1、第八章第八章 投资估算投资估算n第一节第一节 概述概述n一一 投资估算的内容投资估算的内容n(一一)项目总投资项目总投资n 项目总投资由建设投资、建设期利息和流动资金构成。n （1）建设投资是指在项目筹建与建设期间所花费的全部建设费用，按概算法分类包括工程费用、工程建设其他费用和预备费用，其中工程费用包括建筑工程费、设备购置费和安装工程费，预备费用包括基本预备费和涨价预备费。n （2）建设期利息是债务资金在建设期内发生并应计入固定资产原值的利息，包括借款(或债券)利息及手续费、承诺费、管理费等。n （3）流动资金是项目运营期内长期占用并周转使用的营运资金。n 项目总投资的构成，即投资估算的具体
2、内容如图8-1所示n图8-1 项目总投资构成n(二二)有关投资的几个称谓有关投资的几个称谓n 1项目总投资的不同内涵n 在实际工作中，“项目总投资”有多种内涵和不同用法、这里的“项目总投资”是项目评价用的“项目总投资”，与作为计算资本金基数的总投资是有区别的。在国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知中指出，“作为计算资本金基数的总投资，是指投资项目的固定资产投资与铺底流动资金之和”，固定资产投资由建筑工程费、设备购置费、安装工程费、工程建设其他费用、基本预备费、涨价预备费和建设期利息等7项内容构成，铺底流动资金指流动资金中的非债务资金，占全部流动资金的30%。可见，两者的区别就在于：作
3、为计算资本金基数的总投资只包含了30%的流动资金，而项目评价用的项目总投资则包含了全部流动资金。n2项目投入总资金n 项目评价用的“项目总投资”与“项目投入总资金”的含义相同。在投资项目可行性研究指南一书中，为了避免与资本金制度中的总投资概念相混淆，将项目评价用的项目总投资改称为“项目投入总资金”。n 3外商投资项目投资总额n 对外商投资项目，无论是项目评价或是计算注册资本比例，均使用投资总额的称谓。投资总额由建设投资、建设期利息和流动资金构成，与本书中的项目总投资的含义相同。n 4“建设投资”的不同用法n 在实际工作中，对“建设投资”也有不同的理解和用法。投资项目可行性研究指南一书所指的建设
4、投资，由建筑工程费、设备购置费、安装工程费、工程建设其他费用、基本预备费、涨价预备费和建设期利息等7项内容构成，并把建设投资分为静态投资和动态投资两部分，由上述前5项构成静态投资部分，涨价预备费和建设期利息构成动态投资部分。本书采用的是建设项目经济评价方法与参数(第三版)的用法，书中所指的建设投资由建筑工程费、设备购置费、安装工程费、工程建设其他费用、基本预备费和涨价预备费等6项内容构成，不包括建设期利息。n二二 投资估算的要求投资估算的要求n建设项目决策分析与评价阶段一般可分为投资机会研究、初步可行性研究(项目建议书)、可行性研究、项目前评估四个阶段。由于不同阶段工作深度和掌握的资料详略程度
5、不同，在建设项目决策分析与评价的不同阶段，允许投资估算的深度和准确度有所差别。随着工作的进展，项目条件的逐步明确，投资估算应逐步细化，准确度应逐步提高，从而对项目投资起到有效的控制作用。建设项目决策分析与评价的不同阶段对投资估算的准确度要求(即允许误差率)见表8-1。n表8-1 建设项目决策分析与评价不同阶段对投资估算准确度的要求序号建设项目决策分析与评价的不同阶段投资估算的允许误差率1投资机会研究阶段30%以内2初步可行性研究(项目建议书)阶段+20%以内3可行性研究阶段10%以内4项目前评估阶段10%以内n尽管投资估算在具体数额上允许存在一定的误差，但必须达到以下要求：n （1）估算范围应
6、与项目建设方案所涉及的范围、确定的各项工程内容相一致。n （2）估算的工程内容和费用构成齐全，计算合理，不提高或者降低估算标准，不重复计算或者漏项少算。n （3）估算应做到方法科学、基础资料完整、依据充分。n （4）估算选用的指标与具体工程之间存在标准或者条件差异时，应进行必要的换算或者调整。n （5）估算的准确度应能满足建设项目决策分析与评价不同阶段的要求。n三三 投资估算的依据及作用投资估算的依据及作用n (一一)建设投资估算的基础资料与依据建设投资估算的基础资料与依据 n 建设投资估算的基础资料与依据包括以下几个方面：n （1）专门机构发布的建设工程造价费用构成、估算指标、计算方法，以及
