1、第一节第一节技术分析概述技术分析概述 一、一、技术分析的定义技术分析的定义 以证券价格的动态和变动规律为分析对象，借助图表和各类指标，通过对证券市场行为的分析，以预测证券市场末来变动趋势的分析方法。二、技术分析的理论基础二、技术分析的理论基础 技术分析的理论基础是建立三个假设基础之上技术分析的理论基础是建立三个假设基础之上的：的：假设一：市场行为反映一切信息假设一：市场行为反映一切信息;假设二：价格沿趋势移动假设二：价格沿趋势移动,并保持趋势并保持趋势;假设三：历史会重演假设三：历史会重演.二、为什么要进行投资 三、技术分析的要素三、技术分析的要素 价价 量量 时时 空空 价，是指股票过去和现
2、在的成交价。技术分析中主要价，是指股票过去和现在的成交价。技术分析中主要依据的价格有开盘价、最高价、最低价和收盘价。依据的价格有开盘价、最高价、最低价和收盘价。量，是指股票过去和现在的成交量（或成交额）。量，是指股票过去和现在的成交量（或成交额）。时，是指股票价格变动的时间因素和分析周期。时，是指股票价格变动的时间因素和分析周期。空，是指股票价格波动的空间范围空，是指股票价格波动的空间范围。以量价关系为例，存在以下判断法则：以量价关系为例，存在以下判断法则：1.价涨量增价涨量增 顺势而为顺势而为2.价跌量增价跌量增 有待观察有待观察3.价平量增价平量增 做头做底做头做底4.价涨量平价涨量平 止
3、涨反跌止涨反跌5.价跌量缩价跌量缩 趋势不变趋势不变 6.低量低价、多空观望低量低价、多空观望 四、技术分析方法应用时应注意的问题四、技术分析方法应用时应注意的问题1.技术分析必须与基本分析结合,才能提高准确度,单纯的技术分析是不全面的.2.注意多种技术分析方法的综合研判,切忌片面地使用单一的技术分析方法3.已经存在的结论要通过自己的实践验证后才能放心使用第二节第二节 技术分析的主要理论和方法技术分析的主要理论和方法 一、一、道氏理论道氏理论 1.基本内容基本内容 （1）定理一）定理一:股票价格平均指数反映了市场的一切变化。股票价格平均指数反映了市场的一切变化。主要趋势信号的发出需要基于两种价
4、格平均指主要趋势信号的发出需要基于两种价格平均指数的印证数的印证 。中国？。中国？在美国，是以道琼斯工业平均指数（在美国，是以道琼斯工业平均指数（Dow Dow Jones lndustrial AverageJones lndustrial Average，DJIADJIA）和道琼斯）和道琼斯运输业平均指数（运输业平均指数（Dow Jones Transportation Dow Jones Transportation AverageAverage，DJTADJTA）（2）定理二）定理二:股票市场与其他任何市场都有三种趋势股票市场与其他任何市场都有三种趋势:短短期趋势期趋势,持续数天至数个
5、星期持续数天至数个星期;中期趋势中期趋势,持续持续数个星期至数个月数个星期至数个月;长期趋势长期趋势,持续数个月至持续数个月至数年数年.任何市场中任何市场中,这三种趋势必然同时存在这三种趋势必然同时存在,彼此的方向可能相反。彼此的方向可能相反。最重要的是要识别最重要的是要识别长期趋势！长期趋势！（3）定理三）定理三:主要趋势可以分成三个阶段主要趋势可以分成三个阶段 空头市场会历经三个主要的阶段空头市场会历经三个主要的阶段:第一阶段第一阶段,市场参与者不市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格再期待股票可以维持过度膨胀的价格;第二阶段第二阶段卖压主要来卖压主要来自于经济状况与企业盈余的衰退自
