1、7-12006年年1月版月版7-22006年年1月版月版 市场经济的新视角市场经济的新视角 随着国内外经济环境的不断变化，企业面临日益严峻的随着国内外经济环境的不断变化，企业面临日益严峻的竞争和挑战，这就要求企业从市场经济的新视角来审视企业竞争和挑战，这就要求企业从市场经济的新视角来审视企业的发展战略，重视企业理财的基本理论、程序和方法。财务的发展战略，重视企业理财的基本理论、程序和方法。财务管理就是企业用经济办法管理经济的一个重要环节，涉及并管理就是企业用经济办法管理经济的一个重要环节，涉及并渗透到企业经济活动的全过程。搞好企业财务管理，对于改渗透到企业经济活动的全过程。搞好企业财务管理，对
2、于改善经营管理、提高经济效益起着关键的作用。企业要树立正善经营管理、提高经济效益起着关键的作用。企业要树立正确的理财观念，通过各种渠道和方式，经济有效地筹集企业确的理财观念，通过各种渠道和方式，经济有效地筹集企业所需的资金，正确地运用各种投资决策方法，并以企业财务所需的资金，正确地运用各种投资决策方法，并以企业财务报表等核算资料为基础，对企业财务活动的过程和结果进行报表等核算资料为基础，对企业财务活动的过程和结果进行分析和评价，为企业进行经济决策提供重要的财务信息。分析和评价，为企业进行经济决策提供重要的财务信息。7-32006年年1月版月版7.1 7.1 企业财务管理综述企业财务管理综述7.
3、1.1 财务的概念财务的概念7.1.2 企业财务管理的目标企业财务管理的目标7.1.3 企业理财观念企业理财观念7.1.4 企业财务管理的环境企业财务管理的环境7-42006年年1月版月版7.1.1 7.1.1 财务的概念财务的概念 财务财务是指企业在生产经营过程中客观存在的是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。资金运动及其所体现的经济利益关系。财务活动与财务关系构成财务概念完整的内财务活动与财务关系构成财务概念完整的内涵。涵。财务管理财务管理是根据国家法律和财经法规，利用是根据国家法律和财经法规，利用价值形式组织企业财务活动，处理企业同各方价值形式组织企业财务活
4、动，处理企业同各方面财务关系的一项综合性的管理工作。面财务关系的一项综合性的管理工作。7-52006年年1月版月版1 1企业财务活动企业财务活动 企业财务活动企业财务活动是指企业为生产经营需要而进行的资金筹集、资是指企业为生产经营需要而进行的资金筹集、资金运用和资金分配等一系列的活动。金运用和资金分配等一系列的活动。（1 1）资金筹集）资金筹集 企业要从事生产经营活动，首先必须筹集一定数量的资金，筹企业要从事生产经营活动，首先必须筹集一定数量的资金，筹集资金是企业财务管理的一项基本内容，是资金运动的起点。集资金是企业财务管理的一项基本内容，是资金运动的起点。（2 2）资金运用）资金运用 包括资
5、金的投放、资金的耗费和资金的回收过程。包括资金的投放、资金的耗费和资金的回收过程。（3 3）资金分配）资金分配 企业通过投资取得的收入要进行分配，一部分用以弥补生产耗企业通过投资取得的收入要进行分配，一部分用以弥补生产耗费，使企业生产经营活动能持续进行；另一部分按规定缴纳各种费，使企业生产经营活动能持续进行；另一部分按规定缴纳各种税金；剩余部分是企业的净利润，它的所有权属于企业的投资者。税金；剩余部分是企业的净利润，它的所有权属于企业的投资者。7-62006年年1月版月版2.2.企业财务关系企业财务关系 是指企业在财务活动中与有关各方所发生的经济利益关系。是指企业在财务活动中与有关各方所发生的
6、经济利益关系。（1 1）企业与所有者之间的财务关系企业与所有者之间的财务关系 是指企业所有者对企业投入资金，企业向所有者支付投资报酬是指企业所有者对企业投入资金，企业向所有者支付投资报酬所形成的经济利益关系，体现着所有权的性质。所形成的经济利益关系，体现着所有权的性质。（2 2）企业与债权人之间的财务关系企业与债权人之间的财务关系 是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定支付利息和是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定支付利息和归还本金所形成的经济利益关系，体现的是债权债务关系。归还本金所形成的经济利益关系，体现的是债权债务关系。（3 3）企业与国家之间的财务关系企业与国家之间的财务