7、其他有关工程造价的文件。n （2）专门机构发布的工程建设其他费用估算办法和费用标准，以及有关机构发布的物价指数。n （3）部门或行业制定的投资估算办法和估算指标。n （4）拟建项目所需设备、材料的市场价格。n （5）拟建项目建设方案确定的各项工程建设内容及工程量。n(二二)投资估算的作用投资估算的作用n 1投资估算是投资决策的依据之一n 项目决策分析与评价阶段投资估算所确定的项目建设与运营所需的资金量，是投资者进行投资决策的依据之一。投资者要根据自身的财力和信用状况做出是否投资的决策。n 2投资估算是制订项目融资方案的依据n 项目决策分析与评价阶段投资估算所确定的项目建设与运营所需的资金量，是
8、项目制订融资方案、进行资金筹措的依据。投资估算准确与否，将直接影响融资方案的可靠性，直接影响各类资金在币种、数量和时间要求上能否满足项目建设的需要。n 3投资估算是进行项已经济评价的基础。n 经济评价是对项目的费用与效益做出全面的分析评价，项目所需投资是项目费用的重要组成部分，是进行经济评价的基础。投资估算准确与否，将直接影响经济评价的可靠性。n 在投资机会研究和初步可行性研究阶段，虽然对投资估算的准确度要求相对较低，但投资估算仍然是该阶段的一项重要工作。投资估算完成之后才有可能进行经济效益的初步评价。n 4.投资估算是编制初步设计概算的依据，对项目的工程造价起控制作用n 按照项目建设程序，应
9、在可行性研究报告被审定或批准后进行初步设计。经审定或批准的可行性研究报告是编制初步设计的依据，报告中所估算的投资额是编制初步设计概算的依据。n 按照建设项目决策分析与评价的不同阶段所要求的内容和深度，完整、准确地进行投资估算是项目决策分析与评价必不可少的工作。n 第二节 建设项目投资估算n一一 建设投资简单估算法建设投资简单估算法n(一一)单位生产能力估算法单位生产能力估算法n该方法根据已建成、性质类似的建设项目的单位生产能力投资(如元/吨、元/千瓦)乘以拟建项目的生产能力来估算拟建项目的投资额，其计算公式为：(8-1)n式中:Y2拟建项目的投资额；Y1已建类似项目的投资额；X1已建类似项目的
10、生产能力；X2拟建项目的生产能力；CF不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调整系数。n 该方法将项目的建设投资与其生产能力的关系视为简单的线性关系，估算简便迅速。但精确度较差。使用这种方法要求拟建项目与所选取的已建项目相类似，仅存在规模大小和时间上的差异。CFXXYY2112n 例1】已知1997年建设污水处理能力10万立方米/日的污水处理厂的建设投资为16000万元，2005年拟建污水处理能力16万立方米/日的污水处理厂一座，工程条件与1997年已建项目类似，调整系数CF为1.25，试估算该项目的建设投资。n 解答 根据式(8-1)，该项目的建设投资为：n n(二二)生产能力指数
11、法生产能力指数法 n 该方法根据已建成的、性质类似建设项目的生产能力和投资额与拟建项目的生产能力来估算拟建项目投资额，其计算公式为：n (8-2)n 式中：n生产能力指数。其他符号含义同前。万元3200025.1161016002112CFXXYYCFXXYYn1212n式(8-2)表明，建设项目的投资额与生产能力呈非线性关系。运用该方法估算项目投资的重要条件要有合理的生产能力指数。不同性质的建设项目，的取值是不同的。在正常情况下，0n1。若已建类似项目的规模和拟建项目的规模相差不大，Y1与Y2的比值在0.5-2之间，则指数n的取值近似为1；一般认为Y1与Y2的比值在2-50之间，且拟建项目规
