1、公司财务分析天马行空官方博客：http:/ 会计概论 财务分析的概念 公司主要的财务报表 财务报表分析的功能 财务报表分析的方法 财务报表分析的原则 财务比率分析 财务分析中应注意的问题 会计会计 会计是指记录、分类、汇总、计量和报告发生在企业经会计是指记录、分类、汇总、计量和报告发生在企业经济活动当中的财务数据的行为。具体说来指以下过程：济活动当中的财务数据的行为。具体说来指以下过程：1以原始凭证记录企业各项经济活动中发生的财务数据；以原始凭证记录企业各项经济活动中发生的财务数据；2以会计科目对原始凭证进行分类和汇总；以会计科目对原始凭证进行分类和汇总；3以会计政策与会计估计对一定会计期间的
2、经营成果、以会计政策与会计估计对一定会计期间的经营成果、财务状况及现金流量加以计量；财务状况及现金流量加以计量；4以财务报告的形式报告相应的计量结果。以财务报告的形式报告相应的计量结果。向投资者公开披露财务报告是上市公司的法定义务，也向投资者公开披露财务报告是上市公司的法定义务，也是上市公司会计工作的一项重要内容。是上市公司会计工作的一项重要内容。会计概论 会计的一般功用会计的一般功用 会计的一般功用是指合法、公允、一贯地记录与反映企会计的一般功用是指合法、公允、一贯地记录与反映企业各项经济活动。其中：业各项经济活动。其中：1“合法合法”是指依法履行会计责任与审计责任；是指依法履行会计责任与审
3、计责任；2“公允公允”是指确保财务报告的编制与列报满足充分公是指确保财务报告的编制与列报满足充分公平竞争前提下的真实性要求；平竞争前提下的真实性要求；3“一贯一贯”是指在企业持续经营期间内一个会计期间与是指在企业持续经营期间内一个会计期间与下一个会计期间保持会计行为的前后一致性。下一个会计期间保持会计行为的前后一致性。对于上市公司来说，担当会计责任的是董事会，担当审对于上市公司来说，担当会计责任的是董事会，担当审计责任的是证监会特许开展上市公司独立审计业务的会计责任的是证监会特许开展上市公司独立审计业务的会计师事务所。计师事务所。会计在证券市场的功用会计在证券市场的功用 会计是证券市场的价值衡
4、量工具。表现在：会计是证券市场的价值衡量工具。表现在：1公司股票、债券发行（包括股票的首次公开发行和以配公司股票、债券发行（包括股票的首次公开发行和以配股、增发新股、可转换债券等形式进行的再融资）以公开披股、增发新股、可转换债券等形式进行的再融资）以公开披露财务报告为前提条件，发行价格以公司财务报告体现的投露财务报告为前提条件，发行价格以公司财务报告体现的投资价值为依据。资价值为依据。2上市公司利润分配、股权转让、资产及债务重组等重大上市公司利润分配、股权转让、资产及债务重组等重大财务活动以财务报告提供的合法、公允、一贯的财务数据为财务活动以财务报告提供的合法、公允、一贯的财务数据为依据。依据
5、。3二级市场股票交易价格以上市公司的公允价值为基础，二级市场股票交易价格以上市公司的公允价值为基础，投资者所面对的市场波动实际上是股价受供求关系左右围绕投资者所面对的市场波动实际上是股价受供求关系左右围绕公允价值展开的上下波动。当股价过度背离上市公司公允价公允价值展开的上下波动。当股价过度背离上市公司公允价值的时候，无论是过高，还是过低，都会向公允价值回归。值的时候，无论是过高，还是过低，都会向公允价值回归。4价值、帐面价值、交易价值、市场价值，或者股票投资价值、帐面价值、交易价值、市场价值，或者股票投资价值，从会计的角度讲，它们的本质都应当是公允价值。价值，从会计的角度讲，它们的本质都应当是