6、于经济状况与企业盈余的衰退;第三阶段第三阶段是来自于失望性是来自于失望性情绪情绪,不论价值如何不论价值如何,许多人急于求现，至少卖出一部分的许多人急于求现，至少卖出一部分的股票。股票。多头市场有三个阶段多头市场有三个阶段:第一阶段第一阶段,人们对于未来的景气恢复人们对于未来的景气恢复信心信心;第二阶段第二阶段,股票价格对于己知的公司盈余改善产生反股票价格对于己知的公司盈余改善产生反应应;第三阶段第三阶段,投机热潮，股价明显膨胀。投机热潮，股价明显膨胀。（4）定理四）定理四:次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势,或空或空头市场中重要的上涨走势头市场中重要的
7、上涨走势,持续的时间通常在三个持续的时间通常在三个星期至数个月星期至数个月;此期间内折返的幅度为前一次级折此期间内折返的幅度为前一次级折返走势结束后之主要走势幅度的返走势结束后之主要走势幅度的33至至66.次级折返走势经常被误以为是主要走势的改变，次级折返走势经常被误以为是主要走势的改变，要注意识别！要注意识别！2.2.道氏理论的应用道氏理论的应用 大趋势三部曲大趋势三部曲 成交量对大趋势成交量对大趋势“验明正身验明正身”趋势的反转需要收盘价有效穿越来确认趋势的反转需要收盘价有效穿越来确认。大趋势三部曲大趋势三部曲 第一阶段又称积累阶段。第二阶段，商业新闻趋暖还阳，绝大多数技术性的顺应趋势的投
8、资人开始跟进买入，从而价格快步上扬 第三阶段，即最后一个阶段，报纸上好消息连篇累牍，经济新闻捷报频传，大众投资者积极入市，活跃地买卖，投机性交易量日益增长。（二）道氏理论的应用（二）道氏理论的应用 （二）道氏理论的应用（二）道氏理论的应用 （二）道氏理论的应用（二）道氏理论的应用 二、波浪理论二、波浪理论1 1、主要内容、主要内容 完整的上升或下降周期由8浪组成。其中5浪是主浪，3浪是调整浪 基本8浪结构与波浪的规模大小无关 完整周期的波浪的数目是弗波纳奇数列数字。任何浪都可分成更小的浪，小浪可以合并成大浪。根据当前价格在8浪结构中的位置，可以指导具体的投资行为。2 2、波浪理论的基本形态结构
9、、波浪理论的基本形态结构 8浪结构图 任何一浪，要么是主浪，要么是调整浪。3.3.弗波纳奇数列弗波纳奇数列 A1A21 An+2An+1An,n=1,2,3,4,5,6,.1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，习惯上这些数字称为神奇数字，在对价格上升或下降的周期和发生转折的时间进行预测时，弗波纳奇数列具有很高的实用性4.4.大浪套小浪大浪套小浪浪中有浪（浪中有浪（3434浪组合）浪组合）5.5.用波浪理论预测价格今后走势用波浪理论预测价格今后走势 明确在8浪结构中的位置，就知道下一步该干什么！如果目前处在5浪结构的末尾，就知道一个3浪结构的调整浪正等着我们6.6.回落或
10、反弹关系回落或反弹关系Retracement 一般的调整回落至61.8以下 剧烈的调整要回落到38.2 7.7.主浪长度的倍数关系主浪长度的倍数关系 如果浪3延伸 那么浪1和浪5就趋向于等长或0.618的倍 浪5的长度与浪13浪的长度成费波纳奇比率关系 第5浪不延伸，1.618用0.382和0.618取代 第5浪长度在整体长度中的比例 三三、K K线理论线理论 1、图表绘制、图表绘制 2、线的应用、线的应用 分析实体的长短 分析上影线和下影线的长短 分析两根、三根或几根线的相互关系 分析线是否组成某一形态 分析线在一个较大行情中的位置3、单一线应用举例、单一线应用举例单一线举例单一线举例单一线