12、模的扩大仅靠增大设备规模来达到时，则 取值约在0.6-0.7之间；若靠增加相同规格设备的数量来达到时，n取值为0.8-0.9之间。n采用生产能力指数法，计算简单、速度快；但要求类似项目的资料可靠，条件基本相同，否则误差就会增大。对于建设内容复杂多变的项目，实践中往往应用于分项装置的工程费用估算。n 【例2】已知建设年产15万吨聚酯项目的装置投资为20000万元，现拟建年产60万吨聚酯项目，工程条件与上述项目类似，生产能力指数n为0.8，调整系数CF为1.1，试估算该项目的装置投资。n 解答 根据式(8-2)，该项目的装置投资为：n 666601.11560200008.0n1212CFXXYY
13、n(三三)比例估算法比例估算法n 比例估算法可分为两种：n 1以拟建项目的设备购置费为基数进行估算n 该方法是以拟建项目的设备购置费为基数，根据已建成同类项目的建筑工程费和安装工程费占设备购置费的百分比，求出相应的建筑工程费和安装工程费，再加上拟建项目其他费用(包括工程建设其他费用和预备费等)，其总和即为拟建项目的建设投资。计算公式为：n (8-3)n n式中：C 拟建项目的建设投资；E拟建项目根据当时当地价格计算的设备购置费；P1、P2已建项目中建筑工程费和安装工程费占设备购置费的百分比；f1、f2由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等综合调整系数；I拟建项目的其他费用。IPfPfEC22
14、111n 例3 某拟建项目设备购置费为15000万元，根据已建同类项目统计资料，建筑工程费占设备购置费的23%，安装工程费占设备购置费的9%，该拟建项目的其他有关费用估计为2600万元，调整系数f1、f2均为1.1，试估算该项目的建设投资。n 解答 根据式(8-3)，该项目的建设投资为：n n 2以拟建项目的工艺设备投资为基数进行估算n 该方法以拟建项目的工艺设备投资为基数，根据同类型的已建项目的有关统计资料，各专业工程(总图、土建、暖通、给排水、管道、电气、电信及自控等)占工艺设备投资(包括运杂费和安装费)的百分比，求出拟建项目各专业工程艺投资，然后把各部分投资(包括工艺设备投资)相加求和，
15、再加上拟建项目的其他有关费用，即为拟建项目的建设投资。计算公式为：n (8-4)n式中：E拟建项目根据当时当地价格计算的工艺设备投资；P1、P2、P3已建项目各专业工程费用占工艺设备投资的百分比。其他符号含义同前。万元2288026001.1%9%2311500012211IPfPfECIPfPfPfEC3322111n(四四)系数估算法系数估算法n 1朗格系数法n 该方法以设备购置费为基础，乘以适当系数来推算项目的建设投资。计算公式为：n (8-5)n式中：C建设投资；E 设备购置费；Ki管线、仪表、建筑物等项费用的估算系数；kC管理费、合同费、应急费等间接费在内的总估算系数。n 建设投资与
16、设备购置费之比为朗格系数kL，即：n (8-6)n 运用朗格系数法估算投资，方法比较简单，但由于没有考虑项目(或装置)规模大小、设备材质的影响以及不同地区自然、地理条件差异的影响，所以估算的准确度不高。CikKEC1CiLKKk 1n 2设备及厂房系数法n 该方法在拟建项目工艺设备投资和厂房土建投资估算基础上，其他专业工程参照类似项目统计资料，与设备关系较大的按设备投资系数计算，与厂房土建关系较大的则按厂房土建投资系数计算，两类投资xi相加，再加上拟建项目的其他有关费用，即为拟建项目的建设投资。n【例4】某项目工艺设备及其安装费用估计为2600万元，厂房土建费用估计为4200万元，参照类似项目
17、统计资料，其他各专业工程投资系数如下，其他有关费用为2400万元，估算该项目的建设投资。n 工艺设备 1.00 厂房土建(含设备基础)1.00n 起重设备 0.09 给排水工程 0.04n 加热炉及烟道 0.12 采暖通风 0.03n 气化冷却 0.01 工业管道 0.01n 余热锅炉 0.04 电器照明 0.01n 供电及转动 0.18n 自动化仪表 0.02n 系数合计：1.46 系数合计：1.09n解答 根据上述方法，则该项目的建设投资为：n26001.46+42001.09+2400=10774(万元)n(五五)指标估算法指标估算法n 估算指标是比概算指标更为扩大的单项工程指标或单位工
