1、1 第十四章 企业的财务管理 和成本控制 企业的生产经营活动从货币形态来企业的生产经营活动从货币形态来 讲，都表现为资金运动。企业资金的筹讲，都表现为资金运动。企业资金的筹 措、运用、回收、分配，对企业的生存、措、运用、回收、分配，对企业的生存、 发展具有十分重要的意义。发展具有十分重要的意义。 2 第十四章 企业的财务管理 与成本控制 第一节第一节 财务管理概述财务管理概述 第二节第二节 企业资金的筹措企业资金的筹措 第三节第三节 投资的筛选和决策投资的筛选和决策 第四节第四节 企业成本控制企业成本控制 复习思考题复习思考题 返回 3 第一节 财务管理概述 （一）财务管理的概念和特点 （二）
2、财务管理的对象和内容 1、筹资管理 2、投资管理 3、营运资金管理 4、利润分配管理 （三）财务管理目标 1、财务管理的总体目标 2、财务管理的具体目标 返回 4 第二节 企业资金的筹措 一、资金筹集渠道一、资金筹集渠道 二、企业资金的筹措方式二、企业资金的筹措方式 返回 5 一、资金筹集渠道 （一）国内筹资渠道（一）国内筹资渠道 1.1.银行借贷资金银行借贷资金 2.2.非银行金融机构短期贷款非银行金融机构短期贷款 3.3.金融市场集资金融市场集资 4.4.联合集资联合集资 6 一、资金筹集渠道 （二）国外筹资渠道（二）国外筹资渠道 1.1.利用跨国银行的贷款利用跨国银行的贷款 2.2.国际
3、金融机构贷款国际金融机构贷款 3.3.出口信贷出口信贷 4.4.中外合资经营中外合资经营 5.5.其他其他 返回 7 二、企业资金的筹措方式 （一）权益资金筹措方式（一）权益资金筹措方式 （二）企业流动负债筹资方式（二）企业流动负债筹资方式 （三）长期负债筹资的方式（三）长期负债筹资的方式 返回 8 第三节 投资的筛选和决策 一、投资筛选概述一、投资筛选概述 二、投资筛选方法二、投资筛选方法 三、投资筛选与决策三、投资筛选与决策 返回 9 第三节 投资的筛选和决策 一、投资筛选概述一、投资筛选概述 按性质分投资方案有五种类型：按性质分投资方案有五种类型： 1 1独立方案独立方案 2 2互斥方案
4、互斥方案 3 3非完全互斥方案非完全互斥方案 4 4先决方案先决方案 5 5非完全先决方案非完全先决方案 10 一、投资筛选概述 1 1独立方案独立方案 即在一组方案中，若选择其中某一即在一组方案中，若选择其中某一 方案，并不影响其余方案的接受与否，方案，并不影响其余方案的接受与否， 也即此方案的选择，从经济上考虑，对也即此方案的选择，从经济上考虑，对 其他方案没有任何影响。其他方案没有任何影响。 11 一、投资筛选概述 作为独立方案，必须具备以下条件：作为独立方案，必须具备以下条件： （1 1）资金没有限制或拥有优先选择权；）资金没有限制或拥有优先选择权； （2 2）所需的人力及其他资源控制
5、在计）所需的人力及其他资源控制在计 划内；划内； （3 3）不考虑行业与地区间相互关系的）不考虑行业与地区间相互关系的 影响。影响。 12 一、投资筛选概述 2 2互斥方案互斥方案 即在一组方案中，任何两个方案都即在一组方案中，任何两个方案都 具有排他性，也即若选择了其中某一方具有排他性，也即若选择了其中某一方 案，就必须放弃另一个方案。案，就必须放弃另一个方案。 13 一、投资筛选概述 3 3非完全互斥方案非完全互斥方案 即在一组方案中，若接受了某一个即在一组方案中，若接受了某一个 方案，其他方案就进入次优状态，只能方案，其他方案就进入次优状态，只能 作为备用或应急方案。作为备用或应急方案。
