1、第四章第四章 ISLM模型模型 IS-LM Model 第一节第一节 投资的决定投资的决定 第二节第二节 商品市场的均衡与商品市场的均衡与IS曲线曲线 第三节第三节 利率的决定利率的决定 第四节第四节 货币市场的均衡与货币市场的均衡与LM曲线曲线 第五节第五节 商品市场和货币市场的同时均衡与商品市场和货币市场的同时均衡与IS-LM模型模型 第六节第六节 凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的基本理论框架第一节第一节 投资的决定投资的决定 经济学中的投资主要是指厂房、设备等的增加。经济学中的投资主要是指厂房、设备等的增加。重置投资重置投资为补偿资本折旧而进行的投资。为补偿资本折旧而进行的投资。净投资净投资
2、追加资本的投资。追加资本的投资。总投资总投资由由净投资和重置投资组成。净投资和重置投资组成。一、投资与影响因素一、投资与影响因素 投资包括企业固定投资、居民住房投资和存货投资。投资包括企业固定投资、居民住房投资和存货投资。实际利率水平实际利率水平 实际利率实际利率=市场利率预期的通货膨胀率市场利率预期的通货膨胀率 预期收益率预期收益率 预期收益率既定，投资取决于利率的高低，利息是投资的成预期收益率既定，投资取决于利率的高低，利息是投资的成本或机会成本。本或机会成本。利率既定，投资则取决于投资的预期收益率。利率既定，投资则取决于投资的预期收益率。投资风险投资风险 实际实际GDP的增长率。的增长率
3、。加速原理：投资增加通过乘数效应使实际加速原理：投资增加通过乘数效应使实际GDP增加，实际增加，实际GDP增加又通过加速效应使投资增加，这种互动作用就引起经济增长增加又通过加速效应使投资增加，这种互动作用就引起经济增长率提高。率提高。加速数说明了一国的技术水平加速数说明了一国的技术水平，因此，提高技术水平，用更先，因此，提高技术水平，用更先进的设备，加速数提高，也有利于经济发展。进的设备，加速数提高，也有利于经济发展。存货投资存货投资 存货是处于生产过程中的产品和待出售的成品的存量，包存货是处于生产过程中的产品和待出售的成品的存量，包括原材料、在产品和企业暂时持有的待售的产成品。每年存货与括原
4、材料、在产品和企业暂时持有的待售的产成品。每年存货与最终产品产量之间的比值在美国大约为最终产品产量之间的比值在美国大约为23-35，也就是说，也就是说，企业拥有的存货实际上相当于企业拥有的存货实际上相当于3-4个月的最终产品的价值。个月的最终产品的价值。保持适度的存货数量。保持适度的存货数量。二、投资预期收益的现值与净现值二、投资预期收益的现值与净现值 本金、利率与本利和本金、利率与本利和 R0 本金本金 r 年利率年利率 R1,R2,Rn 第第1，2，n年本利和年本利和 R1=R0(1+r)R2=R1(1+r)=R0(1+r)2 R3=R2(1+r)=R0(1+r)3 Rn=Rn-1(1+r
5、)=R0(1+r)n例：例：本金本金利息率利息率第一年本利和第一年本利和 第二年本利和第二年本利和 第三年本利和第三年本利和1001%101102.01103.031002%102104.04106.121003%103106.09109.271004%104108.16112.491005%105110.25115.761006%106112.36119.101007%107114.49122.501008%108116.64125.971009%109118.81129.5010010%110121133.10本利和的现值本利和的现值 现值现值Present Value 将来的一笔现金或现