11、举例单一线举例单一线举例单一线举例4、线组合应用举例 身怀六甲身怀六甲:在长阳或长阴线之后在长阳或长阴线之后,出现一出现一根短根短K线，无论是阳线还是阴线线，无论是阳线还是阴线,好像长好像长 K 线怀中的胎儿。一般预示着市场上升线怀中的胎儿。一般预示着市场上升或下跌的力量己趋衰竭或下跌的力量己趋衰竭,市场己有改变既市场己有改变既有趋势的迹象。有趋势的迹象。身怀六甲三只乌鸦三只乌鸦:由三根阴线构成由三根阴线构成,是一种强烈向淡的是一种强烈向淡的转势形态，市场的阴影挥之不去。转势形态，市场的阴影挥之不去。三个白武士三个白武士:由三根阳线组成由三根阳线组成,每日收市价都高每日收市价都高过前一天过前一
12、天,武士勇往直前的精神跃然纸上，市武士勇往直前的精神跃然纸上，市场趋升的形势开始明朗化。场趋升的形势开始明朗化。三只乌鸦三个白武士5、线形态应用举例 穿头破脚穿头破脚:是常见市场最为剧烈的一种是常见市场最为剧烈的一种 K 线形态，应引起足够的重视。它是市场线形态，应引起足够的重视。它是市场反转信号最强烈的反转信号最强烈的 K 线线,它出现在一个涨它出现在一个涨势的后期势的后期,往往会带来往往会带来“崩盘崩盘”;它出现它出现在熊市的尾部，则可能造成在熊市的尾部，则可能造成“井喷井喷”。穿头破脚平顶与平底平顶与平底:在涨势中在涨势中,市场创出新高，给人以市场创出新高，给人以无限遐想无限遐想,但接下
13、来市场刚刚抵达昨日高位即但接下来市场刚刚抵达昨日高位即被空头狙击而退被空头狙击而退,多头再创新高的热情遭遇挫多头再创新高的热情遭遇挫折，随后市场对高位形成阻力达成共识折，随后市场对高位形成阻力达成共识,逆水逆水行舟不进则退，多头视阻力为畏途行舟不进则退，多头视阻力为畏途,顶部特征顶部特征更加明显，终致跌势就此展开。更加明显，终致跌势就此展开。平顶平底四、切线理论四、切线理论1、支撑与阻力、支撑与阻力 趋势是由一系列依次上升或下降趋势是由一系列依次上升或下降的波峰与浪谷组成的。其中的浪谷的波峰与浪谷组成的。其中的浪谷称之为支撑，波峰称之为阻力。称之为支撑，波峰称之为阻力。阻力阻力支撑支撑l希望在
14、大涨之前的低点买入，或者在涨势的中途回落的低点买入，这些低点在哪里呢?l支撑线和压力线会给一定的帮助。l支撑线支撑线（Surport Line）又称为抵抗线。当股价跌到某个价位附近时，股价停止下跌，甚至有可能还有回升，这是因为多方在此买入造成的。l压力线压力线（Resistance Line）又称为阻力线。当股价上涨到某价位附近时，股价会停止上涨，甚至回落，这是因为空方在此抛出造成的。l判断支撑压力位置的方法是，价格在前期的波动过程中所留下的局部的高点和低点，以及价格的成交密集区。压力线压力线2、支撑线和压力线的相互转化支撑线和压力线的相互转化 支撑被突破，这个支撑将成为今后的压力；压力被突破
15、，这个压力将成为今后的支撑。支撑和压力的出现与投资者的心理因素有关。3、支撑线和压力线的确认和修正支撑线和压力线的确认和修正 支撑线和压力线的重要性确认是主观判断主观判断 取决于取决于：价格在这个区域停留的时间长短；价格在这个区域伴随的成交量大小；支撑区域或压力区域发生的时间距离当前的远近。价格停留的时间越长停留的时间越长，伴随的成交量越大成交量越大，离离现在越近现在越近，则这个支撑区域或压力区域对当前的影响就越大影响就越大；反之就越小4、趋势线和轨道线、趋势线和轨道线 （1）趋势线）趋势线 将相继出现的调整低点联接而成一条直线，即将相继出现的调整低点联接而成一条直线，即构成上升趋势线构成上升