6、 14 一、投资筛选概述 4 4先决方案先决方案 即在一组方案中，接受某一方案的同时，即在一组方案中，接受某一方案的同时， 就要接受另一方案，则后者是前者的先决方案。就要接受另一方案，则后者是前者的先决方案。 如公司增加生产新产品，就必须有冷却系统，如公司增加生产新产品，就必须有冷却系统， 然而建造一个冷却系统并非一定是为了生产该然而建造一个冷却系统并非一定是为了生产该 产品，这样，建造冷却系统的方案就是生产新产品，这样，建造冷却系统的方案就是生产新 产品方案的先决方案。产品方案的先决方案。 15 一、投资筛选概述 5 5非完全先决方案非完全先决方案 即在一组方案中，若接受某一个方即在一组方案
7、中，若接受某一个方 案，则有助于其他方案被接受，但并非案，则有助于其他方案被接受，但并非 一定要接受。如购买设备方案被接受后，一定要接受。如购买设备方案被接受后， 有助于修建厂房方案的采用，但并非一有助于修建厂房方案的采用，但并非一 定要修建厂房不可。定要修建厂房不可。 16 一、投资筛选概述 筛选投资方案的目标是什么？筛选投资方案的目标是什么？ 要想不损伤企业的地位和价值，投要想不损伤企业的地位和价值，投 资和收益就必须达到市场预期值的标准。资和收益就必须达到市场预期值的标准。 要计算这个标准，最关键也是难度最大要计算这个标准，最关键也是难度最大 的是估算投资方案的现金流量。的是估算投资方案
8、的现金流量。 现金流量估算是投资筛选分析的基现金流量估算是投资筛选分析的基 础。础。 17 一、投资筛选概述 净现金流量现金流入量现金流出量净现金流量现金流入量现金流出量 在相同的资本支出前提下，一个最佳在相同的资本支出前提下，一个最佳 投资方案，应是具有最大净现金流量的投资方案，应是具有最大净现金流量的 方案。方案。 18 一、投资筛选概述 区分相关成本和非相关成本要注意以下区分相关成本和非相关成本要注意以下 几点：几点： 1.1.相关成本是未来的成本，因为决策相关成本是未来的成本，因为决策 是关于未来的，它并不能改变已经发生是关于未来的，它并不能改变已经发生 的事情的事情 19 一、投资筛
9、选概述 2.2.一个项目作为一个独立系统，只反映一个项目作为一个独立系统，只反映 货币资金项目系统中的流入流出情况，货币资金项目系统中的流入流出情况， 不包括资金在系统外部的活动。不包括资金在系统外部的活动。 3.3.一般假定全部投资为自有资金，从而一般假定全部投资为自有资金，从而 暂不考虑资金成本（利息）。暂不考虑资金成本（利息）。 4.4.该方法只计算现金收支，不计算非现该方法只计算现金收支，不计算非现 金收支。金收支。 返回 20 二、投资筛选方法 1 1会计回报率法（或投资回报率法）会计回报率法（或投资回报率法） 该方法计算项目投资汇报率。回报率该方法计算项目投资汇报率。回报率 越高，
10、项目的排名就越靠前。如果某个项越高，项目的排名就越靠前。如果某个项 目的预期会计回报率超过最低限度标准，目的预期会计回报率超过最低限度标准， 它就会被接受。这种筛选的基础是会计结它就会被接受。这种筛选的基础是会计结 果而不是现金流。果而不是现金流。 21 二、投资筛选方法 ARRARR法的缺点：法的缺点： （1 1）基于会计利润而非现金流。）基于会计利润而非现金流。 （2 2）没有考虑投资的规模效应。）没有考虑投资的规模效应。 （3 3）没有考虑项目的期限。）没有考虑项目的期限。 （4 4）忽视了回报的时间价值。）忽视了回报的时间价值。 22 二、投资筛选方法 2 2投资回收期法投资回收期法。
