1、食品饮料行业食品饮料产业链食品饮料产业链1、行业特征、产业链、供需框架与驱动因素2、行业盈利模式分析3、子行业市场格局与前景分析4、投资策略与重点个股推荐 为什么为什么 贵州茅台股价贵州茅台股价 可以涨到那么高？可以涨到那么高？一消费品一消费品 刚性需求刚性需求 宝洁宝洁 耐克耐克 吉列吉列 可口可乐可口可乐 百事可乐百事可乐 麦当劳麦当劳 肯德基肯德基 达能达能 星巴克星巴克 万宝路万宝路 雀巢雀巢 统一统一 康师傅康师傅消消费费品品耐耐 用用 消消 费费 品品家用电器家用电器 数码产品数码产品 钟表钟表 家具家具 交通工具等交通工具等非耐用消费品非耐用消费品食品食品 饮料饮料 化妆品化妆品
2、 服装服装 洗涤用品洗涤用品 等等 奢奢 侈侈 品品珠宝珠宝 时装时装 化妆品化妆品 烟酒烟酒 名车名车 名表名表 名笔名笔等等 服服 务务 业业旅游旅游 金融金融 等等二、弱周期股二、弱周期股三、民族的企业三、民族的企业-文化文化 四、行业龙头四、行业龙头 五、有定价能力五、有定价能力 六六 、市场容量足够大，市场占有率足够高、市场容量足够大，市场占有率足够高七、很高的进入壁垒，垄断性壁垒最好七、很高的进入壁垒，垄断性壁垒最好八、有完整的产业链八、有完整的产业链 九、管理层优秀九、管理层优秀十、轻资产、高毛利十、轻资产、高毛利十一、初始股本较小，随业绩增长股本能十一、初始股本较小，随业绩增长
3、股本能 同步扩张，有送、转股的历史传统同步扩张，有送、转股的历史传统 政策解读政策解读1、6月月23日，国务院印发了日，国务院印发了国务院关于加强食品安国务院关于加强食品安全工作的决定全工作的决定。2、调味品行业经历了多年的发展，已逐步建立国家标、调味品行业经历了多年的发展，已逐步建立国家标 准和行业标准体系，包括调味品分类，以及酱油、食准和行业标准体系，包括调味品分类，以及酱油、食醋、味精、调味酱、鸡精、蚝油等产品标准。醋、味精、调味酱、鸡精、蚝油等产品标准。3、国家发改委、工信部联合发布、国家发改委、工信部联合发布食品工业食品工业“十二五十二五”发展规划发展规划4、拉动、拉动GDP的三驾马
4、车，只有通过消费升级才能实现的三驾马车，只有通过消费升级才能实现可持续发展。可持续发展。白白 酒酒贵州茅台贵州茅台 五粮液五粮液 泸州老窖泸州老窖 洋河股份洋河股份 酒鬼酒酒鬼酒 沱牌舍得沱牌舍得 青稞酒青稞酒 伊力伊力 特特 水井坊水井坊 古井贡酒古井贡酒 ST皇台皇台 金种子酒金种子酒 老白干酒老白干酒 山西汾酒山西汾酒 凯乐科技凯乐科技大湖股份大湖股份 天音控股天音控股 海南椰岛海南椰岛 顺鑫农业顺鑫农业 等等5-10万吨基酒万吨基酒储量储量、品牌优、品牌优势势、2012-2013年净利润年净利润增速分别为增速分别为80%和和65%、总市值小具备高总市值小具备高速扩张能力。速扩张能力。1
5、00%控股湖控股湖南德山酒业、南德山酒业、60年历史、中年历史、中国驰名商标、国驰名商标、地方名酒、地方名酒、另另具有淡水养殖、具有淡水养殖、冰川鱼、大闸冰川鱼、大闸蟹等概念。蟹等概念。沱牌舍得沱牌舍得大湖股份大湖股份红酒、黄酒红酒、黄酒张裕张裕A ST通葡通葡 ST中葡、中葡、莫高股份莫高股份 古越龙山古越龙山 金枫酒业金枫酒业 莫高股份莫高股份金枫酒业金枫酒业产能将从不到产能将从不到1万吨提升至近万吨提升至近3万吨、拥有万吨、拥有6000吨吨储酒能力、储酒能力、4万吨灌装能力、以生产中高档产品为万吨灌装能力、以生产中高档产品为主、注重品牌建设和渠道营销、主、注重品牌建设和渠道营销、“莫高莫
6、高”牌精品冰牌精品冰葡萄酒已被指定为钓鱼台国宾馆国宴特供酒、股本葡萄酒已被指定为钓鱼台国宾馆国宴特供酒、股本小具备扩张能力。小具备扩张能力。估值较低、在上海市场有压倒性优势、且扩估值较低、在上海市场有压倒性优势、且扩张力较强。张力较强。啤酒啤酒 青岛啤酒青岛啤酒 燕京啤酒燕京啤酒 重庆啤酒重庆啤酒 兰州黄河兰州黄河 惠泉啤酒惠泉啤酒 珠江啤酒珠江啤酒 啤酒花啤酒花 等等 乳制品、果汁、饮料乳制品、果汁、饮料伊利股份伊利股份 光明乳业光明乳业 皇氏乳业皇氏乳业 三元股份三元股份 黑牛食品黑牛食品 国投中鲁国投中鲁 广州药业广州药业 白云山白云山A 承德露露承德露露 等等承德露露承德露露三元股份三
