1、2022-12-161l 第一节第一节 短期资产管理短期资产管理l一一.国际现金管理国际现金管理l财务管理中的现金项目包括库存现金、财务管理中的现金项目包括库存现金、各种形式的银行存款、银行本票、汇票各种形式的银行存款、银行本票、汇票及有价证券。及有价证券。l二二.跨国公司现金流分析跨国公司现金流分析l1.跨国公司子公司的现金流量循环跨国公司子公司的现金流量循环2022-12-162销售销售母公司母公司长长 期期 项项 目目应应 付账付账 款款 余余 额额原材料及物料用品原材料及物料用品贷款来源贷款来源应收账款应收账款存存 货货子公司现金余额子公司现金余额贷款贷款费用和盈利费用和盈利还贷还贷投
2、资投资支付支付生产生产赊销赊销跨国公司子公司现金流循环图跨国公司子公司现金流循环图2022-12-1632.影响子公司现金流的因素影响子公司现金流的因素(1)通货膨胀通货膨胀(2)存货水平存货水平(3)产品销售产品销售(4)汇率汇率(5)利率利率此外此外,东道国的税收政策东道国的税收政策,对资本流动的态度对资本流动的态度,是否冻结资本或者实行汇兑限制等措施是否冻结资本或者实行汇兑限制等措施,也也会影响子公司的现金流会影响子公司的现金流.2022-12-164l3 3、集中现金管理（好处）、集中现金管理（好处）l（1 1）可以较少的现金持有量保证公司各机构菅）可以较少的现金持有量保证公司各机构菅
3、运资金的正常周转需要。运资金的正常周转需要。l（2 2）公司总部比子公司更了解公司的所有活动。）公司总部比子公司更了解公司的所有活动。l（3 3）将外汇交易以及其它一些现金交易由总部）将外汇交易以及其它一些现金交易由总部集中处理，公司可以从银行得到更好的服务和更集中处理，公司可以从银行得到更好的服务和更优惠的报价。优惠的报价。l（4 4）有利于净额支付体系的建立。）有利于净额支付体系的建立。2022-12-165l4 4、优化现金流量的方法、优化现金流量的方法l（1 1）跨国资金调度系统）跨国资金调度系统l该系统以集中管理账户为中枢，通过预算规划该系统以集中管理账户为中枢，通过预算规划等手段进
4、行资金跨国调度，实现公司内部现金等手段进行资金跨国调度，实现公司内部现金资源的优化配置。资源的优化配置。l（2 2）净额支付体系）净额支付体系(netting)(netting)l是指跨国公司在清偿其内部贸易所产生的债权是指跨国公司在清偿其内部贸易所产生的债权债务关系时，对各个子公司及其他联属企业的债务关系时，对各个子公司及其他联属企业的应收账款和应付账款进行划转或冲销，仅对净应收账款和应付账款进行划转或冲销，仅对净额部分作实际支付，以此来减少暴露性的现金额部分作实际支付，以此来减少暴露性的现金流动。流动。l条件：集中化现金流理管理。条件：集中化现金流理管理。2022-12-166l例：一家总
5、部在美国的跨国公司拥有三家子公例：一家总部在美国的跨国公司拥有三家子公司，分别位于中国、新加坡和德国。它们的资司，分别位于中国、新加坡和德国。它们的资金往来用矩阵表示如下：金往来用矩阵表示如下：现金收入方现金收入方现金支出方现金支出方美国美国中国中国德国德国 新加坡新加坡 合计合计美国美国 6 69 93 31818中国中国7 74 41 11212德国德国8 83 32 21313新加坡新加坡5 52 22 29 9合计合计2020111115156 652522022-12-167l由上面的矩阵，可以得到总部及三家子公司各由上面的矩阵，可以得到总部及三家子公司各自的净付款额或净收款额：自的
6、净付款额或净收款额：现金支出现金支出总额总额现金收入现金收入总额总额现金支出现金支出净额净额现金收入现金收入净额净额美国美国202018182 2中国中国111112121 1德国德国151513132 2新加坡新加坡6 69 93 3合计合计525252524 44 42022-12-168l（3）现金收支管理）现金收支管理l一是力争现金流量同步；一是力争现金流量同步；l二是使用现金浮游量；二是使用现金浮游量；l三是加速收款；三是加速收款；l四是推迟应付款的支付。四是推迟应付款的支付。l(4)加速清收加速清收l用现金营运指数来衡量现金收入的质量用现金营运指数来衡量现金收入的质量.现金营运指数