7、关系 是指企业按照税法规定向国家缴纳税金等形成的经济利益关系，是指企业按照税法规定向国家缴纳税金等形成的经济利益关系，是一种强制的无偿的分配关系。是一种强制的无偿的分配关系。7-72006年年1月版月版（4 4）企业与被投资企业的财务关系企业与被投资企业的财务关系 是指企业将资金以购买股票或直接投资的形式向其他企业投是指企业将资金以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济利益关系，体现着资所形成的经济利益关系，体现着“投资投资风险风险收益收益”的的对等关系。对等关系。（5 5）企业与债务人的财务关系企业与债务人的财务关系 是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式是指企业将
8、其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济利益关系，体现的是债权债务关系。出借给其他单位所形成的经济利益关系，体现的是债权债务关系。（6 6）企业与内部职工的财务关系企业与内部职工的财务关系 是指企业用其收入向职工支付工资、劳保及福利等方面的报是指企业用其收入向职工支付工资、劳保及福利等方面的报酬所形成的经济利益关系，体现着企业与职工之间的按劳分配关酬所形成的经济利益关系，体现着企业与职工之间的按劳分配关系。系。7-82006年年1月版月版7.1.2 7.1.2 企业财务管理的目标企业财务管理的目标1.1.企业的目标企业的目标（1 1）实现最高的投资利润）实现最高的投
9、资利润 某期限的税后利润某期限的税后利润每股收益每股收益=某期限发行在外的普通股股数某期限发行在外的普通股股数（2 2）实现最佳偿债能力）实现最佳偿债能力 偿债能力一般可用流动比率和速动比率表示，这两个比率越高，偿债能力一般可用流动比率和速动比率表示，这两个比率越高，说明企业偿债能力越强，也说明企业能以较低的成本筹集到所需说明企业偿债能力越强，也说明企业能以较低的成本筹集到所需资金。资金。7-92006年年1月版月版（3 3）实现最大的市场占有）实现最大的市场占有 市场是企业赖以生存的基础，以优质的产品、合理的价格、良好市场是企业赖以生存的基础，以优质的产品、合理的价格、良好的信誉不断扩大市场
10、份额是企业十分重要的目标之一。的信誉不断扩大市场份额是企业十分重要的目标之一。（4 4）实现最大的股东财富）实现最大的股东财富 股东财富最大化是从股东的根本利益出发，通过财务等各项经营股东财富最大化是从股东的根本利益出发，通过财务等各项经营管理的改善为股东带来最多的财富。因此，在一定程度上能够克管理的改善为股东带来最多的财富。因此，在一定程度上能够克服企业片面追求利润的短期行为。服企业片面追求利润的短期行为。（5 5）承担一定的社会责任）承担一定的社会责任 企业处在一个社会大环境里，要主动承担一些社会责任，如帮助企业处在一个社会大环境里，要主动承担一些社会责任，如帮助政府减少失业、支持文化教育
11、事业发展等。政府减少失业、支持文化教育事业发展等。7-102006年年1月版月版2 2财务管理的目标财务管理的目标应服从于企业目标应服从于企业目标（1 1）以最低成本筹集所需资金）以最低成本筹集所需资金 必须十分熟悉资本市场，并与之建立起良好的业务联系。另外，必须十分熟悉资本市场，并与之建立起良好的业务联系。另外，还要具有很强的设计选择与筹资方式的能力。还要具有很强的设计选择与筹资方式的能力。（2 2）实现最合理的资本结构）实现最合理的资本结构 资本结构是否合理会直接影响企业的财务状况。资本结构是否合理会直接影响企业的财务状况。（3 3）制定最佳的财务计划）制定最佳的财务计划 财务计划是企业财
12、务管理的依据和目标，如果计划订得过高，实财务计划是企业财务管理的依据和目标，如果计划订得过高，实际完成不了，投资者会认为企业财务状况欠佳，就会抛出股票，际完成不了，投资者会认为企业财务状况欠佳，就会抛出股票，导致股价及资产价值下降。导致股价及资产价值下降。（4 4）实现最佳的跨国经营效益）实现最佳的跨国经营效益 企业要了解国际经济和国际金融动态，懂得外汇风险规避，懂得企业要了解国际经济和国际金融动态，懂得外汇风险规避，懂得有关国际法规。要以国际市场研究为基础，进行投资决策、筹资有关国际法规。要以国际市场研究为基础，进行投资决策、筹资决策、国际税收管理和国际转让价格管理等。决策、国际税收管理和国
