1、6.5 6.5 综合商品价格指数综合商品价格指数一、综合商品价格指数一、综合商品价格指数 反映商品价格水平变动趋势和程度反映商品价格水平变动趋势和程度的相对数指标。的相对数指标。*通过比较经过加权平均的一组产品通过比较经过加权平均的一组产品和服务的价格相对于该组产品和服务加和服务的价格相对于该组产品和服务加权平均的基年价格来获得。权平均的基年价格来获得。1.1.生产者价格指数（生产者价格指数（PPIPPI）（1 1）概念）概念衡量工业企业产品出厂价格变动趋势衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数和变动程度的指数。*用来衡量生产者在用来衡量生产者在生产过程中生产过程中，所需，所需采购品
2、的物价状况；反映某一时期生采购品的物价状况；反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标。产领域价格变动情况的重要经济指标。批发物价指数（批发物价指数（WPIWPI）过去衡量大宗物资批发价格状况的称过去衡量大宗物资批发价格状况的称为批发物价指数（为批发物价指数（Whole sale Price Whole sale Price Index,WPIIndex,WPI）（2 2）PPIPPI衡量的商品范围包括：衡量的商品范围包括：原料原料半成品半成品最终产品最终产品核心核心PPIPPI（食物及能源去除后）（食物及能源去除后）我国：我国：1)1)工业品出厂价格指数工业品出厂价格指数 反映一定时期内
3、全部工业产品出厂反映一定时期内全部工业产品出厂价格总水平的变动趋势和程度的相对数。价格总水平的变动趋势和程度的相对数。包括包括（不含劳务）（不含劳务）a.a.工业企业售给本企业以外所有单位的各工业企业售给本企业以外所有单位的各种产品；种产品；b.b.直接售给居民用于生活消费的产品。直接售给居民用于生活消费的产品。可观察出厂价格变动对工可观察出厂价格变动对工业总产值及增加值的影响业总产值及增加值的影响2 2）原材料、燃料和动力购进原材料、燃料和动力购进 价格指价格指数数衡量企业购买的原材料、燃料和动力衡量企业购买的原材料、燃料和动力产品价格水平变动趋势和程度的指数。产品价格水平变动趋势和程度的指
4、数。*反映工业企业作为生产投入所支付成反映工业企业作为生产投入所支付成本的变化情况，是扣除工业企业物质消本的变化情况，是扣除工业企业物质消耗成本中的价格变动影响的重要依据。耗成本中的价格变动影响的重要依据。（3 3）PPIPPI与经济行情与经济行情1 1）生产者价格指数常被用来作为早期）生产者价格指数常被用来作为早期通货膨胀的信号。通货膨胀的信号。2 2）利用生产者价格指数的分类指数可）利用生产者价格指数的分类指数可以说明危机对不同部门生产者的影响以说明危机对不同部门生产者的影响不同。不同。PPI PPI与与CPICPI：PPIPPI是衡量企业购买的一篮子物品和劳是衡量企业购买的一篮子物品和劳
5、务的总费用。务的总费用。企业最终要把它们的费用以更高的消企业最终要把它们的费用以更高的消费价格的形式转移给消费者费价格的形式转移给消费者 预测预测CPICPI的变动的变动2.2.消费者物价指数消费者物价指数(CPI)(CPI)（1 1）概念）概念*我国：居民消费价格指数我国：居民消费价格指数 反映一定时期内城乡居民所购买反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势和程度的相对数动趋势和程度的相对数 （2 2）建构）建构CPICPI三个步骤：三个步骤：A.A.选择选择CPICPI的的产品与服务组合产品与服务组合 B.B.调查（每月）价格调查（
6、每月）价格 C.C.计算计算CPICPIA.A.选择选择CPICPI的的产品与服务组合产品与服务组合决定决定CPI CPI 的的“一篮子一篮子”商品，包含货商品，包含货物与服务的种类与权重，权重为一般物与服务的种类与权重，权重为一般家庭各项生活支出占预算的比率。家庭各项生活支出占预算的比率。CPICPI的一篮子商品具有相对稳定性的一篮子商品具有相对稳定性货物与服务的组合货物与服务的组合其他貨品與服務(4%)CPI權重穿著(4%)交通(17%)住屋(42%)教育(6%)娛樂(6%)醫療(6%)食物與飲料(15%)*一般家庭的商品组合一般家庭的商品组合其他貨品與服務(4%)CPI權重穿著(4%)交