11、 这一方法计算的是一个项目需要多这一方法计算的是一个项目需要多 长时间才能收回原来的投资长时间才能收回原来的投资，换句话说换句话说， 就是一个项目只有在规定的期限内能够就是一个项目只有在规定的期限内能够 回收才能被接受回收才能被接受。 23 二、投资筛选方法 回收期法的几个严重缺点：回收期法的几个严重缺点： （1 1）忽视了回收期间的现金流和回收期）忽视了回收期间的现金流和回收期 后的现金流的时间性。后的现金流的时间性。 （2 2）它不能区别回收期相同的项目。）它不能区别回收期相同的项目。 24 二、投资筛选方法 （3 3）各个企业对回收期切割点的定义完）各个企业对回收期切割点的定义完 全是任
12、意的。全是任意的。 （4 4）它可能导致对短期项目的过度投资。）它可能导致对短期项目的过度投资。 25 二、投资筛选方法 回收期法的优点：回收期法的优点： （1 1）它计算简单，好理解。在管理资源）它计算简单，好理解。在管理资源 短缺的情况下这一点很重要。短缺的情况下这一点很重要。 （2 2）它可作为一道有效屏障剔除明显不）它可作为一道有效屏障剔除明显不 合格项目。合格项目。 （3 3）它倾向于选择短期项目的事实意味）它倾向于选择短期项目的事实意味 着它倾向于使项目的财务风险最小化。着它倾向于使项目的财务风险最小化。 26 二、投资筛选方法 3 3净现值法（净现值法（Net Present V
13、alue NPVNet Present Value NPV） 把项目所有未来现金流转化成现值把项目所有未来现金流转化成现值 的过程叫折现。的过程叫折现。 把收益（或节省）的现值和支出的把收益（或节省）的现值和支出的 现值进行比较，两者之差就是净现值。现值进行比较，两者之差就是净现值。 27 二、投资筛选方法 终值是一项投资以固定的回报率在经过终值是一项投资以固定的回报率在经过n n 期后其未来价值加上累计的收益回报。期后其未来价值加上累计的收益回报。 其计算公式为：其计算公式为： FV=PV(1+r)FV=PV(1+r) t 28 二、投资筛选方法 FVFV-投资加回报的未来价值；投资加回报的
14、未来价值； PVPV-当前的投资金额；当前的投资金额； r r-资金成本，一般为银行一年资金成本，一般为银行一年 期贷款利率；期贷款利率； t t-总时期数总时期数 29 二、投资筛选方法 现值是一个和终值相对应的概念。就是现值是一个和终值相对应的概念。就是 为取得将来的现金流而现在要投资的金为取得将来的现金流而现在要投资的金 额。其计算公式为：额。其计算公式为： PV=FV(1+r)PV=FV(1+r) 30 二、投资筛选方法 净现值就是将投资项目各年的净现金流量分别净现值就是将投资项目各年的净现金流量分别 折现到项目投资初始期的金额。所以净现值的折现到项目投资初始期的金额。所以净现值的 计
15、算公式为：计算公式为： NPV=NPV=（CICI- -COCO）(1+i)(1+i) CICI-现金流入量现金流入量 COCO-现金流出量现金流出量 （CICI- -COCO）-t t年的现金净流量年的现金净流量 31 二、投资筛选方法 NPVNPV法的优点：法的优点： （1 1）它承认货币的时间价值。）它承认货币的时间价值。 （2 2）如果资金成本是企业的融资成本，产生）如果资金成本是企业的融资成本，产生 正正NPVNPV的项目一定增加企业的整体价值。的项目一定增加企业的整体价值。 （3 3）计算）计算NPVNPV的现值的假设前提是企业能够用的现值的假设前提是企业能够用 它挣的钱去赚取等于
16、其资金成本的回报。这一它挣的钱去赚取等于其资金成本的回报。这一 假设前提更现实一些。假设前提更现实一些。 32 二、投资筛选方法 NPVNPV法的缺陷：法的缺陷： 决策者必须先决定其资金成本，否则此法难以决策者必须先决定其资金成本，否则此法难以 应用。应用。 对于经济生命期不等的方案难以筛选。对于经济生命期不等的方案难以筛选。 对于初始投资额不等的方案仅凭净现值大小尚对于初始投资额不等的方案仅凭净现值大小尚 不足以决定其优先，还必须借助于净现值率指不足以决定其优先，还必须借助于净现值率指 标来判断。标来判断。 33 二、投资筛选方法 4 4净现值率法（净现值率法（Net Present Val