7、元股份黑牛食品黑牛食品全国最大的全国最大的杏仁露生产杏仁露生产企业，是我企业，是我国最大的国最大的10家饮料家饮料企业之一，企业之一，年生产能力年生产能力30余万吨，余万吨，市场占有率市场占有率90%，有，有品牌溢价。品牌溢价。植物蛋白饮植物蛋白饮料市场容量料市场容量达达220亿，亿，并仍在以每并仍在以每年近年近30%的的速度飞速发速度飞速发展，注重产展，注重产品定位和渠品定位和渠道建设，业道建设，业绩增长较迅绩增长较迅速。速。北京地区最北京地区最大的乳制品大的乳制品制造企业，制造企业，有发展成为有发展成为全国性食品全国性食品品牌的战略，品牌的战略，规划。规划。加加加加食食品品品牌品牌“加加加
8、加”在全国市场上具有广泛社会知名度和在全国市场上具有广泛社会知名度和美誉度，面条鲜酱油、儿童酱油、原酿造酱油及茶美誉度，面条鲜酱油、儿童酱油、原酿造酱油及茶籽油等高端产品的投入市场，提升了公司毛利率。籽油等高端产品的投入市场，提升了公司毛利率。主营业务突出，上市募集资金投向年产主营业务突出，上市募集资金投向年产20万吨优万吨优质酱油和年产质酱油和年产1万吨优质茶籽油两大项目。万吨优质茶籽油两大项目。食品添加剂食品添加剂安琪酵母安琪酵母 金禾实业金禾实业 百润股份百润股份 金达威金达威 保龄宝保龄宝 量子高科量子高科 晨光生物晨光生物晨光生物晨光生物金禾实业金禾实业植物天然提取物植物天然提取物（
9、天然色素），建（天然色素），建设国家级企业技术设国家级企业技术中心、国家级工程中心、国家级工程技术中心技术中心-晨光天晨光天然提取物工程技术然提取物工程技术研发中心；积极有研发中心；积极有效的营销手段，大效的营销手段，大力推进新产品的市力推进新产品的市场销售；注重品牌场销售；注重品牌和形象建设，正在和形象建设，正在办理全国驰名商标办理全国驰名商标认定工作。认定工作。三聚氰胺、安赛蜜、三聚氰胺、安赛蜜、麦芽酚生产商，安麦芽酚生产商，安赛蜜的产能目前居赛蜜的产能目前居国内第二位，募投国内第二位，募投项目建成后产能将项目建成后产能将达到达到 9000吨吨/年，年，将居第一；麦芽酚将居第一；麦芽酚因原
10、料原因只在中因原料原因只在中国生产。目前景气国生产。目前景气度一般，但食品安度一般，但食品安全的日益重视，行全的日益重视，行业集中度逐步提高，业集中度逐步提高，利于公司发展。利于公司发展。公司已取得专利公司已取得专利19项，其中发明专利项，其中发明专利3项，实项，实用新型专利用新型专利16项；在开发已有产品线的同时，项；在开发已有产品线的同时，公司还通过并购和投资进入新的市场领域，如公司还通过并购和投资进入新的市场领域，如REACH法规注册、司法鉴定、培训等技术服务，法规注册、司法鉴定、培训等技术服务，不断扩大了华测产品线的广度。不断扩大了华测产品线的广度。华华 测测 检检 测测餐饮类餐饮类
11、全聚德全聚德 湘鄂情湘鄂情 西安饮食西安饮食 华天酒店华天酒店 易食股份易食股份*湘鄂情：湘鄂情：4月中旬斥资月中旬斥资1.35亿元人民币收购上海齐鼎餐饮亿元人民币收购上海齐鼎餐饮90%的股权的股权后，湘鄂情加快了进军快餐领域的步伐；公司毛利达后，湘鄂情加快了进军快餐领域的步伐；公司毛利达71.57%，成本、人员、加盟等多方面导致毛利大幅提高。成本、人员、加盟等多方面导致毛利大幅提高。总总 结结 沱牌舍得沱牌舍得 大湖股份大湖股份 莫高股份莫高股份 金枫酒业金枫酒业 承德露露承德露露 三元股份三元股份 黑牛食品黑牛食品 加加食品加加食品 晨光生物晨光生物 金禾实业金禾实业 华测检测华测检测 湘湘 鄂鄂 情情消费品消费品、弱周期、弱周期、民族的企业、行业龙头、有、民族的企业、行业龙头、有定价能力、市场容量足够大、很高的行业壁垒、定价能力、市场容量足够大、很高的行业壁垒、完整的产业链、优秀的管理层、轻资产高毛利、完整的产业链、优秀的管理层、轻资产高毛利、小股本具备高送转能力。小股本具备高送转能力。重点关注 沱牌舍得沱牌舍得 华测检测华测检测 湘湘 鄂鄂 情情 承德露露承德露露 莫高股份莫高股份 重重 点点 关关 注注谢谢 谢谢