7、是指经营现金净流量与经营应得现金的比.现金营运指数的正常值为1.小于1的现金营运指数说明收益质量不好:企业的部分收益沿没有取得现金,停留在实物或债券形态,仍然存在坏账或贬值的风险;同时表明尽管企业的营运资金增加了,但为取得同样的收益占用了企业更多的资金.资产盈利性下降.2022-12-169l(5)规避东道国的管制规避东道国的管制l(6)内部现金流动内部现金流动l内部现金流动可以主要实现两个功能：内部现金流动可以主要实现两个功能：l1)降低融资成本降低融资成本l2)规避汇率风险规避汇率风险l5、优化现金流量的复杂性、优化现金流量的复杂性l首先，在预测公司未来现金流量过程中需要考首先，在预测公司
8、未来现金流量过程中需要考虑通货膨胀和汇率波动对未来现金流量的影响。虑通货膨胀和汇率波动对未来现金流量的影响。l其次，优化现金流量要求实行集中化管理，这其次，优化现金流量要求实行集中化管理，这可能带来海外子公司经理人员激励不足的问题。可能带来海外子公司经理人员激励不足的问题。2022-12-1610l6.跨国公司有效现金管理必须满足的条件跨国公司有效现金管理必须满足的条件l(1)合理配置管理权力合理配置管理权力l集权式管理与分权式管理集权式管理与分权式管理l(2)银行提供技术支持银行提供技术支持l(3)选择适当的东道国选择适当的东道国 跨国银行为跨国公司提供现金账户管理已经成为一跨国银行为跨国公
9、司提供现金账户管理已经成为一 种潮流种潮流,而且银行也在提供现金管理服务的过程中而且银行也在提供现金管理服务的过程中 获得了不菲的收入获得了不菲的收入.2022-12-1611l1、全球公司和投资银行服务、全球公司和投资银行服务l综合电子商务、现金管理、财务和交易融资服综合电子商务、现金管理、财务和交易融资服务，增强客户的网上交易能力。务，增强客户的网上交易能力。l2、花旗证券连接、花旗证券连接l全球范围的证券交易和交割一体化的电子系统。全球范围的证券交易和交割一体化的电子系统。l3、管理服务、管理服务l费用管理、融资规划方案咨询，帮助客户制定费用管理、融资规划方案咨询，帮助客户制定提高效率和
10、实现节约的解决方案。提高效率和实现节约的解决方案。l4、国际业务、国际业务l通过现行的国内工资系统在国内外发放工资。通过现行的国内工资系统在国内外发放工资。2022-12-1612l一、短期公司投资管理模式一、短期公司投资管理模式l1、集中式短期投资管理的优势、集中式短期投资管理的优势l(1)获得较高的规模投资回报；获得较高的规模投资回报；l(2)分散投资风险分散投资风险l(3)降低整体和融资成本降低整体和融资成本l2、集中式短期投资管理模式的劣势、集中式短期投资管理模式的劣势l(1)过高的交易成本过高的交易成本l(2)过高的机会成本过高的机会成本2022-12-1613l1、加强服务观念，坚
11、持通讯员上门收单，、加强服务观念，坚持通讯员上门收单，使整个集团的资金周转天数从使整个集团的资金周转天数从107天下降天下降到到74天，天，l2、不断扩大结算范围，尽可能多地使结、不断扩大结算范围，尽可能多地使结算资金在财务公司内周转，增加了财务算资金在财务公司内周转，增加了财务公司的资金实力一，公司的资金实力一，l3、在国家允许的范围内实行优惠利率，、在国家允许的范围内实行优惠利率，利用利率杠杆降低资金成本。利用利率杠杆降低资金成本。2022-12-1614l1、利率平价、利率平价l2、抛补与无抛补套利、抛补与无抛补套利l3、国际投资组合、国际投资组合2022-12-1615l例：荷兰鞋业股
12、份有限公司计划将短期资例：荷兰鞋业股份有限公司计划将短期资金进行金进行1年的海外投资。该公司现有美元、年的海外投资。该公司现有美元、日元两种外币，美元债券利率为日元两种外币，美元债券利率为10%，日，日元利率为元利率为7%。从方便管理的角度看，公司。从方便管理的角度看，公司可以将日元兑换成美元或将美元兑换成日可以将日元兑换成美元或将美元兑换成日元，然后用一种货币进行投资。但是考虑元，然后用一种货币进行投资。但是考虑到这两种货币的汇率具有较大的波动性，到这两种货币的汇率具有较大的波动性，而且它们对欧元的汇率相关性很弱，常常而且它们对欧元的汇率相关性很弱，常常是负相关，因而荷兰鞋业公司决定用这两是