6、金流在今天的价将来的一笔现金或现金流在今天的价值。值。已知利率与已知利率与n年后的本利和求本金，也年后的本利和求本金，也就是求就是求n年后本利和的现值。年后本利和的现值。R1=R0(1+r)；R0=R1/(1+r)R2=R0(1+r)2；R0=R2/(1+r)2 Rn=R0(1+r)n；R0=Rn/(1+r)n 例：例：本金本金 年利率年利率 第一年本利和第一年本利和第二年本利和第二年本利和第三年本利和第三年本利和第三年本利和的现值第三年本利和的现值1001001%1%101101102.01103.03103.03￥100.00￥100.001001002%2%102102104.04106
7、.12106.12￥100.00￥100.001001003%3%103103106.09109.27109.27￥100.00￥100.001001004%4%104104108.16112.49112.49￥100.00￥100.001001005%5%105105110.25115.76115.76￥100.00￥100.001001006%6%106106112.36119.10119.10￥100.00￥100.001001007%7%107107114.49122.50122.50￥100.00￥100.001001008%8%108108116.64125.97125.97￥10
8、0.00￥100.001001009%9%109109118.81129.50129.50￥100.00￥100.0010010010%10%110110121133.10133.10￥100.00￥100.0010010011%11%111111123.21136.76136.76￥100.00￥100.00试题试题1、一个预期长期实际利率是、一个预期长期实际利率是3的厂商正在考虑一个投的厂商正在考虑一个投资项目清单，每个项目都需要花费资项目清单，每个项目都需要花费100万美元，这些项目万美元，这些项目在回收期长短和回收数量上不同，第一个项目将在两年内在回收期长短和回收数量上不同，第一个项目
9、将在两年内回收回收120万美元；第二个项目将在三年内回收万美元；第二个项目将在三年内回收125万美金万美金;第三个项目将在四年内回收第三个项目将在四年内回收130万美元。哪个项目值得投万美元。哪个项目值得投资？如果利率是资？如果利率是5%，答案有变化吗？（假定价格稳定），答案有变化吗？（假定价格稳定）2、假定末年通胀率是、假定末年通胀率是4%，上题中回收的资金以当时的，上题中回收的资金以当时的名义美元计算，这些项目仍然值得吗？名义美元计算，这些项目仍然值得吗？三、资本边际效率三、资本边际效率 1、资本边际效率、资本边际效率 Marginal Efficiency of Capital,MEC
10、是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。即净现值为零。即净现值为零。凯恩斯认为，投资取决于资本边际效率与利率之间的相互凯恩斯认为，投资取决于资本边际效率与利率之间的相互对比关系，而前者尤为重要。当投资者在购入某项资本设备时，对比关系，而前者尤为重要。当投资者在购入某项资本设备时，必须预期在该设备报废之前，能在逐年的收益中偿还他的投资必须预期在该设备报废之前，能在逐年的收益中偿还他的投资并获得利润。由于这些收益尚属未来
11、的预期值，而投资却是现并获得利润。由于这些收益尚属未来的预期值，而投资却是现在支付的实际额，所以估算这笔收益时，最后用一个贴现率把在支付的实际额，所以估算这笔收益时，最后用一个贴现率把它折成现值，并使该现值至少等于该项设备的攻击价格，这样它折成现值，并使该现值至少等于该项设备的攻击价格，这样才便于进行比较。把资本边际效率与现行金融市场的利率相对才便于进行比较。把资本边际效率与现行金融市场的利率相对比、若边际效率高于利率，投资者自然乐于投资，甚至借钱投比、若边际效率高于利率，投资者自然乐于投资，甚至借钱投资；反之，投资就会减少，甚至停止。这就是资本效率对投资资；反之，投资就会减少，甚至停止。这就