18、程指标，以单项工程或单位工程为对象，综合项自建设中的各类成本和费用，具有较强的综合性和概括性。n 单项工程指标一般以单项工程生产能力单位投资表示，如工业窑炉砌筑以元/立方米表示；变配电站以元/千伏安表示；锅炉房以元/蒸汽吨表示。单位工程指标一般以如下方式表示：房屋区别不同结构形式以元/平方米表示；道路区别不同结构层、面层以元/平方米表示；管道区别不同材质、管径以元/米表示。n 使用估算指标应根据不同地区、不同时期的实际情况进行适当调整，因为地区、时期不同，设备、材料及人工的价格均有差异。n二二 建设投资分类估算法建设投资分类估算法n建设投资分类估算法是对构成建设投资的各类投资，即工程费用(含建
19、筑工程费、设备购置费和安装工程费)、工程建设其他费用和预备费(含基本预备费和涨价预备费)分类进行估算。n(一一)估算步骤估算步骤n（1）分别估算项目建设所需的建筑工程费、设备购置费和安装工程费。n（2）汇总建筑工程费、设备购置费和安装工程费，得出分项的工程费用，然后合计得出项目建设所需的工程费用。n（3）在工程费用的基础上估算工程建设其他费用。n（4）以工程费用和工程建设其他费用为基础估算基本预备费。n（5）在确定工程费用分年投资计划的基础上估算涨价预备费。n（6）总计求得建设投资。n因设备工器具购置费的计算、工程建设其他费用的计算、建设期贷款利息的计算、预备费的计算在第二章已经进行了讲解，以
20、下内容主要说明建筑工程费用和安装工程费用的估算。n（二（二)建筑工程费估算建筑工程费估算n1 估算内容n建筑工程费是指为建造永久性建筑物和构筑物所需要的费用，主要包括以下几部分内容：n（1）各类房屋建筑工程和列入房屋建筑工程预算的供水、供暖、卫生、通风、煤气等设备费用及其装饰、油饰工程的费用，列入建筑工程的各种管道、电力、电信和电缆导线敷设工程的费用。n（2）设备基础、支柱、工作台、烟囱、水塔、水池、灰塔等建筑工程以及各种窑炉的砌筑工程和金属结构工程的费用。n（3）建设场地的大型土石方工程、施工临时设施和完工后的场地清理、环境绿化的费用。n（4）矿井开凿、井巷延伸、露天矿剥离，石油、天然气钻井
21、，修建铁路、公路、桥梁、水库、堤坝、灌渠及防洪等工程的费用。n2 估算方法n（1）单位建筑工程投资估算法。单位建筑工程投资估算法，是以单位建筑工程量投资乘以建筑工程总量来估算建筑工程费的方法。一般工业与民用建筑以单位建筑面（平方米)投资，工业窑炉砌筑以单位谷积、立方米)投资，水库以水坝单位长度（米）投资，铁路路基以单位长度(公里)投资，矿山掘进以单位长度(米)投资，乘以相应的建筑工程总量计算建筑工程费。n（2）单位实物工程量投资估算法。单位实物工程量投资估算法，是以单位实物工程量投资乘以实物工程量总量来估算建筑工程费的方法。土石方工程按每立方米投资，矿井巷道衬砌工程按每延长米投资，路面铺设工程
22、按每平方米投资，乘以相应的实物工程量总量计算建筑工程费。n（3）概算指标投资估算法。在估算建筑工程费时，对于没有前两种估算指标，或建筑工程费占建设投资比例较大的项目。可采用概算指标估算法。建筑工程概算指标通常是以整个建筑物为对象，以建筑面积、体积等为计量单位来确定劳动、材料和机械台班的消耗量标准和造价指标。建筑工程概算指标分别有一般土建工程概算指标、给排水工程概算指标、采暖工程概算指标、通信工程概算指标、电气照明工程概算指标等。采用概算指标投资估算法，需要占有较为详细的工程资料、建筑材料价格和工程费用指标，工作量较大。具体方法参照专门机构发布的概算编制办法。n估算建筑工程费应编制建筑工程费估算
23、表。n【例5】某生物农药项目的建筑工程费估算表8-2n表8-2 某生物农药项目的建筑工程费估算表序号建、构筑物名称单位工程量单价(元)费用合计(万元)1生产车间m2771218001388.22培育室m2144100014.43原料、成品库m257831000578.34综合动力站m211341200136.15地下水池m3130075097.56门卫室m27410007.47厂区围墙和大门m275020015.08厂区道路m29800120117.69厂区绿化m267435033.710综合楼m234021200408.211食堂等生活设施m211571000115.712车库m223010