13、际转让价格管理等。7-112006年年1月版月版7.1.3 7.1.3 企业理财观念企业理财观念企业理财观念企业理财观念是财务人员从事财务管理应具备的价值取向和理念。是财务人员从事财务管理应具备的价值取向和理念。1 1时间观念时间观念 企业的经济活动是在一定的时间范围内进行的。企业的经济活动是在一定的时间范围内进行的。“时间就是金钱，效率就是生命。时间就是金钱，效率就是生命。”（1）周转快速周转快速，是提高经济效益的必要手段。，是提高经济效益的必要手段。（2）衔接及时衔接及时，采购、投产、产出、销售、货款回收及时。，采购、投产、产出、销售、货款回收及时。（3）合理决策合理决策，资金时间价值揭示
14、不同时点上资金量之间的换算关，资金时间价值揭示不同时点上资金量之间的换算关系，这是企业进行筹资、投资决策的基础。系，这是企业进行筹资、投资决策的基础。2 2均衡观念均衡观念 企业财务管理自始至终要贯彻一个均衡的原则。如收入与支出的企业财务管理自始至终要贯彻一个均衡的原则。如收入与支出的均衡、收益与成本的均衡、投资收益率与风险程度的权衡。均衡、收益与成本的均衡、投资收益率与风险程度的权衡。7-122006年年1月版月版3 3风险观念风险观念 企业要科学估测风险、正确预防风险、有效规避风险。企业要科学估测风险、正确预防风险、有效规避风险。4 4弹性观念弹性观念 企业财务管理中所讲的企业财务管理中所
15、讲的弹性弹性，是指企业适应市场变化的能力，要，是指企业适应市场变化的能力，要留有调整的余地。留有调整的余地。如为了降低筹资成本和减少筹资风险，就要求企业的筹资结构能如为了降低筹资成本和减少筹资风险，就要求企业的筹资结构能够被调整或具有弹性；为了提高投资收益和减少投资风险，就要够被调整或具有弹性；为了提高投资收益和减少投资风险，就要求企业的投资结构能够被调整或具有弹性等。求企业的投资结构能够被调整或具有弹性等。5 5信息观念信息观念 市场的变化是通过信息来引导的，这些信息包括价格、利率、市场的变化是通过信息来引导的，这些信息包括价格、利率、汇率和证券指数等的变化。现代企业的财务管理要全面准确、迅
16、汇率和证券指数等的变化。现代企业的财务管理要全面准确、迅速地收集和分析信息，并在合理预期的基础上，作出正确的财务速地收集和分析信息，并在合理预期的基础上，作出正确的财务决策。决策。7-132006年年1月版月版7.1.4 7.1.4 企业财务管理的环境企业财务管理的环境 企业财务管理的环境企业财务管理的环境是指影响企业财务活动的各种客观条件和因素。是指影响企业财务活动的各种客观条件和因素。1 1客观经济环境的影响客观经济环境的影响（1 1）国民生产总值与财务管理的关系）国民生产总值与财务管理的关系 国民生产总值国民生产总值是国家一年里所有产品和劳务的总值。其预计增加，意是国家一年里所有产品和劳
17、务的总值。其预计增加，意味着经济形势看好，投资机会增多，财务活动趋于活跃。味着经济形势看好，投资机会增多，财务活动趋于活跃。（2 2）通货膨胀与财务管理的关系）通货膨胀与财务管理的关系 通货膨胀通货膨胀是指货币发行量超过商品流通所需的货币量而引起的货币贬是指货币发行量超过商品流通所需的货币量而引起的货币贬值、物价上涨。其高低会直接影响投资收益和筹资成本，影响财务活值、物价上涨。其高低会直接影响投资收益和筹资成本，影响财务活动。动。7-142006年年1月版月版（3 3）国际收支经常项目与财务管理的关系）国际收支经常项目与财务管理的关系 国际收支经常项目国际收支经常项目是指国家在某期限内（如一年
18、内）商品和劳务是指国家在某期限内（如一年内）商品和劳务出口收入、国外资本输入、利息收入、接受的捐赠等与产品和劳出口收入、国外资本输入、利息收入、接受的捐赠等与产品和劳务的进口费用、向国外的资本输出、利息支付、各种捐赠等形成务的进口费用、向国外的资本输出、利息支付、各种捐赠等形成的差额。的差额。如果经常项目出现顺差，说明出口大于进口，国内生产形势较好，如果经常项目出现顺差，说明出口大于进口，国内生产形势较好，投资机会较多，财务活动较活跃。投资机会较多，财务活动较活跃。（4 4）政府开支与财务管理的关系）政府开支与财务管理的关系 政府开支的增减会影响企业财务活动。如果政府增加开支，企业政府开支的增
19、减会影响企业财务活动。如果政府增加开支，企业投资机会增多，财务活动活跃。投资机会增多，财务活动活跃。（5 5）银行利率与财务管理的关系）银行利率与财务管理的关系 银行利率的高低会直接影响公司的投资成本和筹资成本等财务活银行利率的高低会直接影响公司的投资成本和筹资成本等财务活动，从而影响公司的每股价格和每股收益。动，从而影响公司的每股价格和每股收益。7-152006年年1月版月版2 2资本市场的影响资本市场的影响（1 1）货币市场与财务管理的关系）货币市场与财务管理的关系 短期借款和短期债券利率的高低会影响企业的筹资成本和税后利短期借款和短期债券利率的高低会影响企业的筹资成本和税后利润，从而影响