17、ue Net Present Value Rate,NPVRRate,NPVR）法）法 ，是反映项目净现值与，是反映项目净现值与 现值投资支出对比关系的指标，它说明现值投资支出对比关系的指标，它说明 单位现值投资产生的净现值。其计算公单位现值投资产生的净现值。其计算公 式为：式为： NPVR=NPV/I NPVR=NPV/I I I为净现值投资为净现值投资 34 二、投资筛选方法 5 5内部报酬率法内部报酬率法（InternalInternal RateRate ofof ReturnReturn MethodMethod）。 是用内部报酬率来筛选投资项目收益是用内部报酬率来筛选投资项目收益
18、水平的方法水平的方法。所谓内部报酬率所谓内部报酬率（IRRIRR）是是 指项目现金流入总额与现金流出现值总指项目现金流入总额与现金流出现值总 额相等额相等，NPVNPV等于零时的折现率等于零时的折现率。它时反它时反 映项目获利能力的一个常用指标映项目获利能力的一个常用指标。 35 二、投资筛选方法 IRRIRR法的优点主要在于它提供的信息更容法的优点主要在于它提供的信息更容 易被经理人理解易被经理人理解，特别是非财务的经理特别是非财务的经理 人人。但但IRRIRR法和会计回报率法很容易混淆法和会计回报率法很容易混淆， 其实两者是完全不同的筛选概念其实两者是完全不同的筛选概念。 返回 36 三、
19、投资筛选与决策 投资筛选者的决策原则有如下几点：投资筛选者的决策原则有如下几点： （1 1）在两个独立项目相比较时，如投）在两个独立项目相比较时，如投 资额相同，选净现值大或内部收益率高资额相同，选净现值大或内部收益率高 的方案。的方案。 37 三、投资筛选与决策 （2 2）在两个独立项目相比较时，如投）在两个独立项目相比较时，如投 资额不等，选净现值率大或内部收益率资额不等，选净现值率大或内部收益率 高的方案。高的方案。 （3 3）在互斥项目的情况中，以采用净）在互斥项目的情况中，以采用净 现值法为好，因为从企业价值最大化原现值法为好，因为从企业价值最大化原 则来看，必然要求净现值越大越好。
20、则来看，必然要求净现值越大越好。 38 三、投资筛选与决策 1 1固定资产更新决策固定资产更新决策 固定资产更新决策是对技术上或经济固定资产更新决策是对技术上或经济 上不宜继续使用的旧资产，用新的资产上不宜继续使用的旧资产，用新的资产 更换，或用先进的技术对原有的设备进更换，或用先进的技术对原有的设备进 行改造。行改造。 39 三、投资筛选与决策 固定资产更新决策主要研究两个问题：固定资产更新决策主要研究两个问题： （1 1）决定是否更新；）决定是否更新； （2 2）决定选择什么样的资产来更新。）决定选择什么样的资产来更新。 实际上，这两个问题是结合在一起考实际上，这两个问题是结合在一起考 虑
21、的。虑的。 40 三、投资筛选与决策 2 2寿命期不等的项目投资决策寿命期不等的项目投资决策 如果设备更换并不改变企业的生产能力，如果设备更换并不改变企业的生产能力， 不增加企业的现金流入。更新决策的现金流量不增加企业的现金流入。更新决策的现金流量 主要是现金流出。即使有少量的残值变现收入，主要是现金流出。即使有少量的残值变现收入， 也属于支出抵减，而非实际的流入增加。由于也属于支出抵减，而非实际的流入增加。由于 只有现金流出，而没有现金流入，就给采用贴只有现金流出，而没有现金流入，就给采用贴 现现金流量分析带来困难。现现金流量分析带来困难。 41 三、投资筛选与决策 3 3考虑风险的投资决策