12、是资本效率对投资的调节作用。的调节作用。资本边际效率递减规律：资本边际效率递减规律：资本边际效率随着投资量的增加资本边际效率随着投资量的增加而递减。因为，随着投资的增加，资本存量增加，一方面资本而递减。因为，随着投资的增加，资本存量增加，一方面资本资产的成本会增加，另一方面，资产所产物品的供给增加，因资产的成本会增加，另一方面，资产所产物品的供给增加，因而预期收益会减少。而预期收益会减少。凯恩斯认为，资本边际效率随着投资增加而递减，在短期凯恩斯认为，资本边际效率随着投资增加而递减，在短期内主要由于资本资产成本上升，在长期内主要在于资本存量的内主要由于资本资产成本上升，在长期内主要在于资本存量的
13、大量积累（可供选择的投资机会越来越少；资本对劳动的边际大量积累（可供选择的投资机会越来越少；资本对劳动的边际替代率递减）。替代率递减）。2、资本边际效率的意义、资本边际效率的意义 如果一项投资的资本边际效率高于实际利率，则该项投资如果一项投资的资本边际效率高于实际利率，则该项投资是可行的；如果一项投资的资本边际效率低于实际利率，则该项是可行的；如果一项投资的资本边际效率低于实际利率，则该项投资是不可行的。投资是不可行的。如果投资的资本边际效率既定，投资与否及社会投资量的大如果投资的资本边际效率既定，投资与否及社会投资量的大小则取决于利率的高低，即投资与利率反方向变动；预期收益与小则取决于利率的
14、高低，即投资与利率反方向变动；预期收益与利率成正比。利率成正比。3、投资的边际效率、投资的边际效率 投资边际效率投资边际效率 Marginal Efficiency of Investment,MEI 随投资量的增加而递减的资本边际效率或内部收随投资量的增加而递减的资本边际效率或内部收益率。益率。四、投资需求曲线四、投资需求曲线 投资需求曲线投资需求曲线Investment demand curve 表示投资的总数量与利率之间关系的曲线。表示投资的总数量与利率之间关系的曲线。投资函数投资函数 投资量是利率的递减函数：投资量是利率的递减函数：I=i(r)I=edr e自发投资，自发投资，r利率利
15、率，d投资对利率的敏感程度投资对利率的敏感程度 托宾的托宾的“q”理论（略）理论（略）q=企业的股票市场价值企业的股票市场价值/重置成本之比重置成本之比 重置成本是指建造这个企业所需要的成本。q1,买旧企业比新建造企业便宜，不投资；买旧企业比新建造企业便宜，不投资；q1,新建造企业比买旧企业便宜，投资。新建造企业比买旧企业便宜，投资。厂商的投资需求曲线厂商的投资需求曲线0%2%4%6%8%10%12%14%00.511.522.533.5投资量Q万元投资量Q万元年利率年利率年利率年利率 投资量投资量i%Q万元万元1%32%33%34%25%26%27%28%19%110%111%112%0厂商
16、的投资需求曲线厂商的投资需求曲线第二节第二节 产品市场的均衡与产品市场的均衡与IS曲线曲线一、一、IS曲线的含义及其推导曲线的含义及其推导两部门经济产品市场均衡条件：两部门经济产品市场均衡条件：I=S投资是利率的递减函数：投资是利率的递减函数：I=edre 自发投资，自发投资，r利率利率，d投资对利率的敏感程度。投资对利率的敏感程度。储蓄是收入的递增函数：储蓄是收入的递增函数：S=YC=Y(+Y)=+(1)Y 自发消费自发消费，边际消费倾向。边际消费倾向。I=S 均衡条件均衡条件 I=I(r)投资函数投资函数 S=S(Y)储蓄函数储蓄函数 +e 1 d 1 1 1 d +e dY=rr =Y
17、两部门经济产品市场的均衡模型：两部门经济产品市场的均衡模型：I=S=YCedr=+(1)Y例：例：Y=r r=1,Y=3000;r=2,Y=2500;r=3,Y=2000;r=4,Y=1500;r=5,Y=1000;500+1250 10.5 250 1 10.5IS曲线曲线 表示产品市场达到均衡表示产品市场达到均衡I=S时，利率与国民收入之间关系时，利率与国民收入之间关系的曲线。的曲线。0YrIS利息率与投资反方向变动；利息率与投资反方向变动；投资与总需求同方向变动；投资与总需求同方向变动；总需求与国民收入同方向总需求与国民收入同方向变动；变动；国民收入与利息率反方向国民收入与利息率反方向变
