1、第十六章第十六章宏观经济政策宏观经济政策Macroeconomic PolicyMacroeconomic Policy第一节第一节 宏观经济政策目标宏观经济政策目标第二节第二节 财政政策财政政策第三节第三节 货币政策货币政策第四节第四节 宏观经济政策的运用宏观经济政策的运用第一节第一节 宏观经济政策目标宏观经济政策目标一、宏观经济政策的主要目标一、宏观经济政策的主要目标充分就业充分就业相当于自然失业率的失业率。相当于自然失业率的失业率。物价稳定物价稳定低且可预期的通货膨胀率。低且可预期的通货膨胀率。经济增长经济增长国民经济持续而稳定的增长。国民经济持续而稳定的增长。国际收支平衡国际收支平衡二
2、、二、凯恩斯主义的凯恩斯主义的“需求管理需求管理”n需求管理需求管理Demand ManagementDemand Managementn通过调节总需求来达到一定政策目标的宏观通过调节总需求来达到一定政策目标的宏观经济政策工具，包括财政政策与货币政策。经济政策工具，包括财政政策与货币政策。就是通过对总需求的调节，实现总需求等于就是通过对总需求的调节，实现总需求等于总供给，达到既无失业又无通货膨胀的目标。总供给，达到既无失业又无通货膨胀的目标。“相机决择相机决择”方法方法 n需求管理通过需求管理通过“相机决择相机决择”的宏观财政政策和的宏观财政政策和宏观货币政策得以实施。宏观货币政策得以实施。n
3、“相机决择相机决择”nthe Discretionary Approachesthe Discretionary Approachesn政府在进行需求管理时，可以根据市场情况和政府在进行需求管理时，可以根据市场情况和各项调节措施的特点，机动地决定和选择当前各项调节措施的特点，机动地决定和选择当前究竟采取哪一种措施。究竟采取哪一种措施。“逆经济风向行事逆经济风向行事”原则原则n 凯恩斯主义宏观经济政策的基本原则是凯恩斯主义宏观经济政策的基本原则是“逆逆经济风向行事经济风向行事”，即：当经济萧条时，采取扩，即：当经济萧条时，采取扩张性财政政策张性财政政策Expansionary Fiscal Po
4、licyExpansionary Fiscal Policy和扩张性货币政策和扩张性货币政策Expansionary Monetary Expansionary Monetary PolicyPolicy刺激总需求；当通货膨胀时，采取紧刺激总需求；当通货膨胀时，采取紧缩性财政政策缩性财政政策Tight Fiscal PolicyTight Fiscal Policy和紧缩和紧缩性货币政策性货币政策Tight Monetary PolicyTight Monetary Policy减少总减少总需求。需求。第二节第二节 财政政策财政政策n财政政策财政政策n是政府运用支出和收入来调节总需求以是政府运
5、用支出和收入来调节总需求以控制失业和通货膨胀并实现经济稳定增控制失业和通货膨胀并实现经济稳定增长和国际收支平衡的宏观经济政策。长和国际收支平衡的宏观经济政策。第二节第二节 财政政策财政政策一、财政政策的工具一、财政政策的工具1 1政府支出政府支出n政府购买政府购买n政府转移支付。政府转移支付。2 2政府收入政府收入主要是主要是税收税收，按课税的对象，税收可分为：，按课税的对象，税收可分为：n所得税所得税n财产税财产税n遗产税是一种财产税遗产税是一种财产税n流转税流转税n增值税是流转税的主要形式增值税是流转税的主要形式一、财政政策的工具一、财政政策的工具n根据收入中被扣除的比例，税收分为：根据收
6、入中被扣除的比例，税收分为：n累退税累退税n累进税累进税n所得税常用此种方式所得税常用此种方式n比例税比例税n适用于流转税和财产税适用于流转税和财产税n公债公债是政府收入的另一组成部分。是政府收入的另一组成部分。二、自动稳定器二、自动稳定器n自动稳定器自动稳定器Automatic stabilizers Automatic stabilizers 又称内在稳定器又称内在稳定器Built-in stabilizers Built-in stabilizers n某些经济政策具有自动调节经济使经济趋向某些经济政策具有自动调节经济使经济趋向于稳定的机制。于稳定的机制。1 1政府税收的自动变化政府税收
