1、科技科技先锋系先锋系列列报报告告113Jio：快快速爆速爆发发的印的印度度第一第一大大电电信信运营商运营商 2020年年07月月13日日1Reliance Jio：印度最大电信运营商印度最大电信运营商信实信实工业工业公公司司（RIL）组组织织架构架构资料来源：Reliance Jio官网，Reliance Industries Limited官网，中信证券研究部Reliance Jio是印度电信公司，也是印度信实工业公司（Reliance Industries）旗下子公 司，创始人Mukesh Ambani，为目前亚洲首富。Jio是印度唯一的纯4G平台，不提供2G或3G服务，而是在其4G网络上
2、提供LTE服务。截至2019年12月31日，Jio是印度最大的移动网络运营商和世界第三大移动网络运营商，拥有超过3.875亿用户。信实工业公司(RIL)，1966年成立，是印度最大的私营集团，是一家 能源，材料，零售，娱乐和数字 服务领域的综合企业。Jio Platforms Limited，2019年成 立，是RIL的子公司，是一家印度 数字服务公司；拥有印度最大的 移动网络运营商Jio和Reliance的 其他数字业务。2Reliance Jio 管理层管理层Reliance Jio管管理层核理层核心心人员人员资料来源：LinkedIn，Reliance Industries官网，中信证券
3、研究部Mukesh D.Ambani Jio 创始人创始人Reliance Industries 集 团董事长兼最大股东，目前为亚洲首富；领导 了Reliance集团成为全 球财富500强公司，领 导并建立了世界上最广 泛的4G无线网络之一。Pravir Kumar Jio CEO拥有20年业务运营、销 售和市场营销经验，曾 就职于Asian Paints,Airtel,Idea&Tata Docomo等公司。Shyam Mardikar Jio CTO主要负责Jio在印度的 4G网络部署。曾在C-DOT担任软件工程师，也在Airtel任职，此后 加入Lebara集团担任首 席技术官。是GSM
4、A执 行管理委员会的成员。Vishal Sampat Jio CDO是SMG Convonix（印 度最大的全方位数字服 务公司之一）的创始人。曾投资过在数字化方面 处于不同成长阶段的多 家初创企业，包括 Rentomojo，Beato，Nyoooz，Lawrato等。3Jio所属集团：信实工业公所属集团：信实工业公司司Reliance Industries信实工信实工业业公司公司的股的股价情况价情况（单位单位：印：印度卢比）度卢比）资料来源：Reliance Industries Limited官网，中信证券研究部Reliance Industries Limited在财富 500强排行第1
5、06名，是印度最大的私营公司。公司的董事长兼常务董事Mukesh D.Ambani是目前亚洲首富。Reliance Industries的主营 业务范围从石油和天然气的勘探和生产，到石油产品、聚酯产品、聚酯中间体、塑料、聚 合物中间体、化学品、合成纺织品和织物的制造。截至2019年4月30日，公司拥有158家 子公司和7家联营公司。母公司信实工业公司2019年收入852亿美元、净利润57亿美元。截至2020年7月10日，集 团市值超过1600亿美元。4Reliance Jio 发展历程：仅用半年时间收发展历程：仅用半年时间收获获1亿用户亿用户Reliance Jio 发发展历程：展历程：仅仅用
6、半用半年年时间时间便便收收获获1亿用户亿用户资料来源：Reliance Jio官网，A Study Report On Reliance Jio Infocomm Limited，中信证券研究部2月月印度电信公司Reliance Jio Infocomm Limited 成立2007年年2010年年6月月信实工业（RIL）收购了IBSL 95 的股份2015年年6月月Jio宣布将在宣布将在2015年年 底在全底在全国国范围范围内开内开始始 运营运营2016年年3月月Jio为举办ICC比赛 的六个板球场提供 免费无线网络2016年年9月月Jio在整个印度推 出了其4G网络服务2020年年4月月F