18、动。变动。1 d +e dr =Y 0Ir0IS45。0YrIS0YSI=SS=Y-C(Y)I=I(r)I(r)=Y-C(Y)1000100010001100030007507507507502500235005005005002000123300025002000 +e+G0 T0 1(1t)d 11(1t)1(1t)d +e+G0 T0 dY=r r=Y 三部门经济中三部门经济中IS曲线表达式曲线表达式：消费函数：消费函数：C=+(YT)投资函数：投资函数：I=edr税收函数：税收函数：T=T0+tY 政府支出：政府支出：G=G0 Y=C+I+GY=+Y(T0+tY)+edr+G0Y=+Y
19、 T0 tY+edr+G0Y Y+tY=T0+edr+G01 (1t)Y=+e+G0 T0dr二、二、IS曲线的斜率曲线的斜率1(1t)d=1d 1 1 1 1 1(1t)=1 1 dK 1 11(1 t)K=+e+G0 T0 1(1t)d 11(1t)1(1t)d +e+G0 T0 dY=r r=Y 影响影响IS曲线斜率大小的因素曲线斜率大小的因素：投资对利率变化反应的敏感程度投资对利率变化反应的敏感程度 d 投资对利率变化的反应越敏感投资对利率变化的反应越敏感d越大越大，IS曲线的斜率的绝曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。对值越小；反之则越大。乘数乘数K的大小的大小 乘数乘数K越大，越大
20、，IS 曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。边际消费倾向边际消费倾向 越大，越大，乘数乘数K越大，越大，IS 曲线的斜率的绝对曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。值越小；反之则越大。边际税率边际税率t越大，越大，乘数乘数K越小，越小，IS 曲线的斜率的绝对值越曲线的斜率的绝对值越大；反之则越小。大；反之则越小。YrIS1IS21 (1t)11 d +e+G0 T0 111111d r=Y 利率下降同样的幅度，利率下降同样的幅度，投资对利率反应的敏感程投资对利率反应的敏感程度变小或乘数变小，则收度变小或乘数变小，则收入的增加量减少。入的增加量减少。三、三、IS
21、曲线的移动曲线的移动 自发性消费自发性消费 增加、自发性投资增加、自发性投资e增加、政府支出增加、政府支出G0增增加或自发性税收加或自发性税收T0减少，减少，IS曲线向右移动；反之则向左移动。曲线向右移动；反之则向左移动。1 (1t)d +e+G0 T0 dr =Y 斜率的绝对值斜率的绝对值截距截距YrIS1IS21(1t)11 d +e+G0 T0 111111d r=Y 第三节第三节 利率的决定利率的决定 一、利率决定于货币的需求和供给一、利率决定于货币的需求和供给 古典经济学认为，利率是由投资与储蓄决定的。古典经济学认为，利率是由投资与储蓄决定的。凯恩斯认为，利率不是由投资与储蓄决定的，
22、而是凯恩斯认为，利率不是由投资与储蓄决定的，而是由货币的需求和供给决定的。由货币的需求和供给决定的。货币的实际供给量由政府通过中央银行控制，是一货币的实际供给量由政府通过中央银行控制，是一个外生变量，因而需要分析的主要是货币的需求。个外生变量，因而需要分析的主要是货币的需求。二、货币需求动机二、货币需求动机 交易动机交易动机Transaction Motive 货币的交易需求是货币的交易需求是收入收入的递增函数。的递增函数。预防动机预防动机Precautionary Motive 货币的预防需求是货币的预防需求是收入收入的递增函数。的递增函数。投机动机投机动机Speculative Motiv