20、企业的财务活动。润，从而影响企业的财务活动。（2 2）债券市场与财务管理的关系）债券市场与财务管理的关系 债券行情看涨，说明企业财务管理成绩突出；债券行情看跌，说债券行情看涨，说明企业财务管理成绩突出；债券行情看跌，说明企业财务管理成绩不佳。明企业财务管理成绩不佳。（3 3）股票市场与财务管理的关系）股票市场与财务管理的关系 股票市场的行情是衡量宏观经济和企业财务状况的股票市场的行情是衡量宏观经济和企业财务状况的“晴雨表晴雨表”。股市行情看涨，说明宏观经济前景看好，公司财务状况令人满意；股市行情看涨，说明宏观经济前景看好，公司财务状况令人满意；股市行情看跌，说明宏观经济前景暗淡，企业财务状况令
21、人担忧。股市行情看跌，说明宏观经济前景暗淡，企业财务状况令人担忧。（4 4）期货期权交易市场与财务管理的关系）期货期权交易市场与财务管理的关系 期货期权交易市场不仅对公司的投资活动、筹资活动等具有重要期货期权交易市场不仅对公司的投资活动、筹资活动等具有重要意义，对公司企业的风险回避等也有重要价值。意义，对公司企业的风险回避等也有重要价值。7-162006年年1月版月版7.2 7.2 筹资管理筹资管理7.2.1 筹资渠道与筹资方式筹资渠道与筹资方式7.2.2 资本金制度资本金制度7.2.3 主权资本筹集主权资本筹集7.2.4 负债筹资负债筹资 筹资筹资是指企业根据其生产经营、对外投资及资本结是指
22、企业根据其生产经营、对外投资及资本结构调整的需要，通过筹资渠道和资金市场，正确运用筹构调整的需要，通过筹资渠道和资金市场，正确运用筹资方式，经济有效地筹集企业所需的资金。资方式，经济有效地筹集企业所需的资金。7-172006年年1月版月版7.2.1 7.2.1 筹资渠道与筹资方式筹资渠道与筹资方式1 1筹资渠道筹资渠道 是指资金来源的方向与通道，体现着资金的来源与流量。是指资金来源的方向与通道，体现着资金的来源与流量。（1 1）国家财政资金）国家财政资金（2 2）银行信贷资金）银行信贷资金（3 3）非银行金融机构资金）非银行金融机构资金 非银行金融机构非银行金融机构是指信托投资公司、保险公司、
23、租赁公司、证是指信托投资公司、保险公司、租赁公司、证券公司、财务公司等。所提供的各种金融服务包括信贷投放、物券公司、财务公司等。所提供的各种金融服务包括信贷投放、物资融通、还包括为企业承销证券等资融通、还包括为企业承销证券等。（4 4）其他企业资金）其他企业资金7-182006年年1月版月版（5 5）居民个人资金）居民个人资金 资金市场开放后，企业职工和居民个人可购买各种证券进行投资，资金市场开放后，企业职工和居民个人可购买各种证券进行投资，形成民间资金渠道，成为企业的重要资金来源。形成民间资金渠道，成为企业的重要资金来源。（6 6）企业自留资金企业自留资金 是指计提折旧、提取公积金和未分配利
24、润等企业内部形成的资金。这些是指计提折旧、提取公积金和未分配利润等企业内部形成的资金。这些资金无需企业通过一定的方式去筹集，而直接由企业内部自动生成或转移。资金无需企业通过一定的方式去筹集，而直接由企业内部自动生成或转移。（7 7）境外投资资金境外投资资金 是指外国投资者及我国香港、澳门、台湾地区投资者投入的资金，它是是指外国投资者及我国香港、澳门、台湾地区投资者投入的资金，它是我国外商投资企业重要的资金来源渠道。我国外商投资企业重要的资金来源渠道。7-192006年年1月版月版2 2筹资方式筹资方式 是指企业筹措资金所采用的具体形式。是指企业筹措资金所采用的具体形式。（1 1）吸收直接投资）
25、吸收直接投资（2 2）发行股票（股本）发行股票（股本）（3 3）银行借款）银行借款（4 4）商业信用（应付未付款项）商业信用（应付未付款项）（5 5）发行债券）发行债券（6 6）融资租赁）融资租赁7-202006年年1月版月版7.2.2 7.2.2 资本金制度资本金制度1 1资本金的概念资本金的概念 资本金资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，因此，资是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，因此，资本金就是注册资本。本金就是注册资本。开办企业必须筹集到国家规定的最低的资本金数额，否则企业不开办企业必须筹集到国家规定的最低的资本金数额，否则企业不得批准成立，这就是所谓的得批准成立，这