7、acebook向Jio Platforms注 资57亿美元，这是Facebook史 上规模最大的单笔投资，开启 了对Jio的投资热潮。2019年年9月月以JioFiber的形式正式启动 光纤到家庭服务，包括速度 从100到1000 M/s的宽带互 联网，以及电视和固话服务2017年年2月月Jio突破了1亿亿 用户用户大关2016年年12月月Jio突破了5000万万 用户用户大关2016年年9月月公开发布正式版 Jio软件5核心服务：跳过核心服务：跳过2G和和3G，提供提供4G移动网络服务移动网络服务2016年年9月正式月正式推推出出Welcome Offer，用户，用户免免费使费使用用4G网络
8、网络3个月个月，2016年底免年底免费费服务服务又又延长延长3个月个月资料来源：Reliance Jio官网2016年9月5日，Jio在全印度推出纯4G移动网络服务以及即时消息，电影和音乐等服务。公司跳过公司跳过2G和和3G，直接建直接建设设4G网网络络，采采取免取免费费+低低价价策略策略抢抢占占市场市场。免免费阶费阶段段：推出Jio Welcome Offer和Jio Happy New Year Offer，用户可在2017年3月 31日前免费使用无限量的4G LTE数据网络，免费使用语音通话、视频、短信和Jio Apps 服务。6核心服务：跳过核心服务：跳过2G和和3G，提供提供4G移动
9、网络服务移动网络服务资料来源：Reliance Jio官网，中信证券研究部2016年9月5日，Jio在全印度推出纯4G移动网络服务以及即时消息、电影和音乐等外围服 务。它不提供2G或3G服务，而是在其4G网络上提供LTE服务。采取免费+低价策略。低价阶段低价阶段：2017年2月推出Prime会员套餐，支付99卢比（约9.9人民币）成为会员后，每月只需支付303卢比（约31人民币），未来一年可继续享受无限制的通话、短信服务 和数据流量。自2017年以来，公司持续采用低价策略，套餐费用远低于竞争对手。Jio为为不同不同需需求的求的客客户提户提供供了较了较多多差异差异化化套餐套餐7公司的公司的4G移
10、动网络套餐的性价比优势移动网络套餐的性价比优势资料来源：A Study Report On Reliance Jio Infocomm Limited与其与其他竞他竞争争对手对手比比较较,Jio提提供供的的套餐套餐明明显具显具备备更高更高的的性价比性价比8激进价格策略下，公司的用户爆发增长激进价格策略下，公司的用户爆发增长资料来源：Reliance Jio官网自自2016年年9月推月推出出4G网络网络服服务以务以来来，Jio仅用仅用170天就突破天就突破了了1亿用户亿用户9拓展服务：高速光纤宽带拓展服务：高速光纤宽带JioFiberJioFiber家庭宽带家庭宽带套套餐：餐：宽宽带速带速度度1
11、00MbpS-1Gbps，远高于远高于印印度平度平均均宽带宽带速速度度资料来源：Reliance Jio官网JioFiber是一种三重播放光纤到家服务，包括宽带速度从100Mbps到1Gbps的宽带互联网，以及一系列电视和固定电话服务。JioFiber是印度首个100%全光纤宽带服务，这将推动印度跻身全球前五大宽带国家行列。Jio在该国拥有超过250,000公里的光缆网络，并将与当地的电缆运营商合作，为其宽带服 务获得更广泛的连接。10拓展服务：高速光纤宽带拓展服务：高速光纤宽带JioFiberJioFiber用户获得用户获得1年免年免费费Amazon Prime会会员资格员资格资料来源：Re
12、liance Jio官网捆捆绑绑式式宽宽带带计划计划：购买JioFiber服务后，用户可同时享受免费的无限制语音通话、TV视频 通话、游戏、OTT应用程序等多项增值服务。JioForever annual plan用用户可获户可获得得Jio 4K Set Top Box11硬件产品硬件产品：4G智能智能/功能手机功能手机LYF智能智能手手机机Water系列系列超超低价低价4G功能功能手手机机：JioPhone资料来源：LYF官网，Reliance Jio官网LYF 智能手机智能手机：Jio子公司推出的4G智能手机，包括Connect Series和Element Series。JioPhone
13、系列系列：由Jio推出的4G功能性手机，包括JioPhone和JioPhone2。JioPhone：用户只需支付约150人民币的押金便可使用超低价的4G手机。3年后押金可 以全部返还，还赠送3个月免费4G套餐服务。Jio通通过推过推广广4G手机，培养用户使手机，培养用户使用用4G网络的习惯，网络的习惯，为为4G移动网络获取更多用户提供移动网络获取更多用户提供支支 持持。12移动应用产品移动应用产品：Jio AppsJio官官网推网推出出11款款App，覆覆盖生盖生活活各个各个领领域域MyJio,JioCinema,JioNews资料来源：LYF官网，Reliance Jio官网Jio共推出11
