1、投资的估算投资的估算投资收益的估算投资收益的估算投资盈利能力分析投资盈利能力分析投资项目的清偿能力分析投资项目的清偿能力分析投资的估算投资的估算建设项目总投资的构成建设项目总投资的构成固定资产投资的估算固定资产投资的估算流动资金的估算流动资金的估算借款利息的估算借款利息的估算形成的资产形成的资产投资的构成投资的构成资金来源资金来源固定资产固定资产无形资产无形资产递延资产递延资产流动资产流动资产建设投资建设投资流动资金流动资金自有资金自有资金资本金资本金资本溢价资本溢价债务资金债务资金长期负债长期负债短期借款短期借款流动负债流动负债(应付帐款应付帐款)固定资产投资估算固定资产投资估算用用的的推推
2、算算法法n指指标标估估算算法法详估法详估法（一）建筑工程费用估算（一）建筑工程费用估算概概算算定定额额单单价价qi:第第i项项分分部部工工程程量量(2)工工程程间间接接费费直直接接费费间间接接费费率率(3)法法定定利利润润（直直接接费费间间接接费）费）法法定定利利润润率率(4)营营业业税税上上述述各各项项之之和和营营业业税税率率(5)营营业业税税附附加加营营业业税税有有关关费费率率建建筑筑工工程程投投资资(1)+(2)+(3)+(4)+(5)iiq p（二）安装工程费用估算（二）安装工程费用估算算算定定额额单单价价qi:第第i项项分分部部工工程程量量（2）工工程程间间接接费费直直接接人人工工费
3、费间间接接费费率率（3）法法定定利利润润（直直接接费费间间接接费）费）法法定定利利润润率率（4）营营业业税税上上述述各各项项之之和和营营业业税税率率（5）营营业业税税附附加加营营业业税税有有关关费费率率安安装装工工程程投投资资(1)+(2)+(3)+(4)+(5)iiq p（三）设备购置费估算（三）设备购置费估算其他按按规规定定标标准准计计算算n无无规规定定的的按按实实际际可可能能发发生生的的估估算算（五）五）不不可可预预见见费费估估算算n基基本本预预备备费费通通常常按按前前4项项费费用用的的5计计算算n涨涨价价预预备备费费分分两两种种类类型型计计算算涨价预备费涨价预备费编编制制年年概概算算定
4、定额额计计算算的的固固定定资资产产投投资资n:开开工工年年与与编编制制年年的的时时间间间间隔隔（年）年）2、建建设设期期间间涨涨价价预预备备费费r0:年年涨涨价价率率st:t年年按按概概算算定定额额计计算算的的固固定定资资产产投投资资T:建建设设期期（年）年）011nsr 0111Ttttsr 建设期贷款利息估算建设期贷款利息估算当当年年借借款款额额2）年年利利率率项项目目竣竣工工后，后，建建设设期期借借款款利利息息作作为为交交付付使使用用财财产产价价值值的的一一部部分分计计入入固固定定资资产产原原值。值。建建设设期期利利息息计计算算表表生产能力指数法生产能力指数法目目或或生生产产装装置置的的
5、投投资资额额和和生生产产能能力，力，按按拟拟建建项项目目的的生生产产能能力力推推算算出出拟拟建建项项目目的的投投资资额。额。mccrrDIID 例子例子0万万吨吨的的化化工工装装置，置，两两年年前前建建成成的的固固定定资资产产投投资资为为2500万万元。元。拟拟建建装装置置年年生生产产能能力力设设计计为为15万万吨，吨，一一年年以以后后建建成。成。根根据据过过去去大大量量这这种种装装置置的的数数据据得得出出投投资资生生产产能能力力指指数数m0(下下标标)=072，这这几几年年设设备备与与物物资资的的价价格格上上涨涨率率平平均均为为7%左左右，右，试试估估算算拟拟建建装装置置的的投投资资费费用。
6、用。按设备费用的推算法按设备费用的推算法已已建建成成的的同同类类项项目目或或装装置置的的建建筑筑安安装装费费和和其其他他工工程程费费用用等等占占设设备备价价值值的的百百分分比，比，求求出出相相应应的的建建筑筑安安装装及及其其他他有有关关费费用，用，其其总总和和即即为为项项目目或或装装置置的的投投资。资。1122331cIEmmm 指标估算法指标估算法工工程程投投资资的的估估算。算。投投资资估估算算指指标标的的形形式式较较多，多，根根据据这这些些投投资资估估算算指指标，标，乘乘以以所所需需的的面面积、积、体体积、积、容容量量等，等，就就可可以以求求出出相相应应的的土土建建工工程、程、给给排排水水