13、负相关，因而荷兰鞋业公司决定用这两种货币组合来降低风险。公司给予这两种种货币组合来降低风险。公司给予这两种 货币相同的投资权重，公司预测货币相同的投资权重，公司预测1年后美元、年后美元、日元对欧元的汇率变动情况如下表：日元对欧元的汇率变动情况如下表：2022-12-1616币种币种汇率变化汇率变化 汇率变化的概率汇率变化的概率 实际利率实际利率美元美元1%30%11.10%美元美元3%50%13.30%美元美元7%20%17.70%日元日元-3%25%3.79%日元日元5%40%12.35%日元日元10%35%17.70%美元、日元对欧元的汇率变动情况美元、日元对欧元的汇率变动情况2022-1
14、2-1617货币的可能利率货币的可能利率美元概率美元概率日元概率日元概率综合概率综合概率货币组合货币组合的利率的利率美元美元日元日元11.10%3.79%30%25%7.50%7.45%11.10%12.35%30%30%9.00%11.73%11.10%17.7030%45%13.50%14.40%13.30%3.79%50%25%12.50%8.55%13.30%12.35%50%30%15.00%12.83%13.30%17.70%50%45%22.50%15.50%17.70%3.79%20%25%5.00%10.75%17.70%12.35%20%30%6.00%15.03%17.7
15、0%17.70%20%45%9.00%17.70%2022-12-1618l由以上可以看出，货币组合的实际收益由以上可以看出，货币组合的实际收益率低于率低于7.45%的概率只有的概率只有7.5%，低于，低于10%的概率只有的概率只有20%。说明货币组合的。说明货币组合的有很大可能获得较高的实际投资收益，有很大可能获得较高的实际投资收益，并降低单一货币的波动风险。并降低单一货币的波动风险。2022-12-1619l协调财务部门与销售部门的工作。协调财务部门与销售部门的工作。l1、独立客户应收账款管理、独立客户应收账款管理l收账政策和信用政策：信用期、信收账政策和信用政策：信用期、信用标准和现金折
16、扣政策。用标准和现金折扣政策。2022-12-1620l（1）信用期）信用期l主要是分析改变现行的信用期的收益和主要是分析改变现行的信用期的收益和成本的对比。成本的对比。l以延长信用期间为例：以延长信用期间为例：l第一，计算延长信用期之后公司销售利第一，计算延长信用期之后公司销售利润的增长额；润的增长额；l第二，计算公司现行信用期政策下的财第二，计算公司现行信用期政策下的财务成本；务成本；2022-12-1621l第三，计算公司延长信用期后的财务成第三，计算公司延长信用期后的财务成本；本；l第四，比较延长信用期后财务成本的增第四，比较延长信用期后财务成本的增长额；长额；l第五，对收益与成本进行
17、比较，以决定第五，对收益与成本进行比较，以决定是否延长信用期。是否延长信用期。l（2）信用标准）信用标准l是指客户获得公司的商业信用所应具备是指客户获得公司的商业信用所应具备的条件。的条件。l常用的评估工具是常用的评估工具是5C系统。系统。2022-12-1622l（3）现金折扣政策）现金折扣政策l4/10、2/20、n/30等等l（4）收账政策）收账政策l一是自己与客户商洽谈判；一是自己与客户商洽谈判；l二是聘请律师诉诸法律；二是聘请律师诉诸法律；l三是聘请专门的收账公司代理。三是聘请专门的收账公司代理。l2、内部应收账款管理、内部应收账款管理l利用应收账款在公司内部转移营运资金利用应收账款