6、公允价值。因此，作为证券市场最基本的价值衡量工具，会计应当为证因此，作为证券市场最基本的价值衡量工具，会计应当为证券发行人与投资者、债权人记录与反映上市公司的公允价值。券发行人与投资者、债权人记录与反映上市公司的公允价值。会计标准会计标准 会计标准是从事会计工作必须遵循的计量标准。会计标准是从事会计工作必须遵循的计量标准。如同产品生产必须遵循技术标准的道理一样，上市公司如同产品生产必须遵循技术标准的道理一样，上市公司所提供的财务报告，必须遵循会计标准，否则，就可能所提供的财务报告，必须遵循会计标准，否则，就可能是不真实与不公允的。是不真实与不公允的。狭义的会计标准是指会计准则，广义的会计标准包
7、括会狭义的会计标准是指会计准则，广义的会计标准包括会计准则与审计准则，以及计准则与审计准则，以及会计法会计法和和注册会计师注册会计师法法。之所以强调审计准则也是会计标准的一部分，一方面是之所以强调审计准则也是会计标准的一部分，一方面是因为就财务报告而言，独立审计的作用十分重要；另一因为就财务报告而言，独立审计的作用十分重要；另一方面是因为就会计标准本身不断完善的过程而言，审计方面是因为就会计标准本身不断完善的过程而言，审计准则往往领先于会计准则。准则往往领先于会计准则。会计准则会计准则 会计准则是指企业编制财务报告应当遵循的标准。会计准则是指企业编制财务报告应当遵循的标准。目前，中国境内上市公
8、司在编制正式财务报告时目前，中国境内上市公司在编制正式财务报告时应当遵循财政部制订、发布的应当遵循财政部制订、发布的企业会计准则企业会计准则（CAS），在编制补充财务报告时还应当遵循民），在编制补充财务报告时还应当遵循民间国际组织间国际组织国际会计准则委员会（国际会计准则委员会（IASC）制订、发布的制订、发布的国际会计准则国际会计准则（IAS）。）。审计准则审计准则 审计准则是指注册会计师对企业财务报告开展独立审计审计准则是指注册会计师对企业财务报告开展独立审计工作应当遵循的标准。工作应当遵循的标准。目前，中国境内上市公司财务报告独立审计所依据的是目前，中国境内上市公司财务报告独立审计所依据
9、的是中国注册会计师协会制订、财政部发布的中国注册会计师协会制订、财政部发布的中国注册会中国注册会计师独立审计准则计师独立审计准则。一份完整的财务会计报告应当包括：一份完整的财务会计报告应当包括：1 独立审计报告；独立审计报告；2 会计报表；会计报表；3 会计报表附注。会计报表附注。除非上市公司拟进行中期分配，或再融资，或证监会要除非上市公司拟进行中期分配，或再融资，或证监会要求，中期财务会计报告无须提供审计报告。季度报告无求，中期财务会计报告无须提供审计报告。季度报告无须接受独立审计，也无须提供全面的会计报表附注。须接受独立审计，也无须提供全面的会计报表附注。会计报表是对企业经营活动的结构性财
10、务表述，上市公会计报表是对企业经营活动的结构性财务表述，上市公司会计报表的目的是提供有助于广大投资者及其他使用司会计报表的目的是提供有助于广大投资者及其他使用者进行投资及相关经济决策的本公司财务状况、经营成者进行投资及相关经济决策的本公司财务状况、经营成果和现金流量等信息。果和现金流量等信息。根据国内企业会计制度，完整的会计报表内容包括：根据国内企业会计制度，完整的会计报表内容包括：资产负债表资产负债表 利润表利润表 利润分配表利润分配表 现金流量表现金流量表 资产减值明细表资产减值明细表 股东权益增减变动股东权益增减变动 应缴增值税明细表应缴增值税明细表 分部报表分部报表一、财务分析的概念