7、工工程、程、照照明明工工程、程、采采暖暖工工程、程、变变配配电电工工程程等等各各单单位位工工程程的的投投资。资。在在此此基基础础上上可可汇汇总总成成每每一一单单项项的的投投资。资。另另外外再再估估算算工工程程建建设设其其它它费费用用及及预预备备费，费，即即求求得得建建设设项项目目总总投投资。资。流动资产投资估算流动资产投资估算扩大指标估算法扩大指标估算法比比率率来来估估算。算。n一一般般常常用用的的费费用用基基数数有有销销售售收收入、入、经经营营成成本、本、总总成成本本费费用、用、固固定定资资产产投投资资n简简便便易易行行适适用用于于项项目目初初选选阶阶段。段。流动资金分项估算法流动资金分项估
8、算法现现金金+应应收收和和预预付付账账款款+存存货货流流动动负负债债=应应付付帐帐款款流流动动资资金金本本年年增增加加额额=本本年年流流动动资资金金-上上年年流流动动资资金金周周转转次次数数=360/最最低低周周转转天天数数流流动动资资产产=对对应应的的年年成成本本费费用用/周周转转次次数数外外购购原原材材料料在在途途平平均均供供应应验验收收整整理理保保险险周周转转天天数数天天数数间间隔隔天天数数天天数数天天数数天天数数流动资产和流动负债各项构成估算流动资产和流动负债各项构成估算年年经经营营成成本本存存货货其其中中:外外购购原原材材料、料、燃燃料料年年外外购购原原材材料、料、燃燃料料费费在在产
9、产品品年年外外购购原原材材料、料、燃燃料料及及动动力力费费+年年工工资资及及福福利利费费+年年修修理理费费+年年其其他他制制造造费费用用产产成成品品年年经经营营成成本本-销销售售费费用用现现金金年年工工资资福福利利费费+年年其其它它费费用用应应付付帐帐款款年年外外购购原原材材料、料、燃燃料料及及动动力力费费 对对应应的的年年成成本本费费用用流流动动资资金金周周转转次次数数投资收益的估算投资收益的估算金金流流量量表表n经经营营成成本本的的估估算算n还还本本付付息息的的估估算算n折折旧旧费、费、摊摊销销费费和和利利润润的的估估算算销售税金及附加销售税金及附加销售费用销售费用销销售售收收入入销售成本
10、销售成本管理费用管理费用财务费用财务费用销售利润销售利润总成本费用总成本费用-营业外净支出营业外净支出+其他投资净收益其他投资净收益=利润总额利润总额所得税所得税税后利润税后利润销销售售收收入入销售税金及销售税金及附加附加总成本费用总成本费用利润总额利润总额增值税增值税,消费税消费税,营业税营业税,资源税城市维护建资源税城市维护建设税及教育费附加设税及教育费附加折旧费折旧费,摊销费摊销费利息支出利息支出外购原材料外购原材料,燃料及动力费燃料及动力费工资及福利费工资及福利费修理费修理费其他费用其他费用所得税所得税税后利润税后利润盈余公积金盈余公积金(含公益金含公益金)应付利润应付利润未分配利润未
11、分配利润经营成本经营成本全部投资收益全部投资收益括括自自有有资资金金和和债债务务资资金）金）的的投投资资回回报报n全全部部投投资资收收益益=销销售售收收入入+资资产产回回收收-销销售售税税金金及及附附加加-经经营营成成本本-所所得得税税n全全部部投投资资收收益益=税税后后利利润润+折折旧旧+摊摊销销+利利息息支支出出经营成本的估算经营成本的估算支支出出n经经营营成成本本=外外购购原原材材料料及及动动力力费费+工工资资及及福福利利费费+修修理理费费+其其它它费费用用外外购购材材料料费费=主主要要外外购购材材料料消消耗耗定定额额*单单价价+辅辅料料及及其其他他材材料料费费外外购购燃燃料料及及动动力
12、力费费=主主要要外外购购燃燃料料及及动动力力消消耗耗量量*单单价价+其其他他外外购购燃燃料料及及动动力力费费工工资资及及福福利利费费=职职工工总总人人数数*人人均均年年工工资资指指标标(含含福福利利费费)修修理理费费=固固定定资资产产原原值值*计计提提比比率率其其它它费费用用=以以上上各各项项费费用用*百百分分比比率率还本付息的估算(一)等额还本计算表等额还本计算表还本付息的估算(二)等额还本计算表等额还本计算表 111nnAPiii 折旧、摊销的估算资资产产原原值值折折旧旧年年限限净净残残值值折旧、摊销的估算折旧、摊销的估算双双倍倍余余额额递递减减法法年年数数总总和和法法平均年限法折折旧旧年