7、的自动变化n经济萧条经济萧条国民产出水平国民产出水平个人收入个人收入所所得税得税 自动抑制个人可支配收入自动抑制个人可支配收入自动抑自动抑制总需求制总需求；二、自动稳定器二、自动稳定器2 2政府支出的自动变化政府支出的自动变化n主要是转移支付的自动变化主要是转移支付的自动变化 n经济萧条经济萧条失业失业转移支付转移支付 自动抑制个人可支配收入自动抑制个人可支配收入自动抑制总需求自动抑制总需求的的；3 3农产品价格的维持农产品价格的维持n经济萧条经济萧条国民收入国民收入农产品价格农产品价格政府政府按保护价收购农产品按保护价收购农产品农产品价格和农民收入农产品价格和农民收入维持在一定的水平维持在一
8、定的水平自动抑制总需求的自动抑制总需求的三、功能财政三、功能财政1.1.传统财政传统财政n传统财政没有调节经济的功能，其重视和信奉财传统财政没有调节经济的功能，其重视和信奉财政预算平衡。政预算平衡。n预算平衡思想的演变过程预算平衡思想的演变过程：年度平衡预算年度平衡预算周期平衡预算周期平衡预算充分就业平衡预算充分就业平衡预算三、功能财政与公债三、功能财政与公债2.2.功能财政功能财政n凯恩斯主义认为，国家财政应当具有调凯恩斯主义认为，国家财政应当具有调节经济的功能，财政预算不应追求政府节经济的功能，财政预算不应追求政府收支平衡，而应追求无通货膨胀的充分收支平衡，而应追求无通货膨胀的充分就业。就
9、业。四、赤字财政与公债四、赤字财政与公债n 凯恩斯的政策主张是针对经济萧条和失业凯恩斯的政策主张是针对经济萧条和失业提出来的。在经济萧条时，增加政府支出而提出来的。在经济萧条时，增加政府支出而不能增加甚至减少税收，政府必然出现财政不能增加甚至减少税收，政府必然出现财政赤字。赤字。n 财政赤字只能通过发行公债来加以弥补。财政赤字只能通过发行公债来加以弥补。n 但公债不能向公众和厂商发行，否则会抵但公债不能向公众和厂商发行，否则会抵消刺激经济的作用。消刺激经济的作用。n公债只能卖给中央银行。公债只能卖给中央银行。“公债哲学公债哲学”公债无害论公债无害论n 有人认为，由于不能增加税收，政府不得不有人
10、认为，由于不能增加税收，政府不得不举新债还旧债，最终导致通货膨胀。所以，举新债还旧债，最终导致通货膨胀。所以，公债是有害的。公债是有害的。n 凯恩斯主义认为公债无害，因为公债的债权凯恩斯主义认为公债无害，因为公债的债权人是公众，债务人是政府，可以说是自己欠人是公众，债务人是政府，可以说是自己欠自己债，而且作为债务人的政府是长期存在自己债，而且作为债务人的政府是长期存在的，可以确保债务的兑现，所以，只要公债的，可以确保债务的兑现，所以，只要公债不用于战争和浪费，而用于刺激经济发展，不用于战争和浪费，而用于刺激经济发展，使经济增长速度高于公债增长速度，公债就使经济增长速度高于公债增长速度，公债就是
11、安全的和值得的。是安全的和值得的。五、挤出效应和财政政策效果五、挤出效应和财政政策效果1 1挤出效应挤出效应n当政府支出增加时，或税收减少时，货当政府支出增加时，或税收减少时，货币需求会增加，在货币供给既定情况下，币需求会增加，在货币供给既定情况下，利率会上升，私人部门的投资会受到抑利率会上升，私人部门的投资会受到抑制，产生政府支出挤出私人投资的现象，制，产生政府支出挤出私人投资的现象，这就是所谓这就是所谓“挤出效应挤出效应”。2 2挤出效应对财政政策效果的影响挤出效应对财政政策效果的影响0yrIS2r1E1y1IS1E2y2r2LMy3挤出效应挤出效应财政政策的效果财政政策的效果0YrIS2