26、就是所谓的法定资本金法定资本金。最低限额最低限额为：为：（1）有限责任公司注册资本：生产经营为主的人民币）有限责任公司注册资本：生产经营为主的人民币50万元；商业万元；商业批发为主的人民币批发为主的人民币50万元；商业零售为主的人民币万元；商业零售为主的人民币30万元；科技万元；科技开发、咨询、服务性为主的人民币开发、咨询、服务性为主的人民币10万元。万元。（2）股份有限公司注册资本：人民币）股份有限公司注册资本：人民币1000万元。对于申请股票上市万元。对于申请股票上市的，其股本总额不少于人民币的，其股本总额不少于人民币5000万元。万元。（3）外商投资企业，投资总额在）外商投资企业，投资总
27、额在300万美元以下的，注册资本所占比万美元以下的，注册资本所占比重不得低于重不得低于70%等。等。7-212006年年1月版月版2 2资本金制度的内容资本金制度的内容 资本金制度资本金制度是指国家围绕资本金的筹集、管理以及是指国家围绕资本金的筹集、管理以及所有者责权利等方面所制定的法律规范。所有者责权利等方面所制定的法律规范。（1 1）资本金筹集制度）资本金筹集制度 筹资方式筹资方式 既可以吸收货币资金的投资，也可以吸收实物、无形既可以吸收货币资金的投资，也可以吸收实物、无形资产等形式的投资；企业还可以发行股票筹集资本金。资产等形式的投资；企业还可以发行股票筹集资本金。筹资期限筹资期限 采用
28、一次性筹集，则必须在营业执照签发之日起六个采用一次性筹集，则必须在营业执照签发之日起六个月内筹足；分期筹集的，最长期限不得超过三年，其中月内筹足；分期筹集的，最长期限不得超过三年，其中第一次认缴部分不得低于出资总额的第一次认缴部分不得低于出资总额的15%，且第一次出，且第一次出资应在营业执照签发之日起的三个月内到位。资应在营业执照签发之日起的三个月内到位。7-222006年年1月版月版吸收无形资产出资限额吸收无形资产出资限额 一般不超过注册资本的一般不超过注册资本的20%，如果因情况特殊，含有，如果因情况特殊，含有高新技术，确需超过高新技术，确需超过20%的，应经过有关部门审批，但的，应经过有
29、关部门审批，但最高不得超过最高不得超过30%。验资及出资证明验资及出资证明 验资验资是指对投资者所投资产进行法律上的确认。是指对投资者所投资产进行法律上的确认。现金出资以实收现金额为价值进行确认，即以实际收现金出资以实收现金额为价值进行确认，即以实际收到或存入企业开户银行的日期和金额，作为投入资本的到或存入企业开户银行的日期和金额，作为投入资本的入账依据。实物投资、无形资产投资的应按合同、协议入账依据。实物投资、无形资产投资的应按合同、协议或评估确认的价值作为投资入账价值。在时间上，实物或评估确认的价值作为投资入账价值。在时间上，实物投资以办理完物料转移时确认其投资，无形资产投资则投资以办理完
30、物料转移时确认其投资，无形资产投资则以合同、协议或公司章程规定移交有关凭证时确认其投以合同、协议或公司章程规定移交有关凭证时确认其投资。资。7-232006年年1月版月版（2 2）资本金管理制度）资本金管理制度 企业筹集的资本金在管理上有许多方面的要求，从总体上企业筹集的资本金在管理上有许多方面的要求，从总体上看主要包括资本保全制度和投资者的权利与责任两项内容。看主要包括资本保全制度和投资者的权利与责任两项内容。资本保全制度资本保全制度 要求企业在生产经营过程中，必须取得盈利，以保证资本要求企业在生产经营过程中，必须取得盈利，以保证资本的保值增值。的保值增值。投资者的权利与责任投资者的权利与责
31、任 要求投资者必须按规定比例出资，并分享企业利润和分担要求投资者必须按规定比例出资，并分享企业利润和分担风险及亏损。风险及亏损。7-242006年年1月版月版7.2.3 7.2.3 主权资本筹集主权资本筹集 筹资有：主权资本筹资和债务资本筹资。筹资有：主权资本筹资和债务资本筹资。主权资本筹资按筹集方式分为：吸收直接投资；发行股票。主权资本筹资按筹集方式分为：吸收直接投资；发行股票。1 1吸收直接投资吸收直接投资 是指企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接是指企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资金。从投资者的出资形式来划分，分为：投入的资金。从投资者的出资形