13、年限限年年折折旧旧额额年年折折旧旧率率原原值值n年年折折旧旧额额（原原值值残残值）值）折折旧旧年年限限工作量法工作量法折折旧旧额额的的一一种种方方法，法，计计算算公公式式如如下：下：每每一一工工作作量量折折旧旧额额（固固定定资资产产原原值值预预计计净净残残值）值）规规定定的的总总工工作作量量年年折折旧旧额额年年工工作作量量每每一一工工作作量量折折旧旧额额双倍余额递减法双倍余额递减法的的情情况况下，下，按按双双倍倍直直线线折折旧旧率率和和固固定定资资产产净净值值来来计计算算折折旧旧的的方方法。法。计计算算公公式式如如下：下：年年折折旧旧率率2折折旧旧年年限限年年折折旧旧额额固固定定资资产产账账面
14、面净净值值年年折折旧旧率。率。n采采用用此此法，法，应应当当在在其其固固定定资资产产折折旧旧年年限限到到期期前前两两年年内，内，将将固固定定资资产产净净值值扣扣除除预预计计净净残残值值后后的的净净额额平平均均摊摊销。销。年数总和法减减去去残残值值后后的的净净额额乘乘以以一一个个逐逐年年递递减减的的分分数数计计算算每每年年的的折折旧旧额。额。计计算算公公式式如如下：下：年年折折旧旧率率（折折旧旧年年限限已已使使用用年年数）数）折折旧旧年年限限（折折旧旧年年限限+1）2年年折折旧旧额额（固固定定资资产产原原值值预预计计净净残残值）值）年年折折旧旧率率例子例子计计使使用用年年限限为为5年，年，预预计
15、计净净残残值值为为2000元，元，分分别别用用直直线线折折旧旧法、法、双双倍倍余余额额递递减减法、法、年年数数总总和和法法求求其其折折旧旧额。额。折旧法比较折旧法比较旧旧时，时，同同一一资资产产（P=1500,N=5,S=0，i0=10%)的的纳纳税税额，额，两两种种方方法法缴缴纳纳税税款款相相同，同，但但纳纳税税的的现现值值不不同。同。n用用年年数数总总和和法法支支付付的的税税额额总总现现值值较较少，少，与与直直线线法法相相比，比，其其差差额额为为28.79。直线折旧法直线折旧法年数总和法年数总和法摊销的估算利润与所得税的估算售售税税金金及及附附加加n所所得得税税=应应纳纳税税所所得得额额*
16、所所得得税税税税率率应应纳纳税税所所得得额额收收入入总总额额准准予予扣扣除除项项目目金金额额n企企业业发发生生的的年年度度亏亏损损,可可以以用用下下一一年年度度的的税税前前利利润润等等弥弥补补,下下一一年年度度利利润润不不足足弥弥补补的的,可可以以在在5年年内内延延续续弥弥补补,按按弥弥补补以以后后的的应应纳纳税税所所得得额额,计计算算所所得得税税利润分配利润分配的的滞滞纳纳金金和和罚罚款；款；n弥弥补补企企业业以以前前年年度度的的亏亏损；损；n提提取取法法定定盈盈余余公公积积金。金。n提提取取公公益益金金n应应付付利利润润n未未分分配配利利润润所得税的估算实例所得税的估算实例单位单位:万元万
17、元231.销售收入2500 35002.销售税金及附加1201703.总成本费用2500 2550 其中:折旧与摊销950950 利息支付450400 经营成本1100 12004.利润总额-1207805.弥补亏损后的应纳 税所得额0660780-120=6606.所得税(税率33%)0218660*33%=2187.税后利润-120562780-218=5628.弥补以前年度01209.提取盈余公积044(562-120)*10%=4410.偿还借款本金500500 其中:用折旧与摊销500500 用税后利润0011.利润分配0398562-120-44=398投产期内容/年份备注(第三年
18、数字)投资收益与利润的关系投资收益与利润的关系投资盈利能力分析投资盈利能力分析和和自自有有资资金金盈盈利利能能力力n盈盈利利能能力力的的评评价价判判据据 投资回收期投资回收期 静态静态 投资收益率投资收益率 投资利润率投资利润率评价指标评价指标 投资回收期投资回收期 动态动态 净现值净现值 内部收益率内部收益率 00tPttF 1210121011111nnnnn tnnttNFV FiFiFiFiFFi 00111nntttntttFNPVNPVFiii 010ntttNPVFIRR 全部投资盈利能力全部投资盈利能力括括自自有有资资金金和和债债务务资资金金的的盈盈利利能能力。力。n按按全全部