7、通(17%)住屋(42%)教育(6%)醫療(6%)食物與飲料(15%)娛樂(6%)B.B.调查（每月）价格调查（每月）价格政府有政府有关单关单位每位每个个月在不同的月在不同的地区地区，调查调查CPICPI一篮子商品的价格。一篮子商品的价格。C.C.计算计算CPICPI三三个步骤：个步骤：a.a.以基期以基期价价格，格，计计算算CPICPI一篮子商品一篮子商品的成本的成本；b.b.以以当期价格当期价格，计算计算CPICPI一篮子商品一篮子商品的成本的成本；c.c.计算计算CPICPI。CPICPI的计算的计算CPICPI=当期的当期的CPICPI一篮子商品成本一篮子商品成本 基期的基期的CPIC
8、PI一篮子商品成本一篮子商品成本10010020002000 年的年的 CPI CPI：=100100$50$50$50$5010010020032003 年的年的 CPICPI：=140140$70$70$50$50100100（3 3）CPICPI与经济行情与经济行情 1 1）消费者物价指数常用来衡量一个国）消费者物价指数常用来衡量一个国家的通货膨胀水平。家的通货膨胀水平。2 2）消费者物价指数可反映居民生活成）消费者物价指数可反映居民生活成本的变化。本的变化。*分类指数可看出居民生活状况变化分类指数可看出居民生活状况变化的原因。的原因。1 1）CPICPI与通货膨胀与通货膨胀通货膨胀率通
9、货膨胀率代表代表物价变动的物价变动的百分比，公式如下：百分比，公式如下：当当年度年度CPICPI -前前一年一年CPICPI前一年前一年CPICPI100100通货膨胀率通货膨胀率=可衡量通胀率的价格指数：可衡量通胀率的价格指数：CPICPIPPI PPI GDPGDP的缩减指数的缩减指数 为何各国通常以为何各国通常以CPICPI的变动幅度来的变动幅度来 衡量通胀率？衡量通胀率？CPICPI与与GDPGDP的平减指数的平减指数GDPGDP平减指数是另一种物价水平指数平减指数是另一种物价水平指数两者区别：两者区别：a.a.商品组合的内容不同商品组合的内容不同 b.b.商品组合的可调整性不同商品组
10、合的可调整性不同计算基础比计算基础比CPICPI更更广泛，涉及全部广泛，涉及全部商品和服务，除商品和服务，除消费外，还包括消费外，还包括生产资料和资本、生产资料和资本、进出口商品和劳进出口商品和劳务等务等可每年调整可每年调整通貨膨脹率(%/年)两指标的比较两指标的比较图图a a：两个指标反映的通：两个指标反映的通胀率具有相似的波动趋胀率具有相似的波动趋势势，但，但 CPI CPI 衡量的衡量的通胀通胀率较高。率较高。图图b b：两指标逐渐远离的趋：两指标逐渐远离的趋势势通胀率通胀率(%/(%/年年)物价水平物价水平 (1972=100)(1972=100)年(a(a)两种指标表示的通胀率两种指
11、标表示的通胀率年(b(b)两种指标两种指标GDPGDP平减指数平减指数GDPGDP平减指数平减指数年年2 2）CPICPI与生活成本与生活成本 CPICPI有有时被称为时被称为生活成本生活成本指数指数 *其变化可反映其变化可反映物价物价的变动情况及工的变动情况及工资的资的实际购买力实际购买力的变化。的变化。名义工资与实际工资名义工资与实际工资名义工资名义工资 以当前币值所衡量的工资以当前币值所衡量的工资实际工资实际工资以基期币值所衡量的工资以基期币值所衡量的工资名义工资与实际工资名义工资与实际工资=$55285528￥2889828898522.7522.7实际工资实际工资=名义工资名义工资/
12、同期同期CPICPI100100 100100 2002008 8年年实际实际工工资资 =2002008 8年年实际实际工工资资=￥2889828898105.9105.9 100100=$2728827288 19781978年年=100=10020072007年年=100=100名义利率和实际利率名义利率和实际利率实际实际利率利率=名名义义利利率率 -通胀通胀率率名义利率和实际利率名义利率和实际利率3.3.世界商品价格指数世界商品价格指数反映国际市场价格变动水平的指标。反映国际市场价格变动水平的指标。*实际上只是反映国际市场上一些重实际上只是反映国际市场上一些重要初级产品价格变化的综合价格