32、式来划分，分为：（1 1）吸收现金投资）吸收现金投资（2 2）吸收非现金投资）吸收非现金投资吸收实物资产投资吸收实物资产投资，即投资者以房屋、建筑物、设备等固定资产和材，即投资者以房屋、建筑物、设备等固定资产和材料、产品等流动资产作价出资料、产品等流动资产作价出资吸收无形资产投资吸收无形资产投资，即投资者以专利权、商标权、非专有技术、土地，即投资者以专利权、商标权、非专有技术、土地使用权等无形资产投资。使用权等无形资产投资。7-252006年年1月版月版2 2股票筹资股票筹资 股票股票是股份公司为筹集主权资本而发行的、表示股东按其持有的是股份公司为筹集主权资本而发行的、表示股东按其持有的股份享
33、有权益和承担义务的可转让的书面凭证。股份享有权益和承担义务的可转让的书面凭证。（1 1）股票的种类）股票的种类按票面是否记名，分记名股票和无记名股票按票面是否记名，分记名股票和无记名股票按股东权益不同，分普通股票按股东权益不同，分普通股票(享受红利享受红利)和优先股票和优先股票(享受股息享受股息)。按投资主体不同，分国家股、法人股、个人股和外资股。按投资主体不同，分国家股、法人股、个人股和外资股。按发行对象和上市地区不同，分按发行对象和上市地区不同，分A A股、股、B B股、股、H H股和股和N N股。股。A A股股：供我国个人或法人买卖的、以人民币标明票面价值并以人民币：供我国个人或法人买卖
34、的、以人民币标明票面价值并以人民币认购和交易的股票。认购和交易的股票。B B股股：是在国内发行上市，以人民币标明票面价值但以折合的外币金：是在国内发行上市，以人民币标明票面价值但以折合的外币金额认购和交易的股票。额认购和交易的股票。H H股股：是国内公司在香港发行并上市的股票。：是国内公司在香港发行并上市的股票。N N股股：是国内公司在美国纽约证券交易所发行并上市的股票。：是国内公司在美国纽约证券交易所发行并上市的股票。7-262006年年1月版月版（2 2）股票的价格）股票的价格票面价格票面价格 是股票票面上所标明的金额，也叫做股票面值。是股票票面上所标明的金额，也叫做股票面值。账面价格账面
35、价格 或称账面价值，是指资产净值与普通股数的比，即每股净资产。或称账面价值，是指资产净值与普通股数的比，即每股净资产。用公式表示为：用公式表示为：公司资产净值公司资产净值-优先股股本优先股股本每股账面价格每股账面价格=普通股股数普通股股数清算价格清算价格 公司在清算时每股所代表的实际金额公司在清算时每股所代表的实际金额 市场价格市场价格 是股票在市场交易时所确定的价格。影响股票市场价格变动的主是股票在市场交易时所确定的价格。影响股票市场价格变动的主要因素有企业经营状况及收益预期、银行利率变化、通货膨胀预要因素有企业经营状况及收益预期、银行利率变化、通货膨胀预期、政治因素等。期、政治因素等。7-
36、272006年年1月版月版（3 3）股票发行条件）股票发行条件 不是所有的股份公司都能发行股票，公司发行新股必须具备下不是所有的股份公司都能发行股票，公司发行新股必须具备下列条件：列条件：前一次发行的股份已经募足，并间隔一年以上。前一次发行的股份已经募足，并间隔一年以上。公司在最近公司在最近3 3年内连续盈利，并可向股东支付股利，但以当年利润年内连续盈利，并可向股东支付股利，但以当年利润分派新股不受此限。分派新股不受此限。公司在最近公司在最近3 3年内财务会计文件无虚假记载。年内财务会计文件无虚假记载。公司预期利润率可达同期银行存款利率。公司预期利润率可达同期银行存款利率。7-282006年年
37、1月版月版7.2.4 7.2.4 负债筹资负债筹资 负债筹集负债筹集是指企业通过向金融机构借是指企业通过向金融机构借款、发行债券、融资租赁和商业信用等形款、发行债券、融资租赁和商业信用等形式筹集所需资金。按照期限的长短，负债式筹集所需资金。按照期限的长短，负债筹资又可分为短期负债筹资、中期负债筹筹资又可分为短期负债筹资、中期负债筹资和长期负债筹资三大类。资和长期负债筹资三大类。7-292006年年1月版月版1 1银行借款银行借款 是指企业根据借款合同向银行或其他金融机构借入的款项。是指企业根据借款合同向银行或其他金融机构借入的款项。（1 1）银行借款的种类）银行借款的种类按借款期限分类，分为短
38、期和长期银行借款。按借款期限分类，分为短期和长期银行借款。短期借款短期借款是企业向银行等金融机构借入的期限在是企业向银行等金融机构借入的期限在1 1年以内的借款。如年以内的借款。如生产周转借款、临时借款、结算借款等。生产周转借款、临时借款、结算借款等。长期借款长期借款是企业向银行等金融机构借入的期限在一年以上的借款。如是企业向银行等金融机构借入的期限在一年以上的借款。如固定资产投资借款、更新改造借款、科研开发与新产品试制借款固定资产投资借款、更新改造借款、科研开发与新产品试制借款等。等。按有无担保分类，分为抵押借款和信用借款。按有无担保分类，分为抵押借款和信用借款。抵押借款抵押借款是企业以其资
