1、第九章第九章开放条件下的宏观经济均衡1中南财经政法大学经济学院中南财经政法大学经济学院本章主要内容本章主要内容经常账户与宏观经济均衡经常账户与宏观经济均衡资本账户与宏观经济均衡资本账户与宏观经济均衡固定汇率制度与经济稳定固定汇率制度与经济稳定浮动汇率制度与经济稳定浮动汇率制度与经济稳定2中南财经政法大学经济学院中南财经政法大学经济学院第一节经常账户第一节经常账户与宏观经济均衡与宏观经济均衡一、国际收支平衡表一、国际收支平衡表国际收支（国际收支（Balance of international payments）指一国在一定时期内从国外收进的指一国在一定时期内从国外收进的全部货币资金和向国外支付
2、的全部货币资金的对全部货币资金和向国外支付的全部货币资金的对比关系。一国国际收支的状况反映在该国的国际比关系。一国国际收支的状况反映在该国的国际收支平衡表中。收支平衡表中。国际收支平衡表：一定时期内一国与他国或国际收支平衡表：一定时期内一国与他国或地区之间所进行的一切经济贸易往来的货币价值地区之间所进行的一切经济贸易往来的货币价值流动加以系统记录的报表，包括：经常项目、资流动加以系统记录的报表，包括：经常项目、资本项目、官方储备项目和差错与遗漏。本项目、官方储备项目和差错与遗漏。3中南财经政法大学经济学院中南财经政法大学经济学院经常项目：主要记录当期产品和劳务在外国经常项目：主要记录当期产品和
3、劳务在外国销售的收入和从外国购买的支出，即是指一定时销售的收入和从外国购买的支出，即是指一定时期内经常发生的支付事项。包括：货物进出口；期内经常发生的支付事项。包括：货物进出口；劳务项目和转移支付项目。劳务项目和转移支付项目。资本项目：主要记录国际间的资本流动。包资本项目：主要记录国际间的资本流动。包括资本流入和资本流出。括资本流入和资本流出。官方储备项目：指本国金融当局就拥有的官官方储备项目：指本国金融当局就拥有的官方黄金和外汇储备进行买进和卖出，抵消对外汇方黄金和外汇储备进行买进和卖出，抵消对外汇的过量供求。的过量供求。误差项目：是在借方与贷方最后不平衡时，误差项目：是在借方与贷方最后不平
4、衡时，通过这一项调整使之平衡。通过这一项调整使之平衡。4中南财经政法大学经济学院中南财经政法大学经济学院二、汇率制度二、汇率制度 （一）汇率及其标价（一）汇率及其标价汇率（汇率（Exchange rate）又称汇价又称汇价，是一个国是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，也是一国家的货币折算成另一个国家货币的比率，也是一国货币单位表示的另一国货币单位的价格。货币单位表示的另一国货币单位的价格。直接标价法：以本币来表示外币的价格，如直接标价法：以本币来表示外币的价格，如1 1RMBRMB￥7.93407.9340。间接标价法：以外币来表示本币的价格，如在间接标价法：以外币来表示本币的价格，如
5、在英国，英镑兑马克汇率为英国，英镑兑马克汇率为1 1DM2.4132DM2.4132。5中南财经政法大学经济学院中南财经政法大学经济学院（二）汇率制度二）汇率制度固定汇率制：指一国货币同他国货币的汇率固定汇率制：指一国货币同他国货币的汇率基本固定，其波动限于在一定的幅度之内。基本固定，其波动限于在一定的幅度之内。浮动汇率制：一国中央银行不规定本国货币浮动汇率制：一国中央银行不规定本国货币与他国货币的官方汇率，听任汇率由外汇市场的与他国货币的官方汇率，听任汇率由外汇市场的供求自发地决定。供求自发地决定。浮动汇率制又分为自由浮动与管理浮动。浮动汇率制又分为自由浮动与管理浮动。6中南财经政法大学经济
6、学院中南财经政法大学经济学院（三）自由浮动汇率制度下汇率的决定（三）自由浮动汇率制度下汇率的决定汇率作为两种商品之间的兑换率，也是货币汇率作为两种商品之间的兑换率，也是货币市场买、卖双方交易的市场价格，这一价格正好市场买、卖双方交易的市场价格，这一价格正好使货币市场上对货币的需求和供给达到均衡。使货币市场上对货币的需求和供给达到均衡。均衡价格均衡价格人民币的价格人民币的价格$/Yuan均衡数量均衡数量人民币的数量人民币的数量0EAS人民币D人民币自由浮动汇率制度下汇率的决定自由浮动汇率制度下汇率的决定O7中南财经政法大学经济学院中南财经政法大学经济学院三、开放条件下的产品市场均衡三、开放条件下