13、指要初级产品价格变化的综合价格指数。数。大多数为食品和工业原料大多数为食品和工业原料世界商品价格指数与经济行情世界商品价格指数与经济行情能较明显地反映经济周期的变化能较明显地反映经济周期的变化发达国家和发展中国家的贸易条件发达国家和发展中国家的贸易条件 变化变化6.6 6.6 股票价格股票价格一、股票及股票价格一、股票及股票价格股票：股东向股份公司投资入股并股票：股东向股份公司投资入股并借以取得收入的凭证。借以取得收入的凭证。*是一种物权凭证，也是一种有价证是一种物权凭证，也是一种有价证 券券 股票价格？股票价格？股票价格股票价格=预期股息预期股息/利息率利息率二、综合股票价格指数二、综合股票
14、价格指数道道琼斯股票平均价格琼斯股票平均价格标准标准普尔公司的股票价格指数普尔公司的股票价格指数纽约股票交易所普通股票价格指数纽约股票交易所普通股票价格指数金融时报金融时报股票价格指数股票价格指数东京日经股票价格指数东京日经股票价格指数法兰克福股票价格指数法兰克福股票价格指数上证股价指数上证股价指数深圳股价指数恒生指数深圳股价指数恒生指数 三、影响股票价格的其他因素三、影响股票价格的其他因素1.1.企业未来的利润水平企业未来的利润水平2.2.利率利率3.3.国家重大经济政策国家重大经济政策4.4.国内外重大事件国内外重大事件5.5.平行市场的发展平行市场的发展6.6.投机及心理因素投机及心理因
15、素四、股票价格与经济行情四、股票价格与经济行情经济行情变化的经济行情变化的“晴雨表晴雨表”长期而言与经济周期变化基本一致长期而言与经济周期变化基本一致*客观认识和利用股票价格指标客观认识和利用股票价格指标6.7 6.7 采购经理人指数（采购经理人指数（PMIPMI）美国的采购经理人指数美国的采购经理人指数衡量制造业在生产、新订单、商品价格、衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、存货、雇员、订单交货、新出口订单雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个方面状况的指数。和进口等八个方面状况的指数。经济先行指标中一项非常重要的附属指经济先行指标中一项非常重要的附属指标，是美国供应管理协会标，是美国供
16、应管理协会ISMISM商业报告商业报告中关于制造业的一个主要参数。中关于制造业的一个主要参数。衡量美国制造业衡量美国制造业的的“体检表体检表”中国采购经理人指数中国采购经理人指数快速及时反映市场动态的先行指标。快速及时反映市场动态的先行指标。包括制造业、非制造业采购经理指数。包括制造业、非制造业采购经理指数。共包括共包括1111个指数：新订单、生产、就个指数：新订单、生产、就业、供应商配送、存货、新出口订单、业、供应商配送、存货、新出口订单、采购、产成品库存、购进价格、进口、采购、产成品库存、购进价格、进口、积压订单。积压订单。采购经理人指数的计算采购经理人指数的计算是不断变化的五项指标的综合
17、性加权是不断变化的五项指标的综合性加权指数：指数：新订单指标：新订单指标：30%30%生产指标：生产指标：25%25%供应商交货指标：供应商交货指标：15%15%库存指标：库存指标：10%10%就业指标：就业指标：20%20%扩散指数扩散指数扩散指数扩散指数=上升百分比上升百分比-下降百分比下降百分比 +（不变百分比）（不变百分比）PMIPMI与经济行情与经济行情以百分比来表示，常以以百分比来表示，常以50%50%作为经济强作为经济强弱的分界点：弱的分界点：高于高于50%50%：经济扩张；：经济扩张；低于低于50%50%（尤其是非常接近（尤其是非常接近40%40%）：）：有经济萧条的忧虑；有经
18、济萧条的忧虑；40%-50%40%-50%：制造业处于衰退，但整体经：制造业处于衰退，但整体经济还在扩张。济还在扩张。思考题：思考题：1.1.简述订单指标在行情研究中的作用。简述订单指标在行情研究中的作用。2.2.简述库存指标在行情研究中的作用。简述库存指标在行情研究中的作用。3.3.如何理解如何理解CPICPI与通胀率的关系？是区别与通胀率的关系？是区别CPICPI与与GDPGDP的缩减指数。的缩减指数。4.4.试解释试解释CPICPI与与PPIPPI的关系。的关系。5.5.试分析固定资本投资对国民经济的影响。试分析固定资本投资对国民经济的影响。6.6.试说明股票价格与行情变化的关系。试说明股票价格与行情变化的关系。THANK YOU!THANK YOU!