12、r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3 ISIS曲线的斜率曲线的斜率越大越大，投资对利率变动的反应，投资对利率变动的反应越不敏感，挤出效应就越越不敏感，挤出效应就越小，即财政政策的效果就小，即财政政策的效果就越大。反之，则效果就越越大。反之，则效果就越小。小。2 2挤出效应对财政政策效果的影响挤出效应对财政政策效果的影响2挤出效应对财政政策效果的影挤出效应对财政政策效果的影响响 LMLM曲线的斜率曲线的斜率越大越大，货币需求对收入变动，货币需求对收入变动的反应越敏感，或货币的反应越敏感，或货币需求对利率变动的反应需求对利率变动的反应越不敏感，挤出效应就越不敏感，挤出效应就越大，即财政政策的效越
13、大，即财政政策的效果就越小。反之，则效果就越小。反之，则效果就越大。果就越大。小结小结1n挤出效应的大小取决四个因素：挤出效应的大小取决四个因素：支出乘数的大小。（正向）支出乘数的大小。（正向）投资对利率变动反应的敏感程度投资对利率变动反应的敏感程度。（正向）。（正向）货币需求对国民收入变动反应的敏感程度。（正货币需求对国民收入变动反应的敏感程度。（正向）向）货币需求对利率变动反应的敏感程度。（反向）货币需求对利率变动反应的敏感程度。（反向）n总之，挤出效应的大小与总之，挤出效应的大小与IS曲线和曲线和LM曲线曲线的斜率相关。小结小结2n财政政策的效果取决两个因素：财政政策的效果取决两个因素：
14、乘数（政府支出乘数、税收乘数）乘数（政府支出乘数、税收乘数）效应的大小。效应的大小。挤出效应的大小。挤出效应的大小。3凯恩斯主义的极端情况凯恩斯主义的极端情况凯恩斯极端：如凯恩斯极端：如果果IS垂直，垂直，LM水平，则财政政水平，则财政政策完全有效而货策完全有效而货币政策完全无效。币政策完全无效。3凯恩斯主义的极端情况凯恩斯主义的极端情况IS在凯恩斯陷阱中移动在凯恩斯陷阱中移动3凯恩斯主义的极端情况凯恩斯主义的极端情况IS垂直时货币政策完全无效垂直时货币政策完全无效第三节第三节 货币政策货币政策一、货币一、货币（MoneyMoney）n是在商品和劳务的交换及其债务清偿中，是在商品和劳务的交换及
15、其债务清偿中，作为作为交易媒介或支付工具交易媒介或支付工具被普遍接受的物被普遍接受的物品。品。二、银行体系二、银行体系n现代西方的银行体系主要由现代西方的银行体系主要由中中央银行、商业银行央银行、商业银行和和其他金融其他金融机构机构所构成。所构成。二、银行体系二、银行体系1.商业银行商业银行n作用作用：各行各业的资金融通；：各行各业的资金融通；n主要业务主要业务：n负债业务吸收存款；负债业务吸收存款；n资产业务发放贷款和投资；资产业务发放贷款和投资；n中间业务代客结算；中间业务代客结算；二、银行体系二、银行体系2.2.中央银行中央银行n国家最高的金融管理机构，统筹管理全国的国家最高的金融管理机
16、构，统筹管理全国的金融活动，实施货币政策以影响经济。金融活动，实施货币政策以影响经济。n主要职能主要职能：n发行的银行；发行的银行；n银行的银行；银行的银行；n政府的银行；政府的银行；二、银行体系二、银行体系3.3.其他金融机构其他金融机构n保险公司；保险公司；n信托投资公司；信托投资公司；n邮政储蓄机构，等。邮政储蓄机构，等。银行体系及其主要业务银行体系及其主要业务政 府 预 算 支 出政 府 的 银 行非 现 金 结 算 存 款 准 备 金 再 贴 现 公 开 市 场 操 作信 用 限 额 规 定最 后 的 贷 款 者银 行 的 银 行外 汇 黄 金 管 理货 币 的 发 行发 行 的 银
17、 行中 央 银 行政府政府企业企业商业银行和其他金融机构商业银行和其他金融机构家庭家庭存贷存贷储蓄储蓄结算结算三、存款创造与货币供给三、存款创造与货币供给1.商业银行在存款创造中的作用商业银行在存款创造中的作用银行吸收存款，只保留一部分以供日常支付，银行吸收存款，只保留一部分以供日常支付，其余绝大部分用来贷款或购买短期债券；其余绝大部分用来贷款或购买短期债券；保留用以日常支付的这部分货币数额称为保留用以日常支付的这部分货币数额称为存存款准备金；款准备金；准备金在存款中的比重由政府（中央银行）准备金在存款中的比重由政府（中央银行）规定，称为规定，称为法定准备金率法定准备金率；正是这种以较小的比率