14、款App，覆盖音乐、视频、游戏、聊天、新闻、医疗保健等生活领域，大多数 只能供Jio用户在Jio网络下使用。Jio用户可以无限制免费使用Jio Apps。Jio Apps在Google Play应用商店发布后，受到印度用户广泛欢迎。13242.9281.8351.6390.9420.7448.2469.3486.7500.9600500400300200100020152016201720182019E2020E2021E2022E2023E行业情况：印度互联网用户规模全球第二，持续增长行业情况：印度互联网用户规模全球第二，持续增长印度互印度互联联网用网用户人户人数（百数（百万万）资料来源：S
15、tatista（含预测），中信证券研究部印度互联网用户人数、移动互联网用户人数在2021-2023年依然具备增长空间。预计2023 年印度互联网用户将会达到6.7亿人，印度移动互联网用户将会达到5亿人。截至2019年，印度拥有全球最高的智能手机数据使用量，每月平均9.8 GB，中国为每月平均8.8GB。印度移印度移动动互联互联网用网用户人数户人数（百万）百万）259.9295.4437.4483525.3564.5601634.9666.4700600500400300200100020152016201720182019E2020E2021E2022E2023E14竞争格局竞争格局：Reli
16、ance Jio是印度最大电信运营商是印度最大电信运营商2015-2019年印年印度度四大四大运运营商营商无无线通线通信信用户用户人人数（数（百百万）万）资料来源：印度电信管理局(TRAI)，印度品牌资产基金会(IBEF)，中信证券研究部根据印度电信管理局(TRAI)，2017年Reliance Jio超过Bharti Airtel，2019年超过Vodafone Idea后，已经成为印度最大电信运营商。2019年年印印度度移动移动通通信运信运营营商市商市场场份额份额32.99%28.35%28.05%10.61%Jio AirtelVodafone Idea BSNL500400300200
17、10002016201720182019Jio VodafoneAirtelBSNL15竞争格局竞争格局：Reliance Jio成为印度最大电信运营商成为印度最大电信运营商资料来源：印度电信管理局(TRAI)，印度品牌资产基金会(IBEF)，中信证券研究部根据印度电信管理局(TRAI)，2017年Reliance Jio超过Bharti Airtel，2019年超过Vodafone Idea，成为印度最大电信运营商。除了移动网络运营，Reliance Jio在有线网络和互联网服务领域均占有一定的市场份额。排名排名互互联网联网服服务提务提供供商商（ISP）用户数用户数(百万百万)1Relian
18、ce Jio3562Airtel1553Vodafone Idea Limited1394BSNL305ACT Fibemet1.56Hathway0.867GTPL Broadband Pvt.Ltd.0.3排名排名有有线网线网络络运营商运营商用户数用户数(百万百万)市市场份额场份额1BSNL11.9258.88%2Airtel4.3421.43%3Tata Teleservices1.788.79%4Reliance Jio1.055.23%5Reliance0.512.56%6Vodafone Idea0.442.18%7Quandrant0.180.93%印度互印度互联联网服网服务和务
19、和有线网有线网络络运营运营的竞的竞争格局争格局16竞争优势：直接切入竞争优势：直接切入4G，降低成降低成本本+低价策略低价策略RIL董董事长穆克事长穆克什什安巴尼与安巴尼与微微软首软首席席执行执行官官萨蒂萨蒂亚亚纳德拉交纳德拉交谈谈Jio如何帮助如何帮助数数据成据成本本大幅大幅下下降降资料来源：Business Today，中信证券研究部公司跳过公司跳过2G和和3G，直接建直接建设设4G网网络络，减减小建小建设设负负担担。降低网络降低网络建建设设成成本本：不是从覆盖与容量，而是从用户需求的角度出发，大量建设了价格低 廉的小站。与三星进行深度合作，同时自建网络设备，以减少对供应商的依赖并降低成本