24、0023.0合计2935.1n(三三)安装工程费估算安装工程费估算n1估算内容n安装工程费一般包括：n（1）生产、动力、起重、运输、传动和医疗、实验等各种需要安装的机电设备、专用设备、仪器仪表等设备的安装费。n（2）工艺、供热、供电、给排水、通风空调、净化及除尘、自控、电讯等管道、管线、电缆等的材料费和安装费。n（3）设备和管道的保温、绝缘、防腐，设备内部的填充物等的材料费和安装费。n2估算方法n投资估算中安装工程费通常是根据行业或专门机构发布的安装工程定额、取费标准进行估算。具体计算可按安装费费率、每吨设备安装费指标或每单位安装实物工程量费用指标进行估算。计算公式为：n安装工程费=设备原价安
25、装费费率 (8-7)n或安装工程费=设备吨位每吨设备安装费指标(8-8)n或安装工程费=安装工程实物量每单位安装实物工程量费用指标 (8-9)n附属管道量大的项目，还应单独估算管道工程费用，有的还要单独列出主要材料费用。n项目决策分析与评价阶段，根据投资估算的深度要求，安装费用也可以按单项工程分别估算。n估算安装工程费应编制安装工程费估算表。n【例6】某生物农药项目的安装工程费估算表。n在按照上述内容与方法分别估算建筑工程费、设备购置费和安装工程费的基础上，汇总形成建设项目的工程费用。见表8-3。n表8-3 某生物农药项目的安装工程费估算表序号安装工程名称设备原价设备安装费率(占设备原价百分比
26、)()管道、材料费安装工程费1设备1.1工艺设备1618.28129.51.2通风设备6.0100.61.3自控设备300.0721.01.4培育室设备40.031.21.5化验检测仪器97.611.01.6机修、电修设备40.052.01.7仪修设备20.020.41.8综合动力设备395.01039.51.9消防设备24.0122.91.10污水处理设备30.0123.6设备小计201.72管线工程2.1供水管道21.021.02.2排水管道30.030.02.3变配电线路4.84.82.4通信线路10.010.02.5厂区动力照明30.030.0管线工程小计95.8合计297.5n第三节
27、第三节 流动资金估算流动资金估算n流动资金是指项目运营期内长期占用并周转使用的营运资金，不包括运营中临时性需要的资金。n 项目运营需要流动资产投资，但项目评价中需要估算并预先筹措的是从流动资产中扣除流动负债(即短期信用融资应付账款)后的流动资金。项目评价中流动资金的估算应考虑应付账款对需要预先筹措的流动资金的抵减作用。对有预收账款的某些项目，还应同时考虑预收账款对需要预先筹措的流动资金的抵减作用。n 流动资金估算的基础主要是营业收入和经营成本。因此，流动资金估算应在营业收入和经营成本估算之后进行。n 流动资金估算可按行业或前期研究的不同阶段选用扩大指标估算法估算或分项详细估算法估算。扩大指标估
28、算法简便易行，但准确度不高，在项目初步可行性研究阶段可采用扩大指标估算法，某些流动资金需要量小的项目在可行性研究阶段也可采用扩大指标估算法。分项详细估算法虽工作量较大，但准确度较高，一般项目在可行性研究阶段应采用分项详细估算法。n一一 扩大指标估算法扩大指标估算法n扩大指标估算法是参照同类企业流动资金占营业收入的比例（营业收入资金率）或流动资金占经营成本的比例（经营成本资金率）或单位产量占用流动资金的数额零估算流动资金。计算公式分别为：n 流动资金=年营业收入额营业收入资金率 (8-10)n 或 流动资金=年经营成本经营成本资金率 (8-11)n 或 流动资金=年产量单位产量占用流动资金额 (