11、财务分析，亦称财务报表分析，是运用财务报表的有关数财务分析，亦称财务报表分析，是运用财务报表的有关数据对企业既往财务状况、经营成果及未来前景的一种评价。据对企业既往财务状况、经营成果及未来前景的一种评价。财务分析的主要内容是会计报表分析、财务比率分析和预财务分析的主要内容是会计报表分析、财务比率分析和预算分析。算分析。二、公司主要的财务报表（一）（一）资产负债表资产负债表 是反映公司在某一特定日期是反映公司在某一特定日期(往往是年末或季末往往是年末或季末)财务状况的财务状况的静态报告，资产负债表反映的是公司资产、负债静态报告，资产负债表反映的是公司资产、负债(包括股东包括股东权益权益)之间的平
12、衡关系。之间的平衡关系。（二）（二）损益表（或利润及利润分配表）损益表（或利润及利润分配表）是一定时期内是一定时期内(通常是通常是1年或年或1季内季内)经营成果的反映，是关于经营成果的反映，是关于收益和损耗情况的财务报表。损益表是一个动态报告，它展收益和损耗情况的财务报表。损益表是一个动态报告，它展示本公司的损益帐目，反映公司在一定时间的业务经营状况，示本公司的损益帐目，反映公司在一定时间的业务经营状况，揭示公司获取利润能力的大小、潜力以及经营趋势。揭示公司获取利润能力的大小、潜力以及经营趋势。（三）（三）现金流量表现金流量表 提供公司一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出的信提供公司一定会
13、计期间内现金和现金等价物流入和流出的信息。息。三、财务报表分析的功能（一）通过分析资产负债表，可以了解公司的财务状况，对（一）通过分析资产负债表，可以了解公司的财务状况，对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金充足性公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金充足性等作出判断；等作出判断；（二）通过分析损益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈（二）通过分析损益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利状况、经营效率，对公司在行业中的竞争地位、持续利状况、经营效率，对公司在行业中的竞争地位、持续发展能力作出判断；发展能力作出判断；（三）通过分析现金流量表，可以了解和评价公司获取现金（三）通过分析现金流
14、量表，可以了解和评价公司获取现金和现金等价物的能力，并据以预测公司未来现金流量。和现金等价物的能力，并据以预测公司未来现金流量。四、财务报表分析的方法财务报表分析的方法主要有：单个年度的财务比率分析、不同财务报表分析的方法主要有：单个年度的财务比率分析、不同时期比较分析、与同行业其他公司之间的比较分析三种。时期比较分析、与同行业其他公司之间的比较分析三种。（一）财务比率分析是指对本公司一个财务年度内的财务报表（一）财务比率分析是指对本公司一个财务年度内的财务报表各项目之间进行比较，计算比率，判断年度内偿债能力、各项目之间进行比较，计算比率，判断年度内偿债能力、资本结构、经营效率、盈利能力情况等
15、。资本结构、经营效率、盈利能力情况等。（二）对本公司不同时期的财务报表进行比较分析，可以对公（二）对本公司不同时期的财务报表进行比较分析，可以对公司持续经营能力、财务状况变动趋势、盈利能力作出分析，司持续经营能力、财务状况变动趋势、盈利能力作出分析，从一个较长的时期来动态地分析公司状况。从一个较长的时期来动态地分析公司状况。（三）与同行业其他公司进行比较分析可以了解公司各种指标（三）与同行业其他公司进行比较分析可以了解公司各种指标的优劣，在群体中判断个体。使用本方法时常选用行业平均的优劣，在群体中判断个体。使用本方法时常选用行业平均水平或行业标准水平，通过比较得出公司在行业中的地位，水平或行业