18、的准备金来支持活期存正是这种以较小的比率的准备金来支持活期存款的能力，使银行体系得以创造货币。款的能力，使银行体系得以创造货币。2.2.存款创造的过程（举例说明）存款创造的过程（举例说明）n假定法定准备率为假定法定准备率为20%，原始存款为，原始存款为100万美元）：万美元）：存款人存款人银行存款银行存款银行贷款银行贷款存款准备金存款准备金（1）（2）=（3）+（4）（3）=（2）x0.8（4）=（2）x0.2甲甲1008020乙乙806416丙丙6451.212.8合计合计5004001002.2.存款创造的过程（举例说明）存款创造的过程（举例说明）n相关结论：相关结论：存款总和（存款总和（
19、D D）=原始存款原始存款R R法定准备金率法定准备金率r rd d贷款总和（贷款总和（L L）=存款总和法定准备金存款总和法定准备金贷款总和（贷款总和（L L）存款总和）存款总和（1 1法定准备金率）法定准备金率）法定准备金法定准备金(R(Rd d)存款总和存款总和法定准备金率法定准备金率原始存款原始存款3.3.货币创造乘数与货币的创造货币创造乘数与货币的创造货币创造乘数货币创造乘数也称为信用乘数，其计算式为：也称为信用乘数，其计算式为：K=1K=1r rd d当央行增加货币供应当央行增加货币供应M M时，货币供应量（即活期时，货币供应量（即活期存款总和）增加存款总和）增加M M的的K K倍
20、，这种货币增加的过程叫倍，这种货币增加的过程叫货币的创造货币的创造。货币创造量的大小，不仅取决于央行投放的货币量，货币创造量的大小，不仅取决于央行投放的货币量，而且取决于存款准备率，存款准备率越大，货币创造而且取决于存款准备率，存款准备率越大，货币创造乘数越小，货币创造量也越小，反之就越大乘数越小，货币创造量也越小，反之就越大.3.3.货币创造乘数与货币的创造货币创造乘数与货币的创造货币创造乘数等于法定准备率倒数的条件：货币创造乘数等于法定准备率倒数的条件：n第一、银行没有第一、银行没有超额准备超额准备ReRe。n第二、银行客户将一切货币存入银行，支付完第二、银行客户将一切货币存入银行，支付完
21、全以支票进行全以支票进行。现实中由于各种原因，货币创造过程中存在两种现实中由于各种原因，货币创造过程中存在两种漏出：漏出：n超额准备超额准备n银行客户手中持有现金银行客户手中持有现金3.3.货币创造乘数与货币的创造货币创造乘数与货币的创造存在漏出时的货币创造乘数：存在漏出时的货币创造乘数：n设设r re e为超额准备金比率，为超额准备金比率，当商行存在超额准当商行存在超额准备（备（R Re e）时，派生存款总和）时，派生存款总和为：为：设设r rc c为为现金占存款的比率，当货币从银行体系现金占存款的比率，当货币从银行体系漏出时，漏出时，则派生存款总和为：则派生存款总和为：edrrRDcdrr
22、RD3.3.货币创造乘数与货币的创造货币创造乘数与货币的创造n当以上两种情况同时发生时，当以上两种情况同时发生时，则派生存款总则派生存款总和为和为：n此时的货币创造乘数为：货币创造乘数为：cedrrrRDcedrrrRD14.4.基础货币基础货币n基础货币基础货币：商业银行的储备总额（包括商业银行的储备总额（包括法定和超额的）加上非银行部门持有的法定和超额的）加上非银行部门持有的货币，又称为货币，又称为高能货币（高能货币（high-powered high-powered money,Hmoney,H）若用若用H H表示高能货币，表示高能货币，C Cu u表示通货，表示通货，R Rd d表示表
