1、第十三讲第十三讲 财务报表综合分析财务报表综合分析 主讲：肖玉玲主讲：肖玉玲 四川三河职业学院经济管理系四川三河职业学院经济管理系综合分析概述主主 要要 内内 容容沃尔比重评分法综合评分法综合分析概述一、综合分析的含义所谓会计报表综合分析，就是将营运能力、发展能力、偿债能力和获利能力等诸方面的分析纳入一个有机的整体之中。全方位地评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，从而对企业经济效益作出准确的评价与判断。美国商业周刊用八个主要的财务成果指标对世界500强进行了排名。销售及利润的增长率和股东的收益率是首先要考虑的指标。其次是体现公司持续经营能力的指标。公司本年的经营情况及公司最近3年的经营
2、情况都在被考虑之列。综合分析概述再次，为了着重强调公司从经营中赚取最大利润的能力，将利润率和权益收益率也作为分析的指标之一。财务分析的目的在于全方位地揭示企业经营理财的状况，进而评价企业的经济效益，并对未来的经营作出预测与指导。企业的偿债能力、获利能力等指标，所揭示的仅是企业经济效益与财务状况的某一侧面的信息，只有运用联系的观点，进行系统评价，才能从总体上把握企业的财务状况与经营成果。综合分析概述二、综合分析的特点综合财务分析与单项分析相比较，有以下特点：单项分析对某一方面做出分析，具有实务性和实证性；综合分析在总体上做出归纳总和，是对单项分析的抽象和概括。单项分析的分析重点与比较基准是财务计
3、划、财务理论标准。每个指标都重要。综合分析分析重点与基准是企业整体发展趋势。指标之间有主辅之分。（一）分析方法不同（二）分析重点与基准不同单项分析的目的在于找出某一方面存在的问题，以找出解决方法；综合分析的目的在于全面评价企业的财务状况和经营成果，并提出具有全局性的改进意见。（三）分析目的不同沃尔比重评分法“亚历山大沃尔在20世纪初出版了信用晴雨表研究和财务报表比率分析两部专题研究成果，其中提出了信用能力指数的概念，把若干个财务比率用线性关系结合起来，以此来评价企业的信用水平。沃尔评分法是指将选定的财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的
4、得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用水平作出评价的方法。是对企业信用（偿债能力）综合分析评价。”7种财务比率作为综合评价企业信用的指标体系，分别给定了各个评价指标在总评价中占有的比重，总和为100分。然后确定标准比率，并与实际比率相比较，先计算每项指标的指数，再计算每项指标的得分，最后求出总评分。该总分被用来综合评价企业信用水平（偿债能力）的高低。步骤流动比率固定比率（资产/固定资产）净资产负债率（净资产/负债）或产权比率=负债/所有者权益应收账款周转率（销售额/应收账款）存货周转率（销售成本/存货）固定资产周转率（销售额/固定资产）净资产周转率（销售额/净资产）1234567基于当时的
5、时代特征，沃尔选择了沃尔比重评分法沃尔的评分法从理论上讲有一个弱点，就是未能证明为什么要选择七个指标，而不是更多或更少些。或者选择别的财务比率，以及未能证明每个指标所占比重的合理性。这个问题至今仍然没有从理论上解决。沃尔的评分法从技术上讲存在一个问题，就是当某一个指标严重异常时，会给总评分产生不合逻辑的重大影响。这个缺陷是由相对比率与比重相“乘”引起的。财务比率提高1倍，其评分增加100；而缩小1倍，其评分只减少50。尽管沃尔的方法在理论上还有待证明，在技术上也不完善，但它还是在实践中常常被应用，尤其是该方法的评价理念，即全面、综合地对企业打分，立体地观察、评价企业更是常常被应用。沃尔比重评分
6、法的实践应用 某公司财务状况综合评分财 务 比 率 比重1标准比率2实际比率3相对比率4=3/2评 分5=1*4流动比率252.02.101.0526.25负债资本比率（净资产/负债）251.51.30.8721.75固定资产比率（资产/固定资产）152.52.901.1617.40存货周转率（销售成本/存货）108101.2512.5应收账款周转率（销售额/应收账款）10691.515固定资产周转率（销售额/固定资产）1043.50.888.8所有者权益周转率（销售额/净资产）531.950.653.25合 计100104.95沃尔比重评分法“由于沃尔比重评分法将彼此孤立的偿债能力和营运能力