19、部投投资资现现金金流流量量表表计计算算NPV、IRR等等指指标。标。n指指标标基基本本上上不不受受融融资资方方案案的的影影响，响，可可以以反反映映项项目目方方案案本本身身的的盈盈利利水水平，平，除除所所得得税税一一项项外，外，其其他他现现金金流流量量都都不不受受融融资资方方案案的的影影响，响，都都取取决决于于项项目目本本身。身。n它它提提供供给给投投资资者者和和债债权权人人以以最最基基本本的的信信息，息，是是否否值值得得投投资，资，或或是是否否值值得得贷贷款。款。自有资金盈利能力自有资金盈利能力部部分分的的投投资资收收益。益。n按按自自有有资资金金现现金金流流量量表表计计算算NPV、IRR等等
20、n指指标标反反映映投投资资者者本本身身的的盈盈利利能能力力n它它提提供供给给投投资资者者以以明明确确的的信信息，息，盈盈利利可可以以达达到到怎怎样样的的水水平。平。自有资金现金流量表自有资金现金流量表单位单位:万元万元1500250500500 500500950如果投资全部是自有的，如果投资全部是自有的，IRR=22.35%如果投资的一半来自借款如果投资的一半来自借款,借款条件是一年以后开始归还，借款条件是一年以后开始归还，分分5年等额还款，利率年等额还款，利率10%，IRR=29.56%如果如果80%是借款，是借款，IRR=42.11%结论：只要全部投资的结论：只要全部投资的IRR高于借款
21、利率，增加借款比率，高于借款利率，增加借款比率，可以提高自有资金投资的内部收益率。可以提高自有资金投资的内部收益率。0123456盈利能力的评价判据盈利能力的评价判据 本本IRR全全WAACnIRR自自投投资资者者的的期期望望收收益益=R0+风风险险贴贴水水投资项目的清偿能力分析投资项目的清偿能力分析 资金在时间上的平衡资金在时间上的平衡 资产负债表的预测资产负债表的预测 借款偿还期的计算借款偿还期的计算 通货膨胀对投资财务的影响通货膨胀对投资财务的影响 小结小结 投资项目的清偿能力分析投资项目的清偿能力分析n资资产产负负债债表表的的预预测测n借借款款偿偿还还期期的的计计算算n小小结结资金来源
22、与运用表资金来源与运用表单位单位:万元万元 资金在时间上的平衡资金在时间上的平衡现现金金流流量量表表n指指标：标：各各年年的的“累累计计盈盈余余资资金金”0 0单位单位:万元万元012345n1资产1.1流动资产总额1.1.1 应收帐款1.1.2 存货1.1.3 现金1.1.4 累计盈余资金1.2在建工程1.3固定资产净值1.4无形及递延资产净值2负债与所有者权益2.1流动负债总额2.1.1 应付帐款2.1.2 短期借款2.2长期负债负债小计2.3所有者权益2.3.1 资本金2.3.2 资本公积金2.3.3 累计盈余公积金2.3.4 累计公益金2.3.5 累计未分配利润资产负债率流动比率速动比
23、率表表9 资产负债表 资产负债表序 号内 容年 份建 设 期生 产 经 营 期资产负债比率分析资产负债比率分析率率=流流动动资资产产总总额额流流动动负负债债总总额额n速速动动比比率率=流流动动资资产产总总额额-存存货货/流流动动负负债债总总额额借款偿还期的计算份份数数-开开始始借借款款年年份份+当当年年偿偿还还借借款款额额/当当年年可可用用于于还还款款的的资资金金额额 n当当国国内内借借款款偿偿还还期期满满足足借借款款机机构构的的要要求求期期限限时，时，即即认认为为项项目目具具有有还还贷贷能能力。力。销售收入与销销售收入与销 售税金的估计售税金的估计经营成本的估计经营成本的估计固定投资与流动固定投资与流动资金的投资估计资金的投资估计资金筹措与资金筹措与还款计划还款计划 利息的计算利息的计算 折旧和摊销折旧和摊销 总成本表总成本表 损益表损益表 所得税的计算所得税的计算 利润分配表利润分配表 资金来源与运用表资金来源与运用表 资产负债表资产负债表 现金流量表现金流量表(全部投资全部投资)现金流量表现金流量表(自有资金自有资金)盈利能力指标盈利能力指标 IRR,Pt资金平衡分析资金平衡分析资产负债率资产负债率流动比率流动比率速动比率速动比率盈利能力指标盈利能力指标盈利能力指标盈利能力指标