23、示法定储备，法定储备，R Re e表示超额储备；表示超额储备；edubRRCHM5.5.基础货币与货币供给基础货币与货币供给DCMuedcceduueduubrrrrDRDRDCDCRRCDCHMMM1/1/基础货币：基础货币：货币供给：货币供给：货币供给与基础货币的比率：货币供给与基础货币的比率：edubRRCHM5.5.基础货币与货币供给基础货币与货币供给n货币供给与基础货币的关系：货币供给与基础货币的关系：n货币供给的影响因素：货币供给的影响因素：n基础货币，法定准备率，超额准备率，现金存款基础货币，法定准备率，超额准备率，现金存款比率，市场借款利率，中央银行贴现率比率，市场借款利率，中
24、央银行贴现率n所有影响货币供给的因素都可以归结到准备金变动所有影响货币供给的因素都可以归结到准备金变动的作用上来。的作用上来。HrrrrMedcc16.6.存款创造的政策意义存款创造的政策意义中央银行通过增加或减少准备金可以达到控制中央银行通过增加或减少准备金可以达到控制货币供应量的目的货币供应量的目的n一个实例：央行在债券市场上买进一个实例：央行在债券市场上买进10001000万美万美元的债券，假定法定准备率为元的债券，假定法定准备率为20%20%，不存在漏，不存在漏出，那么货币供应量将扩大出，那么货币供应量将扩大50005000万美元；万美元；四、货币政策及其工具四、货币政策及其工具1.货
25、币政策货币政策n是中央银行通过控制货币供应量来调节利率进而影是中央银行通过控制货币供应量来调节利率进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为。响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为。n货币政策一般分为货币政策一般分为扩张性货币政策和紧缩性货币政扩张性货币政策和紧缩性货币政策策，前者通过增加货币供给来带动总需求的增长，前者通过增加货币供给来带动总需求的增长，经济萧条时多采用扩张性货币政策；紧缩性货币政经济萧条时多采用扩张性货币政策；紧缩性货币政策是通过削减货币供给的增长来降低总需求水平，策是通过削减货币供给的增长来降低总需求水平，在通货膨胀严重时，多采用紧缩性货币政策。在通货膨胀严重时，多
26、采用紧缩性货币政策。四、货币政策及其工具四、货币政策及其工具2.2.货币政策的三大工具货币政策的三大工具 再贴现率政策再贴现率政策:是中央银行通过变动给商业银行及是中央银行通过变动给商业银行及其他金融机构的再贴现率或贴现条件以控制商业银其他金融机构的再贴现率或贴现条件以控制商业银行的贷款。行的贷款。公开市场业务公开市场业务:是指中央银行在金融市场上公开买是指中央银行在金融市场上公开买卖政府债券以控制货币供给和利率的政策行为。卖政府债券以控制货币供给和利率的政策行为。法定准备金率法定准备金率：是指中央银行通过决定商业银行和是指中央银行通过决定商业银行和其他金融机构的法定准备金率来调节货币供应量的
27、其他金融机构的法定准备金率来调节货币供应量的政策行为。政策行为。四、货币政策及其工具四、货币政策及其工具货币供给量货币供给量增增 加加债券价格债券价格上上 升升利息率下利息率下 降降投资增加消投资增加消费增加费增加货币供给量货币供给量减减 少少债券价格债券价格下下 降降利息率上利息率上 升升投资减少投资减少消费减少消费减少3.凯恩斯主义货币政策的运行机制凯恩斯主义货币政策的运行机制4.4.货币政策的运用货币政策的运用“逆经济风向行事”的原则。总需求不足总需求不足经济萧条经济萧条失业失业扩张性扩张性货币政策货币政策公开市场上买进有价证券公开市场上买进有价证券降低再贴现率降低再贴现率降低法定准备率
28、降低法定准备率增加增加总需求总需求总需求过度总需求过度经济繁荣经济繁荣通货膨胀通货膨胀紧缩性紧缩性货币政策货币政策公开市场上卖出有价证券公开市场上卖出有价证券提高再贴现率提高再贴现率提高法定准备率提高法定准备率减少减少总需求总需求四、货币政策及其工具四、货币政策及其工具五、货币政策的效果分析五、货币政策的效果分析1.货币政策的效果取决于两个因素：货币政策的效果取决于两个因素：n 一是投资对利率变化的反应的敏感程度一是投资对利率变化的反应的敏感程度 。n 二是货币需求对利率的反应的敏感程度二是货币需求对利率的反应的敏感程度,或利率或利率对货币供给反应的敏感程度。对货币供给反应的敏感程度。n 所以