7、指标，进行了组合,作出了较为系统的评价。因此，对评价企业财务状况，具有一定的积极意义。但是由于现代企业与沃尔时代的企业相比，已发生了根本的变化，无论是指标体系的构成内容，还是指标的计算方法和评分标准，都有必要进行改进和完善。所以出现了综合评分值。”综合评分法综合评分值之和接近100或超过100，则表明企业财务状况较好，反之，则不太好。是对企业经营业绩综合评价。一、综合评分法的含义是根据评价目的选定财务指标，按其重要程度确定权重，然后评出每项指标的得分，求出综合评分，最后将综合评分值之和与标准评分值之和进行比较，以判断企业财务状况的优劣。综合评分法二、综合评分法的原理1.确定财务指标并分配权重在
8、当前市场经济条件下，针对一家企业财务评价的内容主要是盈利能力，其次是偿债能力和营运能力（有时合在一起为偿债能力），此外还有成长能力。它们之间大致可按10：3：3：4来分配比重或5：3：2。综合评分法盈利能力的主要指标是资产净利率、销售净利率和净资产收益率；成长能力有三个常用指标，分别为销售增长率、净利润增长率、人均净利润增长率（都是本年增量与上年实际的比值）。偿债能力有四个常用指标，分别为自有资本比率、流动比率、应收账款周转率、存货周转率（后两个也称资产营运能力）；综合评分法标准比率应以本行业平均数为基础，适当进行理论修正。在给每个指标评分时，应规定上限和下限，以减少个别指标异常对总分造成不合
9、理的影响。上限可定为正常评分值的1.5倍，下限定为正常评分值的12。2.确定标准比率综合评分法3.综合评分每分比率的差（）（行业最高比率-标准比率）（最高评分值-标准评分值）此外，给分时不采用“乘”的关系，而采用“加”或“减”的关系来处理，以克服沃尔评分法的缺点。例子总资产净利率的标准值为10，标准评分为20分；行业最高比率为20，最高评分为30分，则每分的财务比率差为1（2010）/（30分一20分）。总资产净利率每提高1，多给1分，但该项得分不超过30分。注综合评分法三、分析计算程序如下：1根据企业资产负债表和利润表上的资料计算10项财务指标，即实际比率；2计算各项财务指标的比率差异。比率
10、差异实际比率-标准比率；3计算调整分。调整分差异每分比率的差；4计算综合得分。综合得分调整分+标准评分值；5写出分析报告。标准评分值100分，如综合得分低于它较多，企业经营存在问题。综合评分法的标准 指标标准评分值标准比率（%）行业最高比率（%）最高评分最低评分每分比率的差（%）盈利能力：总资产净利率销售净利率净资产报酬率偿债能力：自有资本比率流动比率应收账款周转率存货周转率成长能力：销售增长率净利润增长率人均净利润增长率 20 20 10 8 8 8 8 6 6 6 10 4 16 40 150 600 800 15 10 10 20 20 20 100 450 1200 1200 30 2
11、0 20 30 30 15 12 12 12 12 9 9 9 10 10 5 4 4 4 4 3 3 3 1 1.6 0.8 15 75 150 100 5 3.3 3.3 合 计 100 150 50综合评分分析法 指标实际比率（%）1标准比率（%）2差异3=1-2每分比率的差4调整分5=3/4标准评分值6得分7=5+6盈利能力：总资产净利率销售净利率净资产报酬率偿债能力：自有资本比率流动比率应收账款周转率存货周转率成长能力：销售增长率净利润增长率人均净利润增长率7.44.514.949233100012005-15-181041640150600800151010-2.60.5-1.1983400400-10-25-2811.60.8157515010053.33.3-2.60.31-1.380.601.112.674.00-2.00-7.57-8.48202010888866617.4020.318.628.609.1110.6712.004.00-1.57-2.48合 计10086.66综合评分法每分比率的差（%）=（行业最高比率-标准比率）/（最高评分值-标准评分值）该公司的综合得分86.66，与标准值100差距较大，是一个中等偏下水平的企业。THANK YOUTHANK YOU