29、8-12)n二二 分项详细估算法分项详细估算法n分项详细估算法是对流动资产和流动负债主要构成要素，即存货、现金、应收账款、预付账款、应付账款、预收账款等项内容分项进行估算，最后得出项目所需的流动资金数额。计算公式为：n 流动资金=流动资产流动负债 (8-13)n 流动资产=应收账款+预付账款+存货+现金 (8-14)n 流动负债=应付账款+预收账款 (8-15)n 流动资金本年增加额=本年流动资金上年流动资金 (8-16)n（一）各项流动资产和流动负债最低周转天数的确定（一）各项流动资产和流动负债最低周转天数的确定n 采用分项详细估算法估算流动资金，其准确度取决于各项流动资产和流动负债的最低周
30、转天数取值的合理性。在确定最低周转天数时要根据项目的实际情况，并考虑一定的保险系数。如存货中的外购原材料、燃料的最低周转天数应根据不同来源，考虑运输方式和运输距离等因素分别确定。在产品的最低周转天数应根据产品生产的实际情况确定。n(二二)年周转次数计算年周转次数计算n (8-17)n n 各类流动资产和流动负债的最低周转天数参照同类企业的平均周转天数并结合项目特点确定或按部门(行业)规定执行。最低周转天数天年周转次数360n(三三)流动资产估算流动资产估算n流动资产是指可以在1年或者超过1年的一个营业周期内变现或耗用的资产，主要包括货币资金、短期投资、应收及预付款项、存货、待摊费用等。为简化计
31、算，项目评价中仅考虑存货、应收账款和现金三项，将发生预付账款的某些项目，还可包括预付账款。n1存货估算n 存货是指企业在日常生产经营过程中持有以备出售，或者仍然处在生产过程，或者在生产或提供劳务过程中将消耗的材料或物料等，包括各类材料、商品、在产品、半成品、产成品等。为简化计算，项目评价中仅考虑外购原材料、外购燃料、在产品和产成品，对外购原材料和外购燃料通常需要分品种分项进行计算。n计算公式为：n存货=外购原材料+外购燃料+其他材料+在产品+产成品(8-18)n外购原材料=年外购原材料费用外购原材料年周转次数(8-19)n外购燃料=年外购燃料费用外购燃料年周转次数(8-20)n其他材料=年外购
32、其他材料费用外购其他材料年周转次数 (8-21)n其他材料是指在修理费中核算的备品备件等修理材料，其他材料费用数额不大的项目，也可以不予计算。n (8-22)n n (8-23)在产品年周转次数年其他制造费用年修理费年工资或薪酬动力费年外购原材料、燃料、在产品产成品年周转次数年其他营业费用年经营成本产成品n2.应收账款估算n应收账款的计算公式为：(8-24)n3现金估算n项目评价中的现金是指货币资金，即为维持日常生产运营所必须预留的货币资金，包括库存现金和银行存款。项目评价中，现金的计算公式为：n (8-25)n 其他费用=制造费用+管理费用+营业费用(以上三项费用中所含的工资或薪酬、折旧费、
33、摊销费、修理费)(8-26)n或其他费用=其他制造费用+其他营业费用+其他管理费用+技术转让费+研究与开发费+土地使用税 (8-27)n4预付账款估算n预付账款是指企业为购买各类原材料、燃料或服务所预先支付的款项。项目评价中，预付账款的计算公式为：n (8-28)应收账款年周转次数年经营成本应收账款 现金年周转次数年其他费用年工资或薪酬现金预付账款年周转次数料或服务年费用预付的各类原材料、燃预付账款 n(四四)流动负债估算流动负债估算n流动负债是指在1年(含1年)或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付账款、预收账款、应付工资、应付福利费、应交税金、应付股利、预提费用等。项目
34、评价中仅考虑应付账款，将发生预收账款的某些项目，还可包括预收账款。n1应付账款估算n应付账款是因购买材料、商品或接受劳务等而发生的债务，是买卖双方在购销活动中由于取得物资与交付货款在时间上不一致而产生的负债。项目评价中，应付账款的计算公式为：n (8-29)n2预收账款估算n预收账款是买卖双方协议商定，由购买方预先支付一部分货款给销售方，从而形成销售方的负债。项目评价中，预收账款的计算公式为：n (8-30)应付账款年周转次数动力和其他材料费用年外购原材料、燃料、应付账款预收账款年周转次数预收的营业收入年金额预收账款n三三 流动资金估算应注意的问题流动资金估算应注意的问题n （1）投入物和产出