7、的产品市场均衡产品市场的均衡是指产品市场上总供给与总产品市场的均衡是指产品市场上总供给与总需求相等。需求相等。均衡条件：均衡条件：消费函数：消费函数：投资函数：投资函数：政府购买：政府购买：出口函数：出口函数：进口函数：进口函数：均衡国民收入：均衡国民收入：YC+I+G+X-M(1)CCc TRct Y 0IIXXGG0MMmY00()1(1)Cc TRIGXMYctm 8中南财经政法大学经济学院中南财经政法大学经济学院四、开放条件下产品市场和货币市场的同时均衡四、开放条件下产品市场和货币市场的同时均衡（一）开放条件下的曲线（一）开放条件下的曲线由于进口的存在，曲线的斜率的绝对值增由于进口的存
8、在，曲线的斜率的绝对值增大了。也就是说，与封闭经济相比，变得更陡大了。也就是说，与封闭经济相比，变得更陡峭了。峭了。IS1(1)MYCTdrdYIISIS9中南财经政法大学经济学院中南财经政法大学经济学院0E1EY(IS 封闭)LM(IS 开放)1Y0YOr1r0r（二）开放条件下的模型（二）开放条件下的模型ISLM10中南财经政法大学经济学院中南财经政法大学经济学院第二节资本账户第二节资本账户与宏观经济均衡与宏观经济均衡一、国际收支均衡与曲线一、国际收支均衡与曲线国际收支差额：净出口与资本净流出的差额。国际收支差额：净出口与资本净流出的差额。式中：式中：表示国际收支差额表示国际收支差额净出口
9、净出口净资本流出净资本流出BPBPNXFBPNXF11中南财经政法大学经济学院中南财经政法大学经济学院曲线的推导曲线的推导BP1E0N XYOY1Y0YOYOYOrr45线()bBP1Y0Y0F1F0F1F0r1r0r1r1N X0N X1N XN XN X0EF(r)K()N XYDCJ()a()d()c12中南财经政法大学经济学院中南财经政法大学经济学院二、曲线的移动二、曲线的移动（1 1）本国产品和劳务与外国产品和劳务的相）本国产品和劳务与外国产品和劳务的相对价格对净出口具有重要影响；对价格对净出口具有重要影响；（2 2）资本账户方面，除本国的利率水平之外，）资本账户方面，除本国的利率水
10、平之外，外国的利率也影响资本流出；外国的利率也影响资本流出；（3 3）本国和外国相对价格水平的变化也会间）本国和外国相对价格水平的变化也会间接地影响资本流出。接地影响资本流出。BPYO2BPBP1BPI13中南财经政法大学经济学院中南财经政法大学经济学院三、模型三、模型要使一国经济实既实现内部均衡，同时又实要使一国经济实既实现内部均衡，同时又实现外部均衡，就必须将曲线、曲线，曲线现外部均衡，就必须将曲线、曲线，曲线等三条曲线结合起来进行分析。等三条曲线结合起来进行分析。如果三条曲线相交于点如果三条曲线相交于点,说明经济同时实说明经济同时实现了内部均衡和外部均衡，决定了均衡利率为、现了内部均衡和
11、外部均衡，决定了均衡利率为、均衡国民收入为。均衡国民收入为。ISLMBPISBPLMEE0r0YYOLMBPrISE0Y0r14中南财经政法大学经济学院中南财经政法大学经济学院如果曲线和曲线的交点即内部均衡点如果曲线和曲线的交点即内部均衡点位于曲线的上方，宏观经济就出现了国际收位于曲线的上方，宏观经济就出现了国际收支盈余。如图支盈余。如图96所示。所示。如果曲线和曲线的交点即内部均衡点如果曲线和曲线的交点即内部均衡点位于曲线的下方，宏观经济就出现了国际收位于曲线的下方，宏观经济就出现了国际收支赤字，如图支赤字，如图97所示。所示。ISBPLMEYOLMBPrISEYOLMBPrISEISLMB