16、标准水平，通过比较得出公司在行业中的地位，认识优势与不足，真正确定公司的价值。认识优势与不足，真正确定公司的价值。五、财务报表分析的原则（一）全面原则（一）全面原则（二）考虑个性原则（二）考虑个性原则六、财务比率分析（一）偿债能力分析（一）偿债能力分析1 流动比率流动比率反映短期偿债能力。反映短期偿债能力。流动比率流动资产流动比率流动资产流动负债流动负债2 速动比率速动比率也称为酸性测试比率，比流动比率更进一步的地反映变也称为酸性测试比率，比流动比率更进一步的地反映变现能力。现能力。速动比率速动比率(流动资产存货流动资产存货)流动负债流动负债3 利息支付倍数利息支付倍数是指企业经营业务收益与利
17、息费用的比率，用以衡量偿是指企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力，也叫利息保障倍数。付借款利息的能力，也叫利息保障倍数。利息支付倍数税息前利润利息支付倍数税息前利润利息费用利息费用4 应收帐款周转率和周转天数应收帐款周转率和周转天数及时收回应收帐款，不仅增强了企业的短期偿债能力，及时收回应收帐款，不仅增强了企业的短期偿债能力，也反映出企业管理应收帐款方面的效率。也反映出企业管理应收帐款方面的效率。应收帐款周转率，是年度内应收帐款转为现金的平均次应收帐款周转率，是年度内应收帐款转为现金的平均次数，它说明应收帐款流动的速度。用时间表示的周转速数，它说明应收帐款流动的速度。用
18、时间表示的周转速度是应收帐款周转天数，也叫应收帐款回收期或平均收度是应收帐款周转天数，也叫应收帐款回收期或平均收现期，它表示企业从取得应收帐款的权利到收回款项，现期，它表示企业从取得应收帐款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间。转换为现金所需要的时间。应收帐款周转率销售收入应收帐款周转率销售收入平均应收帐款平均应收帐款应收财款周转天数应收财款周转天数360应收帐款周转率应收帐款周转率（二）资本结构分析（二）资本结构分析1 股东权益比率股东权益比率是股东权益与资产总额的比率。是股东权益与资产总额的比率。股东权益比率股东权益比率(股东权益总额股东权益总额资产总额资产总额)100%该项指标反映所
19、有者提供的资本在总资产中的比重，反该项指标反映所有者提供的资本在总资产中的比重，反映企业基本财务结构是否稳定。映企业基本财务结构是否稳定。2 资产负债比率资产负债比率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。保护债权人利益的程度。资产负债率资产负债率(负债总额负债总额资产总额资产总额)100%3 长期负债比率长期负债比率是从总体上
20、判断企业债务状况的一个指标，它是长期负是从总体上判断企业债务状况的一个指标，它是长期负债与资产总额的比率。债与资产总额的比率。长期负债比率长期负债比率(长期负债长期负债资产总额资产总额)100%4 股东权益与固定资产比率股东权益与固定资产比率是衡量公司财务结构稳定性的一个指标。它是股东权益是衡量公司财务结构稳定性的一个指标。它是股东权益除以固定资产总额的比率。除以固定资产总额的比率。股东权益与固定资产比率股东权益与固定资产比率（股东权益总额（股东权益总额固定资产固定资产总额）总额）100%股东权益与固定资产比率反映购买固定资产所需要的资股东权益与固定资产比率反映购买固定资产所需要的资金有多大比