35、物使用不含增值税价格时，估算中应注意将销项税额和进项税额分别包含在相应的收入成本支出中。n （2）项目投产初期所需流动资金在实际工作中应在项目投产前筹措。为简化计算，项目评价中流动资金可从投产第一年开始安排，运营负荷增长，流动资金也随之增加，但采用分项详细估算法估算流动资金时，运营期各年的流动资金数额应以各年的经营成本为基础，依照上述公式分别进行估算，不能简单地按100%运营负荷下的流动资乘以投产期运营负荷估算。n 【例7】某生物农药项目的流动资金估算。该项目依据市场开拓计划，确定计算期第3年(即投产第1年)生产荷为30%，计算期第4年生产负荷为60%，计算期第5年起生产负荷为100%。n 该
36、项目经营成本数据见表8-4。n 根据该项目生产、销售的实际情况确定其各项流动资产和流动负债的最低周转天数为：应收账款、应付账款均为45天；存货中各项原材料平均为45天，在产品为4天，产成品为120天；现金为30天；该项目不需外购燃料，一般也不发生预付账款和预收账款。据此估算的该项目流动资金数额见表8-5。n表8-4 某生物农药项目经营成本数据（万元）序号收入或成本项目第3年第4年第512年1经营成本(含进项税额)5646.59089.713680.51.1外购原材料(含进项税额)2044.64089.26815.31.2外购动力(含进项税额)404.0808.11346.81.3工资442.5
37、442.5442.51.4修理费436.4436.4436.41.5技术开发费464.1928.21547.01.6其他制造费用218.2218.2218.21.7其他管理费用1106.31106.31106.31.8其他营业费用530.41060.81768.0n表8-5 某生物农药项目的流动资金估算表（万元）序号项目最低周转天数周转次数运营期第3年第4年第512年1流动资产2936.34703.37059.21.1应收账款458705.81136.21710.11.2存货2000.43254.24925.61.2.1原材料458255.6511.2851.91.2.2在产品49039.46
38、6.6102.91.2.3产成品12031705.42676.33970.81.3现金3012230.1313.0423.52流动负债306.1612.21020.32.1应付账款458306.1612.21020.33流动资金(1-2)2630.24091.16038.94流动资金本年增加额1460.91947.85用于流动资金的项目资本金789.11227.31811.76流动资金借款1841.12863.84227.2n第四节第四节 建设项目总投资及分年投资计划建设项目总投资及分年投资计划n一一 项目总投资估算表的编制项目总投资估算表的编制n按投资估算内容和估算方法估算上述内容各项投资并
39、进行汇总，编制项目总投资估算表，如表8-6所示。n表8-6 项目总投资估算表 n人民币单位：万元，外币单位：序号费用名称投资额估算说明合计其中：外币1建设投资1.1建筑工程费1.2设备购置费1.3安装工程费1.4工程建设其他费用1.5基本预备费1.6涨价预备费2建设期利息3流动资金项目总投资(1+2+3)n二二 分年投资计划表分年投资计划表n估算出项目建设投资、建设期利息和流动资金后，应根据项目计划进度的安排，编制分年投资计划表，如表8-7所示。该表中的分年建设投资可以作为安排融资计划，估算建设期利息的基础。由此估算的建设期利息列入该表。流动资金本来就是分年估算的，可由流动资金估算表转入。分年投资计划表是编制项目资金筹措计划表的基础。n表8-7 分年投资计划表人民币单位：万元，外币单位：序号项 目人民币外币第1年第2年第1年第2年l建设投资2建设期利息3流动资金项目总投资(1+2+3)实际工作中往往将项目总投资估算表、分年投资计划表和资金筹措表合而为一，编制“项目总投资使用计划与资金筹措表”。n本章结束