12、P图图96图图9715中南财经政法大学经济学院中南财经政法大学经济学院第三节第三节固定汇率制度与经济稳定固定汇率制度与经济稳定一、国际收支的调整一、国际收支的调整国际收支的不平衡分为顺差和逆差两种。在国际收支的不平衡分为顺差和逆差两种。在固定汇率制度下，中央银行有义务通过货币供给固定汇率制度下，中央银行有义务通过货币供给的扩张和收缩来维持既定的汇率水平，从而使国的扩张和收缩来维持既定的汇率水平，从而使国际收支处于平衡状态。际收支处于平衡状态。16中南财经政法大学经济学院中南财经政法大学经济学院（一）固定汇率制度下逆差的调整（一）固定汇率制度下逆差的调整当当一国一国经济中出现国际收支逆差时，中央
13、银经济中出现国际收支逆差时，中央银行可以通过出售外国货币、收回本国货币来减少行可以通过出售外国货币、收回本国货币来减少国际收支逆差，直至经济实现均衡。国际收支逆差，直至经济实现均衡。YO2LMBPrIS2E1E1LM1r2r2Y1Y17中南财经政法大学经济学院中南财经政法大学经济学院（二）固定汇率制度下顺差的调整二）固定汇率制度下顺差的调整当一国经济中出现国际收支顺差时，中央银当一国经济中出现国际收支顺差时，中央银行可以通过购买外国货币、提供本国货币来减少行可以通过购买外国货币、提供本国货币来减少国际收支顺差，直至经济实现均衡。国际收支顺差，直至经济实现均衡。YO2LMBPrIS2E1E1LM
14、1r2r2Y1Y18中南财经政法大学经济学院中南财经政法大学经济学院二、固定汇率制度下的经济稳定政策二、固定汇率制度下的经济稳定政策一国经济引入国际经济部门之后，如果一国经济引入国际经济部门之后，如果考虑到进出口贸易，一国经济政策的目的就考虑到进出口贸易，一国经济政策的目的就是要在实现充分就业的内部均衡基础上，实是要在实现充分就业的内部均衡基础上，实现贸易收支平衡的外部均衡。现贸易收支平衡的外部均衡。YOrBPEfYA：国际收支盈余国际收支盈余失业失业B：国际收支盈余国际收支盈余过度就业过度就业D：国际收支赤字国际收支赤字失业失业C：国际收支赤字国际收支赤字过度就业过度就业19中南财经政法大学
15、经济学院中南财经政法大学经济学院三、存在政策冲突时的国际收支调整政策三、存在政策冲突时的国际收支调整政策一国经济出现贸易赤字和经济萧条并存一国经济出现贸易赤字和经济萧条并存时，政府如果实行扩张性的需求管理政策，时，政府如果实行扩张性的需求管理政策，则会降低失业，增加收入，提高价格，从而则会降低失业，增加收入，提高价格，从而缓解经济萧条。但收入的增加又会增加进口，缓解经济萧条。但收入的增加又会增加进口，价格的上升使出口减少，从而使已经存在的价格的上升使出口减少，从而使已经存在的贸易赤字进一步增加，经济无法实现长期的贸易赤字进一步增加，经济无法实现长期的内部均衡和外部均衡，政策目标存在冲突内部均衡
16、和外部均衡，政策目标存在冲突也就是说，政府的需求管理政策，主要也就是说，政府的需求管理政策，主要是财政政策和货币政策，在对国际收支进行是财政政策和货币政策，在对国际收支进行调整时会发生冲突，这时需要寻找其他的政调整时会发生冲突，这时需要寻找其他的政策措施来补充。策措施来补充。20中南财经政法大学经济学院中南财经政法大学经济学院政府可以使用的国际收支调整的其他措施政府可以使用的国际收支调整的其他措施政府首先使用普通的财政政策和货币政策实政府首先使用普通的财政政策和货币政策实现长期的内部均衡。如果此时存在盈余，政府可现长期的内部均衡。如果此时存在盈余，政府可以采取措施使汇率上升，也就是使本国货币升
17、值。以采取措施使汇率上升，也就是使本国货币升值。（二）运用国际收支调整的直接措施（二）运用国际收支调整的直接措施政府首先使用普通的财政政策和货币政策实政府首先使用普通的财政政策和货币政策实现长期的内部均衡。政府可以用关税、进口配额、现长期的内部均衡。政府可以用关税、进口配额、税收或补贴等直接措施来影响经济账户的差额。税收或补贴等直接措施来影响经济账户的差额。（一）运用汇率进行调整（一）运用汇率进行调整21中南财经政法大学经济学院中南财经政法大学经济学院第四节第四节浮动汇率制度与经济稳定浮动汇率制度与经济稳定一、浮动汇率制度下的经济均衡一、浮动汇率制度下的经济均衡在完全浮动汇率制度下，一国的货币