20、。采用低采用低价价营销策略营销策略：果断采用低价策略快速吸收用户，效果显著。除了性价比高的4G套 餐外，Jio推出了超低价的4G手机策略。17竞争优势：强大集团的支持竞争优势：强大集团的支持Interbrand发布的发布的2019最佳最佳印印度品度品牌牌价值价值排排行榜行榜中中，Reliance Industries Limited排排名名第第二二资料来源：Interbrand，中信证券研究部Reliance Jio是Reliance Industries Limited的子公司。RIL具备充足的资金，可以作为创新 型企业的坚实后盾。充足的启动资金支撑了Reliance Jio在印度的所有22
21、个电信圈同时发 展，成功建立了健壮、快速的网络，很少出现连接问题。同时，RIL是一个受欢迎的品牌，在整个印度都有业务，在客户中具有很高的信任度。18竞争优势：竞争优势：“一站式一站式”数字服务生态数字服务生态公司公司愿景愿景：digitize the customer lifecycle资料来源：Reliance Jio官网打打造完造完整整的生态的生态系系统统：Jio致力于打造完整的生态系统，让人们充分享受数字生活。这个 生态系统由强大的宽带网络，丰富的应用程序，一流的服务和智能设备组成。Jio将持续构建横跨媒体娱乐、商业、金融服务、教育、医疗保健和农业等领域的数字服 务生态系统。19Reli
22、ance Jio 拥有丰富的合作生态拥有丰富的合作生态Reliance Jio拥拥有十分有十分丰丰富的富的品品牌、牌、零零售与售与充充值值合合作作商商资料来源：Reliance Jio官网，中信证券研究部品品牌合牌合作作商：商：零零售合售合作作商：商：充充值合值合作作商商：20未来看点：推动未来看点：推动5G技术自研技术自研三星三星电子电子正正在与在与Reliance Jio合合作进作进行行5G试验试验资料来源：中国电子网Reliance Jio的NB-IoT网络2019年在孟买开始商用，同时Jio也将成为2020年首个参与三 星5G试验的电信运营商。在2019年10月，印度举行了由5G，Io
23、T和AI主导的印度移动大会的第三届会议。三星，英 特尔，爱立信，华为，高通，诺基亚，Airtel，Reliance Jio和沃达丰等全球和本地行业领 导者都参加了此次活动。在会议上，Jio宣布与三星公司合作建立5G新型交通安全系统21未来看点：推动未来看点：推动5G技术自研技术自研三星三星电子电子正正在与在与Reliance Jio合合作进作进行行5G试验试验资料来源：ET Telecom，LightReading2018年，集团以超过6700万美元收购了美国Radisys，以增强集团在5G和IoT方面的能力。据C114通信网报道，Jio已请求当局批准将其一些自研5G技术通过实验室测试，成为第
24、一 家寻求基于自行设计技术进行5G试验的印度电信公司。公司自研5G计划也受到印度政府的Atmanirbhar Bharat（自力更生的印度）政策支持。22融资情况：近融资情况：近3月获月获12笔投资，笔投资，共共155亿美元亿美元资料来源：Reliance Jio官网及公告，中信证券研究部根据Facebook的投资估算，公司对应市值约为570.57亿美元。2020年4月至7月，公司快速获得12笔投资，累计筹集约155亿美元融资。日期日期投投资方资方资资金总额金总额股股份比例份比例2020年4月22日Facebook57亿美元9.99%2020年5月4日Silver Lake7.5亿美元1.15
25、%2020年5月8日Vista Equity Partners15亿美元2.32%2020年5月17日General Atlantic8.7亿美元1.34%2020年5月22日KKR15亿美元2.32%2020年6月5日Silver Lake及联合投资者6亿美元0.93%2020年6月5日Mubadala投资公司12亿美元1.85%2020年6月7日阿布扎比投资局（ADIA）7.52亿美元1.16%2020年6月13日TPG454.68亿卢比0.93%2020年6月13日L Catterton189.45亿卢比0.39%2020年6月18日The Public Investment Fund（PIF）1136.7亿卢比2.32%2020年7月3日Intel2.535亿美元0.39%感谢感谢您您的信的信任任与与支支持持！THANK YOU