22、考虑风险的投资决策 （1 1）风险的衡量）风险的衡量 （2 2）风险的调整）风险的调整 返回 42 第四节 企业成本控制 一、企业成本控制系统一、企业成本控制系统 二、企业成本控制方法二、企业成本控制方法 三、企业成本控制的发展趋势三、企业成本控制的发展趋势 返回 43 一、企业成本控制系统 （一）组织系统（一）组织系统 （二）信息系统（二）信息系统 （三）考核制度（三）考核制度 （四四）奖励制度奖励制度 返回返回 44 二、企业成本控制方法 （一）成本控制原则（一）成本控制原则 （二）标准成本的制定（二）标准成本的制定 45 二、企业成本控制方法 （一）成本控制原则（一）成本控制原则 1.1
23、.经济原则。经济原则。 2.2.因地制宜原则。因地制宜原则。 3.3.全员参加原则。全员参加原则。 4.4.领导推动原则。领导推动原则。 46 二、企业成本控制方法 （二）标准成本的制定（二）标准成本的制定 1.1.直接材料标准成本。直接材料标准成本。 2.2.直接人工标准成本直接人工标准成本 3.3.制造费用标准成本制造费用标准成本 4.4.标准成本的差异分析标准成本的差异分析 返回 47 三、企业成本控制的发展趋势 （一）物料需求计划（一）物料需求计划 （二）制造资源计划（二）制造资源计划 48 三、企业成本控制的发展趋势 （一）物料需求计划（一）物料需求计划 物料需求计划（物料需求计划（
24、Material Material Requirements Planning,Requirements Planning,简称简称MRPMRP）是）是2020 世纪世纪6060年代产生的存货管理方法，它是年代产生的存货管理方法，它是 利用计算机编制材料物资需求计划的一利用计算机编制材料物资需求计划的一 种方法。种方法。 49 三、企业成本控制的发展趋势 （二）制造资源计划（二）制造资源计划 制造资源计划（制造资源计划（Manufacturing Resources Manufacturing Resources Planning,Planning,简称简称MRPMRP）是）是2020世纪世纪
25、8080年代在物料年代在物料 需求计划的基础上形成和发展起来的存货管理需求计划的基础上形成和发展起来的存货管理 方法。方法。MRPMRP是由美国著名生产管理专家奥利是由美国著名生产管理专家奥利 夫夫怀特在怀特在19771977年提出的。是对制造企业全部年提出的。是对制造企业全部 资源进行系统综合计划的一种方法。资源进行系统综合计划的一种方法。 返回 50 复习思考题 1.1.为什么要区分投资方案的类型为什么要区分投资方案的类型? ? 2.2.什么是相关成本和非相关成本什么是相关成本和非相关成本? ? 3.3.投资筛选者的决策原则是什么投资筛选者的决策原则是什么? ? 4.4.固定资产更新决策中
26、如何确定现金流固定资产更新决策中如何确定现金流 量？量？ 5. NPV5. NPV法与法与IRRIRR法的结果在何种情况下法的结果在何种情况下 会不一致会不一致, ,产生不一致的原因是什么产生不一致的原因是什么? ? 51 复习思考题 6. 6. 投资决策中的风险处理有哪些方法投资决策中的风险处理有哪些方法? ? 7. 7. 企业流动资金筹措方式有哪些企业流动资金筹措方式有哪些? ? 8. 8. 成本控制原则有哪些？成本控制原则有哪些？ 9. 9. 什么是标准成本什么是标准成本? ? 10. 10. 变动成本差异和固定成本差异的分变动成本差异和固定成本差异的分 析方法有哪些？析方法有哪些？ 返回返回