18、在公司内部转移营运资金最常用的办法是提前或延期收（付）款。最常用的办法是提前或延期收（付）款。2022-12-1623l一、国际贸易融资方式一、国际贸易融资方式 l1、国际贸易支付手段、国际贸易支付手段l（1）提前付款）提前付款l（2）信用证）信用证l（3）汇票）汇票l（4）托销）托销l（5）开放账户：出口商先发货给进口商，以）开放账户：出口商先发货给进口商，以后再向后者收款。后再向后者收款。2022-12-1624l2、贸易融资方式、贸易融资方式l(1)信用证信用证1.买卖合同买卖合同出口商出口商进口商进口商出口方银行出口方银行通知行通知行/议付行议付行中国银行中国银行(开证行开证行)2.发
19、货发货5.交交单单8.付付款款4.通知通知L/C3.开立信用证开立信用证6.寄单索汇寄单索汇7.承兑承兑/付款付款10.放放单单2.申申请请开开证证9.付款付款2022-12-1625l(2).打包放款打包放款l是指出口国政府为支持出口商按期履行是指出口国政府为支持出口商按期履行合同、出运交货，向收到合格信用证的合同、出运交货，向收到合格信用证的出口商提供用于采购、生产和装运信用出口商提供用于采购、生产和装运信用证项下货物的专用贷款。证项下货物的专用贷款。l特点：特点：l1）专款专用；）专款专用；l2）信用证正本存于贷款银行，以确保在）信用证正本存于贷款银行，以确保在贷款银行交单；贷款银行交单
20、；l3）正常情况下以信用证项下收汇为第一）正常情况下以信用证项下收汇为第一还款来源。还款来源。2022-12-1626中国银行中国银行出口商出口商开证行开证行进口商进口商4.通知信用证通知信用证5.打包放款申请打包放款申请6.提供贷款提供贷款3.开证开证1.签定合同并约定签定合同并约定以信用证方式结算以信用证方式结算2.开证申请书开证申请书中国银行打包贷款业务流程中国银行打包贷款业务流程2022-12-1627l(3).应收账款售让应收账款售让(应收账款证券化应收账款证券化)l是指出口商将应收账款出售给银行是指出口商将应收账款出售给银行(或专或专业金融机构业金融机构)以获得融资以获得融资,同时
21、将进口商不同时将进口商不履约的风险转让给银行的一种短期融资履约的风险转让给银行的一种短期融资方式方式.l融资银行不再具有对出口商的追索权融资银行不再具有对出口商的追索权2022-12-1628中集集团资金池中集集团资金池应收账款应收账款汇汇 集集S&P，MODY信用评级信用评级A1+.P1出售出售荷兰银行旗下资产购买公司荷兰银行旗下资产购买公司TAPCO(SPV)投资者投资者在在CP市场上出售市场上出售8000万美元万美元200万美元万美元2022-12-1629l中集集团的利益：中集集团的利益：l1、缩短了应收账款的回收期；、缩短了应收账款的回收期；l2、优化资产负债结构；、优化资产负债结构
22、；l3、获得了你成本资金。、获得了你成本资金。lABCP对中集集团的影响：对中集集团的影响：l1、优化客户群；、优化客户群；l2、加强应收账款的机构管理；、加强应收账款的机构管理；l3、提高中集的资源管理水平。、提高中集的资源管理水平。2022-12-1630l()银行承兑汇票与贴现银行承兑汇票与贴现l()进口押汇和出口押汇进口押汇和出口押汇(Export Bill Purchase)l1)进口押汇进口押汇l是指信用证项下单据到期并经审核无误后是指信用证项下单据到期并经审核无误后,开开证申请人因资金周转关系证申请人因资金周转关系,无法及时对外付款无法及时对外付款赎单，以该信用证项下代表货权的单
23、据为质赎单，以该信用证项下代表货权的单据为质押押,并同时提供必要的抵押并同时提供必要的抵押/质押或其他担保质押或其他担保,由银行先行代为对外付款的融资方式由银行先行代为对外付款的融资方式.l2022-12-1631l2)出口押汇出口押汇l是在出口商发出货物并交来信用证或合是在出口商发出货物并交来信用证或合同要求的单据后同要求的单据后,银行应出口商要求向其银行应出口商要求向其提供的以出口单据为抵押的在途资金融提供的以出口单据为抵押的在途资金融通通.l三大特点三大特点:lA:押汇押汇/贴现是短期融资贴现是短期融资,押汇期限一般押汇期限一般不超过不超过180天天,贴现不超过贴现不超过360天天.lB