29、，货币政策效果的大小也与所以，货币政策效果的大小也与ISIS曲线和曲线和LMLM曲线曲线的斜率相关。的斜率相关。0Yrr1E1Y1ISE2Y2r2LM1LM2五、货币政策的效果分析五、货币政策的效果分析0Yrr1Y1Y2r2E1ISE2LM1LM2 ISIS曲曲线的斜率线的斜率越小，即越小，即投资对利投资对利率的反应率的反应越敏感，越敏感，货币政策货币政策的效果就的效果就越大。越大。五、货币政策的效果分析五、货币政策的效果分析五、货币政策的效果分析五、货币政策的效果分析0YrISr1E1Y1E2Y2r2LM1LM2五、货币政策的效果分析五、货币政策的效果分析0 0Y Yr rISISr r1E
30、 E1Y Y1E E2Y Y2r r2LMLM1 1LMLM2 LMLM曲曲线的斜率线的斜率越大，即越大，即货币需求货币需求对利率的对利率的反应越不反应越不敏感敏感,货币货币政策的效政策的效果就越大果就越大。五、货币政策的效果分析五、货币政策的效果分析五、货币政策的效果分析五、货币政策的效果分析小结小结n影响货币政策效果的因素影响货币政策效果的因素：n如果货币需求对利率变动反映很灵敏，即利率稍如果货币需求对利率变动反映很灵敏，即利率稍有变动，货币需求就会有大幅度变动，在这种情有变动，货币需求就会有大幅度变动，在这种情况下，中央银行增加货币供给量时，利率就只会况下，中央银行增加货币供给量时，利率
31、就只会有很小幅度的下跌，从而投资增加幅度就不大，有很小幅度的下跌，从而投资增加幅度就不大，国民收入增加也不多，即货币政策效果小；国民收入增加也不多，即货币政策效果小；n如果投资对利率变动反映很灵敏，则中央银行变如果投资对利率变动反映很灵敏，则中央银行变动货币供给对投资和国民收入变化的影响就大，动货币供给对投资和国民收入变化的影响就大，即货币政策效果就大即货币政策效果就大。六、六、古典主义的极端情况古典主义的极端情况古典主义的极端情古典主义的极端情况：况：LMLM曲线垂直、曲线垂直、ISIS曲线水平相交时曲线水平相交时的情况，此时，财的情况，此时，财政政策完全无效，政政策完全无效，而货币政策完全
32、有而货币政策完全有效效ISIS六、六、古典主义的极端情况古典主义的极端情况LMLM垂直货币需求的利垂直货币需求的利率系数率系数h h0 0货币的投货币的投机需求为机需求为0 0私人部门没私人部门没有闲置的资金政府实有闲置的资金政府实行扩张性的财政政策而向行扩张性的财政政策而向私人部门借钱时，私人部私人部门借钱时，私人部门只能通过减少投资的方门只能通过减少投资的方式抽出资金，即式抽出资金，即政府支出政府支出的任何增加都来自私人部的任何增加都来自私人部门投资的等量减少门投资的等量减少扩扩张性的财政政策不能提高张性的财政政策不能提高国民收入，是完全无效的国民收入，是完全无效的六、六、古典主义的极端情
33、况古典主义的极端情况OryIS1LMIS2ISIS水平投资需水平投资需求的利率系数无穷求的利率系数无穷大政府实行扩大政府实行扩张性的财政政策张性的财政政策利率上升私利率上升私人投资大大减少人投资大大减少完全的挤出效应完全的挤出效应财政政策完全财政政策完全失效。失效。六、六、古典主义的极端情况古典主义的极端情况OryISLM1LM2LMLM垂直货币需垂直货币需求的利率系数求的利率系数h h0 0货币的投机需货币的投机需求为求为0 0实行扩张实行扩张性的货币政策性的货币政策增加的货币供给全增加的货币供给全部用于增加交易需部用于增加交易需求国民收入大求国民收入大大增加货币政大增加货币政策完全有效。策