21、例是来自于所有者资本的。金有多大比例是来自于所有者资本的。（三）经营效率分析（三）经营效率分析1 存货周转率和存货周转天数存货周转率和存货周转天数 是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。它是销售成本被平均存货环节管理状况的综合性指标。它是销售成本被平均存货所除所得到的比率，或叫存货的周转次数。用时间表示所除所得到的比率，或叫存货的周转次数。用时间表示的存货周转率就是存货周转天数。的存货周转率就是存货周转天数。存货周转率销货成本存货周转率销货成本平均存货平均存货 存货周转天数存货周转天数360存货周转率存货周转率
22、2 固定资产周转率固定资产周转率 是销售收入与全部固定资产平均余额的比值。是销售收入与全部固定资产平均余额的比值。固定资产周转率销售收入固定资产周转率销售收入平均固定资产平均固定资产 该比率是衡量企业运用固定资产效率的指标。该比率是衡量企业运用固定资产效率的指标。3 总资产周转率总资产周转率是销售收入与平均资产总额的比值。是销售收入与平均资产总额的比值。总资产周转率销售收入总资产周转率销售收入平均资产总额平均资产总额 该项指标反映资产总额的周转速度。该项指标反映资产总额的周转速度。4 股东权益周转率股东权益周转率是销售收入与平均股东权益的比值。是销售收入与平均股东权益的比值。股东权益周转率销售
23、收入股东权益周转率销售收入平均股东权益平均股东权益 该指标说明公司运用所有者资产的效率。该指标说明公司运用所有者资产的效率。5 主营业务收入增长率主营业务收入增长率 主营业务收入增长率主营业务收入增长率 （本期主营业务收入上期主营（本期主营业务收入上期主营业务收入）业务收入）上期主营业务收入上期主营业务收入100%（四）盈利能力分析（四）盈利能力分析1 销售毛利率销售毛利率是毛利占销售收入的百分比。是毛利占销售收入的百分比。销售毛利率销售毛利率(销售收入销售成本销售收入销售成本)销售收入销售收入100%2 销售净利率销售净利率是指净利与销售收入的百分比。是指净利与销售收入的百分比。销售净利率销
24、售净利率(净利净利销售收入销售收入)100%3 资产收益率资产收益率是企业净利润与平均资产总额的百分比。是企业净利润与平均资产总额的百分比。资产收益率资产收益率(净利润净利润平均资产总额平均资产总额)100%表明企业资产利用的综合效果。表明企业资产利用的综合效果。4 股东权益收益率股东权益收益率是净利润与平均股东权益的百分比。是净利润与平均股东权益的百分比。股东权益收益率股东权益收益率(净利润净利润平均股东权益平均股东权益)100%5 主营业务利润率主营业务利润率是主营业务利润与主营业务收入的百分比。是主营业务利润与主营业务收入的百分比。主营业务利润率主营业务利润率(主营业务利润主营业务利润主
25、营业务收主营业务收入入)100%（五）投资收益分析（五）投资收益分析1 普通股每股净收益普通股每股净收益是本年盈余与普通股流通股数的比值，是本年盈余与普通股流通股数的比值，反映普通股的获利水平。反映普通股的获利水平。普通股每股净收益普通股每股净收益 （净利优先股股息）（净利优先股股息）发行在外发行在外的加权平均普通股股数的加权平均普通股股数2 股息发放率股息发放率是普通股每股股利与每股净收益的百分比。是普通股每股股利与每股净收益的百分比。股息发放率股息发放率(每股股利每股股利每股净收益每股净收益)100%3 普通股获利率普通股获利率是每股股息与每股市价的百分比，衡量普是每股股息与每股市价的百分
26、比，衡量普通股股东当期股息收益率的指标。通股股东当期股息收益率的指标。普通股获利率普通股获利率 每股股息每股股息每股市价每股市价100%4 本利比本利比是每股股价与每股股息的比值。可用以分析相对是每股股价与每股股息的比值。可用以分析相对于股息而言，股票价格是否被高估以及股票有无投资价于股息而言，股票价格是否被高估以及股票有无投资价值。值。5 市盈率市盈率是每股市价与每股盈余的比率，是衡量公司盈利是每股市价与每股盈余的比率，是衡量公司盈利能力的重要指标，反映投资者对每元利润所愿支付的价能力的重要指标，反映投资者对每元利润所愿支付的价格。格。市盈率每股市价市盈率每股市价每股税后利润每股税后利润6
