，2）=31.320.718=3.64（元）33（130%）3（P/F，18%，3）=31.330.609=4.01（元）
21、43（130%）4（P/F，18%，4）=31.340.516=4.42（元）前 4 年股利之和 15.37 元。（2）计算第 4 年年底的股票价值V=D5/（Rg5）=3（130%）4（110%）/（18%10%）=117.81（元）（3）计算第 4 年年底的股票现值PV=117.81PVIF18%，4=117.810.516=60.79（元）（4）计算投资价值第 9页共 10页V=60.7915.37=76.16（元）要保证该股票的期望报酬率达到 18%，目前购入的股票价格必须在 76.16 元以下。【考点】证券投资决策股票投资33.有 A、B、C 三个投资项目，资金成本率为 10%，其初
22、始投资额、每年现金净流量资料见下表（单位：万元）：要求：分别计算 A、B、C 三项投资的净现值。【答案】A 项目：NPV=9000（P/F，10%，1）36000（P/F，10%，2）30000=90000.909360000.82630000=7917（元）B 项目：NPV=15000（P/F，10%，1）21000（P/F，10%，2）30000=150000.909210000.82630000=981（元）C 项目：NPV=37500（P/F，10%，1）30000=375000.90930000=4087.50（元）【考点】项目投资决策项目投资决策评价指标时间投资项目012A-300
23、00900036000B-300001500021000C-300003750034.某公司 2010 年后净利润为 1000 万元，2011 年的投资计划需要资金 1200 万元，公司的目标资本结构为权益资本占 60%、债务资本占 40%。要求：计算公司 2010 年可以发放的股利额。【答案】按照目标资本结构的要求，公司投资方案所需的权益资本数额为：120060%=720（万元）2010 年，公司可以发放的股利额为：1000720=280（万元）【解析】【考点】股利分配政策股利理论与股利政策的类型及影响因素五、五、案例分析题案例分析题(本题本题 1515 分分)35.某公司原有一台设备，购置
24、成本为 30 万元，预计使用 10 年，已经使用年限为 5 年，预计净残值率为 10%，该公司用直线法计提折旧。现该公司拟购置一台新设备来替换原设备，新设备的购置成本 40 万元，使用年限为 5 年。用直线法计提折旧，净残值率为 10%。使用旧设备时每年销售收入为 300 万元，付现成本为 220 万元，使用新设备每年销售收入比使用旧设备增加 30 万元，付现成本增加 10 万元，并且若购买新设备，则旧设备可变卖价值为 20万元。该公司所得税税率为 24%，资本成本为 10%。第 10页共 10页试分析是否应更新设备。【答案】初始投资=4020=20（万元）年折旧额=40（110%）/530（110%）、10=4.5（万元）销售收入=30（万元）付现成本=10（万元）税前利润=30104.5=15.5（万元）所得税=15.524%=3.72（万元）税后净利=15.53.72=11.78（万元）残值收入=4010%3010%=1（万元）NPV=16.28（P/A，10%，5）1（P/A，10%，5）20=16.283.790810.6212042.34（万元）结果表明更新设备比继续使用旧设备多得净现值 42.34 万元。所以应该购买新设备。【解析】【考点】项目投资决策项目投资决策方法的应用