24、:银行预扣利息银行预扣利息,将剩余款项给予客户将剩余款项给予客户,lC:是银行保留追索权的垫款是银行保留追索权的垫款.2022-12-1632出口商出口商进口商进口商中国银行中国银行开证行开证行1.押押汇汇协协议议2.提提交单交单据和据和押汇押汇申请申请3.押押汇款汇款入受入受益人益人账户账户6.信信用证用证到期到期付款付款5.提提示示单单据据4.提交单据提交单据7.支付贷款支付贷款2022-12-1633l二、短期融资管理二、短期融资管理l（一）短期融资的渠道（一）短期融资的渠道l1、公司内部融资、公司内部融资 l2、在东道国当地融资、在东道国当地融资 l（1）银行融资）银行融资l期限贷款期
25、限贷款l信贷限额信贷限额l透支透支l循环贷款循环贷款l贴现贴现2022-12-1634l（2）非银行融资）非银行融资l发行商业债券发行商业债券l非利息成本：后备信贷限额非利息成本：后备信贷限额l 代理发行费用代理发行费用l 债券评级费用债券评级费用l3、欧洲债券融资、欧洲债券融资l（二）短期融资的成本（二）短期融资的成本l当一个跨国公司的海外机构考虑是以本当一个跨国公司的海外机构考虑是以本币融资还是以当地货币融资，通常采用币融资还是以当地货币融资，通常采用临界点分析法来确定在一定的汇率波动临界点分析法来确定在一定的汇率波动范围内融资成本的本币价值最小的选择。范围内融资成本的本币价值最小的选择。
26、2022-12-1635l1、不征税、不征税l假设远期外汇市场不存在，该海外机构假设远期外汇市场不存在，该海外机构现在借入一年期贷款，本币价值为现在借入一年期贷款，本币价值为1，直，直接标价法下接标价法下(以本币表示外币价格以本币表示外币价格)的即期的即期汇率为汇率为e0，一年后即期汇率为一年后即期汇率为e1，本币贷，本币贷款利率为款利率为rd，当地货币贷款利率为，当地货币贷款利率为rf。l如果以当地货币融资，那么融资成本的如果以当地货币融资，那么融资成本的本币价值为本币价值为e1（1+rf）/e0-1；l设设d=（e0-e1/）e0，表示当地货币的贬值，表示当地货币的贬值率，则融资成本又可进
27、一步表示为率，则融资成本又可进一步表示为l外币融资成本：外币融资成本：r rf f（1-d1-d）-d-d，2022-12-1636l该式第一项表示利息成本的本币价值，该式第一项表示利息成本的本币价值，l第二项表示由于期初借入价值相当于第二项表示由于期初借入价值相当于1单单位本币的当地货币贷款而一年后由于汇位本币的当地货币贷款而一年后由于汇率变动偿还的外币价值相当于（率变动偿还的外币价值相当于（1-d）单）单位本币所产生的汇兑损益。位本币所产生的汇兑损益。l本币融资成本：本币融资成本：rdl临界点分析首先要找出使两种融资成本临界点分析首先要找出使两种融资成本相等的汇率波动临界点，设为相等的汇率
28、波动临界点，设为d*，l有有 rd=r rf f（1-d1-d*）-d-d*，得，得ld d*=（r rf f-r-rd d）/（1+r1+rf f）。）。2022-12-1637l如果利率平价成立，就等于当地货币的如果利率平价成立，就等于当地货币的预期贬值率（预期贬值率（e0-exp.e1)/e0.l公司用当地货币贬值率的预测值公司用当地货币贬值率的预测值exp(d)和和d*作比较作比较,如果如果:lexp(d)d*,则则rdrf1-exp(d)-exp(d),l表明预期当地货币融资成本较低表明预期当地货币融资成本较低,海外机海外机构应选择在当地融资构应选择在当地融资;lexp(d)d*,则
29、应选用本币融资则应选用本币融资.2022-12-1638l2.征税征税l接上例接上例,海外机构须向当地政府缴纳税率海外机构须向当地政府缴纳税率为为t的所得税的所得税.l经过研究发现，在其它条件不变的情况经过研究发现，在其它条件不变的情况下，税收对于汇率波动的临界点没有影下，税收对于汇率波动的临界点没有影响，也就是说，税前融资成本较小的融响，也就是说，税前融资成本较小的融资渠道，税后成本也会较小。资渠道，税后成本也会较小。2022-12-1639l（三）短期融资的影响因素（三）短期融资的影响因素l1、利率平价、利率平价l2、汇率预测、汇率预测l3、外汇经营风险、外汇经营风险l4、税收、税收l5、