34、完全有效。六、六、古典主义的极端情况古典主义的极端情况OryISLM1LM2ISIS水平投资需水平投资需求的利率系数无穷求的利率系数无穷大实行扩张性大实行扩张性的货币政策利的货币政策利率下降私人投率下降私人投资大大增加国资大大增加国民收入大大增加民收入大大增加货币政策完全有货币政策完全有效效七、货币政策的局限性七、货币政策的局限性1.1.在通货膨胀时施行紧缩的货币政策可能效果在通货膨胀时施行紧缩的货币政策可能效果比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张的比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果就不明显。货币政策效果就不明显。2.2.从货币市场均衡的情况看，增加或减少货币从货币市场均衡的情
35、况看，增加或减少货币供给要影响利率的话，必须以货币流通速度供给要影响利率的话，必须以货币流通速度不变为前提。不变为前提。3.3.货币政策的外部时滞也影响政策效果。货币政策的外部时滞也影响政策效果。4.4.在开放经济中，货币政策的效果还要因为资在开放经济中，货币政策的效果还要因为资金在国际上流动而受到影响。金在国际上流动而受到影响。第四节第四节 宏观经济政策的运用宏观经济政策的运用一、政策选择和需求结构一、政策选择和需求结构n财政政策和货币政策都可以调节总需求，还会财政政策和货币政策都可以调节总需求，还会对总需求结构发生不同的影响。对总需求结构发生不同的影响。n就扩张性财政政策而言，不同的扩张项
36、目也会就扩张性财政政策而言，不同的扩张项目也会带来不同的影响。带来不同的影响。n政府在决定选择哪一种政策时，首先要考虑主政府在决定选择哪一种政策时，首先要考虑主要是要刺激总需求中的那一部分。要是要刺激总需求中的那一部分。一、政策选择和需求结构一、政策选择和需求结构政策工具政策工具国民收入国民收入 利率利率消费消费投资投资扩张性的货币政策扩张性的货币政策增加增加下降下降增加增加增加增加扩张性扩张性的财政的财政政策政策增加政府支出增加政府支出增加增加提高提高增加增加减少减少减税减税增加增加提高提高增加增加减少减少增加转移支付增加转移支付增加增加提高提高增加增加减少减少投资津贴投资津贴增加增加提高提
37、高增加增加增加增加财政政策和货币政策对经济的影响财政政策和货币政策对经济的影响二、财政政策和货币政策的混合使用二、财政政策和货币政策的混合使用n扩张性财政政策和紧缩性货币政策混合会扩张性财政政策和紧缩性货币政策混合会导致利率上升，产生导致利率上升，产生“挤出效应挤出效应”，当经，当经济萧条但又不太严重时可采取这种组合。济萧条但又不太严重时可采取这种组合。n紧缩性财政政策和紧缩性货币政策混合会紧缩性财政政策和紧缩性货币政策混合会使总需求减少，国民收入水平下降，当经使总需求减少，国民收入水平下降，当经济发生严重的通货膨胀时可采取这种组合。济发生严重的通货膨胀时可采取这种组合。二、财政政策和货币政策
38、的混合使用二、财政政策和货币政策的混合使用n紧缩性财政政策和膨胀性货币政策混合会紧缩性财政政策和膨胀性货币政策混合会引起利率下降，投资增加，总需求减少，引起利率下降，投资增加，总需求减少，当经济出现通货膨胀但又不太严重时可采当经济出现通货膨胀但又不太严重时可采取这种组合。取这种组合。n扩张性财政政策和膨胀性货币政策混合会扩张性财政政策和膨胀性货币政策混合会引起总需求增加，从而促使经济的复苏高引起总需求增加，从而促使经济的复苏高涨，当经济严重萧条时，可采用这种组合涨，当经济严重萧条时，可采用这种组合。总结总结1.1.宏观经济政策的主要目标。宏观经济政策的主要目标。2.2.需求管理的主要内容。需求管理的主要内容。3.3.凯恩斯主义财政政策的内容及其运用凯恩斯主义财政政策的内容及其运用。4.4.财政政策的效果分析。财政政策的效果分析。5.5.凯恩斯主义货币政策的内容及其运用。凯恩斯主义货币政策的内容及其运用。6.6.货币政策的效果分析货币政策的效果分析。