16、趋势线,它位于相应的价格曲线的下它位于相应的价格曲线的下部部;将相继出现的明显波峰联接而成一条直线，就将相继出现的明显波峰联接而成一条直线，就是市场的下降趋势线，它一般位于相应的价格是市场的下降趋势线，它一般位于相应的价格曲线的上侧。曲线的上侧。ABCDABCDEF趋势线的重要程度由以下两点决定趋势线的重要程度由以下两点决定:趋势线受到的试探次数越多，则越趋势线受到的试探次数越多，则越重要。重要。趋势线持续的时间越长，那么其重趋势线持续的时间越长，那么其重要性就越高。要性就越高。（2）轨道线轨道线 在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以作出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。1234
17、56轨道线对价格目标的预测意义轨道线对价格目标的预测意义:预测市场波动的大概区间预测市场波动的大概区间.预测一旦市场运动打破了原有的走预测一旦市场运动打破了原有的走势通道之后能走多远势通道之后能走多远.（3）黄金分割线黄金分割线 黄金分割是一个古老的数学方法黄金分割是一个古老的数学方法.斐波那奇序列数斐波那奇序列数1,1,2,3,5,8,13,21,34,55,89,144,除前面除前面4个数字外任何一个数字在比例上相当于后面个数字外任何一个数字在比例上相当于后面一个数字的一个数字的0.618倍倍813=0.618 1321=0.618 2134=0.618 除前面除前面4个数字外任何一个数字
18、约为前一个个数字外任何一个数字约为前一个数字的数字的1.618倍倍.13 8=1.628 21 13=1.615 34 21=1.619除前面除前面4个数字外任何一个数字约为其前第个数字外任何一个数字约为其前第二个数字的二个数字的2.618倍倍.218=2.625 34 13=2.615 5521=2.619任何一个数字约为其后第二个数字的任何一个数字约为其后第二个数字的0.382倍倍.821=0.381 13 34=0.382 21 55=0.382学画黄金分割线学画黄金分割线.记住若干个特殊的数字记住若干个特殊的数字 0.191 0.382 0.618 0.809 1.191 1.382
19、1.618 1.809 2.618 4.236 0.50.50.1910.3820.6180.809高点低点当阶段性当阶段性低点在左低点在左而阶段性而阶段性高点在右高点在右,则计算得则计算得出的黄金出的黄金位是回档位是回档的支撑位的支撑位.10.90.6187.8515.800.50.1910.3820.6180.809高点低点当阶段当阶段性低点性低点在右，在右，而阶段而阶段性高点性高点在左在左,则则计算得计算得出的黄出的黄金位是金位是反弹的反弹的阻力位阻力位.1190.281233.911277.541190.281233.911043.021422.97黄金分割应遵循的原则通常情况下通常情
20、况下,0.382以上的回档被称作强势回以上的回档被称作强势回档档,一旦行情在该位附近获得足够的支撑一旦行情在该位附近获得足够的支撑,还有还有继续创新高的能力继续创新高的能力,可以考虑逢低吸纳可以考虑逢低吸纳;反反之之,0.382以下的反弹被称作弱势反弹以下的反弹被称作弱势反弹,一旦行一旦行情在该位附近形成足够的压力情在该位附近形成足够的压力,还有继续创新还有继续创新低的可能低的可能,可以考虑逢高派发。可以考虑逢高派发。11.068.010.3829.8通常情况下通常情况下,0.618以下的回档被称作弱势回档以下的回档被称作弱势回档,一旦行情在该位不能坚守支撑一旦行情在该位不能坚守支撑,则其原来