27、投资收益率投资收益率是公司投资收益除以平均投资额，反映公司是公司投资收益除以平均投资额，反映公司利用资金进行长、短期投资的获利能力。利用资金进行长、短期投资的获利能力。投资收益率投资收益率 投资收益投资收益(期初长、短期投资期末长、期初长、短期投资期末长、短期投资短期投资)2100%7 每股净资产每股净资产是净资产除以发行在外的普通股股数，反映是净资产除以发行在外的普通股股数，反映每股普通股所代表的股东权益额。每股普通股所代表的股东权益额。每股净资产净资产每股净资产净资产发行在外的普通股股数发行在外的普通股股数8 净资产倍率净资产倍率是每股市价除以每股净值，表明股价以每股是每股市价除以每股净值
28、，表明股价以每股净值的若干倍在流通转让，评价股价相对于净值而言是净值的若干倍在流通转让，评价股价相对于净值而言是否被高估。是投资者判断某股票投资价值的重要指标。否被高估。是投资者判断某股票投资价值的重要指标。净资产倍率本利比净资产倍率本利比 每股市价每股市价每股净值每股净值七、财务分析中应注意的问题 传统的财务分析，从短期偿债能力、长期偿债能力、盈利传统的财务分析，从短期偿债能力、长期偿债能力、盈利能力、资产管理能力、现金管理能力等方面出发，通过计能力、资产管理能力、现金管理能力等方面出发，通过计算一系列指标，来判断企业的财务状况。由于对企业进行算一系列指标，来判断企业的财务状况。由于对企业进
29、行财务分析的主体较多，主要有内部管理者、股东、债权人、财务分析的主体较多，主要有内部管理者、股东、债权人、注册会计师、竞争对手、供应商、客户及有关监管部门等，注册会计师、竞争对手、供应商、客户及有关监管部门等，不同的分析主体具有不同的分析目的，分析的重点也就有不同的分析主体具有不同的分析目的，分析的重点也就有所不同。而目前的企业财务分析具有公式化的倾向。所不同。而目前的企业财务分析具有公式化的倾向。为了进行科学的财务分析，应该特别关注以下问题：为了进行科学的财务分析，应该特别关注以下问题：（一）注重历史分析与行业分析（一）注重历史分析与行业分析 财务分析的核心不是指标的计算，而是对指标值所进行
30、财务分析的核心不是指标的计算，而是对指标值所进行的价值判断。这种判断的依据就是企业的历史状况和企的价值判断。这种判断的依据就是企业的历史状况和企业所处行业的状况。一个企业的财务状况，只有在历史业所处行业的状况。一个企业的财务状况，只有在历史比较和行业比较的过程中，才能对其作出科学的分析。比较和行业比较的过程中，才能对其作出科学的分析。历史分析历史分析 历史分析就是要把企业的财务指标与本企业的历史数据历史分析就是要把企业的财务指标与本企业的历史数据进行比较，特别是有关盈利能力的指标。由于企业的盈进行比较，特别是有关盈利能力的指标。由于企业的盈利能力受收入确认政策、成本费用确认政策、折旧政策利能力
31、受收入确认政策、成本费用确认政策、折旧政策等相关会计政策的影响，所以，就某一期的会计报表，等相关会计政策的影响，所以，就某一期的会计报表，分析企业的盈利能力，一般不具有说服力，因为企业很分析企业的盈利能力，一般不具有说服力，因为企业很容易通过改变相关会计政策而操纵盈利能力指标。但是，容易通过改变相关会计政策而操纵盈利能力指标。但是，由于上述能够操纵盈利能力的方法一般只造成利润的时由于上述能够操纵盈利能力的方法一般只造成利润的时间性差异，而不是永久性差异，如通过延长折旧年限、间性差异，而不是永久性差异，如通过延长折旧年限、降低年折旧率虽然可以提高当年的盈利水平，但如果进降低年折旧率虽然可以提高当