23、e 货币的投机需求是货币的投机需求是利率利率的递减函数。的递减函数。三、流动偏好陷阱三、流动偏好陷阱 流动偏好流动偏好Liquidity Preference 人们宁愿持有货币，而不愿持有股票和债券等能生人们宁愿持有货币，而不愿持有股票和债券等能生利但较难变现的资产的欲望。利但较难变现的资产的欲望。流动性陷阱流动性陷阱Liquidity Trap 凯恩斯认为，当利率降到某种水平时，人们对于货凯恩斯认为，当利率降到某种水平时，人们对于货币的投机需求就会变得有无限弹性，即人们对持有债券币的投机需求就会变得有无限弹性，即人们对持有债券还是货币感觉无所谓。此时即使货币供给增加，利率也还是货币感觉无所谓
24、。此时即使货币供给增加，利率也不会再下降。不会再下降。Mr流动偏好流动偏好流动性陷阱流动性陷阱246810M1M2M3M3M5 四、货币需求函数四、货币需求函数1 1、货币需求、货币需求1 1 L1 实际货币需求实际货币需求1 货币需求货币需求1=交易需求交易需求+预防需求预防需求 货币需求货币需求1是收入的递增函数是收入的递增函数:L1=L1(Y)k货币需求货币需求1对收入的敏感程度对收入的敏感程度 假定假定L1只受收入的影响：只受收入的影响：L1=kY L2 实际货币需求实际货币需求2 货币需求货币需求2货币投机需求货币投机需求 货币需求货币需求2是利率的递减函数是利率的递减函数:L2=L
25、2(r)h货币需求货币需求2对利率的敏感程度；对利率的敏感程度；L2=-hr2、货币需求、货币需求23、货币总需求函数、货币总需求函数 实际货币总需求函数可表示为实际货币总需求函数可表示为:L=L1(Y)+L2(r)L1 收入的递增函数；收入的递增函数；L2 利率的递减函数。利率的递减函数。线性实际货币总需求函数线性实际货币总需求函数:L=kY-hr k货币需求货币需求1对收入的敏感程度；对收入的敏感程度；h货币需求货币需求2对利率的敏感程度；对利率的敏感程度；五、货币市场的均衡与利率的决定五、货币市场的均衡与利率的决定 现代货币分类现代货币分类 现金现金Cash=纸币纸币Paper Mone
26、y+铸币铸币Mint 存款货币存款货币=商业银行活期存款商业银行活期存款Demand Deposit 企业定期存款企业定期存款Time Deposit和储蓄存款和储蓄存款Saving 近似货币近似货币 Near Money或政府债券等或政府债券等 包括政府债券、包括政府债券、金融债券金融债券 和商业票据等。和商业票据等。M1=现金现金+商业银行活期存款商业银行活期存款 M2=M1+定期存款定期存款+储蓄存款储蓄存款 M3=M2+近似货币或政府债券等近似货币或政府债券等货币供给和需求的均衡与利率的决定货币供给和需求的均衡与利率的决定0rM,LLMr0E货币供给和需求的变动与利率的变动货币供给和需
27、求的变动与利率的变动0rM,LLMr0r1Mr2L 第四节货币市场的均衡与第四节货币市场的均衡与LM曲线曲线 一、一、LM曲线的含义及其推导曲线的含义及其推导 货币市场的均衡条件：货币市场的均衡条件：货币供给货币供给M=货币需求货币需求L 货币需求函数可表示为：货币需求函数可表示为：L=L1(Y)+L2(r)在一定的价格水平下在一定的价格水平下,一定时期的货币供给量为常数一定时期的货币供给量为常数M0 线性货币需求线性货币需求1函数函数:L1=kY K货币需求货币需求1对国民收入的敏感程度对国民收入的敏感程度 线性货币需求线性货币需求2函数函数:L2=-hr h货币需求货币需求2对利率的敏感程