21、整体则其原来整体的上升趋势将会改变性质而形成下跌趋势的上升趋势将会改变性质而形成下跌趋势,可可考虑破位停损杀跌考虑破位停损杀跌;反之反之,0.618以上的反弹被以上的反弹被称作强势反弹。称作强势反弹。27.800.61842.9833.430.5的黄金位通常是最为模棱两可的概的黄金位通常是最为模棱两可的概念念,但一般情况下无论是回档或反弹但一般情况下无论是回档或反弹,该位该位有较大的止跌和滞涨意义有较大的止跌和滞涨意义,在该位附近的在该位附近的操作策略也是多空飘忽不定的操作策略也是多空飘忽不定的,此时结合此时结合其他技术指标以综合研判就有较大的作其他技术指标以综合研判就有较大的作用用.0.5
22、13.3411.0015.68五、五、形态理论形态理论 1、反转突破形态（反转突破形态（Reversal PatternsReversal Patterns）反转形态一般意味着市场原有的趋势被破坏反转形态一般意味着市场原有的趋势被破坏,市场走向了相反方向市场走向了相反方向.最主要的特点是：最主要的特点是：1 1）股价原先必须确有趋势）股价原先必须确有趋势存在；存在；2 2）某条重要的支撑线或压力线的被突）某条重要的支撑线或压力线的被突破，是反转形态突破的重要依据；破，是反转形态突破的重要依据；3 3）某个形）某个形态形成的时间越长，规模越大，则反转后带来态形成的时间越长，规模越大，则反转后带来
23、的市场波动也越大；的市场波动也越大；4 4）交易量是向上突破的）交易量是向上突破的重要参考因素。向下突破时，交易量可能作用重要参考因素。向下突破时，交易量可能作用不大。不大。（1）双重顶和双重底）双重顶和双重底 头和底，在实际中出现得非常频繁双重顶的实例 双重底的实例（2）头肩顶和头肩底）头肩顶和头肩底 在市场运动中在市场运动中,如果出现头肩顶或头如果出现头肩顶或头肩底肩底,既有趋势己经开始反转的可能既有趋势己经开始反转的可能性几乎可以肯定性几乎可以肯定,它们是市场走势中它们是市场走势中最经典的价格形态最经典的价格形态.头肩顶实例 头肩形的实例（3）圆弧顶和圆弧底）圆弧顶和圆弧底 圆弧形与其他
24、反转形态不同，其股圆弧形与其他反转形态不同，其股价变动比较缓和，一般呈弧形。价变动比较缓和，一般呈弧形。巨大的圆弧底实例 圆弧顶的实例 2、持续整理形态、持续整理形态（Continuation Patterns）形态所在的平衡被打破以后，价格的波动方向与平衡之前的价格趋势方向相同。（1）三角形）三角形 最典型的持续整理形态 对称三角形的实例上升三角形的实例 下降三角形实例（2）旗形）旗形Flags Formation 走势的形态就像挂在旗杆上的一面小旗 旗形实例1旗形实例2（3）楔型（）楔型（Wedge Formation）股价走势在两条收敛的直线之间变动，成交量也是逐渐递减。下降楔形实例 上
25、升楔形实例（4）矩形）矩形Rectangle Formation 股价在两条水平的上下界线之间波动，长时间没有突破。矩形的实例第三节第三节 证券投资技术分析的技术指标证券投资技术分析的技术指标 一、一、技术指标的产生技术指标的产生 指标是对原始数据的抽象和概括；70年代之后，年代之后，Technical Indicator逐逐步得到流行，全世界技术指标至少有步得到流行，全世界技术指标至少有1000个。个。二、二、技术指标的应用技术指标的应用（1）寻找交叉；（2）寻找背离；（3）关注极端值的出现；（4）研究技术指标的形态；（5）研究技术指标的转折；（6）研究技术指标的趋势。三、指标应用举例三、指标应用举例 例例1：寻找交叉：寻找交叉例例2：寻找背离：寻找背离例例3：关注极端值：关注极端值例例4：研究技术指标的形态：研究技术指标的形态例例5：研究技术指标的转折：研究技术指标的转折例例6：研究技术指标的趋势：研究技术指标的趋势