32、年的盈利水平，但如果进行适当的历史分析，就会发现企业利润的异常变化；并行适当的历史分析，就会发现企业利润的异常变化；并且，随着固定资产的报废，通过改变折旧年限而透支的且，随着固定资产的报废，通过改变折旧年限而透支的利润，也会通过固定资产清理损失而暴露出来。利润，也会通过固定资产清理损失而暴露出来。行业分析行业分析 行业分析就是要把企业的财务指标与同行业的财务指标行业分析就是要把企业的财务指标与同行业的财务指标进行比较，且比较对象的选择要与报表分析的目的相协进行比较，且比较对象的选择要与报表分析的目的相协调。比如，分析企业的盈利能力，可以将企业的有关盈调。比如，分析企业的盈利能力，可以将企业的有
33、关盈利能力指标与同行业最好水平和平均水平作比较，根据利能力指标与同行业最好水平和平均水平作比较，根据比较的结果，判断企业盈利能力在行业中所处的地位。比较的结果，判断企业盈利能力在行业中所处的地位。特别值得强调的是，不同行业之间的指标一般不具有可特别值得强调的是，不同行业之间的指标一般不具有可比性。如流动比率指标，在一些存货量很小、销售以直比性。如流动比率指标，在一些存货量很小、销售以直接收现为主的行业，如快餐业，就比较小；相反，在大接收现为主的行业，如快餐业，就比较小；相反，在大型机械制造行业则可能较大。型机械制造行业则可能较大。（二）报表分析与附注分析相结合（二）报表分析与附注分析相结合 根
34、据会计报表分析计算财务指标，是判断企业财务状况根据会计报表分析计算财务指标，是判断企业财务状况的主要手段，但是，简单的财务指标有时候可能造成误的主要手段，但是，简单的财务指标有时候可能造成误解，必须结合会计报表附注进行解释。如流动比率的高解，必须结合会计报表附注进行解释。如流动比率的高低反映了企业短期偿债能力的大小，但要正确判断企业低反映了企业短期偿债能力的大小，但要正确判断企业的短期偿债能力、衡量流动资产的变现能力，就必须结的短期偿债能力、衡量流动资产的变现能力，就必须结合企业的会计报表附注，具体分析应收账款、存货、短合企业的会计报表附注，具体分析应收账款、存货、短期投资等主要项目的变现能力
35、：期投资等主要项目的变现能力：应收账款应收账款 一要分析账龄，关注形成坏账的可能性；二要分析前五一要分析账龄，关注形成坏账的可能性；二要分析前五位债务人的债务比例，关注集中程度。对于应收账款过位债务人的债务比例，关注集中程度。对于应收账款过于集中的公司，不但要考虑其债权的回收能力，而且要于集中的公司，不但要考虑其债权的回收能力，而且要关注其过分依赖单一客户的经营风险。关注其过分依赖单一客户的经营风险。存货存货 一要分析存货的种类结构，特别是原材料和库存商品所一要分析存货的种类结构，特别是原材料和库存商品所占比重，关注是否存在原材料和产成品积压问题；二要占比重，关注是否存在原材料和产成品积压问题
36、；二要结合其他资料，分析存货跌价准备是否充分。结合其他资料，分析存货跌价准备是否充分。短期投资短期投资 一要分析短期投资的种类，关注其变现能力；二要考虑一要分析短期投资的种类，关注其变现能力；二要考虑企业短期投资的确认是否合理，是否存在将长期投资计企业短期投资的确认是否合理，是否存在将长期投资计入短期投资的情况。入短期投资的情况。（三）财务分析与非财务分析相结合（三）财务分析与非财务分析相结合 对于企业的股东、主要债权人以及内部管理者来说，仅对于企业的股东、主要债权人以及内部管理者来说，仅仅靠财务分析不能够满足其需要，还必须重视非财务分仅靠财务分析不能够满足其需要，还必须重视非财务分析。特别是