28、度对利率的敏感程度 M=L=L1(Y)+L2(r)M0=kY-hr M0 kY=+r r=+Yk h-M0 hh k货币市场的均衡模型货币市场的均衡模型:1M=L 均衡条件均衡条件L=L1(Y)+L2(r)货币需求货币需求M=M0 货币供给货币供给例：例：Y=+r Y=500+500r r=1,Y=1000;r=2,Y=1500;r=3,Y=2000;r=4,Y=2500;r=5,Y=3000;12501000 0.52500.5LM曲线曲线 表示货币市场达到均衡表示货币市场达到均衡L=M时，利率与国民收入之间关系时，利率与国民收入之间关系的曲线。的曲线。0YrLM货币供给不变，为保货币供给不
29、变，为保持货币市场的均衡即持货币市场的均衡即L=M，则：则：国民收入增加国民收入增加 L1增增加加利利 息息 率上升率上升国民收入与利息率同国民收入与利息率同方向变动。方向变动。r=+Yk h M0 h0M2r0M10YrLM0YM1M=M1+M2M1=L1(Y)M2=L2(r)M=L1(Y)+L2(r)10001000100011000200075075075075015002350050050050010002502502504500M2250020001500100050025001234250二、二、LM曲线的斜率曲线的斜率r =+Yk h M0 hLM曲线的斜率的大小取决于两个因素：
30、曲线的斜率的大小取决于两个因素：货币需求货币需求1对国民收入变化的反应越敏感对国民收入变化的反应越敏感 即即k越大越大，LM曲线曲线的斜率的绝对值越大，反之则越小。的斜率的绝对值越大，反之则越小。货币需求货币需求2对利率变化的反应越敏感对利率变化的反应越敏感 即即h越大越大，LM 曲线的曲线的斜率的绝对值越小，反之则越大。斜率的绝对值越小，反之则越大。YrLM1LM2 r=+Yk h0 M0 h 利率上升同样的幅度，利率上升同样的幅度，L1对收入反应的敏感程度变对收入反应的敏感程度变大或大或L2对利率反应的敏感程对利率反应的敏感程度变小，则收入的增加量减度变小，则收入的增加量减少。少。LM曲线
31、的三个区域：曲线的三个区域：Yr0凯恩斯区域凯恩斯区域中间区域中间区域古典区域古典区域LM三、三、LM曲线的移动曲线的移动 LM曲线的位移动主要考虑货币供给量变动的因素：曲线的位移动主要考虑货币供给量变动的因素：货币供给量增加，货币供给量增加，LM曲线向右移动；曲线向右移动；货币供给量减少，货币供给量减少，LM曲线向左移动。曲线向左移动。YrLM1LM2 r=+Yk h0 M0 h第五节第五节 产品市场和货币市场的同时均衡产品市场和货币市场的同时均衡与与ISLM模型模型 一、两个市场的同时均衡一、两个市场的同时均衡 产品市场与货币市场同时达到均衡，即产品的总需求与总供给和产品市场与货币市场同时
32、达到均衡，即产品的总需求与总供给和货币的总需求与总供给均达到平衡：货币的总需求与总供给均达到平衡：I=S,且且 L=M二、二、均衡收入与均衡利率的决定均衡收入与均衡利率的决定 +e 1 d 1 1 Y=rM0 kh kY=+rI =S：L=M：对这两个联立方程求解，解出对这两个联立方程求解，解出Y和和r，得到得到产品市场和货币市场同时达到均衡时的均衡收入和产品市场和货币市场同时达到均衡时的均衡收入和均衡利率。均衡利率。例：例：I=1250250r L=0.5Y+1000250r S=500+0.5Y M=1250 I=S M=L Y=3500500r Y=500+500r Y=3500500r
33、 Y=500+500r r=3,Y=20000YrISr0Y0LME 两个市场两个市场同时达到均衡同时达到均衡时，国民收入时，国民收入与利率的决定。与利率的决定。三、三、均衡收入与均衡利率的变动均衡收入与均衡利率的变动 IS曲线和曲线和LM曲线位置的变动，将导致均衡的国民曲线位置的变动，将导致均衡的国民收入和均衡的利率发生变动。收入和均衡的利率发生变动。自发总需求增加，自发总需求增加，Y增加，增加，r上升；上升；自发总需求减少，自发总需求减少，Y减少，减少，r下降。下降。0YrLMIS0r0E0Y0IS1r1E1Y1IS2E2Y2r2三部门经济：三部门经济：I+G=S+T可说明财政支可说明财政