39、产或其他担保财产作抵押而从银行借入的款项。是企业以其资产或其他担保财产作抵押而从银行借入的款项。抵押品可以是不动产、机器设备等实物资产，也可以是股票、债抵押品可以是不动产、机器设备等实物资产，也可以是股票、债券等有价证券。券等有价证券。信用借款信用借款是凭借款企业的信用或保证人的信用而从银行借入的款项。是凭借款企业的信用或保证人的信用而从银行借入的款项。由于信用借款的风险比抵押借款的风险要大，因此，银行利率通由于信用借款的风险比抵押借款的风险要大，因此，银行利率通常较高，且往往附加一些必要的限制条件。常较高，且往往附加一些必要的限制条件。7-302006年年1月版月版（2 2）银行借款的优劣分
40、析）银行借款的优劣分析银行借款的银行借款的优点优点：筹集简便迅速，借款还款弹性较大，避免公开财务筹集简便迅速，借款还款弹性较大，避免公开财务信息。信息。银行借款的银行借款的缺点缺点：筹资成本较高，使用限制较多，筹资数量有限。筹资成本较高，使用限制较多，筹资数量有限。7-312006年年1月版月版2 2企业债券企业债券 是企业为筹集资金而发行的，约期向债权人还本付息有价证券。是企业为筹集资金而发行的，约期向债权人还本付息有价证券。（1 1）企业债券的类型）企业债券的类型按有无特定的财产担保分类，分抵押债券和信用债券。按有无特定的财产担保分类，分抵押债券和信用债券。抵押债券抵押债券是发行企业以特定
41、的财产作为担保品的债券。按担保品不同是发行企业以特定的财产作为担保品的债券。按担保品不同又可分为不动产抵押债券、动产抵押债券和信托抵押债券。其中，又可分为不动产抵押债券、动产抵押债券和信托抵押债券。其中，信托抵押债券是以企业持有的有价证券为担保而发行的债券。信托抵押债券是以企业持有的有价证券为担保而发行的债券。信用债券信用债券是发行企业没有设定担保品，而仅凭其信用而发行的债券。是发行企业没有设定担保品，而仅凭其信用而发行的债券。按是否记名分类，分记名债券和无记名债券。按是否记名分类，分记名债券和无记名债券。记名债券记名债券：发行企业只对记名人偿本，持券人凭印鉴支取利息。：发行企业只对记名人偿本
42、，持券人凭印鉴支取利息。无记名债券无记名债券：还本付息以债券为凭，一般采用剪票付息方式。：还本付息以债券为凭，一般采用剪票付息方式。7-322006年年1月版月版按能否转换为本公司股票分类，分可转换债券和不可转按能否转换为本公司股票分类，分可转换债券和不可转换债券。换债券。可转换债券可转换债券：根据发行契约允许持券人按预定的条件、时间和：根据发行契约允许持券人按预定的条件、时间和转换率将持有的债券转换为公司普通股票的债券。转换率将持有的债券转换为公司普通股票的债券。不可转换债券不可转换债券：不能享有：不能享有可转换债券可转换债券这种权利的债券。这种权利的债券。按筹资期限长短分类，分长期债券和短
43、期债券。按筹资期限长短分类，分长期债券和短期债券。长期债券长期债券是筹资期限在是筹资期限在1 1年以上的债券，主要用于企业长期、稳年以上的债券，主要用于企业长期、稳定的资产占用需要。定的资产占用需要。短期债券短期债券则是筹资期限在则是筹资期限在1 1年以内的债券，主要用于临时性的流年以内的债券，主要用于临时性的流动资产需要。动资产需要。7-332006年年1月版月版（2 2）债券发行价格债券发行价格 是发行公司或承销机构发行债券时所使用的价格，也即投资者是发行公司或承销机构发行债券时所使用的价格，也即投资者向发行公司认购债券时实际支付的价格。向发行公司认购债券时实际支付的价格。债券发行价格的高
44、低取决于以下因素：债券发行价格的高低取决于以下因素：债券面额债券面额。债券面额越大，发行价格越高。债券面额越大，发行价格越高。票面利率票面利率。票面利率越高，投资价值越大，从而发行价格越高。票面利率越高，投资价值越大，从而发行价格越高。市场利率市场利率。在债券面值与票面利率一定的情况下，市场利率越高，。在债券面值与票面利率一定的情况下，市场利率越高，则发行价格越低。则发行价格越低。债券期限债券期限。期限越长，投资风险越大，从而要求的投资报酬越高，。期限越长，投资风险越大，从而要求的投资报酬越高，债券发行价格就可能越低。债券发行价格就可能越低。（3 3）债券筹资的优劣分析）债券筹资的优劣分析优点