30、外汇管制及政治风险、外汇管制及政治风险l（四）短期融资的效果及其评价（四）短期融资的效果及其评价l公司力求选择融资成本最低、汇率风险公司力求选择融资成本最低、汇率风险最小的融资渠道。最小的融资渠道。2022-12-1640l1.国际贸易融资促进机构国际贸易融资促进机构l国家进出口银行、出口信贷保险机构、国家进出口银行、出口信贷保险机构、出口信贷担保机构、出口信贷基金。出口信贷担保机构、出口信贷基金。l2、促进国际贸易的金融工具、促进国际贸易的金融工具l（1）出口政策性贷款）出口政策性贷款l提供优惠贷款。提供优惠贷款。2022-12-1641l（2）项目担保）项目担保l是政府对出口信贷的全部本金
31、和利息提供的综是政府对出口信贷的全部本金和利息提供的综合担保，目的是鼓励商业银行向有资格的出口合担保，目的是鼓励商业银行向有资格的出口商扩大短期的出口融资，保护银行免受出口商商扩大短期的出口融资，保护银行免受出口商违约的风险；或者是鼓励出口商向外国进口商违约的风险；或者是鼓励出口商向外国进口商提供赊销，以扩大本国成套设备的出口。提供赊销，以扩大本国成套设备的出口。在运用信贷、担保等金融手段支持促进出口的同时，在运用信贷、担保等金融手段支持促进出口的同时，各国政府为了鼓励本国货物的出口，在遵循各国政府为了鼓励本国货物的出口，在遵循WTO基本规则的前提下，一般都采取优惠的税收政策。基本规则的前提下
32、，一般都采取优惠的税收政策。常见的有出口退税、出口免税等等。常见的有出口退税、出口免税等等。2022-12-1642l一、非贸易短期融资的动机一、非贸易短期融资的动机l1、满足短期奖金需求、满足短期奖金需求l2、规避外汇交易风险、规避外汇交易风险l3、调整资产负债结构、调整资产负债结构l4、降低财务费用、降低财务费用2022-12-1643l二、跨国公司短期融资渠道二、跨国公司短期融资渠道l1、银行信贷、银行信贷l2、发行商业票据、发行商业票据l3、商业信用、商业信用l4、企业集团内部资金融通、企业集团内部资金融通l5、非付息债、非付息债2022-12-1644l融资渠道与融资方式的配合融资渠
33、道与融资方式的配合 吸收吸收直接直接投资投资发行发行股票股票银行银行借款借款商业商业信用信用发行发行债券债券发行发行商业商业票据票据租赁租赁国家财政资金国家财政资金银行信贷资金银行信贷资金非银行金融机构资金非银行金融机构资金其他法人单位资金其他法人单位资金民间资金民间资金企业内部形成资金企业内部形成资金境外资金境外资金2022-12-1645l1、企业融资策略、企业融资策略l目标目标l1）为公司的投资策略提供支持和保障；）为公司的投资策略提供支持和保障；l2）随公司经营风险变动而进行逆向调整，）随公司经营风险变动而进行逆向调整，从而控制公司的总风险水平；从而控制公司的总风险水平；l3）随环境的
34、变化而动态地调整。）随环境的变化而动态地调整。2022-12-1646l类型：类型：l1）扩张型融资策略）扩张型融资策略l2）稳健型融资策略）稳健型融资策略l3）防御收缩型融资策略）防御收缩型融资策略l需要考虑的因素：需要考虑的因素：l1）选择适当的融资机会）选择适当的融资机会l2）尽可能降低融资成本）尽可能降低融资成本l3）合理预期所融资金的效益）合理预期所融资金的效益2022-12-1647l4）尽可能保持企业控制权）尽可能保持企业控制权l5）选择最有利于提高企业竞争力的融资）选择最有利于提高企业竞争力的融资方式方式l6）企业的速效规模要量力而行）企业的速效规模要量力而行l7）确定合理的融资期限结构）确定合理的融资期限结构l8）寻求最佳的资本结构）寻求最佳的资本结构2022-12-1648l2、融资流程、融资流程融资计划融资计划融资权限配置融资权限配置融资资金融资资金数量确定数量确定融资方式选择融资方式选择及修正及修正融资效益分析融资效益分析2022-12-1649l1、集中现金管理有哪些好处？l2、净额支付体系的原理是什么？l3、与国际贸易有关的融资有哪些？短期贸易融资决策时需要考虑哪些因素？