34、支出的变动对国出的变动对国民收入和利民收入和利率的影响。率的影响。自发总需求变动对收入和利率的影响自发总需求变动对收入和利率的影响货币供给量变动对收入和利率的影响货币供给量变动对收入和利率的影响货币供给量增加，货币供给量增加，Y增加，增加，r下降下降；货币供给量减少，货币供给量减少，Y减少，减少，r上升上升。可说明货币政可说明货币政策对国民收入策对国民收入和利息率的影和利息率的影响。响。0YrLM0ISr0E0Y0LM1LM2E1E2r1r2Y1Y2第六节第六节 凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的基本理论框架国民收入国民收入消费消费投资投资消费倾向消费倾向收收 入入平均消费倾向平均消费倾向边际消费倾
35、向边际消费倾向决定投资乘数决定投资乘数利率利率资本边际效率资本边际效率货币需求货币需求（流动偏好）（流动偏好）交易动机交易动机预防动机预防动机投机动机投机动机货币供给货币供给预期收益预期收益重置成本重置成本总结总结 1.投资与利率的关系。投资与利率的关系。2.IS曲线的含义。曲线的含义。3.IS曲线斜率和曲线斜率和IS曲线移动的经济学意义。曲线移动的经济学意义。4.货币需求的三个动机和货币货币需求的三个动机和货币需求函数。需求函数。5.货币市场的均衡与利率的决定。货币市场的均衡与利率的决定。6.LM曲线的含义。曲线的含义。7.LM曲线斜率和曲线斜率和LM曲线移动的经济学意义。曲线移动的经济学意
36、义。8.ISLM模型的含义。模型的含义。9.自发总需求和货币供给量的变动对国民收入和利率的影响。自发总需求和货币供给量的变动对国民收入和利率的影响。讨论讨论 如何刺激中国投资？如何刺激中国投资？课堂练习课堂练习一、判断题一、判断题1、当投资者对于利率非常敏感时，当投资者对于利率非常敏感时，IS曲线往往比较平坦。（）曲线往往比较平坦。（）2、LM曲线代表确保货币市场均衡的价格曲线代表确保货币市场均衡的价格P与利率与利率i的所有组的所有组合。（）合。（）3、在、在IS-LM模型中，如果模型中，如果LM曲线变的更加陡峭，那么政府支曲线变的更加陡峭，那么政府支出出G的变动会导致产出的变动会导致产出Y更
37、大幅度的变动。（）更大幅度的变动。（）二、单选题二、单选题1、使得、使得IS曲线向右移动可能的原因是（）曲线向右移动可能的原因是（）A.自发性消费减少自发性消费减少B.自发性投资增加自发性投资增加C.外国对本国产品的需求减少外国对本国产品的需求减少D.本国对外国产品的需求增加本国对外国产品的需求增加2、如果投资和净出口变的对利率变化毫不敏感，那如果投资和净出口变的对利率变化毫不敏感，那么（）么（）A.A.ISIS曲线为水平的曲线为水平的B.B.ISIS曲线为垂直的曲线为垂直的C.C.LMLM曲线为水平的曲线为水平的D.D.LMLM曲线为垂直的曲线为垂直的3、在一个封闭经济中，减少税收在短期内将
38、会（）、在一个封闭经济中，减少税收在短期内将会（）A.使得使得IS曲线右移而曲线右移而LM曲线保持不变曲线保持不变B.使得使得IS曲线右移同时使得曲线右移同时使得LM曲线左移曲线左移C.对对IS曲线和曲线和LM曲线无影响曲线无影响D.以上说法均不正确以上说法均不正确4、LM曲线利率的解释是，当（）曲线利率的解释是，当（）A.利率增加，收入变的更高利率增加，收入变的更高B.利率增加，收入变的更低利率增加，收入变的更低C.收入增加，货币需求增加，从而利率水平更高收入增加，货币需求增加，从而利率水平更高D.收入增加，货币需求增加，从而利率水平更低收入增加，货币需求增加，从而利率水平更低5、如果货币需