18、当局不在完全浮动汇率制度下，一国的货币当局不干预外汇市场，汇率由外汇市场上的供给和需求干预外汇市场，汇率由外汇市场上的供给和需求决定。决定。如果国际收支出现盈余，本国的货币就会升如果国际收支出现盈余，本国的货币就会升值，反之，本国的货币的就会贬值。汇率的持续值，反之，本国的货币的就会贬值。汇率的持续变动能够使本国的国际收支总是处于平衡状态。变动能够使本国的国际收支总是处于平衡状态。即曲线总是经过曲线和曲线的交点。即曲线总是经过曲线和曲线的交点。BPISLM22中南财经政法大学经济学院中南财经政法大学经济学院YO0BPr0IS0E1ELM1r0r0Y1Y1BP1ISYO0BP0IS0E1ELM1
19、r0r1BP1ISr0Y1Y国际收支的均衡调整国际收支的均衡调整国际收支逆差的均衡调整国际收支逆差的均衡调整国际收支顺差的均衡调整国际收支顺差的均衡调整23中南财经政法大学经济学院中南财经政法大学经济学院二、曲线现象二、曲线现象J当一国货币贬值或升值时，该国贸易收支当一国货币贬值或升值时，该国贸易收支状况往往不能立即得到改善或恶化。这是因为，状况往往不能立即得到改善或恶化。这是因为，进出口变动的速度往往慢于价格变动的速度。进出口变动的速度往往慢于价格变动的速度。由于经济账户收支变动的轨迹呈现英文字母由于经济账户收支变动的轨迹呈现英文字母“”字型的特征故一般称为字型的特征故一般称为“”曲线。曲线
20、。JJO时间时间经常账户经常账户收支状况收支状况+-B24中南财经政法大学经济学院中南财经政法大学经济学院三、浮动汇率制度下的汇率调整政策三、浮动汇率制度下的汇率调整政策在浮动汇率制度下，一国货币政策和财政在浮动汇率制度下，一国货币政策和财政政策对汇率的影响是有差别的。政策对汇率的影响是有差别的。用货币政策来调节汇率，可以取得确定的用货币政策来调节汇率，可以取得确定的效果，即汇率上升或下降。效果，即汇率上升或下降。财政政策调节汇率的效果却不如货币政策财政政策调节汇率的效果却不如货币政策那么明确。那么明确。25中南财经政法大学经济学院中南财经政法大学经济学院浮动汇率制度下财政政策对汇率的影响浮动
21、汇率制度下财政政策对汇率的影响O0IS0E1ELM0rBP1IS0YYO0IS0E1ELM0rBP1IS0YYrr()a()b26中南财经政法大学经济学院中南财经政法大学经济学院四、蒙代尔弗来明模型四、蒙代尔弗来明模型蒙代尔弗来明模型建立于蒙代尔弗来明模型建立于20世纪世纪60年代，年代，它是在资本完全流动条件下，将模型扩它是在资本完全流动条件下，将模型扩展到开放经济中进行分析。展到开放经济中进行分析。ISLM（一）固定汇率制度下的资本完全流动（一）固定汇率制度下的资本完全流动OIS2E1E1LMwr rBPYr2LM27中南财经政法大学经济学院中南财经政法大学经济学院（二）浮定汇率制度和资本
22、完全流动（二）浮定汇率制度和资本完全流动O0IS1E0ELMwr rBPYr在完全浮动汇率情况下，一国的货币在完全浮动汇率情况下，一国的货币当局不干预外汇市场，汇率必须调整以使当局不干预外汇市场，汇率必须调整以使市场出清，从而保持外汇的供求均衡。市场出清，从而保持外汇的供求均衡。1IS1rEY28中南财经政法大学经济学院中南财经政法大学经济学院五、价格调整与长期均衡五、价格调整与长期均衡在长期中，考虑到价格变动时，价格机制在长期中，考虑到价格变动时，价格机制的作用会导致均衡的实现，可以图来说明价格的作用会导致均衡的实现，可以图来说明价格调整与长期均衡。调整与长期均衡。O2E1EfrBPfYr1LM2LM3LM1IS2IS3ISYA:货币升值和货币升值和通货紧缩通货紧缩A:货币贬值和货币贬值和通货膨胀通货膨胀C:货币贬值和货币贬值和通货紧缩通货紧缩B:货币升值和货币升值和通货膨胀通货膨胀29中南财经政法大学经济学院中南财经政法大学经济学院本章小节本章小节国际收支平衡表国际收支平衡表固定汇率制度固定汇率制度浮动汇率制度浮动汇率制度BP曲线曲线ISLMBP模型模型J曲线曲线蒙代尔弗来明模型蒙代尔弗来明模型30中南财经政法大学经济学院中南财经政法大学经济学院