37、在有些行业，决定企业成败的因素，在短期析。特别是在有些行业，决定企业成败的因素，在短期内往往难以反映在会计报表中，必须进行非财务分析，内往往难以反映在会计报表中，必须进行非财务分析，尤其是在偿债能力、盈利能力的分析中，更是如此。尤其是在偿债能力、盈利能力的分析中，更是如此。偿债能力偿债能力 除了企业的短期偿债能力和长期偿债能力指标以外，还必须除了企业的短期偿债能力和长期偿债能力指标以外，还必须关注可能存在的担保事项、可能存在的质量保证事项、有关关注可能存在的担保事项、可能存在的质量保证事项、有关的诉讼事项、银行对企业的授信额度、企业可能存在的资产的诉讼事项、银行对企业的授信额度、企业可能存在的
38、资产重组事项以及企业偿债声誉的一贯表现等等。重组事项以及企业偿债声誉的一贯表现等等。盈利能力盈利能力 除了分析有关盈利能力的一般指标以外，还须特别关注企业除了分析有关盈利能力的一般指标以外，还须特别关注企业所处行业的发展阶段以及企业在行业中的位置、企业主流产所处行业的发展阶段以及企业在行业中的位置、企业主流产品的寿命周期、企业人才的储备状况等等。品的寿命周期、企业人才的储备状况等等。（四）分析手段与分析目的相协调（四）分析手段与分析目的相协调企业财务分析总是服务于一定的目的，不同的目的，其分企业财务分析总是服务于一定的目的，不同的目的，其分析的方法也应有所不同。析的方法也应有所不同。有的财务分
39、析，主要是关注会计数据的真实性，关注会计有的财务分析，主要是关注会计数据的真实性，关注会计数据之间的关联关系、历史分析和行业分析。数据之间的关联关系、历史分析和行业分析。案例：案例：XXX2000年度会计报表显示：当年公司的固定资产年度会计报表显示：当年公司的固定资产原值下降原值下降14.86，主营业务收入上升，主营业务收入上升72.80，主营业务成，主营业务成本上升本上升7.35，主营业务税金及附加下降，主营业务税金及附加下降63.89，营业费，营业费用下降用下降73.77，主营业务毛利率达到了，主营业务毛利率达到了63.62。分析上述。分析上述数据，至少在以下几个方面可能存在问题：数据，至
40、少在以下几个方面可能存在问题：（1）在固定资产原值下降的情况下，主营业务收入大幅上升）在固定资产原值下降的情况下，主营业务收入大幅上升（2）主营业务收入增长与主营业务成本增长的巨大差异）主营业务收入增长与主营业务成本增长的巨大差异（3）主营业务收入与主营业务税金及附加的反向变动关系）主营业务收入与主营业务税金及附加的反向变动关系（4）主营业务收入与营业费用的反向变动关系）主营业务收入与营业费用的反向变动关系（5）远远高于同行业平均水平的毛利率）远远高于同行业平均水平的毛利率 有的财务分析，主要目的是用于业绩衡量。如对上市公有的财务分析，主要目的是用于业绩衡量。如对上市公司营销总监的产生方式、学
41、历背景和公司营销部门的机司营销总监的产生方式、学历背景和公司营销部门的机构设置与公司业绩之间的相关关系进行实证分析，选择构设置与公司业绩之间的相关关系进行实证分析，选择用于衡量上市公司业绩的指标却是净资产收益率。一般用于衡量上市公司业绩的指标却是净资产收益率。一般来说，净资产收益率是一个综合性很强的用于衡量企业来说，净资产收益率是一个综合性很强的用于衡量企业业绩的指标，但是，如果考察营销总监及营销部门的业业绩的指标，但是，如果考察营销总监及营销部门的业绩，用这一指标却是错误的。因为管理费用、财务费用、绩，用这一指标却是错误的。因为管理费用、财务费用、资产负债率和公司的债务结构等对这一指标具有实质性资产负债率和公司的债务结构等对这一指标具有实质性的影响，而这些因素却是营销总监所不能控制的。的影响，而这些因素却是营销总监所不能控制的。