45、优点：筹资成本相对较低，既可发挥财务杠杆作用，又能保证股东对：筹资成本相对较低，既可发挥财务杠杆作用，又能保证股东对公司的控制权。公司的控制权。缺点缺点：财务风险较高，限制条款较多，筹资门槛较高。：财务风险较高，限制条款较多，筹资门槛较高。7-342006年年1月版月版3 3融资租赁融资租赁租赁租赁：是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的：是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租给承租人使用的一种经济行为。期限内，将资产租给承租人使用的一种经济行为。按租赁业务性质划分，分经营租赁和融资租赁。按租赁业务性质划分，分经营租赁和融资租赁。经营租赁经营租赁：是出租人向承租人提
46、供租赁设备，并提供设备：是出租人向承租人提供租赁设备，并提供设备维修和人员培训等服务性业务的租赁形式。维修和人员培训等服务性业务的租赁形式。融资租赁融资租赁：是由出租人（租赁公司）按照承租人（承租企：是由出租人（租赁公司）按照承租人（承租企业）的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长业）的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长时期内提供给承租人使用的信用业务。时期内提供给承租人使用的信用业务。7-352006年年1月版月版（1 1）融资租赁的特点）融资租赁的特点设备租赁期较长设备租赁期较长。一般为预计使用年限的一半以上。一般为预计使用年限的一半以上。租赁合同比较稳定租赁合同比较稳定。合
47、同有效期内双方均无权单方面撤。合同有效期内双方均无权单方面撤销合同。销合同。租金总额较高租金总额较高。一般要高出其设备价款的。一般要高出其设备价款的30%-40%30%-40%。租赁期满后，按事先约定的方式来处置资产，或由出租人租赁期满后，按事先约定的方式来处置资产，或由出租人收回；或延长租期续租；或将设备作价转让给承租人。收回；或延长租期续租；或将设备作价转让给承租人。7-362006年年1月版月版（2 2）融资租赁的具体形式）融资租赁的具体形式直接租赁直接租赁 由出租人将设备直接租给承租人，然后向其收取租金。一般是产由出租人将设备直接租给承租人，然后向其收取租金。一般是产品制造厂家、独立租
48、赁公司、专用设备租赁公司等。品制造厂家、独立租赁公司、专用设备租赁公司等。返回租赁返回租赁 是公司根据协议先将设备卖给租赁公司，然后再以租赁的方式从是公司根据协议先将设备卖给租赁公司，然后再以租赁的方式从租赁公司手中将该项设备租回使用。通常是一些制造设备的厂家租赁公司手中将该项设备租回使用。通常是一些制造设备的厂家把自己生产用的机器设备以与市价大致相同的售价卖给租赁公司，把自己生产用的机器设备以与市价大致相同的售价卖给租赁公司，然后又将该设备租用。然后又将该设备租用。杠杆租赁杠杆租赁 又称借款租赁或减税优惠租赁，出租方对价格昂贵的设备难以靠又称借款租赁或减税优惠租赁，出租方对价格昂贵的设备难以
49、靠自有资金购进时，只需自筹该项设备所需价款的自有资金购进时，只需自筹该项设备所需价款的20%-40%20%-40%，其余所，其余所需大部分资金可以向银行等金融机构要求贷款，同时以该设备作需大部分资金可以向银行等金融机构要求贷款，同时以该设备作为贷款的担保品。这种租赁形式适用于飞机、船舶、海上钻井设为贷款的担保品。这种租赁形式适用于飞机、船舶、海上钻井设备等巨额资产的租赁业务。备等巨额资产的租赁业务。7-372006年年1月版月版（3 3）融资租赁的优劣分析）融资租赁的优劣分析优点优点：增加资金调度的灵活性，具有税收抵免作用，避：增加资金调度的灵活性，具有税收抵免作用，避 免设备过时的风险，降低
50、管理成本免设备过时的风险，降低管理成本缺点缺点：租赁成本较高，损失资产残值。：租赁成本较高，损失资产残值。7-382006年年1月版月版4 4商业信用商业信用是企业在商品购销活动中因延期付款或预收货款而形成的借贷关系。是企业在商品购销活动中因延期付款或预收货款而形成的借贷关系。（1 1）具体形式：）具体形式：应付账款应付账款 是由赊购商品形成的，以记账方法表达的商业信用形式。其支付是由赊购商品形成的，以记账方法表达的商业信用形式。其支付主要依赖于卖方的信用。卖方一般均给对方一定的现金折扣。主要依赖于卖方的信用。卖方一般均给对方一定的现金折扣。应付票据应付票据 是买方或卖方根据购销合同开出并经过