39、求弹性无限大，那么中央银行增加货、如果货币需求弹性无限大，那么中央银行增加货币供给会使（）币供给会使（）A.利率下降利率下降B.产出增加产出增加C.投资增加投资增加D.前面三种情况都不是前面三种情况都不是6 6、ISIS曲线为曲线为Y=500-3000RY=500-3000R（），下列哪一个利率和），下列哪一个利率和收入水平的组合在收入水平的组合在ISIS曲线上。曲线上。A AR=0.02 Y=440 R=0.02 Y=440 B BR=0.03 Y=400R=0.03 Y=400C CR=0.10 Y=210 R=0.10 Y=210 D DR=0.15 Y=200R=0.15 Y=2007
40、 7、若、若LMLM方程为方程为Y=750+2000RY=750+2000R，当货币需求与货币供给，当货币需求与货币供给相等时候利率和收入为（相等时候利率和收入为（）A.A.R=10%Y=750 R=10%Y=750 B BR=10%Y=800R=10%Y=800C.R=10%Y=950 C.R=10%Y=950 D DR=10%Y=900R=10%Y=9008 8、假设银行利率为、假设银行利率为6%6%，A A类投资的资本边际效率为类投资的资本边际效率为2%2%，B B类投资的资本边际效率为类投资的资本边际效率为5%5%，C C类投资的资本边类投资的资本边际效率为际效率为8%8%。则投资者应
41、该选择（。则投资者应该选择（）A.AA.A类投资类投资 B.BB.B类投资类投资 C.CC.C类投资类投资 D.D.都可选择都可选择9 9、如果一个经济处于流动性陷阱，那么（、如果一个经济处于流动性陷阱，那么（）A.A.利率变动对投资没有影响利率变动对投资没有影响B.B.投资的变动对计划的总支出没有影响投资的变动对计划的总支出没有影响C.C.公开市场活动不会引起实际货币供给曲线的移动公开市场活动不会引起实际货币供给曲线的移动D.D.实际货币供给增加对利率没有影响实际货币供给增加对利率没有影响1010、引起、引起LMLM曲线向右方移动所原因是（曲线向右方移动所原因是（）。）。A.A.实际国民生产
42、总值增加实际国民生产总值增加B.B.名义货币供给与物价水平同比例增加名义货币供给与物价水平同比例增加C.C.名义货币供给不变，物价水平上升名义货币供给不变，物价水平上升D.D.名义货币供给不变，物价水平下降名义货币供给不变，物价水平下降1111、货币需求是指（、货币需求是指（）A.A.愿意持有的现金和支票愿意持有的现金和支票 B.B.实际持有的现金和支票实际持有的现金和支票C.C.愿意持有的证券愿意持有的证券D.D.实际持有的证券实际持有的证券三、多选题三、多选题1、在三部门模型里，如税收与国民收入无关，乘数值均为、在三部门模型里，如税收与国民收入无关，乘数值均为 的有（的有（）A.政府支出乘
43、数政府支出乘数 B.自发消费乘数自发消费乘数C.投资乘数投资乘数 D.转移支付乘数转移支付乘数112、使得、使得IS曲线右移的原因可能是（曲线右移的原因可能是（）A.自发性消费增加自发性消费增加B.自发性投资增加自发性投资增加C.外国对本国产品的需求减少外国对本国产品的需求减少D.本国对外国产品的需求增加本国对外国产品的需求增加3、根据、根据IS-LM模型模型()A.投资增加，使国民收入减少，利率上升投资增加，使国民收入减少，利率上升B.投资增加，使国民收入增加，利率上升投资增加，使国民收入增加，利率上升C.货币供给量增加，使国民收入增加，利率下降货币供给量增加，使国民收入增加，利率下降D.货币供给量增加，使国民收入减少，利率下降货币供给量增加，使国民收入减少，利率下降4 4、预防动机的货币需求与、预防动机的货币需求与()()同方向变动同方向变动A.A.利率利率B.B.货币边际收益货币边际收益C.C.货币短缺损失货币短缺损失D.D.未来的不确定性未来的不确定性5 5、在货币需求不变的情况下，如货币供给减少，则在货币需求不变的情况下，如货币供给减少，则()A.利率提高利率提高 B.利率下降利率下降 C.投资增加投资增加 D.投资下降投资下降
